Формирование капитальных вложений

Размещено на http://www.allbest.ru/

План

Введение

1. Сущность, виды и источники формирования капитальных вложений

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Капитальные вложения - это затраты на техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных средств и на создание новых.

Часто понятие "инвестиции" используют с термином "капитальные вложения". При этом термин "инвестиции" рассматривается как вложение средств в воспроизводство основных средств (зданий, оборудования, транспортных средств и т.п.). Но одновременно инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.д.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий, "ноу-хау" и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог. Характеризуя экономическую сущность инвестиций, следует отметить, что в современной литературе этот термин трактуется неоднозначно-либо широко, или узко - в зависимости от цели исследования.

Самой типичной является мнение, согласно которому инвестиции - это любое вложение средств, что может и не приводит ни к росту капитала, ни к получению прибыли. К ним часто относят так называемые "потребительские инвестиции" (покупка телевизоров, автомобилей, квартир, дач), что по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся, - средства на приобретение этих товаров расходуются в данном случае на непосредственное долгосрочное потребление (если их приобретение не предполагает последующей перепродажи).

Нередко инвестиции определяют как вложения средств. В современных условиях инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов (прежде всего ценных бумаг), нематериальных активов и т.п.

Существует также мнение, что инвестиции - это долгосрочное вложение средств. Безусловно, отдельные формы инвестиций (прежде всего, капитальные вложения) носят долгосрочный характер, однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, краткосрочные финансовые вложения в акции, сберегательные сертификаты и пр.).

1. Сущность, виды и источники формирования капитальных вложений

Капитальные вложения представляют собой инвестиции, направленные на строительство и приобретение новых основных фондов, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих основных фондов. Они выступают как материализованная форма технического прогресса, важным фактором интенсификации, увеличения объемов и повышения эффективности деятельности хозяйствующих субъектов потребительской кооперации. Влияние капитальных вложений на эффективность хозяйствования проявляется в повышении производительности труда, увеличении прибыли. В состав капитальных вложений включаются затраты на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, машин, механизмов, инструментов, инвентаря, прочие капитальные работы и затраты на проектно-разведывательной деятельности, на содержание аппарата управления и технического надзора, на отвод земельных участков и тому подобное. Важное значение в осуществлении эффективной инвестиционной политики классификация капитальных вложений. Зависимость от признаков, положенных в основу классификации, структура капитальных вложений подразделяется на технологическую, воспроизводственную, отраслевую, территориальную, по назначению. затраты капитальный вложение инвестиция

Особое значение для повышения эффективности капитальных вложений имеет улучшения их технологической структуры, что означает соотношение затрат по их видам: затраты на строительно-монтажные работы; стоимость оборудования, машин, механизмов, инструмента, инвентаря, другие капитальные работы и затраты.

Прогрессивность технологической структуры определяется увеличением в составе капитальных вложений удельного веса затрат на приобретение активной части основных производственных фондов. Это дает возможность осуществить относительное снижение капитальных вложений на единицу выпускаемой продукции, и тем самым повысить их экономическую эффективность. Улучшение структуры капитальных вложений способствует повышению технического уровня, роста механизации и автоматизации производства.

На изменения в технологической структуре капитальных вложений влияет ряд факторов и прежде всего - внедрение в практике функционирования хозяйствующих субъектов достижений научно-технического прогресса.

Воспроизводственная структура капитальных вложений - это распределение их по основным формам воспроизводства основных фондов: на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение.

К новому строительству относится возведение отдельных производственных объектов, осуществляется на новых площадях в целях создания новой производственной мощности.

Реконструкция представляет собой осуществляемое по единому проекту полное или частичное переоборудование производства, как правило, без расширения существующих зданий и сооружений основного назначения. Она связана с совершенствованием производства и повышением его технико-экономического уровня, целью которого является увеличение производственных мощностей, улучшения качества и конкурентоспособности продукции. К реконструктивных работ относят также строительство новых производственных объектов взамен дальнейшая эксплуатация, которых признана нецелесообразной. Техническое перевооружение означает осуществление комплекса мероприятий, предусматривающих повышение технико-экономического уровня отдельных участков производства за счет внедрения передовой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замены технически устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным. Оно осуществляется, как правило, без расширения существующих производственных площадей по проектам и сметам на отдельные объекты или виды работ, которые разрабатываются на основе технико-экономического обоснования.

Отраслевую структуру капитальных вложений характеризует их распределение по отраслям хозяйства потребительской кооперации. По этому признаку выделяются капитальные вложения в воспроизводство основных фондов торговли, общественного питания, заготовок, промышленности, транспорта, учреждений образования, здравоохранения и тому подобное. Территориальная структура капитальных вложений означает распределение расходов, связанных с созданием новых, расширение и модернизацию действующих основных фондов, по регионам их осуществления.

По назначению капитальные вложения подразделяют на затраты, связанные с воспроизводством основных фондов производственного и непроизводственного назначения. К первой группе затрат относятся вложения, направляемые на создание основных фондов промышленности, сельского хозяйства, торговли, общественного питания, заготовок, строительства, транспорта. К капитальным вложениям, связанным с воспроизводством основных фондов непроизводственного назначения, относятся затраты на строительство жилья, объектов коммунального и бытового назначения, учебных заведений, учреждений культуры, здравоохранения.

Имеются два способа ведения работ, связанных с капитальными вложениями: подрядный и хозяйственный.

При подрядном способе строительно-монтажные работы по капитальному строительству выполняются силами хозрасчетных строительных организаций. Для выполнения отдельных видов строительно-монтажных работ подрядчик вправе привлекать другие специализированные подрядные организации, с которыми заключаются договора субподряда. Однако отметим, что ответственность перед заказчиком за качество выполненных работ несет основной (генеральный) подрядчик.

Учитывая то, что подрядные строительные организации имеют постоянную материально-техническая база, необходимое оборудование, механизмы, квалифицированную рабочую силу, при подрядном способе капитальных вложений обеспечивается качественное выполнение строительно-монтажных работ современными методами строительства, повышения эффективности капитальных вложений, что свидетельствует о его преимущества. Наличие собственной строительной индустрии в системе потребительской кооперации свидетельствует возможность более широкого внедрения подрядного способа ведения работ, связанных с капитальными вложениями, в практику функционирования субъектов Системы.

При хозяйственном способе строительства выполняют строительно-монтажные работы собственными силами без привлечения подрядчиков. Застройщики объединяют в одном юридическом лице и заказчика, и подрядчика. С этой целью создают специализированные строительно-монтажные бригады, участка, управления, самостоятельно обеспечивающие строительно-монтажное производство строительными материалами, оборудованием, инструментами, строительными механизмами, рабочей силой, а также самостоятельно выполняют все другие виды работ, связанных со строительством.

Информационная база анализа формирования и использования капитальных вложений

Капитальные вложения - это использование финансовых ресурсов на воспроизводство (простое и расширенное) основных средств производственного и непроизводственного назначения, на создание новых, реконструкцию и развитие имеющихся основных средств, включая объекты социальной сферы (строительство жилья, учреждения культуры, здравоохранения и т.д.).

Согласно закону страны источниками формирования имущества и источниками капитальных вложений могут быть:

* собственные финансовые ресурсы (собственный капитал), в том числе прибыль, полученная от реализации продукции, работ, услуг, а также от других видов хозяйственной деятельности;

* амортизационные отчисления на полное воспроизводство основных средств;

* бюджетные ассигнования;

* кредиты коммерческих банков и других юридических лиц;

* безвозмездные или благотворительные взносы;

* другие источники, не запрещенные законодательными актами.

В условиях рыночной экономики наибольший удельный вес в составе источников финансирования капитальных вложений принадлежит собственным финансовым ресурсам. Это главным образом прибыль, амортизационные отчисления и другие средства, называемых децентрализованных источников капитальных вложений. В состав децентрализованных относятся также капиталовложения за счет банковских кредитов, если они предоставляются на основе кредитных соглашений.

Независимо от источников финансирования децентрализованных капитальных вложений до начала финансирования расходов разрабатывают и утверждают титульные списки (перечень объектов, подлежащих финансированию), проектно-сметную документацию, привлекая в случае необходимости к этой работе специализированные проектно-конструкторские институты. Самостоятельно определяют и способ ведения строительно-монтажных работ - подрядный или хозяйственный.

Под централизованными капитальными вложениями понимают затраты, осуществляемые за счет централизованных источников финансирования - средств государственного бюджета или тех, которые предоставляются в системе внутриотраслевого перераспределения соответствующими органами управления.

Эти средства приобретают все меньший удельный вес в общем объеме капиталовложений; они направляются главным образом на строительство.

Объемы этих капиталовложений, титульные списки, проектно-сметная документация, источники финансирования централизованных капиталовложений определяются и утверждаются министерствами, ведомствами, другими органами управления. Банки финансируют централизованные капиталовложения, исходя из планов финансирования, со специально открытых для этой цели счетов. При этом они осуществляют контроль за выполнением всех параметров плана финансирования.

Методика анализа и оценки формирования и использования капитальных вложений

Эффективность капитальных вложений характеризует экономический или социальный результат, который достигается их реализацией в практике функционирования хозяйствующих субъектов, а также целесообразность их осуществления. В современных условиях в отечественной практике экономическая эффективность капитальных вложений определяется сопоставлением эффекта (результата) и величины капитальных затрат, обусловивших этот эффект. Показателем, отражающим экономический эффект капитальных вложений, является прирост прибыли, которая определяется как разница величины прибыли за конечные годы предыдущего и расчетного периодов.

Для расчета экономической эффективности капитальных вложений применяют два взаимосвязанных показателя: коэффициент экономической эффективности (прибыльности) капитальных вложений и период (срок) окупаемости капитальных вложений.

Коэффициент экономической эффективности капитальных вложений характеризуется отношением прироста прибыли к величине капитальных вложений и определяется по формуле:

где Е - коэффициент эффективности;

П 1 - прибыль конечного года расчетного периода;

По-прибыль конечного года предыдущего периода;

К - объем капитальных вложений.

Расчет коэффициента эффективности капитальных затрат для объектов, сооружаемых, осуществляется по формуле:

где П - общая сумма прибыли за год.

Второй показатель - срок (период) окупаемости капитальных вложений определяется как отношение объемов капитальных вложений к экономическому эффекту и является обратным предыдущему показателю экономической эффективности капитальных вложений:

где Т - срок (период) окупаемости капитальных вложений.

Этот показатель позволяет определить период, в течение которого капитальные затраты будут возмещены за счет экономического эффекта.

Изложена методика определения эффективности капитальных затрат позволяет рассчитать общую экономическую эффективность осуществляемых реальных инвестиций путем вычисления ожидаемого коэффициента доходности инвестирования. Однако ее применение не дает возможности получить достаточно объективную оценку целесообразности реальных инвестиций в условиях формирования рыночных отношений. Это обусловливается тем, что она:

1) ограничивает денежные потоки только прибылью, хотя зарубежный опыт оценки эффективности капитальных вложений свидетельствует то, что в реальной практике инвестиции возвращаются в виде денежного потока, состоящий из суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений;

2) не учитывает фактор времени, так как показатели (прибыль, объемы капитальных вложений), которые используются для определения экономической эффективности капитальных вложений, не приводиться к настоящей стоимости;

3) позволяет получить лишь одностороннюю оценку эффективности капитальных вложений, так как оба вышерассмотренных показатели основываются на использовании одинаковых исходных данных (суммы прибыли и объемы капитальных вложений);

4) не учитывает существующие в рыночной экономике хозяйственный риск и инфляцию.

Таким образом, с переходом к рыночным отношениям возникает потребность в использовании таких методических основ оценки целесообразности капитальных вложений, которые позволили бы устранить перечисленные недостатки, присущие официальной методике определения показателей экономической эффективности капитальных вложений. При этом заслуживают внимания базовые принципы и методические подходы, используемые в практике оценки эффективности реальных инвестиций в странах с развитой рыночной экономикой.

Показатели, характеризующие эффективность использования капитальных вложений

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли на один рубль вложенного капитала.

Речь идет о комплексном понятии, включающем в себя движение оборотные средства, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ использования капитала проводится по отдельным его частям, затем делается сводный анализ.

1. Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их обратимость. В обращенность средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств.

2. Эффективность использования основных фондов измеряется показателями фондоотдачи и фондоемкости.

3. Эффективность использования нематериальных активов измеряется, как и использование основных фондов, показателями фондоотдачи и фондоемкости.

4. Эффективность использования капитала в целом следующая. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего характеризуется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Анализ источников формирования капитальных вложений

В условиях рыночной экономики (любой формы собственности, организационно-правового статуса и отраслевой направленности) напрямую зависит от финансового капитала, объем, и структура которого определяются рядом факторов. Основные среди них:

1) теоретическая и практическая возможности привлечения дополнительных финансовых ресурсов из различных источников;

2) формы собственности и организационно-правовые формы;

3) отраслевая принадлежность;

4) стратегические цели и текущие задачи;

5) вновь или действующее;

6) проектные или фактические размеры;

7) стоимость финансовых ресурсов на рынке капиталов;

8) структура финансового капитала, то формируется;

9) удаленность от рынков ресурсов, товаров и капиталов;

10) общеэкономическая и политическая ситуация в стране;

11) уровень общего руководства.

Указанные факторы влияют не только на объем и структуру финансового капитала, но и на выбор источников его формирования.

Для вновь создаваемого круг возможных источников формирования финансового капитала зависит, прежде всего, от формы собственности, организационно-правового статуса, его отраслевой принадлежности и проектных размеров. Одновременно наряду с названными факторами существенное значение имеет состояние производственно-сбытовой и финансовой деятельности, что позволяет использовать внутренние финансовые возможности. Однако форма собственности и организационно-правовой статус являются определяющими при выборе источников формирования финансового капитала независимо от того, является ли действующим или вновь организованным.

В условиях рыночной экономики источниками формирования финансового капитала могут быть как собственные финансовые ресурсы, так и заемные.

Образования собственного финансового капитала может происходить за счет внешних и внутренних источников собственных средств.

К внешним источникам формирования собственного финансового капитала относятся, во-первых, средства, которые формируются как за счет личных взносов, так и за счет возможностей финансового рынка, во-вторых, средства, то формируются в порядке распределения и перераспределения финансовых ресурсов в масштабах экономической системы государства

Внешние источники формирования собственного финансового капитала позволяют вновь формировать свой первоначальный финансовый капитал, а действующим субъектам хозяйствования - увеличивать размеры и улучшать структуру. В рыночной экономике наибольшее значение имеют источники финансовых ресурсов, мобилизуемых за счет возможностей финансового рынка. В переходной же экономике пока значительную роль играют средства, поступающие путем перераспределения финансовых ресурсов.

К внутренним источникам формирования финансового капитала принадлежат финансовые ресурсы, которые формируются в процессе производственно-финансовой, деятельности предприятия.

Внутренние источники создания собственных финансовых ресурсов имеют большое значение для формирования финансового капитала. Ими обеспечиваются расширенное воспроизводство и финансовая стабильность субъектов. Среди источников создания собственного финансового капитала наиболее существенными являются прибыль и амортизационные отчисления. Именно эти указанные источники в основном обеспечивают формирование собственного финансового капитала в масштабах экономической системы государства.

Заемный финансовый капитал может также образовываться за счет двух основных групп источников заемных средств.

Первая группа - внешние источники заемных средств. Эта группа источников состоит из двух подгрупп - внешние долгосрочные и внешние краткосрочные источники заемного финансового капитану.

Для формирования долгосрочного заемного финансового капитала используются внешние долгосрочные финансовые ресурсы и, в первую очередь, долгосрочные облигационные займы, долгосрочные банковские кредиты и финансовый лизинг. В практике активно используется и долгосрочный налоговый кредит, и налоговые льготы.

Внешние краткосрочные заемные финансовые ресурсы используются при формировании краткосрочного заемного финансового капитала, для чего пригодны прежде краткосрочные банковские кредиты и товарный (коммерческий) кредит.

Вторая группа - внутренние источники заемных средств, в которые входят полковые финансовые ресурсы, которые образуются за счет отсроченных и просроченных внешних долгосрочных и краткосрочных обязательств. При нормальной рыночной экономике объем таких заемных ресурсов не достаточно значительный. Однако в переходный период эти заемные средства используются достаточно активно для формирования долгосрочного и краткосрочного заемного финансового капитала.

Основные направления повышения эффективности использования капитальных вложений

На уровень эффективности использования капитальных вложений, их результативность (отдачу) влияет множество различных организационно-экономических факторов. Без тщательного учета таких в практике современного хозяйствования невозможно достичь максимальной доходности инвестирования производства и других сфер деятельности. Наиболее существенное влияние на эффективность капитальных вложений оказывают группы факторов, определяющих структуру и длительность инвестиционно-воспроизводственных процессов, способность экономических методов управления ими со стороны соответствующих субъектов.

Высокий уровень эффективности производственных инвестиций в значительной мере объясняется прогрессивностью элементно-технологической и воспроизводственной их структуры. Чем выше по величине доля затрат на создание или обновление активной части основных фондов, то большей является отдача капитальных вложений. Это вызывает необходимость тщательного экономического обоснования доли капитальных затрат на приобретение производственно-технологического оборудования для каждого проекта (варианта) инвестирования. Особенно активными и целеустремленными должны быть действия для оптимизации воспроизводственной структуры капитальных вложений. Практическое осуществление таких действий связано с решением двух главных задач:

1) увеличение относительного объема инвестиций в возмещение (простое воспроизводство) стоимости машин и оборудования от всей суммы накопленного амортизационного (реновационной) фонда;

2) установления рациональных пропорций чистых капитальных вложений в различные формы расширенного воспроизводства основных фондов и формирование необходимых производственных мощностей.

Или не наибольшие возможности повышения эффективности использования капитальных вложений предопределяются организацией современной проектно-сметного дела и обеспечением благодаря этому высокой экономической эффективности проектных решений. Именно в процессе разработки проектов расширения и реконструкции действующих и строительства новых производственных объектов должны быть использованы новейшие достижения в области технико-технологических и организационных решений, строительных материалов и конструкций, пространственного размещения зданий (сооружений); обоснованы и приняты для расчетов уменьшены против прошлого периода и других аналогичных объектов удельные капитальные вложения; а также реальная сметная стоимость всего объема работ по соответствующей форме воспроизводства основных фондов.

Большим и еще малоиспользуемых резервом повышения эффективности капитальных вложений является значительное сокращение продолжительности всех стадий инвестиционного цикла - от проектирования до освоения введенных в действие производственных объектов и объектов социальной инфраструктуры.

Заключение

Высокий уровень эффективности производственных инвестиций в значительной мере объясняется прогрессивностью элементно-технологической и воспроизводственной их структуры. Чем выше по величине доля затрат на создание или обновление активной части основных фондов, то большей является отдача капитальных вложений. Это вызывает необходимость тщательного экономического обоснования доли капитальных затрат на приобретение производственно-технологического оборудования для каждого проекта (варианта) инвестирования. Особенно активными и целеустремленными должны быть действия для оптимизации воспроизводственной структуры капитальных вложений. Практическое осуществление таких действий связано с решением двух главных задач:

1) увеличение относительного объема инвестиций в возмещение (простое воспроизводство) стоимости машин и оборудования от всей суммы накопленного амортизационного (реновационной) фонда;

2) установления рациональных пропорций чистых капитальных вложений в различные формы расширенного воспроизводства основных фондов и формирование необходимых производственных мощностей.

Повышению эффективности капитальных вложений будет способствовать:

* оптимизация воспроизводственной структуры капитальных вложений, повышение удельного веса капитальных затрат на техническое перевооружение, их расширение, реконструкцию;

* широкое использование новейших достижений в области технико-технологических и организационных решений, строительных материалов и конструкций;

* совершенствование организации и технологии строительно-монтажных работ;

* повышение уровня специализации и кооперирования в строительстве; концентрация капитальных вложений на пусковых объектах с высокой степенью готовности;

* повышение качества строительства, определение реальной сметной стоимости всего объема работ по соответствующей форме воспроизводства основных фондов;

* существенное сокращение длительности всех стадий инвестиционного цикла - от проектирования до освоения введенных в действие производственных объектов и объектов социальной инфраструктуры;

* повышение действенности экономических методов управления инвестиционными процессами (определение необходимого объема и оценки экономической целесообразности капитальных вложений, прогнозирования реальной длительности инвестиционного процесса, мотивации интенсивного инвестирования производства и т.п.).

Список использованной литературы

1. Бандурка А.М., Коробов М.Я. и др. "Финансовая деятельность предприятия" - 2-е изд., - М.: Просвещение, 2003. - 384 с.

2. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2008.

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2005.

Размещено на Allbest.ru