Экономическая политика государства

Размещено на http://allbest.ru

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА



1. Государственное регулирование экономики

Основными целями государственного регулирования являются: достижение экономической и социально-политической стабильности в стране; усиление национальных конкурентных преимуществ; обеспечение экономической безопасности; адаптация рыночных механизмов к различным ситуациям.

Конкретные цели разрабатываются в соответствии с объектами регулирования. Объектами государственного регулирования являются: экономический цикл, занятость, денежное обращение, отраслевая и региональная структура хозяйства, условия накопления капитала, внешнеэкономические отношения и т.д.

Государственное регулирование в условиях рыночного хозяйства представляет собой систему административных, экономических и институциональных методов воздействия на экономику.

Административные методы направлены на обеспечение правовой инфраструктуры. К ним относятся: принятие законов, разработка социальных программ, программ по защите окружающей среды и т.п.

Институциональные методы представляют собой воздействие на экономику путем образования институциональных структур. К ним относятся: создание социальных институтов (система социального обеспечения государственного образования); создание системы национальной информации (статистические и информационные ведомства); развитие системы профсоюзов и соглашения между наемными работниками и предпринимателями (коллективные договора).

Экономические методы воздействуют на различные аспекты экономического процесса, в частности на совокупный спрос и совокупное предложение, а также на структурные изменения в экономике.

Конкретными инструментами экономических методов являются:

денежная политика (направлена на регулирование количества денег находящихся в обращении и обеспечение устойчивости национальной валюты).

кредитная политика (направлена на формирование банковских резервов);

налоговая политика (направлена на регулирование налогового обложения);

бюджетная политика (направлена на регулирование государственных доходов и расходов);

социальная политика (направлена на регулирование минимальных ставок оплаты труда, размеров пенсий и пособий);

политика в области занятости (направлена на поддержание занятости на эффективном уровне);

политика перераспределения доходов (направлена на сокращение дифференциации доходов в обществе);

антиинфляционная политика (направлена на борьбу с инфляцией и обеспечение стабильного уровня цен);

антициклическая политика (направлена на сглаживание цикличности экономического развития и обеспечение сбалансированного экономического развития);

внешнеэкономическая политика (направлена на достижение положительного сальдо платежного баланса).

Представители различных экономических школ по-разному оценивают эффективность тех или иных инструментов экономической политики. В зависимости от конкретных экономических целей государство может применять либо фискальные, либо монетарные методы воздействия экономики.

Поэтому в данной главе будут рассмотрены основные принципы проведения и инструменты монетарной и фискальной политики. Об остальных видах экономической политики государства упоминалось в первой и второй главах данной части, а также в разделе «Микроэкономика».

2. Денежно-кредитная политика государства

Денежно-кредитная политика - это составная часть стабилизационной антициклической политики государства. Она представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, которые предпринимает Центральный Банк с целью воздействия на экономическую конъюнктуру и деловую активность в стране путем предложения денег и регулирования денежной массы в стране.

Данная цель предполагает решение следующих задач:

- обеспечение устойчивости национальной валюты;

- разработка правил для обеспечения эффективного денежного обращения в стране.

Денежно-кредитная политика направлена на:

- увеличение денежного предложения и стимулирование совокупных расходов в стране во время экономического спада;

- уменьшение денежного предложения и ограничение совокупных расходов в период инфляции.

Объектом денежно-кредитной политики является денежный рынок.

3. Денежный рынок и структура денежной массы

Деньги играют фундаментальную роль в экономике страны. Они представляют собой систему финансовых активов, отличающихся друг от друга степенью ликвидности. Ликвидность - это показатель, который характеризует скорость конвертации финансовых активов в наличность без каких-либо потерь его стоимости. Наивысшую степень ликвидности имеет сама наличность (монеты и бумажные деньги).

Денежная масса - это совокупность наличных и безналичных денежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономике. Показатели денежной массы называются денежными агрегатами.

В разных странах существует различное число денежных агрегатов. В США - 4 денежных агрегата; в Японии и Германии - 3; во Франции - 2. Число агрегатов объясняется особенностями денежной системы той или иной страны. Однако во всех странах система денежных агрегатов строится одинаково. Каждый следующий агрегат включает в себя предыдущий. Денежные агрегаты располагаются по степени убывания ликвидности.

Рассмотрим денежные агрегаты, выделяемые в США

Агрегат (М₁) - включает в себя агрегат наличные деньги, дорожные чеки, депозиты до востребования, другие депозиты с возможностью выписывать под них чеки, то есть:

(М₁) = наличные деньги + чековые вклады и счета до востребования

Агрегат (М₂) - включает в себя агрегат (М₁), а также сберегательные депозиты и мелкие депозиты, допускающие ограниченное число изъятий средств за месяц, то есть:

М₂ = (М₁) + сберегательные депозиты и мелкие срочные депозиты

Агрегат (M₃) - включает в себя агрегат (М₂), а также крупные счета в виде депозитных сертификатов, представляющие собой финансовые активы с фиксированным сроком платежа, то есть:

М₃ = М₂ + крупные счета с фиксированным сроком платежа в виде депозитных сертификатов



Агрегат (L) - включает в себя агрегат (М₃), а также сберегательные облигации, краткосрочные векселя казначейства и коммерческие векселя, то есть:

L = М₃ + прочие ликвидные финансовые активы

В структуре американской денежной массы агрегата (М₁) составляет незначительную долю и имеет тенденцию к сокращению, что говорит о развитости американского финансового рынка. Самая большая доля приходится на агрегат M₂. Если M₂ > М₁, то денежная система в стране сбалансирована. Если M₂ + M₃ > М₁, то денежная система является еще более прочной и эффективной, поскольку денежный капитал переходит из наличного в безналичный оборот. При нарушении данных условий будет возникать нехватки денежных знаков и рост цен.

Структура денежных агрегатов в Российской Федерации

Агрегат (М₁) - включает в себя наличные деньги, средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий и населения, а также депозиты населения в банках до востребования, то есть:

(М₁) = наличные деньги + депозиты до востребования

Агрегат (М₂) - включает в себя агрегат (М₁), а также срочные депозиты, то есть:

М₂ = (М₁) + срочные депозиты

Агрегат (M₃) - включает в себя агрегат (М₂), а также депозитные и сберегательные сертификаты банков и облигации государственных займов, то есть:



М₃ = М₂ + депозитные и сберегательные сертификаты и облигации государственных займов

В структуре российской денежной массы основная доля принадлежит агрегату (М₁), что говорит о неразвитости российского денежного рынка и господстве наличного оборота. Наличность в обращении вместе с наличностью, хранящейся в Центральном Банке, называется деньгами «высокой эффективности». Это основной параметр, который непосредственно контролируется Центральным Банком. Наличные деньги бывают бумажные и металлические. Бумажные это казначейские билеты и банкноты. Казначейские билеты выпускаются от имени государства и ничем не обеспечиваются. Они используются для облегчения размена денег. Банкнота - это долговое обязательство Центрального Банка. Она выпускается Центральным Банком и обеспечивается золотовалютными резервами страны.

Для определения количества денег необходимых для обращения учитывают агрегат (М₁). Агрегат (М₂) относится к понятию квази-деньги, или «почти деньги». Если наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью, то ликвидность квази-денег значительно ниже. Агрегат (М₃) имеет еще более низкую степень ликвидности, однако, он также рассматривается в качестве денежного агрегата, поскольку депозитные сертификаты и государственные облигации могут использоваться в качестве платежного средства. Агрегаты (М₂) и (М₃) также являются ликвидными финансовыми активами и учитываются при анализе ситуации на финансовом рынке в стране в качестве индикаторов экономической активности.

4. Банковская система и денежная база страны

Организационной формой денежного рынка является банковская система. Банки являются основными финансовыми посредниками в экономике.

Современная банковская система является двухуровневой.

Первый уровень - это Центральный Банк.

Центральный банк - главный банк страны. В США он называется Федеральная Резервная Система (ФРС) «Federal Reserve System», в Великобритании - это Банк Англии «Bank of England», в Германии - «Bundesdeutchebank», в России - Центральный Банк России.

Главной задачей Центрального Банка является обеспечение устойчивости денежной единицы страны.

Центральный Банк выполняет четыре основные функции:

- осуществление денежно-кредитной и валютной политики;

- эмиссия банкнот и хранение золотовалютного резерва страны;

- осуществление функции фискального агента государства, хранение денежных ресурсов государственного бюджета и осуществление кассового обслуживания государственных учреждений;

- хранение обязательных резервов коммерческих банков, обеспечение их кредитной поддержки и ведение межбанковских расчетов.

В активы Центрального Банка России включаются: золотые резервы, валютные резервы, ценные бумаги, займы финансовым институтам, займы правительству и прочие активы.

В пассивы включаются: банкноты, депозиты финансовых институтов, депозиты правительства и прочие пассивы.

Изменение каждой из составляющих баланса может привести к изменению величины или структуры денежной массы в стране.

Второй уровень - это коммерческие банки и различные небанковские финансовые институты.

К небанковским институтам относятся: фонды (инвестиционные, пенсионные и др.); компании (страховые, инвестиционные); финансовые компании (кредитные союзы); ломбарды и т.п.

Главными финансовыми посредниками выступают коммерческие банки. Первые специальные кредитные учреждения возникли на Древнем Востоке в VII - VI в. до н.э. Первые банки с современным бухгалтерским принципом двойной записи появились в ХVI веке в Италии и в Нидерландах.

Коммерческие банки подразделяются на специализированные и универсальные.

Универсальные банки совершают различные виды операций. Основная часть российских коммерческих банков является универсальными.

Специализированные банки осуществляют в основном какой-либо один из видов операций. Банки могут специализироваться:

- по целям (инвестиционные, инновационные, ипотечные);

- по отраслям (промышленно-строительный, сельскохозяйственный, внешнеэкономический);

- по клиентам (обслуживающие только фирмы, обслуживающие только население).

Основными функциями коммерческих банков являются:

- аккумуляция денежных средств физических и юридических лиц;

- предоставление кредитов физическим и юридическим лицам;

- ведение межбанковских операций;

- проведение расчетно-кассовых операций;

- осуществление операций с ценными бумагами;

- хранение сбережений и ценностей;

- проведение операций аренды;

- выполнение лизинговых и факторинговых операций;

- осуществление трансфертных операции, то есть операций по переводу денег;

- выполнение операций с иностранной валютой;

- осуществление трастовых, или доверительных, операций;

- консультирование и предоставление информации.

Банковские операции делятся на три большие группы.

Пассивные операции представляют собой аккумуляцию денежных средств предпринимателей и населения. Существует различные виды депозитов. Разновидностью сберегательных счетов является пенсионный счет. Для начисления доходов по сберегательным счетам используют формулу сложного процента:

,

K - конечная денежная сумма;

k - начальная сумма вклада;

n - количество лет;

i - процентная ставка.

Активные операции - это операции по предоставлению кредитов в форме ссуд. Ссуды бывают краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными.

Важнейшими принципами кредитования являются: срочность, платность, возвратность и гарантированность.

По видам залогов ссуды делятся на:

- вексельные (под залог векселей);

- фондовые (под залог акций и облигаций);

- подтоварные (под залог партий товаров);

- ипотечные (под залог недвижимости);

- бланковые (под поручительство).

Существуют различные формы кредита: банковский (в виде денежных ссуд), коммерческий (в товарной форме и оформляется векселем), потребительский (в товарной форме или в форме ссуд), ипотечный (в виде долгосрочных ссуд), межхозяйственный (выпуск акций и облигаций), государственный (выпуск облигаций государственного займа), международный (в товарной или в денежной -валютной - форме).

Посреднические операции, к которым относятся остальные виды операций банков.

В пассивы банка включены: собственный капитал (10%), привлеченные средства (примерно 90%), задолженности банка и прочие пассивы. В активы банка входят: ссуды, вложения финансовых средств в ценные бумаги и финансовые инвестиции, задолженности других банков и прочие активы. Прибыль банка представляет собой разницу между процентами по активным и пассивным операциям плюс комиссионные вознаграждения за посреднические операции за минусом затрат банка на ведение тех или иных операций.

5. Резервы коммерческих банков

Коммерческие банки выдают кредиты не на всю сумму депозитов, поскольку часть вкладов они переводят в резервы, то есть ту часть денежных средств, внесенных на банковские счета, но не выданных в качестве кредитов.

Существует несколько видов банковских резервов.

Фактические резервы (R_f) - это сумма обязательных и избыточных резервов:

Обязательные резервы (R₀) - это минимальный размер вклада, который коммерческий банк должен держать в Центральном Банке.

Они находятся по формуле:

,

rr - норма обязательных резервов;

D - величина депозитов.

Норма обязательных резервов устанавливается Центральным Банком и может колебаться от 3 до 20%. Обычно одна дифференцируется по видам депозитов.

Норма обязательных резервов является важным инструментом денежно-кредитной политики.

Избыточные резервы (R_E) (excess reserves) представляют собой кассовую наличность коммерческого банка. Доля избыточных резервов (er) составляет 1,5-2% от суммы всех активов и находится по формуле:

,

Избыточные резервы используются для исполнения текущих обязательств перед клиентами, а также служат источником создания новых денег коммерческими банками.

6. Мультипликативное расширение банковских депозитов и процесс создания денег

Денежная масса (М) - это сумма наличных денег (С) и депозитов (D), то есть:

Если общий объем депозитов сокращается, то часть денежной базы выводится из банковской системы. При сокращении депозитов у банков сокращаются возможности по созданию новых денег. Отношение наличных денег к величине депозитов представляет собой коэффициент депонирования (cr):



,

Таким образом, коэффициент депонирования показывает долю наличных в общем объеме депозитов. Чем выше доля наличности, тем меньше величина денежной массы при данной денежной базе. Объединяя формулы мы получим, что денежная масса находится по формуле:

Денежная база (Мh) - это так называемые деньги высокой эффективности, которые включают в себя наличные деньги и обязательные резервы коммерческих банков. Это часть денежного предложения, которую непосредственно создает Центральный банк. Избыточные резервы коммерческих банков также выполняют функцию денежной базы. Денежная база находится по формуле:

Используя коэффициент депонирования, нормы обязательного и избыточного резервирования, формулу можно представить в виде:

Из формулы можно вывести формулу зависимости величины депонентов от денежной базы:



,

- это депозитный мультипликатор, который показывает, насколько можно увеличить объем депозитов при имеющейся денежной базе.

Однако кроме мультипликационного расширения банковских депозитов происходит и увеличение денежной массы в стране.

,

это денежный мультипликатор, который показывает, насколько можно увеличить денежную массу при данной денежной базе.

Объем денежной массы в стране находится в прямой зависимости от денежной базы и в обратной - от нормы обязательных и избыточных резервов, однако, они рассматриваются как экзогенные величины. Поэтому большее влияние на денежную массу оказывает коэффициент депонирования, который, в свою очередь, зависит от ставки процента.

Одной из функций коммерческих банков, как уже отмечалось, является кредитование. Объем предлагаемых кредитов (К) находится по формуле:

- это кредитный мультипликатор, который показывает, насколько коммерческие банки могут увеличить объем выдаваемых кредитов при данной денежной базе.



7. Основные инструменты кредитно-денежной политики

Основными инструментами денежно-кредитной политики являются:

- политика открытого рынка;

- резервная политика;

- учетная политика;

- валютная политика.

Операции Центрального банка на открытом рынке ценных бумаг - это важнейший инструмент денежно-кредитной политики.

Они заключаются в купле-продаже государственных краткосрочных облигаций. Если Центральный Банк покупает у населения и коммерческих банков ГКО, то он увеличивает денежную массу в стране, если Центральный Банк продает ГКО, то, соответственно, уменьшает денежное предложение в стране.

Операции на открытом рынке являются наиболее эффективным, оперативным и гибким инструментом. Они практически моментально влияют на изменение денежной массы.

Установление резервной нормы. Резервная политика заключается в том, что Центральный Банк устанавливает нормативы обязательного отчисления в резервы части денежных средств, поступающих на депозитные счета коммерческих банков. По этой норме коммерческие банки хранят часть своих средств в Центральном Банке. Норма обязательного резервирования дифференцируется по видам вкладов.

Снижение резервной нормы повышает кредитную способность коммерческих банков, в результате денежное предложение в стране увеличивается. Если резервная норма повышается, то уменьшается кредитная способность и сокращается денежная масса в стране.

Манипулирование резервной нормой используется довольно редко. Это самый опасный инструмент кредитно-денежной политики. Это обусловлено тем, что:

- даже незначительные изменения резервной нормы из-за денежного мультипликатора ведут к существенным изменениям денежного предложения в стране и могут вызвать дестабилизацию экономики в стране.

- при частом изменении резервной нормы дестабилизируется работа банков, которые заранее планируют объемы выдаваемых кредитов.

Учетная политика предполагает манипулирование учетной ставкой, или ставкой рефинансирования. По этой ставке выдаются ссуды коммерческим банкам.

Кроме ставки рефинансирования существует ломбардная ставка, то есть процентная ставка, по которой Центральный Банк кредитует коммерческие банки под залог их собственных долговых обязательств. Снижение учетной ставки стимулирует приобретение дополнительных резервов и повышает способность банков к кредитованию. Повышение учетной ставки ограничивает приобретение дополнительных резервов и снижает способность банков к кредитованию. Несмотря на то, что данный инструмент является классическим инструментов денежно-кредитной политики, эффективность его не столь высока, потому что:

- количество ссуд получаемых от Центрального Банка невелико (3-5%);

- решение получения кредита от Центрального Банка в большей степени зависит не от Центрального Банка, а от самих коммерческих банков.

Валютная политика также оказывает непосредственное воздействие на величину денежной массы в стране.

Если Центральный Банк продает валюту, то денежная масса в стране сокращается, если покупает - то увеличивается. Данный инструмент широко применяется Центральным Банком и при этом, в первую очередь, не потому что он регулирует денежную массу в стране, а потому что он способствует поддержанию устойчивого курса национальной валюты, одной из важнейших задач денежно-кредитной политики.



8. Виды денежно-кредитной политики

Существует несколько типов классификаций денежно-кредитной политики.

Во-первых, денежно-кредитная политика делится на гибкую и автоматическую.

Гибкая денежно-кредитная политика получила название дискреционной политики. Она изменяется в соответствии с фазами экономического цикла, то есть в период спада используется стимулирующая, а в период инфляции сдерживающая политика. Сложность при данном виде политики заключается в том, чтобы одновременно контролировать и денежное предложение, и уровень процентной ставки.

Автоматическая денежно-кредитная политика сводится к монетарному правилу, которое заключается в том, что масса денег в обращении должна ежегодно увеличиваться с темпами, которые равны потенциальному росту реального ВНП (3-5% в год). Однако эта политика не дает возможность проводить краткосрочную денежно-кредитную политику (связанную с фазами цикла), поэтому это правило не одобрено ни в одной стране.

Во-вторых, денежно-кредитная политика делится на мягкую и жесткую.

Мягкая денежно-кредитная политика получила название «политика дешевых денег». Она применяется для стимулирования совокупных расходов в стране во время экономического спада. Суть ее заключается в следующем: Центральный Банк покупает государственные ценные бумаги, уменьшает резервную норму, снижает учетную ставку. В результате увеличиваются банковские резервы коммерческих банков и, следовательно, денежное предложение в стране. Из-за увеличения денежного предложения в стране уменьшается процентная ставка, в результате чего стимулируются инвестиции и потребительские расходы, что приводит к увеличению совокупных расходов и совокупного спроса в стране. Это способствует выходу экономики из спада, поэтому этот вид политики является стимулирующим.

Жесткая денежно-кредитная политика получила название «политика дорогих денег». Она применяется для ограничения совокупных расходов в период инфляции. Суть ее заключается в следующем: Центральный Банк продает государственные ценные бумаги, увеличивает резервную норму, повышает учетную ставку. В результате уменьшаются банковские резервы и, соответственно, денежное предложение в стране. Уменьшение денежного предложения в стране приводит к повышению процентной ставки, это ограничивает инвестиционные и потребительские расходы. В результате совокупные расходы и совокупный спрос в стране сокращается, что способствует выходу из состояния инфляции. Эта политика получили название рестрикционной (ограничительной) политики.

9. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики (кейнсианский и неоклассический подходы)

Следует отметить, что существуют различные подходы к трансмиссионному механизму денежно-кредитной политики, что изменение предложения денег ведет к изменению совокупного спроса и, следовательно, к изменению объема производства и, соответственно, уровня доходов в стране. Они считают, что денежно-кредитная политика эффективна как в краткосрочный, так и в долгосрочный период, как в период подъема, так и в период спада.

Однако существует и другой подход к данному трансмиссионному механизму - это кейнсианский подход. Центральным моментом кейнсианской интерпретации является изменение процентной ставки, которая влияет на инвестиционный спрос в стране (изменение потребительского спроса в кейнсианском механизме не учитывается). Таким образом, кейнсианская цепочка примет следующий вид: изменение предложения денег ведет к изменению процентной ставки, которая, в свою очередь, изменяет объем инвестиций и, соответственно, изменяет уровень доходов в стране.

Кроме того, Кейнс отмечал, что денежно-кредитная политика является малоэффективной при экономическом спаде, потому что экспансионистская денежно-кредитная политика не действует в условиях ликвидной и инвестиционной ловушек. Таким образом, по мнению Кейнса, данный трансмиссионный механизм является эффективным только в случае рестрикционной денежно-кредитной политики.

Рис. 1. Денежно-кредитная политика в условиях жесткости цен

монетарный цена инфляция безработица

Кейнсианцы также считают, что денежно-кредитная политика эффективна только в условиях жесткости цен, когда изменение денежной массы не приводит к изменению совокупного спроса, что в свою очередь, стимулирует изменение совокупного предложения и, следовательно, ВНП и занятости. Денежная экспансия сдвигает кривую LM₀ в LM₁, что снижает процентную ставку с i₀ до i₁ (эффект Кейнса). В результате эффективный спрос возрастает с У₀ до У₁, а совокупный спрос в стране, соответственно, с AD₀ до AD₁. Это приводит к увеличению занятости с N₀ до N₁ (рис. 1).

Если же цены являются гибкими, то проведение экспансионистской денежно-кредитной политики будет сопровождаться ростом цен, поэтому объем производства возрастать не будет.

Увеличение предложения денег в условиях абсолютной гибкости цен так же приводит к сдвигу кривой LM₀ в LM₁. В связи с этим эффективный спрос должен был возрасти с У₀ до У₁, однако, из-за абсолютной гибкости цен они возрастают с Р₀ до Р₁. Это увеличивает абсолютное значение совокупного спроса в стране с AD₀ до AD₁, но из-за того, что кривая AS является вертикальной и уровень У_F является максимальным увеличение уровня цен проявляется в уменьшении реальных кассовых остатков на руках экономических субъектов (эффект Пигу). Это, в свою очередь, возвращает кривую LM₁ в LM₀, в результате ВНП не изменяется и уровень занятости остается на прежнем уровне (N₀) (рис.2).

Рис. 2. Денежно-кредитная политика в условиях абсолютной гибкости цен



Если цены растут незначительными темпами, то объем производства возрастает не величину, меньшую, чем запланированная.

Денежная экспансия сдвигает кривую LM₀ в LM₁. В результате процентная ставка должна снизиться с i₀ до i₁, а эффективный спрос возрасти с у₀ до у₁, однако, увеличение совокупного спроса с AD₀ до AD₁ приводит к несоответствию возросшего совокупного спроса AD₁ имеющемуся совокупному предложению AS₀ . Возникший дефицит приводит к возрастанию цен с P₀ до P', что приводит к сдвигу кривой LM₁ в LM'. В результате повышается процентная ставка с i₁ до i', что приводит к уменьшению частных инвестиций и, соответственно, к увеличению дохода с У₀ не до У₁, а до У'. Это, в свою очередь, приводит к увеличению занятости с N₀ не до N₁, а до N'. (рис. 3).

Рис. 3. Денежно-кредитная политика в условиях слабой гибкости цен

Таким образом, полного эффекта от увеличения предложения денег в условиях недостаточной гибкости цен не достигается.

Размещено на Allbest.ru