Расчет и оценка уровня финансового и операционного рычага
Эффект финансового рычага и значения валовой прибыли на предприятии. Расчёт темпа прироста объёма производства. Эффект операционного левериджа, отношение роста прибыли к росту объёма производства. Значение величины рентабельности собственного капитала.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 28.03.2015 |
| Размер файла | 243,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Расчет и оценка уровня финансового и операционного рычага
По исходным данным (табл. 1 и 2) рассчитать эффект операционного рычага (по данным табл. 1) и финансового рычага (по данным табл. 2), рентабельность собственного капитала при различной структуре источников финансирования.
Условие решения.
При определении эффекта финансового рычага (табл. 2) за показатели валовой прибыли необходимо из табл. 1 взять значения валовой прибыли по предприятию А. После завершения расчетов, обязательно сформулируйте свои выводы и примите управленческое решение по выбору условий деятельности.
Таблица 1. Расчёт эффекта операционного рычага
|
Показатели |
Предприятие А |
Предприятие Б |
|||||
|
Цена единицы продукции, тыс. руб. |
3 |
3 |
|||||
|
Удельно-переменные расходы, тыс. руб./шт. |
2 |
1,5 |
|||||
|
Условно-постоянные расходы, млн. руб. |
30 |
54 |
|||||
|
Объем производства, тыс. шт. |
50 |
80 |
88 |
50 |
80 |
88 |
|
|
Объем реализации, млн. руб. |
150 |
240 |
264 |
150 |
240 |
264 |
|
|
Полные затраты, млн. руб. |
130 |
190 |
206 |
129 |
174 |
186 |
|
|
Прибыль валовая, млн. руб. |
20 |
50 |
58 |
21 |
66 |
78 |
|
|
Рентабельность капитала ROA,% |
13,33 |
20,83 |
21,97 |
14,00 |
27,50 |
29,55 |
|
|
Темп прироста объема производства, % |
х |
60 |
10 |
х |
60 |
10 |
|
|
Темп прироста валовой прибыли, % |
х |
150 |
16 |
х |
214,3 |
18,2 |
|
|
Коэффициент операционного левериджа |
2,50 |
1,60 |
1,52 |
3,57 |
1,82 |
1,69 |
Рассчитаем объём реализации продукции:
Для предприятия А:
при объёме производства 50 тыс. шт. продукции:
3 тыс. руб. х 50 тыс. шт. = 150 млн. руб.
при объёме производства 80 тыс. шт. продукции:
3 тыс. руб. х 80 тыс. шт. = 240 млн. руб.
при объёме производства 88 тыс. шт. продукции:
3 тыс. руб. х 88 тыс. шт. = 264 млн. руб.
Аналогично рассчитываем объём производства для предприятия Б.
Рассчитаем величину полных затрат для предприятия А:
при объёме производства 50 тыс. шт. продукции:
(2 тыс. руб. х 50 тыс. шт.) + 30 млн. руб. = 130 млн. руб.
при объёме производства 80 тыс. шт. продукции:
(2 тыс. руб. х 80 тыс. шт.) + 30 млн. руб. = 190 млн. руб.
при объёме производства 88 тыс. шт. продукции:
(2 тыс. руб. х 88 тыс. шт.) + 30 млн. руб. = 206 млн. руб.
Аналогично рассчитываем величину полных затрат для предприятия Б.
Рассчитаем величину валовой прибыли:
при объёме производства 50 тыс. шт. продукции:
150 млн. руб. - 130 млн. руб. = 20 млн. руб.
при объёме производства 80 тыс. шт. продукции:
240 млн. руб. - 190 млн. руб. = 50 млн. руб.
при объёме производства 88 тыс. шт. продукции:
264 млн. руб. - 206 млн. руб. = 58 млн. руб.
Аналогично рассчитываем величину валовой прибыли для предприятия Б.
Рассчитаем темп прироста объёмов производства:
при объёме производства 50 тыс. шт. продукции планируется увеличение объёма производства до 80 тыс. шт., темп прироста объёма производства равен: (80 тыс. шт. - 50 тыс. шт.) / 50 тыс. шт. х 100% = 60%,
при объёме производства 80 тыс. шт. продукции планируется увеличение объёма производства до 88 тыс. шт., темп прироста объёма производства равен: (88 тыс. шт. - 80 тыс. шт.) / 80 тыс. шт. х 100% = 10%.
Аналогично рассчитываем темп прироста объёма производства для предприятия Б.
Рассчитаем темп прироста валовой прибыли:
при валовой прибыли 20 млн. руб. планируется увеличение валовой прибыли до 50 млн. руб., темп прироста валовой прибыли равен: (50 млн. руб. - 20 млн. руб.) / 20 тыс. шт. х 100% = 150%,
при валовой прибыли 50 млн. руб. планируется увеличение валовой прибыли до 58 млн. руб., темп прироста валовой прибыли равен: (58 млн. руб. - 50 млн. руб.) / 50 тыс. шт. х 100% = 16%.
Аналогично рассчитываем тема прироста валовой прибыли для предприятия Б.
Рассчитаем операционный леверидж (отношение темпа прироста валовой прибыли к темпу прироста объёма производства): Операционный леверидж = 150% / 60% = 2,5.
Аналогично рассчитываем остальные показатели операционного левериджа.
Эффект операционного левериджа заключается в следующем, что при увеличении в плановом периоде объёма производства на 60%, валовая прибыль увеличится на 150% (2,5 х 60%).
Для того чтобы оценить имеет ли операционный леверидж позитивное влияние, необходимо рассчитать точку безубыточности. Это поможет нам выявить, является ли существующие и плановые объёмы продаж выше величины точки безубыточности, если да, то эффект операционного рычага будет позитивным.
Рассчитаем величину точки безубыточности для предприятия А:
в натурально выражении:
Тб = Совокупные постоянные затраты / Цена - переменные затраты.
Тб = 30 млн. руб. / (3 тыс. руб. - 2 тыс. руб./шт.) = 30 тыс. шт.
в стоимостном выражении:
Тб = 30 тыс. шт. х 3 тыс. руб. = 90 млн. руб.
Таки образом, объём реализации существующий и плановый выше точки безубыточности, поэтому эффект операционного рычага будет позитивным.
На рисунке 1 представлен эффект операционного рычага по предприятию А.
Рис. 1. Эффект операционного рычага
В таблице 2 проведён расчет эффекта финансового рычага.
Рассчитаем процентные платежи для 2-го варианта:
Процентные платежи = Заёмный капитал х Ставка по кредиту = 25 млн. д.е. х 10% / 100% = 2,5 млн. д.е.
Таблица 2. Расчёт эффекта финансового рычага
|
Показатели |
Вариант 1 |
Вариант 2 |
Вариант 3 |
|||||||
|
Структура капитала, %: |
100 |
75 : 25 |
50 : 50 |
|||||||
|
- Собственный капитал, млн. д.е. |
100 |
75 |
50 |
|||||||
|
- Заемный капитал, млн. д.е. |
0 |
25 |
50 |
|||||||
|
Итого вложенный капитал, млн. д.е. |
100 |
100 |
100 |
|||||||
|
Ставка по кредиту, % |
- |
10 |
15 |
|||||||
|
Объем выпуска, тыс. ед. |
50 |
80 |
88 |
50 |
80 |
88 |
50 |
80 |
88 |
|
|
Прибыль валовая, млн. д.е. |
20 |
50 |
58 |
20 |
50 |
58 |
20 |
50 |
58 |
|
|
Рентабельность капитала ROA, % |
13,33 |
20,83 |
21,97 |
13,33 |
20,83 |
21,97 |
13,33 |
20,83 |
21,97 |
|
|
Процентные платежи, млн. д.е. |
х |
х |
х |
2,5 |
2,5 |
2,5 |
7,5 |
7,5 |
7,5 |
|
|
Налог на прибыль (24%), млн. д.е. |
4,8 |
12 |
13,92 |
4,2 |
11,4 |
13,32 |
3 |
10,2 |
12,12 |
|
|
Чистая прибыль, млн. д.е. |
15,2 |
38 |
44,08 |
13,3 |
36,1 |
42,18 |
9,5 |
32,3 |
38,38 |
|
|
Рентабельность собственного капитала, % |
15,2 |
38 |
44,08 |
17,7 |
48,1 |
56,2 |
19 |
64,6 |
76,8 |
|
|
Темп прироста прибыли валовой, % |
х |
150 |
16 |
х |
150 |
16 |
х |
150 |
16 |
|
|
Темп прироста прибыли чистой, % |
х |
150 |
16 |
х |
171,43 |
16,84 |
х |
240 |
18,82 |
|
|
Финансовый рычаг |
х |
0,33 |
1,00 |
|||||||
|
Эффект финансового рычага |
х |
х |
х |
0,02 |
0,04 |
0,04 |
0,04 |
0,10 |
0,11 |
Аналогично рассчитываем процентные платежи для варианта 3. По варианту 1 процентные платежи отсутствуют, так как отсутствует заёмный капитал.
Рассчитаем налог на прибыль:
для 1-го варианта:
Налог на прибыль = (Прибыль валовая - Процентные платежи) х 24% / 100%.
20 млн. д.е. х 24% / 100% = 4,8 млн. д.е.
50 млн. д.е. х 24% / 100% = 12 млн. д.е.
58 млн. д.е. х 24% / 100% = 13,92 млн. д.е.
для 2-го варианта:
(20 млн. д.е. - 2,5 млн. д.е.) х 24% / 100% = 4,2 млн. д.е.
(50 млн. д.е. - 2,5 млн. д.е.) х 24% / 100% = 11,4 млн. д.е.
(58 млн. д.е. - 2,5 млн. д.е.) х 24% / 100% = 13,32 млн. д.е.
Для 3-го варианта величина налога на прибыль рассчитывается аналогично, как во 2-ом варианте.
Рассчитаем величину чистой прибыли:
Чистая прибыль = Валовая прибыль - Процентные платежи - Налог на прибыль для 1-го варианта:
20 млн. д.е. - 4,8 млн. д.е. = 15,2 млн. д.е.
50 млн. д.е. - 12 млн. д.е. = 38 млн. д.е.
58 млн. д.е. - 13,92 млн. д.е. = 44,08 млн. д.е.
для 2-го варианта:
20 млн. д.е. - 2,5 млн. д.е. - 4,2 млн. д.е. = 13,3 млн. д.е.
50 млн. д.е. - 2,5 млн. д.е. - 11,4 млн. д.е. = 36,1 млн. д.е.
58 млн. д.е. - 2,5 млн. д.е. - 13,32 млн. д.е. = 42,18 млн. д.е.
Чистая прибыль по 3-му варианту рассчитывается аналогично 2-му варианту.
Рассчитаем величину рентабельности собственного капитала:
ROE = Чистая прибыль/ Собственный капитал х 100%.
вариант 1:
ROE = 15,2 млн. д.е. / 100 млн. д.е. х 100% = 15,2%.
ROE = 38 млн. д.е. / 100 млн. д.е. х 100% = 38%.
ROE = 44,08 млн. д.е. / 100 млн. д.е. х 100% = 44,08%.
Аналогично рассчитываем рентабельность собственного капитала для 2-го и 3-го варианта.
Рассчитаем темп прироста чистой прибыли:
для 1-го варианта:
(38 млн. д.е. - 15,2 млн. д.е.) / 15,2 млн. д.е. х 100% = 150%
(44,08 млн. д.е. - 38 млн. д.е.) / 38 млн. д.е. х 100% = 16%
Аналогично рассчитываем темп пророста чистой прибыли по 2-му и 3-му варианту.
Рассчитаем величину финансового рычага:
Финансовый рычаг = Заёмный капитал / Собственный капитал.
по 2-ому варианту:
Финансовый рычаг = 25 млн. д.е. / 75 млн. д.е. = 0,33.
Аналогично рассчитываем величину финансового рычага для 3-го варианта. Для 1-го варианта финансовый рычаг не рассчитывается, так как отсутствует величина заёмного капитала. Оптимальным является значение финансового рычага в диапазоне 0,33 - 0,5. Таким образом, оптимальным для нас является вариант 2 по величине финансового рычага. Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле:
ЭФР = (1 - Сн) Ч (КР - Ск) Ч ЗК/СК,
где ЭФР -- эффект финансового рычага, %.
Сн -- ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР -- коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.
Ск -- средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК -- средняя сумма используемого заемного капитала.
СК -- средняя сумма собственного капитала.
Рассчитаем эффект финансового рычага для 2-го варианта:
ЭФР = (1-0,24) х (0,13 - 0,05) х 0,33 = 0,02.
Аналогично рассчитываем ЭФР для остальных данных.
Так как эффект финансового рычага показывает сколько предприятие может дополнительно получить чистой прибыли при использовании заёмного капитала, то во втором варианте нам наиболее подходит вариант, где предприятие получило чистую прибыль в размере 42,18 млн. д.е., где эффект финансового рычага составляет 0,04. На основании рассчитанных данных, было принято управленческое решение, по выбору следующего условия деятельности (табл. 3):
Таблица 3. Управленческое решение по выбору условий деятельности
|
Наименование |
Значение |
|
|
Цена единицы продукции, тыс. руб. |
3 |
|
|
Удельно-переменные расходы, тыс. руб./шт. |
2 |
|
|
Условно-постоянные расходы, млн. руб. |
30 |
|
|
Объем производства, тыс. шт. |
88 |
|
|
Объем реализации, млн. руб. |
264 |
|
|
Полные затраты, млн. руб. |
206 |
|
|
Прибыль валовая, млн. руб. |
58 |
|
|
Рентабельность капитала ROA,% |
21,97 |
|
|
Темп прироста объема производства, % |
10 |
|
|
Темп прироста валовой прибыли, % |
16 |
|
|
Коэффициент операционного рычага |
1,52 |
|
|
Точка безубыточности, млн. руб. |
90 |
|
|
Структура капитала, %: |
75:25:00 |
|
|
- Собственный капитал, млн. д.е. |
75 |
|
|
- Заемный капитал, млн. д.е. |
25 |
|
|
Итого вложенный капитал, млн. д.е. |
100 |
|
|
Ставка по кредиту, % |
10 |
|
|
Процентные платежи, млн. д.е. |
2,5 |
|
|
Налог на прибыль (24%), млн. д.е. |
13,32 |
|
|
Чистая прибыль, млн. д.е. |
42,18 |
|
|
Рентабельность собственного капитала, % |
56,2 |
|
|
Темп прироста прибыли чистой, % |
16,84 |
|
|
Финансовый рычаг |
0,33 |
|
|
Финансовый леверидж |
0,04 |
прибыль леверидж рентабельность
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Понятие и условие применения механизма операционного рычага. Формула расчёта маржинального дохода. Поведение переменных и постоянных затрат при изменении объема производства. Эффект операционного левериджа и расчет силы воздействия операционного рычага.
реферат [367,4 K], добавлен 13.12.2013Собственный капитал: сущность, состав, особенности, источники формирования, оценка стоимости. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Новосибирскгражданстрой". Расчёт эффекта финансового левериджа и сопряжённого эффекта операционного рычага.
дипломная работа [2,1 M], добавлен 28.06.2013Показатели использования капитала. Методика их расчета. Факторный анализ рентабельности капитала. Анализ оборачиваемости капитала. Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага. Анализ доходности собственного капитала.
курсовая работа [58,5 K], добавлен 20.05.2004Сущность и система показателей рентабельности деятельности предприятия. Эффект операционного рычага. Плановая и фактическая себестоимость. Эффективность использования ресурсов ООО "КСК". Прибыль как основной фактор повышения рентабельности предприятия.
курсовая работа [218,0 K], добавлен 23.12.2014Научные подходы к установлению целей создания и деятельности предприятия. Анализ продукции компании и возможности изменения структуры выпуска. Расчет прибыли, порога рентабельности и запаса финансовой прочности. Определение эффекта операционного рычага.
курсовая работа [30,4 K], добавлен 18.05.2013Расчет критического объема производства. Построение графиков безубыточности для определения прибыльного порога и операционного рычага. Сравнительный анализ эффективности применения разных видов технологий по показателям текущих затрат и прибыли.
контрольная работа [204,9 K], добавлен 14.12.2010Основные понятия анализа безубыточности функционирования предприятия. Определение критического уровня и запаса прочности предприятия. Методика маржинального анализа прибыли и рентабельности. Эффект производственного рычага. Пути повышения прибыли.
курсовая работа [273,3 K], добавлен 29.08.2011Понятие операционной прибыли. Взаимосвязь категорий "издержки - объем продаж – прибыль". Элементы операционного анализа. Оценка степени предпринимательского риска на основе операционного рычага. Операционный анализ (на примере предприятия ОАО "Альфа").
курсовая работа [82,7 K], добавлен 30.11.2010Определение величины прибыли (убытка) от реализации продукции, а также ее прирост в абсолютном и относительном выражениях. Определение балансовой прибыли и уровня рентабельности продаж; планируемой прибыли и ее прироста по сравнению с прошлым годом.
практическая работа [139,8 K], добавлен 08.06.2010Сущность понятия прибыли и ее состав. Факторы, влияющие на величину и качество прибыли. Методы планирования и распределения прибыли. Метод прямого счета, аналитический метод. Метод, основанный на эффекте операционного рычага. Анализ использования прибыли.
курсовая работа [1,6 M], добавлен 20.10.2010
