Актуальність теми дослідження. Умови господарювання підприємств, що склалися в Україні в процесі становлення ринкової економіки, висувають жорсткі вимоги до підвищення ефективності використання усіх видів ресурсів, зниження витрат на виробництво, підвищення якості і конкурентоспроможності продукції, що виробляється. Це повною мірою стосується й підприємств молокопереробної галузі. Але багато суб'єктів господарської діяльності не можуть виконати зазначених вимог у зв'язку з використанням фізично зношених і морально застарілих основних фондів, енерго- і матеріаломістких виробничих процесів. Тому ефективний розвиток підприємств неможливий без активізації інвестиційної діяльності.

Проте гостра нестача інвестиційних ресурсів робить актуальним вивчення питань, пов'язаних з ефективним їх використанням. Збільшення обсягів інвестицій повинне супроводжуватись підвищенням їх ефективності, що сприятиме розвитку виробництва та стабільному економічному зростанню. Необхідність підвищення ефективності інвестицій в підприємства молокопереробної галузі, які відіграють важливу роль у формуванні продовольчої безпеки держави та її експортного потенціалу, визначила напрям дисертаційного дослідження.

Теоретико-методологічним проблемам економічної сутності інвестицій, їх аналізу та оцінювання ефективності присвячені праці вітчизняних і зарубіжних науковців: В. Алексійчука, Т. Беня, П. Березівського, В. Беренса, Г. Бірмана, І. Бланка, М. Бромвіча, І. Бузової, Д. Василика, П. Віленського, П. Гайдуцького, Л. Дж. Гітмана, О. Ґудзь, М. Дем'яненко, М. Джонка, М. Ільчука, В. Ковальова, Д. Крисанова, Ю. Лупенка, В. Лівшиця, М. Маліка, Г. Маховикової, Д. Норкотта, П. Орлова, О. Пересади, В. Савчука, С. Смоляка, П. Стецюка, С. Супрун, В. Терехової, В. Федоренка, П. Хавранека, У. Шарпа, С. Шмідта та ін. Попри значну кількість досліджень, детальнішого опрацювання потребують питання адаптації методик, що використовуються у розвинутих країнах Заходу, для оцінювання ефективності інвестицій в Україні. Беручи до уваги соціально-економічну важливість молокопереробної промисловості, глибокого аналізу та досліджень потребують питання поточного та прогнозного оцінювання ефективності інвестицій, що здійснюються на діючих підприємствах, а також питання управління ефективністю інвестицій в межах держави та окремих підприємств. Це зумовило необхідність проведення окремого дисертаційного дослідження.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана відповідно до плану науково-дослідних робіт Житомирського національного агроекологічного університету за темою "Розробити і обґрунтувати стратегічні напрями та пріоритети пореформеного розвитку аграрного сектора Північно-Західного регіону України" (номер державної реєстрації 0104U008697). Автором розроблено організаційно-економічний механізм підвищення ефективності інвестицій в підприємства молокопереробної галузі на макро - та мікрорівні, а також багатофакторну кореляційно-регресійну модель ефективності сукупних інвестицій, яка відображає вплив окремих факторів на віддачу вкладених інвестиційних ресурсів.

Мета й завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є теоретико-методологічне обґрунтування шляхів оцінки ефективності інвестицій в підприємства молокопереробної галузі та розробка практичних рекомендацій щодо її підвищення. Відповідно до поставленої мети в роботі вирішувалися такі завдання:

· розкрити економічний зміст інвестицій, уточнити і доповнити їх класифікацію;

· сформувати систему показників для ретроспективного та прогнозного оцінювання ефективності інвестицій в підприємства молокопереробної галузі;

інвестиція молокопереробний ефективність оцінювання

· сформулювати рекомендації щодо обґрунтування прогнозних параметрів, які застосовуються при оцінюванні ефективності інвестиційних проектів;

· проаналізувати стан підприємств молокопереробної галузі та ідентифікувати їх інвестиційну привабливість;

· оцінити стан та ефективність інвестиційної діяльності молокопереробних підприємств;

· розробити пропозиції щодо практичного застосування сучасних методів оцінювання ефективності інвестицій в підприємства молокопереробної галузі;

· обґрунтувати перспективи розвитку та шляхи підвищення ефективності інвестицій в підприємства молокопереробної галузі.

Об'єктом дослідження є процес інвестування підприємств молокопереробної галузі. Предметом дослідження є сукупність теоретико - методологічних та практичних аспектів, пов'язаних з ефективністю інвестицій в підприємства молокопереробної галузі.

Методи дослідження. Методологічною та теоретичною основою дисертаційного дослідження є діалектичний метод пізнання та системний підхід до вивчення фундаментальних положень економічної науки стосовно інвестиційної діяльності підприємств.

У процесі дослідження використано набір спеціальних методів економічних досліджень. За допомогою абстрактно-логічного методу, зокрема прийомів аналогії і співставлення, індукції та дедукції, уточнено поняття "інвестиції", а також сформульовані висновки до розділів та загальні висновки. Метод теоретичного узагальнення використовувався при здійсненні критичного аналізу результатів досліджень вітчизняних та зарубіжних вчених стосовно обґрунтування прогнозних параметрів та методів оцінки ефективності інвестицій. При аналізі сучасного стану розвитку підприємств молокопереробної галузі Київської області та їх інвестиційної діяльності використано статистико-економічний метод, зокрема його прийоми - графічний, порівняння, індексний, динамічний, структурний аналіз та ін., що дало можливість чітко визначити чинники, що впливають на ефективність інвестицій. Застосування прийому статистичних групувань дало змогу виокремити підприємства з достатнім, задовільним, недостатнім та низьким рівнем інвестиційної привабливості. За допомогою методу кореляційно-регресійного аналізу визначено вплив окремих факторів на ефективність реальних інвестицій підприємств молокопереробної галузі, що дало можливість обґрунтувати шляхи підвищення ефективності інвестицій підприємств галузі. Монографічний метод використовувався при оцінюванні ефективності інвестицій на прикладі окремого господарюючого суб'єкта. В результаті застосування методу екстраполяції ряду динаміки спрогнозовані обсяги валового виробництва молока у Київській області, що стало основою для обґрунтування пріоритетних напрямків інвестування підприємств молокопереробної галузі.

Інформаційна база дослідження. Інформаційними джерелами дослідження були відповідні законодавчі і нормативні акти України, дані Держкомстату України, Головного управління статистики в Київській області, первинна документація підприємств молокопереробної галузі Київської області, публікації у періодичних виданнях, праці вітчизняних і зарубіжних вчених та фахівців з проблеми дослідження, а також інформаційні ресурси світової комп'ютерної мережі Internet.

Наукова новизна одержаних результатів полягає у наступному:

У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертаційної роботи, її зв'язок з науковими програмами, визначено мету, основні завдання, предмет, об'єкт та методи дослідження, розкрито наукову новизну і практичне значення одержаних наукових результатів, подається інформація про їх впровадження в практику.

У першому розділі - "Теоретичні та методологічні основи оцінки ефективності інвестицій" - визначено економічну сутність інвестицій; доповнено їх класифікацію; сформовано систему показників для ретроспективної та прогнозної оцінки ефективності реальних інвестицій; обґрунтовані підходи до встановлення прогнозних параметрів, які використовуються при визначенні ефективності інвестиційних проектів.

На основі аналізу та узагальнення існуючих в науковій літературі підходів до визначення категорії "інвестиції" пропонується авторське тлумачення, а саме: інвестиціями слід вважати грошові цінності, матеріальні та нематеріальні активи, що вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності з метою отримання прибутку, уникнення збитків або зростання добробуту власників шляхом максимізації ринкової вартості підприємства.

Оскільки класифікація визначає підходи до аналізу й методів оцінки інвестицій, в процесі дослідження систематизовано основні класифікаційні ознаки категорії "інвестиції", наявні в сучасній економічній літературі. Існуючу класифікацію інвестицій доповнено критеріями за джерелами інвестиційного капіталу (інвестиції, що здійснюються за рахунок внутрішніх джерел, зовнішніх джерел (позичених, залучених), зі змішаним фінансуванням); за очікуваною формою отримання доходів (інвестиції, що генерують додаткові доходи, зменшують витрати, допомагають уникнути збитків); за ступенем обов'язковості здійснення (вимушені, обов'язкові, бажані); за надходженням віддачі від інвестицій (авансовані, діючі); за функціональним призначенням (покращення сировинної бази, транспортування та переробка молока, маркетинг). Розроблено комплексну схему-класифікацію інвестицій за 19 ознаками.

Особливістю діяльності молокопереробних підприємств є незначна частка та роль фінансових інвестицій. Підвищення ефективності інвестицій можливе шляхом чіткого визначення пріоритетних напрямків інвестування, означити які можна за допомогою розробленого класифікаційного дерева реальних інвестицій підприємств молокопереробної галузі (рис.1).

Рис. 1. Класифікаційне дерево реальних інвестицій підприємств молокопереробної галузі

Вирішення завдань стосовно підвищення ефективності інвестицій пов'язане з необхідністю розробки методики оцінки ефективності інвестицій, в результаті застосування якої можна обґрунтувати пропозиції щодо підвищення віддачі від інвестицій. Здійснений аналіз існуючих методів оцінки ефективності реальних інвестицій дав можливість сформувати систему показників для ретроспективної та прогнозної оцінки ефективності реальних інвестицій, виявити їх переваги та недоліки, з'ясувати застереження щодо їх використання та умови, за яких дані методи доцільно використовувати.

Для ретроспективної оцінки ефективності інвестицій слід користуватися показниками доходності та ефективності інвестицій. Показники доходності додаткових інвестицій характеризують додатковий обсяг реалізації продукції, що припадає на додаткову гривню інвестицій (в основні, оборотні та сукупні активи). Оскільки віддачею інвестицій є не лише прибуток, а й амортизація, коефіцієнти ефективності інвестицій слід розраховувати як відношення грошового потоку (прибуток плюс амортизація) до вартості основних, оборотних та сукупних активів.

Розроблена комплексна схема-класифікація показників прогнозної оцінки ефективності інвестицій включає не лише поширені традиційні (статичні) та дисконтні методи оцінки інвестиційних проектів, а й методи, що використовуються в умовах невизначеності економічного середовища, методи оцінки проектів з неоднаковими термінами дії, методи оцінки ефективності інвестицій з релевантними та нерелевантними грошовими потоками, неформальні методи. Названа схема-класифікація дає можливість аналітику в кожній конкретній ситуації обрати саме ту комбінацію методів, яка призведе до отримання достовірних результатів, що сприятиме підвищенню ефективності інвестицій.

Аналіз та систематизація існуючих підходів до обґрунтування прогнозних параметрів, які використовуються при визначенні ефективності інвестиційних проектів, дозволили розробити рекомендації, використання яких сприятиме підвищенню об'єктивності оцінки ефективності реальних інвестицій. Зокрема, у якості тривалості життєвого циклу інвестиційного проекту слід обирати амортизаційний період основного виробничого обладнання, на кінець розрахункового періоду, як останній вхідний грошовий потік, необхідно врахувати ліквідаційну вартість активів. Дисконтну ставку слід визначати з урахуванням трьох компонентів: "безризикового доходу", премії за інфляцію, премії за ризик. При визначенні премії за ризик та премії за інфляцію доцільно застосовувати експертний метод оцінки, в-коефіцієнти слід розраховувати для конкретного підприємства, а не для галузі. Амортизацію необхідно включати до грошового потоку.

Таким чином, узагальнення теоретико-методологічних аспектів оцінки ефективності реальних інвестицій зумовило зміст аналітичної частини дослідження, спрямованої на визначення ефективності інвестицій в підприємства молокопереробної галузі та виявлення резервів її зростання, що є інформаційною основою розробки управлінських заходів.

У другому розділі "Ефективність інвестицій та інвестиційна привабливість підприємств молокопереробної галузі" проаналізовано сучасний стан та тенденції розвитку підприємств молокопереробної галузі, здійснено оцінку їх інвестиційної привабливості, досліджено стан та ефективність інвестиційної діяльності, визначено зовнішні та внутрішні чинники, що впливають на ефективність інвестицій.

З метою пошуку резервів для підвищення ефективності інвестицій в підприємства молокопереробної галузі здійснено аналіз стану розвитку даної галузі та молочного скотарства Київської області. Встановлено, що Київська область у 2007 р. входила до п'ятірки лідерів серед областей України з виробництва питного молока (88,75 тис. тонн або 11% питного молока, виробленого в Україні), вершків (1,77 тис. тонн або 13%), кисломолочної продукції (82,88 тис. тонн або 15%), сиру кисломолочного та неферментованих сирів (14,59 тис. тонн або 15,6%). Протягом досліджуваного періоду підприємства молокопереробної галузі поступово нарощували обсяги виробництва. Зокрема, обсяг виробництва молокопродуктів у м. Києві в 2007 р. по відношенню до 2003 р. зріс в 1,31 рази, в Київській області - в 1,21 рази. Проте темпи нарощування обсягів виробництва молокопродуктів гальмуються низьким рівнем їх споживання, який пов'язаний з низькою купівельною спроможністю населення та порівняно високою еластичністю попиту на молоко та молочні продукти за доходом, а також неможливістю підприємств завантажити виробничі потужності.

Ефективний розвиток молокопереробної галузі безпосередньо залежить від стану молочного скотарства регіону. У 2007 р. господарства усіх категорій Київської області виробили 530 тис. тонн молока, що на 23,7% менше порівняно з 2003 р. Це зумовило зменшення на 20,1% надходження молока і молочних продуктів на переробні підприємства області. Зменшення виробництва молока в області зумовлено зменшенням поголів'я корів за досліджуваний період на 41,4%.

Негативною тенденцією є зменшення порівняно з 2006 р. частки молока вищого ґатунку та зростання частки молока першого, другого ґатунку та неґатункового. Зокрема, у 2007 р. молокопереробними підприємствами області від сільськогосподарських підприємств було прийнято для переробки молока вищого ґатунку 19,8%, першого ґатунку - 68,3%, другого ґатунку - 6,6%, негатункового - 5,3% до загального обсягу. Питання контролю якості молока є особливо актуальними з огляду на те, що 43% загального обсягу надходження молока на переробні підприємства Київської області у 2007 р. становило молоко, що надійшло від господарств населення.

Отже, результати аналізу формування ринку молока у Київській області, стану та перспектив розвитку молокопереробної галузі регіону свідчать, що подальше ефективне функціонування молокопереробних підприємств залежить від можливостей завантаження виробничих потужностей якісною сировиною; рівня реальних доходів населення та цін на молокопродукцію; можливостей підприємств оновлювати основні фонди з метою поглиблення переробки молока та зменшення собівартості продукції. Вирішення цих завдань потребує значних інвестицій.

Доцільність вкладання капіталу в підприємства молокопереробної галузі Київської області досліджено шляхом вивчення її інвестиційної привабливості для потенційних інвесторів. Привабливість конкретного інвестиційного проекту визначається інвестиційною привабливістю країни, галузі, регіону та конкретного підприємства. Україна, з точки зору іноземних інвесторів, має непривабливі умови для реалізації міжнародних інвестиційних програм. Київська область є інвестиційно привабливим регіоном. Здійснена оцінка інвестиційної привабливості окремих груп та класів харчової промисловості виявила, що молокопереробна промисловість є галуззю з середньою інвестиційною привабливістю. На основі розрахованих рейтингових показників інвестиційної привабливості окремих підприємств молокопереробної галузі проведено відповідне їх групування за ступенем інвестиційної привабливості. Серед досліджуваних підприємств порівняно високий та стабільний рівень інвестиційної привабливості мають ВАТ "Яготинський маслозавод" та ЗАТ "Обухівський молокозавод".

Аналіз стану інвестиційної діяльності підприємств молокопереробної галузі свідчить, що інвестиційне забезпечення молокопереробного виробництва залишається обмеженим: валові капітальні інвестиції у 2007 р. здійснювали 23 підприємства (або 51% від загальної кількості молокопереробних підприємств області). Суттєве зростання з 2006 р. частки коштів, що витрачаються на придбання нових основних засобів та інших необоротних матеріальних активів, та значне збільшення протягом досліджуваного періоду інвестицій в нематеріальні активи свідчить про намагання підприємств, які здійснюють інвестиції, підвищити конкурентоспроможність, розширити обсяги виробництва та збуту продукції (табл. 1).

Таблиця 1

Валові капітальні інвестиції підприємств з виробництва молочних продуктів та морозива, тис. грн.

Нагромадження основного капіталу може бути виправдане поліпшенням якісних показників його використання, до яких належать продуктивність праці, фондоозброєність, фондовіддача. З 2004 р. з'явилися тривожні тенденції у використанні основного капіталу: на фоні незначних змін фондоозброєності праці спостерігається зменшення фондовіддачі, що, в першу чергу, пов'язано з нестачею сировини та неможливістю повного завантаження виробничих потужностей підприємств.

Підприємства з виробництва молочних продуктів та морозива Київської області практично не здійснюють інноваційну діяльність. Низький рівень інноваційної активності підприємств не демонструє кореляції з динамікою інвестиційних процесів, що призводить до нагромадження фізично і морально зношеного устаткування, що, в свою чергу, зумовлює неможливість підвищення конкурентоспроможності продукції та гальмує розвиток підприємств.

Аналіз джерел інвестиційного капіталу свідчить, що основним джерелом фінансування інвестицій є власні кошти підприємств, проте низька прибутковість галузі обмежує її інвестиційні можливості. Серед власних джерел інвестиційного капіталу найважливішу роль відіграє нерозподілений прибуток підприємств. Амортизація останнім часом перестала виконувати свою головну роль - відтворення основних виробничих фондів. Комерційні банківські кредити, ціна яких значно перевищує рівень рентабельності галузі, недоступні більшості підприємств. Можливість інкасування значної дебіторської заборгованості молокопереробних підприємств робить факторинг одним із перспективних напрямків фінансового забезпечення інвестиційної діяльності. Інвестування виробництва через випуск цінних паперів здійснюється переважно шляхом нових емісій акцій підприємств. Роль держави як безпосереднього інвестора в підприємства молокопереробної галузі незначна. Іноземні інвестиції є одним із перспективних джерел інвестиційних ресурсів, проте інвестиційна діяльність підприємств з іноземними інвестиціями повинна спрямовуватись на підвищення ефективності інвестицій, а отже, сприяти прискоренню економічного розвитку підприємства, галузі, країни.

Показники ефективності діючих інвестицій підприємств молокопереробної галузі Київської області відчутно коливаються з року в рік, що зумовлене нерівномірним надходженням інвестицій та зміною ринкової кон'юнктури.

Чинники, що впливають на ефективність інвестицій в підприємства молокопереробної галузі, можна об'єднати в дві групи: зовнішні (чинники макросередовища), на які підприємство не може впливати, та внутрішні (чинники мікросередовища), змінюючи які підприємство впливатиме на ефективність інвестицій. До зовнішніх чинників належать нормативно-правове забезпечення, грошово-кредитна, фіскальна та амортизаційна політика, розвиток ринкової інфраструктури, рівень реальних доходів населення та еластичність попиту на молокопродукти за доходом, зовнішній попит на українську молокопродукцію. Перелік внутрішніх чинників включає рівень менеджменту на підприємстві, рівень завантаженості виробничих потужностей, оновлення матеріально-технічної бази, використання інноваційних технологій, ефективну систему маркетингу та оптимальні джерела інвестиційного капіталу.

Отже, дослідження стану розвитку підприємств молокопереробної галузі та їх інвестиційної діяльності дало можливість визначити інвестиційну привабливість даних підприємств та узагальнити чинники, що впливають на ефективність інвестицій в названі підприємства.

У третьому розділі - "Управління ефективністю інвестицій в підприємства молокопереробної галузі" - розроблено комплексний підхід до управління ефективністю інвестицій на макро - та мікрорівнях, обґрунтовано пріоритетні напрямки інвестування з переліком практичних заходів щодо їх реалізації.

Визначення зовнішніх та внутрішніх чинників ефективності інвестицій дає підстави стверджувати, що здійснювати управління ефективністю інвестицій необхідно на макро - та мікрорівні. Розроблено рекомендації щодо формування організаційно-економічного механізму підвищення ефективності інвестицій в підприємства молокопереробної галузі, під яким слід розуміти сукупність методів, форм, інструментів та важелів впливу держави на рівень ефективності інвестицій (рис. 2).

Рис. 2. Організаційно-економічний механізм підвищення ефективності інвестицій в підприємства молокопереробної галузі

Застосування розробленого організаційно-економічного механізму, найважливішими складовими якого є нормативно-правове, організаційне та економічне регулювання ефективності інвестицій, сприятиме створенню такого макросередовища, яке зумовить зростання інвестиційної активності та результативності інвестиційної діяльності молокопереробних підприємств.

З метою удосконалення управління ефективністю інвестицій на мікрорівні розроблена організаційна схема підвищення ефективності інвестицій на молокопереробних підприємствах (рис. 3).

Рис. 3. Організаційна схема підвищення ефективності інвестицій в підприємства молокопереробної галузі

Одним з найважливіших елементів даної схеми є вивчення впливу окремих факторів на віддачу вкладених ресурсів та виявлення резервів підвищення ефективності інвестицій. Вплив основних економічних факторів на ефективність сукупних інвестицій молокопереробних підприємств Київської області досліджено за допомогою побудови багатофакторної кореляційно-регресійної моделі. Встановлено, що найбільші можливості підвищення ефективності сукупних інвестицій пов'язані зі зростанням рентабельності продукції (в4=0,5151). Далі за ступенем впливу йдуть такі фактори: оборотність активів (в2=0,3184), коефіцієнт автономії (в1=0, 1967), оновлення основних засобів (в3=0,0460).

Наступним елементом організаційної схеми підвищення ефективності інвестицій на мікрорівні є розробка конкретних заходів, що сприятимуть підвищенню ефективності інвестицій, а саме: оптимізація джерел інвестиційних ресурсів, визначення пріоритетних напрямків інвестування та прогнозне оцінювання ефективності інвестицій на основі сучасних методів.

З метою здійснення коректної та об'єктивної оцінки прийнятності того чи іншого інвестиційного проекту для реалізації, що, зрештою, сприятиме підвищенню ефективності інвестиційної діяльності підприємства, запропоновано послідовність дій при оцінці ефективності інвестиційних проектів, що впроваджуються на діючих підприємствах. Дана послідовність включає: аналіз фінансового стану й ефективності інвестиційної діяльності підприємства загалом та можливостей інвестування; визначення цілей інвестиційної діяльності підприємства; формування набору критеріїв (кількісних та якісних показників); розгляд наявних інвестиційних альтернатив; підготовка вихідної інформації для розрахунків (розрахунок очікуваної зміни доходів, витрат, податків та чистого грошового потоку); оцінка ефективності з врахуванням дисконтування (NPV, IRR, ІR, PІ, DPP); прийняття остаточного інвестиційного рішення (відбір за пріоритетним показником або з урахуванням кількох показників). Використовуючи дану послідовність, здійснено прогнозну оцінку ефективності інвестицій в пакувальне обладнання, що планувалися ВАТ "Віта". За результатами розрахунків встановлено, що найбільш вигідним об'єктом інвестицій, за умови можливості завантаження виробничих потужностей, є проект придбання автомату Пітпак-Ж заводу Tauras-Fenix.

Нестача інвестиційних ресурсів спонукає ретельніше аналізувати, оцінювати та відбирати до реалізації ті проекти, які сприятимуть економічному зростанню об'єкта інвестування та забезпечать високу ефективність інвестицій. Цього можна досягти за допомогою чіткого визначення пріоритетних напрямків інвестування. Прогнозування обсягів виробництва молока у Київській області дає підстави стверджувати, що основні проблеми молокопереробної галузі пов'язані з недостатньою кількістю сировини. Беручи до уваги проведені розрахунки та прогнози, розроблено рекомендації щодо пріоритетних напрямків інвестування молокопереробних підприємств: інвестування в створення власної сировинної бази задля завантаження виробничих потужностей; оснащення сучасним технологічним обладнанням з метою зниження витрат на виробництво продукції; розширення асортименту, удосконалення упаковки та розфасовки, розробка й просування торгової марки та рекламування продукції для стимулювання попиту на молочні продукти; навчання та підвищення кваліфікації персоналу з метою підвищення якості менеджменту на підприємствах.

Висновки

6. Коваль Н.В. Проблеми фінансової оцінки ефективності інвестицій / Н.В. Коваль // Формування стратегії розвитку регіонального АПК: матеріали другої міжфак. наук.-практ. конф., 11 трав. 2006 р. - Житомир: Вид-во "Держ. агроекол. ун-т", 2006. - С.143-147.

7. Коваль Н.В. Інвестиційна привабливість молокопереробних підприємств Київщини / Н.В. Коваль // Інноваційні проблеми автоматизації управління бізнесом: матеріали першої міжнар. наук.-практ. конф., 20-21 квіт. 2007 р.) Житомир: Ін-т підприємництва та сучасних технологій, 2007. - С.125-128.

8. Коваль Н.В. Стан інвестиційної діяльності підприємств молокопереробної промисловості Київщини / Н.В. Коваль // Формування стратегії розвитку регіонального АПК: матеріали третьої міжфак. наук.-практ. конф., 31 трав. 2007 р. - Житомир: Вид-во "Держ. агроекол. ун-т", 2007. - С.134-136.

9. Коваль Н.В. Залучення інвестиційних ресурсів молокопереробними підприємствами Київщини: проблеми і перспективи / Н.В. Коваль // Концептуальні засади формування менеджменту в Україні: матеріали другої всеукр. наук.-практ. конф., 16-17 листоп. 2007 р. - К.: МАУП, 2007. - С.134-138.

10. Коваль Н.В. Оцінка інвестиційної привабливості молокопереробної галузі / Н.В. Коваль // Україна наукова: матеріали п'ятої всеукр. наук. - практ. інтернет-конф., 23-25 груд. 2008 р. - К., 2008. - С.21-24.

11. Коваль Н.В. Створення власної сировинної бази - пріоритетний напрямок інвестицій підприємств молокопереробної галузі / Н.В. Коваль // Фінансово-бюджетна політика в контексті соціально-економічного розвитку регіонів: матеріали міжнар. наук.-практ. інтернет-конф., 10-20 берез. 2009 р.: в 2-х т. - Дніпропетровськ: ДДФА, 2009. - Т.2. - С.99-100.

Анотація