Інвестиційне середовище як фактор ефективного функціонування підприємства

Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ

ДОНЕЦЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ЕКОНОМІКИ І ТОРГІВЛІ ІМЕНІ МИХАЙЛА ТУГАН-БАРАНОВСЬКОГО

УДК 330.322:[005.336:658]

Спеціальність 08.00.04 - Економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності)

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Інвестиційне середовище як фактор ефективного функціонування підприємства

Нефьодова Юлія Віталіївна

Донецьк - 2011



Дисертацією є рукопис

Робота виконана в Донецькому національному університеті економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського Міністерства освіти і науки, молоді та спорту України (м. Донецьк).

Науковий керівник: доктор економічних наук, професор Аптекар Савелій Семенович, Донецький національний університет економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського, завідувач кафедри інвестиційного менеджменту.

Офіційні опоненти: доктор економічних наук, професор Гриньова Валентина Миколаївна, Харківський національний економічний університет, завідувач кафедри менеджменту;

кандидат економічних наук, доцент Удалих Ольга Олексіївна, Макіївський економіко - гуманітарний інститут, доцент кафедри економіки підприємства.

Захист дисертації відбудеться “26” квітня 2011 р. о 14 00 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 11.055.01 Донецького національного університету економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського за адресою: 83050, м. Донецьк, вул. Щорса, 31.

З дисертацією можна ознайомитися у бібліотеці Донецького національного університету економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського за адресою: 83017, м. Донецьк, б. Шевченка, 30.

Автореферат розісланий “25” березня 2011 року.

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради О.В. Виноградова



ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Активізація інвестиційної діяльності, на сучасному етапі розвитку України, є однією з головних умов успішних ринкових перетворень та економічного росту нашої держави. Винятково важливими є якісні зрушення в економічних процесах галузей, що випускають продукцію широкого вжитку, до яких, зокрема, відноситься легка промисловість. У зв'язку з цим, набувають особливої актуальності питання, пов'язані з вивченням особливостей формування сприятливих умов інвестиційного середовища для підвищення ефективності функціонування підприємств.

Дослідженню теоретико-методологічних основ інвестиційної діяльності, проблем активізації інвестиційного процесу, дослідженню методичних аспектів інвестиційного клімату присвячено роботи О. І. Амоші, С.С. Аптекаря, І.О. Бланка, А.П. Гайдуцького, В.М. Геєця, М.С. Герасимчука, В. Гончарова, В.М. Гриньової, Б.В. Губського, Л.Л. Губанової, М.Г. Гузя, С.О. Гуткевич, С.В. Іванова, М.О. Кизила, Т.С. Клебанової, В.І. Козаченка, О.П. Коюди, Ю. Г. Лисенка, О.В. Ляха, Т.В. Майорової, О.В. Носової, А.А. Пересади, А.А. Садєкова, О.О. Смірнової, О.О. Удалих, В.М. Хобти, М. Г. Чумаченка, О.О. Шубіна та ін. Особливості протікання інвестиційного процесу у легкій промисловості України розглянуті у працях А.П. Гречан, І.В. Колос, І.М. Кулініч, О. Луговского, Л.А. Ляхович, Ю.В. Махнорилова, Г.Г. Савінової, В.Ф. Столярова, Ю.В Черного, Ю.Ю. Ямко та ін. Проте існуючий рівень знань сутності інвестиційного середовища не дозволяє відповісти на ряд запитань, що стосуються умов протікання інвестиційних процесів з урахуванням регіонально-галузевої специфіки. Вимагає доопрацювання методологія оцінювання інвестиційного середовища з оптимізацією напрямків і показників аналізу, обрахунку якісних і кількісних характеристик інвестиційного середовища.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана у відповідності із планом науково-дослідних робіт Донецького національного університету економіки і торгівлі імені Михайла Туган - Барановського, у т.ч. держбюджетної теми «Управління конкурентоспроможністю промислових підприємств: інноваційні та інвестиційні аспекти» (січень 2006 р. - грудень 2008 р., номер державної реєстрації Д-2006-16; 0107U009549), де визначені шляхи підвищення активності інвестиційної діяльності; у держбюджетній темі «Формування інфраструктури інвестиційних процесів» (січень 2009 р. - вересень 2011 р., номер державної реєстрації Д-2009-10; 0109U007286), де проведено аналіз впливу зовнішньої та внутрішньої інфраструктури як елементів інвестиційного середовища підприємства, розроблено методи оцінки системи формування та розвитку інфраструктури; у госпдоговірній темі «Методические рекомендации по анализу безубыточности продукции» (реєстраційний номер №401/2008), де викладено і використано розробки автора щодо розрахунку динамічної точки беззбитковості для вдосконалення управління інвестиційним процесом в межах інвестиційного середовища підприємства, розроблено концептуальну модель формування та розвитку умов інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості.

Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є формування теоретичних основ, обґрунтування методичних положень та розробка практичних рекомендацій щодо формування інвестиційного середовища як фактора ефективного функціонування підприємства.

Для реалізації поставленої мети в роботі вирішено такі завдання:

визначення сутнісних положень інвестиційного середовища для вдосконалення категоріального апарату, що описує процес його формування та розвитку;

аналіз методологічного апарату дослідження інвестиційного середовища у вітчизняній та закордонній практиці;

формування комплексної рівневої системи факторів інвестиційного середовища підприємства, що впливають на ефективність його функціонування;

оцінка особливостей інвестиційного середовища та його впливу на ефективність діяльності підприємств легкої промисловості Донецької області;

дослідження впливу інвестиційного середовища на показники діяльності підприємств легкої промисловості за допомогою економіко-математичних методів;

розробка методики розрахунку динамічної точки беззбитковості як чинника вдосконалення управління інвестиційним процесом в межах інвестиційного середовища підприємства;

розробка концептуальної моделі формування та розвитку умов інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості;

обґрунтування стратегічної системи напрямків розвитку легкої промисловості Донецької області та України.

Об'єктом дослідження дисертаційної роботи є процеси формування інвестиційного середовища.

Предметом дослідження є теоретичні та прикладні засади покращення інвестиційного середовища як фактора ефективного функціонування підприємства. інвестиційний середовище динамічний беззбитковість

Методи дослідження. Теоретичні розробки і теоретичні засади дослідження практичних питань формування інвестиційного середовища базуються на наукових фундаментальних досягненнях вітчизняної та зарубіжної науки із питань формування інвестиційного середовища та оцінки його впливу на протікання інвестиційного процесу та ефективність функціонування підприємств.

Діалектичні методи застосовувалися при проведенні досліджень у всіх розділах дисертаційної роботи. Статистико-математичні методи використовувались для оцінки мультиплікативного ефекту впливу коливання обсягів виробництва на інвестиційний попит, для розрахунків динамічної точки беззбитковості, для моделювання впливу групи чинників на внутрішнє та зовнішнє середовище. Порівняльний і факторний аналіз - під час аналізу діяльності підприємств легкої промисловості на внутрішньому та зовнішньому ринку. Розрахунки здійснювались з використанням Microsoft Excel.

Інформаційною базою дослідження стали нормативно-правові акти, якими регулюється інвестиційна діяльність підприємств досліджуваної галузі, офіційні документи Державного комітету статистики та Головного управління статистики у Донецькій області; фінансові звіти та інформаційні матеріали підприємств легкої промисловості Донецької області.

Наукова новизна одержаних результатів. Загальний науковий результат роботи полягає у розробці науково обґрунтованих підходів до формування інвестиційного середовища як фактора ефективного функціонування підприємства. Наукова новизна обґрунтованих автором положень полягає у наступному:

уперше:

розроблено методичний підхід до аналізу інвестиційного середовища галузі, який, на відміну від існуючих, враховує весь комплекс невирішених проблем на виділених рівнях інвестиційного середовища - країна, галузь, регіон, підприємство і дозволяє прослідкувати мультиплікативний ефект впливу коливання обсягів виробництва у легкій промисловості на інвестиційний попит, що надає можливість суттєвого підвищення якості планування на підприємствах галузі.

удосконалено:

концептуальні засади до формування та розвитку інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості, які, на відміну від інших, містять модель регіональної стратегії формування та розвитку інвестиційного середовища, а також механізм взаємоузгодження стратегій розвитку інвестиційного середовища на різних рівнях. Реалізація підходу дозволяє покращити інвестиційне середовище підприємств легкої промисловості;

науковий підхід до розробки регіональної стратегії підвищення інвестиційної привабливості регіону, що складається з етапів формування інвестиційного середовища для ефективного функціонування підприємств та її реалізації, а також з механізму узгодження стратегій на різних рівнях управління;

методичний підхід до визначення динамічної точки беззбитковості, яка відрізняється урахуванням окупності інвестицій та фактора часу. Для рівномірного розподілу продукції по роках, відтоки по інвестиціях, у тому числі повернення кредитів, запропоновано в розрахунку точки беззбитковості розподіляти по роках, причому не тільки на наступні, але й на попередні роки. Запропонована методика дозволяє визначати обсяг продукції, при якому щорічне відхилення від середньої величини фінансового результату є мінімальним на протязі усього інвестиційного циклу.

дістало подальшого розвитку:

понятійний апарат основних категорій процесу формування інвестиційного середовища, зокрема визначено інвестиційний процес у якості об'єкта інвестиційного середовища, що дозволило розмежувати інвестиційне середовище границями протікання інвестиційного процесу - проект, підприємство, галузь, регіон, країна, світ, охопити всю сукупність рівневих чинників суб'єктивного та об'єктивного характеру, і визначити місце таких категорій як «інвестиційна привабливість», «інвестиційний клімат», «кон'юнктура інвестиційного ринку», «інвестиційна активність» у якості кількісних та якісних характеристик інвестиційного середовища;

дослідження впливу діючої податкової політики на діяльність підприємств як одного з основних формоутворюючих чинників інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості, що дозволяє зробити висновок про необхідність таких змін в цій політиці, які б забезпечили випереджаючий розвиток галузі.

Практичне значення одержаних результатів полягає в можливості використання розроблених методичних підходів, заходів, моделей для покращення зовнішнього та внутрішнього інвестиційного середовища і на цій основі підвищення ефективності функціонування і розвитку підприємства. Найбільше практичне значення мають такі положення:

економіко - математичні моделі впливу інвестиційного середовища на показники діяльності підприємств легкої промисловості, які можуть бути використані менеджментом підприємств для розробки і реалізації ефективної стратегії функціонування і розвитку підприємства;

запропонована модель розрахування динамічної точки беззбитковості, яка може бути використана на підприємствах легкої промисловості для вдосконалення управління інвестиційним процесом в межах інвестиційного середовища підприємства;

використання комплексної рівневої системи факторів інвестиційного середовища для підвищення інвестиційної активності і привабливості підприємства.

Висновки і рекомендації, що запропоновані в дисертаційній роботі, упроваджено в практику діяльності підприємств ТОВ «ПОТК - Донбас» (акт упровадження № 01-1-872 від 01.10.2010 р.), АОЗТ ДПТП «Донбас» (акт упровадження № 284 від 28.10.2010 р.).

Основні положення дисертаційної роботи використовуються у навчальному процесі Донецького національного університету економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського при викладанні курсів «Проектне фінансування», «Проектний аналіз», «Управління проектами», «Аналіз інвестиційних проектів», «Інвестиційний менеджмент».

Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є результатом самостійних наукових досліджень автора. Теоретичні розробки, обґрунтування, висновки, пропозиції, які містяться у дисертації, отримані автором самостійно на основі всебічного вивчення, аналізу та узагальнення теоретичного і практичного матеріалу. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, у дисертації використані тільки ті ідеї та положення, які є результатом особистих досліджень здобувача.

Апробація результатів дисертації. Основні положення дисертаційної роботи доповідалися та обговорювалися на науково-практичних конференціях різних рівнів, а саме - міжнародних: «Управління підприємством: проблеми та шляхи їх вирішення» (2007 р., м. Ялта), «Розвиток фінансово - правового забезпечення сучасної економіки» (2007 р., м. Донецьк), «Інноваційно - інвестиційна модель розвитку національної економіки» (2008 р., м. Донецьк), «Управління підприємством: проблеми та шляхи їх вирішення» (2009 р., м. Севастополь), «Стан і проблеми оподаткування в умовах світової фінансової кризи» (2009 р., м. Донецьк), «Інноваційно - інвестиційна модель розвитку національної економіки» (2010 р., м. Донецьк), «Aktualni vymozenosti vedy - 2010» (2010 р., м. Прага, Чехія,), «Стан і проблеми оподаткування в умовах світової фінансової кризи» (2010 р., м. Донецьк); всеукраїнських: «Господарське правове, цивільно - правове та фінансово - правове забезпечення розвитку сучасної економіки України» (2008 р., м. Донецьк).

Публікації. Основні результати дослідження було опубліковано у 16 наукових працях загальним обсягом 4,93 д.а., з них опубліковано 7 статей у провідних фахових виданнях загальним обсягом 3,19 д.а., 9 тез доповідей за результатами науково-практичних конференцій та статей в інших виданнях загальним обсягом 1,74 д.а., з яких 4,38 д.а. належать особисто автору.

Обсяг і структура дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, дев'яти підрозділів, висновків. Обсяг основного тексту становить 196 сторінок. Дисертація містить 11 додатків на 31 сторінки; список використаних джерел із 169 найменуваннь на 17 сторінках, 22 таблиці на 25 сторінках, 23 рисунки на 23 сторінках.



ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ

У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертації, визначено мету, завдання, об'єкт, предмет і методи дослідження, наукову новизну і практичне значення одержаних результатів, наведено інформацію щодо їх апробації та публікації у друкованих засобах інформації.

У першому розділі «Теоретичні засади характеристики інвестиційного середовища» здійснено дослідження теоретичних питань зовнішнього та внутрішнього інвестиційного середовища, проаналізовано методи рівневої соціально-економічної оцінки інвестиційного середовища та розглянуті принципові підходи до визначення впливу чинників інвестиційного середовища на ефективність функціонування підприємства.

Встановлено, що незважаючи на широку вживаність поняття інвестиційного середовища, його трактуванню задається або звужене розуміння, яке частково охоплює окремі аспекти інвестування (частіше всього фінансові інвестиції), або необґрунтовано розширюються до меж ринкового середовища.

Аналіз розглянутих визначень понять інвестиційного середовища дозволив сформувати власне трактування, яке, на відміну від інших, комплексно характеризує сутність даного поняття, а саме - це сукупність взаємозалежних економічних, політичних, соціальних, правових, інституційних, природних умов, які встановилися на конкретний момент часу і визначають протікання інвестиційного процесу в межах його певного рівня. Запропонована рівнево-факторна структура інвестиційного середовища.

Встановлено необхідність урахування важливого моменту в аналізі сутнісних характеристик інвестиційного середовища - це визначення місця і значення цього поняття серед інших категорій інвестування, які часто вживаються синонімічно, а саме - «інвестиційний клімат», «кон'юнктура інвестиційного ринку», «ринкова інфраструктура», «інвестиційна політика», «політико-економічна ситуація» тощо.

У зв'язку з цим, у роботі запропоновано у якості об'єкта інвестиційного середовища вважати інвестиційний процес, тоді межами інвестиційного середовища є границі протікання інвестиційного процесу - проект, підприємство, галузь, регіон, країна, світ, а такі категорії як «інвестиційна привабливість», «інвестиційний клімат», «інвестиційна активність», «інвестиційний потенціал» логічно стають кількісними та якісними характеристиками інвестиційного середовища.

Інвестиційний клімат, якісно характеризуючи умови інвестиційного середовища певної території або галузі узагалі, є ширшим ніж інвестиційна привабливість, яка відображає оцінку суб'єктів інвестиційної діяльності про спроможність інвестиційного середовища в межах аналізованого об'єкта (підприємство, регіон, галузь, країна) забезпечити максимальний рівень дохідності або мінімальний рівень ризику на заданий період часу. Кількісною характеристикою інвестиційного середовища може слугувати категорія інвестиційної активності, яка відображає фактичні результати інвестиційної діяльності, що можуть характеризуватися низкою показників: обсягом надходження та засвоєння інвестицій, рівнем інвестицій у розрахунку на душу населення, відношенням обсягу інвестицій до валової продукції об'єкта та ін.

Запропоновано поділ факторів інвестиційної привабливості середовища на ті, що мають прямий та опосередкований вплив. Розроблено систему значимих для аналізу інвестиційного середовища галузі показників, які розмежовано як зовнішні по відношенню до інвестиційного процесу галузі, та внутрішні. В цілому всі чинники, які визначають інвестиційне середовище, згруповані таким чином: до об'єктивних (некерованих) віднесені економіко-географічне положення, природноресурсний і трудовий потенціали; до суб'єктивних (на які можна впливати в межах об'єкту інвестування) - фактори місткості регіонального споживчого ринку, економічного, інфраструктурного та науково-технічного розвитку, наявності інвестиційних преференцій та ризиків.

У другому розділі «Методичні підходи до аналізу впливу факторів інвестиційного середовища на ефективність функціонування підприємств легкої промисловості» запропоновано методичний підхід до аналізу інвестиційного середовища галузі та проведено дослідження передумов для формування регіонального інвестиційного середовища у Донецькій області, розроблено економіко-математичну модель залежності прибутку підприємства від факторів внутрішнього інвестиційного середовища.

Критичне комплексне дослідження теоретичних основ інвестиційного середовища, дозволило сформувати методичний підхід до його аналізу. З метою оцінки стану інвестиційного середовища галузі та безпосередньо інвестиційної привабливості системно вивчені наступні питання: сутність і складність галузі, економічна спадщина галузі від господарського комплексу УРСР, динамічні параметри розвитку галузі сьогодення, комплекс факторів-невирішених проблем, що перешкоджає ефективному функціонуванню підприємств галузі, взаємозв'язки із інвестиційним середовищем різних рівнів.

Відмічена суттєва роль продукції легкої промисловості у забезпеченні потреб у товарах народного споживання, її розвиток є необхідною умовою підвищення рівня життя населення. До економічних переваг виробництва у галузі віднесено низьку енерговитратність, достатньо короткий період обігу капіталу та значний експортний потенціал. Галузь легкої промисловості може бути потенційно значимим джерелом податкових надходжень у бюджет, багато підприємств галузі є містоутворюючими, її нормальне аукціонування і розвиток забезпечує можливість створення значної кількості дешевих робочих місць. Зростання виробництва у легкій промисловості може справляти мультиплікативний ефект на інвестиційний попит у державі. До позитивних характеристик інвестиційного середовища галузі можна віднести наявність організаційних об'єднань підприємств, консультативно-дорадчих органів, потужної науково-дослідницької та освітньої бази, розгалуженої системи державного управління галуззю.

Разом з тим, встановлено, що на відміну від галузей важкої промисловості (наприклад металургія та хімічне виробництво), трансформаційні зрушення у легкій промисловості виявилися не ефективними, про що свідчить сучасний кризовий стан галузі та переважання у структурі ринку товарів легкої промисловості імпортної низькоякісної продукції. Багатогалузевий комплекс легкої промисловості України, який в 90-х роках XX століття забезпечував близько 10% обсягів промислового виробництва і майже 20-25% бюджетних надходжень, знизив ці показники відповідно до 1,6 і 0,86%. У десятки разів скоротився обсяг виробництва та інвестицій у галузь.

Аналіз питомого душового виробництва основних видів продукції легкої промисловості дозволив зробити висновок, що вітчизняні підприємства не забезпечують навіть наповнення мінімального споживчого кошику набору із відповідних непродовольчих товарів для основних соціальних та демографічних груп населення (табл. 1). Існуюча проблема неповноти та недостовірність статистичного обрахунку споживання продукції легкої промисловості в країні не дозволяє компетентно відповісти на запитання про обсяги споживання вітчизняної продукції у країні. Та у цілому проблема встановлена - на споживчому ринку переважає продукція тіньового виробництва, «сірого» імпорту (контрабанда) та товари «секонд-хенд».

Порівняльна таблиця обсягів вітчизняного виробництва продукції легкої промисловості з мінімальними нормами споживання для 2009 року

Системний аналіз структурної складності галузі, економічних передумов та ходу протікання трансформаційних процесів у роки незалежності країни дозволив сформувати перелік факторів-невирішених проблем, що перешкоджають ефективному функціонуванню підприємств галузі на рівні підприємства, галузі, країни (рис. 1)

Встановлено, що головною особливістю галузі є робота за давальницькими схемами. Як показала географічна структура експорту, головні замовники - це Італія та Німеччина. Аналіз структури імпорту дозволив встановити головних конкурентів для вітчизняних підприємств - це виробники Китаю та Туреччини.

Беручи до уваги високу інтернаціоналізацію світової галузі легкої промисловості, увесь комплекс проблем виробництва у нашій країні можна звести до відсутності існування ланцюга: сировина, продукція, збут. У ході роботи було з'ясовано існування головної проблеми галузі - це дефіцит, з одного боку, сировини як первинної (наприклад, бавовна), так і напівфабрикатів (тканин, фурнітури тощо), відсутність виробництва в Україні спеціалізованого устаткування та запчастин до нього, що створює високу імпортозалежність, збільшує витрати на виробництво та суттєво зменшує конкурентоздатність продукції як на вітчизняному так і на зовнішньому ринках. З іншого боку, відсутність оборотних коштів для придбання сировини закордоном.

Недосконала податкова система Української держави як основний формоутворюючий чинник інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості справляє дезактивуючий вплив на інвестиційний процес у галузі через нерентабельність легального виробництва, існуючу митно-тарифну політику, проблеми з поверненням ПДВ тощо.

Дослідження умов для покращення умов інвестиційного середовища та активізації інвестиційних процесів на підприємстві вказало на існування суттєвої проблеми - це брак власного капіталу і як наслідок низька конкурентоздатність.

Вивчення передумов для формування регіонального інвестиційного середовища у Донецькій області вказує на наявність ряду негативних явищ. Період трансформаційної кризи 90-х років 20 століття в основному подолали підприємства металургійного комплексу, електроенергетики, вугільної промисловості, важкого машинобудування, в той час як галузь легкої промисловості виявилась практично знищеною. Аналіз спрямування інвестиційних ресурсів в області показує, що структура інвестицій багато в чому повторює структуру промислового виробництва, її пріоритетами також є такі види економічної діяльності як добування енергетичних матеріалів і металургія. Інвестиційна політика не стимулює покращення структури промисловості в області, про це свідчить той факт, що в розвиток легкої промисловості в області з 2004 року і дотепер надходить 0,1% від загальних інвестицій в основний капітал за видами економічної діяльності або 0,2% від інвестицій у промислові підприємства.

Дослідження факторів інвестиційного середовища вказало на існування суттєвого впливу податкової політики. Поділ досліджуваних підприємств за формою оподаткування на дві групи (на загальних умовах і за спрощеною) і подальший аналіз фінансових показників їх функціонування, а також розрахунок рейтингу інвестиційної привабливості методом комплексної оцінки підтвердив наявність тенденції ефективнішого функціонування підприємств зі спрощеною системою оподаткування.

Отримані висновки дають змогу виділити головний напрямок покращення умов інвестиційного середовища - вдосконалення системи оподаткування підприємств легкої промисловості.

Застосування економіко-математичних методів дало змогу змоделювати вплив групи чинників, які визначають внутрішнє інвестиційне середовище, на прибуток підприємств. Складено рівняння множинної регресії:

у = -10,35 - 0,83x1 + 6,44x2 + 0,32x3 - 0,63x4

де: у - прибуток, тис. грн.;

x1 - кредиторська заборгованість, тис. грн.;

x2 - дебіторська заборгованість, тис. грн.;

x3 - виручка від реалізації, тис. грн.;

x4 - операційні витрати, тис. грн.

Згідно моделі, якщо кредиторська заборгованість збільшиться на 1 тис. грн., прибуток зменшиться на 0,83 тис. грн. (можна говорити, що умови кредитування для легкої промисловості дуже жорсткі). Окрім цього існує значне дебіторське навантаження. Джерелом покриття дебіторської заборгованості є відвернуті з обороту власні кошти. Виходячи з цього, можна припустити, що на даний момент в легкій промисловості склалася ситуація, при якій розрахункові схеми із споживачами провокують накопиченням заборгованості (дебіторської заборгованості) і відповідно, зниження рівня прибутковості підприємств. Ця теза може підтверджуватися тим, що коефіцієнт чинника - дебіторська заборгованість (x2) значно (у 20 разів) перевищує коефіцієнт чинника - виручка від реалізації (x3) (6,44 / 0,32)(таким чином, можна стверджувати про недосконалість існуючої системи розрахунків і необхідності її вдосконалення).

Важливе значення має позитивний вплив чинника - виручка від реалізації, який представлений в моделі як значущий позитивний чинник (при збільшенні виручки на 1 тис. грн., прибуток збільшується на 0,32 тис. грн.). Операційні витрати мають зворотний вплив на величину прибутку, збільшення їх на 1 тис. грн. зменшує прибуток на 0,63 тис. грн. (пояснити цей факт можна припущенням про переваження екстенсивного методу нарощування виробництва у легкій промисловості, що, у свою чергу збільшує, операційні витрати і знижує прибутковість підприємств). Такий висновок дає змогу запропонувати впровадження інтенсивних моделей розвитку виробництва на основі модернізації виробництва, тобто важливою передумовою збільшення прибутковості є модернізація виробництва на основі активізації інвестиційної діяльності, запорукою якої є покращення стану інвестиційного середовища. Тому, як було встановлено, слід провести такі заходи:

для зменшення кредиторської заборгованості слід покращити умови кредитування у галузі;

для зменшення дебіторської заборгованості слід вдосконалити існуючу систему розрахунків з споживачами;

проводити зважену маркетингову політику для збільшення обсягів продажів;

впроваджувати інтенсивні моделі розвитку виробництва на основі модернізації виробництва за рахунок активізації інвестиційної діяльності.

У третьому розділі «Формування та розвиток умов інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості Донецького регіону» розроблено методику розрахунку динамічної точки беззбитковості, запропоновано концептуальну модель формування та розвитку умов інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості та визначено систему стратегічних напрямків розвитку легкої промисловості України.

Одним з важливих напрямків математичного моделювання доцільності та ефективності інвестиційних заходів на підприємстві є розрахунок точки беззбитковості. Як правило, точка беззбитковості, тобто кількість одиниць продукції, яка забезпечує беззбиткову роботу підприємства при інших рівних умовах, використовується на кожний рік як відношення постійних витрат плюс амортизація до маржинального доходу. Найпростішою формулою для розрахунку точки беззбитковості є така:

,

де- сума постійних витрат; - ціна одиниці виробництва - перемінні витрати на одиницю продукції.

З урахуванням місця амортизації та величини оподаткованого прибутку найпростіша формула трансформується у таку:

де -

сума амортизаційних відрахувань.

Але розрахунок на 1 рік можна вважати лише першим наближенням до оцінки мінімального обсягу продукції, який забезпечує беззбиткову роботу підприємства. Очевидно, якщо ми хочемо реально оцінити мінімальний розмір виручки, що забезпечує беззбиткову роботу при відомих цінах, перемінних і постійних витратах, спершу, необхідно врахувати зміну вартості грошей у часі.

З урахуванням цих чинників точка беззбитковості може бути розрахована за допомогою наступного математичного виразу, де характеризує середній продисконтований відток в році :

Розрахована точка беззбитковості повинна бути забезпечена ринковим попитом. Для з'ясування цього питання і проведення необхідних заходів (або відмови від проекту) потрібно проведення маркетингових досліджень.

Узагальнення теоретичних положень із формування умов та розвитку інвестиційного середовища, а також аналітичного опрацювання результатів діяльності підприємств легкої промисловості за останній десяток років надало змогу запропонувати концептуальну модель формування та розвитку умов інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості (рис. 2).

Встановлені структурні елементи моделі та їх принципова поведінка направлені на досягнення поставленої генеральної мети: підвищення інвестиційної активності в рамках створеного інвестиційного середовища кожного визначеного рівня.

Системний підхід до аналізу проблемних факторів формування інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості був проведений з метою віднаходження ефективних напрямків діяльності економічних суб'єктів у рамках інвестиційної політики різних рівнів (держава, галузь, регіон, підприємство) для створення сприятливих умов інвестиційного середовища з метою активізації інвестиційних процесів.

Комплексний аналіз вказав на існування проблем у загальноекономічній, соціальній, політичний, правовій площині, засвідчив існування відсутності стимулів для інвестування та утрудненість доступу до капіталу тощо. В цілому, вектор дії розглянутих негативних факторів інвестиційного середовища вказує на відносну вигідність імпортування в Україну в порівнянні з вкладанням капіталу в організацію внутрішнього виробництва легкої промисловості.

Запропоновано регіональну стратегію підвищення інвестиційної привабливості регіону, яка окреслює етапи формування умов інвестиційного середовища для ефективного функціонування підприємств та її реалізації, а також механізм узгодження стратегій на різних рівнях управління (рис. 3).

Вивчення держаних антикризових політик іноземних країн дозволило сформувати чотири блоки-комплекса заходів у легкій промисловості: стимулювання попиту споживачів, фінансова підтримка виробників, консультативна допомога у підвищенні ефективності виробництва, сприяння розвитку торгівельних відносин. Порівняння з вітчизняними напрямками покращення економічної ситуації у галузі надало можливість зробити такі висновки: більшість заходів Мінпромполітики має тактичний характер і направлена на регулювання зовнішньоторгівельних відносин (імпорту товарів легкої промисловості). У той же час, відсутні дієві заходи стимулювання попиту споживачів. Тому проведений аналіз детермінант споживацького попиту на товари легкої промисловості дозволив окреслити напрямки державного, галузевого та підприємницького впливу прямого та опосередкованого характеру на нього (попит). За наявності організаційно-розгалудженої консультативної мережі у галузі, дивлячись на результативність роботи галузі, стверджувати про її результативність не можна. відсутнє пряме фінансування-субсидування підприємств галузевого комплексу через складну економічну ситуацію у державі.

Аналіз засвідчив низьку ефективність маркетингової політики підприємств легкої промисловості. У галузі недостатньо використовуються мережеві структури для продажів, відсутні центри оптової торгівлі з повним асортиментом від тканин і фурнітури до готових виробів, недостатньо практичного досвіду для створення та «просування» власного бренду одягу, не розвиваються спеціальні зони і індустріальні блоки легкої промисловості.

Встановлено, що магістральним напрямком для виходу української легкої промисловості із стадії рецесії та для завоювання конкурентних переваг є запровадження інноваційних технологій, що можливе шляхом забезпечення сприятливих умов інвестиційного середовища. Визначено основні спрямування впровадження інноваційних технологій.

Означено направленості для успішного входження легкої промисловості України до світового торгівельного простору.



ВИСНОВКИ

У дисертації здійснено теоретичне обґрунтування методичних положень та розроблено практичні рекомендації щодо формування умов та розвитку інвестиційного середовища як фактора ефективного функціонування підприємства, в результаті чого зроблено такі висновки та сформульовано наступні пропозиції:

1. Визначено сутнісні положення інвестиційного середовища, яке визначається як сукупність взаємозалежних економічних, політичних, соціальних, правових, інституційних, природних умов, які встановилися на конкретний момент часу і визначають протікання інвестиційного процесу в межах його певного рівня. Інвестиційне середовище може бути внутрішнім (таким, що залежить від об'єкта і може повністю або частково управлятися чи змінюватися ним), та зовнішнім (таким, що не залежить від об'єкта, що розглядається).

2. Проаналізовано методологічний апарат дослідження інвестиційного середовища у вітчизняній та закордонній практиці, який у більшій мірі розглядає якісну характеристику інвестиційного середовища - інвестиційну привабливість. Розроблений комплекс методів соціально-економічної оцінки інвестиційного середовища дозволив виділити їх головну особливість - більшість дослідників намагається врахувати якомога більше факторів, здатних позитивно впливати на наміри інвесторів, хоча ці фактори є далеко не рівноцінними. Тому запропоновано поділ факторів інвестиційної привабливості середовища на ті, що мають прямий та опосередкований вплив, зовнішні по відношенню до інвестиційного процесу рівня інвестиційного середовища, та внутрішні. В цілому всі чинники, які визначають інвестиційне середовище, запропоновано згрупувати таким чином: до об'єктивних (некерованих) віднести економіко-географічне положення, природноресурсний і трудовий потенціали; до суб'єктивних (на які можна впливати в межах об'єкту інвестування) - фактори місткості регіонального споживчого ринку, економічного, інфраструктурного та науково-технічного розвитку, наявності інвестиційних преференцій та ризиків.

3. Сформована комплексна рівнева система факторів інвестиційного середовища підприємства, що впливають на ефективність його функціонування. Доведена недоцільність розгляду питання ефективності роботи підприємства у відриві від галузевих, регіональних, загальнодержавних, світових, а також внутрішніх чинників інвестиційного середовища, тому, слід проводити оцінку інвестиційного середовища підприємства з урахуванням внутрішніх та зовнішніх факторів, що його обумовлюють. Встановлено, що нейтральними, або об'єктивними для підприємства є фактори, які визначають інвестиційне середовище вищого рівня і вони є, по-суті, ризиками. Серед них є політичні економічні, соціальні, технологічні, ін. ризики. Внутрішні, або суб'єктивні ризик-фактори пов'язані здебільшого з управлінням інвестиційним процесом.

4. Оцінка особливостей інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості вказала на існування банаторівневого (на рівні держави, галузі, регіону, підприємства) комплексу проблем, що перешкоджають ефективному виробництву, який умовно можна розділити на такі сфери: сировина, продукція, збут. Недосконала податкова система Української держави як основний формоутворюючий чинник інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості, справляє дезактивуючий вплив на інвестиційний процес у галузі через нерентабельність легального виробництва, існуючу митно-тарифну політику, проблеми з поверненням ПДВ.

5. Розроблена модель впливу факторів внутрішнього інвестиційного середовища (обрані чинники: кредиторська заборгованість, тис. грн.; дебіторська заборгованість, тис. грн.; виручка від реалізації, тис. грн.; операційні витрати, тис. грн.) на прибутковість діяльності підприємств легкої промисловості за допомогою економіко-математичних методів. Економічна інтерпретація результатів моделювання дозволила сформулювати рекомендації для перелому тенденції збиткової діяльності підприємств галузі: для зменшення кредиторської заборгованості слід покращити умови кредитування у галузі; для зменшення дебіторської заборгованості слід вдосконалити існуючу систему розрахунків з споживачами; проводити зважену маркетингову політику для збільшення обсягів продажів; впроваджувати екстенсивні моделі розвитку виробництва на основі модернізації виробництва за рахунок активізації інвестиційної діяльності.

6. Запропоновано оригінальну методику визначення так званої динамічної точки беззбитковості, тобто такого обсягу продукції, при якому щорічне відхилення від середньої величини фінансового результату є мінімальним. Причому розрахунок точки беззбитковості на 1 рік можна вважати лише першим наближенням до оцінки мінімального обсягу продукції, який забезпечує беззбиткову роботу підприємства. Тому визначення інвестицій по роках повинно виконуватися на основі грошового потоку. Це означає, що витрати, які здійснюються за рахунок кредитів, враховуються у розрахунку ефективності в тих періодах, коли відбувається повернення “тіла” кредиту і виплата відсотків. Для рівномірного розподілу продукції по роках доцільно відтоки по інвестиціях, у тому числі повернення кредитів запропоновано в розрахунку точки беззбитковості розподіляти по роках, причому не тільки на наступні, але й на попередні роки. Розрахована точка беззбитковості повинна бути забезпечена ринковим попитом.

7. Розроблена концептуальна модель формування та розвитку умов інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості. Встановлені структурні елементи моделі та їх принципова поведінка направлені на досягнення поставленої генеральної мети: підвищення інвестиційної активності в рамках створеного інвестиційного середовища кожного визначеного рівня.

8. Запропонована регіональна стратегії підвищення інвестиційної привабливості регіону, яка окреслює етапи формування умов інвестиційного середовища для ефективного функціонування підприємств та її реалізації, а також механізм узгодження стратегій на різних рівнях управління. Магістральним напрямком для виходу української легкої промисловості із стадії рецесії та для завоювання конкурентних переваг є запровадження інноваційних технологій.



СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Статті у провідних фахових виданнях:

1. Нефьодова Ю.В. Моделювання динамічної точки беззбитковості / С.С. Аптекар, Ю.В. Нефьодова // Прометей: регіональний збірник наукових праць з економіки / Донецький економіко-гуманітарний інститут МОН України; Інститут економіко-правових досліджень НАН України. - Вип. 3(27). - Донецьк: ДЕГІ, 2008. - С. 139 - 145. Особистий внесок - розробка методичного підходу до урахування фактора часу і впливу інвестицій на динамічну точку беззбитковості - 0.3 др.ар..

2. Нефьодова Ю.В. Оцінка структури та динаміки підприємства легкої промисловості / Ю.В. Нефьодова // Торгівля і ринок України: темат. зб. наук. пр. Вип. 26, т. 1 / Голов. ред. О.О. Шубін. - Донецьк: ДонНУЕТ, 2008. - С. 74 - 79.

3. Нефьодова Ю.В. Визначення теоретичних засад характеристики інвестиційного середовища / Ю.В. Нефьодова // Торгівля і ринок України: темат. зб. наук. пр. Вип. 29 / Голов. ред. О.О. Шубін. - Донецьк: ДонНУЕТ, 2010. - С. 432-440.

4. Нефьодова Ю.В. Економіко - статистичне моделювання впливу факторів інвестиційного середовища на ефективність функціонування підприємств легкої промисловості / Ю.В. Нефьодова // Проблемы и перспективы развития сотрудничества между странами Юго - Восточной Европы в рамках Черноморского экономического сотрудничества и ГУАМ. - Сборник научных трудов. - Стамбул-Донецк: ДонНУ, РФ НИСИ в г. Донецке, 2010. - С. 510-512.

5. Нефьодова Ю.В. Напрями розвитку легкої промисловості / Ю.В. Нефьодова // Вісник ДонНУЕТ: серія Економічні науки. - №3 (47). - м. Донецьк . - 2010. - С. 20-25.

6. Нефьодова Ю.В. Регіональне середовище як фактор ефективного функціонування підприємств промисловості / Ю.В. Нефьодова // Вісник ДонНУЕТ: серія Економічні науки.-№ 4 (48). - м. Донецьк . - 2010. - С. 263-269.

7. Нефьодова Ю.В. Інвестиційне середовище як фактор ефективного розвитку інвестиційної діяльності / Ю.В. Нефьодова // Культура народов причерноморья. Экономические науки.-№ 188. - г. Симферополь. - 2010. - С. 170-176.

За матеріалами конференцій:

8. Нефьодова Ю.В. Шляхи активізації інвестиційного процесу / Ю.В. Нефьодова // Управління підприємством: проблеми та шляхи їх вирішення: Матеріали ІІІ Між нар. наук. - практ. конф. Т. ІІ. (4-6 жовтня, 2007 р., м. Ялта). - Донецьк: ДонДУЕТ, 2007. - С. 246-248.

9. Нефьодова Ю.В. Шляхи підвищення інвестиційної привабливості підприємств легкої промисловості / Ю.В. Нефьодова // Розвиток фінансово - правового забезпечення сучасної економіки: Матеріали Між нар. наук. - практ. конференції 27 жовтня 2007 року / Відп. ред.: к.е.н. І.П. Подмаркова. - Донецьк:ДЮІ ЛДУВС, 2007. - С. 97 - 98.

10. Нефьодова Ю.В. Побудова системи показників інвестиційної привабливості на різних рівнях економіки / Ю.В. Нефьодова // Інноваційно - інвестиційна модель розвитку національної економіки: матеріали І Міжнар. наук. - практ. конференції, 26 лют. 2008 р., м. Донецьк / Нац. акад. наук України, Донец. нац. ун-т економіки і торгівлі ім. М. Туган-Барановського, Ін-т економіки пром-сті; ред. кол.: Шубін О.О. [та ін.]. - Донецьк: ДонНУЕТ імені Михайла Туган-Барановського, 2008. - С. 399 - 400.

11. Нефьодова Ю.В. Економічна безпека підприємств як фактор інвестиційного середовища / Ю.В. Нефьодова // Господарське правове, цивільно - правове та фінансово - правове забезпечення розвитку сучасної економіки України: Матеріали всеукр. наук.-практ. Конференції 14 листопада 2008 року. Секція “Фінансове право та економічна безпека” / Відп. ред.: к.е.н. І.П. Подмаркова. - Донецьк: ДЮІ ЛДУВС, 2008. - С. 60 - 64.

12. Аптекар С.С., Нефьодова Ю.В. Етапи формування та реалізації регіональної стратегії підвищення інвестиційної привабливості / С.С. Аптекар, Ю.В. Нефьодова // Управління підприємством: проблеми та шляхи їх вирішення [Текст] : міжнар.- наук. практ. конф., 2009 р. 1-3 жовт., м. Севастополь : [матеріали]. - Севастополь: ДонНУЕТ, 2009. - С. 176-179. Особистий внесок - визначення дефініції “інвестиційна привабливість”, розробка основних принципів регіональної стратегії розвитку підприємств легкої промисловості - 0,15 др.ар.

13. Нефьодова Ю.В. Теоретичні аспекти визначення сутності інвестицій / Ю.В. Нефьодова // Стан і проблеми оподаткування в умовах світової фінансової кризи: Матеріали IX Міжнародної науково - практичної конференції. - Донецьк: ДонНУЕТ імені Михайла Туган-Барановського, 2009. - 239 - 243.

14. Нефьодова Ю.В. Перешкоди на шляху інноваційно - інвестиційного розвитку діяльності промислових підприємств / Ю.В. Нефьодова // Інноваційно - інвестиційна модель розвитку національної економіки: матеріали ІІ між нар. наук.-практ. інтернет-конф., 23 бер. 2010 р., м. Донецьк / Нац. академія наук України, Донец. нац. ун-т економіки і торгівлі ім. М. Туган-Барановського, ін-т економіки пром-ті; ред. кол.: Шубін О.О. [та ін.]. - Донецьк: ДонНУЕТ імені Михайла Туган-Барановського, 2010. - C. 219-221.

15. Нефьодова Ю.В. Моделювання динамічної точки беззбитковості на тривалий період / С.С. Аптекар, Ю.В. Нефьодова // «Aktualni vymozenosti vedy - 2010». - Dil 3. Ekonomicke vedy: Praha. Publishing House “Education and Science” s.r.o. - м. Прага, Чехія, 2010. - С. 8-12. Особистий внесок - розробка методичного підходу до урахування фактора часу і впливу інвестицій на динамічну точку беззбитковості - 0.3 др.ар. Особистий внесок -визначення впливу інвестицій на динамічну точку беззбитковості - 0.14 др.ар.

16. Нефьодова Ю.В. Оцінювання інвестиційної привабливості підприємств / С.С. Аптекар, Ю.В. Нефьодова // Стан і проблеми оподаткування в умовах світової фінансової кризи: Матеріали X-ої Міжнародної науково - практичної конференції. - Донецьк, ДонНУЕТ імені Михайла Туган-Барановського, 2010. - C. 308-311. Особистий внесок - визначення сутності інвестиційної привабливості, розробка основних показників інвестиційної привабливості - 0, 15 др.ар.



АНОТАЦІЯ

Нефьодова Ю.В. Інвестиційне середовище як фактор ефективного функціонування підприємства. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04. - Економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності). - Донецький національний університет економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського, Донецьк, 2011.

Дисертація присвячена формуванню теоретичних основ, обґрунтуванню методичних положень та розробці практичних рекомендацій щодо формування умов та розвитку інвестиційного середовища як фактора ефективного функціонування підприємства. Вдосконалено понятійний апарат основних категорій процесу формування інвестиційного середовища, у т.ч. інвестиційного процесу, інвестиційної привабливості, інвестиційного клімата, кон'юнктури інвестиційного ринку, інвестиційної активності у якості кількісних та якісних характеристик інвестиційного середовища. Всі чинники, які визначають інвестиційне середовище, згрупувані на об'єктивні (некеровані) та суб'єктивні. Сформована комплексна рівнева система факторів інвестиційного середовища підприємства, що впливають на ефективність його функціонування. Надано аналіз комплексу проблем, що перешкоджають ефективному виробництву, який умовно можна розділити на такі сфери: сировина, продукція, збут. Розроблено і реалізовано модель впливу факторів внутрішнього інвестиційного середовища на ефективність функціонування підприємства. Розроблено методику визначення динамічної точки беззбитковості, яка відрізняється урахуванням окупності інвестицій та фактора часу. Запропонована методика дозволяє визначати обсяг продукції, при якому щорічне відхилення від середньої величини фінансового результату є мінімальним на протязі усього інвестиційного циклу. Розроблена концептуальна модель формування та розвитку умов інвестиційного середовища підприємств легкої промисловості. Запропонована регіональна стратегія формування умов інвестиційного середовища для ефективного функціонування підприємств та шляхи її реалізації.

Ключові слова: інвестиційне середовище, інвестиційний процес, ефективність функціонування підприємства, інвестиційне середовище підприємств легкої промисловості.



АННОТАЦИЯ

Нефедова Ю.В. Инвестиционная среда как фактор эффективного функционирования предприятия. - Рукопись.

Диссертация на соискание научной степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04 - Экономика и управление предприятием (по видам экономической деятельности). - Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского, Донецк, 2011.

Диссертация посвящена формированию теоретических основ, обоснованию методических положений и разработке практических рекомендаций по формированию условий и развития инвестиционной среды как фактора эффективного функционирования предприятия.

Усовершенствован понятийный аппарат основных категорий процесса формирования инвестиционной среды, трактовка инвестиционного процесса в качестве объекта инвестиционной среды позволила разграничить инвестиционную среду границами протекания инвестиционного процесса - проект, предприятие, отрасль, регион, страна, мир, охватить всю совокупность уровневых факторов субъективного и объективного характера, и определить место таких категории как «инвестиционная привлекательность», «инвестиционный климат», «конъюнктура инвестиционного рынка», «инвестиционная активность» в качестве количественных и качественных характеристика инвестиционной среды.

Все факторы, определяющие инвестиционную среду, сгруппированы следующим образом: к объективным (неуправляемым) следует отнести экономико-географическое положение, природоресурсный и трудовой потенциалы; к субъективным (на которые можно влиять в пределах объекта инвестирования) - факторы вместимости регионального потребительского рынка, экономического, инфраструктурного и научно-технического развития, наличия инвестиционных преференций и рисков. Сформирована комплексная уровневая система факторов инвестиционной среды предприятия, которая влияет на эффективность его функционирования.

Оценка особенностей инвестиционной среды предприятий легкой промышленности указала на существование многоуровневого (на уровне государства, отрасли, региона, предприятия) комплекса проблем, препятствующих эффективному производству, который условно можно разделить на следующие сферы: сырье, продукция, сбыт.

Несовершенная налоговая система Украинского государства как основной фактор, создающий форму инвестиционной среды предприятий легкой промышленности, производит дезактивирующими влияние на инвестиционный процесс в отрасли из-за нерентабельности легального производства, существующей таможенно - тарифной политике, проблем с возвратом НДС. Разработана модель влияния факторов внутренней инвестиционной среды. Экономическая интерпретация результатов моделирования позволила сформулировать рекомендации для перелома тенденции убыточной деятельности предприятий отрасли.