Рынок капитала и процента

2.Государство и эмитенты не заинтересованы в объективной оценке рыночной капитализации российских предприятий. Но именно рыночная экономика предполагает ради большей объективности наряду с внутренней финансовой отчетностью компаний оценить их деятельность на основе самых простых и доступных для инвесторов критериев - «риск/доход» на фондовом рынке. [19, с. 81]

Инвесторы принимают решения о вложениях в ценные бумаги ради следующих основных целей:

1.Получение регулярных платежей в виде дивиденда по акциям или процента по облигациям.

2.Получение дохода в виде прироста капитала (разницы цен покупки и продажи ценной бумаги).

3.Защита своих сбережений от инфляции.

Когда инвестор выбирает, куда вложить деньги с максимально возможным доходом и минимальным риском, он обращается к финансовому посреднику. Финансовыми посредниками являются специализированные институты, оказывающие инвесторам услуги на финансовых рынках. Среди них можно выделить три основные группы:

1.Кредитные организации (коммерческие банки).

2.Небанковские финансовые институты (страховые компании, пенсионные фонды).

3.Инвестиционные институты.

Последние могут предоставлять инвесторам услуги по покупке/продаже ценных бумаг на организованном рынке (фондовой бирже) и коллективному инвестированию. Под коллективным инвестированием подразумевается вложение средств в инвестиционный институт, который осуществляет операции с ценными бумагами за свой счет и выплачивает доходы вкладчикам из полученной прибыли. [16, с. 102]

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Цикл жизни ценных бумаг состоит из следующих фаз:

- конструирование нового выпуска ценных бумаг;

- первичное размещение ценных бумаг (первичная эмиссия);

- обращение (купля-продажа) ценных бумаг;

- погашение (выкуп) долговых ценных бумаг (облигаций и др.). [13, с. 178]

В соответствии с этим циклом рассматривают две основные составляющие фондового рынка, то есть первичную и вторичную.

Первичный рынок - это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной оборотный капитал, определяет предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что первичный фондовый рынок является фактическим регулятором рыночной экономики. Он предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты.

Вторичный рынок - это рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка являются спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле - продажи ценных бумаг. Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг, и тем самым создает благоприятные условия для их первичного размещения. Функцией вторичного рынка становится сбалансированность фондового рынка и обеспечение ликвидности. Ликвидный рынок характеризуется незначительным разрывом между ценой продавца и ценой покупателя; небольшими колебаниями цен от сделки к сделке. [14, с. 206]

В Российской Федерации существует несколько различных торговых систем:

1.Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ) - ведущая российская биржа, которая изначально создавалась для организации операций купли-продажи валюты, но в середине 90-х гг. начала проводить операции с ценными бумагами и даже стала рассчитывать собственный индекс корпоративных ценных бумаг.

2.Московская Фондовая Биржа (МФБ) - учреждена 20.02.97 г. как альтернатива существовавшим ММВБ и РТС. В ее листинг включено ограниченное число наиболее ликвидных ценных бумаг. Имеет одну особенность: только на этой бирже осуществляются торги по акциям ОАО «Газпром».

3.Российская Торговая Система (РТС) - система электронных внебиржевых торгов. Это первый в истории российского фондового рынка официально признанный внебиржевой организатор торговли. Создавалась самими участниками системы для организации внебиржевой торговли между ними. [18, с. 57]

Биржи приобрели универсальный характер. Их доля в обслуживании финансового оборота в настоящее время составляет в среднем порядка 50-60%.

Целью деятельности любой биржи является создание и развитие организованного рынка ценных бумаг через единую систему организации торговли ценными бумагами, обеспечение необходимых условий его нормального функционирования в интересах профессиональных участников рынка и инвесторов, а также иных целях, направленных на развитие и совершенствование механизма защиты прав и законных интересов инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг. [21, с. 45]

Сейчас 27% всего населения России имеют вложения в ценные бумаги, но роль населения невелика: основные инвесторы - это крупные предприниматели и брокеры, деятельность которых непосредственно связана с ценными бумагами. Другая часть населения - это работники предприятий, получившие акции в процессе приватизации либо в счет задолженности - это пассивные инвесторы, которые не оказывают особого влияния на рынок корпоративных ценных бумаг.

Целью государственного регулирования рынка является создание такой системы, которая должна способствовать притоку инвестиций в экономику, создавать равные возможности для реализации прав всем участникам рынка и не допускать ущемления интересов одних участников рынка за счет других.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется по следующим основным направлениям:

1.Установление правил выпуска и обращения ценных бумаг. На рынке ценных бумаг запрещаются публичное размещение, реклама неограниченному кругу лиц ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, публичное размещение которых запрещено или не предусмотрено нормативными правовыми актами Российской Федерации. Эмиссия облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг некоммерческими организациями допускается только в случаях, предусмотренных федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации при наличии обеспечения, определенного указанными нормативными актами.

2.Определение видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, установление обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников рынка и контроль деятельности профессиональных участников рынка.

3.Разработка системы квалифицированных требований к руководителям и специалистам организаций - профессиональных участников рынка ценных бумаг и аттестация их для работы с ценными бумагами.

4.Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. В России лицензирование осуществляется Федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или другими уполномоченными органами. [19, с. 90]

Преобразования российского рынка ценных бумаг должны быть направлены на устранение следующих недостатков:

1.Незначительность доли акционерного капитала, представленного на рынке; массовая невыплата компаниями дивидендов.

2.Низкая ликвидность большинства акций или полное ее отсутствие, делающая невозможным выявить их рыночную стоимость и получить выгоду от ее изменений.

3.Невозможность повлиять на решения менеджмента компаний.

4.Недостаточность или недостоверность информации о положении дел в компании, позволяющей акционеру принять обоснованное решение.

5.Низкий уровень правовой защищенности акционеров. [18, с. 63]

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития.

Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

3.2 Кредитная система и кредитная политика Российской Федерации

рынок капитал инвестиционный процент

Кредитная система - это совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования.

Кредитная система функционирует через кредитный механизм, представляющий собой:

1.Систему связи по аккумуляции и мобилизации денежных капиталов между кредитными институтами и различными секторами экономики.

2.Отношения, связанные с перераспределением денежного капитала между кредитными институтами в рамках действующего рынка капитала.

3.Отношения между кредитными институтами и иностранными клиентами.

Современная кредитная система России функционирует в соответствии с двумя специализированными федеральными законами: Законом «О банках и банковской деятельности в РСФСР» 1990г. и Законом 1990г. «О Центральном банке РСФСР», а также Гражданским кодексом РФ и другими нормативными актами. [см. Приложение 2]

Согласно этим нормативным актам кредитная организация - это юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) ЦБ имеет право осуществлять банковские операции. [20, с. 162]

Современная кредитная система состоит из следующих звеньев:

1.Центральный банк РФ, государственные и негосударственные банки.

2.Банковский сектор.

3.Инвестиционные, финансовые, страховые компании, благотворительные фонды. [17, с. 103]

Банк - это кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять следующие банковские операции:

- привлекать во вклады денежные средства физических и юридических лиц;

- размещать указанные средства от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности;

- открывать и вести банковские счета физических и юридических лиц.

Небанковская кредитная организация - кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции. Допустимые сочетания банковских операций для небанковских кредитных организаций устанавливаются Центральным Банком.

Российская банковская система - двухуровневая. На первом уровне находится ЦБ России, который работает в основном с кредитными организациями, на втором - российские коммерческие банки, а также филиалы и представительства иностранных банков.

Современный коммерческий банк - это организация, созданная для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности.

Основное назначение банка - посредничество в перемещении денежных средств от кредиторов к заемщикам и от продавцов к покупателям. [21, с. 44]

Основными задачами Центрального Банка России являются: регулирование денежного обращения, проведение единой денежно-кредитной политики, защита интересов вкладчиков, банков, надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных учреждений, осуществление операций по внешнеэкономической деятельности.

Деятельность Центрального Банка России подчинена следующим целям:

1.Защите и обеспечению устойчивости рубля.

2.Развитию и укреплению банковской системы России.

3.Обеспечению эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

Прибыль Банка определяется как разница между суммой доходов от банковских операций и сделок и расходов, связанных с осуществлением Банком своих функций.

Функции ЦБ России:

1.Разработка и проведение денежно - кредитной политики.

2.Управление золотовалютными резервами.

3.Валютное регулирование и валютный контроль.

4.Анализ и прогнозирование экономики.

5.Участие в разработке прогноза платежного баланса России, составление платежного баланса РФ.

6.Установление официальных курсов иностранных валют к рублю.

7.Монопольная эмиссия наличных денег и организация их обращения.

8.Установление правил проведения расчетов в РФ. [21, с. 46]

Центральный Банк России имеет право осуществлять следующие банковские операции и сделки с российскими и иностранными кредитными организациями, Правительством РФ:

1.Предоставлять кредиты на срок не более одного года под обеспечение ценными бумагами и другими активами, если иное не установлено федеральным законом о федеральном бюджете (с октября 2008г. без обеспечения).

2.Покупать и продавать государственные ценные бумаги на открытом рынке.

3.Покупать и продавать облигации, эмитированные Банком России, и депозитные сертификаты.

4.Покупать и продавать иностранную валюту, а также платежные документы и обязательства, номинированные в иностранной валюте, выставленные российскими и иностранными кредитными организациями.

5.Покупать, хранить, продавать драгоценные металлы и иные виды валютных ценностей.

6.Проводить расчетные, кассовые и депозитные операции, принимать на хранение и в управление ценные бумаги и другие активы.

7.Выдавать поручительства и банковские гарантии.

8.Осуществлять операции с финансовыми инструментами, используемыми для управления финансовыми рисками.

9.Открывать счета в российских и иностранных кредитных организациях.

10.Выставлять чеки и векселя в любой валюте.

11.Осуществлять другие банковские операции и сделки от своего имени в соответствии с обычаями делового оборота, принятыми в международной банковской практике. [20, с. 174]

Банк России перечисляет в федеральный бюджет 50% фактически полученной по итогам года прибыли, оставшейся после уплаты налогов и сборов в соответствии с Налоговым кодексом РФ. Оставшаяся прибыль направляется в резервы и фонды различного назначения.

Денежно - кредитная политика - это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства.

Современная денежно - кредитная политика зачастую выглядит “плаванием против течения”, она призвана стимулировать деловую активность в условиях депрессии и стабилизировать экономический подъем, чтобы избежать перегрева конъюнктуры.

Денежно-кредитная политика государства осуществляется через Центральный Банк, как правило, по двум направлениям:

1.Проведение экспансионистской или расширительной политики.

Направлена на стимулирование масштабов кредитования и увеличение количества денег. В зависимости от экономической ситуации ЦБ осуществляет удорожание или удешевление кредитов для коммерческих банков, а соответственно, и для заемщиков. Дешевый кредит подталкивает предприятия вкладывать деньги в средства производства, а домашние хозяйства - покупать потребительские товары. Происходит увеличение спроса на товарном рынке, и создаются предпосылки для экономического роста. Эта политика проводится в период застоя.

2.Проведение рестриктивной или ограничительной (жесткой) политики.

Направлена на увеличение процентной ставки. При росте инфляции ЦБ проводит политику дорогих денег, что ведет к подорожанию кредита и делает его труднодоступным. В этом случае происходит увеличение продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке, рост резервной нормы и увеличение учетной ставки. [15, с. 34]

Основными инструментами денежно - кредитной политики Центрального Банка являются:

1.Официальная учетная ставка.

2.Обязательные резервы.

3.Операции на открытом рынке.

4.Надзор.

5.Контроль над рынком капиталов.

6.Количественные ограничения.

7.Валютные инвестиции.

8.Установление целевых ориентиров роста показателей денежной массы (тарифирование).

9.Нормы инвестирования в государственные ценные бумаги.

Целями денежно-кредитной политики являются:

1.Экономические цели, направленные на поддержание экономической активности и сокращение безработицы:

- регулирование темпов экономического роста;

- увеличение ВВП;

- смягчение циклических колебаний на рынке товаров, капитала и рабочей силы;

- сдерживание инфляции;

- стимулирование роста объема денежно-кредитных операций;

- достижение сбалансированности платежного баланса и другие.

2.Социальные задачи:

- повысить уровень жизни населения;

- сделать различные услуги более доступными и другие. [17, с. 109]

Кредитная политика включает в свой состав следующие этапы:

1.Условия кредитования - формируют цену кредитов.

2.Стандарты кредитоспособности - требования к финансовой устойчивости, которыми должны обладать заемщики для получения кредита.

3.Способы обеспечения выполнения кредитных обязательств: неустойка, залог, поручительство.

4.Меры по обеспечению возврата кредита. [1, с. 367]

Кредитный рынок Российской Федерации регулируется действующим законодательством. Все отношения между кредитором и заёмщиком фиксируются кредитным договором. Нарушение пунктов кредитного договора или нормативно - правовых актов, регулирующих кредитный рынок, влечет за собой наказание (от штрафа до уголовной ответственности).

Денежно-кредитная политика тесно увязывается с внутриполитическими и экономическими отношениями, особенно темпами инфляции и экономического роста. Причем она используется не как отдельный элемент регулирования экономики, а в совокупности с такими инструментами, как финансовая политика, политика доходов и другие.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе исследования были изучены рынок капитала и процент, механизм его функционирования и особенности Российского рынка капиталов.

Анализ результатов темы курсовой работы позволяет сделать приведенные ниже выводы.

Капитал является одним из основных элементов общественного богатства. Капитал в широком смысле слова - это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ.

Рынок капитала предусматривает отсутствие ограничений для привлечения и вложения капитала, одинаковые ставки по вкладам и кредитам, информированность участников рынка капитала о происходящих изменениях.

Капитал может накапливаться, использоваться для реализации проектов, а процентная ставка служит показателем минимума рентабельности инвестиционных затрат и условием их отбора в соответствии с чистой производительностью.

Ссудный капитал - денежный капитал, который отдаётся в ссуду и приносит его собственнику доход в виде ссудного процента.

На рынке физического капитала определяется норма износа физического капитала, которая является основной его характеристикой.

Кредит играет специфическую роль в экономике: он не только обеспечивает непрерывность производства, но и ускоряет его. Кредит содействует экономии издержек обращения.

Перераспределение капиталов между сферами и отраслями экономики осуществляется через фондовый рынок (рынок ценных бумаг).

Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию.

Финансово - кредитная система является объектом государственного регулирования, цель которого - способствовать притоку инвестиций в экономику.

Инвестиции - это динамический процесс смены форм капитала, преобразования первоначальных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты с целью получить прибыль в будущем. [1, с. 396]

Капиталы в России концентрируются в коммерческих банках, которые занимаются как кредитованием, так и инвестиционной деятельностью. Банки являются основным опосредующим звеном платежной системы.

В качестве основных направлений в формировании российского рынка ссудных капиталов можно выделить:

- высокую норму сбережений в стране;

- широкую приватизацию, связанную с организацией рынка корпоративных ценных бумаг;

- создание и всемерную гарантию рынка государственных ценных бумаг;

- создание в стране эффективной парабанковской системы;

- принятие закона о частной собственности на землю и включение земли в финансовый оборот.

Практическая значимость исследования состоит в том, что его результаты, основные выводы и обобщения способствуют более глубокому пониманию структуры, особенностей, механизма функционирования рынка капитала.

Таким образом, переход России к рыночной экономике, преодоление кризиса и возобновление экономического роста, повышение эффективности функционирования экономики, создание необходимой инфраструктуры невозможно обеспечить без дальнейшего развития рынка капитала и процента.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.Булатов А.С. Экономика. - М, 2002.

2.Нуриев Р.М., Курс микроэкономики: Учебник для вузов, М.: Издательская группа Норма-ИНФРА. М,1998.

3.Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика, М.: «Экономика», «Дело», 1992.

4.Куликов А. А., Голосов В. В., Пеньков Е. Е. Кредиты. Инвестиции. - М.: 2007.

5.Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика/под ред. Доктора эк. наук, проф. А.В. Сидоревича. Изд. 4 - е, перераб. и доп. - М.: «Дело и сервис». - 2006.

6.Тарсевич Л.С., Гребенников И.И., Леусский А.И./ Макроэкономика. - Издание 6 - е. Перераб. и доп. - Москва. Высшее образование. - М.: 2006 г.

7. Курс экономической теории. Под ред. Чепурина. - Киров, 2004.

8. М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков «Экономическая теория».- М., 2007.

9. Рыночная экономика. в 2-х т. Под ред. Максимовой.- М., 1992.

10. Рынок капитала. Н.И. Берзон, Е.А. Буянова: - М «ВИТИ - ПРЕСС», 2006.

11. Борисов Е.Ф. Основы экономической теории: Учебник. - М.: Высш. школа, 2006.

12. Владимиров И. Рынок капитала в России //Вопросы экономики. - 2009. - №7.

13. Емцов Р.Г., Лукин М.Ю. Микроэкономика: учебник. - М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, Изд-во «ДИС», 2007.

14.Берзон Н.И. и др. Фондовый рынок/Под ред. проф. Н.И. Берзона -Учебное пособие для вузов экономического профиля. - М.: Вита-Пресс, 1998.

15.Принципы денежно-кредитной политики// Деньги и кредит, 2005 г. - №12.

16.Лялин В.А., Воробьёв П.В./ Рынок ценных бумаг. Издательство «Проспект», - М.: 2008.

17.Обухов Н. П. Кредитный рынок и денежная политика/Финансы. - М.: 2006.

18.Рубцов Б. Тенденции развития мировой экономики и фондовый рынок России. - М.: 2007.

19.Галанов В.А. Рынок ценных бумаг - 2-е издание. - М.: Финансы и статистика, 2006.

20.Антонов Н.Г. Денежное обращение, кредит и банки: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ. - 2003.

21.Чалдаева Л.А. Фондовая биржа - структурообразующий центр фондового рынка//Финансы и кредит 2001.- №7.

22. Фетисов Г.Г. Банк России: цели, задачи, проблемы//Деньги кредит. - 2005. - №2.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Таблица 1. Классификация ценных бумаг

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Рисунок 1. Структура кредитной системы

Размещено на Allbest.ru