Инвестиционный процесс и его структура

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Инвестиционный рынок: понятие и структура

1.1 Механизм инвестиционного рынка

1.2 Функции и роль инвестиционного рынка в экономике

2. Финансовое обеспечение инвестиционного процесса

2.1 Источники финансирования инвестиций

2.2 Классификация инвестиций

Список литературы



Введение

В первом пункте рассмотрим инвестиционный рынок, его понятие и структуру. Узнаем, что входит в состав инвестиционного рынка. Например, рынок прямых капиталовложений, рынок недвижимости, фондовый рынок, рынок приватизируемых объектов. Для себя выделила интересное: «на рынке инвестирования товаров инвесторы выступают в роли покупателей, то есть предъявителей спроса. В роли продавцов выступают производители, а также прочие участки.

Многое важное и интересное осталось незамеченной мной, как, например, инвестиционный процесс выступает как совокупность процессов формирования инвестиционных ресурсов, их вложения в инвестиционные объекты, получения дохода в результате использования инвестиций и реинвестирования части полученного дохода, обеспечивающих воспроизводство хозяйственной системы.

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Так же я раскрываю понятие «инвестиционного рынка». Инвестиционный рынок - может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Во втором пункте рассмотрим финансовое обеспечение инвестиционного процесса. Узнаю, что инвестиционный процесс начинается с формирования денежных средств и завершается созданием реальных активов в форме производственных зданий и сооружений, оборудования и технологии, объектов бытовой и социальной инфраструктуры. А Кейнс ввел меня в заблуждение, хотя я и согласна с его мнением: «в экономической литературе понятия «сбережения» и «инвестиции» стоят обычно рядом: одно неизбежно предполагает другое. Так, по мнению Дж. Кейнса, сбережения и инвестиции «должны быть равны между собой, поскольку каждая из них равна превышению дохода над потреблением»».



1. Инвестиционный рынок: понятие и структура

Инвестиционная деятельность неразрывно связана с рынком инвестиций и рынком инвестиционных товаров. Рынок инвестиций является составной частью общего финансового рынка.

По своему содержанию, инвестиционный рынок - это рынок капитала, вкладываемого в производство.

В более узком понимании инвестиционный рынок - это рынок инвестиционных товаров (всех строительных материалов и активной части основных производственных средств) и инвестиционных услуг (СМР).

В зарубежной практике, чаще всего, под инвестиционным рынком понимают фондовый рынок, так как там основные инвестиции - это инвестиции в ценные бумаги.

В отечественной практике инвестиционный рынок - это рынок объектов инвестирования во всех его формах.

Исходя из рассмотренного определения, инвестиционный рынок - это совокупность отдельных рынков (объектов инвестирования реального и финансового), в состав которого входят:

- рынок прямых капиталовложений (один из наиболее значимых сегментов инвестиционного рынка). Формой инвестирования выступают капиталовложения в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение.

- рынок приватизируемых объектов (получил широкое распространение в связи с приватизацией). Предметом реального инвестирования выступают только те объекты приватизации, которые целиком продаются на аукционах, конкурсах или выкуплены трудовым коллективом.

- рынок недвижимости (на нем осуществляются операции по продаже квартир, офисов, дач, земельных участков, гаражей и т. д.).

- рынок прочих объектов реального инвестирования (инвестиции в предметы коллекционирования, драгоценные металлы и другие материальные ценности),

- фондовый рынок (в составе инвестиционного капитала представляет собой рынок особого рода). Он связан с превращением денег в идеи, проекты, нововведения, строительство объектов, технические и социальные обеспечения).

Основными элементами инвестиционного рынка, определяющими его состояние, являются:

- спрос;

- предложение;

- цена;

- конкуренция.

Соотношение этих элементов постоянно меняется.

Финансовый капитал как глобальная форма взаимосвязи рынков капитала, инвестиционных товаров и кругооборота реального (действительного) капитала формируется на стороне инвестиционного спроса и инвестиционного предложения.

Совокупность количественных изменений на рынке инвестиционных товаров, их превращение в новое качество является механизмом качественных преобразований форм капитала.

Так функционирует рынок инвестиций (капиталов) и рынок инвестиционных товаров.

Рынки инвестиций и инвестиционных товаров по своей сути представляют две стороны инвестиционного рынка, то есть на стороне спроса выступают инвестиции, а на стороне предложения - инвестиционные товары.

Все инвестиционные товары могут существовать в разных формах. Финансовый капитал как глобальная форма взаимосвязи рынков капиталов, рынков инвестиционных товаров и кругооборота реального (действительного) капитала может выступать в следующих формах:

- в материально - вещественной форме (физический капитал);

- в денежной и натуральной формах (основной и оборотный капитал научно-техническая продукция имущественные права и т.д.);

- только в денежной форме (деньги вклады паи ценные бумаги).

На рынке инвестирования товаров инвесторы выступают в роли покупателей, т.е. предъявителей спроса. В роли продавцов выступают производители (зданий сооружений оборудования и др.) а также прочие участки (продавцы паев ценных бумаг).

Инвестиционный процесс выступает как совокупность процессов формирования инвестиционных ресурсов, их вложения в инвестиционные объекты, получения дохода (эффекта) в результате использования инвестиций и реинвестирования части полученного дохода, обеспечивающих воспроизводство хозяйственной системы. Соответственно, его можно рассматривать как процесс осуществления инвестиций, последовательность этапов и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. В широком смысле инвестиционный процесс представляет собой совокупное движение всех форм инвестиций, реализуемых на различных уровнях экономической системы: предприятия, корпорации, отрасли, региона, национальной экономики, глобального хозяйства.

Инвестиционные процессы, протекающие на различных уровнях хозяйственной системы и в различных сегментах инвестиционной сферы, помимо общих существенных признаков и этапов, имеют свои особенности, определяемые спецификой данного уровня или сегмента и их инвестиционной среды.

Осуществление инвестиционного процесса на уровне экономики предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются:

- достаточный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал;

- существование экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах;

- наличие объектов инвестиционной деятельности;

- механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка. При этом условия осуществления инвестиционного процесса приобретают специфические формы, отражающие особенности взаимодействия субъектов инвестирования в системе рыночных отношений:

* наличие значительного инвестиционного капитала с диверсифицированной по формам собственности структурой, характеризующейся преобладанием частного инвестиционного капитала по сравнению с государственным;

* многообразие субъектов инвестиционной деятельности по формам собственности и институциональной организации, разделение функций государства и частных инвесторов в инвестиционном процессе; наличие разветвленной сети финансовых посредников, способствующих реализации инвестиционного спроса и предложения;

* наличие развитого много сегментного рынка объектов инвестиционной деятельности, выступающих в форме инвестиционных товаров;

* распределение инвестиционного капитала по объектам инвестирования в соответствии с экономическими критериями оценки привлекательности инвестиций через механизм инвестиционного рынка.

Понятие инвестиционного рынка. В экономических публикациях встречаются различные подходы к пониманию инвестиционного рынка. В отечественной экономической литературе, где в последние годы термин “инвестиционный рынок” получил широкое распространение, его наиболее часто рассматривают как рынок инвестиционных товаров. Причем одни авторы, отождествляющие понятие “инвестиции” с понятием “капитальные вложения”, под инвестиционными товарами подразумевают только определенные разновидности объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и строительно-монтажные работы), другие трактуют инвестиционный рынок более широко - как рынок объектов инвестирования во всех его формах. Зарубежные экономисты под инвестиционным рынком, как правило, понимают фондовый рынок, так как доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения в ценные бумаги.

В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как система экономических отношений, связанных с рыночным обращением инвестиций, как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, персонифицирующих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он является сложной экономической системой, обеспечивающей общественный воспроизводственный процесс, которая представлена совокупностью взаимодействующих элементов (субъекты, объекты рынка, цены, инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, инвестиционная инфраструктура и др.).

Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляются кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости.

Инвестиционный рынок как рынок инвестиционного капитала и рынок инвестиционных товаров. В наиболее общем виде отношения, которые возникают на инвестиционном рынке, можно выразить формулой

рынок инвестиционный фондовый

Ѓ@

ИК - ИТ - Д',

Ѓ@

где ИК - инвестиционный капитал

ИТ - инвестиционные товары

Д' - доход (эффект) от вложения инвестиционного капитала (использования инвестиционных товаров).

Эта формула означает, что вложение инвестиционного капитала в инвестиционный товар через определенный период времени принесет доход или эффект.

Инвестиционный капитал представляет собой инвестиционные ресурсы - элементы капитальных ценностей, которые могут принимать материальную, нематериальную и денежную формы.

Инвестиционные товары выступают как объекты инвестиционных вложений, они являются особым видом товаров, которые в отличие от потребительских товаров используются в различных сферах экономической деятельности в целях получения дохода (эффекта) в перспективе. Инвестиционные товары, как и инвестиционный капитал, характеризуются качественной разнородностью. Они могут существовать в материальной форме (элементы физического капитала), нематериальной форме (интеллектуальные и имущественные права и др.) и денежной форме (деньги, целевые денежные вклады, паи, ценные бумаги). Их обобщающей характеристикой является способность приносить доход.

Воплощая инвестиционный спрос и предложение, инвестиционный капитал и объекты инвестиционной деятельности, выступающие в форме инвестиционных товаров, находятся на различных, противостоящих полюсах инвестиционного рынка.

В зависимости от исходной позиции анализа инвестиционный рынок можно рассматривать в двух аспектах: как рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, и как рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов . Данный подход обусловлен рассмотренным двойственным характером инвестиций, выступающих, с одной стороны, как ресурсы (инвестиционный капитал), а с другой стороны - как вложения (инвестиционные товары), и отражает специфику инвестиций в рыночных условиях.

1.1 Механизм инвестиционного рынка

На рынке инвестиционного капитала осуществляется движение инвестиционных ресурсов. Данный рынок характеризуется предложением инвестиционного капитала со стороны инвесторов, выступающих при этом в роли продавцов, и спросом на инвестиционный капитал со стороны субъектов инвестиционной деятельности, выступающих в роли его покупателей.

Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос на инвестиционный капитал. Потенциальный инвестиционный спрос отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование и составляет потенциальный инвестиционный капитал. Реальный инвестиционный спрос характеризует действительную потребность хозяйствующих субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей - планируемые или преднамеренные инвестиции.

Инвестиционное предложение формируется совокупностью объектов инвестирования во всех его формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, научно-техническая продукция, имущественные и интеллектуальные права, ценные бумаги и др.

Рынок инвестиционных товаров предполагает процесс обмена объектов инвестиционной деятельности. На этом рынке инвестиционный спрос представляют инвесторы, выступающие как покупатели инвестиционных товаров, а инвестиционное предложение - производители инвестиционных товаров или другие участники инвестиционной деятельности, являющиеся продавцами объектов вложений для инвесторов.

Определенные виды инвестиционных товаров в силу их связанности в производительной форме не могут непосредственно обращаться на инвестиционном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой они обычно замещаются на рынке долговыми обязательствами или свидетельствами о вложении капитала, дающими право на присвоение дохода (долговыми и долевыми ценными бумагами). Обращаясь на инвестиционных рынках, финансовые инструменты, возникшие на основе реального, функционирующего в производстве капитала и являющиеся его представителями, приобретают самостоятельное значение, собственные формы и закономерности функционирования.

Структура инвестиционного рынка. Обособление реального и финансового капиталов лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного рынка: первичного - в форме оборота реального капитала и вторичного - в форме обращения опосредствующих перелив реального капитала финансовых инструментов.

Рис. 1. Структура инвестиционного рынка

На макроэкономическом уровне факторами, определяющими инвестиционный спрос, являются: национальный объем производства, величина накоплений, денежных доходов населения, распределение получаемых доходов на потребление и сбережение, ожидаемый темп инфляции, ставка ссудного процента, налоговая политика государства, условия финансового рынка, обменный курс денежной единицы, воздействие иностранных инвесторов, изменение экономической и политической ситуации и др. Важным макроэкономическим показателем, воздействующим на инвестиционный спрос, является объем произведенного национального продукта. Его увеличение при прочих равных условиях ведет к возрастанию инвестиционного спроса и наоборот. В таком же направлении действует изменение величины накопления, денежных доходов населения. Вместе с тем определяющее значение имеют не столько абсолютные размеры этих показателей, сколько относительные: соотношение между накоплением и потреблением в рамках используемого национального продукта, распределение полученного дохода на сбережение и потребление.

Сбережения, под которыми в рыночной экономике понимается часть дохода, не используемая для потребления, являются источником инвестиционных ресурсов. Величина реальных ресурсов для сбережений, которыми располагает экономика на каждом конкретном этапе ее развития, в решающей степени зависит от того, какие приоритеты лежат в основе распределения произведенного продукта - текущее потребление или накопление.

В свою очередь изменение нормы сбережений существенно влияет на сдвиги в структуре общественного продукта. При уменьшении нормы сбережений происходит рост потребления и снижение уровня инвестиций, в результате чего выбытие капитала превышает инвестиции. Это вызывает нарушение равновесия в экономике.

Увеличение нормы сбережения обусловливает другой сценарий экономического развития, характеризующийся падением уровня потребления и увеличением уровня инвестиций. Рост инвестиций через определенный временной лаг приводит к накоплению капитала в производстве, уровень накопления и уровень инвестиций повышаются до тех пор, пока не достигнут оптимального с позиции устойчивости экономики значения. При этом в результате роста сбережений обеспечивается более высокий уровень потребления.

Значительное воздействие на инвестиционный спрос оказывает ожидаемый темп инфляции. В наиболее общем смысле повышение темпов инфляции вызывает обесценение доходов, которые предполагается получить от инвестиций. Кроме того, инфляция оказывает негативное влияние на объем инвестиций по целому ряду направлений: через сдерживание движущих сил экономического роста в долгосрочном аспекте, ограничение процессов накопления и расширения производства, обесценение производственных фондов во всех функциональных формах, инфляционное налогообложение прибыли, перелив денежных средств из сферы производства в сферу обращения, уменьшение реальных доходов и сбережений, снижение емкости внутреннего рынка и т.д. Поэтому рост темпов инфляции, а также инфляционных ожиданий препятствует активизации инвестиционной деятельности.

Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаров обусловливает сложную структуру инвестиционных рынков, которые могут быть классифицированы по различным критериям (объектам вложений, срокам вложений, субъектам инвестирования, назначению вложений, регионам, видам экономической деятельности и др.).

1.2 Функции и роль инвестиционного рынка в экономике

Инвестиционный рынок включает рынок объектов реального и финансового инвестирования. В свою очередь, в составе рынка объектов реального инвестирования можно выделить рынки объектов реального инвестирования в материальной и нематериальной форме, которые также могут быть классифицированы по более частным признакам. Например, рынок объектов реального инвестирования в материальной форме включает рынок недвижимого и движимого имущества.

В странах с рыночной экономикой к основным объектам инвестирования на рынке недвижимого имущества относят: жилые здания, объекты хозяйственного назначения и земельные участки. В российской практике состав указанных объектов аналогичен: жилищный фонд, нежилой фонд, земли. Кроме того, в качестве объектов инвестирования в недвижимость рассматриваются объекты малой приватизации, объекты незавершенного строительства, аренда. Рынок недвижимости в России характеризуется динамичным развитием, что связано с приватизацией жилья, предприятий и организаций, расширением масштабов сделок по продаже земельных участков.

Поскольку объекты недвижимого имущества тесно связаны с землей (В соответствии с Гражданским кодексом РФ к недвижимым вещам (недвижимости) относятся: земельные участки, недра, обособленные водные объекты и все, что прочно связано с землей, т.е. объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначения невозможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания, сооружения. Земельный кодекс РФ определяет “единство судьбы земельных участков и прочно связанных с ними объектов, согласно которому все прочно связанные с земельными участками объекты следуют судьбе земельных участков”.), развитие рынка недвижимости во многом определяется возможностями включения земель в рыночный оборот. В период рыночных преобразований российской экономики произошло существенное реформирование земельных отношений: ликвидирована государственная монополия на землю и установлено многообразие форм собственности на землю, введена плата за использование земли, создана законодательная и нормативно-правовая база регулирования земельных отношений. Тем не менее в течение длительного периода развитие рынка недвижимости сдерживалось неурегулированностью земельных отношений. Лишь с принятием Земельного кодекса решение проблем, связанных с рыночным оборотом земель, получило правовое обеспечение. В соответствии с данным документом объектами купли-продажи могут быть земельные участки, прошедшие государственный кадастровый учет. Такой подход означает существенное продвижение по пути развития рынка недвижимости.

Критериями при выборе объекта инвестирования в сфере недвижимости служат назначение объекта, его местоположение, размер объекта, покупка или строительство, возможность замены путем продажи. Рыночная стоимость недвижимости определяется комплексом факторов, в числе которых: спрос и предложение, качество недвижимого имущества и его местоположение. В свою очередь, спрос и предложение на рынке недвижимости зависят от экономической конъюнктуры, уровня и динамики доходов населения, дифференциации этих доходов, доступности кредитно-финансовых ресурсов, уровня развития ипотечного кредитования, инвестиционных рисков, условий налогообложения, уровня развития социальной, транспортной, экологической инфраструктуры и т.д.

К основным объектам инвестирования на рынке движимого имущества относятся инвестиции в машины, оборудование, транспортные средства, в прирост запасов материальных оборотных средств и др. Роль этого сегмента инвестиционного рынка в экономике обусловлена тем, что достижение высоких темпов развития отраслей производственной и непроизводственной сферы требует непрерывного обновления элементов основного и оборотного капитала, особенно машин и оборудования.

Рынок объектов реального инвестирования в нематериальной форме включает рынки имущественных и интеллектуальных прав, имеющих рыночное хождение, научно-технической продукции. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве особое значение приобретает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов - научно-техническую продукцию и интеллектуальные ценности (лицензии, ноу-хау, патенты, новые технологии, рационализаторство и др.). Он обеспечивает развитие научно-технического потенциала экономики, обновление техники и технологии производства, создание новых видов конкурентоспособной продукции, повышение экономической эффективности за счет экономии материальных ресурсов, сокращения трудовых затрат, роста результативности вложений в производство.

Существуют и иные классификации рынка объектов реального инвестирования. Так, в его составе выделяют рынок вложений в основной капитал (рынок капиталовложений), в нематериальные активы, в научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы (НИОКР и ТР), в другие нефинансовые активы.

Рынок объектов финансового инвестирования включает рынок ценных бумаг (акций, облигаций, других ценных бумаг), рынок депозитов, рынок прочих объектов финансового инвестирования (паи, долевые участия, инвестиционные кредиты, валютные ценности, объекты тезаврации и др.). Значение этого сегмента инвестиционного рынка определяется тем обстоятельством, что в рыночной экономике инвестиционный спрос и предложение приобретают денежно-кредитную форму. Инвестирование в финансовые активы осуществляют исходя из нормы их доходности. Чем выше норма доходности конкретного финансового инструмента (акции, облигации, банковского депозита и проч.), тем выше спрос на него на рынке.

По мере развития рыночных отношений в России все большее значение приобретают вложения в ценные бумаги: долговые обязательства (векселя, депозитные сертификаты, государственные и муниципальные ценные бумаги, облигации, прочие виды долговых обязательств), долевые ценные бумаги (акции), производные ценные бумаги (деривативы). Однако в отличие от развитых стран отечественный фондовый рынок пока характеризуется более узким спектром фондовых инструментов.

В последние годы в России динамично развивается рынок депозитов, что связано с повышением реальных доходов населения, улучшением финансового положения предприятий, развитием банковской системы и повышением степени доверия к ее институтам.

Одним из объектов инвестирования на российском рынке является иностранная валюта. Вложения в устойчивую иностранную валюту в условиях нестабильной экономики традиционно рассматриваются экономическими агентами как способ защиты своих средств от риска инфляции, непредсказуемых действий со стороны государства и его кредитных институтов. На российском рынке в течение ряда лет вложения в иностранную валюту выступали привлекательным объектом инвестирования не только с позиций надежности, но также доходности и ликвидности. В последние годы наметилась тенденция сокращения доли средств, расходуемых на покупку иностранной валюты, это обусловлено общей экономической стабилизацией, укреплением курса рубля, проведением политики дедолларизации экономики, появлением на российском финансовом рынке альтернативных финансовых инструментов.

Сегменты инвестиционного рынка можно классифицировать и по более частным основаниям. Например, рынок депозитов, рассматриваемый с позиции критерия срочности, включает такие объекты финансового инвестирования, как депозиты до востребования и срочные депозиты, в разрезе субъектов инвестирования - частные вклады, депозиты предприятий и организаций и т.д.



2. Финансовое обеспечение инвестиционного процесса

Реализация инвестиционного процесса связана с поиском решений в области определения возможных источников финансирования инвестиций, способов их мобилизации, повышения эффективности использования. Соотношение и структура финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования экономическими субъектами, во многом определяются господствующими формами и механизмом хозяйствования. Рыночной экономике присущ определенный механизм формирования источников финансирования инвестиционной деятельности, распределения инвестиционных ресурсов в обществе.

Необходимым звеном воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств новыми, которая осуществляется путем аккумулирования ежегодных амортизационных отчислений и использования их на приобретение нового или модернизацию действующих производственных мощностей. Подобный механизм характерен для простого воспроизводства, хотя уже и здесь могут содержаться элементы расширения производства. Дело в том, что новые средства труда являются, как правило, более совершенными по сравнению с заменяемыми, и при той же стоимости с их помощью может быть произведено большее количество продукции. Кроме того, амортизационные отчисления могут быть использованы для расширения производства еще до замены изношенных средств труда. Однако эти возможности относительно невелики и заметное расширение производства, как показывает исторический опыт развития общества, может быть обеспечено только за счет новых вложений средств, направляемых как на создание новых производственных мощностей и рабочих мест, так и на совершенствование техники и технологии производства.

Инвестиционный процесс начинается с формирования денежных средств и завершается созданием реальных активов в форме производственных зданий и сооружений, оборудования и технологии, объектов бытовой и социальной инфраструктуры.

В экономической литературе понятия «сбережения» и «инвестиции» стоят обычно рядом: одно неизбежно предполагает другое. Так, по мнению Дж. Кейнса, сбережения и инвестиции «должны быть равны между собой, поскольку каждая из них равна превышению дохода над потреблением».

Сбережения являются лишь необходимым звеном инвестиционного процесса. Инвестиции предполагают сбережения. Но не все сбережения становятся инвестициями. Например, если денежные средства не используются своим владельцем на потребление, то они являются сбережениями. Однако, оставаясь у своего владельца без движения, они не становятся инвестициями. Инвестициями становятся те сбережения, которые прямо или косвенно используются для расширения производства с целью извлечения дохода в будущем (иногда через несколько лет).

В законодательстве Российской Федерации инвестиции определены как «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта».

В этом определении можно выделить три существенных момента:

- во-первых, здесь фактически проводится грань между инвестициями и сбережениями, хотя понятие «сбережения» и не употребляется. Из определения следует, что инвестициями становятся только те сбережения (денежные средства, машины, оборудование, другое имущество, интеллектуальные ценности), которые не лежат мертвым грузом, а вкладываются в различные виды деятельности с целью извлечения прибыли и достижения положительного социального эффекта;

- во-вторых, понятие «инвестиции» не связывается с долгосрочными вложениями. Инвестициями могут быть вложения на любой срок, подпадающие под данное определение.

- в-третьих, в законе не устанавливается форма вложений. Это могут быть денежные средства, технологии, оборудование, другое имущество, интеллектуальные ценности, имущественные права. Действительно, суть дела не изменяется от того, внес ли, например, акционер при создании предприятия определенную сумму денег, которая пошла на приобретение имущества, или акционер приобрел на свои деньги имущество и внес его в уставный капитал акционерного общества. По существу, так же обстоит дело и с интеллектуальными ценностями. Акционер в качестве своего вклада может внести в уставный капитал общества с согласия других акционеров идею, которая получает денежную оценку. Дело в том, что акционер мог продать эту идею акционерному обществу, которая была бы оплачена из средств других акционеров. И в этом случае эта идея являлась бы товаром, как и любое другое имущество.

Можно выделить следующие признаки инвестиций, являющиеся наиболее существенными:

· потенциальная способность инвестиций приносить доход;

· процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);

· в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;

· целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо материальные и нематериальные объекты (инструменты);

· наличие срока вложения (этот срок всегда индивидуален и заранее не определяется);

· вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды;

· наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер.

Таким образом, под инвестициями подразумевается целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов.

Инвестор - лицо многоликое, поэтому известны различные схемы их классификации. Приведем краткую их характеристику.

По организационной форме инвесторы подразделяются на следующие группы:

· юридические лица, включая коммерческие и некоммерческие организации любых организационно-правовых форм, зарегистрированных как на территории России, так и вне нее;

· физические лица, независимо от того, являются они резидентами или нет;

· объединения юридических лиц, включая различного рода холдинги, концерны, промышленно-финансовые группы и т.п.;

· объединения юридических, физических лиц на основе договора о совместной деятельности;

· государственные органы, включая органы федеральной власти и органы субъектов Федерации, и органы местного самоуправления.

Итак, рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг в современных условиях становятся необходимыми звеньями инвестиционного процесса, основными каналами, по которым сбережения превращаются в инвестиции и используются для развития производства.



2.1 Источники финансирования инвестиций

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов осуществляются за счет формируемых ими инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны. Это обусловливает необходимость определения содержания источников инвестирования и уточнения их классификации.

Весь инвестиционный анализ следует разделить на три последовательных блока:

1. Установление инвестиционных потребностей проекта.

2. Выбор и поиск источников финансирования, и определение стоимости привлеченного капитала.

3. Прогноз финансовой отдачи от инвестиционного проекта в виде денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта путем сопоставления спрогнозированных денежных потоков с исходным объемом инвестиций.

Все инвестиционные потребности предприятия можно подразделить на три группы:

· прямые инвестиции,

· сопутствующие инвестиции,

· инвестирование выполнения НИР.

Прямые инвестиции непосредственно необходимы для реализации инвестиционного проекта. К ним относятся инвестиции в основные средства (материальные и нематериальные активы) и оборотные средства.

Инвестиции в основные средства включают:

· приобретение (или изготовление) нового оборудования, включая затраты на его доставку, установку и пуск,

· модернизация действующего оборудования,

· строительство и реконструкцию зданий и сооружений,

· технологические устройства, обеспечивающие работу оборудования,

· новая технологическая оснастка и модернизация имеющегося оборудования.

Инвестиции в оборотные средства предполагают обеспечение

· новых и дополнительных запасов основных и вспомогательных материалов,

· новых и дополнительных запасов готовой продукции,

· увеличение счетов дебиторов.

Необходимость подобных инвестиций заключается в том, что при увеличении объема производства товаров, как правило, автоматически должны быть увеличены товарно-материальные запасы сырья, комплектующих элементов и готовой продукции. Кроме того, по причине увеличения объема производства и продаж увеличивается дебиторская задолженность предприятия. Все это - активные статьи баланса, и положительное приращение этих статей должно быть финансировано дополнительными источниками.

Инвестиции в нематериальные активы чаще всего связаны с приобретением новой технологии (патента или лицензии) и торговой марки.

Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях:

В экономической литературе при анализе источников финансирования инвестиций выделяют внутренние и внешние источники инвестирования. При этом к внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования; к внешним источникам - иностранные инвестиции, кредиты и займы.

Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних источников с позиций их формирования и использования на уровне национальной экономики в целом. Но ее нельзя использовать для анализа процессов инвестирования на микроэкономическом уровне.

С позиций предприятия (фирмы) бюджетные инвестиции, средства кредитных организаций, страховых компаний, негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия источникам относятся и сбережения населения, которые могут быть привлечены на цели инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других ценных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

При классификации источников инвестирования необходимо также учитывать специфику различных организационно-правовых форм, например, частных, коллективных, совместных предприятий. Так, для предприятий, находящихся в частной или коллективной собственности, внутренними источниками могут выступать личные накопления собственников предприятий. Для предприятий, находящихся в совместной с зарубежными фирмами собственности, инвестиции иностранных совладельцев также следует рассматривать как внутренний для данного предприятия источник.

Таким образом, следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д. К внешним - иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними - государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

2.2 Классификация инвестиций

В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем. Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредованные). Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации. Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников посредством приобретения различных финансовых инструментов.

Основу инвестиционной деятельности предприятий различных форм собственности составляют реальные инвестиции, которые преимущественно осуществляются в форме капитальных вложений.

Капитальные вложения играют чрезвычайно важную роль в экономике страны, так как они являются основой:

1. расширенного воспроизводства и систематического обновления основных средств предприятий;

2. структурной перестройки общественного производства и обеспечения сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

3. создания необходимой сырьевой базы промышленности;

4. ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;

5. урегулирования проблем безработицы;

6. осуществления гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;

7. охраны природной среды и достижения других целей.

В современных условиях данная форма инвестирования для многих предприятий является основным направлением инвестиционной деятельности, позволяющим внедрять в производство новые прогрессивные технологии, обновлять выпускаемую продукцию, осваивать новые товарные рынки и обеспечивать постоянное увеличение доходности и рыночной стоимости предприятия.

По назначению капитальные вложения подразделяются на:

1. производственные, объектом которых являются основные активы производственного назначения (здания цехов, сооружения, машины и оборудование, увеличение запасов сырья и материалов и т.д.);

2. непроизводственные, т.е. инвестиции, направляемые на развитие социальной сферы (объекты соцкультбыта административно-территориального значения, объекты инфраструктуры городского хозяйства, библиотеки, детские учреждения и т.д.).

По элементам вложения инвестиций выделяют:

1) материальные вложения, под которыми понимают капитальные вложения в активы, имеющие материальное содержание, т.е. это расходы на строительство или реконструкцию зданий и сооружений, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, увеличение оборотных активов (прежде всего сырья и материалов);

2) нематериальные вложения, т.е. капитальные вложения в активы интеллектуальной собственности, не имеющие материального содержания: имущественные права, патенты, лицензии, программное обеспечение, технологии производства (ноу-хау) и др.

По технологической структуре принято обособлять инвестиции:

1. в осуществление строительно-монтажных работ;

2. на приобретение оборудования, инструмента, инвентаря;

3. в прочие капитальные работы и затраты.

По направлениям использования или воспроизводственной структуре капитальных вложений выделяют вложения, связанные с:

1. экстенсивным развитием (новое строительство и расширение действующих предприятий);

2. интенсивным развитием (реконструкция и техническое перевооружение).

По источникам финансирования обособляют:

1. собственные капиталовложения, т.е. инвестиции, финансируемые за счет вкладов в уставный капитал, амортизационных отчислений и прибыли предприятий;

2. привлеченные вложения, т.е. инвестиции за счет заемных и бюджетных средств.

По степени централизации капиталовложения подразделяются на государственные, т.е. инвестиции за счет бюджетных средств государства, бюджетов субъектов Федерации, средств министерств и ведомств, и децентрализованные, т.е. инвестиции за счет собственных и заемных средств предприятий.

По происхождению инвестиции подразделяются на отечественные и иностранные.

Важной характеристикой капитальных вложений является их отраслевая и территориальная структура, позволяющая оценить пропорциональность распределения и относительную эффективность использования инвестиций на уровне страны в целом.



Список литературы

1. Бочаров, В.В. Инвестиции: учеб. / В. В. Бочаров.- Питер: СПб, 2013. - 288с.

2. Деева, А.И. Инвестиции: учеб. / А. И. Деева. - М.: 2014

3. Игошин, Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: учеб./ Н. В. Игошин.- М.: «Юнити-Дана», 2012. - 537 с.

4. Орлова, Е.Р. Инвестиции: учеб. / Е. Р. Орлова. - М.: Омега-Л, 2013. - 235 с.

5. Янковский, К.П. Инвестиции: учеб./ К. П. Янковский.- СПб.: «Питер», 2012

6. Бланк, И.А. Основы инвестиционного менеджмента: учеб./ И. А. Бланк.- К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2014

7. Липсиц, М.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: учеб./ М. В. Липсиц, В. В. Коссов.- М.: Бек, 2012

8. Максимова, В.Ф. Реальные инвестиции: учеб./ В. Ф. Максимова.- М.: МЭСИ, 2013

9. Сергеев, И. В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: учеб./ И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова.- М.: Финансы и статистика, 2013

10. Серов, В.М. Инвестиционный менеджмент: учеб./ В. М. Серов.- М.: ИНФРА-М, 2014

11. Кныш, М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: учеб./ М. И. Кныш, Б. А. Перекатов, Ю. П. Тютиков.- СПб: Изд. дом «Бизнес-Пресса», 2012

12. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: учеб./ Я. С. Мелкумов.- М.: ИНФРА-М, 2013

13. Иохин, В. Я. Экономическая теория: учеб./ В. Я. Иохин.- М.: Юрист, 2014

14. Ищенко, Е. О тенденциях инвестиционного процесса: учеб./ Е. Ищенко.- М.: Экономист, 2013. - 94-97с.

Размещено на Allbest.ru