Ефективність інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання територій пріоритетного розвитку

Размещено на http://www.allbest.ru/

НАЦІОНАЛЬНА АКАДЕМІЯ НАУК УКРАЇНИ

ІНСТИТУТ РЕГІОНАЛЬНИХ ДОСЛІДЖЕНЬ

УДК 332.122.6:330.322:65.011.4

Ефективність інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання територій пріоритетного розвитку

Спеціальність: 08.00.05 - Розвиток продуктивних сил і регіональна економіка

Автореферат дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

Румянцева Галина Іванівна

Львів 2010

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана в Інституті регіональних досліджень НАН України.

Науковий керівник: кандидат економічних наук Жук Петро Володимирович, Інститут регіональних досліджень НАН України, старший науковий співробітник

Офіційні опоненти: доктор економічних наук, професор Пила Василь Іванович, Інститут міжнародної економіки, фінансів, та інформаційних технологій Міжрегіональної Академії управління персоналом, директор

доктор економічних наук Іщук Світлана Олексіївна, Інститут регіональних досліджень НАН України, завідувач відділу моніторингу регіонального розвитку

Захист відбудеться «1» жовтня 2010 р. об 11 год. на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 35.154.01. по захисту дисертацій на здобуття наукового ступеня доктора наук в Інституті регіональних досліджень НАН України за адресою: 79026, м. Львів, вул. Козельницька, 4.

З дисертацією можна ознайомитися у бібліотеці Інституту регіональних досліджень НАН України за адресою: 76026 м. Львів, вул.. Козельницька, 4.

Автореферат розісланий «30» серпня 2010 року.

Вчений секретар

спеціалізованої вченої ради,

кандидат економічних наук Жовтанецький В.І.

Загальна характеристика роботи

Актуальність теми. Трансформація економічних відносин та активна інтеграція вітчизняної економіки у європейський і світовий простір актуалізують проблему підвищення ефективності державної регіональної політики. Важливість даної проблеми зумовлена також наявністю значних територіальних диспропорцій у соціально-економічному розвитку регіонів України та необхідністю пошуку ефективних економічних механізмів їх подолання.

Одним із засобів забезпечення регіонального розвитку є залучення в економіку регіонів додаткових інвестицій приватного сектору. У зв'язку з цим постає ціла низка питань ефективності інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання, що локалізовані в регіонах держави. Насамперед це стосується регіонів, котрі в процесі трансформації господарського комплексу України зіштовхнулися з проблемами припинення діяльності важливих виробництв та безробіттям. У вітчизняній практиці управління розвитком таких регіонів застосовано важелі спеціального (преференційного) режиму інвестиційної діяльності з виділенням спеціальних територіально-економічних утворень у формі територій пріоритетного розвитку (ТПР). Наукові дослідження ефективності інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання територій пріоритетного розвитку, зважаючи на вищесказане, є важливими та актуальними з огляду на пошук дієвих механізмів подолання диспропорцій у розвитку економіки держави, розв'язання проблем територій, на яких склалися несприятливі соціально-економічні умови.

Питанням формування та функціонування територій зі спеціальним режимом інвестиційної діяльності присвячено праці зарубіжних вчених: Н.Жек'є (Швейцарія), Я.Монкевич (Польща), Ж.Дюшен (Франція), Е.Лоувен (Німеччина), Р.Болін, М.Фразьє, Р.Рей (США), К.Міягіва, С.Наїто (Японія) та ін. Зарубіжними вченими розроблені основні моделі функціонування спеціальних економічних зон, запропоновано класифікацію відповідних зональних утворень, охарактеризовано принципи та механізми їхньої взаємодії з регіональною, національною та світовою економікою. У працях російських вчених В.Бутова, Т. Данько, Б. Замятіна, В.Ігнатова, З. Окрут, В. Симчери та ін., аргументовано необхідність та доцільність запровадження преференційного інвестиційного режиму на окремих територіях в умовах активного і докорінного реформування господарства.

Проблематиці інвестиційної діяльності та функціонування спеціальних економічних зон і територій пріоритетного розвитку присвячені наукові праці українських вчених О.Анісімової, П.Бєлєнького, І.Бобух, Є.Бойка, І.Бланка, В. Василенка, Б.Данилишина, В.Дергачова, В.Загороднього, С.Іщук, І.Лукінова, Ю.Макогона, О.Маричевої, Н.Мікули, В.Пили, В.Письмака, А.Поддєрьогіна, О.Сиволап, О.Терещенка, В.Федоренка, О.Чмир та ін. Ними доведено роль спеціальних територіально-економічних утворень у активізації чинників регіонального розвитку, розглянуто особливості процесу управління інвестиційною діяльністю підприємств в умовах спеціальних економічних зон і територій пріоритетного розвитку, досліджено питання законодавчого, митного та фіскального регулювання. Однак, поки-що залишається недостатньо висвітленою проблематика оцінювання та пошуку шляхів підвищення ефективності інвестиційної діяльності підприємств - суб'єктів територій пріоритетного розвитку. Необхідність оптимізації системи їх взаємовідносин з державою, з'ясування результативності реалізації інвестиційних проектів за цільовим завданням створення ТПР, визначення характеру та ступеню залежності прибутковості інвестиційних проектів від фіскальних та інших стимулів на територіях пріоритетного розвитку зумовили важливість поставленої проблеми і визначили вибір теми дисертаційної роботи.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана в контексті наукових напрямів діяльності Інституту регіональних досліджень НАН України, зокрема здобувач брала безпосередню участь у розробці держбюджетної теми «Моніторинг та оцінка інвестиційної привабливості областей західного регіону України» (№ державної реєстрації 0108U010368) у розділі «Визначення пріоритетних напрямків та основних методів підвищення інвестиційної привабливості регіону».

Також дисертацію виконано відповідно до тематики науково-дослідної роботи кафедри фінансів Тернопільського національного економічного університету Міністерства освіти і науки України: комплексних програм КС-87 03 «Оптимізація теоретичних і практичних аспектів фінансового забезпечення економічного зростання в Україні» (номер державної реєстрації 0103U007682) і С-20-05 «К» «Фінансова політика в стратегії соціально-економічного розвитку України» (номер державної реєстрації 0105U000861). В рамках названих тем здобувачем розроблено методичні підходи до оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів суб'єктів господарювання в умовах ТПР та їх цільової ефективності відповідно до мети, цілей і завдань запровадження спеціального режиму інвестиційної діяльності на територіях пріоритетного розвитку; на прикладі ТПР у Волинській області запропоновано шляхи вдосконалення управління інвестиційною діяльністю.

Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є поглиблення методологічних засад та обґрунтування практичних прийомів аналізу і оцінки інвестиційної діяльності на територіях пріоритетного розвитку та визначенні напрямів підвищення її ефективності. Досягнення поставленої мети обумовило вирішення наступних завдань:

- сформулювати науково-концептуальні положення про території пріоритетного розвитку як особливу форму територіально-економічних утворень регіону;

- здійснити аналіз існуючих методологічних підходів до визначення економічної суті інвестицій та інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання в регіоні;

- поглибити методичні підходи до оцінки ефективності інвестиційних проектів суб'єктів господарювання територій пріоритетного розвитку та запропонувати методи їх оцінювання;

- провести аналіз інвестиційної діяльності та оцінити ефективність інвестиційних проектів, що впроваджуються суб'єктами господарювання на прикладі території пріоритетного розвитку у Волинській області;

- оцінити соціально-економічні результати запровадження спеціального режиму інвестиційної діяльності на території пріоритетного розвитку; інвестиція регіон пріоритетний розвиток

- розробити рекомендації з удосконалення інституційного забезпечення інвестиційних процесів на територіях пріоритетного розвитку.

Об'єктом дослідження є інвестиційна діяльність на територіях пріоритетного розвитку.

Предметом дослідження є теоретико-методичні положення оцінювання ефективності інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання в умовах територій пріоритетного розвитку.

Методи дослідження. Теоретичною та методологічною основою дисертаційного дослідження є фундаментальні положення сучасної економічної теорії та теорії фінансів, в яких знайшли своє відображення питання інвестицій та інвестиційної діяльності. У процесі дослідження застосовувалися загальнонаукові та спеціальні методи, зокрема: узагальнення, системного аналізу, наукової абстракції (під час дослідження основних засад здійснення інвестиційної діяльності суб'єктів ТПР); статистичного групування, динамічних порівнянь, графічного зображення (при оцінці ресурсних джерел забезпечення інвестиційної діяльності підприємств - суб'єктів ТПР у Волинській області, їх динаміки та структури, факторів змін); синтезу, економіко-математичного моделювання (при розробці моделі оцінювання економічної ефективності інвестиційних проектів в умовах спеціального режиму інвестиційної діяльності); логічного аналізу і системного підходу (при розробці заходів щодо вдосконалення інституційного забезпечення інвестиційної діяльності суб'єктів ТПР).

Інформаційною базою дослідження є законодавчі акти України, аналітичні матеріали органів управління територіями пріоритетного розвитку, інформація статистичних органів, монографії та наукові публікації зарубіжних і вітчизняних вчених-економістів.

Наукова новизна одержаних результатів. Внаслідок проведеного дослідження отримані результати, що з наукової точки зору є новими або містять елементи новизни. Зокрема:

вперше:

- запропоновано методику оцінювання цільової ефективності інвестиційних проектів виходячи з мети запровадження спеціального режиму інвестиційної діяльності на територіях пріоритетного розвитку. Методика дає можливість вибору найефективніших інвестиційних проектів для реалізації в умовах преференційного режиму, а також визначення цільової ефективності таких проектів на різних етапах їх реалізації;

удосконалено:

- сутність дефініції “територія пріоритетного розвитку”, яку запропоновано розглядати як певний специфічний різновид спеціальних (вільних) економічних зон; як територію в межах міста, району, на якій склалися несприятливі соціально-економічні умови, незадовільний стан зайнятості населення і встановлюється спеціальний (преференційний) режим інвестиційної діяльності, стимулювання підприємництва з метою економічного зростання, підвищення рівня зайнятості населення та подолання економічної депресивності регіону. На відміну від існуючої дефініції, яка висвітлює розв'язання лише соціальної проблеми - зайнятості, запропонована дефініція вказує на більш широкі цільові функції ТПР;

- методичні підходи до оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів в умовах територій пріоритетного розвитку через використання принципу компаудингу та коефіцієнта податкових пільг;

дістали подальшого розвитку:

- наукові підходи до визначення структури інвестицій шляхом виділення преференційних джерел інвестицій, що формуються у результаті використання суб'єктами ТПР пільг, передбачених спеціальним режимом інвестиційної діяльності;

- напрями підвищення дієвості органів управління територій пріоритетного розвитку шляхом розподілу управлінських функцій між органами місцевого самоврядування та спеціально створеними органами управління ТПР, налагодження безперервного процесу супроводження інвестиційних проектів та співпраці з інвесторами, активізації рекламно-інформаційної діяльності, формування інфраструктури ТПР.

Практичне значення одержаних результатів. Отримані наукові результати можуть бути використані для удосконалення нормативно-правової бази з питань організації та функціонування спеціальних територіально-економічних утворень, оцінювання ефективності інвестиційних проектів в умовах ТПР, вдосконалення управління територіями пріоритетного розвитку, а також при підготовці кадрів економічного спрямування та здійснення науково-дослідних робіт у даній галузі.

Наведені в дисертації пропозиції і рекомендації стосовно вдосконалення інвестиційної діяльності на територіях пріоритетного розвитку використані Державною податковою адміністрацією України при підготовці нормативно-правових актів, що спрямовані на вдосконалення управління та регламентують діяльність територій пріоритетного розвитку в Україні (довідка № 624/24 - 0218 від 12.05.2010 р.); Виконавчим комітетом Нововолинської міської Ради Волинської області при впровадженні системи заходів з метою оптимізації організаційного забезпечення інвестиційної діяльності, розширення функцій органів управління ТПР, удосконалення методів залучення інвестицій, бюджетної політики та формування доходів і видатків місцевого бюджету (довідка № 02-50/66 від 16.01.2009 р.); Академією фінансового управління Міністерства фінансів України при підготовці пропозицій для Міністерства фінансів України з питань удосконалення системи оподаткування та державного регулювання регіонального розвитку (довідка № 77000-020-3/4 від 09.01.2009р.); ТзОВ «Скай» при оцінюванні інвестиційних проектів на основі запропонованої методики з метою оптимізації фінансового забезпечення інвестиційної діяльності й прибутковості підприємства (довідка № 7 від 14.01.2009р.).

Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійною, одноосібно виконаною науковою працею, в яких поглиблено науково-теоретичні основи інвестиційної діяльності в умовах територій пріоритетного розвитку, проаналізовано її практику і проблематику, що дало можливість виокремити шляхи підвищення ефективності інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання територій з преференційним режимом. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, в дисертації використані лише ті ідеї та положення, які є результатом особистих досліджень здобувача.

Апробація результатів дисертації. Основні положення і результати дисертаційної роботи доповідались на: II Міжнародній науково-практичній конференції «Освіта та наука без кордонів - 2005» (м.Дніпропетровськ, 19-27 грудня 2005 р.); Першій Всеукраїнській науково-практичній інтернет-конференції «Україна наукова» (м.Київ, 28-30 грудня 2005 р.); Міжнародній науково-практичній конференції «Економіка підприємства: теорія та практика» (м. Київ 23-26 березня 2006 р.); Міжнародній науково-практичній конференції «Теорія і практика економічного аналізу: сучасний стан, актуальні проблеми та перспективи розвитку» (м.Тернопіль, 10-12 жовтня 2006 р.); Науковій конференції професорсько-викладацького складу «Економічні, правові, інформаційні та гуманітарні проблеми розвитку України в постстабілізаційний період» ( м. Тернопіль, 18 квітня 2007р); 3-ій Міжнародній науково-практичній конференції «Наука та освіта без кордонів - 2007» (м.Софія, 16-27 грудня 2007 р.); VII Всеукраїнській науково-практичній конференції ”Актуальні проблеми фінансової системи України” (м.Черкаси, 23 квітня 2010 р.).

Наукові публікації. Основні положення дисертаційної роботи опубліковано в 17 наукових працях загальним обсягом 23,75 друкованих аркушів, у тому числі 2 - у співавторстві (особисто автору належить 22,62 д.а.), серед них - 9 праць у наукових фахових виданнях (21,24 д. а.) та 7 публікацій за матеріалами науково-практичних конференцій (2,51 д. а.).

Структура і обсяг роботи. Дисертація складається зі вступу, 3 розділів, висновків, списку використаних джерел (182 найменування), додатків (14) та містить 17 таблиць і 19 рисунків. Основний текст дисертаційного дослідження викладено на 162 сторінках комп'ютерного тексту.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ

У першому розділі «Науково-теоретичні основи дослідження інвестиційної діяльності в умовах територій пріоритетного розвитку» досліджено наукові підходи до виділення спеціальних територіально-економічних утворень у формі вільних економічних зон та територій пріоритетного розвитку й визначення особливостей їх функціонування, розкрито економічну сутність інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання та механізми її здійснення на територіях пріоритетного розвитку.

Теоретичне узагальнення різних точок зору щодо з'ясування сутності території пріоритетного розвитку дало можливість розглядати ТПР як певний специфічний різновид спеціальних (вільних) економічних зон; як територію в межах міста, району, на якій склалися несприятливі соціально-економічні умови, незадовільний стан зайнятості населення і встановлюється спеціальний (преференційний) режим інвестиційної діяльності, стимулювання підприємництва, економічного зростання з метою забезпечення високого рівня зайнятості населення та подолання економічної депресивності регіону.

В роботі виділено основні принципи функціонування територій пріоритетного розвитку:

- ТПР, як і ВЕЗ, є невід'ємною частиною країни, залишається під повною юрисдикцією держави;

- створення та функціонування ТПР забезпечується запровадженням преференційного режиму інвестиційної діяльності, який передбачає застосування обмеженого переліку податкових та митних пільг, що поширюються лише на затверджені у встановленому порядку інвестиційні проекти;

- функціонування конкретної ТПР забезпечується шляхом законодавчого визначення особливих умов, за яких інвестори отримують пільги на даній ТПР;

- умовою функціонування ТПР є законодавче закріплення конкретного переліку пріоритетних видів економічної діяльності, здійснення яких стимулюється в її межах.

У дисертаційній роботі розглянуто методологічні підходи до трактування сутності інвестицій та інвестиційної діяльності. Резюмуючи різноманітні думки щодо формування поняття «інвестиційна діяльність», автором запропоновано об'єднуючу дефініцію, зміст якої зводиться до наступного: інвестиційна діяльність є цілісним процесом, що інтегрує в собі стадії планування та реалізації інвестицій з метою вирішення інвестиційних завдань (отримання прибутку, розв'язання певних економічних, соціальних та інших проблем).

Результати проведеного дослідження доводять, що ефективність інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання ТПР тісно пов'язана з можливостями отримання додаткових джерел інвестування. У їх якості виділено категорію преференційних джерел інвестицій, що формуються в результаті користування суб'єктами господарювання спеціальним режимом інвестиційної діяльності на територіях пріоритетного розвитку і дають їх суб'єктам додаткові можливості самофінансування.

Фінансово-економічне забезпечення інвестиційної діяльності суб'єктів територій пріоритетного розвитку пропонується розглядати як сукупність форм, методів, способів та інструментів формування та використання господарюючими суб'єктами, що функціонують у їх межах, інвестиційних ресурсів у грошовій та не грошовій формі з метою розв'язання конкретних економічних, соціальних та інших проблем.

У другому розділі «Аналіз інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання територій пріоритетного розвитку» сформульовано методичні підходи до оцінки ефективності інвестиційних проектів, проведено аналіз функціонування території пріоритетного розвитку у Волинській області, розкрито соціально-економічні ефекти від інвестиційної діяльності на даній території.

Важливою складовою процесу інвестиційної діяльності суб'єктів ТПР є оцінювання економічної ефективності їх інвестиційних проектів з врахуванням особливостей преференційного режиму територій пріоритетного розвитку.

Поряд з оцінюванням економічної ефективності інвестиційних проектів, в управлінні територією пріоритетного розвитку важливим є оцінювання цільової ефективності інвестиційних проектів суб'єктів ТПР, відповідності результатів їх реалізації меті запровадження спеціального інвестиційного режиму. У роботі відмічено відсутність методик, котрі б давали можливість отримати інтегровану оцінку цільової ефективності інвестиційного проекту виходячи зі ступеня досягнення завдань, що ставляться при створенні конкретної території пріоритетного розвитку. У зв`язку з цим, запропоновано власний підхід до такої оцінки на основі розробленої матриці оцінювання для ТПР у Волинській області. Оціночні показники при цьому відображають мету та завдання запровадження спеціального режиму інвестиційної діяльності, що визначені ст. 2 Закону України ”Про спеціальний режим інвестиційної діяльності на території пріоритетного розвитку у Волинській області” від 05.04.2001 р. № 2354-III. До них віднесено: створення нових робочих місць, збереження робочих місць, впровадження нових технологій, експорт продукції, приріст обсягів виробництва, створення об'єктів інфраструктури, ефективне використання природних ресурсів та екологічна безпека. Враховуючи різновимірність та різницю у значимості оціночних показників, застосовано метод бальних оцінок та коефіцієнтів, що зважують вагу показників. Шкала значень показників та зважуючих коефіцієнтів розроблена автором із застосуванням експертних оцінок. Максимально можливою величиною при оцінці цільової ефективності інвестиційного проекту є 100 балів.

Застосування пропонованого методу оцінювання дає можливість здійснювати порівняльну оцінку відповідності інвестиційних проектів меті та завданням, що ставляться при створенні ТПР. Виникає також можливість групування проектів за їх цільовою ефективністю. При цьому пропонується виділяти: пріоритетні (сумарна зважена оцінка понад 80 балів), високоефективні (60 - 79 балів), ефективні (40 - 59 балів), середньої ефективності (20 - 39 балів) та інші інвестиційні проекти.

Проведений аналіз інвестиційної діяльності на території пріоритетного розвитку у Волинській області дозволив виявити низку тенденцій, зокрема:

- внесення інвестицій за пільгових умов з моменту створення ТПР до часу припинення дії спеціального режиму інвестиційної діяльності стало визначальним чинником активізації самофінансування господарюючих суб'єктів;

- основними джерелами фінансування суб`єктів господарювання на ТПР були інвестиції у статутний капітал, тезаврований прибуток та амортизаційні відрахування;

- практично не використовуються можливості фондового ринку;

- досить обмеженим є використання у якості джерел фінансування банківських кредитних ресурсів; не застосовується лізингова форма кредиту;

- відчутний вплив на інвестиційну активність суб'єктів ТПР справляють дії уряду стосовно перегляду складу податкових пільг, що підтверджується погіршенням основних показників інвестиційної діяльності на ряді підприємств з 2005 року.

Запровадження спеціального режиму інвестиційної діяльності на ТПР у Волинській області забезпечило притік іноземних інвестицій. Всього упродовж 2000-2009 років обсяг залучених інвестицій досягнув 61,9 млн. дол. США. Варто зазначити, що ці інвестиції не мали жодних ознак спекулятивного капіталу й спрямовувалися виключно у сферу матеріального виробництва. Динаміка надходження іноземних інвестицій в економіку регіону з 2006 р. призупинилася, однак з 2009 р. знову ілюструє тенденцію до зростання.

Виявлено, що інвестиційні вкладення в економіку території пріоритетного розвитку у Волинській області забезпечили економічну стабільність і у кризовий період. Порівняно з докризовим періодом, обсяг реалізованої продукції промисловості в цілому у Волинській області в 2009 р. у розрахунку на одного жителя зменшився на 28,2%, в той же час у м. Нововолинську зріс на 2,8%. За цим показником місто значно випередило обласний центр. При цьому частка продукції промисловості, вироблена підприємствами даного ТПР, у загальному обсязі промислової продукції м. Нововолинська в 2009 р. досягнула 70% (556,6 млн.грн. з 795,1 млн.грн. в цілому по місту Нововолинську та селищі Жовтневому).

Активізація інвестиційної діяльності на території пріоритетного розвитку має своїм наслідком і соціально-економічні ефекти, зокрема створення нових робочих місць та зростання доходів зайнятих працівників. Упродовж 2000-2009рр. заробітна плата працівників у м. Нововолинську зросла з 190,7 грн. до 1845 грн. і є на 235 грн. вищою середньої зарплати по області (табл. 1). За цей же період на 62% зменшилося число зареєстрованих у місті безробітних. Рівень безробіття по місту Нововолинську знизився з 9,6% у 2000 р. (по області 6,95%) до 4,0% у 2009 р. (по області 4,3%).

Таблиця 1

Динаміка створення нових робочих місць та заробітної плати у м. Нововолинську

	Одиниця виміру	Роки
		2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Кількість безробітних	осіб	2580	2256	1850	1703,0	1510	1290	769	539	730	992
Створення нових робочих місць,	одиниць	252	1023	642	1307	869	1952	2243	2410	351	1263
усього: у тому числі на ТПР		125	272	503	542	304	222	191	-	28	31
Середньомісячна зарплата одного штатного працівника	грн.	190,7	235,04	315,36	377,54	517,2	749,83	865,25	1420,3	1767,1	1845,8
Заборгованість із заробітної плати	тис. грн.		8386,4	6987,1	7399,6	1077,6	2555,0	136,6	139,3	2077,9	1858,0

В результаті дослідження виявлено позитивний вплив запровадження спеціального режиму інвестиційної діяльності у межах ТПР на соціально-економічний розвиток регіону, макрорівневі процеси та розвиток суб'єктів господарювання. Основними його складовими є:

- працевлаштування населення (за період з 2000 р. підприємствами, що реалізують інвестиційні проекти на території пріоритетного розвитку у

Волинській області створено 2218 нових робочих місць, число зареєстрованих безробітних зменшено з 2580 до 992);

- покращення інвестиційного клімату та активізація інвестиційної діяльності (залучено іноземних інвестицій на суму 61,9 млн. дол. США);

- зростання виробничого потенціалу та економічний розвиток депресивних територій (обсяг продукції промисловості у м. Нововолинську за 2000 - 2009 рр. зріс у 8,2 рази);

- структурна перебудова економіки регіону (у 2000 р. на провідну - вугледобувну галузь припадало 40,7% обсягу реалізації продукції промисловості; у 2008 р. провідне місце посіли обробна промисловість (47,5%), виробництво транспортного устаткування (11,5%), целюлозно-паперова промисловість (9,8%));

- розширення міжнародної співпраці, активізація зовнішньоекономічної діяльності (обсяг експорту виріс у 12 разів й перевищив 20 млн. дол. США за рік);

- зростання доходів населення (середньомісячна зарплата виросла з 190,7 грн. у 2000 р. до 1845 грн. у 2009 р. й перевищила середній показник по області);

- скорочення трудової міграції (досягнуто позитивного сальдо міграції; у 2009 р. до міста прибуло 770 осіб, виїхало 508 осіб).

Враховуючи результати проведеного аналізу, запропоновано розглядати ТПР як особливу модель територіального розвитку депресивних регіонів, спроможну за рахунок преференційного режиму інвестиційної діяльності розв'язати проблеми створення нових виробництв, подолання безробіття, забезпечити соціально-економічний розвиток регіонів.

У третьому розділі «Шляхи підвищення ефективності інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання в умовах територій пріоритетного розвитку» запропоновано модель оцінки ефективності інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання території пріоритетного розвитку, сформульовано пропозиції з формування системи інституційного та інформаційного забезпечення діяльності ТПР.

Автор дотримується методологічного підходу до оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів, який ґрунтується не на дисконтуванні грошових потоків, а на їх нарощуванні (компаудингу, або приведенні усіх грошових потоків за проектом до майбутньої вартості). Виходячи з даного принципу розглядаються оціночні показники ефективності інвестиційних проектів. Зокрема, фінансовий результат (FFE), який є різницею між приведеними до майбутньої вартості шляхом компаудингу грошовими потоками доходів та витрат за інвестиційним проектом, розраховується за формулою:

, (1)

де С- інвестиції у проект у t-му році;

j- ставка нарощування витрат (середньозважена вартість капіталу або норма позичкового процента);

P- прибуток підприємства у t-му році;

D- амортизаційні надходження у t-му році;

i- ставка дисконтування;

n- кількість років функціонування проекту.

Запропоновано також ввести до формули розрахунку кінцевого фінансового результату за інвестиційним проектом коефіцієнт податкових пільг (k), котрий враховує вплив податкових пільг на прибутковість інвестиційного проекту в умовах ТПР. При цьому формулу для обчислення даного показника запропоновано у такому вигляді:

, (2)

де - коефіцієнт податкових пільг;

- обсяг податкових пільг;

- прибуток підприємства у t-му році.

З його врахуванням фінансовий результат за інвестиційним проектом визначається за формулою:

, (3)

Розроблення з урахуванням зазначених принципів аналітичної і графічної моделі (рис. 2) та визначення меж значення коефіцієнта податкових пільг дало змогу виявити і обґрунтувати наявність тісної кореляційної залежності прибутковості проектів від зміни податкових пільг та довести доцільність врахування зазначеної залежності в оцінюванні ефективності інвестиційних проектів в умовах територій пріоритетного розвитку.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 2 Графічна модель залежності прибутковості інвестиційних проектів від зміни податкових пільг (розроблено автором)

Застосована математична модель визначення коефіцієнта податкових пільг і запропонована методика оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів в умовах спеціального режиму інвестиційної діяльності передбачає обчислення ряду показників: фінансовий результат за інвестиційним проектом за умов ТПР; індекс доходності; середня норма доходності; період окупності і надає можливість оптимізувати вибір інвестиційних проектів. Зазначена модель апробована суб'єктами ТПР у Волинській області, зокрема, ТзОВ ”Скай”, що підтверджується довідкою.

Проблема підвищення ефективності інвестиційної діяльності на території пріоритетного розвитку має вирішуватись також через вдосконалення системи інформаційного та інституційного забезпечення інвестиційних процесів.

Формування системи інформаційного забезпечення для управління інвестиційною діяльністю - це цілеспрямований підбір відповідних інформаційних показників для аналізу, планування й прийняття стратегічних і оперативних управлінських рішень, контролю їх реалізації та створення засобів і каналів інформаційних комунікацій, необхідних користувачам в процесі управління інвестиційною діяльністю. Враховуючи певні особливості інформаційної системи інвестиційного проекту на стадії реалізації в умовах ТПР, в дисертаційній роботі пропонується структура її формування з інтеграцією двох підсистем: фінансового моніторингу проекту та техніки управління проектом.

Вдосконалення інформаційного забезпечення інвестиційної діяльності в умовах територій пріоритетного розвитку вбачається у наступному:

- покращення інформаційного забезпечення на стадії планування інвестиційних проектів шляхом створення та використання інвестиційної карти ТПР;

- підвищення рівня інформаційного забезпечення на стадіях ухвалення та контролю реалізації інвестиційних проектів шляхом законодавчого або договірного оформлення зобов'язань їх суб'єктів щодо подання інформації, необхідної для моніторингу інвестиційних проектів інформації;

- вдосконалення оперативного інформаційного забезпечення інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання, усіх учасників інвестиційного процесу, пов'язуючи його зі створенням інформаційних порталів для кожної території пріоритетного розвитку.

Одним із найважливіших напрямків у досягненні ефективності інвестиційної діяльності в межах ТПР є удосконалення та розвиток системи інституційного забезпечення інвестиційного процесу.

Інституційне забезпечення інвестиційної діяльності на ТПР вбачається як комплекс необхідних правових, економічних та організаційних механізмів та інструментів, націлених на максимальну ефективність інвестиційних процесів на територіях пріоритетного розвитку.

Практика показує, що кожна із зазначених складових інституційного забезпечення інвестиційної діяльності стосовно ТПР потребує розвитку і вдосконалення.

Важливим напрямком удосконалення організації інвестиційної діяльності суб'єктів територій пріоритетного розвитку є підвищення дієвості та поліпшення координації роботи їхніх органів управління.

Підвищення дієвості органів управління територій пріоритетного розвитку передбачає розширення їх функцій, удосконалення методів залучення інвестицій, налагодження безперервного процесу супроводження і співпраці з інвесторами, активізації рекламно-інформаційної діяльності, створення інфраструктури, що є значним приваблюючим фактором для власників та розпорядників капіталу.

Для підвищення ефективності управлінських функцій вагоме значення має оптимізація використання наявних управлінських ресурсів (органів місцевого самоврядування та спеціальних органів управління ТПР) через чіткіше закріплення за ними конкретних функцій з організації діяльності ТПР та її розвитку.

За відсутності державної підтримки у створенні інфраструктури ТПР, є необхідним змінити порядок участі інвесторів у комплексному розвитку ТПР шляхом законодавчого вирішення питань збільшення відрахувань коштів інвесторів на потреби територій пріоритетного розвитку.

З метою розширення фінансової бази вирішення загальнотериторіальних проблем в регіонах функціонування ТПР доцільним є:

- створення спеціального фонду ТПР за рахунок внесків суб'єктів господарювання, місцевого й обласного бюджетів, інших джерел, орієнтованого на фінансування витрат за трьома напрямками: створення інфраструктури ТПР; активізація рекламно-інформаційної діяльності; посилення кадрового забезпечення управлінських структур ТПР;

- збільшення розмірів реєстраційних відрахувань (до 0,5% від вартості інвестиційного проекту) з їх скеруванням до згаданого вище спеціального фонду.

Підвищення ефективності інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання в умовах ТПР пов'язано також із дієвістю контролю за інвестиційними процесами як на рівні суб'єкта ТПР, так і на рівні регіональних і державних управлінських структур.

ВИСНОВКИ

У дисертаційній роботі наведено теоретико-методологічні засади та обґрунтовано практичні прийоми аналізу і оцінки ефективності інвестиційної діяльності на територіях пріоритетного розвитку та запропоновані напрями підвищення їх ефективності. Проведене дослідження дало змогу сформувати наступні висновки та узагальнення:

1. На основі проведених досліджень визначено, що для регіонів з несприятливими соціально-економічними та екологічними умовами, котрі спричинені втратою основних місто утворюючих виробництв і галузей, характерним є запровадження спеціального режиму інвестиційної діяльності та формування спеціальних територіально-економічних утворень зі статусом територій пріоритетного розвитку. При цьому обґрунтовано, що запровадження преференційних режимів відіграє важливу роль у вирішенні територіальних проблем подолання економічної депресивності та безробіття.

2. У роботі узагальнено підходи щодо з'ясування сутності категорії «територія пріоритетного розвитку» та запропоновано розглядати ТПР як певний специфічний різновид спеціальних (вільних) економічних зон; як територію в межах міста, району, на якій склалися несприятливі соціально-економічні умови, незадовільний стан зайнятості населення і встановлюється спеціальний (преференційний) режим інвестиційної діяльності, стимулювання підприємництва, економічного зростання з метою забезпечення високого рівня зайнятості населення та подолання депресивності.

3. Аналіз інструментарію забезпечення спеціального режиму інвестиційної діяльності суб'єктів ТПР показав, що в Україні відсутня єдина уніфікована схема надання пільг та преференцій суб'єктам господарювання ТПР, що ускладнює для них оцінку очікуваної ефективності інвестиційних проектів та не стимулює їх пропозицію. Крім того, перешкодами на шляху до збільшення обсягів притоку інвестицій в Україні є політична та правова нестабільність, відсутність якісної інфраструктури, складність адміністративних процедур.

4. Реалізація, запровадженого спеціального (преференційного) режиму інвестиційної діяльності на території пріоритетного розвитку, спрямована на вирішення цільових завдань створення ТПР. У зв'язку з цим, запропоновано оцінювати ефективність інвестиційної діяльність як у контексті фінансових результатів вкладення інвестицій для господарюючих суб'єктів ТПР, так і з огляду на цільову результативність інвестиційних процесів, що ініціюються суб'єктами територій пріоритетного розвитку, в досягненні мети запровадження спеціального режиму інвестиційної діяльності.

5. У дисертації зроблено висновок про необхідність застосування різних методичних підходів до оцінювання ефективності інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання ТПР шляхом оцінювання фінансово-економічної ефективності інвестиційних проектів та цільової соціально-економічної й екологічної ефективності інвестиційної діяльності в межах території пріоритетного розвитку, виходячи із мети її створення. При цьому запропоновано методичні прийоми щодо оцінки фінансово-економічної та цільової соціально-економічної й екологічної ефективності інвестиційної діяльності на територіях пріоритетного розвитку.

6. За відсутності усталеної вітчизняної практики визначення економічної ефективності інвестиційних проектів, що пропонуються для реалізації на територіях пріоритетного розвитку, запропоновано методичні прийоми оцінювання економічної ефективності інвестиційних проектів, котрі базуються на принципі компаудингу.

7. За результатами аналізу інвестиційних проектів суб'єктами ТПР у Волинській області виявлено певні тенденції в інвестиційній діяльності на територіях пріоритетного розвитку, а саме:

- внесення інвестицій за пільгових умов після реєстрації інвестиційних проектів стало визначальним чинником активізації самофінансування підприємств;

- основними джерелами фінансування суб`єктів господарювання на ТПР є інвестиції у статутний капітал, тезаврований прибуток та амортизаційні відрахування; практично не використовуються можливості фондового ринку;

- обмеженим є використання банківських кредитів, не застосовується лізингова форма кредиту;

- відчутний вплив на інвестиційну активність суб'єктів ТПР справляють дії уряду стосовно перегляду складу податкових пільг, що підтверджується погіршенням основних показників інвестиційної діяльності на ряді підприємств після 2005 року;

- уже функціонуючі території пріоритетного розвитку, як показує досвід ТПР у Волинській області, зберігають підвищену інвестиційну привабливість навіть після скасування передбачених для них пільг.

8. Виявлено та обґрунтовано позитивний вплив преференційного режиму інвестиційної діяльності у межах спеціальних територіально-економічних утворень на соціально-економічний розвиток регіону, макрорівневі процеси та розвиток суб'єктів господарювання. Основними його складовими є: ріст зайнятості населення, покращення інвестиційного клімату; активізація інвестиційної діяльності; розвиток підприємницького середовища; зростання виробничого потенціалу регіону; економічний розвиток депресивних територій; структурна перебудова галузей економіки регіону; економічне зростання підприємств; запровадження інноваційних технологій; розширення ринків збуту продукції; розширення міжнародної співпраці, активізація зовнішньоекономічної діяльності; зростання рівня доходів населення; скорочення трудової міграції. На підставі зазначеного запропоновано розглядати ТПР як особливу модель розвитку регіональної економіки, спроможну за рахунок преференційного режиму інвестиційної діяльності розв'язати проблеми створення нових виробництв, ліквідації безробіття, соціально-економічного розвитку регіонів.

9. За підсумком проведених досліджень у дисертації визначені основні напрями підвищення ефективності інвестиційної діяльності в умовах територій пріоритетного розвитку. При цьому системне забезпечення механізму реалізації обраної стратегії слід розглядати із позицій правових, економічних та організаційно-управлінських інструментів. У роботі обґрунтовано доцільність правового вирішення питань щодо поновлення спеціального режиму інвестиційної діяльності з відповідним переглядом пільг. Пропозиції з підвищення ефективності інвестиційної діяльності сфокусовані на оптимізації розподілу повноважень між виконавчою дирекцією та органом місцевого самоврядування, активізації включення їх ресурсів у реалізацію завдань розвитку ТПР, розширенні джерел та методів залучення фінансових ресурсів для створення інфраструктурних об'єктів загального користування (зокрема, в частині збільшення розмірів реєстраційних відрахувань від інвестиційних проектів до 0,5 % їх вартості створення спеціальних фондів розвитку ТПР з акумулюванням у них реєстраційних відрахувань за затвердженими інвестиційними проектами, цільових асигнувань з місцевих і обласного бюджетів, внесків суб'єктів господарювання, грантів тощо), вдосконаленні інформаційного забезпечення інвестиційної діяльності, активізації рекламно-інформаційної діяльності та підвищенні рівня дієвості органів управління територіями пріоритетного розвитку.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Монографії, навчальні посібники

1. Румянцева Г.І. Фінанси підприємств: [навчальний посібник] / Г.І. Румянцева. Луцьк: ВАТ «Волинська обласна друкарня», 2002. 253 с.

Статті у наукових фахових виданнях

2. Румянцева Г. І. Ефективність спеціального режиму інвестиційної діяльності (на прикладі Волинської області) / Г. І. Румянцева // Наукові записки: [зб. наук. праць]. Тернопіль: ТДПУ ім. В. Гнатюка, 2003. № 15. С. 106-110. (Серія: економіка).

3. Румянцева Г. І. Фінансовий механізм як складова управління ризиковістю інвестпроектів / Г. І. Румянцева // Наукові записки: [зб. наук. праць]. Тернопіль: ТДПУ ім. В. Гнатюка, 2006. №15. С. 203-111. (Серія: економіка).

4. Румянцева Г. І. Інститут території із спеціальним режимом, як фактор розвитку регіональної економіки / Г. І. Румянцева // Наукові записки: [зб. наук. праць]. Тернопіль: ТДПУ ім. В. Гнатюка, 2006. № 14. С. 208-212. (Серія: економіка).

5. Румянцева Г. І. Методологічні підходи до оцінки ефективності інвестиційних проектів в умовах спеціального режиму інвестиційної діяльності / Г. І. Румянцева // Актуальні проблеми економіки: [зб. наук. праць]- Дніпропетровськ: ДНУ, 2006. № 9. С. 15-22.

6. Румянцева Г.І. Про методи оцінки ефективності інвестиційних проектів в умовах спеціального режиму інвестиційної діяльності / Г.І. Румянцева // Наукові записки: [зб. наук. праць]. Тернопіль: ТДПУ ім. В. Гнатюка, 2006. № 16. С. 191-196.

7. Румянцева Г.І. Інвестиції як чинник поліпшення фінансового забезпечення суб'єктів господарювання та регіонального розвитку / Г.І. Румянцева // Актуальні проблеми розвитку економіки регіону: [зб. наук. праць] / За ред. І.Г. Ткачук. Івано-Франківськ: Вид-тво Прикарпатського національного університету ім. В. Стефаника, 2007. Випуск III. Т. 2. С. 300-304.

8. Румянцева Г.І. Фінансове забезпечення інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання територіальних господарських утворень / Г.І. Румянцева // Актуальні проблеми розвитку економіки регіону: [зб. наук. праць] / За ред. І.Г. Ткачук. Івано-Франківськ: Вид-тво Прикарпатського національного університету ім. В. Стефаника, 2010. Випуск VІ. Т. 2. С. 33-37.

9. Румянцева Г.І. Механізм фінансового забезпечення інвестиційної діяльності суб'єктів територіальних господарських утворень в умовах пільгового режиму оподаткування / Г.І. Румянцева // Збірник наукових праць Черкаського державного технологічного університету, Черкаси: ЧДТУ, 2009. Т. 24. С. 127-131. (Серія: економічні науки).

10. Румянцева Г. До питання ефективності функціонування територій пріоритетного розвитку / Г. Румянцева // Регіональна економіка. №1. 2010. С. 240-247.

Тези у матеріалах науково-практичних конференцій

11. Румянцева Г.І. Економічне моделювання в оцінці ефективності інвестиційних проектів / Й. М.Бескид, Г.І. Румянцева // Materialy II Miedzynarodowej naukowe-praktycznej konferencji «Wyksztalcenie I nauka bez granic - 2005» Tom 4. Ekonomiczne nauki. Przemysl: Sp. Z o.o. «Nauka i studia». 2005. С. 59-63.

12. Румянцева Г.І. Нові підходи до оцінки ефективності інвестиційних проектів / Й.М. Бескид, Г.І. Румянцева // Україна наукова: матеріали Першої Всеукр. наук.-практ. інтернет-конф., м. Київ, 28-30 грудня 2005р. К.: ТОВ «ТК Меганом», 2005. С. 7-10.

13. Румянцева Г.І. Нові підходи в інвестиційному проектуванні / Г.І. Румянцева // Економіка підприємства: теорія та практика: матеріали міжнар. наук.-практ. конф., м. Київ, 23-26 березня 2006 р. К.: КНЕУ ім. В.Гетьмана, 2006. С. 104-107.

14. Румянцева Г.І. Економічний аналіз у виробленні методології оцінки ефективності інвестиційних проектів / Г.І. Румянцева // Теорія і практика економічного аналізу: сучасний стан, актуальні проблеми та перспективи розвитку: матеріали міжнар. наук.-практ. конф., м. Тернопіль, 10-12 жовтня 2006 р., Тернопіль: ТНЕУ, 2006. С. 155-157.

15. Румянцева Г.І. Особливості фінансового забезпечення інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання ТПР / Г.І. Румянцева // Економічні, правові, інформаційні та гуманітарні проблеми розвитку України в пост стабілізаційний період: матеріали наук. конф. проф.-виклад. складу, м. Тернопіль, 18 квітня 2007 р. Тернопіль: ТНЕУ, 2007. С. 151-154.

16. Румянцева Г.І. Фінансове забезпечення інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання територіальних утворень / Г. І. Румянцева // Наука и образование без граница - 2007: материали за 3-а междунар. науч. практ. конф., България, г. София, 16-17 декемьри, 2007 година. София: «БЯЛ ГРАД - БГ» ООД, 2007. Т. 2. С. 50-53. (Икономики).

17. Румянцева Г.І. Інвестиції у соціально-економічному розвитку регіону / Г.І. Румянцева // Актуальні проблеми фінансової системи України: тези доповідей VII Всеукр. наук.-практ. конф. молодих вчених, аспірантів і студентів, м. Черкаси, 23 квітня 2010 р. Черкаси: ЧДТУ, 2010. Т. 2. С. 106-110.

АНОТАЦІЯ

Румянцева Г.І. Ефективність інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання територій пріоритетного розвитку. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.05 - Розвиток продуктивних сил і регіональна економіка. - Інститут регіональних досліджень НАН України, Львів, 2010.

У дисертаційній роботі досліджено теоретико-методологічні засади та практику діяльності суб'єктів господарювання в умовах територій пріоритетного розвитку. На базі використання основних положень теорії регіональної економіки розглянуто розвиток наукових поглядів на особливості створення територій зі спеціальним режимом інвестиційної діяльності. Здійснено аналіз існуючих методологічних підходів до дослідження суті інвестицій та інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання.

Запропоновано методичні підходи до оцінки ефективності інвестиційної діяльності в умовах територій пріоритетного розвитку та проведено аналіз інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання території пріоритетного розвитку у Волинській області. Проведено оцінку соціально-економічних ефектів від запровадження спеціального режиму інвестиційної діяльності на даній території.

Розроблено економетричну модель для оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів суб'єктів господарювання території пріоритетного розвитку із застосуванням принципу компаудингу та матрицю оцінювання цільової ефективності інвестиційних проектів виходячи із мети та завдань створення ТПР. Концептуально обґрунтовано систему інформаційного забезпечення функціонування території пріоритетного розвитку та запропоновано комплекс заходів з вдосконалення інституційного забезпечення інвестиційних процесів в умовах функціонуючої території пріоритетного розвитку.

Ключові слова: територія пріоритетного розвитку, інвестиції, інвестиційна діяльність, економетрична модель, ефективність інвестиційних проектів, інституційне забезпечення інвестиційних процесів.

АННОТАЦИЯ

Румянцева Г.И. Эффективность инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования территорий приоритетного развития. - Рукопись.

Диссертация на соискание научной степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.05 - Развитие производительных сил и региональная экономика. - Институт региональных исследований Национальной академии наук Украины, Львов, 2010.

Диссертационное исследование посвящено разработке теоретических и прикладных положений оценки и обоснования путей роста эффективности инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования в условиях территорий приоритетного развития (ТПР).

На базе использования основных положений теории региональной экономики рассмотрено развитие научных взглядов на особенности создания территорий со специальным режимом инвестиционной деятельности. Проведен анализ существующих методологических подходов к исследованию сущности инвестиций и инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования, раскрыты их особенности исходя из условий территорий приоритетного развития.

Рассмотрены используемые в практике хозяйственной деятельности предприятий методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Предложены методические подходы к усовершенствованию оценки инвестиционной деятельности в условиях ТПР.