Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Теоретические основы кредитоспособности заемщика
• 1.1 Необходимость оценки кредитоспособности ссудозаемщиков
• 1.2 Система показаталей определения кредитоспособности заемщика-юридического лица
• 2. Оценка кредитоспособности ОАО "Надежда"
• 2.1 Ресурсы предприятия и их использование
• 2.2 Анализ финансовой устойчивости

2.3 Анализ кредитоспособности ОАО "Надежда"

2.4 Оценка банкротства и уровня самофинансирования ОАО "Надежда"

• 3. Пути повышения кредитоспособности
• Заключение
• Список литературы

Введение

Затяжной кризис экономики в России привел многие предприятия в состояние близкое к банкротству. Сотни тысяч предприятий - потенциальные банкроты. В этих условиях необходимо научиться своевременно, распознавать ненадежных партнеров, объективно оценивать ситуацию, отличать временные проблемы с ликвидностью от полной неплатежеспособности. Только с помощью комплексного, финансового анализа можно объективно оценить положение дел у существующего или потенциального партнера и принять правильное решение о путях дальнейшего взаимодействия с ним. Это особо актуально при планировании долгосрочных кредитных отношений с предприятием.

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия в прошлом с целью оценки перспективы его развития. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.

Финансовый анализ дает возможность оценить: имущественное состояние предприятия; степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами; достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций; потребность в дополнительных источниках финансирования; способность к наращиванию капитала; рациональность привлечения заемных средств; целесообразность выбора инвестиций и др.

Главная цель данного проекта - оценить кредитоспособность и разработки повышения кредитоспособности ОАО «Надежда».

Задачами курсового проекта является изучение теоретических основ кредитоспособности заемщика, изучение оценки кредитоспособности ОАО «Надежда». кредитоспособность банкротство заемщик финансовый

Объектом курсового проекта является ОАО «Надежда».

Предмет - кредитоспособность предприятия.

Методами проекта являются: динамическое сравнение; структурное сравнение; клистиризация; метод проектирования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.

Для этого в ОАО «Надежда» необходимо разработать стратегию осуществления финансового менеджмента, как необходимого элемента экономического управления деятельностью предприятием.

В настоящее время в ОАО «Надежда» анализ фактического финансового состояния предприятия и оценка его в качестве ссудозаемщика не проводится.

1. Теоретические основы кредитоспособности заемщика

1.1 Необходимость оценки кредитоспособности ссудозаемщиков

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимаются наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на себя, и размер кредита, который он может быть предоставлен.

Анализ условий кредитования предполагает изучения следующих вопросов:

- «солидность» заемщика, которая характеризуется своевременностью расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью предоставленных отчетов, ответственностью и компетентностью руководства;

- «способность» заемщика производить конкурентоспособную продукцию;

- «доходы». При этом производится оценка прибыли, получаемой банком при кредитовании конкретных затрат заемщика по сравнению со средней доходностью банка. Уровень доходов банка должен быть увязан со степенью риска при кредитовании. Банк оценивает размер получаемой заемщиком прибыли с точки зрения возможности уплаты банку прцентов при осуществлении нормальной финансовой деятельности;

- «цель» использования кредитных ресурсов;

- «сумма» кредита. Это изучение производится исходя из проведения заемщиком мероприятия ликвидности баланса, соотношения между собственными и заемными средствами;

- «погашение». Это изучение производится путем анализа возращенности кредита за счет реализации материальных ценностей, предоставленных гарантий и использования залогового права;

- «обеспечение» кредита, т.е. изучение устава и положения с точки зрения определения права банка брать в залог под выданную ссуду активы заемщика, включая ценные бумаги.

При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными из них является норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу.

Рост этого показателя характеризует тенденцию прибыльной деятельности заемщика, его доходности.

Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). По существу ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность его баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам наступления.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта разделяются на следующие группы.

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2 - быстро реализуемые активы. Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы.

А3 - медленно реализуемые активы. Сюда входят статьи раздела II актива “Запасы и затраты”, за исключением “Расходы будующих периодов”, а также статьи “Долгосрочные финансовые вложения”, “Расчеты с учредителями” из раздела I актива.

А4 - трудно реализуемые активы. Это «Основные средства», «Нематериальные активы», «Незавершенные капитальные вложения», «Оборудование к установке».

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты.

П1 - наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие пассивы.

П2 - краткосрочные пассивы. Они охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства.

П3 - долгосрочные пассивы. Они долгосрочные кредиты и заемные средства.

П4 - постоянные . К ним относятся статьи раздела I пассива “Источники собственных средств”. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи “Расходы будущих периодов”.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставитьь итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1>=П1

А2>=П2

А3>=П3

А4<=П4

Ликвидность хозяйствующего субъекта оперативно можно определить с помощью коэффициента абсолютной ликвидности, который представляет собой отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов к краткосрочным обязательствам:

Д+Б

Кл= (1)

К+З

где Кл - коэффициент абсолютной ликвидности хозяйствующего субъекта; Д - денежные средства (в кассе, на расчетном счете, на валютном счете, в расчетах, в пути, прочие денежные средства), руб.;

Б - ценные бумаги и краткосрочные вложения, руб.;

К - краткосрочные кредиты и заемные средства, руб.;

З - кредиторская задолженность и прочие пассивы, руб.

Этот коэффициент характеризует возможность хозяйствующего субъекта мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. В зависимости от величины коэффициента абсолютной ликвидности принято различать; кредитоспособный хозяйствующий субъект при Кл>1,5; ограниченно кредитоспособный при Кл от 1 до 1,5; некредитоспособный при Кл<1,0. Ликвидность хозяйствующего субъекта также характеризуется коэффициентом финансовой устойчивости и коэффициентом привлечения средств. Коэффициент привлечения средств представляет собой отношение задолженности к сумме текущих активов или к одной из составных частей:

З

Кпс=

А



где Кпс - коэффициент привлечения средств;

З - задолженность, руб.;

А - текущие активы, руб.

Данный коэффициент отражает степень финансовой независимости предприятия от заемных источников. Чем ниже уровень этого коэффициента, тем выше кредитоспособность хозяйствующего субъекта. Следует иметь в виду, что все банки пользуются показателями кредитоспособности. Однако каждый банк формирует свою количественную систему оценки, составляющую коммерческую тайну банка, в распределении заемщиков на три категории: надежный (кредитоспособный), неустойчивый (ограниченно кредитоспособный), ненадежный (некредитоспособный).

Заемщик, признанный надежным, кредитуется на общих условиях; может быть предусмотрен льготный порядок кредитования. Если заемщик оказывается «неустойчивым» клиентом, то при заключении кредитного договора предусматриваются меры контроля за деятельностью заемщика и возвратностью кредита (гарантия, поручительство, ежемесячная проверка обеспечения, условия залогового права, повышение процентных ставок и др.). Если заемщик признан ненадежным клиентом, то кредитование его осуществлять нецелесообразно. Банк может предоставить кредит только на особых условиях, предусмотренных в кредитном договоре

Главными причинами необеспечения ликвидности и кредитоспособности хозяйствующего субъекта являются наличие дебиторской задолженности и особенно неоправданной задолженности, нарушение обязательств перед клиентами, накопление избыточных товарных и производственных запасов, низкая эффективность хозяйственной деятельности, замедление оборачиваемости оборотных средств.



1.2 Система показателей определения кредитоспособности заемщика-юридического лица

Проблема оценки потенциальных и фактических ссудозаемщиков, их финансового состояния с точки зрения способности своевременно вернуть сумму основного долга и процентов была и остается основной из самых актуальных проблем организации кредитования банка.

Следует отметить, что в современных условиях отсутствуют унифицированные подходы к оценке финансового положения заемщика, поэтому банки вынуждены создавать собственные методики оценки кредитоспособности клиентов самостоятельно либо с помощью аудиторов.

Для определения кредитоспособности Заемщика проводится количественный (оценка финансового состояния) и качественный анализ рисков. В настоящее время законодательными и нормативными документами предусмотрены следующие показатели для оценки финансового состояния предприятий и организаций:

1. Оценка финансового состояния Заемщика

Оценка финансового состояния Заемщика производится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения. С этой целью необходимо проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой политики предприятия.

При расчете показателей (коэффициентов) используется принцип осторожности, то есть пересчет статей актива баланса в сторону уменьшения на основании экспертной оценки. Для оценки финансового состояния Заемщика используются три группы оценочных показателей: коэффициенты ликвидности; коэффициент соотношения собственных и заемных средств; показатели оборачиваемости и рентабельности.

I. Коэффициенты ликвидности. Характеризуют обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности К1 характеризует способность к моментальному погашению долговых обязательств и определяется как отношение денежных средств и высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей.

Промежуточный коэффициент покрытия К2 характеризует способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить долговые обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности К3 является обобщающим показателем платежеспособности предприятия, в расчет которого в числителе включаются все оборотные активы, в том числе и материальные.

II. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств К4

Является одной из характеристик финансовой устойчивости предприятия и определяется как отношение собственных средств ко всей сумме обязательств по привлеченным заемным средствам.

III. Показатели оборачиваемости и рентабельности. Оборачиваемость разных элементов оборотных активов и кредиторской задолженности рассчитывается в днях исходя из объема дневных продаж (однодневной выручки от реализации).

Показатели рентабельности определяются в процентах или долях.

Основными оценочными показателями являются коэффициенты К1, К2, К3, К4 и К5. Другие показатели оборачиваемости и рентабельности используются для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым пяти показателям.

Оценка результатов расчетов пяти коэффициентов заключается в присвоении Заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их весами.

Формула расчета суммы баллов S имеет вид:

S = 0,11 * Категория К1 + 0,05 * Категория К2 + 0,42 * Категория К3 +

+ 0,21 * Категория К4 + 0,21 * Категория К5.

Значение S наряду с другими факторами используется для определения рейтинга Заемщика.

Для остальных показателей третьей группы (оборачиваемость и рентабельность) не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой зависимости этих значений от специфики предприятия, отраслевой принадлежности и других конкретных условий.

Оценка результатов расчетов этих показателей основана, главным образом, на сравнении их значений в динамике.

Качественный анализ основан на использовании информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. Для проведения такого анализа используются сведения, представленные Заемщиком, подразделением безопасности и информация базы данных.

На этом этапе оцениваются риски, связанные с банками, в которых открыты счета; деловая репутация (аккуратность в выполнении обязательств, кредитная история, участие в крупных проектах, качество товаров и услуг и т.д.); качество управления (квалификация, устойчивость положения руководства, адаптивность к новым методам управления и технологиям, влиятельность в деловых и финансовых кругах).

Заключительным этапом оценки кредитоспособности является определение рейтинга Заемщика, или класса.

Устанавливается 3 класса заемщиков:

первого класса - кредитование которых не вызывает сомнений;

второго класса - кредитование требует взвешенного подхода;

третьего класса - кредитование связано с повышенным риском.

Рейтинг определяется на основе суммы баллов по пяти основным показателям, оценки остальных показателей третьей группы и качественного анализа рисков.

Сумма баллов S влияет на рейтинг Заемщика следующим образом:

S = 1 или 1,05 - Заемщик может быть отнесен к первому классу кредитоспособности;

S больше 1,05, но меньше 2,42 - соответствует второму классу;

S равно или больше 2,42 - соответствует третьему классу.

Далее определенный таким образом предварительный рейтинг корректируется с учетом других показателей третьей группы и качественной оценки Заемщика. При отрицательном влиянии этих факторов рейтинг может быть снижен на один класс.

В связи с тем, что методика оценки кредитоспособности заемщика основывается в основном на анализе относительных показателей финансово-хозяйственной деятельности, может быть предложена методика оценки кредитоспособности заемщика, которая основывается на классе кредитоспособности заемщика, для чего каждому показателю представленному ниже присваивается определенное количество баллов и в конце определяется класс кредитоспособности заемщика.

Этапы реализации методики оценки кредитоспособности заемщиков - юридических лиц:

1. Изучение общей характеристики заемщика, (репутация, история бизнеса, характеристика деловой активности, связи с потребителями продукции и поставщиками продукции, состав учредителей и их стабильность, возвращение предыдущих кредитов, местонахождение заемщика, и так далее).

2. Анализ финансового положения заемщика (способность заемщика получать средства по всем видам деятельности и рассчитываться по своим обязательствам, в том числе по долгосрочным обязательствам).

3. Анализ эффективности кредитной операции или инвестиционного проекта (окупаемость проекта, денежный поток по конкретному проекту, желание заемщика использовать в проекте, который кредитуется, собственный капитал, характер рынка, условия реализации товаров, перспективность развития отрасли.



2. Оценка кредитоспособности ОАО «Надежда»

2.1 Ресурсы предприятия и их использование

Ресурсы предприятия - денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства (производственно-торгового процесса), содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве.

Финансовые ресурсы, предназначенные для развития производственно - торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства), представляют собой капитал в его денежной форме.

Открытое акционерное общество «Надежда», анализируя результаты деятельности прошлых лет, выявив имевшие место недостатки и ошибки, а также изучив закономерности развития экономики, повысило эффективность производства, увеличило объем реализованной продукции, темп роста составил 165%. Объем производимой продукции возрос на 118,5 % по сравнению с предыдущим годом. Балансовая прибыль имеет положительную динамику, темп роста составил 148% по отношению к предыдущему году. Стоимость основных фондов увеличилась на 4%, что является положительным фактором. Все показатели характеризуют эффективность деятельности предприятия в 2006 году.

Открытое акционерное общество «Надежда» осуществляя производство продукции в 2009 году достигло следующих результатов:

1. Объем производства продукции, включая НДС, составил - 11237 тыс. рублей.

2. Выручка от реализации продукции и бытовых услуг составила - 12017 тыс. рублей.

3. Оказано бытовых услуг населению:

- расчес шерсти 108 тыс. рублей;

- индпошив 458 тыс. рублей;

- транспортные 317 тыс. рублей;

- ремонт одежды 38 тыс. рублей;

- ритуальные 8 тыс. рублей;

- трикотажные п/фабрикаты 404 тыс. .рублей;

Итого бытовых услуг 1333 тыс. рублей.

4. Реализация продукции непосредственно населению составила - 2120 тыс. рублей; предприятиям и организациям - 9898 тыс. рублей, в том числе:

- валяной продукции 5029 тыс. рублей;

- швейных изделий 2912 тыс. рублей;

- прочие 4077 тыс. рублей.

5. Объем реализации бытовых услуг в общем объеме реализации бытовых услуг и выпускаемой продукции составила - 11,8 %.

6. Среднесписочная численность работников на предприятии составляет 161 человек. Средства, направленные на потребление составили 1599 тыс. рублей. Фонд потребления на 1 работника составил 9,9 тыс. рублей, в месяц - 825 рублей.

7. Дебиторская задолженность на конец года составила - 1298 тыс. рублей. Кредиторская задолженность - 6354 тыс. рублей.

8.Полученная прибыль составила - 29 тыс. рублей.

2.2 Анализ финансовой устойчивости

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, оборотные средства, нематериальные активы) не допускают неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачиваются в срок по своим обязательствам.

Характеристика финансовой устойчивости включает анализ:

- состава и размещения активов;

- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

- наличие собственных средств (оборотных);

- кредиторской задолженности;

- наличие и структура оборотных средств;

- дебиторской задолженности и платёжеспособности.

от того насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет предприятию повысить эффективность своей деятельности.

Важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

- коэффициент финансовой автономности (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;

- коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала);

Коэффициент автономности. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управление.

Производным от коэффициента автономности являются такие показатели как коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

Коэффициент зависимости. По существу является обратным к коэффициенту автономности. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до 1 (100 %), то значит, предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Это отношение всего привлеченного капитала к собственному. Смысловое значение коэффициента автономности и коэффициента соотношения заемных и собственных средств очень близко. Практически для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них. Коэффициент заемных средств показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и в первую очередь скоростью оборота оборотных средств. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счет предприятия, то есть в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент заемных средств может значительно превышать единицу.

Из данных анализа состава и размещения активов предприятия видно, что активы предприятия ОАО "Надежда" по сравнению с 2008 годом возросли на 3216 тыс. руб.. Основные средства увеличились на 352 тыс. руб., что возросло на 14,6 %. Большое внимание на предприятии уделяется изучению состояния, динамики и структуры оборотных фондов, так как они занимают основной удельный вес в активах предприятия. Такое увеличение произошло ввиду того , что было поступление в течение года на сумму 2748 тыс. руб.

Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы - это реально существующие собственные имущества и финансовые вложения по их действительной стоимости. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества, и определяется по формуле:

А = С1 + З1 + Д1 / С0 + З0 + Д0 * 100, (2)

где А - темп прироста реальных активов, %

С - основные средства и вложения без учёта износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальным активам, использованной прибыли;

З - запасы и затраты;

Д - денежные средства, расчёты и прочие активы, без учёта использованных заёмных средств.

А = 2756 + 4812 + 846 / 2404 + 2064 +730 *100 = 162%

Таким образом, интенсивность прироста реальных активов составила 162%, что свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости предприятия.

Произошло увеличение источников фин. ресурсов, по сравнению с прошлым годом на 3216 тыс. руб., что возросло на 62%. В структуре заёмного капитала видим, что предприятие не пользуется банковскими краткосрочными кредитами, что могло бы содействовать временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются.

За анализируемый период произошёл значительный рост кредиторской задолженности, увеличение в 2009 году по сравнению с 2008 годом составило 3408 тыс. руб.(216%).

При анализе финансовой устойчивости используется коэффициент автономии и коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния предприятия от внешних (заёмных) источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников и определяется по формуле:

Ка = М/УИ, (9)

где Ка - коэффициент автономии;

М - собственные средства, руб.;

УИ - общая сумма источников.

Ка = 2256/5198 = 0,43 (2008г.)

Ка = 2064/8414 = 0,25 (2009г.)

Данные показывают, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. По данным расчётам видно, что в 2009году коэффициент автономности снизился на 0,18. Предприятие не может рассчитаться с кредиторами, и зависит от заёмных источников. Данные таблицы предприятия показывают, что доля собственного капитала катастрофически снижается, что говорит о его финансовой зависимости.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заёмных средств, и определяется по формуле:

Ку = М /К +З, (3)

где К - заёмные средства;

З - кредиторская задолженность и другие пассивы.

Ку = 2256 / 2942 = 0,8 (2005г.)

Ку = 2064 / 6350 = 0,3 (2006г.)

Из расчётов видно, что коэффициент финансовой устойчивости в 2006году снизился на 0,5, предприятию нужно стремиться из года в год к наращиванию суммы собственного капитала.

В ОАО «Надежда» происходит постоянный рост кредиторской задолженности с одновременным падением доли собственных средств. Финансовое положение предприятия можно охарактеризовать как кризисное.

Затем изучаются в отдельности динамика и структура собственных оборотных средств и кредиторская задолженность. Источниками образования собственных средств является уставной капитал, добавочный капитал, отчисления от прибыли (в резервный фонд, фонд спец. назначения: фонд накопления и фонд потребления); целевые финансирования и поступления, арендные обязательства.

Анализ наличия и движения собственных оборотных средств предприятия предполагает определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику.

Величина собственных оборотных средств по сравнению с прошлым 2008 годом уменьшилась на 276 тыс. руб. Данные приведённые в таблице показывают изменения в структуре собственного капитала и добавочного, что доля уставного капитала не изменилась и составляет очень незначительную величину 0,2%, добавочный капитал 99,8%. Предприятию нужно стремиться к наращиванию абсолютной суммы собственного капитала. Имея большую прибыль, надо стараться удержать значительную часть в обороте путём создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал.

В целях углубления анализа движения кредиторской задолженности и финансового состояния необходимо выявить и проанализировать динамику неоправданной кредиторской задолженности. К неоправданной кредиторской задолженности относится задолженность поставщикам по неоплаченным в срок расчётным документам.

За анализируемый период произошёл значительный рост кредиторской задолженности, увеличение в 2009 году по сравнению с 2008 годом составило 3408 тыс. руб. На это больше всего повлияло увеличение в 2009 году расчётов за товары, также немаловажную роль оказали расчёты с бюджетом, которые увеличились по сравнению с прошлым годом на 727 тыс. руб.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому в процессе анализа необходимо сравнивать суммы дебиторской и кредиторской задолженности. Если сумма дебиторской задолженности превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источника финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент важен, во-первых для внешних потребителей информации при изучении финансового риска и во-вторых, для самого предприятия и выработки финансовой стратегии

Дальнейший анализ оборотных средств проводится в направлении изучения динамики и состава оборотных средств. При анализе сопоставляются суммы оборотных средств на начало и конец отчётного периода и выявляется законность и целесообразность отвлечения средств из оборота.

Наибольший удельный вес в текущих активах занимают запасы. В 2009 году по сравнению с 2008 г. увеличение составило 2006 тыс. рублей (69,75 %). Выходом из создавшегося положения может стать ликвидация части материально-производственных запасов. Следует провести расчеты минимального уровня объема запасов необходимых для бесперебойной работы предприятия, а избыточные запасы реализовать, хотя бы со скидкой.

Очень незначительная доля денежных средств, а к концу анализируемого периода катастрофически снизилась до 0,02 %, что свидетельствует об ослаблении финансового состояния предприятия.

Предприятие расширило свою деятельность, значит, растет и число покупателей, соответственно и дебиторская задолженность, Она выросла в 2009 году на 22 % .

В структуре оборотных средств запасы составляют наибольший удельный вес, в 2009 году - 50,3 %.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состояние производственных запасов. В целях нормативного хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов, означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое состояние предприятия. В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение предприятия, так как сокращение производственной продукции уменьшает сумму прибыли. Поэтому предприятие должно стремиться к тому, чтобы производить вовремя и в полном объеме обеспечиваться всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они не залеживались на складе.

Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, ёмкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчётов и др.

Основными видами расчётов являются: продажа за наличный расчет и продажа в кредит. В условиях нестабильной экономики преобладающей формой расчётов становится предоплата.

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчётах. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусмотренных в контрактах.

Анализ дебиторской задолженности показал, что основными должниками являются покупатели и заказчики. Дебиторская задолженность по сравнению с прошлым годом возросла, так как возникли новые обязательства за товары и услуги выданные поставщикам и подрядчикам.

Наибольшую задолженность имеет СПК «Рассвет», которая составила в 2008году 283 тыс. руб., в 2009 году произошло уменьшение задолженности, но в этом же году ОАО «Карунд» опередил по показателям все организации, его задолженность составила 232 тыс. руб. В целом по сравнению с2008 годом в 2006 году наблюдается значительный рост дебиторской задолженности.



2.3 Анализ кредитоспособности ОАО «Надежда»

В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой и другими предприятиями постоянно возникает необходимость в анализе его кредитоспособности.

Под кредитоспособностью предприятия понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. характеризуется аккуратностью расчётов по ранее полученным кредитам, его текущем финансовом состоянии и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из других источников.

Оценка кредитоспособности фирмы является одним из аспектов анализа всей хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия.

Глубина и полнота проведённого анализа, а также выбор той или иной методики оценки определяются объёмом информации.

При анализе кредитоспособности рассчитываются ликвидность активов предприятия и ликвидность его баланса.

Ликвидность активов - это величина обратная количеству времени, которое необходимо для превращения активов в деньги. Т.е. чем меньше времени понадобится для превращения в деньги активов, тем они ликвиднее.

Ликвидность баланса - выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги, соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

При оценке кредитоспособности используют следующие четыре финансовых коэффициента. В зависимости от величины коэффициентов предприятия разбиваются на три класса кредитоспособности.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, в какой доле краткосрочные обязательства могут быть погашены за счёт высоко ликвидных активов:

Кд = ДС + КФВл / Окс, (4)

где ДС - денежные средства, включая наличные деньги в кассе предприятия, средства на расчётном, валютном и других счетах предприятия (искл. депозит.);

КФВл - краткосрочные финансовые вложения;

Окс - краткосрочные обязательства (задолженность поставщикам,бюджету, работникам по заработной плате).

Кд = 2 / 2942 = 0,00068 - 2008 год (III класс)

Кд = 1 / 6350 = 0,00016 - 2009 год (III класс)

2.Промежуточный коэффициент покрытия, показывающий сможет ли предприятие в установленные сроки рассчитаться по краткосрочным обязательствам:

Кпп = ДС + КФВл + ДЗ / Окс, (5)

где ДЗ - дебиторская задолженность.

Кпп = 2 +867 / 2942 = 0,29 - 2008 год (III класс)

Кпп = 1 + 1298 / 6350 = 0,20 - 2009 год (III класс)

3. Общий коэффициент покрытия:

Коп = ДС + КФВл + ДЗ + ЗЗ / Окс, (6)

где ЗЗ - запасы и затраты, включая производственные запасы, МБП, незавершённое производство, готовую продукцию, расходы будущих периодов и прочие запасы и затраты.

Коп = 2 + 867 + 825 / 2942 = 0,58 -2008 год (III класс)

Коп = 1 + 1298 + 3513 / 6350 = 0,76 - 2009 год (III класс)

4. Коэффициент независимости, характеризует обеспеченность предприятия собственными средствами для осуществления своей деятельности:

Кн = * 100% (7)

Кн = 2256 / 5198 * 100 = 43,40% - 2008 год (II класс)

Кн = * 100 = 24,53% - 2009 год (III класс)

Часто встречается ситуация, когда по каждому из коэффициентов предприятие относится к разным классам. Тогда используется единый показатель - рейтинг заёмщика. Рейтинг определяется в баллах суммированием произведений классности отдельного показателя и его удельного веса в общем, наборе. Как и в случае выбора используемых коэффициентов, удельные веса и деление заёмщиков по классности может быть произведено кредитором различным образом.

Установим, что используемые нами коэффициенты имеют следующие удельные веса:

- Коэффициент абсолютной ликвидности - 30%;

- промежуточный коэффициент покрытия - 20%;

- общий коэффициент покрытия - 20%;

- коэффициент финансовой независимости - 30%.

Также установим, что к I классу относятся заёмщики с суммой баллов от 100 до 150; II классу - от 151 - 250 баллов; III классу - от 251 - 300 баллов.

Из полученных данных рейтинг ОАО "Надежда" составил :

30 * 3 + 20 * 3 + 20 * 3 + 30 * 3 = 300 баллов - 2006 год;

30 * 3 + 20 * 3 + 20 * 3 + 30 * 2 = 270 баллов - 2005 год

Сумма баллов показала, что предприятие относится к третьему классу и является некредитоспособным.

Предприятие находится в кризисном финансовом положении. ОАО "Надежда" не имеет денежных средств для оплаты краткосрочных обязательств. Даже при условии поступления денег по дебиторской задолженности, мобилизуя средства, вложенные в материально-производственные запасы, предприятие не может рассчитаться с кредиторами.

2.4 Оценка банкротства и уровня самофинансирования ОАО «Надежда»

Одной из основных задач анализа ликвидности является оценка степени близости предприятия к банкротству. Существуют критерии формального и неформального характера, по которым предприятие может быть признано несостоятельным.

В соответствии с вступившим в силу 1 марта 1998 года Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Закон определяет несостоятельность и банкротство как синонимы.

По ранее действовавшему Закону несостоятельность (банкротство) юридического лица понималась, как неспособность должника удовлетворить требования кредиторов в связи с неудовлетворительной структурой баланса, которая определялась превышением обязательств должника над его имуществом. Это создавало условия для злоупотреблений недобросовестных должников, которые при наличии значительного имущества могли не выполнять своих обязательств, в том числе по уплате налогов, без риска быть объявленными банкротами. Этими положениями пользовались, прежде всего, предприятия-монополисты, в результате чего бюджет недополучал значительные суммы денежных средств.

Согласно новому Закону дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требование к должнику юридическому лицу в совокупности составляют не менее 500 - кратного установленного законодательством минимального размера месячной оплаты труда. Таким образом, для обращения в арбитражный суд кредиторам достаточно двух условий: непогашенная задолженность в течение трех месяцев и ее общая величина, соответствующая предусмотренной законодательством.

Принципиальным является вопрос о том, что включается в состав задолженности предприятия-должника. Согласно Закону в ее состав включаются непогашенные обязательства за переданные товары, выполненные работы, оказанные услуги, суммы займов с процентами. При этом не включаются в расчет подлежащие уплате штрафы, неустойка и пени за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств.

Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организаций была определена в постановлении Правительства РФ № 498 от 20.05.94 г. «О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом в связи с Указом Президента РФ № 2264 от 22.12.93 г. В соответствии с данным постановлением Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ распоряжением № 31-р от 12.08.94 г. утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

Согласно этому Методическому положению анализ и оценка структуры баланса предприятия проводится на основе показателей:

коэффициента текущей ликвидности;

коэффициента обеспеченности собственными средствами;

коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Чтобы предприятие было признано платежеспособным, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным, указанным в таблице.

В сложившейся экономической ситуации России по коэффициенту текущей ликвидности менее 2,0 на 1 октября 2009 года 77,6 % крупных и средних предприятий промышленности, то есть практически три из четырех, могут быть подвергнуты реорганизационным процедурам. Почти половина крупных и средних предприятий промышленности РФ имеют коэффициент покрытия до 1,0; причем 43 % из них - в пределах до 0,5; а 57 % - от 0,5 до 1,0.

В этой связи следует отметить, что из двух критериев определения неудовлетворительной структуры баланса не выдержал испытание временем такой критерий как коэффициент текущей ликвидности менее 2,0. Данный коэффициент на этапе становления рыночной экономики должен быть равен значению в пределах от 1,1 до 1,5. Такую текущую ликвидность по состоянию на 1 октября 2009 года имеют около 20 % крупных и средних предприятий промышленности России.

Второй коэффициент определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий - коэффициент обеспеченности собственными средствами не менее 0,1, может быть сохранен, так как удельный вес собственных оборотных средств не должен опускаться ниже установленной критической отметки - 10 %.

Также целесообразно к критериям несостоятельности предприятий отнести убыточность их работы на протяжении года. Убыточность - это первый и основной критерий.

В международной практике для определения признаков банкротства используется формула "Z - счёта" Э. Альтмана. Индекс Э. Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период. в общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z = 3,3 * К1 + 1,0 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * К5, (8)



К1 = Прибыль до выплаты %, налогов / всего активов

К1(2006г.) = 34 /8414 = 0,004

К1(2005 г.) = 23 / 5198 = 0,004

К2 = Выручка от реализации / всего активов

К2 (2006 г.) = 12017 / 8414 = 1,43

К2 (2005 г.) = 7302 / 5198 = 1,4

К3 = Собственный капитал / Привлечённый капитал

К3 (2006 г.) = 2064 / 6350 = 0,32

К3 (2005 г.) = 2256 /2942 = 0,77

К4 = Нераспределённая прибыль / всего активов

На предприятии за анализируемый период нераспределённой прибыли не было.

К5 = Собственные оборотные средства / всего активов

К5 (2006 г.) = 288 /8414 = 0,03

К5 (2005 г.) = 564 /5198 = 0,11

Отсюда:

Z (2006 г.) = 3,3 * 0,04 + 1,0 * 1,43 + 0,6 * 0,32 + 1,2 * 0,03 = 1,8

Z (2005 г.) = 3,3 * 0,04 + 1,0 * 1,4 + 0,6 * 0,77 + 1,2 * 0,11 = 2,13

Из расчётов по формуле Э Альтмана видно, что у ОАО "Надежда" вероятность банкротства очень низкая. Но в 2009 году шло снижение коэффициента по сравнению с прошлым годом на 0,33. Это говорит о том, что в будущем (2 -3 года) есть риск возможного банкротства (т.к. индекс Z меньше 2,675).

Самофинансирование означает финансирование за счёт собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Термин "самофинансирование" выделяется из общепринятого положения финансирования производственно-торгового процесса, что обусловлено прежде всего повышением роли амортизационных отчислений и прибыли в обеспечении предприятия денежным капиталом за счёт внутренних источников накопления. Однако предприятие не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заёмные и привлечённые денежные средства, как элемент дополняющий самофинансирование. Принцип самофинансирования реализуется не только на стремлении накопления собственных денежных источников, но и на рациональной организации производственно-торгового процесса, постоянном обновлении основных фондов, на гибком реагировании на потребности рынка.

Уровень самофинансирования оценивается с помощью следующих коэффициентов:

1) Коэффициент финансовой устойчивости - это соотношение собственных и чужих средств. Чем выше величина данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение предприятия. И определяется по формуле:

Ку = М / К + З , (9)

где М - собственные средства, руб.;

К - заёмные средства, руб.;

З - кредиторская задолженность и другие привлечённые средства, руб.

Ку = 2256 / 2942 = 0,77 (2008 год)

Ку = 2064 / 6350 = 0,33 (2009 год)

Из приведённых расчётов видно, что в 2009 году коэффициент финансовой устойчивости снизился на 0,44 это говорит о том, что предприятие в 2009 году стал менее устойчивым.

2) Коэффициент самофинансирования определяется по формуле:

Кс = П + А / К + З , (10)

где П - прибыль направляемая в фонд накопления, руб.

А - амортизационные отчисления, руб.

Данный коэффициент показывает соотношение источников финансовых ресурсов, т.е. во сколько раз собственные источники финансовых ресурсов, превышают заёмные и привлечённые средства. Он характеризует определённый запас финансовой прочности предприятия.

Кс = 1743 / 2942 = 0,6 (2008 год)

Кс = 0,3 / 0,33 = 0,9 (2009 год)

Из данных расчётов видно, что предприятие имеет достаточно источников собственных средств, но в 2009 году идёт снижение коэффициента самофинансирования, что составило 0,3, но все, же собственные источники финансовых ресурсов превышают заёмные и привлечённые средства.

3) Коэффициент устойчивости процесса самофинансирования:

К = Кс / Ку = 0,6 / 0,77 = 0,8 (2008 год)

К = Кс / Ку = 0,3 / 0,33 = 0,9 (2009 год)

В 2006 году наблюдается увеличение коэффициента устойчивости, это говорит о том, что процесс самофинансирования предприятия вполне устойчивый, т.к. имеет достаточную долю собственных средств направляемых на финансирование расширенного воспроизводства.

4) Рентабельность процесса самофинансирования - есть не что иное, как рентабельность использования собственных средств, он показывает величину совокупного чистого дохода получаемого с 1 рубля вложения собственных финансовых ресурсов, которая затем может быть использована на самофинансирование.

Р = А + ЧП / М * 100 , (11)

где ЧП - чистая прибыль, руб.

Р = 1743 + 20 / 2256 * 100 = 78,15% (2008 год)

Р = 1835 + 30 / 2064 * 100 = 90,36% (2009 год)

Из произведённых расчётов по формуле рентабельности процесса самофинансирования видно, что в 2006 году произошло увеличение на 12,21 это говорит о том, что уровень использования собственных средств является положительным, т.е. достаточным чтобы использовать на самофинансирование. Причём из приведённых расчётов видим, что все коэффициенты оценивающие уровень самофинансирования являются положительными. Таким образом, предприятие ОАО "Надежда" с позиции самофинансирования оценивается высоко.



3. Пути повышения кредитоспособности ОАО «Надежда»

Повышение эффективности производственных фондов предприятий радиотехнической промышленности может осуществляться по трем направлениям: замена действующих производственных фондов новыми более производительными, обеспечивающими рост фондоотдачи основных фондов и ускорение оборачиваемости оборотных средств; совершенствование имеющихся в объединении, на предприятии основных фондов; улучшение использования производственных фондов. Первое направление требует разработки новых видов технологического оборудования и новых технологических процессов, новых экономически выгодных видов сырья, материалов и комплектующих изделий, что связано со значительными затратами финансовых и трудовых ресурсов. Второе направление требует меньших затрат. При реализации третьего направления объектом воздействия являются не сами производственные фонды, а организация производства и труда. По каждому из рассмотренных направлений можно выделить несколько основных путей повышения эффективности производственных фондов.

Повышение эффективности использования производственных фондов достигается экстенсивным и интенсивным путями. Экстенсивные факторы приводят к росту стоимости, количества и времени использования производственных фондов. Интенсивные факторы обеспечивают рост конечных результатов (количества производимой продукции) при неизменной величине (или незначительном росте) самих фондов.

Пути повышения эффективности использования производственных фондов выбираются в зависимости от имеющихся в распоряжении объединения, предприятия финансовых ресурсов, состояния производственных фондов, а также сроков реализации намечаемых мероприятий. Повышение эффективности основных фондов требует воздействия как на сами фонды, т. е. на их состав, видовую, качественную и возрастную структуру, так и на процесс организации их использования, ремонта и технического обслуживания. В зависимости от объекта воздействия повышение эффективности основных фондов достигается за счет различной величины капитальных вложений и в течение разных периодов времени. Наибольших финансовых и временных затрат требуется при введении новых основных фондов. Поэтому наиболее целесообразными путями повышения эффективности основных фондов с экономической точки зрения является их реконструкция и модернизация, а также совершенствование организации производства и труда. При выборе путей необходимо сопоставлять затраты на их реализацию и получаемые результаты (рост выпуска продукции, снижение ее себестоимости). Улучшение показателей использования основных фондов может быть обеспечено также за счет повышения технического уровня выпускаемой продукции (снижения ее материалоемкости, фондоемкости и трудоемкости).

Снижение себестоимости продукции - один из наиболее эффективных путей повышения кредитоспособности

Получение наибольшего эффекта с наименьшими затратами, экономия трудовых, материальных и финансовых ресурсов зависят от того, как решает предприятие вопросы снижения себестоимости продукции.

Выявление резервов снижения себестоимости должно опираться на комплексный технико-экономический анализ работы предприятия: изучение технического и организационного уровня производства, использование производственных мощностей и основных фондов, сырья и материалов, рабочей силы, хозяйственных связей.

Технико-экономические факторы и резервы снижения себестоимости

В настоящее время при анализе фактической себестоимости выпускаемой продукции, выявлении резервов и экономического эффекта от ее снижения используется расчет по экономическим факторам. Экономические факторы наиболее полно охватывают все элементы процесса производства - средства, предметы труда и сам труд. Они отражают основные направления работы коллективов предприятий по снижению себестоимости: повышение производительности труда, внедрение передовой техники и технологии, лучшее использование оборудования, удешевление заготовки и лучшее использование предметов труда , сокращение административно-управленческих и других накладных расходов, сокращение брака и ликвидация непроизводительных расходов и потерь.