Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Волгоградский государственный архитектурно-строительный университет

Кафедра «Финансы, бухгалтерский учет и аудит»

Курсовая работа

«Финансово - экономический анализ деятельности предприятия»

Выполнил:

ст.гр. ЭУС-1-03

Абакумова М.В.

Проверила:

Мазница Е.М.

Волгоград 2007



Содержание

• 1. Общая схема и система показателей
• 2. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
• 3. Анализ финансового состояния предприятия
• 3.1 Анализ размещения средств в активах и источников их формирования
• 3.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
• 3.3 Анализ финансовой устойчивости
• 3.4 Анализ деловой активности и эффективности деятельности предприятия
• 3.5 Расчет показателей неудовлетворенной структуры баланса
• 3.6 Рейтинговая оценка финансового состояния
• 4. Оценка эффективности инвестиционных проектов
• 5. Общие выводы и мероприятия по повышению эффективности хозяйственной деятельности
• Список литературы


1. Общая схема и система показателей

Экономический анализ является прикладной наукой, представляющей систему специальных знаний. Он связан с исследованием производственного процесса во взаимосвязи с экономическим процессом; с научным обоснованием бизнес-планов; с выявлением положительных и отрицательных факторов по количественным измерениям и действиям; с распределением тенденций и пропорций хозяйственного развития, а так же с использованием внутрихозяйственных ресурсов; с обобщением передового опыта и принятием оптимальных управленческих решений.

Все объекты анализа хозяйственной деятельности находят своё отражение в системе показателей плана, учёта, отчётности и других источниках информации. финансовый инвестиционный актив ликвидность

Основная цель проведения анализа - повышение эффективности функционирования хозяйствующих субъектов и поиск резервов такого повышения. Для достижения этой цели проводятся оценка результатов за прошедшие периоды, разработка процедур оперативного контроля за производственной деятельностью, выработка мер по предупреждению негативных явлений в деятельности предприятия и в ее финансовых результатах, вскрытие резервов повышения результативности деятельности, разработка обоснованных планов и нормативов.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре актива и пассива, в расчётах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и менеджера может интересовать , как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшие или более отдалённые перспективы, то есть ожидаемые параметры финансового состояния.

В настоящее время анализ хозяйственной деятельности занимает важное место среди экономических наук. Его рассматривают в качестве одной из функций управления производством. Анализ финансово- хозяйственного состояния предприятия за ряд лет является определяющим как с российскими, так и с иностранными инвесторами. Даже при наличии выгодных деловых предложений, дающих в перспективе высокий экономический эффект и имеющий спрос на рынке, серьёзные инвесторы не будут работать с предприятиями, имеющими низкие финансовые показатели на текущий момент или негативную их тенденцию изменения.

Специалисты предприятия, ответственные за привлечение дополнительных финансовых средств должны осуществлять работу с финансовой отчетностью и проводить её анализ. Финансовые положения предприятия, различные аспекты его финансовой и инвестиционной деятельности интересуют многих субъектов экономических и административных отношений. Пользователями результатами анализа финансового состояния могут быть внутренние собственники (акционеры, работники предприятия), внешние пользователи (органы государственного управления) и потенциальные инвесторы (банки, прямые инвесторы, портфельные инвесторы, лизинговые компании).

В зависимости от конкретного пользователя финансовой информации и результатов анализа финансового состояния, определяется форма представления информации. Финансовая отчетность для внутренних пользователей обычно представляется периодически в виде специально подготовленных отчетов. Их подготовка определяется действующей на предприятии системой управления.

В целях повышения эффективности и качества принимаемых решений бухгалтерская отчетность должна отвечать следующим требованиям: своевременность данных, их точность, объективность, полнота, ясность, доступность, экономичность, реальность.



2. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Главным источником получения прибыли предприятия является реализация продукции, а также других видов деятельности ( сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на финансовых и валютных биржах и т. д. ) Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются:

- Систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;

- Определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты;

- Выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности;

- Оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;

- Разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.

Основными источниками информации нижеприведённого анализа является форма №2 “Отчёт о прибылях и убытках”.

Анализ уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия

Таблица 1

Наименование показателя	За прошлый год	За отчетный год	Изменение	Темп роста %
	Тыс. руб.	% к балансовой прибыли	Тыс. руб.	% к балансовой прибыли	Абсолютное, т.р.
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг(за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей	2888	398,9	3701	412,14	813	128
Себестоимость реализации товаров	1714	236,74	2098	233,63	384	122
Коммерческие расходы	120	16,58	160	17,82	40	133
Управленческие расходы	340	46,96	543	60,47	203	160
Прибыль (убыток) от реализации (ф.2 строки 010-020-030-040))	714	98,62	900	100,22	186	126
Проценты к получению	-	-	-	-	-	-
Проценты к уплате	-	-	-	-	-	-
Доходы от участия в других организациях	6	0,83	2	0,22	-4	33
Прочие операционные расходы	4	0,55	5	0,56	1	125
Прочие операционные доходы	14	1,93	16	1,78	2	114
Прибыль(убыток) от инвестиционной деятельности(строки6-7+8+9-10))	16	2,21	13	1,45	-3	81
Прочие внереализационные доходы	16	2,21	12	1,34	-4	75
Прочие внереализационые расходы	18	2,49	33	3,68	15	183
Прибыль (убыток ) от внереализационных операций (строки 12-13)	-10	-1,38	-21	-2,34	-11	210
Прибыль(убыток) отчетного периода (строки 5+11+14)	724	100	898	100	174	124

Из таблицы 1 видно, что за отчетный год на предприятии «Х» произошло значительное увеличение выручки от реализации - на 28 % по сравнению с прошлым годом. Что привело к росту прибыли от реализации - на 26 %.Также произошел рост себестоимости продукции - на 22 % .

Анализ таблицы 1 показывает, что в отчетном году прибыль предприятия «Х» выросла на 24 %. При этом балансовая прибыль складывается из прибыли от реализации, составившей в отчетном году 26 % от прибыли базисного года, убытков, понесенных от инвестиционной деятельности предприятия (убыток составил 3 тыс. руб.; темп роста - 81 %) и убытков от внереализационных операций (убыток составил 11 тыс. руб.)

При анализе уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия особое внимание уделяется факторному анализу общей прибыли и прибыли от реализации продукции.

Факторный анализ общей (балансовой) прибыли основан на том, что общая (балансовая) прибыль до налогообложения представляет собой алгебраическую сумму результата от реализации продукции, от прочей реализации и доходов (расходов) от внереализационных операций.

Пб=± Посн ± Ппр± П вн

где Пб - общая прибыль до налогообложения;

Посн - прибыль (убыток) от основной деятельности (реализации продукции, работ);

Ппр - результат от прочей реализации (прибыль или убыток от финансово-хозяйственной деятельности);

Пвн - результат (доходы и расходы) от внереализационной деятельности.

Пб=900+13-21=898

Прибыль от реализации определяется как разность между выручкой от реализации продукции без НДС и акцизов и затратами на производство реализованной продукции ( в настоящее время это строка 050 формы 2).

Факторный анализ валовой прибыли заключается в определении влияния на прибыль факторов цен, объемов продукции, ее себестоимости, темпов роста объемов реализации, структурных сдвигов.

1. Общее изменение валовой ( балансовой ) прибыли ( ? П ) от реализации продукции

Д П = П1 - По, где

П1 - прибыль отчетного года;

По - прибыль базисного года.

Д П=1603 - 1174=429

2. Влияние на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (ДПц )

Д П_ц = Vц 11- Vцо1 = У ц 1 * g ₁ - У ц₀ *g

Vц₁₁=У ц ₁* g₁ - объем реализации в отчетном году в ценах отчет. года;

Vцо₁= У ц₀* g₁- объем реализации в отчетном году в ценах базис. года.

Vц₁₁ = (3701/105)*105=3701 тыс. руб.

Vцо₁= (2888/100)*105=3032, 4 тыс. руб.

Д П_ц = 3701-3032,4=668,6 тыс. руб.

3. Влияние на прибыль изменений в объеме продукции ( Пg ) (объема продукции в оценке базисной себестоимости)



?Пg=ПоК 1-По= По*(К ₁ -1)

где По - прибыль базисного года;

К1 - коэффициент роста объема реализации продукции;

К1=S_1.0 / Sо,г где S_1.0=Sо(g₁/go)

S_1.0-себестоимость изменения объема реализованной продукции за отчетный период в оценке себестоимости базисного года

So - фактическая себестоимость реализованной продукции базис. года.

So =1714 тыс. руб.

S_1.0 = 1714* (105/100) = 1799, 7 тыс. руб.

К1=S_1.0 / Sо= 1799,7 / 1714= 1,05

?Пg=ПоК 1-По= По*(К ₁ -1)=1174 * ( 1,05 -1)= 58,7 тыс. руб.

4. Влияние на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре

? П_сд= По^*(К2₂-К₁),

где К₂ - коэффициент роста реализации в оценке по отпускным ценам;

К₂=V_ц.01/ V_{ц 00}

где V_{ч .01}-объем реализации в отчетном году в ценах базисного года,

V_{ц 0 0} -объем реализации в базисном году.

К₂= 3032,4/2888 = 1,05



? П_сд= По^*(К2₂-К₁) = 1174 * ( 1,05-1,05) = 0

5. Расчет влияния на прибыль экономии от снижения себестоимости

? П_сс= S_1/0-S₁ = 1799, 7 - 2098 = - 298, 3 тыс. руб.

где S₁- фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период

6. Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции

?П_с.д.с= So* K₂ - S_1.0

?П_с.д.с = (1714 * 1,05 ) - 1799,7 = 0

7. Сумма факторных отклонений

?П =П₁ - П₀=?П_ц+?Пg+?П_сд+ ? П_сс +?П_с.д.с

?П = 668,6 + 58,7+ 0 - 298,3 + 0 = 429

Таким образом, валовая прибыль увеличилась на 429 тыс. руб. Очевидно, что наибольшее влияние на изменение прибыли оказали такие факторы, как изменение отпускных цен на реализованную продукцию, изменение объема продукции. Оказание влияния на прибыль факторов изменений в объёме продукции, обусловленных изменениями в структуре и влияние на прибыль изменениями себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции - нулевое.



3. Анализ финансового состояния предприятия

Способностью предприятия финансировать свою деятельность принято называть финансовым состоянием, которое характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

3.1 Анализ размещения средств в активах и источников их формирования

Важным направлением финансово-экономического анализа является оценка имущественного положения предприятия, т. е. оценка рациональности размещения средств в активах и, соответственно, насколько правильно сформированы источники их финансирования. Данные таблицы 3.1.1 - основные имущественные показатели. В таблице 3.1.1 рассмотрены аналитические группировки статей актива и пассива баланса.

Основные имущественные показатели.

Таблица 3.1.1

Показатель	Информационное обеспечение	НГ	КГ	Абс. отклонение	Темп роста
1. Активы	Ф.1(стр.300)	2013	2278	265	113,2
2.Чистые активы	Ф.1 (стр.190+стр.290)-ф.1(стр.460+стр.590+стр.690- стр.640-стр.650)	1761	1862	101	105,7
3.Собственные средства (капитал)	Ф.1(стр.490-стр.450+стр.640-стр.220)	1761	1862	101	105,7
4. Оборотные средства	Ф.1(стр.290)	820	963	143	117,4
5.Собственные оборотные средства.	Ф.1(стр.490-стр.450+стр.640-стр.220 -стр.190)	568	547	-21	-96,3
6.Внеоборотные активы.	Ф.1(стр.190)	1193	1315	122	110,2
7.Основные средства.	Ф.1(стр.120)	1079	1201	122	111,3
8.Долгосрочные финансовые вложения	Ф.1(стр.140)	90	92	2	102,2
9. Дебиторская задолженность	Ф.1(стр.230+ стр.240)	95	104	9	109,5
10.Кредиторская задолженность	Ф.1(стр.620)	119	204	85	171,4
11.Быстро ликвидные активы	Ф.1(стр.240+стр.215+стр.250+стр.260+стр270)	274	380	106	138,7
12.Денежные средства.	Ф.1(стр.260)	105	182	77	173,3
13.Текущие обязательства.	Ф.1(стр.610+стр.620+стр.630+стр.670)	227	385	158	169,6
14.Выручка.	Ф.2(стр.010)	2888	3701	813	128,2
15.Чистая прибыль	Ф.2(стр.190)	724	898	174	124



Увеличение имущества всего произошло с 2013 до 2278 тыс. руб. Увеличение произошло за счет увеличения собственного капитала на 100 тыс. руб. и заемного капитала на 165 тыс. руб., причем заемный капитал увеличился только за счет краткосрочных обязательств, т.к. долгосрочных обязательств у предприятия не имеется.

Проведем сравнительные расчеты экономической эффективности использования имущества в отчетном периоде с помощью 2 коэффициентов:

- Коэффициент прироста выручки:

Кв = ( В1-Во)/Во= (3701-2888) / 2888= 0,282

- Коэффициент прироста валюты баланса:

Кб = ( Б1-Бо) / Бо = (2278-2013) / 2013 = 0,132

Вывод: Кв > Кб в 2,14 раза - значит имущество предприятия в отчетном периоде использовалось более эффективно, чем в предыдущем периоде.

Сравним также отношения прироста основных ( ВА) и оборотных средств к приросту валюты баланса, с одной стороны, и отношения прироста собственных и заемных средств к валюте баланса:

?ВА, ?О_бС- соответственно прирост необоротных активов и оборотных средств

?Б- прирост валюты баланса

?ИСС, ?ЗС- соответственно прирост собственных и заемных средств.

?ВА/ ?Б = (1315 - 1193)/(2278-2013)=0,46

?О_б С/?Б = (963 - 820)/ 265=0,54

?ИСС/?Б =(1860 - 1760)/ 265=0,377

?ЗС/?Б = ( 418- 253)/ 265=0,623

Первая пара данных имеет значение 0,46 и 0,54, а вторая 0,377 и 0,623, то можно сделать вывод о том, что в основном (62%) деятельность предприятия осуществлялась за счет заемных источников и направлены они были на прирост оборотных средств (т.е. в текущие активы).

Данные показывают, что значительный удельный вес в составе внеоборотных активов имеют основные средства предприятия ( 91,3%). Очевидно, что стоимость основных средств выросла на 122 тыс. руб., что составляет 11,3 % по отношению к стоимости на начало периода. Можно также отметить, что доля нематериальных активов и прочих долгосрочных финансовых вложений в общем объеме внеоборотных активов незначительна. Причем за отчетный год произошел небольшой прирост прочих долгосрочных финансовых вложений ( в рублях - на 2 тыс.) и одновременно спад роста нематериальных активов на ту же сумму. Таким образом, за отчетный год динамика структуры внеоборотных средств почти полностью зависела от динамики роста основных средств.

Анализ позволяет сделать вывод о том, что за отчетный период оборотные средства увеличились на 17,44 % . Это обусловлено приростом всех статей, образующих оборотные средства предприятия. Но отдельно можно отметить, что произошло значительное увеличение денежной массы - на 73,33 %. Это, возможно, произошло за счет продажи товара за наличный расчет ( т. к. не наблюдалась эмиссия акций, поступлений дебиторской задолженности не было, имущество не продавалось). Аналитикам предприятия целесообразно проследить тенденцию денежных потоков в перспективе. Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия. При избытке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции; теряется часть потенциального дохода от недоиспользования денежных средств в операционной или инвестиционной деятельности; замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств и т. д.

3.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Используя обозначения, представленные условия ликвидности баланса можно записать следующим образом:

Баланс абсолютно ликвиден, если имеет место, следующее состояние:

А₁>=П₁; А₂?=П₂; А₃?=П₃; А₄ =<П₄.

Выполнение 4 неравенства обязательно при выполнении первых, поскольку А₁+А₂+А₃+А₄=П₁+П₂+П₃+П_4. Теоретически это означает, что у предприятия соблюдается минимальный уровень финансовой устойчивости, т.е. имеются собственные оборотные средства.

Анализ показывает, что баланс предприятия « Х» не является абсолютно ликвидным, поскольку А₁>П₁; А₂<П₂; А₃?П₃; А₄ <П₄. Очевидно, что предприятие испытывает серьезный дефицит для расчетов по краткосрочным пассивам в размере 45 тыс. руб. на начало года и 120 на конец года, т. е. размер дефицита увеличился за отчетный год примерно в 2,5 раза.

Как было отмечено ранее уровень платежеспособности характеризуется в первую очередь рядом показателей ликвидности. Степень ликвидности фирмы определяется ее способностью обратить свои активы за довольно короткое время в наличность, не обесценивая заметно их стоимость, с целью покрытия своих краткосрочных обязательств. Если показатели ликвидности предприятия ухудшаются, значит, руководство фирмы не способно эффективно управлять своими активами, что может привести либо к продаже долгосрочных активов, либо к неплатежеспособности и банкротству. Снижение ликвидности - это снижение рентабельности фирмы, рост убытков, потеря контроля в управлении капиталом. Поэтому ликвидности придается такое большое значение.

Кроме предварительного анализа ликвидности с помощью перегруппированной структуры баланса производится количественная оценка ликвидности путем расчета следующих коэффициентов:

Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент ликвидности численно выражает отношение текущих активов к текущим пассивам. При значении коэффициента текущей ликвидности около 1,8-2 предприятие по этому показателю считается достаточно благополучным. Коэффициент текущей ликвидности получил наиболее широкое применение в практической кредитной и инвестиционной деятельности. Подобное положение обусловливается не только простотой его расчета и доступностью необходимой для этого финансовой информации, но и содержательностью его интерпретации.

Численное значение коэффициента ликвидности показывает, во сколько раз стоимостная оценка текущих активов превышает величину существующих на момент оценки краткосрочных финансовых обязательств. Этот показатель отражает гипотетическую возможность фирмы, реализовав свои текущие активы, осуществить расчет по всем текущим обязательствам. Из таблицы 3.2.2 видно, что величина данного коэффициента на начало года ( 3,6) даже превышает рекомендуемый уровень, что говорит о способности предприятия погашать краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Но к концу отчетного года произошло резкое снижение показателя ( в 1,4 раза), хотя коэффициент остался в пределах рекомендуемого уровня. Но данная тенденция снижения характеризует неблагоприятную ситуацию ликвидности на предприятии.

Коэффициент быстрой ликвидности. Этот коэффициент показывает соотношение более ликвидной части активов к величине текущих пассивов, т. е. насколько предприятие может погасить свою задолженность путем мобилизации дебиторской задолженности Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,5-1. По своей практической важности данный коэффициент не уступает рассмотренному выше коэффициенту текущей ликвидности. В анализируемом периоде данный показатель немного понизился ( с 1,013 до 0,831) , что является негативным обстоятельством.

Коэффициент абсолютной ликвидности. (платежеспособности) показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Он показывает, каково соотношение текущих активов в наиболее ликвидной форме, т. е. в денежной форме, к величине текущих пассивов. Рекомендуемое его значение 0, 05 - 0, 2. Практическая важность этого показателя в том, что очень часто неплатежеспособными оказываются фирмы, имеющие значительные запасы других, менее ликвидных, видов текущих активов, но не имеющие достаточно денежных средств для оплаты долгов и текущего финансирования. Анализируемое предприятие имело на начало года значение коэффициента абсолютной ликвидности 0,595, а на конец периода 0,561 - оба значения показателя более чем в 2 раза превышают критический уровень. Таким образом, соотношение между текущими активами в наиболее ликвидной форме и текущими пассивами показывает приличный уровень платежеспособности предприятия.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств. Данный коэффициент показывает, какая часть объема собственных оборотных средств приходится на более мобильную составляющую текущих активов - денежные средства.

В нашем случае значение коэффициента маневренности увеличилось более чем в 1,5 раза - с 0,185 до - 0,333, что говорит об увеличении количества собственных оборотных средств на предприятии.

3.3 Анализ финансовой устойчивости

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляются за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость - такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска, т.е. под финансовой устойчивостью понимают определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его платежеспособность. Количественно финансовая устойчивость оценивается двояко: с позиции структуры источников средств и с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов и их соотношений.

Показатели финансовой устойчивости

Таблица 3.3.1

Показатели	Информационное обеспечение	На начало года	На конец года	Изменение за период
1. Источники собственныхх средств, т. р.	( 490-190) (ф1)	567	545	-22
2. Основные средства и прочие внеоборотные активы (основной капитал), тыс. руб.	(190) (ф1)	1193	1315	122
3. Наличие собственных оборотных средств (Н1), тыс. руб.	(490-450+640-220-190) (ф1)	568	547	-21
4. Наличие собственных оборотных средств (и долгосрочных обязательств (Н2), тыс. руб.	(490-450+640-220-190+590) (ф1)	568	547	-21
5.Краткосрочные кредиты и заемные средства	( 690) (ф1)	253	418	165
6. Общая величина источников формирования запасов и затрат (Н3), тыс. руб.	(490-450+640-220-190+590+690) (ф1)	821	965	144
7. Общая величина запасов и затрат (ЗЗ), тыс. руб.	( 210-215+220) (ф1)	540	573	33
8. Излишек или недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат ( Е1=Н1 - ЗЗ), тыс. руб.	(490-450+640-220-244-252-190) - ( 210-215+220) (ф1)	28	-26	-54
9. Излишек (недостаток) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат ( Е2=Н2 - ЗЗ), тыс. руб.	(490-450+640-220-244-252-190+590) - ( 210-215+220) (ф1)	28	-26	-54
10. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат ( Е3=Н3 - ЗЗ), тыс. руб.	(490-450+640-220-244-252-190+590+690) - ( 210-215+220) (ф1)	281	392	111
11.Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	-	-	-	-
12.Коэффициент устойчивого роста = Выр/Акт * Приб/ Выр * Акт/Д * Д/Акцион.К * (1-Д*), где Д*=0,1	(Ф2(010)/Ф1(300))* (Ф2(190)/Ф2(010))* (Ф1(300)/Ф1(590+690))* (Ф1(590+690)/Ф1(490))* (1-Ф4(210)/Ф1(490))	0,04	0,05	0,01

Наиболее обобщающим критерием (количественным показателем) оценки финансовой устойчивости является степень обеспеченности запасов и затрат различными видами источников средств для формирования запасов и затрат. Поэтому наиболее информативен расчет показателей финансовой устойчивости по источникам покрытия потребностей предприятия в запасах и затратах.

Запасы и затраты: ЗЗ=Ф1 (210-215+220)=573

Источники собственных средств: ИСОС=Ф1 (490-190)=545

Кредиты банка и займы: КБЗ=Ф1 (510+610)=181

Кредиторская задолженность: КЗ=Ф1(620)=204

По степени финансовой устойчивости предприятия классифицируют на 3 типа ситуации:

- Абсолютная финансовая устойчивость: ИСОС>ЗЗ;

- Нормальное устойчивое финансовое состояние, гарантирующее платежеспособность предприятия: ИСОС<ЗЗ<ИСОС+КБЗ+КЗ;

- Неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности: ЗЗ >ИСОС+КБЗ+КЗ;

Результаты оценки финансовой устойчивости нашего предприятия « Х» показали, что на предприятии в анализируемом периоде наблюдалось нормальная финансовая устойчивость. Это говорит о том, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

Расчет коэффициента устойчивого роста позволяет нам говорить о том, что возможность предприятия увеличить свои активы, не привлекая других источников, возросла с 4 % в прошлом году до 5 % в отчетном году.

За отчетный год наблюдается незначительное уменьшение значения коэффициента автономии ( на 0,057) , что не особо влияет на долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность и, соответственно, на снижение финансовой устойчивости предприятия, так как значение данного коэффициента превышает рекомендуемый предел ( > 0,5). Аналогично изменился за отчетный год и коэффициент финансовой устойчивости, что связано с тем, что у предприятия не имеется долгосрочных обязательств, и указанный коэффициент равен коэффициенту автономии.

За отчетный год произошел также рост коэффициента концентрации заемного капитала на 45,24 % по отношению к прошлому году (не за счет долгосрочных обязательств, т. к. долгосрочных пассивов предприятие не имеет, а за счет роста в отчетном году краткосрочных обязательств: увеличились в 2 раза банковские кредиты, кредиторская задолженность пред поставщиками и подрядчиками, в бюджет и пр.). Но, тем не менее, величина данного коэффициента находится в рекомендуемых пределах.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала - один из коэффициентов, дающих наиболее общую оценку устойчивости предприятия. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. На анализируемом предприятии в отчетном году значение коэффициента соотношения заемного и собственного капитала выросло на 56,3 % ( с 0,144 до 0,225). Но даже такой относительно большой рост данного коэффициента не дает повода говорить о том, что предприятие находится в зависимости от внешних инвесторов и кредиторов (рекомендуемое значение этого коэффициента <1,0).

Негативным обстоятельством можно назвать снижение коэффициента маневренности собственных средств (т. к. произошло небольшое снижение собственных средств, вовлеченных в оборот) .Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств ( коэффициента Бивера) увеличился с 2,303 до 4,589, что говорит о повышении уровня покрытия задолженности за счет чистой прибыли.

К положительным моментам можно отнести тенденцию к увеличению интервала самофинансирования, (с 0,115 - на начало года, 0,131 - на конец года) т. е. уровень резервов у предприятия для финансирования своих затрат за счет ликвидных активов увеличился.

3.4 Анализ деловой активности и эффективности деятельности предприятия.

Деловую активность в общем можно охарактеризовать как всю совокупность усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте управления финансово - хозяйственной деятельностью предприятия этот термин понимается в более узком смысле - как его текущая производственная и коммерческая деятельность.

Показатели деловой активности позволяют оценить эффективность использования средств предприятия и выражаются в оценке оборачиваемости активов, которая рассматривается как скорость превращения активов в денежную форму и потому влияет на платежеспособность.

Реализация такого направления деловой активности, как определение уровня эффективности использования ресурсов, осуществляется с помощью расчета различных показателей, характеризующих эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. В свою очередь они подразделяются на две группы:

Первая группа - общие показатели оборачиваемости активов:

· Коэффициент общей оборачиваемости авансированного капитала (ресурсоотдачи) или коэффициент трансформации показывает (К_АВК), сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Рост показателя в динамике- благоприятная тенденция , но чем выше показатель тем больше износ основных средств. Определяет ее как отношение выручки за период к средней величине общих активов (валюте баланса).

· Коэффициент оборачиваемости мобильных средств(Кмс) отражает скорость оборота всех оборотных средств (текущих активов) и определяется как соотношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к средней сумме оборотных средств.

· Коэффициент фондоотдачи показывает (К_ф) эффективность использования основных средств предприятия ( в оборотах). Его рост может быть достигнут или из повышения объема реализации продукции или за счет более высокого технического уровня основных средств. Чем выше фондоотдача тем меньше издержек отчетного периода. Низкий уровень показателя свидетельствует или о недостатке объема реализации или о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

Вторая группа - показатели управления активами.

К ним относятся:

· Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К_ск), который характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения- скорость оборота вложенного капитала; с экономической- активность денежных средств, которыми рискует собственник (акционер, инвестор); с коммерческой- отражает или излишки продаж или их недостаток. Если показатель слишком высок (что означает превышение уровня реализации над вложенным капиталом), что влечет за собой рост кредитных ресурсов и возможность достижения такого уровня, за которым кредиторы начинают участвовать в деле больше, чем собственники. Низкий показатель означает бездействие части собственных оборотных средств и указывает на необходимость вложения собственных оборотных средств в другие, более подходящие источники доходов. Рассчитывается данный показатель как отношение выручки к средней за период стоимости собственных средств за минусом задолженности учредителей по взносам в установленный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

· Коэффициент оборачиваемости материальных средств (К_зз) показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период определяется как отношение выручки от реализации продукции к средней величине запасов и затрат , включая налог на добавленную стоимость. Этот показатель в днях Т₃₃ рассчитывается как частные от деления 365 (кол-во дней в году)на коэффициент оборачиваемости запасов и затрат.

· Коэффициент оборачиваемости (К_д3) расчетах показывает расширение или снижение коммерческого кредита представляемого предприятием. По его значению можно определить сколько раз в среднем дебиторская превращается в денежные средства в течение периода (года, полугодия, квартала) Имеет смысл сравнивать этот показатель с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других предприятий (партнеров по бизнесу) с теми условиями кредитования, которые предприятие представляет другим. Срок погашения дебиторской задолженности (Т_д3) выпускается как частное от деления 365 на коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Если учесть, что одно из «золотых правил» бизнеса гласит : кредитуй своего покупателя на срок меньший, чем сам кредитуешься у поставщика , можно сделать выводы об оптимальном соотношении между оборачиваемостью дебиторской и кредиторской задолженностей.

· Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К_кз) отражает расширение или снижение коммерческого кредита , предоставляемого предприятию и определяется и определяется отношением выручки к средней за период кредиторской задолженности. Период кредиторской задолженности (Т_кз) соответственно равен отношению 365 к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности.

Показатель продолжительности операционного(производственного) цикла (Т_пр)определяет сколько дней в среднем потребуется для производства , продажи и оплаты продукции предприятия . т.е. в течение какого периода денежные средства связаны в материально - производственных запасах, незавершенном производстве, готовой продукции и дебиторской задолженности , определяется этот показатель по формуле:

Т_пр=Т₃₃ +Т _д3

· Продолжительность финансового цикла (Тфин) - это период времени, на который предприятие должно найти источники финансирование производственно- хозяйственной деятельности (как внутренние так и внешние, заемные). Необходимая сумма средств для финансирования определяется путем умножения однодневной выручки на производительность финансового цикла.

Результативность деятельности предприятия в финансовом смысле характеризуется показателями прибыли и рентабельности. Данные показатели как бы проводят итог деятельности предприятия за отчетный период, они зависят от многих факторов.

Рентабельность - это относительная величина, выраженная в процентах (или коэффициентом) и характеризующая эффективность применения в производстве (авансированных) ресурсов овеществленного труда или текущих издержек производства.

Для выявления влияния различных факторов на эффективность деятельности предприятия можно использовать формулу Дюпона:

РСК=РА· ФЛ= РП · ОА· ФЛ = ЧП/Выр · ОА· ФЛ где

РСК- рентабельность собственного капитала

РА-рентабельность активов

ФЛ- финансовый леверидж

РП- рентабельность продаж

ОА- оборачиваемость активов

Показатели, влияющие на эффективность деятельности предприятия

ФЛ= Аср / СобстКср = 1254 / 1810 = 0,693

Д РСК = РСК1 - РСК0 = 0,483 - 0,411 = 0,072

Д РСКчп = 0,693* ( 724 / 3701* 2,421 - 898 / 3701* 2,421) = -0,078

Д РСК выр = 0,693* ( 724 / 2888 * 2,421 - 724 / 3701* 2,421) = 0,092

Д РСКоа = 0,693*( 724 / 2888 * 2,814 - 724 / 2888* 2,421) = 0,058

Д РСК = -0,078+ 0,092+0,058 = 0,072

Из проведенного факторного анализа видно, что на увеличение рентабельности капитала на 0,072 оказало позитивное влияние роста выручки от реализации (0,092) и оборачиваемости активов ( 0,058), отрицательное - снижение чистой прибыли ( -0,078).

3.5 Расчет показателей неудовлетворенной структуры баланса

В связи с Постановлением Правительства РФ от 20.05.94. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» принята на общегосударственном уровне следующая система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса:

1. Коэффициент текущей ликвидности ( значение не менее 2).

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (отношение собственных оборотных средств к общей сумме оборотных средств) (значение не ниже 0,1).

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

За анализируемый период коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равен 1,931, что соответствует регламентируемому значению ( >0,1); коэффициент текущей ликвидности за отчетный период значительно снизился ( с 3,6 до 2,5). Следовательно, структуру баланса предприятия «Х» можно назвать удовлетворительной.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности:

Квосст.= ( Ктл1 + ( Т0 / Т1) * ( Ктл1 - Ктл0)) / 2,



Где Ктл1, Ктл0 - коэффициенты текущей ликвидности соответственно на начало и конец отчетного периода

То - период восстановления (утраты) платежеспособности равный 6 месяцам

Т₁ - продолжительность отчетного периода(мес)

Квосст. = (2,5 +(6/12) * (2,5 - 3,6)) / 2 = 0,975

Квосст. = (2,5 + (3/12) * (2,5 - 3,6)) / 2 = 1,11

Поскольку , то у предприятия имеется возможность восстановить платёжеспособность в течение 3 месяцев

3.6 Рейтинговая оценка финансового состояния

Рейтинговая оценка финансового состояния производится по методике изложенной в Приказе Министерства Экономики РФ № 118 от 01.10.97. «Методические рекомендации по реформе предприятий. Раздел IV. Методические рекомендации по разработке финансовой политике предприятия».

Отнесем состояние показателей первого класса следующим образом:

- Показатели ликвидности - I.3, т. е. значения показателей находятся в рекомендуемых пределах, хотя имеют некоторую тенденцию к ухудшению.

- Показатели финансовой устойчивости - I.2, т. е. данные значения соответствуют нормативным, но не являются достаточно устойчивыми.

Исследуя группу показателей второго класса целесообразно опираться на анализ тенденций изменения показателей и выявлять их ухудшение или улучшение. В нашем случае налицо увеличение всех показателей второго класса, кроме рентабельности продаж, поэтому отнесем их к состоянию 2 « Значения устойчивы»

Сопоставим состояние показателей первого и второго класса и оценим финансовое экономическое состояние предприятия по следующей схеме:

Таким образом, за анализируемый период финансово-экономическое состояние предприятия оценивается как хорошее.



4. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Особенность анализа эффективности инвестиционных проектов является его прогнозный и долгосрочный характер, поэтому в применяемых методиках анализа учитываются факторы времени и риска.

Инвестиционный анализ основан на применении не сложных математических функций. Наиболее распространёнными являются функции определения дисконтированной стоимости проекта, функция текущей стоимости аннуитета функция погашения кредита.

Оценка эффективности инвестиционных проектов, их финансовый анализ и принятие управленческих решений инвестиционного характера основаны на сравнении объёма предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой анализа является проблема их сопоставимости, которая достигается дисконтированием поступлений и затрат т.е. приведением разновременных денежных потоков к базисному периоду (за который принимается год осуществления инвестиций).

Оценка эффективности инвестиционных проектов производится по показателю приведённого эффекта (дохода (NPV)), дисконтного срока окупаемости.

Сущность метода чистой приведённой стоимости (дохода) заключается в расчёте чистой текущей стоимости (Net present value, NPV), которая определяется как разность текущей стоимости денежных оттоков. То есть данный метод предусматривает дисконтирование денежных потоков с целью определения эффективности инвестиций. Заключается он в сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозного срока (горизонта расчета).

Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента «r» (ставки дисконтирования), устанавливаемого инвестором, исходя из ежегодного процента возврата, который он захочет иметь на инвестируемый им капитал. Проведём анализ инвестиционного проекта методом чистой (приведённой стоимости).

Исходные данные:

Чистая прибыль - 898 т.р.

Амортизационные отчисления (20% от стоимости основных средств, тыс. руб.)- 263 т.р.

Общая сумма инвестиций (IC) - 60% от выручки - 2220,6 т.р.

Безрисковая ставка она равна 50% от ставки рефинансирования банка (10,5%) - 5,3%,

Премия за риск 15 %.

b - коэффициент колеблется 1,1,

Темп прироста денежного потока для первых пяти лет составляет 5% ежегодно, для следующего за плановым периодом - 2%.

Расчёт ставки дисконтирования выполняется следующим методом:

r = rf + b * (rср - rf), где

rf - безрисковая ставка дохода, она равна 50% от ставки рефинансирования банка (10,5%),

b - коэффициент, отражающий связь доходности данного проекта со среднерыночной,

rср - среднерыночная ставка дохода.

(rср - rf) - премия за риск

r = 5,3 + 1,1 * 15 = 22 %.

Рассчитаем величину денежных поступлений за каждый год, учитывая прирост их в год 5%.

Сумму денежных поступлений нужно рассчитывать исходя из суммы чистой прибыли и амортизации - 1161 т.р.

ДП₁ = 1161*(1+0,05)=1219,05 т.р.

ДП₂ = 1161*(1+0,05)²=1280 т.р.

ДП₃ = 1161*(1+0,05³)=1344 т.р.

ДП₄ = 1161*(1+0,05)⁴=1411,2 т.р.

ДП₅ = 1161*(1+0,05)⁵=1481,76 т.р.

Текущая стоимость доходов от проекта (величина дисконтированных поступлений) находится по следующей формуле:

PV = S ДПn , где n - количество лет.

(1+r)ⁿ

Текущая стоимость инвестиций сравнивается с текущей стоимостью доходов (PV). Разность между ними составляет чистую текущую стоимость доходов (NPV).

NPV = PV - IC

NPV = 3784,62-2220,6=1564,02

Так как , то инвестиционный проект следует принять.



5. Общие выводы и мероприятия по повышению эффективности хозяйственной деятельности

За анализируемый период финансовое положение предприятия «Х» улучшилось.

Оборотные активы предприятия за отчетный год значительно увеличились, что можно считать положительным фактором в динамике показателей. Наибольший удельный вес в них занимает производственные запасы (52,44% и 47,98%). Увеличение доли денежные средства составляют 12,81% и 18,9% , как наиболее ликвидных активов и свидетельствует об укреплении финансового состояния.

Анализ показывает, что в отчетном году прибыль предприятия «Х» выросла на 24 %. При этом балансовая прибыль складывается из прибыли от реализации, составившей в отчетном году 26 % от прибыли базисного года, убытков, понесенных от инвестиционной деятельности предприятия (убыток составил 3 тыс. руб.) и убытков от внереализационных операций (убыток составил 11 тыс. руб.)

Также наблюдается увеличение имущества всего с 2013 до 2278 тыс. руб. Увеличение произошло за счет увеличения собственного капитала на 100 тыс. руб. и заемного капитала на 165 тыс. руб., причем заемный капитал увеличился только за сет краткосрочных обязательств, т.к. долгосрочных обязательств у предприятия не имеется.

За отчетный период оборотные средства увеличились на 17,44 % . Это обусловлено приростом всех статей, образующих оборотные средства предприятия. Но отдельно можно отметить, что произошло значительное увеличение денежной массы - на 73,33 %. Аналитикам предприятия целесообразно проследить тенденцию денежных потоков в перспективе. Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия. При избытке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции; теряется часть потенциального дохода от недоиспользования денежных средств в операционной или инвестиционной деятельности; замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств и т. д.

Рассчитанное значение коэффициента текущей ликвидности удовлетворяет нормативу, поэтому предприятие «Х» можно считать достаточно благополучной организацией. Это доказывает способность предприятия, реализуя свои текущие активы, осуществить расчет по всем текущим обязательствам. Наиболее жестким критерием платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности. С начала года, когда значение данного коэффициента равнялось 0,595, на конец года он уменьшился до 0,561, но так и не достиг норматива (0,05-0,2). Это говорит о том, что предприятие обладает достаточным количеством денежных средств на оплату первоочередных платежей.

Значение коэффициента маневренности увеличилось более чем в 1,5 раза - с 0,185 до - 0,333, что говорит об увеличении количества собственных оборотных средств на предприятии.

Результаты оценки финансовой устойчивости предприятия показали, что на предприятии в анализируемом периоде наблюдалось нормальная финансовая устойчивость. Это говорит о том, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

Расчет коэффициента устойчивого роста позволяет нам говорить о том, что возможность предприятия увеличить свои активы, не привлекая других источников, возросла с 4 % в прошлом году до 5 % в отчетном году.

За отчетный год наблюдается незначительное уменьшение значения коэффициента автономии ( на 0,057) , что не особо влияет на долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность и, соответственно, на снижение финансовой устойчивости предприятия, так как значение данного коэффициента превышает рекомендуемый предел ( > 0,5). Аналогично изменился за отчетный год и коэффициент финансовой устойчивости, что связано с тем, что у предприятия не имеется долгосрочных обязательств, и указанный коэффициент равен коэффициенту автономии.

За отчетный год произошел также рост коэффициента концентрации заемного капитала на 45,24 % по отношению к прошлому году (не за счет долгосрочных обязательств, т. к. долгосрочных пассивов предприятие не имеет, а за счет роста в отчетном году краткосрочных обязательств: увеличились в 2 раза банковские кредиты, кредиторская задолженность пред поставщиками и подрядчиками, в бюджет и пр.). Но, тем не менее, величина данного коэффициента находится в рекомендуемых пределах.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала - один из коэффициентов, дающих наиболее общую оценку устойчивости предприятия. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. На анализируемом предприятии в отчетном году значение коэффициента соотношения заемного и собственного капитала выросло на 56,3 % ( с 0,144 до 0,225). Но даже такой относительно большой рост данного коэффициента не дает повода говорить о том, что предприятие находится в зависимости от внешних инвесторов и кредиторов (рекомендуемое значение этого коэффициента <1,0).

Негативным обстоятельством можно назвать снижение коэффициента маневренности собственных средств (т. к. произошло небольшое снижение собственных средств, вовлеченных в оборот) .Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств ( коэффициента Бивера) увеличился с 2,303 до 4,589, что говорит о повышении уровня покрытия задолженности за счет чистой прибыли.

К положительным моментам можно отнести тенденцию к увеличению интервала самофинансирования, (с 0,115 - на начало года, 0,131 - на конец года) т. е. уровень резервов у предприятия для финансирования своих затрат за счет ликвидных активов увеличился.

Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие «Х» имеет достаточно в наличии собственных оборотных средств для обеспечения финансовой устойчивости.

Высокий коэффициент концентрации собственного капитала показывает, что предприятие «Х» достаточно независимо от внешних, заёмных источников средств. Хозяйственная деятельность предприятия полностью финансируется за счет собственных средств.

Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие достаточно финансово устойчиво, т.е. финансовые ресурсы, их распределение и использование обеспечивают развитие предприятия, сохраняя платежеспособность и кредитоспособность в условиях допустимого риска.

Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, деловая активность предприятие «Х» за анализируемый период возросла по всем показателям. Это свидетельствует о повышении экономической эффективности использования всего ресурсного потенциала предприятия.

В результате всего сказанного выше можно отметить, что финансовое состояние анализируемого предприятия является довольно устойчивым и стабильным. Следовательно, деловые партнёры и инвесторы предприятия могут не сомневаться в его платёжеспособности. Предприятие способно получать прибыль, своевременно возвращать кредиты, оплачивать по ним проценты. Риск потери ресурсов в сложившейся ситуации очень малый.



Список литературы

Постановление Правительства РФ №498 от 20.05.94 г. “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия”

Приказ Министерства экономики РФ №118 от 1.10.97 г. “Методические рекомендации по реформе предприятий”

Г.В. Савицкая «Анализ хозяйственной деятельности предприятия». М.: ИНФРА - М 2004 - 425с.

Краткий курс лекций и методическое пособие к выполнению курсовой работы по разделу “Финансово- экономический анализ деятельности предприятия” Сост. доцент, к.э.н. Холодова Г.И.

Баканов М.И., Шеремет А.Д., Теория экономического анализа - М.: Финансы и статистика, 1997

Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово экономической деятельности предприятия. М.: ТК Велби

www.consultant.ru/law/doc/cbrf/

В.В.Ковалев, О.Н.Волкова - Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Из-во Проспект, 2005 - 424стр.

Размещено на Allbest.ru