Анализ использования кредитов и займов на РУМП "Кузлитмаш"

Долгосрочные кредиты и займы за данный период возросли на 779 млн. руб., или на 4,7 %. Это говорит о том, что предприятие берет кредиты на перспективу, и стремится уйти от краткосрочных кредитов. Стоимость которых уменьшилась на 368 млн. руб., или удельный вес сократился на 8,1 п.п., что является положительной тенденцией предприятия.

За три года кредиторская задолженность в абсолютном значении увеличилась на 4371 млн. руб., а удельный вес статьи в общей сумме средств возрос на 3,5 п.п.

Рассмотрим также более подробно структуру кредиторской задолженности (таблица 2.3).

Таблица 2.3 - Состав и структура кредиторской задолженности РУМП "Кузлитмаш" в 2006-2008 гг.

Статьи баланса	на 1.01.2007	на 1.01.2008	на 1.01.2009	Изменение удельного веса за год, +, -
	сумма, млн. р.	% к итогу	сумма, млн. р.	% к итогу	сумма, млн. р.	% к итогу	2006 г.	2007 г.	За весь анализируемый период
Кредиторская задолженность - всего	9254	100	11209	100	13625	100	-	-	-
Перед поставщиками и подрядчиками	6484	70,1	8172	72,9	9856	72,3	2,8	-0,6	2,3
Перед покупателями и заказчиками	793	8,6	910	8,1	1589	11,7	-0,5	3,5	3,1
По оплате труда	337	3,6	781	7,0	658	4,8	3,3	-2,1	1,2
По расчетам с персоналом	5	0,1	1	0,0	6	0,0	0,0	0,0	0,0
По налогам и сборам	272	2,9	361	3,2	654	4,8	0,3	1,6	1,9
По страхованию	742	8,0	357	3,2	259	1,9	-4,8	-1,3	-6,1
Разных кредиторов	621	6,7	0	0,0	0	0,0	-6,7	0,0	-6,7
Прочая кредиторская задолженность	0	0,0	627	5,6	603	4,4	5,6	-1,2	4,4

Примечание - Источник: собственная разработка.

В структуре кредиторской задолженности преобладали расчеты с поставщиками и подрядчиками. Их удельный вес составлял в конце 2006 года 70,1 %. Затем, в течение 2007 года, этот показатель имел тенденцию к увеличению. Он значительно увеличился за год и составил 72,9 % в структуре дебиторской задолженности. Это является признаком ухудшения расчетной дисциплины. Затем, в течение 2008 года, происходит уменьшение - на 0,6 процентных пункта.

По остальным видам кредиторской задолженности наблюдается незначительное снижение и увеличение их удельного веса в структуре.

В целом за период 2006-2008 годы кредиторская задолженность в абсолютном значении увеличилась на 4371 млн. руб., а удельный вес статьи в общей сумме средств возрос на 3,5 п.п.

2.2 АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА ОРГАНИЗАЦИИ И ОПРЕДЕЛЕНИЕ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ

Анализ ликвидности баланса проводится в связи с условиями финансовых ограничений и необходимостью оценки платежеспособности (кредитоспособности) организации.

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам, т.е. платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Под ликвидностью понимают возможность реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства.

По степени ликвидности имущества предприятия можно разделить на четыре группы:

- первоклассные ликвидные средства (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

- легкореализуемые активы (дебиторская задолженность, готовая продукция и товары);

- среднереализуемые активы (производственные запасы, МБП, незавершённое производство, издержки обращения);

- труднореализуемые или неликвидные активы (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные долгосрочные финансовые вложения).

Ликвидность баланса оценивают с помощью специальных показателей, выражающих соотношений определённых статей актива и пассива баланса или структуру актива баланса. В большей мере в международной практике используются следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности; промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия. При исчислении всех этих показателей используют общий знаменатель - краткосрочные обязательства, которые исчисляются как совокупная величина краткосрочных кредитов, краткосрочных займов, кредиторской задолженности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А 1). Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А 2). Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы (-) иммобилизация.

А 3). Медленно реализуемые активы - Запасы и затраты, (-) сч. 31 (-) НДС (+) расчёты с учредителями (+) долгосрочные финансовые вложения (за исключением вкладов в УК).

А 4). Трудно реализуемые активы - статьи раздела 1 актива, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу (+) непокрытые убытки.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П 1). Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность и ссуды непогашенные в срок.

П 2). Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.

П 3). Долгосрочные пассивы - Долгосрочные кредиты и займы.

П 4). Постоянные пассивы - 1 раздел "Источники собственных средств" пассива баланса (+) стр. 540, 550, 560 (-) сч. 31 (-) сч. 19 (-) иммобилизация.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А-1 > П-1

А-2 > П-2 (2.1)

А-3 > П-3

А-4 < П-4.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Для удобства проведения анализа ликвидности баланса и оформления его результатов составим таблицу 2.4.

Таблица 2.4 - Анализ ликвидности баланса РУМП "Кузлитмаш" за 2008 год

АКТИВ	На начало года	На конец года	ПАССИВ	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостача
						на начало года	на конец года
1) Наиболее ликвидные активы	54	107	1) Наиболее срочные обязательства	9254	11209	-9200	-11102
2) Быстро-реализуемые активы	4226	3849	2) Краткосрочные пассивы	2318	1983	1908	1866
3) Медленно-реализуемые активы	6335	5988	3) Долгосрочные пассивы	12403	13936	-6068	-7948
4) Трудно-реализуемые активы	32805	47398	4) Постоянные пассивы	31640	44153	1165	3245
БАЛАНС	41776	58089	БАЛАНС	41776	58089	-	-

Примечание - Источник: собственная разработка.

Как видно из таблицы 2.4, первое соотношение не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы (А 1) не покрывают наиболее срочные обязательства (П 1) на конец года с недостатком, равным 11102 млн. руб. То есть предприятие не способно погасить текущую задолженность кредиторов на сумму 11102 млн. руб.

Согласно вышеприведенной таблицы 2.4 можно охарактеризовать ликвидность РУМП "Кузлитмаш" следующим образом:

Таблица 2.5 - Соотношение активов и пассивов баланса РУМП "Кузлитмаш"

Абсолютно ликвидный баланс	Соотношение активов и пассивов баланса РУМП "Кузлитмаш"
А 1 > П 1	А<П	А<П
А 2 > П 2	А>П	А>П
А 3 > П 3	А<П	А<П
А 4 < П 4	А>П	А>П

Примечание - Источник: собственная разработка.

Из приведенной таблицы 2.5 видно, что баланс РУМП "Кузлитмаш" не является абсолютно ликвидным.

Структура использования кредитов и займов считается эффективной, когда оба из коэффициентов (коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ) и коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_О)) удовлетворяют нормальным ограничениям. Если хотя бы один из этих коэффициентов не удовлетворяет установленным ограничениям, структура заемных средств - не эффективно используется.

Таблица 2.6 - Анализ коэффициентов ликвидности РУМП "Кузлитмаш" за 2008 год

Показатель	На начало года	На конец года	Нормативное значение	Изменение за год	Отклоне-ние от норматива
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0083	0,0139	0,2	0,0056	-0,1861
Коэффициент критической ликвидности	1,2566	1,1224	0,7	-0,1341	0,4224
Коэффициент текущей ликвидности	0,899	0,81	1,7	-0,3112	-0,2498
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,4003	0,2864	0,3	-0,1139	-0,0136
Коэффициент покрытия финансовых обязательств активами	0,3034	0,3767	0,85	0,0734	-0,4733
Коэффициент покрытия просроченных финансовых обязательств активами	0,0166	0,0154	0,5	-0,0012	-0,4946

Примечание - Источник: собственная разработка.

Из таблицы 2.6 видно, что за год на предприятии произошли следующие изменения: коэффициент абсолютной ликвидности возрос на 0,0056, но, несмотря на это он остается ниже нормы на 0,1861 п.п.; коэффициент покрытия финансовых обязательств увеличился на 0,07 п.п. В целом же наблюдается уменьшение всех коэффициентов платежеспособности предприятия.

Так как полученный результат коэффициента абсолютной ликвидности не удовлетворяет установленным нормам, следует считать, что данное предприятие не в состоянии погасить достаточную часть краткосрочной задолженности на дату составления баланса.

Как видим, критическая ликвидность тоже ниже установленного ограничения. Следовательно, суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов у предприятия недостаточно для покрытия его краткосрочных обязательств. И краткосрочная задолженность не будет погашена в полной мере в течение краткосрочных поступлений на счета предприятия.

Величина данного коэффициента удовлетворяет ограничению. Это позволяет сделать вывод о том, что общей суммы оборотных средств у данного предприятия достаточно для обеспечения платежеспособности.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Таблица 2.7 - Анализ платежеспособности предприятия

Показатель	2007 год	2008 год
	Значение показателя	Количество баллов	Значение показателя	Количество баллов
Рентабельность совокупного капитала	2,7312	7	-2,2	3
Коэффициент текущей ликвидности	1,76	22	1,45	12
Коэффициент финансовой независимости	0,7	20	0,62	18,5
Количество набранных балов		49		33,5
Класс организации		ЙЙЙ		ЙV

Примечание - Источник: собственная разработка.

Из таблицы 2.7 следует, что на предприятии наблюдается снижение коэффициентов платежеспособности и класса организации. Это свидетельствует о том, что предприятие постепенно теряет свою платежеспособность.

Таблица 2.8 - Анализ финансовых коэффициентов КУПП "Кузлитмаш" за 2008 год

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение, (+,-)
1.Коэффициент автономии	0,3966	0,3233	-0,0733
2. Коэффициент финансовой зависимости	0,6034	0,6767	0,0733
3. Коэффициент текущей задолженности	0,3034	0,3713	0,0679
4. Коэффициент маневренности собственных средств	0,2907	0,2391	-0,0516
5. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,7534	0,6287	-0,1247
6. Коэффициент покрытия долгов собственными источниками средств (коэффициент платежеспособности)	2,2962	1,6544	-0,6418
7. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага)	0,4355	0,6045	0,1690

Примечание - Источник: собственная разработка.

За 2008 год на предприятии наблюдается снижение коэффициента автономии на 0,07 п.п., на столько же увеличение коэффициента финансовой зависимости. Из года в год на предприятии наблюдается снижение маневренности собственных средств, долгосрочной финансовой независимости и платежеспособности. В результате всего этого коэффициент финансового риска увеличился на 0,17 п.п. и составляет на конец года 0,6.

Коэффициент покрытия отражает, достаточно ли у предприятия оборотных средств для погашения своих краткосрочных обязательств в течении года. Обще принятый стандарт значения данного показателя находится в пределах от 0,3 до 0,16. Т. е. можно сказать, что данному предприятию не хватает оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств, это ещё раз подтверждает Ко. л. текущей ликвидности.

Частным показателем коэффициента текущей ликвидности является коэффициент уточненной ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (без учёта материально-производственных запасов) к краткосрочным обязательствам. Необходимость расчёта этого показателя вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко неодинакова, и если например, денежные средства могут служить непосредственным источником погашения текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели непосредственно после их реализации, и зачастую по пониженной цене. А эта процедура в свою очередь предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у него денежных средств [12, c. 124].

Коэффициент абсолютной ликвидности к концу периода увеличился до 0,004. Но, несмотря на это, предприятие не сможет в срочном порядке погасить все свои долговые обязательства. Отраслевые особенности (значительная длительность производственного цикла обращения и производств на предприятии, условия инфляции, обесценивающие оборотные средства, выраженные должной массой, ухудшают и без того низкую платёжеспособность исследуемого хозяйствующего субъекта.

По остальным соотношениям выполняются указанные ограничения. Следовательно, организация способна расплатиться по платежам ближайшей и отдаленной перспективы с некоторым финансовым запасом при условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности использования ликвидных активов для этих целей.

2.3 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КРЕДИТОВ И ЗАЙМОВ

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):

ЭФР = (ROA - Цзк) х (1-Кн) х ЗК/СК, (2.2)

где ROA - экономическая рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов (отношение суммы чистой прибыли и процентов за кредит с учетом налогового корректора к среднегодовой сумме всего совокупного капитала), %;

Цзк - номинальная цена заемных ресурсов, %;

К_н - Уровень налогового изъятия из прибыли (отношение налогов из прибыли к сумме прибыли после уплаты процентов); ЗК - средняя сумма заемного капитала;

СК-средняя сумма собственного капитала.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный ЭФР возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, т.е. если ROA > Ц_зк. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15 %, в то время как цена заемных ресурсов равна 10 %. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROA < Ц_зк> создается отрицательный ЭФР (эффект "дубинки"), в результате чего происходит "проедание" собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия. Из этого следует, что заемные средства могут способствовать как < накоплению капитала, так и разорению предприятия. Поэтому недаром долги образно сравнивают с заряженным ружьем, которое при умелом обращении с ним может защитить, а при неосторожном - убить.

Чтобы определить, как изменился ЭФР за счет каждого фактора избранной модели, можно воспользоваться способом цепной подстановки, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора на фактический в отчетном периоде и сравнивая ЭФР до и после внедрения соответствующего фактора.

В нашем примере (табл. 2.9) на каждый рубль вложенного капитала, предприятие получило в текущем году убыток в размере 4,4 руб., а за пользование заемными средствами оно уплатило реально по 0,44 руб.

В результате получился отрицательный ЭФР, равный 1,9 %, что выше прошлогоднего уровня на 0,9 %.

Таблица 2.9 - Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага на РУМП "Кузлитмаш" за 2007-2008 гг.

Показатель	2007 г.	2008 г.	Отклонение 2008 к 2007 г., +,-
1. Общая сумма прибыли (убытков) до выплаты налогов, млн. руб.	-788,0	-2785,0	-1997,0
2. Проценты к уплате, млн. руб.	572,0	65,0	-507,0
3. Прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов, млн. руб.(п 1-п 2)	-1360,0	-2850,0	-1490,0
4. Налоги из прибыли, млн. руб.	864,0	287,0	-577,0
5. Уровень налогообложения, коэффициент (п.4 / п. З)	-0,6	-0,1	0,5
6. Чистая прибыль, млн. руб. (п. З - п.4)	-2224,0	-3137,0	-913,0
7. Средняя сумма совокупного капитала, млн. руб.	58089,0	62826,0	4737,0
8. Собственный капитал	44153,0	46406,0	2253,0
9. Заемный капитал	13936,0	16420,0	2484,0
10. Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному). %	0,3	0,40	0,1
11. Рентабельность совокупного капитала (ВЕР), % (п.1/п.7х 100)	-1,4	-4,4	-3,1
12. Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов [ROA = ВЕРх (1 - Кн)]	-2,2	-4,9	-2,7
13. Номинальная цена заемных ресурсов (п.2/п.9 х 100), %	4,1	0,40	-3,7, -0,1
14. Уточненная средняя цена заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, % (п 2/п 9(1-Кн)х 100)	6,7	0,44	-6,3
15. Эффект финансового рычага (п.11х(1-Кн)-п.14)х п.10), %	-2,8	-1,9	0,9

Примечание - Источник: собственная разработка.

Сейчас определим изменение его величины за счет каждой составляющей модели (2.9), последовательно заменяя базовый их уровень на фактический отчетного периода (табл. 2.10).

Таблица 2.10 - Факторный анализ эффективности использования ЭФР на РУМП "Кузлитмаш" за 2007-2008 гг.

Показатель	?ЭФР за счет	%
	ВЕР	Цзк	Кн	ЗК	СК
ЭФРпл	пл	пл	пл	пл	пл	-2,82
ЭФРусл 1	ф	пл	пл	пл	пл	-4,41
ЭФРусл 2	ф	ф	пл	пл	пл	-2,43
ЭФРусл 3	ф	ф	ф	пл	пл	-1,68
ЭФРусл 4	ф	ф	ф	ф	пл	-1,98
ЭФРф	ф	ф	ф	ф	ф	-1,88
%	-1,59	1,98	0,75	-0,30	0,10	0,94

Примечание - Источник: собственная разработка.

Таким образом, из таблицы 2.10 видно, что общее изменение ЭФР составляет: -1,88 - (-2,82) = 0,94 %, в том числе за счет:

а) уровня рентабельности совокупного капитала: -4,41 - (-2,82) = -1,59 %;

б) средневзвешенной цены заемного капитала: -2,43 - (-4,41) = 1,98 %;

в) уровня налогового изъятия прибыли: -1,68 - (-2,43) = 0,75 %;

г) плеча финансового рычага: -1,88 - (-1,68) = -0,20 %.

Сумма собственного капитала предприятия за счет привлечения заемного капитала снизилась на 881,7 млн. руб. (46406 х (-1,9 %)).

Следовательно, в сложившихся условиях предприятию РУМП "Кузлитмаш" не выгодно использовать заемные средства в обороте предприятия, так как в результате этого снижается размер собственного капитала.

2.4 ОБОБЩЕНИЕ НЕИСПОЛЬЗОВАННЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ И ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ПРОГНОЗНЫХ РЕЗЕРВОВ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КРЕДИТОВ И ЗАЙМОВ

Основными путями улучшения финансового состояния предприятия РУМП "Кузлитмаш", на наш взгляд, могут являться следующие:

- переход на упрощенную систему налогообложения;

- привлечение внешних кредитов и займов;

- снижение основных затратных статей себестоимости.

Так как предприятие РУМП "Кузлитмаш" большое (численность более 350 чел.), то переход на более упрощенную систему налогообложения исключается.

Рассмотрим более подробно привлечение внешних кредитов на основании лизинга, на примере приобретения производственного оборудования.

Учитывая, что на приобретение нового оборудования предприятию потребуется 6,8 млрд. руб. (стоимость автомата ЧПУ - 306 млн. руб.; формовочной машины (3 шт.) - 1,6 млрд. руб.; установки для резки и сварки металла (4 шт.) - 4,9 млрд. руб.), то предприятию было бы целесообразней приобрести его в форме финансового лизинга.

Финансовый лизинг - разновидность торгово-комиссионной операции, выполняемой арендодателем (лизинговой компанией или банком). По договору финансовой аренды арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить это имущество за плату во временное владение или пользование для предпринимательских целей. Стоимость оборудования полностью компенсируется через арендную плату в течении срока аренды. По истечению срока аренды арендуемое имущество переходит в собственность арендатора.

Для арендодателя лизинговые отношения выгодны тем, что он при лизинговой сделки получает прибыль в виде предусмотренных договором комиссионных.

Рассчитаем экономическую эффективность приобретения необходимого количества оборудования и техники с использованием механизма финансового лизинга.

Таблица 2.11 - Исходные данные для расчета

Стоимость оборудования, млрд. руб.	6,8
Срок лизингового договора, лет	5
Ставка по лизинговому договору, %	14
Ставка налога на прибыль, %	24
Ставка налога на имущество, %	2,2
Ставка амортизационных отчислений, %	12,0

Примечание: Источник - собственная разработка.

Рассмотрим два варианта: в первом случае предприятие является лизингополучателем техники (балансодержателем является лизинговая компания), во втором случае предприятие является покупателем.

Основным фактором, влияющим на потоки денежных средств является экономия на налоге на прибыль.

Включение определенных статей затрат в себестоимость уменьшает налогооблагаемую базу, и как следствие, уменьшает величину налога на прибыль, подлежащую уплате. Понятие "экономия на налоге на прибыль" позволяет нам оценить, насколько меньше величина налога к уплате при вычитании определенных затрат из налогооблагаемой базы. Математически экономия на налоге на прибыль рассчитывается путем умножения величины налоговых вычетов на величину налога на прибыль. Расчет показывает, насколько выгоднее для предприятий включение лизинговых платежей в себестоимость в полном объеме, по сравнению с затратами в случае приобретения техники. Ведь в последнем случае к вычетам до налогообложения относятся только амортизационные отчисления и налог на имущество (Таблица 2.13).

Таблица 2.13 - Результаты расчета

Показатели	Лизингополучатель	Покупатель
Годовой поток денежных средств на приобретение оборудования млн. руб.	1550,4 (6800 + 14 % / 5 лет)	6931,6 (6800+131,6)
Налог на имущество, млн. руб. год 5 лет		131,6 478,6
Включение затрат в себестоимость в год, млн. руб.	1550,4	947,6 (816 + 131,6)
Экономия на налоге на прибыль, млн. руб.в год За 5 лет	372,1 (1550,4 * 24 %) 1860,5	227,4 (947,6*24 %) 1137,1

Примечание: Источник - собственная разработка.

Результаты расчеты свидетельствуют о том, что вся сумма лизинговых платежей вычитается из налогооблагаемой прибыли, и означает, что сумма налога на прибыль, которую уплачивает лизингополучатель меньше той, которую уплачивает покупатель техники на 144,7 млн. руб. (372,1-227,4).

Очень важно, что лизинг обладает способностью перекладывать основные капитальные затраты предприятий на последующие периоды, давая им возможность получить технику и оборудование в счет будущих доходов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Кредиты и займы как экономические категории возникли достаточно давно, однако их роль в экономике не уменьшается, а увеличивается с каждым годом. На сегодняшний день они являются наиболее распространенными способами финансирования хозяйственной деятельности организаций, решения их финансовых проблем. РУМП "Кузлитмаш" неоднократно предоставлялись кредиты для приобретения сырья, материалов, проведения реконструкции, что способствовало более эффективному функционированию организации и получению высоких результатов.

Порядок и условия кредитования определены банковским законодательством.

Получение и погашение денежных средств в форме кредита осуществляется в соответствии с условиями кредитного договора. В нем указывается: сумма кредита с указанием валюты кредита; проценты за пользование кредитом и порядок их уплаты; целевое использование кредита; сроки и порядок предоставления и погашения кредита; способ обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору; права и обязанности, ответственность сторон и иные условия.

В РУМП "Кузлитмаш" применяется журнально-ордерная форма бухгалтерского учета предоставленных кредитов и займов, регистры бухгалтерского учета стандартизированы. Учет ведется вручную, но в организации планируется введение автоматизированной системы учета информации.

В целом по данным исследования можно сделать вывод, что предприятие является достаточно платежеспособным. При рассмотрении отношения дебиторской задолженности к выручке заметен рост коэффициента в 2008 до 0,013, это говорит о том, что произошло замедление оборачиваемости дебиторской задолженности. Недостаточным является значение коэффициента, несмотря на его постоянный рост, характеризующего отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности. Показатель на конец 2007 г. составил 0,20, когда должен быть не менее 0,25-0,30, это говорит о том, что у предприятия недостаточно денежных средств, чтобы сразу погасить всю задолженность. Важным является то, что у предприятия достаточно собственных источников, чтобы погасить всю краткосрочную задолженность.

На КУПП "Кузлитмаш" нет собственных оборотных средств, что говорит о высоком уровне финансовой устойчивости:

- показатель коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами говорит о не высокой зависимости организации от внешних источников финансирования;

- показатель коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами говорит о том, что оборотные активы формируются за счет заемных источников, т.к. значение меньше 0,1;

- показатель коэффициент маневренности меньше 0,3, он характеризует собственный капитал организации, а именно какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Собственный капитал используется не рационально т.к. показатель в 2008 г равен 0,23.

Таким образом, финансовое состояние РУМП "Кузлитмаш" является не устойчивым, имеет низкий уровень платежеспособности, не заметны тенденции к его улучшению, это сопровождается значительным снижением коэффициентов.

Все показатели говорят о том, что предприятию не хватает денежных средств для погашения текущих обязательств. В РУМП "Кузлитмаш" большая доля активов сосредоточена в продукции, произведенной для реализации. Можно предложить делать меньше продукции, чтобы быстрее реализовывать то, что было произведено.

Это может привести к уменьшению кредиторской задолженности, а, следовательно, к увеличению денежных средств. К тому же, необходимо проанализировать, какие товары пользуются наибольшим спросом (их нужно производить в первую очередь), а какие не пользуются спросом у потребителей (их нужно производить в наименьшем количестве или проводить мероприятия с целью их реализации).

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Экономика промышленного предприятия М.: Финансы и статистика, 2004.

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. - М.: Финансы и статистика, 1996 г. - 228 с.

3. Балабанов И.Т. Планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2004.

4. Банковское дело: Учебник для вузов по экон. спец. / Под ред. О.И. Лаврушина. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000. 667 с.

5. Бухгалтерский учет, анализ и аудит: Учеб. пособие / П.Г. Пономаренко, А.В. Медведев, А.Н. Трофимова, Н.Н. Затолгутская, Ж.М. Чмыхова; Под общ. ред. П.Г. Пономаренко. Мн.: Выш. шк., 2006. 527 с.

6. Вахрин П.И. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник для вузов по экон. спец. /А.С. Нешитой. М.: Дашков и К, 2002. 656 с.

7. Дадалко В.А. Финансы и кредит: Курс лекций / Дадалко Василий Александрович, А.В. Дадалко. Мн.: Армита-Маркетинг: Менеджмент, 2001. 287 с.

8. Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов/ Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печниква и др. Под ред. Академика РАЕН Е.Ф. Жукова-М.: ЮНИТИ-ДАТА, 2003. 600 с.

9. Елисеева Т.П. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. Мн.: Соврем. шк., 2004. 944 с.

10. Ермолович Л.Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие - Минск: Соврем. шк., 2006. - 736 с.

11. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: - Финансы и статистика, 1996 г. - 432 с.

12. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. Н.П. Любушина. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. 471 с.

13. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово-экономической деятельности организации: учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2004. 264 с.

14. Панков Д.А. Современные методы анализа финансового положения. - Минск: Профит, 2005. - 266 c.

15. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 360 с.

16. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. Мн.: ООО "Новое знание", 1999. 688 с.

17. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. - Минск: ООО "Новые знания", 2000. - 688 с.

18. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности. Мн.: ИСЗ, 1996.

19. Стражев В.И. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск: Выш. шк. 2005. - 480 с.

20. Стражева Н.С., Стражев А.В. Бухгалтерский учет: Учебно-методическое пособие/Н.С. Стражева. - 10-е изд., перераб. и доп. Мн.: Книжный дом, 2004. - 432с.

21. Финансы предприятий: учеб. / Л.Г. Колпина, Т.Н. Кондратьева, А.А. Лапко и др.; под общ. ред. Л.Г. Колпиной. Мн.: Выш. шк., 2003. 336 с.

22. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник для вузов/Под ред. проф. Г.Б. Поляка. М.: ЮНИТИ-ДАТА, 2-е изд.2001. 512 с.

23. Экономика предприятия: Учеб. пособие / В.П. Волков, А.И. Ильин, В.И. Станкевич и др.: Под общ. ред. А.И. Ильина, В.П. Волкова. - М.: Новое знание, 2006. - 677 с. - (Экономическое образование).

24. Экономика предприятия: Учеб. пособие / Л.Н. Нехорошева, Н.Б. Антонова, М.А. Зайцева и др.; Под общ. ред. Л.Н. Нехорошевой. Мн., 2003.

Размещено на Allbest.ru