Открытая экономика
Рассмотрение основных теорий международной торговли в экономической теории. Анализ инструментов внешнеэкономической деятельности. Механизм установления реального обменного курса. Режим "ползучей привязки" как основной элемент монетарной политики России.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 15.08.2015 |
| Размер файла | 299,4 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
ОТКРЫТАЯ ЭКОНОМИКА
1. Теории международной торговли.
Теории международной торговли разрабатывались со времен ликвидации феодальной раздробленности.
Меркантилизм - теоретическая основа протекционизма (16 - начало 17 в. А. Монкретьен, Т. Мзн). Так как, по мнению меркантилистов, наличие золотых запасов - основа процветания нации, то внешняя торговля должна ориентироваться на получение золота. Для максимизации выгоды необходимо государственное вмешательство (политика Людовика IV, Петра I).
В конце 17 в. - теории фритредерства - свободы торговли А. Смита и Д. Риккардо.
Теория абсолютных преимуществ А. Смита: международное разделение труда как богатство нации должно основываться на абсолютных преимуществах. Данное утверждение противоречит принципу меркантилизма, так как провозглашает не превышение экспорта над импортом и притекающее золото, а участие в международном разделении труда за счет природных и абсолютных преимуществ. Государственное вмешательство в отбор отраслей международной специализации минимально (нейтрализация государственной поддержки экспорта в других странах, обороноспособность), «невидимая рука конкуренции» (рисунок 1).
Рисунок 1 Эффект международной торговли на основе принципа абсолютных преимуществ
Теория сравнительных преимуществ Д. Риккардо (1817 г.) представляет собой развитие теории международного разделения труда. Абсолютные преимущества - частный случай, страны с более высокими абсолютными издержками выигрывают от торговли вследствие различного соотношения цен внутри и вне страны. Допущения теории сравнительных преимуществ:
1. Мобильность труда только внутри страны.
2. Транспортные и таможенные издержки равны 0.
3. Отсутствует научно - технический прогресс.
4. Отсутствуют деньги и обменный курс, то есть осуществляется непосредственный торговый обмен (бартер).
Условие торговли:
Практика показывает, что условия международной торговли зависят от:
1. Изменений спроса в соответствии с изменением цен;
2. Мобильности факторов производства;
3. Изменений условий потребления товара.
Все эти теории исходили из стоимости трудовой теории.
Неоклассическая теория Э. Хекшера (1919 г.) и Б. Олина (1935 г.), в соответствии с которой сравнительные преимущества связаны со специализацией на факторах производства.
Теорема Хекшера - Олина: страна экспортирует товар, в производстве которого наиболее эффективно использованы избыточные факторы производства и импортирует товар с редкими факторами производства.
Основные положения теории Хекшера - Олина:
1. Если в стране избыточен труд (капитал), то выгодными становится специализация на трудоемком (капиталоемком) производстве для экспорта и импорт товаров, для производства которых необходимы относительно редкие факторы производства.
2. В международной торговле идет выравнивание факторных цен.
3. Экспорт товаров может быть заменен экспортом факторов производства.
В Леонтьев рассчитал затраты труда и капитала для производства 1 млн. долл. экспортируемых и импортируемых товаров на основе межотраслевых балансов «затраты - выпуск». по данным американской статистики за 1947 г.Оказалось, что импорт на 30 % более капиталоемкий, а экспорт на 25 % более трудоемкий, хотя США лучше обеспечены капиталом. Обусловлено это тем, что США импортирует капиталоемкие сырьевые товары.
Теории международной деятельности фирм С. Робок и К. Симмондсон. Внутрифирменные (полуфабрикаты, комплектующие) поставки составляют 70 % в общем объеме мировой торговли, 80 - 90% продаваемых патентов, 40% капитала. ТНК расширяют внешнюю торговлю не потому, что в менее развитой стране его меньше и процент выше, а так как шире рынок сбыта, гарантированность сырья и т.д. Например, в Германии доля индекса стабильности инвестиционного климата в полтора раза выше, чем привлекательность процента заработной платы в общей инвестиционной привлекательности. американский ученый С. Линдер проанализирговал как фирме завоевать внешний рынок. Например, холодильники, телевизоры изобрели в Европе, но воплощены в США, так как американский богатый потребитель расположен к потреблению дорогих товаров. С. Линдер показал, что новые сложные товары создаются фирмой в ответ на потребности внутреннего рынка, и структура экспорта максимально близка к структуре потребления страны головной фирмы. Это объясняет развитие торговли между одинаково развитыми странами. Разработка Линдера стала основой следующих исследований.
Теория цикла жизни продукта (Ч. Киндельберг, Р. Вернон, Л. Уэллс, 1960 г.). Новые товары появляются в США не потому, что здесь лучше разработчики, а потому что выше спрос на новейшие товары. За границей обеспеченное по примеру американцев предъявляет спрос на дорогостоящие товары. Этапы цикла жизни продукта:
- экспорт новейших товаров в развитые страны, где спрос способствует созданию собственного производства;
- замедление, вытеснение национальными производителями американских фирм из третьих стран;
- поставка местных производителей в США, а американские фирмы начинают производство нового товара, расширение экспорта в развивающиеся страны (новые индустриальные) и последующие поставки из них в США;
Ограниченность теории цикла жизни продукта:
1. Производство элитных товаров не распространяется в другие страны - яхты, автомобили;
2. Закрепляется лидирующее положение США, что обуславливает бесперспективность попыток других стран, например Европы и Японии, вырваться в лидеры, они, однако, догнали и перегнали США;
Дополнения теории цикла жизни продукта:
1. Появилось понятие нововведения, новации, то есть таких продуктов и услуг, которые не имели аналогов не только по удовлетворению вкусов обеспеченных, но и по сокращению потребности в земельных ресурсов (Европа) и сырье (Япония).
Теория международной конкуренции наций представляет собой совмещение неоклассической теории и теории внешнеторговой деятельности фирм. М. Поппер в 1980 - х гг. проанализировал данные по 10 странам, обеспечивающим половину экспорта, и выделил 4 параметра развития внешней торговли:
1. Факторные условия;
2. Условия спроса;
3. Близкие и обслуживающие отрасли;
4. Стратегия фирмы и конкуренция.
Таким образом, неоклассическая теория была дополнена новыми факторами, которые не наследуется страной, а создаются заново. Например, нехватка земли в Японии породила каннбан, а условия спроса спровоцировали спрос на дешевые кондиционеры для маленьких квартир.
2. Внешнеторговая политика. Валютный курс
Внешнеторговая политика - это политика, проводимая с целью оказания прямого воздействия на количество импортируемых или экспортируемых товаров и услуг.
Значимым инструментом госрегулирования ВЭД выступают таможенные барьеры, прежде всего протекционистская политика. Протекционистская политика нацелена на защиту отрасли (ей) от внешней конкуренции с помощью пошлин или административного регулирования торговли, уменьшает выгоды от специализации. Протекционистские меры:
- таможенные пошлины и тарифы;
- нетарифные барьеры - квотирование, добровольное ограничение экспорта, сложная таможенная процедура, технические и санитарные стандарты, валютные ограничения импорта.
Влияние таможенных пошлин на национальное производство традиционно рассматривается в неоклассическом анализе с учетом существенных допущений. Следовательно, неоклассический анализ внешнеэкономической политики характеризуется следующими ограничениями:
§ пошлина взимается с единицы товара, пересекающего границу;
§ вкусы, доходы и привычки потребителей не меняются;
§ не учитываются нововведения, тарифы на сырье и транспортные издержки.
На рисунке 1 линия DD1 обозначает изменение величины потребления товара в зависимости от изменения цены; линия SS1 показывает количество производимых национальной промышленностью товаров, изменяющихся в зависимости от изменения цен.
При цене Р1 из общего количества потребляемого товара Q0Q4 на долю местного производителя будет приходиться величина Q0Q1, в то время как на долю иностранного поставщика придется величина Q1Q4.
Введение дополнительной импортной пошлины T1 повышает цену товара до уровня Р2. В этом случае общее количество уменьшившегося потребления будет определяться величиной Q2Q3, в то же время национальные производители увеличат объем производства на величину Q1Q2 потери для иностранных поставщиков будут равны сумме отрезков Q1Q2 и Q3Q4.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Рисунок 1 Влияние дополнительной таможенной пошлины на национальное производство
Площадь прямоугольника P1P2D2L будет определять величину потерь или дополнительных расходов, понесенных потребителями в связи с общим увеличением цен продаваемых товаров. Эта сумма включает в себя дополнительные прибыли, полученные национальными производителями, и потери общества, возникающие в связи с тем, что в производство вовлекаются новые, менее эффективные факторы, использование которых стало возможным благодаря протекционистской политике правительства (треугольник «b»). Треугольник «d» показывает потери, возникающие в связи с уходом с рынка части иностранных производителей, а прямоугольник «с» -- величину выигрыша лиц, получающих средства, собранные налогами.
Неоклассики допускают нарушения свободы торговли через установление оптимального таможенного тарифа - большая страна с большим спросом может ввести таможенный тариф для улучшения условий торговли - заставить иностранцев снизить цены - парадокс Мецлера (для с/х товаров с низкой эластичностью) В качестве примера возникновения «парадокса Мецлера» могут служить поставки какао из Ганы в 1960 г. и масла из Новой Зеландии в начале 70-х годов в Великобританию. Вступление Великобритании -- основного потребителя новозеландского масла -- в «Общий рынок» и последовавшее за этим увеличение ввозных пошлин заставило новозеландских поставщиков резко снизить цены даже за счет уменьшения прибыли с целью сохранения большей части английского рынка.
Роль импортных таможенных пошлин снижается: в США в конце XIX в. 50% бюджета, сейчас - 1,5%. В развивающихся они еще велики, и в РФ.
Экспортные пошлины используются реже, т.к. увеличивают цену на мировом рынке, где высокая конкуренция. (рисунке четко видна тенденция к росту международной торговли. В США запрещены по Конституции.
Транзитные пошлины - сдерживают товарные потоки и тоже не применяются.
Методики установления таможенных пошлин:
1. фиксированная сумма с единицы - специфическая пошлина для однородных сырьевых товаров
2. как процент от декларируемой стоимости - адвалорная для машино-технических товаров, 70-80% всех таможен пошлин
3. таможня сама выбирает между ними - альтернативная. Они бывают преференциальными (особо льготными), договорными (минимальными) и генеральными (автономными), т.е. максимальными.
Договор, в котором принимается решение о предоставлении договорных или минимальных пошлин, называется договором о «режиме наибольшего благоприятствования» (РНБ) и формулирует обязательство подписавших его стран не взимать с импортируемых товаров пошлины, превышающие по размерам величину пошлин, взимаемых с товаров любых третьих стран. Такое положение называется режимом недискриминации. Государства, подписавшие подобные договоры, берут на себя обязательство облагать одинаковыми пошлинами товары всех стран-контрагентов. Первоначально договора о предоставлении «режима наибольшего благоприятствования» подписывались на двусторонней основе, однако в конце 40-х годов они были заменены многосторонним Генеральным соглашением о тарифах и торговле (ГАТТ).
Генеральная (максимальная) пошлина в 2-3 раза выше всех остальных и ее применение фактически дискриминирует товары, ввозимые из конкретной страны. Примером использования генеральных (автономных) пошлин может быть их взимание при ввозе товаров из СССР в США в период холодной войны.
Уровень эффективного протекционизма или уровень действительной таможенной защиты: , где t - номинальная таможенная пошлина на импорт конечного продукта, a1- доля стоимости импортированного сырья в цене конечного продукта в условиях отсутствия таможенного тарифа, t1 - номинальный тариф на сырье.
В 50-е гг. доля импорта была менее 5% ВВП, сейчас она приближается к 15%. Например, в Канаде и Соединенном Королевстве импорт составляет более 25% внутреннего объема производства.
В качестве примера протекционистской политики рассмотрим, что произойдет, если правительство запретит импорт иностранных автомобилей.
При любом данном значении реального обменного курса объем импорта должен уменьшится, то есть величина чистого экспорта (экспорт минус импорт) должна возрасти. В итоге кривая чистого экспорта смещается вверх как показано на рисунке 2.
Рисунок 2 Влияние протекционистской политики на чистый экспорт
В новой точке равновесия реальный обменный курс стал выше, а величина чистого экспорта осталась неизменной. Таким образом, протекционистская политика, запрет импорта автомобилей повышает чистый экспорт, ведет к росту реального обменного курса, не влияет на сальдо текущего счета платежного баланса. Поскольку дефицит текущего счета платежного баланса отражает превышение импорта над экспортом, то сокращение импорта - запрещение импорта - должно уменьшить дефицит. Однако протекционистская политика ведет только к повышению реального обменного курса, так как это ведет к удорожанию товаров отечественного производства по сравнению с иностранными товарами, снижению чистого экспорта, сводя на нет его увеличение за счет протекционистских мер. Для изменения сальдо текущего счета необходимо изменить счет движения капитала, отражающего соотношение между инвестициями и сбережениями. Поскольку протекционистская политика не затрагивает ни инвестиции, ни сбережения, она не может повлиять на счет движения капитала, а значит и на счет текущих операций. При повышении реального обменного курса собственное производство становится более дорогим по сравнению с иностранными. Таким образом, в новой точке равновесия объем нашего экспорта будет меньше. А поскольку чистый экспорт остается неизменным, нам так же придется меньше импортировать. Следовательно, протекционистская политика ведет к уменьшению объемов как импорта, так и экспорта.
Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.
Факторы, определяющие номинальный обменный курс.
е - реальный обменный курс
Р, Рf - уровень цен в двух странах
Изменение цены Р в процентном выражении - это наш уровень инфляции , а изменение цены Рf в процентном выражении - это инфляция в другой стране . Изменение номинального обменного курса валют двух стран равно сумме изменений реального обменного курса и разницы темпов инфляции в этих странах.
Закон единой цены, примененный к международным рынкам, получил название паритета покупательной способности. Он гласит, что если на международных рынках возможна деятельность перекупщиков, то рубль (доллар) должен обладать одинаковой покупательной способностью во всех странах.
Закон единой цены, применяемый к международным рынкам, предполагает, что чистый экспорт является исключительно чувствительным к малейшим изменениям реального обменного курса.
Таким образом:
1. Так как кривая чистого экспорта является пологой, то изменения величины сбережений или инвестиций не оказывает существенного воздействия на реальный или номинальный обменный курс.
2. Так как реальный обменный курс фиксирован, то все изменения номинального курса происходят из - за изменений уровней цен. Большинство экономистов полагают, что, несмотря на свою убедительную логику, концепция паритета покупательной способности не обеспечивает достоверного описания реального мира. Во - первых, не так просто вовлечь в международную торговлю целый ряд товаров и услуг. Во - вторых, товары, которые являются предметами торговли, не всегда полностью взаимосвязаны. Хотя концепция паритета покупательной способности и не обеспечивает точного описания мира, но она раскрывает причины, по которым можно ожидать, что колебания реального обменного курса будут ограниченными.
3. Модель малой открытой экономики
В рамках этой модели анализируется три блока вопросов:
1. Основные макроэкономические переменные;
2. Модель открытой экономики в соответствии с принципами модели закрытой экономики - модификация модели IS - LM - модель Роберта Манделла и Маркуса Флеминга;
3. Третий блок связан с ценами, по которым страна торгует на мировом рынке и определением курса, по которому валюта страны обменивается на валюту других стран.
Малой открытой является экономика страны, представляющая небольшую долю мирового рынка и не оказывающая воздействия на мировую ставку процента (r = rf).
В закрытой экономике все продается внутри страны, и все расходы делятся на 3 части: потребление, инвестиции и государственные расходы. В открытой экономике часть произведенной продукции реализуется внутри страны, а часть экспортируется:
- Потребление отечественных товаров и услуг - Cd
- Инвестиционные расходы на отечественные товары и услуги - Id
- Государственные закупки отечественных товаров и услуг - Gd
- Экспорт товаров и услуг, произведенных внутри страны - EX
,
- внутренние расходы на отечественные товары и услуги.
Четвертое слагаемое EX выражает величину расходов иностранцев на товары и услуги, произведенные внутри страны.
.
Подставим: .
Сделаем преобразования .
- расходы на импорт (IM).
Основное тождество национальных счетов:
.
Определив чистый экспорт как разность между экспортом и импортом (), запишем тождество:
.
Для открытой экономики существует 2 показателя совокупного дохода:
- Валовой национальный продукт (ВНП) - доход, полученный гражданами этой страны.
- Валовой внутренний продукт (ВВП) - доход, полученный внутри страны.
Под Y в модели открытой экономики мы понимаем ВНП. Этот выбор означает, что в NX включаются услуги от принадлежащих стране и используемых за границей факторов производства - труда и капитала.
Платежный баланс:
1. Счет движения капитала и счет текущих операций. В открытой экономике, также как и в закрытой экономике, финансовые рынки тесно связаны с рынками товаров, .
Вычтем из обеих частей C и G получаем: .
- национальные сбережения. Тогда получаем: или - связь между международными потоками средств, предназначенных для накопления капитала.
называется счет движения капитала платежного баланса и представляет собой избыток внутренних инвестиций над внутренними сбережениями.
NX - счет текущих операций платежного баланса - это сумма, получаемая из - за границы в обмен на чистый экспорт (включая чистую выручку от использования наших факторов производства).
Основное тождество национальных счетов утверждает, что сальдо счета движения капитала и текущий счет платежного баланса уравновешены. Это означает, что сальдо счета движения капитала + сальдо текущего счета = 0.
Если величина является положительной, а NX - отрицательной, то страна имеет положительное сальдо счета движения капитала и дефицит текущего счета платежного баланса. Это означает, что она берет займы на мировых финансовых рынках и импортирует больше товаров, нежели экспортирует. Если величина является отрицательной, а NX - положительной, то наблюдается дефицит счета движения капитала и положительное сальдо счета текущих операций. На мировых финансовых рынках это будет означать выступление в роль страны - кредитора и большего экспорта товаров, чем импорта.
Равновесие мировых сбережений и мировых инвестиций определяет мировую ставку процента.
Реальный обменный курс (условия торговли) - это относительная цена товаров, произведенных в двух странах, которая показывает в каком соотношении обмениваются товары одной страны на товары другой. Она зависит от номинального обменного курса и цен товаров в национальных валютах.
Если реальный обменный курс высок, то иностранные товары относительно дешевы, а товары, произведенные в своей стране, относительно дороги. Если региональный обменный курс низкий, то иностранные товары относительно дороги, а товары, произведенные в своей стране, относительно дешевы.
Чистый экспорт является функцией реального обменного курса (рисунок 3).
Рисунок 3 Чистый экспорт и реальный обменный курс
Реальный обменный курс устанавливается в точке пересечения вертикальной линии, которая обозначает разность между сбережениями и инвестициями, и накопленной вправо вниз кривой чистого экспорта. В точке пересечения количество долларов, полученных в результате операций со счетом движения капитал, равно количеству долларов, требуемых для покрытия сальдо текущего счета.
Допущения модели малой открытой экономики:
1. Величина выпуска в экономике Y зафиксирована на уровне, заданном существующими на данный момент факторами производства и производственной функцией: - потенциальный объем национального производства.
2. Чем больше величина располагаемого дохода Y-T, тем выше объем потребления: .
3. Чем выше реальная ставка процента I, тем ниже объем инвестиций :
4. Модель большой открытой экономики
Модель большой открытой экономики сочетает в себе некоторые черты модели малой открытой экономики с некоторыми элементами модели закрытой экономики. На практике ставка процента в открытой экономике, особенно такой крупной, как экономика США, не определяется мировыми финансовыми рынками. Более того, мировая ставка процента частично определяется проводимой в стране экономической политикой. Иностранцы не стремятся давать и брать кредиты в неограниченных размерах по фиксированной мировой ставке. Чем больше средств страна желает заимствовать из - за рубежа, тем более высокую процентную ставку им приходится платить.
Зависимость притока капитала от уровня внутренней ставки процента r:
1. Закрытая экономика. В закрытой экономике не существует международного кредитования, поэтому CF=0 (рисунок 4)
2. Малая открытая экономика с абсолютной мобильностью капитала. Капитал свободно перетекает между странами при мировой ставке процента r*и CF имеет бесконечную эластичность по ставке процента при r=r*. Это означает, что страна может занимать и предоставлять кредиты в любых необходимых объемах по мировой ставке процента r* (рисунок 4)
3. Большая открытая экономика - модель, адекватная экономике США. Здесь существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной ставки процента: чем выше ставка процента, тем более привлекательными становятся наши активы для зарубежных инвесторов и тем больше средств для накопления капитала притекает из - за рубежа, CF=CF(r). Приток капитала, то есть сальдо счета движения капитала, является функцией внутренней ставки процента (рисунок 4).
Рисунок 4 Зависимость сальдо движения капитала от ставки процента
Модель большой открытой экономики строится так же как и ранее строилась модель малой открытой экономики, за исключением предположения о потоках капитала. Модель можно представить следующими уравнениями:
1. - выпуск;
2. - выпуск - расходы;
3. - потребление;
4. ;
5. - чистый экспорт;
6. ;
7. .
Эти уравнения говорят о следующем:
1. Величина выпуска зависит от фиксированных количеств труда и капитала и производственной функции;
2. Величина выпуска есть сумма потребления, инвестиций, государственных закупок и чистого экспорта;
3. Потребление положительно зависит от располагаемого дохода;
4. Объем инвестиций отрицательно зависит от реальной ставки процента;
5. Состояние текущего счета платежного баланса NX зависит от реального обменного курса;
6. Состояние счета движения капитала CF зависит от величины внутренней ставки процента;
7. Счет движения капитала и счет текущих операций должны балансировать друг друга: .
Рассмотрим рынок ссудного капитала. Как и раньше, национальные сбережения S заданы как . Из основного тождества национальных счетов имеем:
При равновесном значении реальной ставки процента предложение ссудного капитала, состоящее из сбережений и зарубежных займов, уравновешивает спрос на заемные средства, предъявляемый со стороны инвесторов (рисунок 5).
Рисунок 5 Равновесное значение ставки процента в большой открытой экономике
5. Режим «ползучей привязки» как основной элемент монетарной политики России
международный торговля обменный курс
Политику управления валютным курсом ЦБ РФ принято относить к режиму ползучей привязки (crawling peg). Российский вариант crawling peg относится к режимам с активным управлением валютным курсом на основе дискреционных решений, принимаемых ЦБ РФ. Эмпирические тесты показывают, что решения об изменении валютного курса принимаются на основе информации об объеме накопленных золотовалютных резервов, накопленном с начала года приросте ИПЦ, а также динамики курса USD/Euro.
Анализ стабильности текущего режима показал, что применение crawling peg не приводит к дестабилизации монетарной системы в целом. Ограничения на одновременное осуществление валютной и денежно - кредитной политики в условиях международной мобильности капитала (ограничение «невозможной троицы» - контроля инфляции, валютной и денежно - кредитной политики) в России проявляется слабо из - за недостаточно активного использования денежно - кредитной политики для управления монетарной сферой. Это также увеличивает устойчивость монетарной системы.
Моделирование выбора ЦБ при необходимости стимулирования роста в Т - секторе за счет импортозамещения показало, что оптимальным может стать выбор разнонаправленной валютной (экспансия) и денежно - кредитной (рестрикция) политики ЦБ. Такая комбинация обеспечивает баланс интересов стимулирования экономического роста и снижения интенсивности ценовых проблем государства. Также показано, что в некоторых ситуациях валютная политика становится приоритетным инструментом для краткосрочных монетарных манипуляций ЦБ.
Валютный режим, применяемый в России в начале 21 века, является оптимальным режимом в рамках существующих политических предпочтений и применяемых инструментов государственной политики, что означает, что он обеспечивает как минимум «второе лучшее» решение в управлении монетарной сферы России.
Crawling peg - система, в которой возможны частые коррекции валютного курса. Термин crawling peg был предложен Дж. Уильямсоном.
После второй мировой войны развитые страны фиксировали свои валютные курсы относительно доллара в рамках Бреттон - Вудской системы - допускались минимальные колебания валютных курсов от фиксированной величины. Так как в 60 - 70 - х гг. 20века начинается процесс значительного расхождения инфляций в разных странах, фиксированные курсы иногда корректировались для поддержания баланса во внешней торговле. каждая корректировка сопровождается довольно неприятными экономическими последствиями, поэтому уже в рамках Бреттон - Вудской системы экономисты начали задумываться о том, чтобы сделать данные коррекции менее болезненными, то есть небольшими по величине и более частыми. Так родилась идея «crawling peg». Стоит отметить, что в то время, пока велись дебаты о применимости crawling peg для развитых стран, многие развивающиеся страны (Чили, Колумбия, Бразилия, Корея, Уругвай, Аргентина, Израиль, Перу, Португалия) давно уже использовали данный режим при управлении валютным курсом.
Однако, не все случаи применения в монетарной практике режима crawling peg оказались успешными, но в целом данный режим был признан вполне приемлемым вариантом менеджмента валютного курса. Большинство развивающихся стран, даже декларируя плавающий курс своей валюты, на практике осуществляют различной степени интенсивности менеджмент валютного курса. Значительно повлиял на оптимальность оценок всех промежуточных режимом Азиатский кризис 1997 г., продемонстрировал некризисоустойчивость валютных систем, в которых у ЦБ были обязательства, но не было прочных институциональных основ для их исполнения.
Ранее теоретически предпочтительными считались системы с условным названием «BBC» - Basket, Band, Crawl:
- Basket (корзина) означал, что привязку местной валюты эффективнее осуществлять к корзине валют, которая состоит из валют основных торговых партнеров страны - стабильность.
- Band (диапазон) означает, что ЦБ должен задать диапазон изменения валютного курса, в рамках которого он не будет проводить интервенций - гибкость денежно - кредитной сферы.
- Crawl (медленное изменение) традиционно означает постепенное изменение границ диапазона в соответствие с разностью отечественной и мировой инфляций, а также реальных изменений в экономике.
После кризиса, роль официально установленных границ была пересмотрена. Было справедливо замечено, что в спокойной среде, когда у публики нет оснований сомневаться в способности ЦБ выполнить свои обязательства по удержанию курса в установленном диапазоне, четко очерченные границы играют роль стабилизатора ожиданий. В то же время в высокоолатильной среде, когда доверие к политике ЦБ падает, данные границы притягивают к себе спекулятивную активность, увеличивая вероятность попадания кризисной молнии.
После Азиатского кризиса популярность crawling pegзаметно упала. Страны предпочитают осуществлять негласную привязку без установления официальных границ диапазона, а теоретики предлагают варианты менеджмента, в которых границы диапазонов «размываются» тем или иным способом. В России также режим «$BC» сменился на «B_C», что означает, что рубль привязан к корзине валют (появился Basket), официальный диапазон (Band) отсутствует, а курс постепенно изменяется (Crawl есть, хотя его формула публике не известна).
Классификации режима «crawling peg»:
По объекту привязки (Basket):
- Привязка к какой - либо одной валюте;
- Привязка к корзине валют.
По наличию официальных границ (Band):
- Четко официальные границы;
- Размытые официальные границы;
- Границы отсутствуют.
По величине и способу изменения валютного курса (Crawl):
По дискреционности изменений:
- Formula variant (вариант на основе формулы). Величина приращения вычисляется по заранее заданной формуле.
- Decision variant (вариант на основе решений). Величина приращения задается политиками исходя из собственных представлений о целесообразности.
По частоте изменений валютного курса:
- Каждый день;
- Каждую неделю;
- Каждый месяц;
- Произвольно.
По факторам crawl:
- Цены отечественных товаров по отношению к ценам иностранных товаров;
- Динамика резервов;
- Прошлая динамика валютного курса;
- Цены корзины иностранной валюты;
- Комбинированная привязка.
По возможности скачкообразных изменений валютного курса:
- Допускаются;
- Не допускаются.
По целям введения (классификация МакКинона)
- Пассивный crawl - коррекция валютного курса на инфляцию происходит post factum.
- Активный crawl - crawling peg используется как инструмент политики стабилизации (в первую очередь инфляции).
Тезис о «невозможной троице» (impossible trinity): страна может выбрать только два элемента политики из трех возможных:
- Полная международная мобильность капитала;
- Независимая денежно - кредитная политика;
- Независимая валютная политика.
В России проблема impossible trinity проявляется достаточно слабо по причинам:
- Отсутствие жесткой формулы изменения валютного курса и возможность корректировать валютный курс для достижения необходимого монетарного воздействия. Если необходимо, у валютной политики ЦБ РФ появляется требуемая гибкость.
- Недостаточная мобильность капитала. Ограничения, которые существовали до последнего времени в России, не позволяли иностранцам свободно эксплуатировать выгоды вложения в российские активы, возникающие при укреплении рубля.
После кризиса 1998 г. курс, формально, был отпущен в свободное плавание, которое довольно скоро стало «грязным» - ЦБ РФ начал борьбу со спекулятивными колебаниями валютного курса, а потом валютная политика постепенно стала ключевым элементом:
- Торговой политики - для поддержания конкурентоспособности российской промышленности, которая в свою очередь стала частью политики экономического роста - для обеспечения заданных Президентом РФ ориентиров на удвоение ВВП к 2010 г.
- Антиинфляционная политика - для снижения монетарного давления на цены.
Основным способом снижения инфляционного давления выступает ужесточение валютной политики посредством допущения увеличения реального эффективного курса рубля, и, таким образом, российский crawling peg является активным валютным режимом. Денежно - кредитная политика менее интенсивно используется для активных антиинфляционных манипуляций, хотя в целом является важным компенсирующим дополнением к валютной экспансии, стерилизующим часть банковских резервов, созданных при скупке иностранной валюты ЦБ РФ.
Литература
1. Гальперин В.М., Гребенников П.И. Леусский А.И., Тарасевич Л.С. Макроэкономика. Изд. СПБУЭиФ, 1997. Гл.12.
2. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. М.: МГУ, 1994. Гл.7,13.
3. Менкью Г. Макроэкономика. М., 1994. Гл. 13.
4. Макроэкономика: теория и российская практика /под ред. Грязновой А., Думной Н. М.:Кнорус, 200 Раздел 3. Тема 14, 15.
5. Макроэкономика. Учебник /под ред. Кетовой Н.П. Ростов-на-Дону: Феникс, 2004. Глава 4. Раздел 14, 15.
6. Моисеев С. Макроанализ валютного курса: от Касселя до Обстфельда и Рогоффа // Вопросы экономики. 2004. № 1.
7. Никифоров А.А., Антипина О.Н., Миклашевская Н.А. Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика. - М.: Дело и сервис, 2007.
8. Сакс Д., Ларрен Ф. Макроэкономика. Глобальный подход. М., 199 Гл. 13, 14.
9. Улюкаев А., Куликов М. Проблемы денежно-кредитной политики в условиях притока капитала в Россию // Вопросы экономики. 2007. №7.
10. Электронный учебник: Экономика: вводный курс. Макроэкономика. Открытая экономика. // http://www.worldbank.ru/scripts//demanage.exe?language=1, пароль rgu1
11. Экономическая теория. / Под ред. Белокрыловой О.С. Ростов н/Д: Феникс, 200 Гл. 28.
12. Экономическая теория. Экзаменационные вопросы. Ростов н/Д: Феникс, 2002.
13. Blanchard O. Macroeconomics. Pearson Education LTD, 2003. Ch. 18-21.
14. Sterner D. Williamson. Macroeconomics. Boston, 2002.Ch. 12-13.
15. Colander D.C., Gamber E.N. Macroeconomics. New Jersey. 2002. Ch. 10.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Эволюция денежной теории. Содержание и цели монетарной политики, ее виды, инструменты и трансмиссионный механизм. Анализ современной монетарной политики в условиях кризисной ситуации, ее основные направления и роль в обеспечении экономического роста.
дипломная работа [462,4 K], добавлен 01.12.2017Понятие и сущность современной экономической науки, этапы ее становления, основные идеи, структурные части и сущность основных концепций. Теории международной торговли. Показатели, формы международной торговли и их особенности на современном этапе.
контрольная работа [40,8 K], добавлен 03.04.2011Содержание и цели монетарной политики. Основные инструменты монетарной политики. Влияние монетарной политки на динамику национального производства. Характер монетарной политики в России. Параллели между кейнсианской и монетаристкой моделями.
курсовая работа [20,2 K], добавлен 18.03.2003Методологические основы, классические и неоклассические теории международной торговли. Совершенствование внешнеэкономической политики, повышение конкурентоспособности белорусской продукции. Присоединение Белоруссии к Всемирной торговой организации.
курсовая работа [74,2 K], добавлен 30.01.2011Национальная валюта как главный элемент валютной системы страны, используемая система обменного курса. Виды валютного курса и понятие обменного курса. Валютная политика и государственное регулирование валютного курса, его динамика в Республике Беларусь.
курсовая работа [647,0 K], добавлен 25.03.2012Исследование теорий международной торговли английских классиков, меркантилистов и французских физиократов. Обзор государственного регулирования внешней торговли. Анализ принципов обмена товарами и услугами между национальными хозяйствами разных стран.
курсовая работа [1,4 M], добавлен 31.03.2012Сущность, формы и условия развития внешнеэкономической деятельности. Значение внешнеэкономических связей для экономики России. Перспективы России в мировой экономике и международной торговле. Расчет и анализ показателей внешнеэкономической деятельности.
курсовая работа [128,1 K], добавлен 29.05.2010Виды и принципы реализации монетарной политики. Таргетирование номинального показателя, денежных агрегатов, обменного курса. Операционная среда при режиме таргетирования инфляции. Критерии выбора режима денежно-кредитной политики Республики Беларусь.
курсовая работа [126,1 K], добавлен 16.08.2015Теории международной торговли. Элементы международной торговли; торговцы, агенты и конфирмационные дома; отделения, филиалы и ассоциированные компании за рубежом; внешняя торговля и распределение доходов. Основы юридического обеспечения мировой торговли.
курсовая работа [48,4 K], добавлен 28.04.2008Понятие и сущность, классификация основных типов экономических систем. Особенности и характерные черты модели рыночной экономики Российской Федерации. Развитие внешнеэкономической политики. Современное состояние международных отношений России с Китаем.
курсовая работа [35,1 K], добавлен 03.05.2016
