Управління платоспроможністю промислових підприємств

Размещено на http://allbest.ru

Автореферат

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

Управління платоспроможністю промислових підприємств

загальна характеристика роботи

платоспроможність інформаційний макроекономічний

Актуальність теми. Макроекономічна ситуація в Україні за останні два десятиліття відрізнялася високим ступенем мінливості. Економічний спад 90-х років ХХ ст., викликаний розпадом СРСР і руйнуванням командно-адміністративної системи господарювання, який характеризувався різким падінням виробництва та споживання, змінився на рубежі століть високими темпами економічного зростання. Проте економічна криза, що розпочалася в 2008 р., довгострокові наслідки якої зараз не піддаються прогнозуванню, показала надмірну залежність усієї економіки України від зовнішньої кон'юнктури підприємств кількох експортоорієнтованих галузей (перш за все металургії), а також від ситуації на світових ринках капіталу.

Розвиток окремих підприємств також не можна охарактеризувати як стійкий. На нього негативно впливає низька конкурентоспроможність продукції, застарілі технології, невисока ефективність витрат сировини, енергії та робочої сили, а також недостатня якість управління. Показовим є той факт, що значна частина підприємств у галузях, що розвиваються найшвидше, - роздрібна торгівля, телекомунікації і тощо - належить іноземному капіталу. Сприяє наростанню негативних тенденцій державна політика у сфері розвитку підприємництва й оподаткування, яка потребує вдосконалення, а також проблеми рейдерства, незахищеність прав власності. Крім того, одним з основних джерел фінансових проблем підприємств є відсутність науково обґрунтованих при ухваленні рішень щодо забезпечення платоспроможності як при організації поточної діяльності, так і при реалізації інвестицій. У результаті допущені помилки стають причиною неспроможності підприємств обслуговувати свої боргові зобов'язання. Утворюється замкнене коло, коли проблеми з обслуговуванням існуючої заборгованості спричиняють погіршення умов залучення коштів у майбутньому, що негативно позначається на господарській діяльності підприємств. У масштабі всієї економіки це призводить до зниження темпів економічного зростання та загальної економічної нестабільності. Сприяти вирішенню зазначених проблем має застосування особами, які приймають рішення (ОПР), науково обґрунтованих інструментів оцінки й управління платоспроможністю.

Проблеми ліквідності та платоспроможності, фінансового стану, дебіторської заборгованості підприємства досліджували такі відомі вчені-економісти України та країн СНД, як І.О. Бланк, О.Д. Василик, В.А. Гавриленко, О.І. Гончаров, В.І. Гребельний, Ф.І. Євдокімов, К.В. Ізмайлова, В.В. Ковальов, М.Н. Крейніна, Н.Г. Метеленко, О.В. Раєвнєва, Г.В. Савицька, А.Г. Семенов, Р.О. Слав'юк, А.М. Поддєрьогін, О.Д. Шеремет. Слід відзначити роботи таких зарубіжних дослідників: Е. Альтман, Ю. Брігхем, Дж. Ван Хорн, Г. Дональдсон, Дж. Каплан, Х. Кіркегард, Л. Мац, А. Сандстром, Д. Чорафас.

Проте аналіз наукової літератури й публікацій свідчить, що багато істотних проблем залишилися невирішеними. Так, більшість авторів пропонують використовувати лише дані бухгалтерського балансу для оцінювання платоспроможності підприємств, що суттєво знижує її об'єктивність. Пропоновані підходи до управління платоспроможністю залишаються недостатньо формалізованими для застосування їх як засобів підтримки прийняття рішень.

Актуальність зазначених проблем і необхідність подальших досліджень у даній сфері обумовила вибір теми, мети і завдань дисертації.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертацію виконано згідно з планами науково-дослідних робіт Інституту економіки промисловості НАН України за темою «Фінансово-економічний механізм регулювання розвитку промислового виробництва» (номер держреєстрації 0107U009796), у рамках якої автором запропоновано науково-методичні підходи до оцінювання та управління платоспроможністю підприємств; Донецького державного університету управління за темою «Фінансовий механізм державного управління економікою України» (номер держреєстрації 0104U008798), де автором здійснено теоретико-методологічний аналіз трансформації системи управління фінансовим станом суб'єктів господарювання в умовах економічної кризи.

Мета і завдання дослідження. Метою дослідження є розвиток теоретичних положень та розробка науково-методичних підходів і практичних рекомендацій щодо управління платоспроможністю промислових підприємств.

Для досягнення мети в дисертації поставлено такі завдання:

- узагальнити теоретичні підходи щодо управління платоспроможністю підприємств;

- удосконалити концептуальні положення з управління платоспроможністю промислових підприємств, спрямовані на виділення основних важелів управління платоспроможністю;

- розробити методичний підхід до оцінювання платоспроможності промислових підприємств, заснований на врахуванні ринкової вартості активів при розподілі боргових зобов'язань підприємством, а також вхідних і вихідних грошових потоків;

- удосконалити методичний підхід до обслуговування кредиторської заборгованості, який дозволить зменшити негативний вплив обслуговування зобов'язань на діяльність промислового підприємства;

- удосконалити методичний підхід до забезпечення платоспроможності промислових підприємств при здійсненні інвестиційної діяльності, заснований на використанні оптимізаційної моделі з цільовою функцією максимізації платоспроможності;

- розробити пропозиції щодо обґрунтування напрямів формування політики управління платоспроможністю промислових підприємств;

- розвинути методичні підходи до формування інформаційної моделі управління платоспроможністю промислових підприємств;

- здійснити апробацію запропонованих методичних підходів на діючому промисловому підприємстві.

Об'єктом дослідження є процеси управління платоспроможністю промислових підприємств.

Предмет дослідження - методи оцінювання та управління платоспроможністю промислових підприємств.

Методи дослідження. Теоретичною та методичною основою дисертації є роботи провідних вітчизняних і зарубіжних учених у сфері управління підприємствами, оцінювання й управління платоспроможністю. Інформаційну базу дослідження становлять дані Державного комітету статистики України, системи розкриття інформації на фондовому ринку України, комерційна інформація окремих підприємств.

У роботі використано сукупність методів і підходів: системного аналізу - при вивченні існуючих теорій оцінювання й управління платоспроможністю (підрозділ 1.1, 1.2); статистичного аналізу - при виявленні основних макроекономічних тенденцій та оцінці динаміки показників, що характеризують платоспроможність підприємств (підрозділ 2.1); економіко-математичного моделювання - при побудові моделей обслуговування кредиторської заборгованості та забезпечення платоспроможності при здійсненні інвестиційної діяльності (підрозділ 2.2, 2.3); процесного моделювання - для розробки інформаційної моделі управління платоспроможністю (підрозділ 3.2); абстрактно-логічний підхід - при теоретичному узагальненні результатів дослідження та формулюванні висновків (підрозділ 1.3, 3.1).

Наукова новизна одержаних результатів полягає у розвитку науково-методичних підходів, що ґрунтуються на результатах теоретичних та практичних надбань у сфері управління промисловими підприємствами, урахування світових тенденцій управління господарюючими суб'єктами й особливостей умов економіки України. До основних наукових результатів роботи відносяться такі:

уперше:

- розроблено методичний підхід до оцінювання платоспроможності промислових підприємств, відмінність якого від існуючих полягає в урахуванні ринкової вартості активів при розподілі боргових зобов'язань підприємством, а також вхідних і вихідних грошових потоків, що дозволяє підвищити об'єктивність оцінки платоспроможності та практичну застосовність її показників у процесі прийняття управлінських рішень;

удосконалено:

- концепцію управління платоспроможністю промислових підприємств на основі поєднання методичних підходів та процесного підходу до управління, сутність якої на відміну від існуючих полягає в забезпеченні платоспроможності через оптимізацію процесів обслуговування кредиторської заборгованості й інвестиційної діяльності, що дає змогу підвищити платоспроможність підприємства і його стійкість до викликів зовнішнього середовища, пов'язаних із неможливістю виконання боргових зобов'язань;

- методичний підхід до обслуговування кредиторської заборгованості промислових підприємств, який на відміну від відомих заснований на використанні оптимізаційної моделі з різними цільовими функціями залежно від поточної платоспроможності підприємства, що сприяє мінімізації негативного впливу обслуговування заборгованості на діяльність підприємства з урахуванням ризиків відхилення фактичних грошових потоків від очікуваних;

- методичний підхід до забезпечення платоспроможності промислових підприємств при здійсненні інвестиційної діяльності, відмінність якого від існуючих полягає у використанні оптимізаційної моделі з цільовою функцією максимізації платоспроможності, що дає змогу здійснювати вибір оптимальних інвестиційних проектів за рахунок зменшення ризику виникнення неплатоспроможності у процесі їх реалізації;

дістала подальшого розвитку:

- інформаційна модель управління платоспроможністю промислових підприємств, яка реалізує процесний підхід до управління, її використання дозволяє зменшити витрати на інформаційне забезпечення управління платоспроможністю й підвищити ступінь залучення до нього окремих фахівців.

Практичне значення одержаних результатів полягає в тому, що запропоновані методичні підходи до оцінювання платоспроможності промислових підприємств, до обслуговування кредиторської заборгованості та до забезпечення платоспроможності при здійсненні інвестиційної діяльності дозволяють скласти комплексне методичне забезпечення процесів управління платоспроможністю підприємств. Таким чином, практичну значущість результатів дослідження визначають можливості підвищення платоспроможності підприємств у поєднанні з поліпшенням результатів їх фінансово-господарської діяльності.

Одержані наукові результати, концептуальні положення, методичні підходи і моделі управління платоспроможністю використано в діяльності ТОВ «Авсень» (економічний ефект від упровадження пропозицій склав 186,25 тис. грн., довідка № 34 від 22.03.2010 р.) та ЗАТ «НГМЗ-БУР» (довідка № 14/02 від 05.02.2010 р.).

Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійно виконаною науковою працею, в якій подано авторський підхід до вирішення актуального завдання розвитку теоретичних положень, розробки методичних підходів і практичних рекомендацій щодо управління платоспроможністю промислових підприємств. Із виконаних у співавторстві наукових праць використано лише ті матеріали, що належать особисто автору.

Апробація результатів дисертації. Основні наукові положення і практичні результати дослідження доповідались і були схвалені на наукових конференціях: «Економіка і маркетинг у ХХІ сторіччі» (м. Донецьк, 2005 р.); «Проблеми забезпечення економічного розвитку підприємств» (м. Донецьк, 2005 р.); «Актуальні проблеми економічного і соціального розвитку виробничої сфери» (м. Донецьк, 2005 р.); «Економіка і маркетинг у ХХІ сторіччі» (м. Донецьк, 2006 р.); «Актуальні проблеми теорії і практики менеджменту в умовах трансформації економіки» (м. Рівне, 2006 р.); «Формування ефективних фінансових механізмів державного управління економікою України: теорія і практика» (м. Донецьк, 2009 р.); «Розвиток національної промисловості у сучасному контексті: пріоритети, проблеми, регулювання» (м. Донецьк, 2009 р.).

Публікації. Основні положення дисертації опубліковано у 15 наукових працях: 9 статей у наукових фахових виданнях, 6 тез матеріалів конференцій. Загальний обсяг публікацій - 7,83 д.а., з яких особисто автору належить 5,04 д.а.

Структура й обсяг дисертації. Дисертаційна робота складається зі вступу, трьох розділів, висновків. Текст дисертації викладений на 159 сторінках друкованого тексту. Матеріали дисертації містять 14 таблиць, 27 рисунків, які займають 42 сторінки і 4 додатків - на 29 сторінках. Список використаних джерел складається з 137 найменувань, викладених на 13 сторінках.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ

У першому розділі - «Теоретичні аспекти управління платоспроможністю промислових підприємств» - розглянуто ряд наукових підходів до оцінювання платоспроможності підприємств, запропоновано концепцію управління платоспроможністю промислових підприємств та відмінний від існуючих методичний підхід до оцінювання їх платоспроможності.

Зроблено акцент на оцінювання керівництвом платоспроможності свого підприємства з метою вироблення управлінських рішень. У процесі аналізу причинно-наслідкових зв'язків між зміною платоспроможності й показників, що характеризують інші аспекти діяльності підприємства, зроблено висновок про те, що вона за інших рівних умов визначається розміром і структурою активів і зобов'язань, а також ліквідністю активів і вигідністю умов залучення коштів. Проте можливості прямого управління цими параметрами обмежені через їх тісний зв'язок з іншими аспектами діяльності підприємства. Отже, недоцільно ставити завдання безапеляційного досягнення певних значень показників платоспроможності окремо від інших, які визначають якість управління підприємством загалом. Аргументовано, що основними важелями управління платоспроможністю є:

1. Оптимізація обслуговування кредиторської заборгованості, спрямована на мінімізацію штрафних санкцій за несвоєчасне погашення заборгованості, а також на зменшення загального негативного впливу обслуговування заборгованості на господарську діяльність підприємства.

2. Урахування фактора платоспроможності при плануванні інвестиційної діяльності, яке полягає не тільки у відборі найбільш прибуткових інвестиційних проектів та інших параметрів їх реалізації, але й у врахуванні наслідків їх реалізації для платоспроможності підприємства.

Аргументовано, що існуючі методи оцінювання платоспроможності на основі даних бухгалтерського балансу не враховують такої ключової для оцінки платоспроможності інформації про: грошові потоки майбутніх періодів, важливість активів для основної діяльності підприємств, розподіл зобов'язань у часі та про реальну вартість активів.

Тому доцільно запропонувати методичний підхід до оцінювання платоспроможності промислових підприємств. У власності підприємства є ряд активів, кожний із яких належить до певного класу , де - загальна кількість класів активів. Як класи можуть використовуватися і групи з бухгалтерської звітності, і інші класи на розсуд дослідників. Кожний актив у рамках класу позначається

,

де - загальна кількість класів активів у -му класі. Активи характеризуються показниками: - вартість активу при його перетворенні на гроші (ринкова вартість активу); - час перетворення активу на гроші (строк ліквідності активу); - важливість активу для діяльності підприємства, оцінюється фахівцями підприємства на основі вивчення ролі активів у основній діяльності підприємств, рекомендується використовувати шкалу важливості від 0 до 100.

Зобов'язання підприємства, які позначаються , де - загальна кількість зобов'язань, характеризуються такими показниками: - розмір зобов'язання при настанні строку його виконання; - час виконання зобов'язання, вимірюється в часових періодах, починаючи з поточного періоду (як період часу може бути прийнято день, тиждень, місяць - залежно від особливостей господарського циклу підприємства). Загальна сума зобов'язань, що мають бути погашені в -й період часу, починаючи з поточного, становить

.

Запропоновано комплекс показників для об'єктивного оцінювання платоспроможності:

1. Загальний показник платоспроможності підприємства (D), що відображає співвідношення фактичних сумарних активів і зобов'язань:

. (1)

2. Боргове навантаження (N):

. (2)

3. Показник кумулятивного боргового навантаження (N_t), який показує, яка частина активів підприємства необхідна для погашення зобов'язань, що мають бути погашені до -го періоду включно:

. (3)

4. Гранична важливість активів покриття (). Показник відповідає на питання: «Активів із якою найменшою важливістю достатньо для погашення всіх наявних зобов'язань?». Розраховується за алгоритмом: 1. Сортування активів у порядку зростання важливості. 2. Підсумовування вартості активів, починаючи з першого у списку, до досягнення сумою значення, яке дорівнює або перевищує загальний розмір зобов'язань. 3. Показник дорівнюватиме показнику важливості для того активу, на якому припинилося підсумовування на кроці 2.

5. Показник платоспроможності з урахуванням захищених активів (D_[V^max_]). Аналогічний показнику (1), але в чисельник включаються тільки активи, що мають показник важливості не більше певного граничного значення :

. (4)

6. Тоді загальний показник платоспроможності з урахуванням грошових потоків майбутніх періодів (DF) утворюється з виразу (1) включенням до нього суми грошових потоків і матиме такий вигляд:

, (5)

де - вхідні, а - вихідні грошові потоки; - загальна кількість вхідних потоків і - загальна кількість вихідних потоків.

7. Кумулятивне боргове навантаження на активи підприємства з урахуванням грошових потоків (NF_t):

, (6)

де , - горизонт часу.

Практичне використання запропонованого комплексу показників дозволяє підвищити об'єктивність оцінювання платоспроможності промислових підприємств, завдяки чому результати такого оцінювання стають більш інформативними для використання у процесі прийняття управлінських рішень на підприємстві.

Обґрунтовано необхідність систематичного моніторингу рівня платоспроможності, який необхідно спрямувати на своєчасну реакцію на виникаючі загрози. Запропоновано етапи реакції за його результатами: виявлення загрози, аналіз й інформування, розробка реакції, реалізація реакції, вимірювання і коригування.

Сформульовано основні цілі управління платоспроможністю промислових підприємств: рівномірний розподіл зобов'язань у часі, підтримання достатнього рівня ліквідності, забезпечення своєчасного виконання зобов'язань, підтримання безпечного співвідношення власних і позикових коштів, мінімізація загальних витрат на обслуговування зобов'язань, пошук і використання вигідних джерел залучення коштів.

На базі теоретичного та методичного аналізу системи управління платоспроможністю запропоновано концепцію управління платоспроможністю промислових підприємств на основі поєднання методичних підходів та процесного підходу до управління, сутність якої на відміну від існуючих зводиться до забезпечення платоспроможності через оптимізацію процесів обслуговування кредиторської заборгованості й інвестиційної діяльності. Концептуальну схему наведено на рис. 1. Елементи системи управління платоспроможністю підприємств наведено на рис. 2.

У другому розділі - «Методи та моделі управління платоспроможністю промислових підприємств» - проаналізовано динаміку макроекономічної ситуації в Україні з позиції платоспроможності підприємств, запропоновано методичні підходи до обслуговування кредиторської заборгованості промислових підприємств і забезпечення платоспроможності при здійсненні інвестиційної діяльності.

Аналіз макроекономічних даних, зовнішнього боргу України, структури балансу та динаміки фінансових результатів та інших показників українських підприємств свідчить про загальну тенденцію до збільшення боргового навантаження та негативний вплив фінансово-економічної кризи на платоспроможність підприємств. Так, аналіз динаміки зведеної структури балансу промислових підприємств України (табл. 1) свідчить, що зростання загальної маси активів досягалося переважно за рахунок збільшення довгострокової заборгованості, яка за 2006-2009 рр. зросла у 3,9 рази. Крім того, макроекономічна ситуація, що погіршилася внаслідок кризи, спричинила проблеми неплатежів і виявила внутрішні проблеми багатьох промислових підприємств, які раніше були завуальовані сприятливою зовнішньоекономічною кон'юнктурою і доступністю дешевих кредитних ресурсів, зокрема, їх неефективне управління платоспроможністю. Таким чином, підвищення стандартів управління платоспроможністю на підприємствах є одним з основних напрямів подолання наслідків фінансово-економічної кризи і створення стійкої бази для розвитку економіки в посткризовий час. Усе це свідчить про необхідність розробки та використання ефективних підходів до управління платоспроможністю промислових підприємств.

Рис. 1. Концептуальна схема управління платоспроможністю промислових підприємств



Рис. 2. Система управління платоспроможністю промислових підприємств

Запропоновано й формалізовано до рівня оптимізаційної економіко-математичної моделі методичний підхід до обслуговування кредиторської заборгованості. Параметри активів і зобов'язань ідентичні визначеним у першому розділі. - сальдо вхідних і вихідних грошових потоків за -й період часу. - сума, що має бути сплачена за -м зобов'язанням у -й період часу.

Розрахунок наявних коштів на початок -го періоду часу:

, (7)

де - виплачена в попередньому -му періоді часу сума зобов'язань, ; - сума погашення -го зобов'язання в -й період; - сума штрафних санкцій за -м зобов'язанням у -й період,

;

- штрафні санкції за несвоєчасне погашення зобов'язання в розрахунку на одну грошову одиницю зобов'язання протягом одного періоду часу; - надходження від реалізації активів у -й період,

; - логічна (булева) змінна, яка приймає значення 0 або 1 і вказує на те, чи був -й актив -го класу реалізований у період часу ; - сума коштів, вилучена в період часу .

Таблиця 1. Зведена структура балансу промислових підприємств України, млн. грн.

Показники	Структура балансу станом на
	31.12.2005р.	31.12.2006р.	31.12.2007р.	31.12.2008р.	31.12.2009р.
Активи, у тому числі:
необоротні активи	285317	325084	404378	491342	519112
оборотні активи	243346	290520	364160	481217	497689
витрати майбутніх періодів	2656	3303	3927	6599	8454
необоротні активи та групи вибуття				162	205
Пасиви, у тому числі:
власний капітал	263051	298340	363110	394929	386935
забезпечення наступних витрат і платежів	9698	10344	13850	14247	14342
довгострокові зобов'язання	43338	74391	106362	159612	166712
поточні зобов'язання	209638	228624	281058	401805	449326
доходи майбутніх періодів	5594	7208	8085	8727	8145
Баланс	531319	618907	772465	979320	1025460

Залежно від фінансового стану підприємства доцільно використовувати одну з трьох цільових функцій:

1. Реалізація активів за умов відсутності коштів для погашення зобов'язань. Необхідна мінімізація збитку для діяльності підприємства внаслідок реалізації активів для погашення зобов'язань:

. (8)

Знаходяться значення , що показуватимуть, які активи й у які періоди часу мають бути реалізовані, щоб одержати необхідні для погашення кредиторської заборгованості кошти.

2. Тимчасовий дефіцит коштів за умов очікуваного позитивного сальдо грошових потоків майбутніх періодів. Мінімізація втрат від штрафних санкцій унаслідок несвоєчасного погашення зобов'язань:

, . (9)

Знаходяться значення - суми, що направляються на погашення кожного із зобов'язань у кожен період часу.

3. Максимізація можливостей вилучення коштів за умов відсутності проблем із платоспроможністю. Цільова функція прийме такий вигляд:

. (10)

Знаходяться значення , що вказують на те, який обсяг коштів керівництво підприємства може вилучити (вільно використовувати для цілей, відмінних від погашення заборгованості) у кожен конкретний момент часу.

Таким чином, запропонований підхід дозволяє приймати обґрунтовані рішення щодо обслуговування зобов'язань підприємства з урахуванням ситуації з його платоспроможністю.

Для врахування фактора платоспроможності при плануванні інвестиційної діяльності запропоновано методичний підхід, доведений до рівня економіко-математичної моделі вибору інвестиційних проектів. Горизонт планування становить періодів, тривалість кожного з яких - днів. Є потенційних інвестиційних проектів, , кожний із яких має такі характеристики: - необхідні для реалізації проекту інвестиції; - термін від початку реалізації проекту до початку одержання прибутку; - термін, протягом якого проект приносить прибуток; - розмір прибутку, який проект приносить у розрахунку на 1 період часу, виражається в частках одиниці; - збільшення активів підприємства внаслідок реалізації інвестиційного проекту; - логічна змінна, , яка вказує на те, чи переходять активи після закінчення терміну у форму коштів () або залишаються у складі інших активів (); - максимальна кількість інвестиційних проектів -го виду, що можуть бути реалізовані протягом горизонту планування .

Реалізація інвестиційних проектів створюватиме для підприємства вихідні та вхідні грошові потоки.

Змінна показує, яку кількість одиниць інвестиційних проектів -го виду було розпочато в -й період часу, . Змінна показує, яка кількість одиниць інвестиційних проектів -го виду приносить прибуток у -й період часу, :

. (11)

Збільшення розміру активів внаслідок реалізації інвестиційних проектів:

. (12)

Якщо активи, які з'явилися внаслідок реалізації інвестиційного проекту, після його закінчення реалізуються, то розмір негрошових активів підприємства зменшується, що супроводжується відповідним збільшенням розміру доступних коштів:

. (13)

Заздалегідь задані (фіксовані) вхідні та вихідні грошові потоки розміром відповідно і не пов'язані з розглянутими інвестиційними проектами.

Також необхідно врахувати можливість залучення позикових коштів, що використовуватимуться для реалізації інвестиційних проектів: - загальна сума позикових коштів, доступних для використання й інвестування в -й період часу, а - сума залучених коштів, яка підлягає поверненню у -й період часу.

Сальдо всіх грошових потоків у кожний -й період часу дорівнюватиме

. (14)

Доступні кошти у кожен період часу дорівнюють , вартість інших активів дорівнює , а вже наявна до початку планового періоду сума зобов'язань становить . Показник платоспроможності в окремі періоди дорівнюватиме: , де - сума накопиченого боргу до -го періоду.

Тоді цільова функція матиме вигляд середньогеометричного значення платоспроможності підприємства впродовж планового періоду:

. (15)

Основним обмеженням моделі виступатиме , яке через особливості розрахунку містить весь необхідний перелік обмежень.

Розроблена модель може використовуватися для: відбору інвестиційних проектів із переліку можливих; оцінки впливу реалізації конкретних інвестиційних проектів на платоспроможність промислового підприємства; визначення можливості реалізації того або іншого інвестиційного проекту; визначення оптимального часу для вилучення прибутку власниками підприємства.

У третьому розділі - «Реалізація концепції управління платоспроможністю промислових підприємств» - обґрунтовано напрями формування політики платоспроможності, подано інформаційну модель управління платоспроможністю промислових підприємств та наведено результати апробації основних наукових положень на досліджуваних підприємствах.

Обґрунтовано основи формування політики управління платоспроможністю промислового підприємства як елемента практичного впровадження розроблених науково-методичних положень. Встановлено етапи і функції окремих елементів політики платоспроможності: визначення місії, формування концепції, визначення цілей та основних напрямів розвитку, аналіз екзогенних факторів, аналіз ендогенних факторів, визначення генеральної стратегічної мети, розробка стратегічних альтернатив, розробка тактичної мети, розробка оперативної мети, контроль за процесом реалізації. Аргументовано зміст і місце кожного етапу в забезпеченні платоспроможності.

Розроблені науково-методичні положення з управління платоспроможністю підприємств інтегровані в інформаційну модель, створену із застосуванням стандарту IDEF0 у програмному засобі Computer Associates BPWin (рис. 3).

Інформаційна модель може використовуватися як: початковий етап створення інформаційної системи; прототип системи електронного документообігу; наочний засіб подання інформаційних потоків системи управління платоспроможністю підприємства та може знайти інші сфери практичного застосування.

Рис. 3. Декомпозиція моделі управління платоспроможністю

Досліджено можливості застосування розроблених підходів до управління платоспроможністю підприємств на базі ТОВ «Авсень». Оцінка платоспроможності підприємства з використанням даних про ринкову вартість активів дозволила визначити резерви коштів для здійснення інвестиційної діяльності та одержати економічний ефект у розмірі 186 тис. грн. (табл. 2).

Таблиця 2. Розрахунок економічного ефекту від реалізації запропонованих підходів на досліджуваному підприємстві

Показники	На основі стандартних методів	На основі запропонованого підходу
Співвідношення активів і зобов'язань:
а) до реалізації інвестиційних проектів	0,86	1,07
б) після реалізації інвестиційних проектів	0,86	1
Рекомендована сума інвестицій, тис. грн.	0	745
Середня планова рентабельність інвестицій	25%
Розрахунковий прибуток від реалізації інвестиційних проектів, тис. грн.	0	186,25
Розрахунковий економічний ефект, тис. грн.	186,25

Загальний економічний ефект розраховано за такою формулою:

ЕЕ = (СІ¹ - СІ⁰)РІ, (16)

де ЕЕ - сума економічного ефекту; СІ¹ - рекомендована сума інвестицій, розрахована з використанням запропонованого підходу до оцінки платоспроможності підприємств (на основі ринкової вартості активів); СІ⁰ - рекомендована сума інвестицій, розрахована з використанням стандартних підходів до оцінки платоспроможності підприємств (на основі даних бухгалтерського балансу); РІ - планова рентабельність інвестицій.

Упровадження запропонованих підходів у діяльність промислових підприємств сприятиме підвищенню обґрунтованості управлінських рішень, пов'язаних з управлінням платоспроможністю підприємств, зміцненню їх фінансової стійкості та поліпшенню результатів господарської діяльності.

ВИСНОВКИ

У дисертаційній роботі наведено теоретичні узагальнення та запропоновано нове вирішення актуального наукового завдання розвитку теоретичних положень, розробки науково-методичних підходів і практичних рекомендацій щодо управління платоспроможністю промислових підприємств. Основні наукові результати та положення полягають у наступному:

1. Відсутність єдиного трактування явища платоспроможності підприємств у науковій літературі обумовила необхідність уточнення даного поняття. Так, під платоспроможністю підприємств слід розуміти здатність підприємства протягом досить тривалого періоду часу здійснювати своєчасне й у повному обсязі обслуговування своїх боргових зобов'язань при одночасному підтриманні прийнятної динаміки основних фінансово-економічних і господарських показників. Управління платоспроможністю підприємств - це цілеспрямована діяльність керівництва підприємства щодо забезпечення його платоспроможності, оптимізації боргового навантаження й підвищення ефективності використання коштів, залучених у розпорядження підприємства в результаті виникнення боргових зобов'язань.

2. На основі критичного аналізу об'єктивності та практичної застосовності результатів оцінювання й аналізу платоспроможності підприємств, виконаних із використанням даних бухгалтерського балансу, встановлено, що такі показники через об'єктивні причини не можуть задовольнити потреб, які висуває практика прийняття управлінських рішень на підприємствах. Розроблено методичний підхід до оцінювання платоспроможності промислових підприємств, в основу якого покладено принципи використання ринкової вартості активів при розподілі боргових зобов'язань підприємством, а також вхідних і вихідних грошових потоків. Обґрунтовано відповідний комплекс показників для оцінювання платоспроможності промислових підприємств і визначено сфери використання розроблених показників у практиці управління підприємствами.

3. На основі аналізу взаємозв'язку і взаємозалежності ключових сфер діяльності промислових підприємств встановлено, що основні перспективи забезпечення платоспроможності лежать у сфері оптимізації процесів обслуговування кредиторської заборгованості, а також в урахуванні чинника платоспроможності при плануванні інвестиційної діяльності. Запропоновано відповідну концепцію управління платоспроможністю і сформульовано основні цілі управління платоспроможністю, що в комплексі реалізує розширене автором трактування поняття платоспроможності. Сформовано концептуальну схему, яка реалізує синтез процесів управління платоспроможністю на теоретичному, методологічному, методичному, модельному, інформаційному і практичному рівнях.

4. Аналіз макроекономічної ситуації, а також фінансово-економічних показників окремих українських підприємств за останні декілька років свідчить, що однією із найсерйозніших проблем як окремих суб'єктів господарювання, так і економіки в цілому є тенденції до збільшення боргового навантаження в комбінації з погіршенням фінансових результатів підприємств, що призводить до зниження їх платоспроможності. Причиною цього є не тільки низька загальна ефективність і конкурентоспроможність української економіки та вплив економічної кризи, але й відсутність у підприємств сформованої активної політики у сфері забезпечення платоспроможності. Усе це обумовлює необхідність розробки та використання ефективних інструментів оцінювання й управління платоспроможністю.

5. Одним з основних напрямів підвищення платоспроможності промислових підприємств є оптимізація процесів обслуговування кредиторської заборгованості. Запропоновано методичний підхід до обслуговування кредиторської заборгованості, у рамках якого здійснюється оптимізація за трьома напрямами: мінімізація штрафних санкцій за несвоєчасне виконання зобов'язань, мінімізація негативних наслідків для діяльності підприємства в результаті реалізації активів, а також максимізація можливостей вилучення коштів для цілей, відмінних від обслуговування заборгованості. Розгляд вхідних грошових потоків з урахуванням впливу випадкових чинників спрямовано на зниження вразливості платоспроможності підприємства перед ризиком розбіжності очікуваних і реальних вхідних грошових потоків і, відповідно, мінімізацію штрафних санкцій за несвоєчасне погашення боргових зобов'язань. Комплексне врахування характеристик окремих зобов'язань дозволяє визначити черговість виконання зобов'язань при виникненні проблем із ліквідністю. Використання підходу дозволяє: визначити потребу у формуванні резервів для виконання існуючих зобов'язань, визначити черговість погашення заборгованості перед різними кредиторами, а також, варіюючи цільовою функцією та обмеженнями, формулювати різні оптимізаційні завдання для вирішення широкого спектру проблем, пов'язаних з обслуговуванням зобов'язань.

6. Запропоновано методичний підхід до планування інвестиційної діяльності промислових підприємств, націлений на підвищення їх платоспроможності, який дозволяє здійснювати відбір інвестиційних проектів і визначати строки початку їх реалізації з урахуванням вхідних і вихідних грошових потоків і можливості використання залучених коштів. Розроблений підхід формалізовано до рівня оптимізаційної економіко-математичної моделі з цільовою функцією максимізації середнього рівня платоспроможності протягом планового періоду. Запропонована модель може також використовуватися як імітаційний інструмент для оцінки принципової реалізованості інвестиційних проектів, а також впливу реалізації окремих інвестиційних проектів на платоспроможність підприємства.

7. Аргументовано необхідність формування й реалізації на промислових підприємствах комплексної політики управління платоспроможністю. Визначено місце та роль політики платоспроможності у функціонуванні господарського механізму підприємств. Обґрунтовано основні етапи формування політики платоспроможності (від визначення її місії до контролю за процесом її реалізації) і функції окремих її елементів.

8. У рамках доведення запропонованих теоретичних положень і практичних рекомендацій до рівня конкретних інформаційних технологій, які можуть бути використані як засоби підтримки прийняття управлінських рішень у сфері управління платоспроможністю, дістала подальшого розвитку інформаційна модель стандарту IDEF0, що дозволяє оптимізувати процес практичного впровадження концепції управління платоспроможністю промислового підприємства й відповідних науково-методичних підходів шляхом скорочення необхідних витрат часу й коштів. Модель структурує розроблені методичні положення в єдиний процес і представляє його у зручній для сприйняття формі, що дозволяє її використовувати як основу для розробки і впровадження комп'ютерної інформаційної системи, у процесі навчання співробітників і при плануванні на підприємстві реінжинірингу бізнес-процесів, пов'язаних з управлінням платоспроможністю.

9. На базі ТОВ «Авсень», одного з провідних українських виробників сталевої дротової фібри, проведено апробацію можливостей управління платоспроможністю з використанням розроблених підходів. Поглиблений аналіз платоспроможності підприємства дозволив аргументувати суму інвестицій на 2009 р., при якій рівень платоспроможності перебуватиме в безпечних межах, та одержати річний економічний ефект у розмірі 186 тис. грн.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Статті в наукових фахових виданнях

1. Легченко О.А. Особенности формирования факторов, оказывающих влияние на платежеспособность предприятия в условиях рыночной экономики / О.А. Легченко // Менеджер: науковой журнал. Вісник Донецького державного університету управління. - Донецьк: ДонДУУ, 2005. - №3(33). - С. 178-183.

2. Легченко О.А. Разработка научного подхода к классификации активов и финансовых обязательств при определении финансового состояния предприятия в условиях рыночной экономики / И.Ф. Пономарев, О.А. Легченко // Економіка промисловості: науково-практичний журнал. - Донецьк: Інститут економіки промисловості НАН України, 2006. - №2(33). - С.241-251. Особистий внесок здобувача: запропоновано науковий підхід до класифікації активів за групами і підгрупами, які найбільш повно відповідають вимогам практичної діяльності підприємства при встановлені рівня його фінансового стану (0,40 друк. арк.).

3. Легченко О.А. Основные направления прогнозирования платежеспособности предприятия в условиях рыночной экономики / О.А. Легченко // Менеджер: науковой журнал. Вісник Донецького державного університету управління. - Донецьк: ДонДУУ, 2006. - №1(35). - С.111-119.

4. Легченко О.А. Прогнозування і планування показників фінансового стану платоспроможності підприємства / І.Ф. Пономарьов, О.А. Легченко // Економічний вісник Національного гірничого університету. - Дніпропетровськ: НГУ, 2008. - С.65-75. Особистий внесок здобувача: досліджено основні напрямки прогнозування платоспроможності підприємства в умовах ринкової економіки України (0,59 друк. арк.).

5. Легченко О.А. Удосконалення механізму управління політикою платоспроможності підприємства / І.Ф. Пономарьов, Е.І. Полякова, О.А. Легченко // Економіка промисловості: науково-практичний журнал. - Донецьк: Інститут економіки промисловості НАН України, 2007. - №1(36). - С.119-132. Особистий внесок здобувача: визначено категорію механізму управління політикою платоспроможності тао його структурні елементи (0,40 друк. арк.).

6. Легченко О.А. Теоретичне обґрунтування концептуальної моделі політики управління платоспроможністю підприємства / І.Ф. Пономарьов, О.А. Легченко // Розвиток фінансових методів державного управління національною економікою: зб.наук.праць ДонДУУ. Серія: Економіка. - Донецьк: ДонДУУ, 2008. - т.IX. - С. 289-302. Особистий внесок здобувача: обґрунтувано концептуальну модель політики управління платоспроможністю підприємства (0,42 друк. арк.).

7. Легченко О.А. Концепция управления платежеспособностью предприятий / А.А. Охтень, О.А. Легченко // Вісник Хмельницького національного університету. - 2009 . - №4. - Т.3. - С.15-19. Особистий внесок здобувача: ключові напрями управління платоспроможністю підприємств поєднано у цілісну концепцію (0,20 друк. арк.).

8. Легченко О.А. Моделирование выбора инвестиционных проектов с учетом фактора платежеспособности предприятия / О.А. Легченко // Економіка: проблеми теорії та практики: зб. наук. праць: в 9 т. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2009. - Вип. 255. - Т. I. - С. 159-165.

9. Легченко О.А. Оценка платежеспособности предприятий без использования данных бухгалтерского баланса / А.А. Охтень, О.А. Легченко// Придніпровський науковий вісник. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2009. - № 13 (102). - С.44-52. Особистий внесок здобувача: запропоновано комплекс показників платоспроможності підприємств (0,26 друк. арк.).

Размещено на Allbest.ru