Теоретические основы финансового менеджмента

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«Уральский Финансово-Юридический институт»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

На тему: «Теоретические основы финансового менеджмента»

Вариант № 1

Екатеринбург

2015 г.

1. Оценка производственного левериджа

Оценка производственного левериджа производится на основе получаемых данных и значений при расчете производственного рычага. Таким образом, оцениваются затраты предприятия (преимущественно постоянные) и предпринимательский риск.

Рассматривая постоянные затраты, при их достаточно большом значении не следует паниковать, ведь это может быть обусловлено тем, что предприятие располагает дорогостоящим оборудованием, которому необходимы постоянное обслуживание, а также текущий и капитальный ремонт. Это может быть связано также и с содержанием компьютерной техники, офисных зданий, затратами на рекламу, актуализацией производства (его модернизацией). Для контроля над предпринимательскими рисками, а также для их снижения, в такой ситуации следует рационально подходить к проблеме наращивания постоянных затрат, оценивая действительную необходимость такого действия.

В таких условиях на практике считают, что если запас финансовой прочности находится в районе 10% от выручки в то время как сила производственного левериджа не характеризуется достаточно высокими значениями, то организация достаточно благоприятно развивается. В то же время, оценка производственного левериджа, и, соответственно, состояния самой компании, не сводится к анализу этих двух величин. Следует учитывать, что предпринимательский и финансовый риски целесообразнее рассматривать в совокупности.

Если же трактовать эффект производственного рычага через изменение валовой маржи, то критерием оценки будет выступать выручка, точнее, степень изменения прибыли в зависимости от увеличения объема выпуска или сбыта продукции. При этом следует учитывать, что изменение выручки и силы рычага сопутствуют друг другу. Так, например, при значении силы рычага 8,5 и росте планируемой выручки 3% прибыль достигнет значения 8,5 * 3% = 25,5%. Если же выручка опустится до 10%, то прибыль упадет на 8,5 * 10% = 85%.

Однако редки те случаи, когда сила рычага при изменении выручки остается неизменной. Как правило, рост выручки влечет ее изменение и увеличение прибыли.

Последующий критерий оценки - порог рентабельности, вернее, выражающийся посредством его запас финансовой прочности. Порог рентабельности - это отношение постоянных затрат к индексу валовой маржи, который представляет собой разницу между валовой маржой и выручкой от реализации. Непосредственно сам запас финансовой прочности есть не что иное, как выручка от реализации за вычетом порога рентабельности. Значение его заключается в отражении устойчивости предприятия, выражающейся в наличии не только расходных средств, но также и прибыли у предприятия. Соответственно, чем меньше значение этого запаса, тем вероятнее возможность получить убытки.

Таким образом, оценка производственного левериджа строится на нескольких постулатах, согласно которым сила воздействия производственного рычага:

- взаимосвязана с относительной величиной постоянных затрат;

- растет с приближением к точке порога рентабельности;

- набирает силу с уменьшением прибыли и увеличением постоянных расходов;

- зависит от роста объема реализации;

- связана с уровнем фондоемкости.

Непосредственно эти характеристики и подлежат оценке.

2. Задачи

1. Завод по производству мотоциклов имеет постоянные затраты в сумме 25 млн.руб.

Всего было изготовлено 15000 шт. мотоциклов, суммарная цена которых составила 45 млн. руб., а переменные затраты на изготовление одного мотоцикла - 1,5 тыс. руб.

Определить пороговое значение выпускаемого товара.

Решение.

2. ООО «Восток» имеет выручку от реализации продукции 25 млн. руб. при переменных затратах 23,5 млн. руб. и постоянных затратах 1,3 млн. руб. Результат от реализации продукции 25 млн. руб. при переменных затратах 23,5 млн. руб. и постоянных затратах 1,3 млн. руб.

Определить запас финансовой прочности ООО «Восток»

Решение.

3. В ООО «Мечта» выручка от реализации продукции составляет 85 тыс. руб. при переменных затратах 79 тыс. руб. и постоянных затратах 4,5 тыс. руб. леверидж сопряженный операционный финансовый

Рассчитать уровень сопряженного операционного и финансового ливериджа, если сила воздействия финансового рычага равна 1,2.

Решение

ЭФР - эффект финансового рычага

ЭПР - эффект производственного рычага

4. У предприятия «Луч» актив за вычетом кредиторской задолженности составляет 10,5 млн. руб. заемных и 6,8 млн. собственных средств.

Чистый результат от эксплуатации инвестиций - 4,2 млн. руб. Финансовые издержки по задолженности - 0,65 млн. руб.

Рассчитать уровень эффекта финансового рычага ООО «Луч».

Решение.

ННП - налог на прибыль

ЭР - экономическая рентабельность активов

СРСП - средняя расчетная ставка процента

ЗС - заемные средства

СС - собственные средства

5. В ООО «Восток» выручка от реализации продукции составляет 85 млн. руб. при переменных затратах 79 млн. руб. и постоянных затратах 4,5 млн. руб. Рассчитать силу воздействия производственного рычага.

Решение.

ЭПР - эффект производственного рычага

6. ОАО «Морозко» имеет выручку от реализации мороженого 2000 тыс. руб. при переменных затратах 1100 тыс. руб. и постоянных затратах 860 тыс. руб.

Рассчитать порог рентабельности ОАО «Морозко»

Решение.

7. Условно-постоянные расходы предприятия «Химволокно» составляют 60 млн. руб. Цена единицы продукции - 120 тыс. руб. Переменные расходы на единицу продукции - 90 тыс. руб. Рассчитать объем продаж, обеспечивающий валовый доход в размере 30 млн. руб.

Решение.

8. По документам бухгалтерской отчетности предприятия «Русь» установлено, что средние производственные запасы составили 10 тыс. руб., затраты на производство продукции 20 тыс. руб., средняя дебиторская задолженность 15 тыс. руб., выручка от реализации в кредит - 28 тыс. руб., а средняя кредиторская задолженность - 18 тыс. руб.

Рассчитать продолжительность финансового цикла.

Решение.

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

Пфц=Ппц+ПОдз-ПОкз

где Пфц - продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях;

Ппц - продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

ПОдз - средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в днях;

ПОкз - средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях.

Ппц = ПОсм + ПОнз + ПОгп

где Ппц - продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

ПОсм - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПОнз - период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

П0гп - период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

ПОсм = 365/28/10=130,3 дня.

ПОнз = 365/28/20=260,7 дней.

Ппц = 130,3+260,7=391 дня

ПОдз = 365/28/15=195 дней

ПОкз = 365/28/18=234 дня

Пфц=391+195+234=820 дней.

9. Денежные расходы компании «ДЦТ» в течение года составляют 1,5 млн. руб. Процентная ставка по государственным ценным бумагам равна 8%, а затраты, связанные с каждой их реализацией составляют 25 руб.

Рассчитать необходимую сумму пополнения денежных средств компании «ДЦТ».

Решение.

Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:

где V - прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

с - расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

r - приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

10. Определить стоимость капитала фирмы, если:

- первым источником являют обыкновенные акции на 7 млн. руб.

- вторым источников являются привилегированные акции на 1,5 млн. руб.

- третьим источником является нераспределенная прибыль на 2 млн. руб.

- четвертым источником является заемный капитал на 6 млн. руб.

Является ли данная фирма финансово независимой?

Решение.

Стоимость капитала вычисляется по формуле:

где k - стоимость источника средств ,

d. - удельный вес источника средств в общей их сумме (%).

WACC= 553

Коэффициент автономии = собственный капитал (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы») / валюта (общий итог) баланса

Коэффициент автономии =(7+1,5+2)/16,5=0,64

Больше 0,5, то есть предприятие финансово независимо.

3. Тест

Список использованных источников

1. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» (Действующая редакция)

2. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99 - действующая редакция)

3. Басовский Л. Е., Финансовый менеджмент. М.: Инфра-М, 2009;

4. Ковалев В. В., Курс финансового менеджмента, М.: Проспект, 2009;

5. Лукасевич И. Я., Финансовый менеджмент, М.: Эксмо, 2009;

6. Мочалова, Финансовый менеджмент, М.: Кнорус, 2012;

7. Семенов М., Экономика предприятия, СПБ.: Питер, 2010;

8. Сироткин С. А., Финансовый менеджмент на предприятиях, М.: Юнити-Дана, 2012;

9. Рогова Е. М., Ткаченко Е. А., Финансовый менеджмент, М.: Юрайт, 2011;

10. Сайт «Акции корпорации». URL: www.stockportal.ru

Размещено на Allbest.ru