Оцінка та аналіз інвестиційної привабливості підприємств у промислово-розвиненому регіоні

Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ДОНЕЦЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Оцінка та аналіз інвестиційної привабливості підприємств у промислово-розвиненому регіоні

Спеціальність 08.06.02 - Підприємництво, менеджмент та маркетинг

Сталінська Олена Вікторівна

Донецьк - 2002

Дисертацією є рукопис.

Роботу виконано на кафедрі економіки підприємства Донецького національного університету Міністерства освіти і науки України (м. Донецьк)

Науковий керівник - кандидат економічних наук, доцент Лях Олександр Віталійович, Донецький національний університет Міністерства освіти і науки України (м. Донецьк), доцент кафедри економіки підприємства

Офіційні опоненти: доктор економічних наук, професор Омельянович Лідія Олександрівна, Донецький державний університет економіки і торгівлі ім. М. Туган-Барановського Міністерства освіти і науки України (м. Донецьк), декан обліково-фінансового факультету, завідувач кафедри фінансів та банківської справи

кандидат економічних наук, доцент Лепа Роман Миколайович, Донецький інститут економіки та господарчого права (м. Донецьк), доцент кафедри інформатики та інформаційних технологій

Провідна установа - Інститут економіки промисловості Національної Академії Наук України (м. Донецьк), відділ проблем ефективного використання виробничого потенціалу

Захист дисертації відбудеться 23 квітня 2002 р. о 14 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 11.051.01 по захисту дисертацій у Донецькому національному університеті Міністерства освіти і науки України за адресою: 83015, м. Донецьк, вул. Челюскінців, 198а, ауд. 101.

З дисертацією можна ознайомитися у бібліотеці Донецького національного університету (83055, м. Донецьк, вул. Університетська, 24)

Автореферат розісланий 22 березня 2002 р.

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради Овечко Г.С.

АНОТАЦІЯ

Сталінська О.В. Оцінка та аналіз інвестиційної привабливості підприємств у промислово-розвиненому регіоні. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.06.02. - Підприємництво, менеджмент та маркетинг. Донецький національний університет, Донецьк, 2002.

У дисертаційній роботі запропоновано концепцію оцінки інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування, що заснована на використанні синергетичного підходу та дозволяє забезпечити підвищення ефективності прийняття інвестиційних рішень.

На основі запропонованої концепції розроблено економіко-математичну модель розрахунку інтегрального покажчика інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування, яка дозволяє формалізувати процес ранжирування потенційних об'єктів інвестування за ступенем інвестиційної привабливості.

Розроблено теоретичні основи синтезу системи управління підприємством, що базується на концепції життєздатних систем, упровадження якої дозволяє підвищити ефективність функціонування підприємства та рівень його інвестиційної привабливості.

Розроблено імітаційну модель функціонування підприємства чорної металургії, яка дозволяє досліджувати вплив зміни зовнішніх і внутрішніх умов на ефективність функціонування підприємства.

Ключові слова: інвестиції, інвестиційна привабливість, фінансовий аналіз, життєздатність, адаптивне управління, системна динаміка, імітаційне моделювання.

АННОТАЦИЯ

Сталинская Е.В. Оценка и анализ инвестиционной привлекательности предприятий в промышленно-развитом регионе. - Рукопись.

Диссертация на соискание научной степени кандидата экономических наук по специальности 08.06.02. - Предпринимательство, менеджмент и маркетинг. Донецкий национальный университет, Донецк, 2002.

В диссертационной работе предложена концепция оценки инвестиционной привлекательности потенциальных объектов инвестирования, основанная на использовании синергетического подхода и позволяющая обеспечить повышение эффективности принятия инвестиционных решений. В рамках предложенной концепции разработана экономико-математическая модель расчета интегрального показателя инвестиционной привлекательности потенциальных объектов инвестирования, основанная на использовании комплекса финансовых показателей и системных характеристик предприятия, позволяющая формализовать процесс ранжирования потенциальных объектов инвестирования по степени инвестиционной привлекательности.

Представлена система финансовых показателей при проведении финансовой диагностики в процессе оценки инвестиционной привлекательности как информационная основа процедуры анализа, а также система показателей, характеризующих уровень жизнеспособности потенциальных объектов инвестирования в долгосрочной перспективе - гибкость, маневренность, устойчивость и адаптивность системы.

Рассмотрены основные показатели, характеризующие структуру и эффективность систем управления различных предприятий с целью оценки возможностей реорганизации организационной структуры и структуры системы управления потенциальных объектов инвестирования с целью повышения эффективности их функционирования. Разработаны основные принципы синтеза системы управления предприятием на основе концепции жизнеспособных систем, внедрение которой существенно повышает эффективность функционирования предприятия и уровень его инвестиционной привлекательности.

Проведен анализ внешней среды функционирования потенциальных объектов инвестирования, проведена оценка инвестиционной привлекательности регионов и отраслей промышленности Украины. Рассмотрена типологизация регионов Украины по динамике промышленного производства (экономическая составляющая) и динамике доходов населения (социальная составляющая). Проанализировано финансовое состояние предприятий черной металлургии Донецкой области и проведен расчет интегральных показателей их инвестиционной привлекательности. Разработана имитационная модель функционирования предприятия черной металлургии, основанная на принципах системной динамики и позволяющая исследовать динамику эффективности функционирования предприятия при изменении внешних и внутренних условий функционирования.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная привлекательность, финансовый анализ, жизнеспособность, адаптивное управление, системная динамика, имитационное моделирование.

SUMMARY

Stalinskaya E.V. Estimation and analysis of enterprise investment appeal in industrially developed region.- Manuscript.

Thesis for a Candidate degree in Economic Sciences on speciality 08.06.02 - enterpreneurship, management and marketing. Donetsk National University, Donetsk, 2002.

In dissertation work the conception of investment appeal estimation of potential investments objects that is based on synergetic approach and allows to provide increase of investment decision making effectiveness is proposed.

Based on proposed conception the economic and mathematical model of estimation of the integral index of potential investments objects appeal that allows to formalise the process of potential investments objects ranking over the level of their investment appeal is developed.

The theoretical basis for synthesis of the enterprise management system that is based on the conception of viable systems and implantation of which allows to rise enterprise functioning effectiveness and the level of its investment appeal is developed.

The simulation model of ferrous metallurgy enterprise functioning that allows to research the influence of the internal and external conditions changes to the enterprise functioning effectiveness.

Key words: investments, investment appeal, financial analyse, viability, adaptive management, system dynamics, simulation modelling.

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми дослідження. Для країн, що здійснюють радикальні соціально-економічні перетворення і формують економіку ринкового типу, важливою передумовою структурних перетворень і економічного підйому є розробка нормативного і методичного забезпечення для залучення внутрішніх та зовнішніх інвестицій, насамперед у вітчизняну промисловість. Для вирішення цієї проблеми необхідно комплексне та ретельне урахування досвіду, накопиченого в країнах, що напрацювали певні теоретичні підходи і практичний інструментарій. Разом з тим застосування закордонного досвіду управління без урахування особливостей перехідного періоду в конкретній країні може не дати очікуваних результатів і навіть дискредитувати цей досвід. Це повною мірою варто віднести до методики оцінки інвестиційної привабливості підприємств у промислово-розвиненому регіоні.

Актуальність проблеми оцінки інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування зумовлено важливістю розвитку інвестиційних процесів для України в період ринкової трансформації економіки. Таким чином, комплексна оцінка інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування дозволить суттєво підвищити ефективність інвестиційних процесів на сучасному етапі розвитку економіки України, що позитивно вплине на розширення джерел і обсягів залучення інвестиційних засобів в Україну.

Значний внесок у розробку питань оцінки інвестиційної привабливості внесли такі відомі учені країн СНД і України, як: С.С. Аптекар, І.О. Бланк, В.М. Геєць, М.Г. Гузь, М.О. Кизим, Т.С. Клебанова, В.В. Ковальов, В.В. Краснова, І.В. Ліпсіц, Ю.Г. Лисенко, О.В. Лях, В.Л. Петренко, А.А. Пересада та ін.

Серед закордонних учених це: Дж. Ван Хорн, Р.Холт, А.Мертенс, Г.Бирман, У.Шарп., С.Шмидт та ін.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертацію виконано за матеріалами держбюджетної теми ДонНУ "Проблеми адаптації підприємств, територіальних галузевих комплексів до економічних реформ у транзитивних економіках" (номер державної реєстрації - 0199U001496).

Мета і завдання дослідження. Метою дослідження є розробка теоретичних основ та практичних механізмів оцінки інвестиційної привабливості підприємств промислово-розвиненого регіону в умовах трансформаційної економіки.

Для досягнення цієї мети в дисертаційній роботі поставлено і вирішено такі завдання:

досліджено особливості інвестиційних процесів у перехідній економіці України;

проаналізовано напрямки удосконалення інвестиційної політики на державному і регіональному рівнях управління;

запропоновано концепцію синтезу механізмів оцінки інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування, яку засновано на використанні синергетичного підходу;

розроблено економіко-математичну модель розрахунку інтегрального покажчика інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування;

розглянуто роль фінансової діагностики в аналізі інвестиційної привабливості підприємств, представлено систему фінансових покажчиків при проведенні фінансової діагностики в процесі оцінки інвестиційної привабливості;

розроблено систему покажчиків, що характеризують рівень життєздатності потенційних об'єктів інвестування в довгостроковій перспективі;

розроблено теоретичні основи синтезу системи управління підприємством на основі концепції життєздатних систем.

Об'єктом дослідження є процеси прийняття інвестиційних рішень при здійсненні інвестиційної діяльності в промислово-розвиненому регіоні.

Предметом дослідження є механізми оцінки інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування.

Теоретичною і методологічною основою дисертаційного дослідження є праці вітчизняних і зарубіжних вчених у галузі інвестиційного менеджменту, економічного аналізу, економіко-математичного моделювання, законодавчі та нормативні акти України, що визначають інвестиційну діяльність в Україні.

Наукова новизна. У дисертації здійснено постановку і вирішення нової актуальної задачі синтезу механізму оцінки інвестиційної привабливості. При цьому отримано такі нові наукові результати:

концепція синтезу механізмів оцінки інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування, що заснована на використанні синергетического підходу та забезпечує підвищення ефективності прийняття інвестиційних рішень;

економіко-математична модель розрахунку інтегрального покажчика інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування, що заснована на використанні комплексу фінансових покажчиків і системних характеристик підприємства, реалізація якої дозволяє формалізувати процес ранжирування потенційних об'єктів інвестування за ступенем інвестиційної привабливості та підвищує рівень точності вибору для інвестора;

метод синтезу системи управління підприємством, що базується на концепції життєздатних систем та дозволяє підвищити ефективність функціонування підприємства і рівень його інвестиційної привабливості;

імітаційна модель функціонування підприємства, яка заснована на принципах системної динаміки та дозволяє досліджувати вплив зміни зовнішніх і внутрішніх умов на ефективність функціонування підприємства в процесі прийняття інвестиційних рішень.

Практична цінність роботи полягає в тому, що запропонована концепція оцінки інвестиційної привабливості та економіко-математична модель розрахунку інтегрального покажчика інвестиційної привабливості дозволяють вийти на якісно новий рівень управління інвестиційними коштами в сучасних умовах розвитку економіки України. Запропонована концепція є універсальною і може бути застосована для оцінки інвестиційної привабливості широкого кола об'єктів інвестування.

Апробація результатів дослідження. Положення дисертації доповідалися, обговорювалися й одержали позитивну оцінку на:

Х Міжнародній науково-практичній конференції: "Сучасна інноваційно-промислова політика України: інвестиційні пріоритети та інфраструктура" (м. Чернівці, 1999 р.);

Регіональній науково-практичній конференції "Стратегія управління соціально-економічним розвитком регіону до 2010 року" (м. Донецьк, 1999 р.);

Всеукраїнській науково-практичній конференції "Економіка сталого розвитку: погляд у ХХІ століття" (м. Донецьк, 1999 р.);

Міжнародній науково-практичній конференції "Методологія та практика менеджменту на порозі ХХІ століття: загальнодержавні, галузеві та регіональні аспекти" (м. Полтава, 2000 р.);

ІІ Міжнародній науково-практичній конференції "Місто, регіон, держава: проблеми розподілу повноважень" (м. Донецьк, 2000 р.);

VІІ Міжнародному науково-практичному семінарі "Проблеми розвитку зовнішньоекономічних зв'язків і залучення іноземних інвестицій (регіональний аспект)" (м. Слав'яногорськ, 2001 р.);

Наукових семінарах кафедр "Економіка підприємства" та "Економічна кібернетика" Донецького національного університету Міністерства освіти і науки України.

Публікації. Результати дослідження опубліковані в 8 наукових працях загальним обсягом 2,52 друковані аркуші, з яких автору належить 2,2 друковані аркуші.

Обсяг і структура дисертації. Дисертація складається з вступу, трьох розділів, висновку, списку використаної літератури з 122 джерел і викладена на 171 сторінках машинописного тексту, що включає 14 рисунків і 18 таблиць.

ОСНОВНІ ПОЛОЖЕННЯ ДИСЕРТАЦІЙНОЇ РОБОТИ.

В вступі обґрунтовано актуальність теми дисертаційної роботи, сформульовано мету, завдання, предмет, об'єкт і методологію дослідження, показано наукову новизну, теоретичну і практичну значимість роботи.

У першому розділі "Концептуальні основи оцінки інвестиційної привабливості підприємств" проаналізовано особливості інвестиційних процесів у перехідній економіці України, розглянуто основні макро- і мікроекономічні фактори зниження інвестиційної активності в Україні протягом останніх років. Представлено концепцію синтезу механізмів синергетичного підходу до оцінки інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування, виділено фактори, що визначають інвестиційну привабливість регіонів, галузей і підприємств. Розроблено економіко-математичну модель розрахунку інтегрального покажчика інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування.

Сучасні умови трансформаційної економіки в Україні обумовлюють необхідність теоретичної і практичної розробки механізму інвестування як однієї з найважливіших структурних складових ринкових відносин.

Інвестиції є визначальним чинником росту економіки, а інвестиційна політика держави займає центральне положення в комплексі мір, що проводяться у грошово-кредитній, фінансовій і зовнішньоекономічній сферах та забезпечують економічний підйом. Однак на даний час інвестиційний комплекс України, як і раніше, залишається в кризовому стані: знижуються бюджетні дотації на капітальне будівництво, що є причиною росту обсягу незавершеного виробництва; сповільнюються темпи відновлення основних фондів ведучих галузей промисловості і погіршується їхній технічний рівень, що негативно впливає на ріст обсягу виробництва промислової продукції.

За даними Держкомстату, у період з 1990 по 2000 обсяг інвестицій в основний капітал знизився в 4,5 рази (рис. 1).

Як відомо, ефективність інвестиційних процесів нерозривно зв'язана з оцінкою поточного стану й основних тенденцій розвитку інвестиційного ринку. Процес вивчення ринкових альтернатив об'єктів інвестування містить у собі оцінку і прогнозування діяльності підприємств - потенційних об'єктів інвестування, та оцінку інвестиційної привабливості галузей і регіонів як зовнішніх умов функціонування підприємств.

Оцінка інвестиційної привабливості галузей проводиться з метою ідентифікації тих галузей, що можуть забезпечити високу прибутковість інвестицій і сталий розвиток підприємств, що входять у дану галузь.

Оцінка інвестиційної привабливості окремих регіонів країни здійснюється з позиції інвестиційного клімату, рівня розвитку інвестиційної інфраструктури, можливостей залучення інвестиційних ресурсів і інших факторів, що впливають на формування прибутковості інвестицій.

Оцінка інвестиційної привабливості окремих підприємств проводиться інвестором для визначення доцільності реалізації інвестиційного проекту - здійснення капітальних вкладень з метою розширення і технічного переозброєння діючих підприємств, або при виборі акцій окремих компаній у процесі формування портфеля цінних паперів. Концептуальну схему механізму оцінки інвестиційної привабливості підприємств представлено на рис. 2.

При виборі факторів, що впливають на інвестиційну привабливість підприємств, широке поширення одержали методики, що засновані на аналізі системи фінансових коефіцієнтів. Синергетичний підхід до оцінки інвестиційної привабливості підприємств припускає, що процес прийняття інвестиційних рішень в умовах об'єктивної невизначеності частини вихідної інформації повинен охоплювати стадії не тільки аналізу поточного стану об'єктів інвестування, але й відображати способи оцінки наслідків цієї невизначеності. Аналіз інвестиційної привабливості підприємства повинен проводитись як в напрямку аналізу фінансових коефіцієнтів, так і в напрямку оцінки ряду системних характеристик, таких, як надійність, гнучкість, адаптивність системи. Узагальнений покажчик інвестиційної привабливості може бути розрахований за наступною методикою.

Нехай є M підприємств, кожне з яких характеризується множиною значень N факторів. Тоді кожне розглянуте підприємство може бути представлене як точка N-мірного простору з координатами, що є рівними значенням кожного з N факторів.

На початковому етапі аналізу рівня інвестиційної привабливості формується матриця спостережень, що містить повну характеристику підприємств, що аналізуються:

де M - кількість підприємств, що аналізуються;

N - число факторів;

xij - значення фактора j для підприємства i.

Для розрахунку покажчика інвестиційної привабливості підприємства необхідно провести перетворення матриці Х для нормування факторів, що характеризують. Сформуємо матрицю Z, елементи якої розраховуються в такий спосіб:

де zij - нормоване значення фактора j для підприємства i;

- мінімальне значення фактора j;

- максимальне значення фактора j;

Далі проводиться розрахунок покажчика інвестиційної привабливості, що представляє собою синтетичну величину множини факторів, які характеризують потенційні об'єкти інвестування. Розрахунок покажчиків інвестиційної привабливості дозволяє упорядкувати елементи сукупності - аналізовані підприємства - за відстанню до деякої точки N-мірного простору, яку будемо називати еталонною.

За кожним фактором матриці Z визначається максимальне значення (для факторів, зростання значення яких підвищує ступінь інвестиційної привабливості підприємства) , мінімальне значення (для факторів, зростання значення яких знижує ступінь інвестиційної привабливості підприємства) , або нормативне значення (для фінансових коефіцієнтів, для яких встановлено нормативні значення), що дозволяє визначити так званий еталон інвестиційної привабливості, який являє собою точку P0(z01,z02, …,z0N).

Відстань між окремими точками N-мірного простору, що представляють собою аналізовані об'єкти інвестування, і точкою Р, що є еталоном інвестиційної привабливості розраховується в такий спосіб:

.

Отримані відстані є основою для розрахунку покажчика інвестиційної привабливості:

(1)

де .

Покажчик інвестиційної привабливості (1) інтерпретується в такий спосіб: чим ближче значення покажчика di до одиниці, тим більш привабливим для інвестування є i-те підприємство.

В другому розділі "Синтез системи оцінки інвестиційної привабливості підприємств" представлено систему фінансових покажчиків при проведенні фінансової діагностики в процесі оцінки інвестиційної привабливості, яка є інформаційною основою процедури аналізу, а також система покажчиків, що характеризують рівень життєздатності потенційних об'єктів інвестування в довгостроковій перспективі - гнучкість, маневреність, стійкість і адаптивність системи. Розглянуто основні покажчики, що характеризують структуру й ефективність систем управління різних підприємств з метою оцінки можливостей реорганізації організаційної структури і структури системи управління потенційних об'єктів інвестування з метою підвищення ефективності їхнього функціонування. Розроблено основні принципи синтезу системи управління підприємством на основі концепції життєздатних систем, упровадження якої істотно підвищує ефективність функціонування підприємства і рівень його інвестиційної привабливості.

На етапі оцінки інвестиційної привабливості об'єктів інвестування здійснюється зіставлення потенційних об'єктів і вибір з їхньої сукупності найбільш перспективних. Комплекс фінансових покажчиків характеризує поточний стан об'єкта інвестування на визначений момент часу і дозволяє оцінити лише короткострокову життєдіяльність підприємства, залишаючи осторонь оцінку довгострокової життєдіяльності. Аналіз фінансових коефіцієнтів на сучасному етапі розвитку технології не враховує ряд факторів, що роблять істотний вплив на перспективний розвиток підприємства.

Розглянемо основні загальносистемні покажчики, що характеризують життєздатність системи.

Під надійністю підприємства розуміється оцінка математичного очікування ступеня досягнення системою нормативних значень покажчиків:

де H- потенційна надійність підприємства;

K - кількість покажчиків;

Pk - величина фактичного значення k-го покажчика, конкретна реалізація якої буде залежати від умов функціонування підприємства;

- плановане значення k-го покажчика в залежності від множини передбачуваних умов функціонування.

Для оцінки характеристик адаптивності підприємства до зміни умов функціонування розраховуються два покажчики: коефіцієнт різноманітності та коефіцієнт еластичності.

Коефіцієнт різноманітності по кожному виду потенціалу підприємства може бути використаний як міра різноманітності в процесі розрахунків, зв'язаних з рівнем адаптивності. Коефіцієнт різноманітності являє собою відношення потенціалу підприємства в області i до середніх питомих витрат i-того виду потенціалу підприємства:

де Ki - коефіцієнт різноманітності системи по i-му виду потенціалу;

Ri - потенціал підприємства в області i;

- середні питомі витрати i-го виду потенціалу підприємства;

При такому підході загальна різноманітність потенціалу системи може бути представлена вектором .

Коефіцієнт еластичності по i-тому виду потенціалу розраховується в такий спосіб:

де - відхилення необхідних витрат потенціалу підприємства i-го виду в сформованих умовах функціонування ? від наявного потенціалу;

відхилення індексу продуктивності підприємства, що викликано нестачею i-того виду потенціалу ?Ri.

Заключний етап діагностики інвестиційної привабливості підприємств припускає вивчення можливостей реорганізації організаційної структури і структури системи управління потенційних об'єктів інвестування з метою підвищення ефективності їхнього функціонування.

Представимо систему адаптивного управління підприємства у виді систем управління його окремими функціональними підрозділами і метасистеми управління (рис. 3). Виділення метасистеми обумовлено необхідністю адаптивного регулювання параметрів управлінської діяльності, що, як випливає з базових положень системного підходу, може здійснюватися тільки відособленою стосовно об'єкта управління системою.

Запропонований підхід до управління забезпечує регулювання параметрів управлінської діяльності, створює передумови для істотного покращення фінансово-економічного стану підприємства.

У розділі 3 "Реалізація механізмів оцінки інвестиційної привабливості підприємств" проведено аналіз зовнішнього середовища функціонування потенційних об'єктів інвестування, проведено оцінку інвестиційної привабливості регіонів і галузей промисловості України; розглянуто типологізацию регіонів України за динамікою промислового виробництва (економічна складова) і динамікою доходів населення (соціальна складова). Проведено характеристику найбільш привабливого з інвестиційної точки зору регіону (Донецька область) і найбільш привабливої галузі (чорна металургія). Проаналізовано фінансовий стан підприємств чорної металургії Донецької області і проведено розрахунок інтегральних покажчиків їхньої інвестиційної привабливості. Розроблено імітаційну модель функціонування підприємства чорної металургії, яка заснована на принципах системної динаміки та дозволяє досліджувати динаміку ефективності функціонування підприємства при зміні зовнішніх і внутрішніх умов функціонування.

У роботі проведено практичну реалізацію запропонованої концепції для аналізу інвестиційної привабливості 24 областей України й Автономної Республіки Крим. Оцінка інвестиційної привабливості регіонів дозволяє комплексно оцінити інвестиційний ринок України і підвищити ефективність прийнятих інвестиційних рішень. Розрахунок інтегрального покажчика інвестиційної привабливості регіонів України з використанням табличного процесора EXCEL, що є складовою частиною пакета Microsoft Office, дозволив одержати числові значення узагальнених покажчиків за алгоритмом, розглянутому в розділі 1. У процесі аналізу покажчиків інвестиційної привабливості регіонів України встановлено, що значення покажчиків інвестиційної привабливості змінюються від 0,5061 (Донецька область) до 0,0012 (Чернівецька область).

У роботі також проведено оцінку інвестиційної привабливості галузей промисловості України відповідно запропонованій концепції. У процесі аналізу покажчиків інвестиційної привабливості галузей України встановлено, що значення покажчиків інвестиційної привабливості змінюються від 0,4984 (чорна металургія) до 0,0088 (виробництво будівельних матеріалів).

У процесі аналізу покажчиків інвестиційної привабливості підприємств чорної металургії Донецької області встановлено, що значення покажчиків інвестиційної привабливості змінюються від 0,7888 (ММК ім. Ілліча) до 0,0125 (Константинівський МК).

Для підвищення ефективності прийнятих інвестиційних рішень необхідно оцінити можливі витрати на забезпечення життєздатності підприємства, а також провести дослідження динаміки ефективності функціонування при зміні як зовнішніх параметрів, так і внутрішніх, тобто проаналізувати зміну основних характеристик ефективності при різних зовнішніх обуреннях і при різних можливих стратегіях розвитку самого підприємства.

Для вирішення цієї задачі використовується метод системної динаміки. Системно-динамічна модель, що дозволяє відслідковувати поводження системи при змінах зовнішніх і внутрішніх умов функціонування включає наступні блоки: "Маркетинг", "Виробництво та технології", "Фінанси", "Персонал".

Діаграму причинно-наслідкових зв'язків системно-динамічної моделі функціонування підприємства чорної металургії представлено на рис. 4.

Для підвищення вірогідності інформації рекомендується проводити декілька імітаційних експериментів для кожної можливої множини значень параметрів, що управляються.

ОСНОВНІ ВИСНОВКИ ДИСЕРТАЦІЙНОЇ РОБОТИ

інвестиційний економічний математичний управління

У дисертаційній роботі на теоретичному та методологічному рівнях здійснено розробку концепції синтезу механізмів оцінки інвестиційної привабливості підприємств промислово-розвиненого регіону в умовах трансформаційної економіки і відповідно до цілей і задач дослідження отримано такі результати:

1.Розглянуто особливості інвестиційних процесів у перехідній економіці України і проаналізовано напрямки удосконалювання інвестиційної політики на державному і регіональному рівнях управління.

2.Розроблено концепцію синтезу механізмів оцінки інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування, яка заснована на використанні синергетичного підходу, що дозволяє забезпечити підвищення ефективності прийняття інвестиційних рішень.

3.Розроблено економіко-математичну модель розрахунку інтегрального покажчика інвестиційної привабливості потенційних об'єктів інвестування, яку засновано на використанні комплексу фінансових покажчиків і системних характеристик підприємства, що дозволяє формалізувати процес ранжирування потенційних об'єктів інвестування за ступенем інвестиційної привабливості.

4.Розглянуто роль фінансової діагностики в аналізі інвестиційної привабливості підприємств, представлено систему фінансових покажчиків при проведенні фінансової діагностики в процесі оцінки інвестиційної привабливості, розроблено систему покажчиків, що характеризують рівень життєздатності потенційних об'єктів інвестування в довгостроковій перспективі.

5.Розроблено теоретичні основи синтезу системи управління підприємством, що базується на концепції життєздатних систем, упровадження якої дозволяє підвищити ефективність функціонування підприємства і рівень його інвестиційної привабливості.

6.Розроблено імітаційну модель функціонування підприємства чорної металургії, яку засновано на принципах системної динаміки, реалізація якої дозволяє оцінити вплив зміни зовнішніх і внутрішніх умов на ефективність функціонування підприємства.

7.Основні результати дослідження пройшли наукову та практичну апробацію на ОАО ММК ім. Ілліча (підтверджений актом економічний ефект склав 230 тис. грн.) та в Головному управлінні економіки Донецької облдержадміністрації (підтверджений актом економічний ефект склав 114 тис. грн.)

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ АВТОРОМ РОБІТ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Опубліковані у провідних наукових фахових виданнях:

1.Тихонюк Е.В. Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Регіональні перспективи. - № 2-3. - 2000. - С. 74-75

2.Тихонюк Е.В. Операционный леверидж в адаптивном управлении инвестиционными проектами. // Модели управления в рыночной экономике: (Сб. науч. тр.) Общ. ред. и предис. Ю.Г. Лысенко; Донецкий нац. ун-т. - Донецк: ДонНУ, 2000. - Спец. вып. - С. 12-15.

3.Тихонюк Е.В. Управленческий леверидж и эффективность инвестиционных проектов. // Модели управления в рыночной экономике: (Сб. науч. тр.) Общ. ред. и предис. Ю.Г. Лысенко; Донецкий нац. ун-т. - Донецк: ДонНУ, 2001. - Вып. 4 - С. 37-40.

4.Сталинская Е.В. Синергетический подход к оценке инвестиционной привлекательности предприятий. // Економічна кібернетика. Міжнародний журнал. - № 1-2. - 2001. - С. 84-90

5.Сталинская Е.В. Оценка уровня жизнеспособности потенциальных объектов инвестирования. // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект. Сборник научных трудов. Донецк: ДонНУ, 2002. - С. 540-542

Опубліковані у інших виданнях:

6.Саратикянц Э.С., Тихонюк Е.В. Концептуальный аспект оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия // Прометей. Региональный сборник научных трудов по экономике / Под. Ред. Погосова П.А. - Донецк: Китис, 1999. - С. 201-205 (Особистий внесок здобувача: виділено фактори для оцінки інвестиційної привабливості підприємств).

7.Тихонюк Е.В. Проблемы повышения эффективности инвестиционного менеджмента (методологические аспекты) // Вестник Харьковского государственного политехнического университета. Выпуск 122, часть 1. - Харьков. - 2000. - с. 305-308.

Опубліковані за матеріалами конференцій:

8.Лях А., Тихонюк О. Методологічний підхід до оцінки інвестиційної привабливості підприємств в умовах перехідної економіки // Доповіді Х міжнародної науково-практичної конференції "Сучасна інноваційно-промислова політика України: Інвестиційні пріоритети та інфраструктура". Чернівці: Рута, 1999. - С. 149-153 (Особистий внесок здобувача: виділено системи покажчиків та експертних висновків щодо методики оцінки інвестиційної привабливості підприємств).

Размещено на Allbest.ru