Инвестирование инновационной деятельности

Размещено на http://www.allbest.ru/

РЕФЕРАТ

по дисциплине: Экономика и управление инновациями

на тему: Инвестирование инновационной деятельности

Содержание

1. Источники и формы инвестирования инноваций

2. Инновационная деятельность как объект инвестирования

3. Возможности привлечения донорского инвестирования инновационных проектов

1. Источники и формы инвестирования инноваций

Успех инновационной деятельности в значительной степени определяется формами ее организации и способами финансовой поддержки. Источниками инвестирования инновационной деятельности могут быть предприятия, финансово-промышленные группы, малый инновационный бизнес, инвестиционные и инновационные фонды, органы местного управления, частные лица. Все они участвуют в хозяйственном процессе и тем или иным образом способствуют развитию инновационной деятельности. В развитых странах инвестирование инновационной деятельности осуществляется как из государственных, так и из частных источников. Для большинства стран Западной Европы и США характерно примерно равное распределение финансовых ресурсов для НИОКР между государственным и частным капиталом. Принципы организации инвестирования должны быть ориентированы на множественность источников инвестирования и предполагать быстрое и эффективное внедрение инноваций с их коммерциализацией, обеспечивающей рост финансовой отдачи от инновационной деятельности. Источники инвестирования делятся на:

- государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства);

- инвестиционные, в т. ч., финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов, а также общественных организаций, физических лиц и т. д.

Это инвестиционные ресурсы коллективных инвесторов, в том числе страховых компаний, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов. Сюда же относятся собственные средства предприятий, а также кредитные ресурсы коммерческих банков, прочих кредитных организаций и специально уполномоченных правительством инвестиционных банков.

На уровне государства источниками инвестирования являются:

- привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем;

- собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов;

- заемные средства в виде внешнего (международных заимствований) и внутреннего долга государства (государственных облигационных).

На уровне предприятия источниками инвестирования являются:

- собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые возмещения, нематериальные активы, временно свободные основные и оборотные средства);

- привлеченные средства, полученные от продажи акций, а также взносы, целевые поступления и пр.;

- заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов.

Важным финансовым источником различных форм инновационной деятельности являются бюджетные ассигнования, за счет которых выполняются целевые комплексные программы, приоритетные государственные проекты. В самом общем виде существующая система бюджетного инвестирования инновационной сферы представлена ниже:

Основные организационные формы инвестирования инновационной деятельности, принятые в мировой практике, представлены ниже:

Как видно из приведенной выше таблицы, доступными формами инвестирования инновационной деятельности для отдельных предприятий являются акционерное инвестирование и проектное инвестирование.

Инновационные проекты, которые имеют наиболее высокие шансы по привлечению внешнего инвестирования.

В подавляющем большинстве случаев финансируются проекты, обеспечивающие выпуск высококачественной, конкурентоспособной продукции. Для успеха проекта рекомендуется применять устоявшуюся, отработанную технологию, выпускать продукцию, ориентированную на достаточно емкий и проверенный рынок.

Высоки шансы получения инвестирования и у инноваций - имитаций, в том числе усовершенствующих, дополняющих, замещающих и вытесняющих базовую модель.

Отличие проектного инвестирования от венчурного.

В мировой практике под проектным инвестированием обычно подразумевают такой тип организации инвестирования, когда доходы, полученные от реализации проекта, являются единственным источником погашения долговых обязательств.

Если венчурный (рисковый) капитал может быть использован для организации инвестирования научной деятельности на любом ее этапе, то организатор проектного инвестирования не может идти на такой риск.

Инновационный венчурный бизнес допускает возможность провала финансируемого проекта.

Как правило, первые годы инициатор проекта не несет ответственности перед финансовыми партнерами за расходование средств и не выплачивает по ним процентов.

Инвесторы рискового капитала первые несколько лет довольствуются приобретением пакета акций новой созданной фирмы.

Если инновационная фирма начинает давать прибыль, то она становится основным источником вознаграждения вкладчиков рискового капитала. Зачастую венчурный капиталист становится собственником инновационного предприятия.

«Портфельный подход» к финансированию инноваций.

Как правило, инвестору бывает весьма сложно выбрать вариант из предложенных инновационных проектов. Поэтому для минимизации проектных рисков и оптимизации параметров успешности проекта наиболее широко применяется портфельный подход.

Портфель инноваций должен содержать разнообразные проекты, крупные и мелкие, далекие и близкие по срокам, различные по назначению и принципам реализации.

Это необходимо для оптимального внедрения инновации с высокой результативностью финансово-экономических показателей, а также для успешной стратегии конкуренции фирмы.

Содержание портфеля должно достаточно часто подвергаться ревизии, пересмотру и обновлению.

Тщательный и многосторонний анализ и отбор инновационных проектов позволяют оптимизировать состав портфеля.

Анализ и отбор инновационных проектов осуществляются на основе совокупности методов и способов, позволяющих прогнозировать затраты для всех стадий жизненного цикла новшества с учетом различных технических решений и финансово-экономических факторов.

2. Инновационная деятельность как объект инвестирования

Эмпирически установлена зависимость: чем на больший успех рассчитывает предприниматель в будущем, тем к большим затратам он должен быть готов в настоящем.

Принятие решения о реализации инновации.

При принятии решения о реализации нововведения инвестор сталкивается с проблемой определения нижней границы доходности инвестиций, в качестве которой, как правило, выступает норма прибыли.

Если в качестве инвестора выступает сам инициатор инновации, то при принятии решения об инвестировании он исходит из внутренних ограничений, к которым в первую очередь относятся цена капитала, внутренние потребности производства (объем необходимых собственных средств для реализации производственных, технических, социальных программ), а также внешние факторы, к которым относится ставка банковских депозитов, цена привлеченного капитала, условия отраслевой и межотраслевой конкуренции.

Руководство компании - инноватора сталкивается, как минимум, с одной альтернативой инвестиций - вложить временно свободные средства в банковские депозиты или государственные ценные бумаги, получая гарантированный доход без дополнительной высоко рисковой деятельности.

Поэтому доходность инновационных проектов должна превосходить ставку по банковским депозитам и доходность предъявленных к погашению государственных ценных бумаг.

Таким образом, цена капитала определяется как чистая доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств.

Что касается влияния конкуренции на определение внутренней нормы прибыли, то, устанавливая норму прибыли по средним значениям рентабельности ее необходимо соизмерять с масштабами производства.

Это связано с тем, что средняя отраслевая доходность может быть выше, чем производственная рентабельность инноватора. Иногда крупные компании умышленно занижают цены, обеспечивая достаточный объем прибыли значительными объемами продаж.

Внешние инвесторы учитывают риск проекта при определении нормы прибыли.

Внешний инвестор, определяя норму прибыли инновационного проекта, руководствуется альтернативными вложениями средств. При этом соизмеряется риск вложений и их доходность: как правило, инвестиции с меньшим риском приносят инвестору меньший доход. Поэтому принятие решения о финансировании инновации инвестор согласует со своей финансовой стратегией (склонность к риску, неприятие риска).

Риск инвестиций в финансовые инструменты оценивают финансовые менеджеры. Инвесторы, принимающие решение о финансировании инновационных проектов, уровень риска учитывают как надбавку к ожидаемой норме прибыли.

Величина этой надбавки может варьировать в очень широких пределах и в значительной степени зависит как от характера проекта, так и от личностных особенностей лиц, принимающих решения об инвестировании. В приведенной ниже таблице содержится информация, которая поможет примерно сориентироваться при определении ожидаемой инвестором величины доходности:

Основные риски инновационного проекта.

Инновационные риски (риски инновационных проектов) связаны с инновационной деятельностью, главной целью которой является обеспечение конкурентоспособности за счет реализации инноваций. Инновационный риск является результатом совокупного действия всех факторов, определяющих различные виды рисков: научно-технических, экономических, политических, предпринимательских, социальных, экологических и др.

В процессе реализации инновационного проекта осуществляется операционная деятельность, инвестиционная деятельность и финансовая деятельность. Все виды деятельности связаны с типовыми рисками любого инвестиционного проекта.

К специфическим рискам инновационных проектов, можно отнести научно-технические риски, такие как:

- Отрицательные результаты НИР;

- Отклонения параметров ОКР;

- Несоответствие технического уровня производства техническому уровню инновации;

- Несоответствие кадров профессиональным требованиям проекта;

- Отклонения в сроках реализации этапов проектирования;

- Возникновение непредвиденных научно-технических проблем.

Риски правового обеспечения проекта:

- Ошибочный выбор территориальных рынков патентной защиты;

- Недостаточно «плотные» патентные защиты;

- Неполучение или запаздывание патентной защиты;

- Ограничение в сроках патентной защиты;

- Истечение срока действия лицензий на отдельные виды деятельности;

- «Утечка» отдельных технических решений;

- Появление патентно-защищенных конкурентов.

Риски коммерческого предложения:

- Несоответствие рыночной стратегии фирмы существующим условиям;

- Отсутствие поставщиков необходимых ресурсов и комплектующих;

- Невыполнение поставщиками обязательств по срокам и качеству поставок.

Определение «рисковой премии» инновационного проекта.

При принятии решений о финансировании того или иного инновационного проекта инвестор учитывает целый комплекс факторов, среди которых ведущая роль отводится ожидаемому уровню доходности на вложенный капитал. Ожидаемый уровень доходности складывается из трех основных компонентов: цены капитала (соответствует уровню чистой доходности альтернативных проектов вложения финансовых средств), уровня премии за риск и ожидаемого уровня инфляции.

Один из подходов к определению величины рисковой премии описан в подразделе «Как внешние инвесторы учитывают риск проекта при определении нормы прибыли».

Существует также другая методика определения премии за риск, основанная на анализе так называемого «среднего класса» инновации.

Средний класс инновации рассчитывается как среднее арифметическое классов по группам риска.

Премия за риск устанавливается исходя из соотношения среднего класса инновации и средней премии за риск, устанавливаемой для инновации данного класса:

Например, если средний класс инновации по расчетам составил 3,82, примерно 4, тогда премия за риск должна составить не менее 2,0%.

3. Возможности привлечения донорского инвестирования инновационных проектов

Для организации и управления инвестированием инновационной деятельности существуют так называемые донорские организации, которые могут быть как фондом, частным лицом, так и государственным учреждением или компанией и которые безвозмездно предоставляют средства для осуществления конкретного инновационного проекта.

В качестве одной из возможностей привлечения донорского инвестирования инновационной деятельности можно выделить бюджетные ассигнования. Правительством предусмотрено выделение средств федерального бюджета на инвестирование высокоэффективных инвестиционных проектов при условии размещения этих средств на конкурсных началах. При этом в зависимости от направления инновационного проекта формы и размеры бюджетных инвестиций имеют существенные различия.

Право на участие в конкурсе имеют коммерческие высокоэффективные инновационные проекты, связанные в первую очередь с развитием экономики, по которым инноватор вкладывает не менее 20% собственных средств и срок окупаемости которых не превышает двух лет.

Еще одной альтернативой для инвестирования инновационного проекта является грант. Грант (grant) - средства, безвозмездно передаваемые спонсором организации или частному лицу для осуществления конкретного инновационного проекта.

Обратим Ваше внимание на то, что у каждой донорской организации существуют свои приоритеты, которые могут включать определенные направления деятельности, предпочтительные типы грантозаявителей, а также региональные предпочтения.

Еще одна трудность заключается в том, что усиливается конкуренция за получение доступа к донорским источникам инвестирования, поскольку зачастую средства фондов-грантодателей являются единственным источником поступления новых финансовых средств для многих инновационных проектов.

Ни одна из организаций не получает от фондов-грантодателей средства на реализацию своих программ автоматически, только потому, что является хорошей организацией, делающей важное дело. Чтобы получить грант необходимо проделать большую работу.

Последовательность процесса поиска грантовых средств:

1. Определите цели, задачи и ожидаемые результаты деятельности, а также объем необходимых ресурсов и выделение тех, что уже есть у организации;

2. Поищите возможные источники донорского инвестирования;

3. Предварительно отберите доноров, которых может заинтересовать проект;

4. Уточните информацию о грантодателях и выберите основного донора;

5. Наладьте контакт с представителями выбранного донора;

6. Составьте предварительную заявку на инвестирование и представьте ее в донорскую организацию;

7. Дождитесь получения подтверждения интереса донора к проекту;

8. Предоставьте окончательный пакет заявки донору.

Хотелось бы особо подчеркнуть, что сбор информации о донорских организациях является очень важной частью процесса получения гранта.

Необходимо собрать как можно больше информации о потенциальных грантодателях. инвестирование инновационный экономический

Самым надежным и оперативным источником информации является Internet. В Internet существуют множество серверов, профессионально занимающихся сбором информации о конкурсах и информирующих о них всех желающих.

Размещено на Allbest.ru