Экономика организации

- подготовку, обучение, переквалификацию персонала;

- проведение работ или приобретение необходимой документации по патентованию, лицензированию, приобретению ноу-хау;

- организацию и проведение маркетинговых исследований по продвижению инноваций.

Инновационный процесс - это процесс преобразования научного знания в инновацию, т.е. последовательная цепь событий, в ходе которых инновация вызревает от идеи до конкретного продукта, технологии или услуги и распространяется при практическом использовании.

Побудительным мотивом развития инноваций на предприятии является стремление снизить издержки предпринимательской деятельности и увеличить массу прибыли в условиях жесткой рыночной конкуренции. В процессе использования устаревших технологий и техники издержки формируются на уровне выше средних, и предпринимательство может стать убыточным, если конкуренты сумели найти пути завоевания рынка сбыта на основе снижения издержек производства и низких цен предлагаемых продукции и услуг.

Отсюда у каждого предприятия возникает необходимость создавать конкурентные преимущества, а это возможно осуществить за счет использования такого инструмента, каким являются инновации. При этом, чем быстрее осуществляется инновационный процесс, тем больше вероятность успешной деятельности. Обновление продукции, своевременное появление ее на рынке увеличивают вероятность получения добавочной прибыли, которую называют научно-технической рентой.

Инновационная деятельность предприятия - одна из форм инвестиций, осуществляемая с целью внедрения НТП в производство.

Оценка эффективности инноваций - определение отдачи от инвестиций в техническую разработку.

Оценку можно проводить по нескольким направлениям.

1- Для характеристики экономического эффекта применяются показатели:

- прибыль, полученная от внедрения инновации;

- прирост объема продаж, полученный от внедрения инновации;

- повышение коэффициента использования производственной мощности от внедрения инновации;

- улучшение использования ресурсов предприятия: основных и оборотных средств, трудовых ресурсов.

2- Научно-технический эффект характеризуется следующими показателями:

- количество зарегистрированных авторских свидетельств и патентов;

- увеличение удельного веса прогрессивных технологических процессов;

- повышение коэффициента автоматизации производства и уровня механизации труда;

- повышение удельного веса применяемых прогрессивных технических средств.

3- Социальный эффект характеризуют следующие показатели:

- прирост реальных доходов работников предприятия за определенный период времени;

- увеличение числа рабочих мест;

- повышение степени безопасности труда;

- улучшение условий труда;

- снижение заболеваемости и травматизма.

4- Экологический эффект характеризуют:

- снижение вредных выбросов (сбросов) в окружающую среду;

- сокращение отходов производства.

Интегральной характеристикой результативности инновационной деятельности является повышение конкурентоспособности предприятия.

Экономическую эффективность инноваций можно оценить следующими показателями:

- рентабельность затрат, осуществляемых на инновацию:

Р_ио = П_ио : З_ио ,

где П_ио - прибыль, полученная от инновации, руб.; З_ио - затраты, связанные с осуществлением инновации, руб.

- срок окупаемости инновации:

Т_ок = З_ио : П_ио-г,

где П_ио-г - среднегодовая прибыль, полученная от инновации, руб.

Методические рекомендации по оценке эффективности научной деятельности предприятия основным показателем называют экономической эффект, который определяется как превышение стоимостной оценки результатов над стоимостной оценкой совокупных затрат ресурсов за весь срок осуществления инновации.

Это предполагает проведение расчетов по всему циклу разработки и реализации инновации, включая проведение НИОКР (научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ), освоение и серийное производство, а также период использования результатов инновации.

Суммарный по годам расчетного периода экономический эффект рассчитывается по формуле:

Э_и = Р_и - З_и,

где Э_и - экономический эффект инновации за расчетный период, руб.; Р_и - стоимостная оценка результатов от инновации за расчетный период, руб.; З_и - стоимостная оценка затрат на осуществление инновации за расчетный период, руб.

Разновременные затраты и результаты приводятся к единому моменту времени - расчетному году t - путем умножения их величины за каждый год на коэффициент приведения:

_t = (1 + Е_n)^t-^ti,

Где Е_n - норматив приведения разновременных затрат и результатов, численно равный нормативу эффективности капитальных вложений (Е_n = 0,1); t - расчетный год; t_i - год, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году.

Результаты от инновации рассчитываются по формуле:

Р_т = Р_t ^х _t ,

где Р_t - величина результатов (прибыль и др.) в t-ом году;

Затраты на инновацию рассчитываются по формуле:

З_т = З_t ^х _t = (И_t + К_t - Л_t) ^х _t,

где З_t - величина затрат всех ресурсов в t-ом году (себестоимость), руб.; И_t - текущие издержки в t-ом году, руб.; К_t - единовременные затраты в t-ом году (на научно-исследовательские эксперименты, затраты на приобретение, монтаж, наладку оборудования и т.п.), руб.; Л_t - остаточная стоимость основных средств, выбывающих в t-ом году, руб.

28. Понятие качества продукции организации, показатели оценки

Качество продукции - совокупность свойств, обусловливающих ее пригодность удовлетворять конкретные потребности в соответствии с назначением.

Свойства продукции - это ее объективные особенности, проявляющиеся при создании, эксплуатации или потреблении, т.е. то, что отличает один товар от другого.

Термин «потребление» применим к продукции, которая в процессе использования расходуются сама (олифа, краски, духи и др.), термин «эксплуатация» - к изделиям, при использовании которых расходуется ресурс (телевизоры, магнитофоны и т. д.).

Свойства продукции характеризуются соответствующими показателями - это количественные характеристики свойств, определяющих качество продукции применительно к конкретным условиям ее производства, эксплуатации или потребления, т.е. показатели качества характеризуют степень пригодности продукции удовлетворять те или иные потребности.

Причем номенклатура показателей качества зависит от назначения продукции и в ряде случаев (например, для продукции многоцелевого назначения) может быть сравнительно многочисленной.

В общем случае показатель качества продукции может выражаться в различных единицах, например, километрах в час, часах на отказ, килограммах, баллах и т.п., а также может быть безразмерным.

Каждый показатель качества продукции по своей структуре, как правило, достаточно полно характеризуется наименованием, формулировкой, размерностью и численным значением (номинальным и предельным).

Значение показателя качества продукции, принятое за основу при сравнительной оценке ее качества, получило название базового значения показателя качества продукции.

Обычно за базовые могут приниматься:

- показатели качества некоторых передовых образцов продукции, производимой в стране или за рубежом;

- показатели качества, достигнутые в некотором периоде времени;

- показатели перспективных образцов, найденные опытным или теоретическим путем;

- показатели качества, которые заданы в соответствующих требованиях на продукцию.

По отношению к различным свойствам характеризуемой продукции показатели качества классифицируют по следующим основным группам: показатели назначения, надежности, технологичности, эргономические и эстетические показатели, показатели стандартизации и унификации, патентно-правовые показатели.

1- Показатели назначения - характеризуют назначение, область применения, производительность, транспортабельность, конструктивные и другие специфические особенности изделия.

2- Показатели надежности - характеризуют эксплуатационные свойства продукции и способность объекта работать без вынужденных остановок.

3- Показатели технологичности характеризуют степень соответствия изделия и его элементов оптимальным условиям современного производства, рациональность использования конструкционных материалов, приспособленность изделий к применению прогрессивных технологических методов производства, типовых технологических процессов, возможность максимального использования централизованного производства и рациональной организации производства.

4- Эргономические показатели качества изделия позволяют оценивать степень его приспособленности к взаимодействию с человеком-оператором с точки зрения создания оптимальных условий для эффективного управления изделием, соблюдения необходимых норм гигиены и техники безопасности для оператора и окружающих людей.

5- Эстетические показатели качества изделия характеризуют внешний вид изделия (продукции), его соответствие современному стилю, гармоничность сочетания отдельных элементов изделия между собой, а также всего изделия с окружающей средой, соответствие форм изделия его назначению, цветовое оформление, а также качество и совершенство отделки внешних поверхностей и других элементов.

Основные методы оценки уровня качества продукции представлены на рисунке 5.

Дифференциальный метод - основан на использовании единичных показателей, чтобы определить, по каким из них достигнут уровень базового образца и значения каких наиболее отличаются от базовых.

Расчет относительных показателей качества продукции ведется по формуле

Рисунок 5. - Основные методы оценки уровня качества продукции

Pi -- значение i-го показателя качества оцениваемой продукции;

Piб -- значение i-го базового показателя;

i = 1, ..., n -- количество оцениваемых показателей качества.

Если одни относительные показатели по результатам расчетов оказались лучше, а другие хуже, применяют комплексный, или смешанный, метод оценки. Уровень качества оцениваемой продукции, для которого существенно важно значение каждого показателя, считается ниже базового, если хотя бы один из относительных показателей хуже.

Качественный метод - основан на применении обобщенного показателя качества продукции, который представляет собой функцию от единичных показателей. Обобщенный показатель может быть выражен главным показателем, отражающим основное назначение продукции, интегральным или средневзвешенным.

Интегральный показатель используется тогда, когда можно установить суммарный полезный эффект от эксплуатации или потребления продукции и суммарные затраты на создание и эксплуатацию продукции. Интегральный показатель может быть рассчитан по следующей формуле

ПЭТ - суммарный полезный эффект от эксплуатации технического устройства за расчетный период или полезный срок использования (например, выработка электроэнергии энергоблоком в кВт ч, работа грузового автомобиля в т-км);

Зсt - затраты на создание технического устройства (разработку, изготовление, монтаж) в году t;

Зэt - затраты на эксплуатацию технического устройства (техническое обслуживание, ремонт и другие эксплуатационные расходы) в году t;

Кt - коэффициент приведения (дисконтирования) разновременных затрат к одному году;

Т - расчетный период (полезный или нормативный срок службы).

Средневзвешенные показатели применяют, если нельзя установить функциональную зависимость главного показателя от исходных показателей качества, но возможно с достаточной степенью точности определить параметры весомости усредняемых показателей. Например, средний взвешенный арифметический показатель вычисляется по формуле

mi(w) - параметр весомости i-го показателя, входящего в обобщенный показатель (w);

Рi - значение i-го показателя качества оцениваемой продукции;

Qi - значение i-го относительного показателя качества продукции.

Смешанный метод - основан на одновременном использовании единичных и комплексных (обобщенных) показателей оценки качества продукции. Он применяется в тех случаях, когда совокупность единичных показателей является достаточно обширной и анализ каждого из них дифференциальным методом не позволяет получить обобщающих выводов или когда обобщенный показатель при комплексном методе недостаточно полно учитывает все существенные свойства продукции и не позволяет получить выводы о группах свойств.

При смешанном методе необходимо часть единичных показателей объединить в группы и для каждой определить соответствующий комплексный показатель; при этом отдельные важные показатели можно не объединять, а применять как единичные. На основе полученной совокупности комплексных и единичных показателей можно оценивать уровень качества продукции уже дифференциальным методом.

Для оценки качества совокупности видов разнородной продукции используются индексы качества и дефектности.

Индекс качества - это комплексный показатель качества разнородной продукции, который равен среднему взвешенному относительных значений показателей качества этой продукции. Он определяется по следующей формуле

Вi - коэффициент весомости i-го вида продукции (определяется по стоимости продукции);

Кi - комплексный показатель качества i-го вида продукции;

Kiб - базовый комплексный показатель качества i-го вида продукции;

i = 1, ..., s - количество видов продукции.

Индекс дефектности - это комплексный показатель качества разнородной продукции, выпущенной за рассматриваемый период, равный среднему взвешенному коэффициентов дефектности этой продукции

Bi - коэффициент весомости i-го вида продукции;

Qi - относительный коэффициент дефектности продукции i-го вида, являющийся показателем качества изготовления продукции.

Коэффициент дефектности можно вычислить следующим образом

Кд - значение коэффициента дефектности продукции, произведенной в рассматриваемом периоде;

Кдб - базовое значение коэффициента дефектности продукции, произведенной в базовом периоде.

Индексы качества и дефектности являются универсальными показателями, которыми можно оценить качество продукции предприятия в целом и проанализировать его изменения за ряд лет.

29. Понятие конкурентоспособности предприятия и продукции, показатели измерения

Конкурентоспособность предприятия определяется его способностью в долгосрочном плане сохранять или увеличивать свою долю на рынке конкретного товара или группы товаров.

При оценке конкурентоспособности предприятия необходимо, в первую очередь, анализировать номенклатуру выпускаемой продукции и ее конкурентоспособность. Именно продукция с её качеством, упаковкой, сервисом, рекламой и т.д. привлекает не только покупателя, но и бизнесмена, акционера, инвестора.

Сегодня к числу наиболее эффективных средств повышения качества продукции, работ, услуг, а также экспортных возможностей производителей относится сертификация. И, в частности, сертификация продукции на соответствие международным стандартам качества серии ISO 9000, которые устанавливает единые международные стандарты на систему управления качеством в любой производственной или сервисной компании.

Общие правила оценки конкурентоспособности предприятия следующие:

- выбор и анализ рынка для реализации товара;

- изучение конкурентов по производству и реализации аналогичных товаров;

- выбор и обоснование наиболее конкурентоспособного товара-аналога в качестве базы для сравнения;

- определение необходимых групп параметров, подлежащих оценке, и установление набора единичных показателей по этим группам параметров;

- выбор методик расчёта, определение и анализ сводных показателей по товарным группам;

- выработка товарной политики предприятия относительно производства товара для данного рынка, расширения его производства, экспорта, разработка мероприятий по повышению конкурентоспособности товара, снятия его с производства и др.

Конкурентоспособность товара - сравнительная характеристика товара, содержащая комплексную оценку всей совокупности его качественных и экономических свойств (параметров) относительно выявленных требований рынка или свойств другого товара.

Конкурентоспособность товара рассматривается с точки зрения потребителя. Покупателя прежде всего интересует эффективность потребления (Э_п), определяемая как отношение суммарного полезного эффекта (Р) к полным затратам на приобретение и использование товара (З). Т.е. полные затраты покупателя складываются из двух частей - расходов на покупку и расходов, связанных с потреблением, что вместе составляет «цену потребления». Она существенно выше продажной цены. Поэтому наиболее конкурентоспособен не тот товар, за который просят минимальную цену на рынке, а тот, у которого минимальная цена потребления за весь срок его службы у покупателя.

Следовательно, условие конкурентоспособности товара с точки зрения потребителя принимает вид:

Для оценки конкурентоспособности товара производителю необходимо определить внутреннюю структуру (Р) и (З), рассчитать величины каждого элемента (параметра) и целенаправленно, выбрав определенную стратегию, влиять на них, максимизируя (или относительно повышая) показатель конкурентоспособности (К).

Полезный эффект (Р) каждого товара описывается своим набором качественных (потребительских) параметров. Потребительские параметры, как правило, подразделяются на два основных вида: «жесткие» и «мягкие».

«Жесткие» параметры описывают важнейшие функции товара и связанные с ним основные характеристики. «Мягкие» параметры характеризуют эстетические свойства товара (дизайн, цвет, упаковку и т. п.).

Определив набор потребительских параметров товара, далее необходимо эти параметры количественно определить, и перейти к их сопоставлению с параметрами образца (эталона). Образец должен принадлежать к тому же классу товаров, что и анализируемое изделие. Он должен быть наиболее представительным для данного рынка.

Степень соответствия параметров нашего изделия параметрам эталона можно выразить как процентное отношение, имея в виду, что параметры эталона соответствуют полному удовлетворению потребности, т.е. равны 100%.

Расчет можно провести по всем поддающимся количественной оценке параметрам, построив для каждого из них соответствующий параметрический индекс (J_i):

где P_i - значение i-го потребительского параметра оцениваемого товара; P_i^o - значение i-го потребительского параметра оцениваемого товара-образца.

Следует иметь в виду, что значение тех или иных потребительских параметров в формировании суммарного полезного эффекта может сильно варьироваться. Поэтому необходимо установить иерархию внутри перечня потребительских параметров, выделив на первый план те из них, которые имеют наибольшую значимость (вес) для потребителя. Вся потребность принимается за 100% и рассчитывается сводный параметрический индекс (J_p) равен:

J_p = a_i ^х J_i (i = 1,…, n)

где n - число количественно анализируемых потребительских параметров; а_i - вес i-го параметра, выявленный ранее группой экспертов; J_i - параметрический индекс i-го параметра.

Аналогично оцениваются стоимостные (экономические) параметры товара, отражающие элементы затрат покупателя на приобретение и использование изделия на протяжении всего периода его потребления. Эти параметры определяются ценой изделий (С₁), расходами на его транспортировку (С₂), установку (С₃), эксплуатацию (С₄), ремонт (С₅), техническое обслуживание (С₆), обучение персонала (С₇), налоги (С₈), страховые взносы (С₉) и т. д. В совокупности эти расходы составляют величину цены потребления (С).

Оценка конкурентоспособности изделия по экономическим параметрам (J_c) сходна с анализом конкурентоспособности по потребительским параметрам, хотя здесь соизмерение показателей рассматриваемого изделия и образца происходит на стоимостной основе.

На основе сводных индексов конкурентоспособности по потребительским и экономическим параметрам строится общий показатель уровня конкурентоспособности (К) изделия по отношению к образцу, отражающий различия между ними в потребительском эффекте, приходящемся на единицу затрат:

Если К > 1, то анализируемое изделие превосходит по конкурентоспособности образец, если К < 1 - уступает, если К = 1 - находится на одинаковом уровне.

Однако как показывает практика, достаточно полное представление о конкурентоспособности товара может дать его сопоставление не с одним, а с целым рядом наиболее представительных образцов, принадлежащих разным странам и фирмам.

30. Риски предприятия, их виды и особенности

Риск - категория вероятностная, и его измеряют как вероятность определенного уровня потерь. Каждый предприниматель устанавливает для себя приемлемую степень риска. В качестве допустимого риска можно принять угрозу полной потери прибыли от того или иного проекта или от предпринимательской деятельности в целом.

Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Под классификацией риска следует понимать распределение риска на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей. Научно обоснованная классификация риска позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском. Каждому риску соответствует своя система приемов управления риском.

В зависимости от основной причины возникновения рисков риски делятся на категории:

1) природно-естественные риски;

2) экологические;

3) политические;

4) транспортные;

5) предпринимательские риски.

К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т. п.

Экологические риски -- это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта.

К политическим рискам относятся:

возможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введение эмбарго из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и т. п.;

введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т. д.);

неблагоприятное изменение налогового законодательства;

запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа.

В этом случае обязательство перед экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения.

Транспортные риски -- это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т. д.

Предпринимательские риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности, т. е. вероятность неполучения определенного результата в результате осуществления мероприятий по использованию всего организационно-технического, производственного и научного потенциала фирмы. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки.

По структурному признаку предпринимательские риски делятся на:

имущественный;

производственный;

торговый;

маркетинговый;

деловой;

финансовый.

Имущественные риски -- это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т. п.

Производственные риски -- риски, связанные с вероятностью (возможностью) невыполнения предприятием своих обязательств по контракту или договору с заказчиком, риски реализации товаров и услуг, ошибки в ценовой политике, риск банкротства.

В производственной деятельности промышленного предприятия можно выделить следующие риски:

риск полной остановки предприятия из-за невозможности заключения договоров на поставку необходимых при данной технологии материалов, комплектующих деталей и других исходных продуктов;

риск недополучения исходных материалов из-за срыва заключенных договоров о поставке, а также риск невозврата денежных средств, перечисленных поставщику в виде предоплат;

риск незаключения договоров на реализацию произведенной продукции, работ или услуг, т. е. риск полной или частичной нереализации;

риск неполучения или несвоевременного получения денежных средств за отгруженную на реализацию продукцию;

риск отказа покупателя от полученной и оплаченной продукции или риск возврата;

риск срыва заключенных соглашений о предоставлении займов, инвестиций или кредитов;

ценовой риск, связанный с определением цены на реализуемую

предприятием продукцию и услуги, а также риск в определениицены на необходимые средства производства, используемое сырье, материны, топливо, энергию, рабочую силу и капитал (в виде процентных ставок по кредитам);

-- риск банкротства как деловых партнеров (контрагентов, реализаторов, поставщиков и т. п.), так и самого предприятия.

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, недоставки товара и т. п.

Маркетинговые риски связаны с возможностью получения убытка по причине снижения конкурентоспособности продукции фирмы в целом, ухудшения ценовой и ассортиментной политики и т. д.

Деловой риск определяется такими факторами, как организационно-технический потенциал предприятия, эффективность производственной и инновационной деятельности, устойчивость финансового положения, эффективность системы управления, сложность выпускаемой продукции и др.

Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т. е. денежных средств). Особенностью финансовых рисков является вероятность наступления ущерба в результате проведения какой-либо операции, которая осуществляется в финансово-кредитных или биржевых сферах.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

риски, связанные с покупательной способностью денег;

риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков:

инфляционные риски (инфляция означает обесценивание денег и, естественно, рост цен;

дефляционные риски (дефляция -- это процесс, обратный инфляции, выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег);

валютные риски;

риски ликвидности.

Инфляционный риск -- это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности более быстрыми темпами, чем растут. В результате предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск -- это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение их доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности -- это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости. К ним могут относиться: а) возможные потери, вызванные невозможностью купить или продать актив в нужном количестве за достаточно короткий период времени в силу ухудшения рыночной конъюнктуры; б) возможность возникновения дефицита наличных средств или высоколиквидных активов для выполнения обязательств перед контрагентами.

Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски), подразделяются на:

риск упущенной выгоды;

риск снижения доходности;

риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды -- это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки хозяйственной деятельности.

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате повышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент.

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск -- опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности:

биржевой риск;

селективный риск;

риск банкротства;

инновационный риск;

системный риск;

кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. п.

Селективные риски -- это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитаться по взятым на себя обязательствам.

Инновационный риск связан с тем, что нововведение, на разработку которого были затрачены значительные средства, не найдет спроса на рынке.

Системный риск заключается в возможных изменениях в экономической системе, которые могут повлиять на финансовое состояние заемщика (например, изменение налогового законодательства).

Размещено на Allbest.ru