Формування інвестицій сільськогосподарських підприємств регіону

Размещено на http://www.allbest.ru/

ХАРКІВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ТЕХНІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ СІЛЬСЬКОГО ГОСПОДАРСТВА ІМЕНІ ПЕТРА ВАСИЛЕНКА

Автореферат

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

Формування інвестицій сільськогосподарських підприємств регіону

ВАЦЬКА МАРИНА ВІКТОРІВНА

УДК 631.164.23:631.11:332.122

08.00.04 -

(за видами економічної діяльності)

Харків - 2011

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана в Полтавській державній аграрній академії Міністерства аграрної політики та продовольства України.

Науковий керівник:

доктор економічних наук, професор,

член-кореспондент НААН України

Амбросов Володимир Якович,

Харківський національний технічний університет

сільського господарства імені Петра Василенка,

завідувач кафедри обліку і аудиту

Офіційні опоненти:

доктор економічних наук, професор

Онегіна Вікторія Михайлівна,

Харківський національний технічний університет

сільського господарства імені Петра Василенка,

завідувач кафедри економіки та маркетингу

кандидат економічних наук, доцент

Черненко Людмила Василівна,

Полтавська державна аграрна академія,

доцент кафедри фінансів і кредиту

Захист відбудеться 12 травня 2011 року об 1100 на засіданні спеціалізованої вченої ради К 64.832.02 у Харківському національному технічному університеті сільського господарства імені Петра Василенка за адресою: 61002, м. Харків, вул. Артема, 44, конференц-зал

Із дисертацією можна ознайомитися у бібліотеці Харківського національного технічного університету сільського господарства імені Петра Василенка за адресою: 61002, м. Харків, вул. Артема, 44, читальний зал

Автореферат розісланий «11» квітня 2011 року

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради, О.О. Красноруцький

Размещено на http://www.allbest.ru/

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

інвестиція сільськогосподарський капітал

Актуальність теми. Актуальність питання про налагодження системи інвестиційної забезпеченості сільськогосподарських підприємств беззаперечна. Від його вирішення значною мірою залежить рівень розвитку їх матеріально-технічної бази, збільшення обсягів виробництва сільськогосподарської продукції, ефективність використання залучених ресурсів, рівень життя сільського населення.

Зростання ролі регіонального чинника призводить до формування такого механізму управління локальними інвестиційними процесами, за допомогою якого сільськогосподарські підприємства регіону могли б формувати інвестиції для вирішення основних соціально-економічних проблем. У зв'язку з цим питання формування й оцінки ефективності використання інвестицій сільськогосподарських підприємств регіону мають особливу актуальність і значимість.

Вагомий внесок у розробку теоретичних і практичних аспектів проблеми ефективного інвестиційного забезпечення сільськогосподарських підприємств зробили вчені-економісти: В.Я. Амбросов, О.Ю. Амосов, В.Г. Андрійчук, І.А. Бланк, І.І. Вініченко, П.І. Гайдуцький, О.Е. Гудзь, М.Я. Дем'яненко, М.П. Денисенко, Ю.Я. Лузан, Ю.О. Лупенко, М.Й. Малік, Т.Г. Маренич, І.П. Мойсеєнко, В.М. Онегіна, А.А. Пересада, В.Я. Плаксієнко, Ю.Ф. Прохватілов, П.Т. Саблук, В.М. Скупий, М.М. Федоров, Л.В. Черненко та інші.

Відчутна потреба сільськогосподарських підприємств в інвестиціях, їх очевидна недостатність для розширеного відтворення зумовлює необхідність формування та ефективного використання інвестиційних ресурсів. У зв'язку з цим, додаткових досліджень потребує питання аналізу і розширення термінологічної бази, визначення джерел формування та пріоритетних напрямів використання інвестицій, обґрунтування підходів до визначення й оцінки ефективності використання інвестицій сільськогосподарських підприємств. Крім того, з метою удосконалення напрямів формування інвестиційних ресурсів постає необхідність оптимізації структури капіталу та поглиблення інтеграційних зв'язків сільськогосподарських підприємств із кредитоспроможними переробними підприємствами.

Сукупність питань, пов'язаних із необхідністю удосконалення теоретичних положень та розробки практичних рекомендацій щодо формування інвестицій сільськогосподарських підприємств регіону, послужила підставою для вибору теми дисертаційної роботи та обґрунтування її актуальності.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Наукові дослідження, теоретичні розробки та висновки дисертаційної роботи здійснювалися відповідно до тематичних науково-дослідних програм Полтавської державної аграрної академії: «Організаційно-економічний механізм забезпечення конкурентоспроможності підприємства АПК» (номер державної реєстрації 0104U002550, 2002-2009 рр.) та «Організаційно-економічний механізм формування конкурентоспроможності агропромислового комплексу» (номер державної реєстрації 0110U000835, 2010-2015 рр.). Дисертантом обґрунтовано підходи до формування інвестиційних ресурсів сільськогосподарських підприємств Полтавської області в умовах обмеженості фінансування аграрної сфери національної економіки.

Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є обґрунтування теоретичних засад формування інвестицій сільськогосподарських підприємств регіону та розробка практичних рекомендацій щодо підвищення ефективності їх використання.

Реалізація поставленої мети зумовлює необхідність вирішення таких завдань:

- на основі узагальнення теоретичних підходів сформулювати визначення категорії «інвестиції сільськогосподарського підприємства» та удосконалити методичний підхід до класифікації напрямів інтенсифікації сільськогосподарського виробництва за інвестиційною складовою;

- визначити основні джерела формування та структуру використання інвестицій у сільському господарстві;

- розробити методичні підходи до оцінки ефективності використання інвестицій сільськогосподарських підприємств;

- провести діагностику сучасного стану інвестування та досягнутого рівня ефективності використання інвестицій сільськогосподарських підприємств;

- визначити напрями відтворення інвестицій сільськогосподарських підприємств;

- обґрунтувати пропозиції щодо оптимізації структури капіталу сільськогосподарських підприємств;

- розробити підходи щодо стимулювання інвестиційної активності сільськогосподарських підприємств шляхом розвитку кооперації та вертикальної інтеграції.

Об'єктом дослідження є процеси формування інвестицій та розвитку форм інвестиційної діяльності сільськогосподарських підприємств регіону.

Предметом дослідження є науково-теоретичні та практичні аспекти забезпечення інвестиційними ресурсами сільськогосподарських підприємств регіону.

Методи дослідження. Теоретичною і методологічною основою дослідження є базові положення економічної теорії, а також загальнонаукові методи пізнання економічних процесів, зокрема, діалектичний метод пізнання, метод наукової абстракції, індукції, дедукції, метод аналізу і синтезу, поєднання кількісного і якісного аналізу, сходження від абстрактного до конкретного, метод порівнянь і аналогій.

У процесі дослідження були використані такі методи пізнання економічних явищ: абстрактно-логічний (теоретичне узагальнення та поглиблене пізнання понять, що стосуються предмета дослідження); порівняльного аналізу (міжгосподарські порівняння, оцінка інвестиційного забезпечення в динаміці); економіко-статистичні - групування (об'єднання окремих підприємств у групи за напрямами вкладання та джерелами формування інвестицій, за розміром інвестицій на одиницю земельної площі, за фондовіддачею), кореляційно-регресійний аналіз (дослідження ступеня впливу інвестиційних вкладень, вартості основних засобів та позикового капіталу у розрахунку на одиницю земельної площі на розмір валової продукції з 1 га сільськогосподарських угідь), розрахунково-конструктивний (оптимізація структури капіталу сільськогосподарських підприємств); експертний (встановлення значимості окремих показників ефективності з метою визначення інтегрального показника ефективності використання інвестицій); анкетування (опитування керівників і спеціалістів сільськогосподарських підприємств, науковців на предмет вагомості впливу окремих показників, що формують інтегральний показник ефективності використання інвестицій); графічний (аналіз та наочне відображення схем і графіків у науковій роботі) та інші.

Інформаційну основу дослідження склали законодавчі та нормативно-правові акти з питань фінансового забезпечення сільськогосподарських підприємств, матеріали Державного комітету статистики України, Головного управління статистики у Полтавській області, відділу статистики у Котелевському, Полтавському, Решетилівському районах Полтавської області, Головного управління агропромислового розвитку Полтавської облдержадміністрації, управлінь агропромислового розвитку районних державних адміністрацій, дані річної звітності сільськогосподарських підприємств, інформація з комп'ютерної мережі Internet, літературні джерела та результати власних досліджень автора.

Наукова новизна одержаних результатів. До основних результатів дослідження, які відображають наукову новизну, розкривають зміст дисертаційної роботи та виносяться на захист, належать наступні:

вперше:

- обґрунтовано необхідність комплексної оцінки ефективності використання інвестицій сільськогосподарських підприємств на основі визначення інтегрального показника ефективності використання інвестицій, що враховує ефективність використання основного та оборотного капіталу, інвестиційних вкладень, земельних ресурсів та персоналу підприємства з урахуванням коефіцієнтів значимості часткових показників ефективності;

удосконалено:

- трактування категорії «інвестиції сільськогосподарського підприємства» як сукупність довго-, середньо- та короткострокових вкладень грошових коштів, матеріальних та нематеріальних цінностей, направлених на розвиток виробничих, соціальних та екологічних процесів з метою збереження цих вкладень, їх розширеного відтворення, нарощування виробничого потенціалу, підвищення економічної ефективності виробництва й досягнення соціально-економічного та природно-екологічного ефекту;

- методичний підхід до класифікації напрямів інтенсифікації виробництва за інвестиційною складовою: 1) інвестоємний; 2) інвестооощадний; 3) пропорційний;

набули подальшого розвитку:

- встановлення кількісної залежності між виходом валової продукції й інвестиційною забезпеченістю, фондозабезпеченістю, забезпеченістю позиковим капіталом та виявлення резервів збільшення виробництва продукції за рахунок підвищення ефективності використання інвестиційних ресурсів;

- підходи щодо оптимізації структури капіталу сільськогосподарських підприємств на основі інтегрального аналізу ефективності використання капіталу за методом «Дюпон», максимізації рівня рентабельності власного капіталу та мінімізації середньозваженої вартості капіталу;

- підходи щодо стимулювання інвестиційної діяльності шляхом кооперації та вертикальної інтеграції сільськогосподарських підприємств із переробними підприємствами на умовах взаємовигідної співпраці для нормалізації галузевих відтворювальних процесів.

Практичне значення одержаних результатів полягає у розробці наукової основи для практичного вирішення проблеми формування інвестицій сільськогосподарських підприємств, спрямованої на виконання Програми залучення інвестицій у розвиток Полтавської області до 2015 р. та Програми залучення інвестицій в економіку Полтавського району на 2011-2015 рр.

Розроблені автором організаційно-економічні підходи до формування інвестиційних ресурсів, активізації й регулювання інвестиційної діяльності сільськогосподарських підприємств Полтавської області та напрями покращення інвестиційної політики в галузі тваринництва прийняті до впровадження Головним управлінням агропромислового розвитку Полтавської обласної державної адміністрації (довідка № 01-15/6 від 14 січня 2011 р.).

Результати наукових розробок автора з питань формування інвестиційних ресурсів сільськогосподарських підприємств Полтавського району та сприяння залученню інвестицій в економіку району схвалені та прийняті до впровадження Управлінням агропромислового розвитку Полтавської районної державної адміністрації (довідка № 01-39/35 від 14 січня 2011 р.).

Розроблені автором методичні підходи до оцінки ефективності використання інвестицій через розрахунок інтегрального показника ефективності, підходи до визначення оптимальної частки позикового капіталу в загальній його структурі, а також пропозиції щодо необхідного фактичного обсягу інвестицій в основний капітал для покриття витрат на ремонт основних засобів пройшли апробацію і використовуються у СВК «Батьківщина» Котелевського району (довідка № 1255 від 23 грудня 2010 р.), ПОСП ім. Суворова Решетилівського району (довідка № 8 від 9 лютого 2010 р.), СТОВ «СС «Тростянець» Полтавського району (довідка № 26 від 8 лютого 2011 р.).

Окремі теоретичні розробки дисертаційної роботи використовуються у навчальному процесі Полтавської державної аграрної академії при викладанні навчальних дисциплін «Національна економіка», «Економіка підприємства», «Фінансовий менеджмент», «Управління потенціалом підприємства» (довідка № 01-03-343 від 28 грудня 2010 р.).

Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є результатом самостійного наукового дослідження автора. За результатами дослідження викладено власний підхід до визначення сутності інвестицій сільськогосподарського підприємства, запропоновано методичні підходи до оцінки ефективності використання останніх, обґрунтовано пропозиції щодо визначення оптимальної частки позикового капіталу в загальній структурі капіталу сільськогосподарських підприємств.

Апробація результатів дисертації. Основні теоретичні положення та практичні результати дисертаційного дослідження доповідалися та обговорювалися на таких конференціях: Міжнародна науково-практична конференція «Формування конкурентоспроможності підприємств АПК в умовах глобалізації» (м. Полтава, 13-14 листопада 2007 р.); науково-практична конференція професорсько-викладацького складу по результатах науково-дослідницької роботи за 2007 рік (м. Полтава, 23-24 квітня 2008 р.); Міжнародна науково-практична конференція «Формування конкурентоздатності підприємств АПК» (м. Полтава, 21-22 травня 2008 р.); Міжнародна науково-практична конференція «Економіка аграрних підприємств: проблеми теорії та практики» (м. Полтава, 24-25 вересня 2008 р.); Міжнародна науково-практична конференція «Удосконалення управління ресурсами підприємств АПК в умовах глобалізації економіки» (м. Полтава, 26-27 грудня 2008 р.); науково-практична конференція професорсько-викладацького складу за результатами науково-дослідної роботи за 2008 рік (м. Полтава, 23-24 квітня 2009 р.); науково-методична конференція «Аграрна економічна освіта в розбудові конкурентоспроможного сільського господарства України» (м. Київ, 7-8 жовтня 2009 р.); VІ Всеукраїнська науково-практична конференція молодих вчених і спеціалістів «Агропромислове виробництво України - стан та перспективи розвитку» (с. Созонівка, Кіровоградська обл., 25-26 березня 2010 р.); ІІІ Міжнародна науково-практична конференція «Актуальні проблеми соціально-економічного розвитку регіонів» (м. Сімферополь, 16 квітня 2010 р.); Всеукраїнська науково-практична конференція «Науково-практичний досвід - 2010» (м. Миколаїв, 17 травня 2010 р.); І Міжнародна науково-практична конференція «Актуальні проблеми економіки та менеджменту: теоретичні і практичні аспекти» (м. Хмельницький, 14-15 травня 2010 р.).

Публікації. Основні положення дисертаційної роботи опубліковано у 17 наукових працях загальним обсягом 4,14 друк. арк., з них 8 статей (2,6 друк. арк.) - у наукових фахових виданнях.

Структура та обсяг роботи. Дисертаційна робота викладена на 248 сторінках, у тому числі основного тексту - 166 сторінок, складається зі вступу, трьох розділів з висновками до кожного з них, загальних висновків, списку використаних літературних джерел, який поєднує 210 найменувань, та 24 додатків. Містить 56 таблиць і 18 рисунків.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЙНОЇ РОБОТИ

У Вступі обґрунтовано актуальність теми дисертації, ступінь розробки наукової проблеми, визначено мету і завдання дослідження, об'єкт, предмет та методи дослідження, сформульовано наукову новизну та практичне значення отриманих результатів, представлені відомості про їх апробацію та впровадження.

У першому розділі «Теоретичні засади інвестування сільськогосподарських підприємств» досліджено теоретичні основи визначення категорії «інвестиції», удосконалено трактування категорії «інвестиції сільськогосподарського підприємства» та методичний підхід до класифікації напрямів інтенсифікації виробництва за інвестиційною складовою, запропоновано методичні підходи до визначення інтегрального показника ефективності використання інвестицій, узагальнена структура джерел формування та використання інвестицій.

На основі аналізу літературних джерел автором запропоновано визначати «інвестиції сільськогосподарського підприємства» як сукупність довго-, середньо- та короткострокових вкладень грошових коштів, матеріальних та нематеріальних цінностей, направлених на розвиток виробничих, соціальних та екологічних процесів з метою збереження цих вкладень, їх розширеного відтворення, нарощування виробничого потенціалу, підвищення економічної ефективності виробництва й досягнення соціально-економічного та природно-екологічного ефекту.

Автором уточнено поняття «формування інвестицій сільськогосподарських підприємств», що являє собою процес збору й акумулювання інвестиційних ресурсів, оптимізацію їх структури та подальше їх вкладення в об'єкти аграрної підприємницької діяльності з метою розширення виробництва та, на цій основі, отримання соціально-економічного й природно-екологічного ефекту.

Враховуючи роль інвестиційної складової у розширеному відтворенні, автором запропоновано виділяти три напрями інтенсифікації, які ґрунтуються на економічній віддачі інвестицій: інвестоємний, інвестоощадний та пропорційний. За інвестоємного напряму зростання ефективності виробництва досягається залученням додаткових інвестиційних ресурсів на одиницю продукції, за інвестоощадного - економією інвестиційних ресурсів на одиницю продукції, за пропорційного - незмінним розміром інвестиційних ресурсів на одиницю продукції.

Згідно розроблених автором концептуальних підходів, інтегральний показник ефективності використання інвестицій - системний показник, який обчислюється на основі певного набору індикаторів результативності інвестиційних вкладень, скоригованих у відповідності до їх вагомості та інших чинників, і комплексно характеризує рівень ефективності використання інвестицій сільськогосподарських підприємств. Визначення й оцінка рівня ефективності використання інвестицій через розрахунок інтегрального показника ефективності використання інвестицій враховує ефективність використання основних засобів, інвестиційних вкладень, земельних ресурсів та персоналу підприємства з урахуванням коефіцієнтів значимості показників:

ІПЕВІ = a1·РК + a2·РІ + a3·РЗ + a4·РП, (1)

де ІПЕВІ - інтегральний показник ефективності використання інвестицій;

a1, а2, а3, а4 - вагові коефіцієнти, що визначають значущість показників; РК - рентабельність капіталу, грн; РІ - рентабельність інвестицій, грн; РЗ - рентабельність землі, грн; РП - рентабельність персоналу, грн.

Критерії оцінки рівня ефективності використання інвестицій залежать від поставленої задачі аналізу: при аналізі ефективності використання інвестицій на рівні окремого підприємства за критерій ефективності слід приймати найбільше значення інтегрального показника ефективності, отримане за досліджуваний період; при дослідженні рівня ефективності використання інвестицій ряду підприємств даної природно-економічної зони критерієм ефективності обирається підприємство, яке має найвищий рівень ефективності використання інвестицій серед усіх аналізованих сільськогосподарських підприємств.

Часткові показники визначаються шляхом співставлення результативних показників діяльності підприємства з показниками залучення основних виробничих ресурсів та обсягом інвестиційних вкладень. При цьому в якості результативних показників доцільно використовувати валову продукцію або чистий прибуток.

Автором запропоновано визначати інтегральний показник зміни ефективності використання інвестицій, який дозволяє прослідкувати динаміку зміни ефективності використання інвестицій і визначити внесок часткових показників у збільшення (зменшення) узагальненого показника ефективності:

ІПЕВІ = a1·ДРК + a2·ДРІ + a3·ДРЗ + a4·ДРП, (2)

де ІПЗЕВІ - інтегральний показник зміни ефективності використання інвестицій; a1, а2, а3, а4 - вагові коефіцієнти, що визначають значущість показників; ?РК - зміна рентабельності капіталу, грн; ?РІ - зміна рентабельності інвестицій, грн; ?ЗВ - зміна рентабельності землі, грн; ?РП - зміна рентабельності персоналу, грн.

Збільшення в динаміці величини інтегрального показника зміни ефективності використання інвестицій свідчить про підвищення ефективності використання інвестицій та дозволяє виявити резерви підвищення ефективності використання окремих елементів виробничої системи підприємства.

Перевагою розроблених підходів є їх комплексність: визначення й оцінка рівня ефективності використання інвестицій за допомогою інтегрального показника ефективності використання інвестицій доповнюються аналізом та оцінкою впливу часткових показників, включених у модель, на загальний економічний ефект за допомогою інтегрального показника зміни ефективності використання інвестицій.

Стабільний та ефективний розвиток сільського господарства в сучасних умовах і в майбутньому залежить від вирішення низки нагальних питань: прискореного інвестування аграрного сектора економіки шляхом запровадження ефективних механізмів залучення коштів населення; створення сприятливих умов для внутрішніх та іноземних інвестицій; створення спеціальних кредитних установ з обслуговування товаровиробників АПК (кредитних кооперативів, лізингових, факторингових компаній тощо); розширення сфери використання венчурного капіталу; розвиток формування системи іпотечного кредитування; реалізації з боку держави ефективної бюджетної підтримки у напрямку виділення сільськогосподарським підприємствам на конкурсній основі державних інвестицій; створення ринкової інфраструктури; оптимізації пільгового оподаткування при зменшенні податкового тягаря для сільськогосподарських виробників.

Одержані теоретичні узагальнення й висновки дають можливість визначити інвестиції сільськогосподарських підприємств як домінуюче джерело розширеного відтворення сільськогосподарського виробництва, виділити напрями інтенсифікації сільськогосподарського виробництва за інвестиційною складовою, узагальнити джерела формування інвестицій та розробити підходи до комплексної оцінки ефективності використання інвестицій шляхом розрахунку відповідних інтегральних показників.

У другому розділі «Оцінка інвестиційних процесів у сільськогосподарських підприємствах регіону» проведено діагностику інвестиційної забезпеченості сільськогосподарських підприємств Полтавської області в розрізі джерел надходження інвестицій, визначено досягнутий рівень та проведена оцінка ефективності та інтенсивності використання інвестицій фермерських господарств і сільськогосподарських підприємств Полтавської області.

Проведений аналіз інвестування аграрного сектора регіону показав, що капіталізація галузі відбувається за рахунок власних та залучених джерел фінансування, а також дієвої державної підтримки. За 2009 р. сільськогосподарськими підприємствами Полтавщини за рахунок усіх джерел фінансування освоєно 492218 тис. грн інвестицій в основний капітал, що на 36,3 % менше порівняно з 2008 р.; залучено 445,5 млн. дол. США прямих іноземних інвестицій, що на 13,6 % менше порівняно з 2008 р.; отримано кредитів на суму 378,9 млн. грн, що на 55 % менше порівняно з 2008 р. Аналіз показав, що з 40 сільськогосподарських підприємств Полтавської області 70 % господарств через складність доступу до кредитних ресурсів узагалі їх не використовували, а ті підприємства, які користувались послугами банків, отримали кредитів на суму від 700 до 1500 тис. грн.

Одним із шляхів розв'язання проблеми доступності банківських кредитів є наявність державної програми здешевлення кредитів, яка погашає частину нарахованих банком процентів. Протягом 2007-2009 рр. на фінансову підтримку підприємств агропромислового комплексу Полтавської області через механізм здешевлення кредитів з державного бюджету надійшло 120459 тис. грн, з яких використано 111035,2 тис. грн (92,2 %).

Ефективне господарювання сільськогосподарських підприємств сьогодні можливе на основі інтенсифікації виробництва за рахунок збільшення інвестицій, підвищення рівня інтенсивності та ефективності інвестування (табл. 1).

Таблиця 1

Показники інтенсивності та ефективності інвестування сільськогосподарських підприємств та фермерських господарств Полтавської області, 2005-2009 рр.

Показники	Роки	2009 р. у % до 2005 р.	2009 р. у % до 2008 р.
	2005	2006	2007	2008	2009
Сільськогосподарські підприємства
Капітальні інвестиції, тис. грн	272942	404820	514627	772923	492218	180,3	63,7
у т.ч. на 1 сільськогосподарське підприємство, тис. грн	116,69	172,04	220,30	321,78	208,04	178,3	64,7
на 1 га сільськогосподарських угідь, грн	196,87	294,84	373,76	560,41	357,28	181,5	63,8
на одного працівника, зайнятого в сільському господарстві, тис. грн	1,65	2,89	3,81	6,25	4,13	2,5 р.	66,1
Одержано прибутку на 1 грн інвестицій, грн	0,28	-0,02	1,00	0,43	1,08	3,9 р.	2,5 р.
Рівень рентабельності, %	5,6	-0,4	28,7	11,3	15,5	х	х
Фермерські господарства
Капітальні інвестиції, тис. грн	10870	21917	51925	85538	55261	5,1 р.	64,6
у т.ч. на 1 фермерське господарство, тис. грн	7,12	14,30	33,56	53,20	34,47	4,8 р.	64,8
на 1 га сільськогосподарських угідь, грн	71,37	134,57	284,51	429,10	278,39	3,9 р.	64,9
на одного працівника, зайнятого в сільському господарстві, тис. грн	2,16	4,14	11,72	18,25	13,21	6,1 р.	72,4
Одержано прибутку на 1 грн інвестицій, грн	1,68	1,05	1,61	0,79	2,24	133,2	2,8 р.
Рівень рентабельності, %	5,9	-0,2	20,7	12,4	18,2	х	х

Джерело: дані Головного управління статистики у Полтавській області, розрахунки автора

Дослідженнями встановлено, що в сільськогосподарських підприємствах Полтавської області зі збільшенням розміру інвестицій на 80,3 % у 2009 р. порівняно з 2005 р. спостерігається зростання інтенсивності інвестування. Збільшення ефективності інвестицій у 3,9 раза позитивно вплинуло на ефективність діяльності в цілому, про що свідчить збільшення рівня рентабельності підприємств на 9,9 процентних пунктів.

Подібні динамічні зміни ілюструють і показники інтенсивності та ефективності інвестицій фермерських господарств Полтавської області.

Отже, підвищення рівня інтенсивності та ефективності інвестування сприяє збільшенню отриманого від реалізації прибутку, а відтак, і підвищенню рівня рентабельності сільськогосподарських підприємств.

Ця закономірність підтверджується визначенням впливу збільшення обсягу інвестицій на економічну ефективність виробництва сільськогосподарських підприємств (табл. 2).

Таблиця 2

Вплив інвестиційної забезпеченості підприємств Полтавської області на економічну ефективність сільськогосподарського виробництва, у середньому за 2007-2009 рр.

Показники	Групи підприємств за розміром інвестицій на 1 га сільськогосподарських угідь, грн	Показники ІІІ групи до І групи
	І - до 200	ІІ - від 200,1 до 1000	ІІІ - понад 1000,1
Кількість підприємств у групі	9	19	12	1,33
Розмір інвестицій на 1 га сільськогосподарських угідь, грн	97,2	449,2	1370,8	14,10
Вартість валової продукції на 1 га сільськогосподарських угідь, грн	1512,2	1755,3	2480,2	1,64
Вартість товарної продукції на 1 га сільськогосподарських угідь, грн	1964,1	2672,3	3756,6	1,91
Вартість валової продукції на 1 працівника, грн	43262,5	40245,9	58557,5	1,35
Вартість валової продукції на 1 грн основних фондів, грн	1,2	0,7	1,0	0,83
Вартість валової продукції на 1 грн виробничих витрат, грн	1,1	0,9	0,9	0,82
Вартість валової продукції на 1 грн інвестицій, грн	15,5	3,9	1,8	0,12
Прибуток на 1 га сільськогосподарських угідь, грн	516,9	353,0	944,9	1,82
Прибуток на 1 грн інвестицій, грн	5,3	0,8	0,7	0,13
Рівень рентабельності, %	36,6	18,5	35,1	х

Джерело: дані Головного управління статистики у Полтавській області, розрахунки автора

Проведене групування сільськогосподарських підприємств Полтавської області за розміром інвестицій на 1 га сільськогосподарських угідь засвідчило, що з підвищенням рівня інвестиційної забезпеченості сільськогосподарських підприємств економічна ефективність виробництва в цілому має тенденцію до зростання.

Встановлено, що зі збільшенням розміру інвестицій на 1 га сільськогосподарських угідь вартість валової продукції з одиниці земельної площі збільшується на 64 %, вартість товарної продукції - на 91,3 %, продуктивність праці - на 35 %, а прибуток з 1 га сільськогосподарських угідь - на 82,8 %.

Рівень рентабельності знижується з 36,6 % у першій групі до 35,1 % - у третій, що зумовлено тим, що, крім розміру інвестицій, на результативні показники діяльності сільськогосподарських підприємств впливають і інші фактори, як то: природно-кліматичні умови, галузева структура, підприємницький хист, схильність до ризику тощо.

За результатами розрахунку інтегрального показника ефективності використання інвестицій визначено, що найвищу ефективність використання інвестиційних вкладень має СВК «Батьківщина» (84,6 %), на другому місці - ПОСП ім. Суворова (40,2 %), на третьому - СТОВ «СС «Тростянець» (15,3 %). Визначальний вплив на зміну величини загального показника ефективності використання інвестицій чинять зміни показників рентабельності інвестицій та рентабельності персоналу.

Відповідно до цього повинні бути обрані й намічені до здійснення варіанти, які забезпечують підвищення ефективності використання інвестицій з урахуванням максимально продуктивного використання інтенсивних факторів, усунення будь-яких втрат у господарській діяльності.

У третьому розділі «Напрями вдосконалення формування інвестицій сільськогосподарських підприємств регіону» автором обґрунтовано окремі аспекти вирішення наукової проблеми вдосконалення формування інвестицій сільськогосподарських підприємств на основі визначення напрямів відтворення інвестицій, оптимізації структури капіталу з позицій забезпечення умов ефективного використання позикового капіталу, розширення підходів до фінансування за рахунок інтегрованих структур.

Підвищення ефективності сільськогосподарського виробництва повинно здійснюватись шляхом збільшення віддачі від вкладеного капіталу. Проведена оцінка впливу фондовіддачі на ефективність виробництва засвідчила, що ефективне використання капіталу позитивно впливає на збільшення норми прибутку на вкладений капітал. Збільшення чистого прибутку за рахунок підвищення капіталозабезпеченості дозволяє скоротити терміни окупності вкладених у виробництво коштів.

Нарощування інвестиційної забезпеченості виробництва повинно супроводжуватись збільшенням обсягу валової продукції як одного з основних показників відтворення вкладеного капіталу. Проведений кореляційно-регресійний аналіз показав, що на збільшення виходу валової продукції з гектара сільськогосподарських угідь впливає інвестиційна забезпеченість, забезпеченість позиковим капіталом, фондозабезпеченість. Використання цих складових у конкретних умовах господарювання дозволить додатково одержати на кожний гектар сільськогосподарських угідь 2537,7 тис. грн валової продукції.

Проведене дослідження витрат сільськогосподарських підприємств на поліпшення основних засобів свідчить, що для підтримання наявної у господарств матеріально-технічної бази у робочому стані необхідно розмір інвестицій в основний капітал у ПОСП ім. Суворова довести до рівня 998 тис. грн (тобто збільшити у 2,8 раза), у СТОВ «СС «Тростянець» - 1819 тис. грн (збільшити у 4,5 раза).

Встановлено, що сільськогосподарські підприємства Полтавської області не нагромаджують амортизаційні відрахування і, тим самим, не формують амортизаційний фонд для купівлі нової сільськогосподарської техніки та обладнання. У зв'язку з цим виникає необхідність створення на сільськогосподарських підприємствах амортизаційного фонду як фонду відновлення основних засобів з обов'язковим цільовим використанням акумульованих коштів.

Можливість формування інвестицій сільськогосподарських підприємств визначається співвідношенням їх власного та позикового капіталу. При цьому вартість сформованого в такий спосіб інвестиційного портфелю повинна обов'язково співвідноситись із розміром ефекту від його використання. В якості ефекту виступає приріст рентабельності власного капіталу внаслідок збільшення в загальній структурі капіталу частки позикового капіталу.

Прийняття рішення про фінансування кожної інвестиції повинно узгоджуватись із співвідношенням зобов'язань та сумою власного капіталу. Дослідженнями встановлено, що для СВК «Батьківщина» включення у структуру капіталу позики, яка дає постійний прибуток, не повинно перевищувати 30 % від загальної вартості капіталу, для ПОСП ім. Суворова - 10 %, для СТОВ «СС «Тростянець» - 20 %. Спільною для підприємств є тенденція до зменшення величини прибутку на власний капітал з підвищенням питомої ваги позикових коштів. В залежності від ставлення до фінансових ризиків підприємства обирають прийнятні їм варіанти формування інвестицій.

Інвестиційна політика регіону і сільськогосподарських підприємств, зокрема, повинна включати розробку Програм з інтенсивного розвитку галузей аграрного сектора регіону, з формування інтегрованих структур, соціальних програм тощо. У Полтавській області одночасно діють декілька цільових програм, однак за 2007-2009 рр. фінансування програм підтримки АПК Полтавської області зменшилося на 52,3 %. Недостатність коштів у бюджеті області обмежує фінансування сільськогосподарських підприємств.

Тому стратегічним є варіант фінансування за рахунок інтегрованих структур. При цьому в регіоні важливого значення набуває формування районних агропромислових об'єднань, які можуть створюватись на добровільних засадах, керуючись спільними інтересами сільськогосподарських товаровиробників та переробних підприємств. Зокрема, автором було запропоновано створення агропромислового об'єднання сільськогосподарських підприємств Полтавського району та КП «Полтавський м'ясокомбінат», яке уособлює замкнутий цикл виробництва кінцевих м'ясних продуктів на рівні району при повній юридичній і господарській самостійності інтегрованих підрозділів, які діють на основі стійких і довгострокових договірних відносин (рис. 1). При цьому доцільним буде залучення до інтегрованих структур кредитно-фінансових установ з метою об'єднання потенційних фінансових можливостей промисловості з комерційними структурами. Очікується, що в результаті інтеграції та створення районного агропромислового об'єднання, КП «Полтавський м'ясокомбінат» зможе додатково отримати 4206,41 тис. грн, а сільськогосподарські підприємства-учасники - 9067,99 тис. грн прибутку.

Рис. 1. Схема функціонування агропромислового об'єднання в Полтавському районі [авторська розробка].

Таким чином, обґрунтовані напрями вдосконалення формування інвестицій сільськогосподарських підприємств регіону за рахунок власних коштів, банківських кредитів, державних програм та інтеграційних формувань дозволяють створити умови для підвищення ефективності діяльності агроформувань, збільшення рівня їх рентабельності та зміцнення їх інвестиційних позицій на ринку агропродовольчої продукції України.

ВИСНОВКИ

Результати дисертаційної роботи дали змогу узагальнити теоретичні положення та розробити практичні рекомендації щодо формування інвестицій сільськогосподарських підприємств. Виконане наукове дослідження дозволяє сформулювати наступні висновки:

1. Теоретично доведено, що інвестиції сільськогосподарського підприємства являють собою вкладення в об'єкти аграрної підприємницької діяльності фінансових, матеріальних і нематеріальних цінностей, спрямовані на підвищення продуктивності виробництва та досягнення економічного, соціального та екологічного ефекту.

2. Формування інвестицій сільськогосподарських підприємств включає процес нагромадження інвестицій, удосконалення їх структури з метою підвищення рівня фінансової рентабельності та їх наступне вкладення в сільськогосподарське виробництво задля досягнення позитивного економічного, соціального й екологічного результату.

3. В умовах домінування впливу інвестиційної складової на розширене відтворення сільськогосподарського виробництва виділено три напрями інтенсифікації виробництва, що ґрунтуються на економічній віддачі інвестицій: інвестоємний, інвестоощадний та пропорційний. За всіх напрямів забезпечується підвищення ефективності виробництва, але різними способами.

4. Аналіз джерел формування інвестицій засвідчив, що в сільському господарстві можуть бути використані всі види фінансування інвестицій, але основна їх частка припадає на самофінансування. В умовах, коли обсягів внутрішнього фінансування недостатньо для розширеного відтворення агровиробництва, актуальною стає політика стимулювання кредитування аграрного сектора. Зважаючи на те, що без допомоги держави задовольнити банківські вимоги може лише незначна частка сільськогосподарських підприємств, доцільно залучити державну складову до моделі взаємовідносин ланцюга «сільськогосподарські підприємства-комерційні банки». Допомога держави у цьому питанні спрямована на надання гарантій для отримання кредитних ресурсів, на здешевлення ціни кредиту, на надання відстрочок в оплаті кредиту.

Одним із шляхів розв'язання даної проблеми є наявність державної програми здешевлення кредитів, яка погашає частину нарахованих процентів. Протягом 2007-2009 рр. обсяг наданих бюджетних асигнувань на часткову компенсацію процентної ставки за користування кредитом зменшився на 57 %, однак, позитивна динаміка залучених пільгових кредитів, відчутна доступність довгострокових кредитів та підвищення ефективності використання бюджетних коштів свідчать про значні позитивні зрушення у сфері доступу сільськогосподарських підприємств до банківських кредитів.

5. Передумови ефективного розвитку фермерського руху вбачаємо у розвиткові кооперації та інтеграції фермерських господарств з метою збільшення виробництва, технічного переоснащення та збуту виробленої продукції; інтенсифікації виробництва шляхом збільшення інвестицій у розрахунку на одне господарство, на одиницю земельної площі; стимулювання функціонування мережі спеціальних фондів з метою забезпечення пільгового кредитування фермерських господарств та надання їм фінансової підтримки.

6. Необхідною умовою збільшення виробництва сільськогосподарської продукції та підвищення його ефективності є зростання його інвестиційної забезпеченості. Встановлено, що зі зростанням вартості інвестицій на 1 га сільськогосподарських угідь вихід валової продукції з одиниці земельної площі збільшується на 64 %, вартість товарної продукції - на 91,3 %, продуктивність праці - на 35 %, а прибуток з 1 га сільськогосподарських угідь - на 82,8 %. Отже, активізація інвестиційних процесів сприяє підвищенню економічної ефективності сільськогосподарського виробництва.

7. Визначення й оцінка ефективності використання інвестицій здійснюється шляхом розрахунку інтегрального показника і враховує ефективність використання основних засобів, інвестиційних фондів, земельних ресурсів та персоналу підприємства з урахуванням коефіцієнтів значимості показників. Найвищий рівень ефективності використання інвестицій має СВК «Батьківщина» _ 0,846 (84,6 %), однак, за досліджуваний період інтегральна ефективність зменшилась на 41,1 %. У ПОСП ім. Суворова рівень ефективності використання інвестицій становив у середньому 0,402 або 40,2 %, однак, за досліджуваний період інтегральна ефективність використання інвестицій зменшилась на 75,6 %. Інтегральна ефективність використання інвестицій у СТОВ «СС «Тростянець» за досліджуваний період збільшилась на 246,8 % і становила в середньому 0,153 або 15,3 %. Встановлено, що найбільший вплив на зміну узагальненого показника ефективності використання інвестицій здійснюють рентабельність інвестицій та рентабельність персоналу.

9. Нарощування інвестиційної забезпеченості виробництва повинно супроводжуватись збільшенням обсягу валової продукції як одного з основних показників відтворення інвестицій. Для досліджуваних підприємств на основі кореляційно-регресійного аналізу розраховано внутрішньогосподарські резерви збільшення виробництва сільськогосподарської продукції за рахунок підвищення ефективності використання інвестиційних ресурсів. Для СВК «Батьківщина» резерв збільшення виходу валової продукції становить 4135,6 тис. грн, для ПОСП ім. Суворова - 3219 тис. грн, для СТОВ «СС «Тростянець» - 258,6 тис. грн відповідно до фактичного рівня.

10. З урахуванням підходів до оптимізації структури капіталу сільськогосподарських підприємств за допомогою інтегрального аналізу ефективності використання капіталу за методом «Дюпон», за критеріями максимізації рівня рентабельності власного капіталу та мінімізації середньозваженої вартості капіталу було визначене оптимальне для досліджуваних підприємств співвідношення між сумою банківського кредиту та власним капіталом.

Система інтегрального аналізу ефективності використання капіталу за методом «Дюпон» передбачає оцінку впливу на показник рентабельності власного капіталу трьох факторних показників - коефіцієнта рентабельності продажу, коефіцієнта окупності капіталу та коефіцієнта фінансової залежності. Відповідно, в залежності від галузевої приналежності та конкретних умов господарювання, підприємство може обирати той чи інший фактор підвищення рентабельності власного капіталу.

Дослідженнями максимізації рівня рентабельності власного капіталу та мінімізації середньозваженої вартості капіталу встановлено, що для СВК «Батьківщина» включення у структуру капіталу позики, яка приносить прибуток, не повинно перевищувати 30 % від загальної вартості капіталу, для ПОСП ім. Суворова - 10 %, для СТОВ «СС «Тростянець» - 20 %.

11. З метою оптимального забезпечення населення м'ясною продукцією запропоновано створення агропромислового об'єднання сільськогосподарських підприємств Полтавського району та КП «Полтавський м'ясокомбінат», яке уособлює замкнутий цикл виробництва кінцевих м'ясних продуктів на рівні району при повній юридичній і господарській самостійності інтегрованих підрозділів на умовах взаємовигідної співпраці. Річний економічний ефект від створення Полтавського районного агропромислового об'єднання становитиме: для КП «Полтавський м'ясокомбінат» - 4206,41 тис. грн прибутку, для сільськогосподарських підприємств району - 9067,99 тис. грн При цьому прибуток одного сільськогосподарського підприємства, яке входитиме в об'єднання, становитиме в середньому 533,41 тис. грн на рік.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

У наукових фахових виданнях:

1. Вацька М.В. Проблеми та перспективи розвитку системи інвестиційної та кредитно-фінансової підтримки сільськогосподарських підприємств України / М.В. Вацька // Вісник ХНТУСГ ім. Петра Василенка: Економічні науки. - Харків : ХНТУСГ, 2008. - Вип. 71. - С. 43-49. (0,28 друк. арк.).

2. Вацька М.В. Інвестиційна привабливість аграрної України - шлях до найвищого економічного розвитку / М.В. Вацька // Економічний простір: збірник наукових праць. - Дніпропетровськ : ПДАБА, 2009. - № 24. -
С. 153-160. (0,6 друк. арк.).

3. Вацька М.В. Економічний механізм залучення іноземних інвестицій в аграрний сектор Полтавського регіону / М.В. Вацька // Науково-теоретичний фаховий журнал «Вісник аграрної науки Причорномор'я» МДАУ - Миколаїв : МДАУ, 2009. - Випуск 3 (50). - С. 118-123. (0,39 друк. арк.)

4. Вацька М.В. Інвестиційні процеси в національній економіці / М.В. Вацька // Вісник ХНТУСГ ім. Петра Василенка: Економічні науки. - Харків : ХНТУСГ. - 2009. - Вип. 90. - С. 269-275. (0,26 друк. арк.).

5. Вацька М.В. Пріоритетні напрямки та економічна оцінка інвестицій сільськогосподарських підприємств регіону / М.В. Вацька // Вісник ХНУ. Серія: Економічні науки. - Хмельницький : ХНУ, 2010. - № 2. - Т. 2. -
С. 52-55. (0,33 друк. арк.).

6. Вацька М.В. Роль інвестицій в інтенсифікації виробництва фермерських господарств регіону / М.В. Вацька // Регіональна бізнес-економіка та управління. - Вінниця : Вінницький фінансово-економічний університет, 2010. - № 3 (27). - С. 51-56. (0,35 друк. арк.).

7. Вацька М.В. Інвестування розвитку фермерських господарств / М.В. Вацька // Економіка АПК. - К. : ННЦ ІАЕ, 2010. - № 10. - С. 82-86. (0,33 друк. арк.).

8. Вацька М.В. Відтворення капіталу як невід'ємна складова регулювання інвестиційних процесів у сільськогосподарських підприємствах регіону / М.В. Вацька // Агросвіт. - К. : ТОВ «ДКС Центр», 2010. - № 22. - С. 40_44. (0,42 друк. арк.).

В інших виданнях:

9. Вацька М.В. Інвестування в аграрній сфері: проблеми і перспективи / М.В. Вацька // Матеріали Міжнародної науково-практичної конференції «Формування конкурентоспроможності підприємств АПК в умовах глобалізації» (м. Полтава, 13-14 листопада 2007 р.). - Полтава : ПДАА, 2007. - С. 161-162. (0,15 друк. арк.).

10. Вацька М.В. Особливості регулювання інвестицій в АПК / М.В. Вацька // Матеріали науково-практичної конференції професорсько-викладацького складу по результатах науково-дослідницької роботи за 2007 рік (м. Полтава, 23-24 квітня 2008 р.). - Полтава : РВВ ПДАА, 2008. - С. 13-15. (0,10 друк. арк.).

11. Вацька М.В. Проблеми інвестиційної та кредитно-фінансової підтримки сільськогосподарських підприємств України / М.В. Вацька // Матеріали міжнародної науково-практичної конференції, присвяченої 75-річчю з дня народження д.е.н., проф. Рабштини В.М. (м. Полтава, 21-22 травня 2008 р.). - Полтава : ПДАА, 2008. - С. 264-267. (0,13 друк. арк.).

12. Вацька М.В. Інвестиційна основа інтенсифікації сільськогосподарського виробництва / М.В. Вацька // Матеріали Міжнародної науково-практичної конференції «Удосконалення управління ресурсами підприємств АПК в умовах глобалізації економіки» (м. Полтава, 26-27 грудня 2008 р.). - Полтава : ПД ПДАА, 2008. - С. 200-202. (0,17 друк. арк.).

13. Вацька М.В. Сприятливий інвестиційний клімат - запорука розвитку АПК / М.В. Вацька // Матеріали науково-практичної конференції професорсько-викладацького складу за результатами науково-дослідної роботи за 2008 рік (м. Полтава, 23-24 квітня 2009 р.). - Полтава : РВВ ПДАА, 2008. - С. 16-18. (0,10 друк. арк.).

14. Вацька М.В. Інвестиційна основа інтенсифікації виробництва сільськогосподарської продукції регіону / М.В. Вацька // Матеріали науково-методичної конференції. Формування ринкової економіки : зб. наук. праць : спец. вип. Аграрна економічна освіта в розбудові конкурентоспроможного сільського господарства України. - К. : КНЕУ, 2009. - С. 192-199. (0,67 друк. арк.).

15. Вацька М.В. Стратегія нарощування інвестиційного потенціалу регіону / М.В. Вацька // Тези доповідей ІІІ Міжнародної науково-практичної конференції «Актуальні проблеми соціально-економічного розвитку регіонів» (м. Сімферополь, 16 квітня 2010 р.). - Сімферополь : ДІАЙПІ, 2010. - С. 39-41. (0,12 друк. арк.).

16. Вацька М.В. Оцінка інвестиційних процесів у сільськогосподарських підприємствах регіону / М.В. Вацька // Збірник матеріалів всеукраїнської науково-практичної конференції «Науково-практичний досвід - 2010» (м. Миколаїв, 17 травня 2010 р.). - Миколаїв : НУК, 2010. - С. 17-18. (0,14 друк. арк.).

17. Вацька М.В. Інвестиційне забезпечення як стимул розвитку аграрного виробництва / М.В. Вацька // Вісник Степу. Науковий збірник. - Кіровоград : «КОД», 2010 - Вип. 7. - С. 279-282. (0,31 друк. арк.).

АНОТАЦІЯ

Вацька М.В. Формування інвестицій сільськогосподарських підприємств регіону - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 - економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності). - Полтавська державна аграрна академія, м. Полтава, 2011.

Дисертація присвячена дослідженню та систематизації теоретичних і науково-практичних рекомендацій щодо формування інвестицій сільськогосподарських підприємств регіону.

Досліджено сутність інвестицій сільськогосподарського підприємства, визначено напрями інтенсифікації сільськогосподарського виробництва за інвестиційною складовою, узагальнено джерела формування та структуру використання інвестицій, обґрунтовано визначення інтегрального показника ефективності використання інвестицій.

Проведено діагностику інвестиційної забезпеченості сільськогосподарських підприємств, обґрунтовано провідну роль інвестицій в інтенсифікації виробництва фермерських господарств, проведено оцінку ефективності використання інвестицій сільськогосподарських підприємств.

Обґрунтовано окремі аспекти відтворення інвестицій, підходи щодо визначення оптимальної частки позикового капіталу в загальній його структурі, проаналізовано розвиток форм інвестиційної діяльності в аграрному секторі регіону. Запропоновано створення районного агропромислового об'єднання сільськогосподарських підприємств і конкурентоспроможного м'ясопереробного підприємства.