Економічне оцінювання підприємства "Rosava"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Візитка підприємства

економічне оцінювання підприємство

ROSAVA - Білоцерківський шинний завод, сьогодні є приватним акціонерним товариством «Росава», працює з 1972 року і розташований в 80 км від м. Київ. Асортимент продукції включає більше 150 типорозмірів шин для легкових, легких вантажних і вантажних автомобілів, мікроавтобусів, тролейбусів, сільськогосподарської техніки і підлогового транспорту, також великогабаритні шини. Виробничі потужності досягають близько 6 млн. шин на рік. «Росава» реалізує на українському ринку близько 50% своєї продукції, до Росії експортує 12,7%, до країн СНД 23,6%, до країн далекого зарубіжжя 10,8%.

ПрАТ «Росава» - найбільший в Україні виробник шин. Виробничі майданчики розташовані на 2х шинних заводах: «Росава» і виробництво великогабаритних шин (в минулому «Валса»). Створена 1998 році в місті Біла Церква Київської області (Україна) групою мажоритарних акціонерів відкритого акціонерного товариства «Росава» («Білоцерківський шинний завод», м. Біла Церква, Київська область, Україна).

Виробничу базу ЗАТ «Росава» склали виробничі потужності ВАТ «Росава», перекладені засновниками ЗАТ на його баланс з балансу ВАТ рішенням загальних зборів акціонерів останнього.

ЗАТ «Росава» розташоване в місті Біла Церква, за 74 км від м. Київ. В 2011 році підприємство змінило форму власності на ПрАТ (приватне акціонерне товариство - відкрите акціонерне товариство, у якого кількість акціонерів менша за 100).

Адреса підприємства: Україна, Київська область, місто Біла Церква, вул. Леваневського, 91. Організаційно-правова форма господарювання - Публічне акціонерне товариство. Галузь -виробництво шин, товарних гумових сумішей, гумово-технічних виробів . Основним видом діяльності підприємства є виробництво: автошин, товарних гумових сумішей, гумово-технічних виробів.

Метою утворення підприємства є об'єднання фінансових засобів учасників для здійснення виробничої діяльності з метою задоволення потреб ринку і отримання завдяки цьому максимально можливого прибутку.

Предметом діяльності Товариства є:

Ш виробництво ґумових шин, покришок та камер;

Ш оптова торгівля автомобільними деталями та приладдям;

Ш роздрібна торгівля автомобільними деталями та приладдям;

Ш торгівельно-закупівельна, комерційно-посередницька діяльність;

Ш торгівля транспортними засобами та запасними частинами до них з оформленням супутніх документів;

Ш надання транспортних, експедиторських та складських послуг;

Ш надання послуг з питань маркетингу, менеджменту, консалтингу;

Ш здійснення іншої діяльності не забороненої чинним законодавством України;

Назва	ПрАТ «РОСАВА»
1	2
Організаційно-правова форма	Публічне акціонерне товариство
Код ЕДРПОУ	30253385
Місцезнаходження	09108, Україна, Київська область, м.Біла Церква, вул. Леваневського, 91
Дата реєстрації	Виконавчий комітет білоцерківської міської Ради Київської області, 07.12.1998
Дата внесення змін в установчі документи	Нова редакція статуту зареєстрована Виконавчим комітетом Бердичівської міської Ради народних депутатів 12 вересня 2000 року. Реєстраційний номер 193.
Розрахунковий рахунок	2602335
МФО	311669
Назва банку	АТ "Банк "Фінанси та Кредит"(Код за ЄДРПОУ: 09807856)
Основні види діяльності	Виробництво шин, товарних гумових сумішей, гумово-технічних виробів.
Чисельність працівників в т.ч. службовців	3000 231
Зареєстрований статутний капітал (грн.)	97807 тис.грн.

1. 

1. Аналіз капіталу підприємства, джерел його фінансування

Комплексна оцінка фінансової стійкості та аналіз капіталу підприємства проводиться шляхом розрахунку наступних відносних показників (табл. 1.1).

Коефіцієнт автономії показує, що загальна сума заборгованості значно перевищує суму власних джерел фінансування, показник знаходиться нижче критичного рівня значення коефіцієнта (>0,5) і з кожним роком знижувався, це говорить про те, що фінансовий стан підприємства у 2011 р. був нестійким, а вже у 2013 р. став критичним. Коефіцієнт фінансової залежності показує яка сума загальної вартості активів підприємства припадає на 1грн.власних коштів. У 2011 р. - 3, це означає, що в кожній 3грн., вкладеній в активи підприємства, 2 грн. - залучені не від власників. У 2012 р. - 4,4, 3,4 грн. - кошти залучені не від власників; у 2013 р. - 37, 36грн. - кошти залучені не від власників.

Таблиця 1.1 Показники фінансової стійкості підприємства

Найменування показника	Норматив	2011 р.	2012 р.	2013 р.	Відхилення 2013 р. до 2011 р.
					( + /- )	%
Коефіцієнт автономії (концентрації власного капіталу)	>0,5	0,3	0,2	0,0	-0,1	-0,3
Маневреність робочого капіталу	за планом	-0,6	2,5	0,0	3,1	0,6
Коефіцієнт фінансової залежності	<2,0	3,0	4,4	37,0	1,4	34,0
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	>0,5	-0,9	0,5	-17,6	1,4	-16,7
Коефіцієнт концентрації залученого капіталу	<0,5	0,7	0,8	1,0	0,1	0,3
Коефіцієнт залучених джерел в необоротних активах	<0,1	0,1	0,8	0,4	0,6	0,3
Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів	<0,5	0,2	0,6	0,9	0,4	0,7
Коефіцієнт довгострокових зобов'язань	<0,2	0,2	0,5	0,3	0,3	0,1
Коефіцієнт поточних зобов'язань	>0,5	0,8	0,5	0,7	-0,3	-0,1
Коефіцієнт співвідношеня залученого і власного капіталу (фінансування)	<0,5	2,0	3,4	36,0	1,4	34,0
Коефіцієнт забезпечення власними коштами	>0,1	-1,5	-0,6	-5,0	0,9	-3,5
Коефіцієнт фінансової стабільності	>1	0,5	0,3	0,0	-0,2	-0,5
Коефіцієнт фінансового лівериджу	<0,1	0,3	1,8	12,4	1,5	12,1
Коефіцієнт забезпечення запасів робочим капіталом	>0,2	-1,6	0,4	-61,9	-1,2	-60,3
Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів робочим капіталом	за планом	-1,1	0,2	-2,9	1,3	-1,8

Підприємство з кожним роком все більше фінансується не власниками, а зі сторони (учасниками). Коефіцієнт маневреності власного капіталу показує, що у 2012 р.цей показник був задовільним, тобто власні оборотні кошти були мобільні (гнучкі), а у 2013 р. цей показник був нижче нормативу. Коефіцієнт концентрації залученого капіталу показує ступінь залежності підприємства від кредиторів. Як видно з таблиці з кожним роком підприємство ставало все більш залежне від кредиторів. Значення цього показника у 2011 р. перевищило значення допустимого рівня у два рази. Коефіцієнт залучених джерел в необоротних активах показує, що у 2011р.частка необоротних активів, яка фінансується за рахунок залучених коштів дорівнювала 0,1 - це є межею нормативного значення, а вже у 2012 і 2013 рр. Цей показник був за межами встановленого нормативу - 0,8 і 0,4, це означає необоротні активи фінансувались в основному за рахунок залучених коштів. Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів з кожним роком збільшується і у 2011 р. перевищував допустимого значення 0,5, а у 2012 р. дорівнював 0,9. Коефіцієнт поточних зобов'язань знаходиться в межах норми.

Коефіцієнт співвідношення залученого і власного капіталу (фінансування) показує, що фінансування підприємства проводилось в основному за рахунок залучених, а не власних коштів, що є негативним явищем. Коефіцієнт фінансової стабільності показує, що підприємство не було стабільним і з кожним роком втрачало свою фінансову незалежність. Коефіцієнт фінансового лівериджу характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов'язань.

Нормативне значення повинно зменшуватись і не перевищувати 0,1. Всі роки цей показник був незадовільним і з кожним роком погіршувався, що свідчить про зростання фінансового ризику і є загроза втрати платоспроможності. Показники страхування показують, що підприємство не виділяє кошти для страхування своєї діяльності.

2. Оцінка місця підприємства на ринку та його перспектив

ПрАТ "Росава" - найбільший в Україні виробник шин, одна з ведучих за якістю компанія, що виробляє продукцію для країнах СНД. ПрАТ "РОСАВА" - високотехнологічна і соціально відповідальна компанія, що використовує в роботі сучасні стандарти і принципи менеджменту.

Основним видом діяльності є виробництво автошин під двома торговими марками "ROSAVA" і "VALSA." Одним з напрямів розвитку є робота по off-take проектам (виробництво шин для зарубіжних замовників Німеччини, Туреччини, Великобританії, Росії та ін.). Маючи краще в СНД високотехнологічне гумозмішувальне устаткування, компанія "Росава" виробляє також товарні гумові суміші для інших виробників. Освоєно виробництво гумотехнічних виробів.

ПрАТ "Росава" є найбільшим виробником шин на Україні і лідером серед виробників шин радіальної конструкції для легкових автомобілів як вітчизняного, так і закордонного виробництва. Асортимент шин постійно поновлюється і розширюється.

Зараз підприємство випускає 63 типорозміри шин для легкових, легких вантажних, вантажних автомобілів, автобусів, мікроавтобусів, тролейбусів,сільськогосподарських машин та підлогового транспорту. З них 50 моделей складають шини для легкових та легких вантажних автомобілів. Шини для легкових автомобілів випускаються для комплектування майже всіх марок автомобілів типу ЗАЗ, ВАЗ, ГАЗ, УАЗ, “Москвич”, АЗЛК.

Вироблені для випуску шини можуть використовуватись для експлуатації на автомобілях іноземного виробництва багатьох відомих марок: "Альфа Ромео", "Ауді", "БМВ", "Вольво", "Опель", "Пежо", "Рено", "Форд", "Фольксваген" та інші на ободах з посадковим діаметром 13,14,15,16 дюймів при додержанні швидкісних та навантажувальних характеристик.

Шини 8 моделей і розмірів для легкових автомобілів сертифіковані на відповідність Міжнародним Правилам 30 ЄЕК ОНН з категорією швидкості "Н" (максимально - допустима швидкість 210 км/год.).

Шини для легких вантажних автомобілів та мікроатобусів випускаються з посадковим діаметром 14, 15, 16 дюймів для експлуатації на автомобілях виробництва АМО "ЗІЛ", ГАЗ, Івеко - КрАЗ, а також на автомобілях іноземного виробництва, тільки при додержанні швидкісних і навантажувальних характаристик.

Легкові шини виготовляються з різними типами малюнків протектора: дорожнім направленим, зимовим та універсальним. Вони можуть експлуатуватись в різних макрокліматичних районах при температурі довкілля від -45 градусів С до +55 градусів С на дорогах з удосконаленим покриттям 1-4 категорій.

Продукція підприємства має цілий ряд покращених характеристик в порівнянні з випускаючою зараз в Україні та СНД. Легкові шини відповідають показникам світового рівня з наступних своїх характеристик:

- підвищена зносостійкість протектора

- можливість експлуатації при підвищених навантаженнях і швидкостях на протязі тривалого періоду

- покращені фізико - механічні характеристики шин (стійкість на вологому покритті, зчеплення зі снігом та кригою, опір качанню, зниження теплоутворення, міцність)

- випуск в безкамерному варіанті, що забезпечує їх велику безпеку при проколах та протектора в порівнянні з діагональними шинами.

Вантажні шини, які випускає "Росава", експлуатуються на автомобілях ЗІЛ, ГАЗ, КаМАЗ, МАЗ, КрАЗ, автобусах ЛАЗ, Ікарус, тролейбусах ЗІУ, ЮМЗ та інших вантажних автомобілях аналогічного класу з посадковим діаметром ободу 20 дюймів, мають дорожній, універсальний малюнок протектора, а також підвищену прохідність.

Шини для сільськогосподарської техніки випускаються з посадковим діаметром 16 та 20 дюймів для комбайнів, тракторів тяглового класу 0,6-0,9 та 1,4 т, для тракторних причепів вантажопідйомністю 2-4 тонни, з універсальним, дорожнім та підвищеної прохідності малюнком протектора. Крім того, випускаються шини для автонавантажувачів та інших машин, які використовуються в сільському господарстві.

ПрАТ "Росава" випускає легкові, легковантажні та вантажні шини з армованим анідним і поліамідним кордом в каркасі з радіальним розміщенням ниток та з металокордним брекером. Такі шини мають меншу металоємкість, покращені економічні характеристики в порівнянні з діагональними шинами.

Підприємство постійно працює над підвищенням якості шин по показникам сортності: зниженню браку та рекламацій. За якісними показниками і експлуатаційну хідністю шин ПрАТ "Росава" займає провідне місце серед підприємств шинної промисловості країн СНД (Російська Федерація 11 шинних заводів, Республіка Бєларусь - 1, Україна - 3).

Ведеться відпрацювання нових технологій, заміна старого і установка нового складального та вулканізаційного обладнання, є оснащена імпортним обладнанням дільниця заключних операцій. 100 відсотків шин для легкових, легких вантажних автомобілів, мікроавтобусів, перевіряється на силову однорідність, биття - радіальне та бокове, статичний дисбаланс. Є рентгенівська установка для перевірки якості металокордного брекеру. Вантажні шини проходять перевірку на дизбаланс.

Всі шини марки "Rosava" для легкового, легковантажного та вантажного транспорту пройшли сертифікацію на безпеку у відповідності з Міжнародними правилами 30 та 54 ЕЄК ООН, а також вони сертифіковані в системі ГОСТ Росії. Торгова марка "Rosava" зареєстрована в більш ніж 40 країнах світу. Продукція підприємства одержала міжнародне визнання на автосалонах, виставках, ярмарках, має чисельні нагороди за якість:

- Золота зірка за видатну майстерність у підвищенні престижу та якості

- Золота нагорода за кращу торгову марку,

- Золота Зірка за якісь,

- Золотий Глобус за видатний внесок у розвиток економіки своєї країни та світової економіки та конкурентоздатну якісну продукцію,

- Золота Європейська нагорода за якість,

- Міжнародна Золота Зірка за якість.

3. Аналіз фінансового стану підприємства (розрахунок коефіцієнтів)

Основними складовими фінансового аналізу підприємства є:

- аналіз майнового стану підприємства та динаміка його зміни;

- аналіз фінансових результатів діяльності підприємства;

- аналіз ліквідності;

- аналіз ділової активності;

- аналіз платоспроможності (фінансової стійкості);

- аналіз рентабельності.

Аналіз ліквідності та платоспроможності підприємства здійснюється за даними балансу і дозволяє визначити спроможність підприємства сплачувати свої поточні зобов'язання.

Розрахунок окремих коефіцієнтів ліквідності та платоспроможності показано в таблиці 3.1.

Проаналізувавши таблицю 3.1 бачимо, коефіцієнт абсолютної ліквідності станом на 2011 р. дорівнював 0,006, 2012 = 0,001, 2013 = 0,005.



Таблиця 3.1 Показники ліквідності майна ПрАТ “Росава”

Найменування показника	Норматив	2011 р.	2012 р.	2013 р.	Відхилення 2013 р. до 2011 р. ( + /- )
Загальний коефіцієнт покриття (платоспроможності)	>1	0,48	1,30	0,25	-0,23
Коефіцієнт швидкої ліквідності	>0,5	0,16	0,55	0,24	0,08
Коефіцієнт незалежної (забезпеченої) ліквіднос	>0,5	0,009	0,002	0,005	-0,003
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	>0,2	0,006	0,001	0,005	-0,001
Частка оборотних активів в загальній сумі активів	за планом	0,27	0,47	0,16	-0,11
Частка виробничих запасів в оборотних активах	>0,5	0,66	0,58	0,05	-0,61

Коефіцієнт покриття в 2011 і в 2013 рр. не відповідає нормативному значенню, тобто у підприємства є немає реальної можливості покриття поточних зобов'язань за рахунок його оборотних засобів. Але на кожну гривню поточних зобов'язань підприємства припадає в 2012 році 1,30 грн оборотних активів.

Значення коефіцієнта швидкої ліквідності в 2011 році становить 0,16 яке є меншим за нормативне і свідчить, що за рахунок грошових коштів та очікуваних фінансових надходжень не можуть бути погашені всі поточні зобов'язання підприємства. В 2012 та 2013 році значення цього показника, становить 0,55 та 0,24 відповідно, що також не відповідає його нормативному значенню, і свідчить про неможливість повністю погасити поточні зобов'язання підприємства за рахунок грошових коштів і очікуваних фінансових надходжень (дебіторська заборгованість).

Коефіцієнт незалежної (забезпеченої) ліквідності показує яку частину поточних зобов'язань підприємство може погасити не залучаючи коштів зі сторони, тобто своїми активами. Цей показник всі роки був значно меншим за нормативне значення, що є негативним явищем для підприємства.

Отже, можна говорити про негативну тенденцію до зменшення ліквідності підприємства і погіршення його платоспроможності за умови дотримання тієї ж політики і нарощування суми наявних грошових коштів.

Платоспроможність підприємства ширше за поняття ліквідності і поряд з ним включає поняття фінансової стійкості.

Оцінити, на скільки ефективно підприємство використовує свої ресурси дозволяє аналіз ділової активності, оскільки саме цей показник зумовлює платоспроможність, фінансову стійкість та стабільність діяльності господарюючого суб'єкта.

Ділова активність проявляється в динамічності розвитку підприємства, швидкості обороту засобів підприємства. Критеріями ділової активності є рівень ефективності використання ресурсів підприємства, стійкість економічного зростання, ступінь виконання завдання за основними показниками господарської діяльності тощо.

Основні показники ділової активності підприємства узагальнені в таблиці 3.2.

Таблиця 3.2 Показники ділової активності (оборотності) підприємства

Показники	Роки	Відхилення 2013 р. до 2011 р.
	2011	2012	2013	+, -	%
1	2	3	4	5	6
1. Коефіцієнт оборотності оборотних активів	0,20	0,49	0,39	0,19	97,33
2. Тривалість обороту оборотних активів, дні	1838,97	749,76	931,93	-907,04	-49,32
3. Коефіцієнт завантаженості активів в обороті	5,04	2,05	2,55	-2,49	-49,32
4. Коефіцієнт оборотності коштів в розрахунках	2,18	2,35	1,40	-0,77	-35,52
5. Тривалість обороту коштів в розрахунках, дні	167,56	155,06	259,88	92,32	55,10
6. Коефіцієнт оборотності запасів	0,27	0,69	0,58	0,31	112,52
7. Тривалість обороту запасів, дні	1342,14	528,57	631,54	-710,60	-52,95
8. Коефіцієнт оборотності виробничих запасів	0,40	1,31	1,15	0,75	186,96
9. Тривалість обороту виробничих запасів, дні	914,40	279,18	318,65	-595,76	-65,15
10. Коефіцієнт оборотності активів	0,16	0,43	0,34	0,17	105,39
11. Тривалість обороту активів, дні	2228,33	840,13	1084,93	-1143,40	-51,31
12. Коефіцієнт завантаженості активів	6,11	2,30	2,97	-3,13	-51,31
13. Тривалість операційного циклу, дні	1509,70	683,62	891,42	-618,28	-40,95
14. Тривалість погашення дебіторської заборгованості, дні	167,18	155,06	256,66	89,48	53,52
15. Коефіцієнт оборотності власного капіталу	0,20	1,17	0,67	0,48	238,66
16. Тривалість обороту власного капіталу, дні	1831,57	313,28	540,83	-1290,74	-70,47
17. Коефіцієнт завантаження власного капіталу	2,85	0,86	1,48	-1,37	-48,08
18. Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	0,31	0,69	0,67	0,36	118,10
19. Тривалість обороту кредиторської заборгованості, дні	1186,68	526,84	544,09	-642,59	-54,15
20. Тривалість погашення кредиторської заборгованості, дні	1186,68	526,84	544,09	-642,59	-54,15
21. Тривалість фінансового циклу, дні	323,03	156,78	347,34	24,31	7,53
22. Фондоозброєність праці (за оплатою праці)	7,95	3,84	2,60	-5,35	-67,26
23. Матеріаломісткість господарської діяльності	0,37	0,42	0,31	-0,05	-13,98
24. Трудомісткість господарської діяльності	0,15	0,21	0,29	0,13	88,64
25. Фондомісткість господарської діяльності	0,19	0,21	0,22	0,04	20,55
26. Матеріаловіддача	2,73	2,36	3,18	0,44	16,26

Отже з таблиці 3.2 можна зробити висновки, що за 2011 рік капітал, вкладений в активи підприємства обертався 0,20 разів, але інтенсивність використання активів в 2013 році збільшилась, порівняно з 2011 роком на 97,33% і становить 0,39 разів.

В 2011 році тривалість обороту оборотних активів становила майже 1839 днів, але вже в 2011 р. цей показник зменшується на 49,32%, що означає, що грошові кошти здійснюють оборот за 931 день.

Коефіцієнт завантаженості активів показує, що в 2011 році на 1 грн. продажу припадає 5,04 грн. майна підприємства, а в 2013 році - 2,5грн., тобто зменшився на 49,32%. Зменшення коефіцієнта свідчить про підвищення ефективності використання активів підприємства.

Коефіцієнт оборотності запасів в 2013 р. порівняно з 2011 р. збільшився на 112,52, що є негативним процесом тому, що знижується ефективність використання запасів. А тривалість обороту запасів скоротилась в 2013 р. порівняно з 2011 р. на 52,95%.

Тривалість операційного циклу скоротилася на 40,95% в 2013 р. порівняно з 2011 р., що викликане скороченням тривалості обороту запасів.

Коефіцієнт оборотності власного капіталу збільшився з 0,20 в 2011 р. до 0,67 в 2013 р. Прискорення оборотності власного капіталу свідчить, що на підприємстві зросли обсяги господарської діяльності і менше коштів потрібно для їх організації. Відповідно, і тривалість обороту власного капіталу скоротилася в 2013 р. порівняно з 2011 р. на 70,47%.

Фондоозброєність праці в 2011 р. становить 2,6 грн., це означає,що 2,6 грн. основних засобів припадає на 1 грн. витрат на оплату праці.

Трудомісткість господарської діяльності в 2013 р. порівняно з 2011 р. збільшилась на 88,64%, що є негативною тенденцією і становить 0,29. Але матеріаловіддача в 2013 р. зросла на 0,44 порівняно з 2011 р. і становить 3,18.

Дослідження показників рентабельності дає змогу комплексно оцінити ефективність господарської діяльності підприємства.

Основним джерелом інформації для аналізу рентабельності є форма № 2 "Звіт про фінансові результати", додатковими - форма № 1 "Баланс", фінансовий план підприємства тощо.

Порядок розрахунку основних показників рентабельності відповідно до П(С)БО наведено в табл. 3.3.

Таблиця 3.3 Показники рентабельності підприємства

№	Показник	Роки	Відхилення 2013 р. до 2011 р., +/-
		2011 р.	2012 р.	2013 р.
1	Рентабельність операційної діяльності	0,9	17,0	57,1	56,2
2	Рентабельність господарської діяльності	0,9	2,6	25,8	24,9
3	Рентабельність підприємства	0,3	2,6	25,8	25,5
4	Рентабельність активів	0,1	1,2	1,1	1,0
5	Коефіцієнт покриття виробничих витрат	0,99	0,63	0,27	-0,72
6	Коефіцієнт окупності виробничих витрат	1,00	1,59	3,73	1,73
7	Валова рентабельності продажу продукції	0,3	59,2	272,8	272,5
8	Чиста рентабельності продажу продукції	0,4	0,02	16,4	16,0

За даними таблиці 3.3 рівень показників ефективності діяльності є різним. Зокрема, відбулося покращення багатьох з них. Значно збільшилися показники рентабельності операційної діяльності (56,2 пункти), господарської діяльності (24,9 пунктів), підприємства (25,5 пунктів), активів (1,0 пункт), валова рентабельність (272,5 пункти). Чиста рентабельність (16,0 пунктів). Тобто підприємство більше отримує прибутку на 1 грн. доходу (активів, капіталу). Збільшення показників рентабельності свідчить про наявні резерви у використанні основних засобів, запасів, трудових ресурсів у господарській діяльності:

- зміна фонду робочого часу, в результаті скорочення його втрати;

- збільшення об'єму виробництва;

- зниження норм витрати сировини та матеріалів, через зменшення браку;

- приріст виробітку одного працівника, що призведе до збільшення заробітної плати;

- зниження собівартості продукції.

Так як у майбутньому для розвитку підприємства планується впровадження інвестиційного проекту, тому для його аналізу буде доцільно обєднати 4 та 5 пункти.

4. Прогноз майбутніх результатів діяльності, прогноз грошових потоків і визначення ризиків

Для покращення результатів діяльності на підприємстві планується впровадження нового інвестиційного проекту, метою якого є досягнення стійкого обсягу виробництва і реалізації гумових шин на рівні 8 317 тис. дек. у рік і, у міру освоєння капіталовкладень, збільшення обсягу виробництва і реалізації гумових шин до 12 317 тис. дек. у рік. Вихід на зазначений обсяг реалізації планується в 2013 р. за рахунок підвищення якості і стійкості гумових шин і розширення ринків збуту в результаті вдосконалення діяльності в області маркетингу.

Для досягнення поставленої мети підприємству потрібно вирішити наступні задачі:

· заміна існуючих установок новим більш ефективним високоякісним обладнанням;

· освоєння і просування на ринок нових видів шин;

· перехід до використання нових видів моделей продукції;

· проведення комплексу маркетингових заходів щодо дослідження ринку і просування продукції.

Особливостями і перевагами розглядаємого інвестиційного проекту у відповідності з поставленими цілями, є:

· спрямованість на підтримку вітчизняного товаровиробника;

· спрямованість на підвищення виробничо-технологічного потенціалу і конкурентоспроможності підприємства;

· спрямованість на просування на ринки вітчизняних продуктів;

· спрямованість на реконструкцію діючого виробництва.

Загальна потреба в інвестиціях визначена в 24 млн.USD, що надаються у виді інвестиційного кредиту терміном на 5 років по ставці 17,5% річних із щорічною виплатою відсотків (наприкінці кожного року) і поверненням основної суми боргу наприкінці терміну. Графік фінансування проекту, виплати відсотків і повернення кредиту приведений у таблиці 3.

Таблиця 4.1 Графік фінансування проекту, виплати відсотків і повернення кредиту

Показники, млн. USD	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Отримано кредит	20,0	4,0
Плата за кредит		3,85	4,2	4,2	4,2	4,2
Повернення кредиту						24,0

Підвищення рівня прибутковості ПрАТ „РОСАВА” ґрунтується на передбаченому інвестиційним проектом розвитку підприємства збільшенні обсягів виробництва і реалізації продукції.

Потік чистих засобів інвестиційного проекту розвитку заводу сформований на основі балансів одноразових і поточних доходів і витрат (активів і пасивів), надходжень у бюджет, виплат по кредитних зобов'язаннях та ін.. Грошові надходження від збуту продукції скоректовані на величину податку на додану вартість.

Таблиця 4.2 Потік грошових засобів інвестиційного проекту

Найменування статті	VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI
	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
Надходження від збуту продукції (тис. $)
Шини для легкових автомобілів	14700	14700	24452	24452	36212	36212	36212	36212	36212	36212
Шини для вантажних автомобілів	10800	10800	17965	17965	26605	26605	26605	26605	26605	26605
Всього (тис.$)	25500	25500	42417	42417	62817	62817	62817	62817	62817	62817
Прямі витрати (тис. $)
пиво масових сортів	9307	9307	15482	15482	22927	22927	22927	22927	22927	22927
пиво дорогих сортів	7977	7977	13270	13270	19652	19652	19652	19652	19652	19652
Всього (тис.$)	17285	17285	28752	28752	42579	42579	42579	42579	42579	42579
Загальні витрати (тис. $)
Виробництво	2405	2405	2405	2405	2405	2405	2405	2405	2405	2405
Управління	56	526	526	526	526	526	526	526	526	526
Всього (тис.$)	2930	2930	2930	2930	2930	2930	2930	2930	2930	2930
Податки	2 768	2 522	4 276	4 708	7 308	7 702	7 602	7 702	7 602	7 192
Cash-Flow від операційної діяльності.	2517	2763	6459	6026	9999	9604	9705	9604	9705	10115
Витрати на придбання активів	20000	4000
Надходження від реалізації активів
Cash-Flow від інвестиційної діяльності	-20000	-4000
Власний капітал
Позички	20000	4000
Виплати в погашення займів										24000
Виплати % по займам	0	3850		4200		4200		4200		4200
Виплати дивидендів
Cash-Flow від фінансової діяльності.	20000	150	0	-4200	0	-4200	0	-4200	0	-28200
Баланс готівки на початок періоду	0	2517	1430	7889	9715	19715	25119	34824	40228	49933
Баланс готівки на кінець періоду	2517	1430	7889	9715	19715	25119	34824	40228	49933	31848
Дисконтування	ставка дисконтування в % =15
Дисконтоване сальдо CF	2189	1243	6127	7508	14083	17637	23185	26275	31100	22109

З метою успішної реалізації інвестиційного проекту розвитку на підприємстві планується:

· створити спеціальну робочу групу під керівництвом Генерального директора підприємства, до складу якої будуть уведені провідні спеціалісти підприємства, представники інвестора і банківських фахівців із проектного фінансування;

· організувати службу маркетингу із підпорядкуванням її заступнику Генерального директора;

· реорганізувати систему керування якістю продукції, що випускається.

Проведені розрахунки показників, що характеризують економічну, комерційну і бюджетну ефективність інвестиційного проекту розвитку заводу показали, що проект є високоефективним і привабливим для фінансування. Значення показників економічної ефективності наведені в таблиці 4.3.

Таблиця 4.3 Значення показників економічної ефективності

Показники	Значения
Період окупності (місяці)	37
Індекс прибутковості	1,05
Внутрішня норма рентабельності (%)	42,5
Чистий приведений доход (USD)	15517000

Оцінка комерційного ризику була зроблена по стадіям реалізації інвестиційного проекту з використанням методів експертних оцінок. Зведені по всіх стадіях інвестиційного проекту ризики приведені в таблиці 4.4.

Таблиця 4.4 Інвестиційні ризики

Стадія	Ризик
Підготовча	1,67
Будівельна	9,83
Функціонування	10,29
Всього	21,79

Найбільш значимі прості ризики інвестиційного проекту і їхніх величин наведені в таблиці 4.5.

Таблиця 4.5 Найбільш значимі прості ризики

Найменування ризику	Коефіцієнт
Непередбачені витрати	5,83
Недостача оборотних засобів	3,33
Валютний ризик	1,67
Платоспроможність постачальників	1,67

Для подолання ризиків передбачаються наступні дії:

· укладання контрактів на постачання і виконання робіт на умовах „під ключ”;

· одержання від першокласних банків гарантій належного виконання контрактів;

· розробка системи заходів щодо зниження потреби підприємства в оборотних коштах за рахунок підвищення ритмічності роботи, зменшення запасів, і роботи з дебіторами;

· укладання довгострокових контрактів з чіткими умовами і штрафними санкціями;

· використання механізмів страхування валютних ризиків (хеджування, закриття відкритої валютної позиції й ін.).

Проведений фінансово-економічний аналіз проекту показав, що проект по розвитку виробництва на ПрАТ „РОСАВА” є економічно ефективним, забезпечує зворотність вкладених інвестицій за умови залучення інвестиційного кредиту величиною 24 млн. USD терміном на 5 років під 17,5% річних із щорічною виплатою відсотків по кредиту і виплаті основної суми боргу наприкінці терміну.

5. Оцінка економічної безпеки підприємства

Використаємо наступну модель оцінки ефективності системи економічної безпеки:

Іеб=67,3-0,5Y1+30,4Y2+6,9Y4+7,82Y5+5,24Y6-0,21Y7-0,035Y8

Підставимо відповідні коефіцієнти і отримаємо наступний результат:

Іеб=67,3-0,05*0,005+30,4*0,0+6,9*0,67+7,82*2,728+5,24*1,1-0,21*0,53-0,035*3,18=98,7,

що за шкалою оцінки економічної безпеки показує, що ВАТ «Бердичівський пивоварний завод» за рівнем економічної безпеки є безпечним.

Тепер проаналізуємо граничні значення фінансових коефіцієнтів, складових економічної безпеки підприємства:

1. Коефіцієнт загальної ліквідності =0,005 - «небезпечне»

2. Коефіцієнт фінансової незалежності=0,0 - «небезпечне»

3. Коефіцієнт фінансування=0,0 - «небезпечне»

4. Коефіцієнт обіговості капіталу підприємства=0,67 - «абсолютно безпечне»

5. Валова рентабельність продажів=27,28% - «абсолютно безпечне»

6. Рентабельність власного капіталу=11% - «безпечне»

7. Коефіцієнт придатності основних засобів=0,53 - «абсолютно безпечне».

7.Обгрунтування методології оцінки

Найбільш суттєві чинники-симптоми економічної безпеки підприємств

Умовне позначення	Фінансовий коефіцієнт
Y1	Коефіцієнт загальної ліквідності
Y2	Коефіцієнт фінансової незалежності
Y3	Коефіцієнт фінансової стійкості
Y4	Коефіцієнт обіговості капіталу підприємства
Y5	Валова рентабельність продажів
Y6	Рентабельність власного капіталу
Y7	Коефіцієнт придатності основних засобів
Y8	Фондовіддача

Результати розрахунків регресії кластерів дозволяють представити математичний вираз моделі оцінки ефективності системи економічної безпеки підприємств (Іеб):

Іеб=67,3-0,5Y1+30,4Y2+6,9Y4+7,82Y5+5,24Y6-0,21Y7-0,035Y8

Для того, щоб модель мала практичне застосування, розроблено шкалу визначення рівня економічної безпеки. Запропоновано п'ять рівнів економічної безпеки підприємств: абсолютно безпечні, безпечні, достатньо безпечні, небезпечні та криза економічної безпеки. Для факторів, що включені в модель, розроблені граничні значення . Якщо підставити в розроблені моделі граничні значення складових моделі, то отримаємо граничні значення рівнів економічної безпеки.

Критичні значення	Кзл	Кфн	Кфін	Кокап	Rвал. Прод.	Rвл.кап	Кприд. оз
Абсолютно безпечні	2	0,75	1	1	25%	25%	0,7
Безпечні	1	0,5	0,5	0,5	15%	15%	0,5
Достатньо безпечні	0,5	0,3	0,3	0,3	10%	10%	0,4
Небезпечні	0,1	0,15	0,15	0,1	0%	0%	0,25

Пояснимо економічний зміст отриманих результатів. Абсолютно безпечним вважається підприємство, показник якого дорівнює або більший за 100; безпечним - від 88 до 99 балів; достатньо безпечним - від 80 до 87 балів; небезпечним - від 72 до 79 балів; до критичних відносять підприємства, які мають менш як 71 бал.

6. Застосування різних методичних підходів до оцінки вартості акціонерного капіталу

Майновий методичний підхід до оцінки вартості акціонерного капіталу

Оціночна вартість пакета акцій ПрАТ з використанням майнового підходу (Вм) визначається за формулою:

Вм = (ВК - Ін) * Рп/100 * Квл

де ВК - власний капітал ВАТ згідно з відповідним балансом (рядок 380), тис. грн.;

Ін - сума індексації за станом на 1 квітня 1996 року (вартість) наявних на останню звітну дату основних засобів, які не увійшли до статутного фонду ВАТ під час його створення у зв'язку з їх вилученням, що відображена у сумі іншого додаткового капіталу в рядку 330 балансу ПрАТ, тис. грн.;

Рп - розмір пакета акцій, що оцінюється, %;

Квл - коефіцієнт властивостей пакета акцій, що оцінюється

Отже, вартість акціонерного капіталу ПрАТ ««РОСАВА» за майновим підходом становить:

Вм=(7872,7-2037,6)*100/100*1=5835,1

Дохідний методичний підхід до оцінки вартості акціонерного капіталу

Оціночна вартість пакета акцій з використанням дохідного підходу (Вд) розраховується за формулою:

Вд = (ГПр / Кк) х Рп / 100 х Квл,

де ГПр - розмір грошового потоку для розрахунку оціночної вартості пакета акцій ВАТ, тис. грн.;

Кк - ставка капіталізації;

Рп - розмір пакета акцій, що оцінюється, %;

Квл - коефіцієнт властивостей пакета акцій, що оцінюється

ГП усереднений= (ГП 2002+ГП2003)/2

ГП усереднений=(1419,2+1428,8)/2= 1424 тис.грн

ГПпрогнозований=1500,5

ГПр=(1424+1500,5)/2=1462,25

Рі = (В / ОЗз) : Фгал,

де Рі - порівняльний коефіцієнт фондовіддачі;

В - чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) (рядок 035 звіту про фінансові результати), тис. грн.;

ОЗз - залишкова вартість основних засобів (рядок 030 балансу ВАТ), тис. грн.;

Фгал - галузевий показник фондовіддачі, тис. грн./тис. грн.

Рі=(9549,3/3158,8):4,16=0,73

Вд=(1462,5/0,35)*100/100*1=4178,5тис.грн

Порівняльний методичний підхід до оцінки вартості акціонерного капіталу

Вартість пакета акцій ПрАТ, що оцінюється, з використанням методу ринкових мультиплікаторів (Вп) за формулою

Вп = Вузаг х Рп / 100 х Квл,

де Вузаг - узагальнене значення вартості 100-відсоткового пакета акцій ПрАТ, яке оцінюється, отримане з використанням методу ринкових мультиплікаторів, тис. грн.;

Рп - розмір пакета акцій, що оцінюється;

Квл - коефіцієнт властивостей пакета акцій, що оцінюється (згідно з додатком 3).

Ринковими мультиплікаторами є коефіцієнти, що розраховуються для кожного ПрАТ - аналога продажу, як результат ділення скоригованої ціни продажу відповідного пакета акцій кожного ПрАТ на певний фінансово-економічний показник діяльності такого ПрАТ у відповідному році:

Мп = (Цп (100 / Рпп) х Квл`) / П1, ..., п

де М1, ..., п - значення ринкового мультиплікатора (М1, М2, М3, М4, ... Мп);

Цп - ціна продажу пакета акцій ВАТ - аналога продажу, тис. грн.;

Рпп - розмір проданого пакета акцій, %;

Квл` - коефіцієнт властивостей пакета акцій для застосування порівняльного підходу.

За підприємство аналон візьмемо ВАТ «Дніпрошина».

Мвл.кап=20562/11659=1,8

Мприб=20562/4500=4,5

Мв.акт=20562/(5700+6751)=1,6

Ввл.кап=7872,7*1,8=14170,86

Вприб=1034,9*4,5=4657,05

Вв.акт=(4598,4+3878,4)*1,6=13562,88

Вп=10796,93*100/100*1=10796,93

7. Узгодження результатів та висновки з оцінки

Аналіз показав, що підприємство є фінансово стабільним та показує тенденцію до збільшення інвестиційних ресурсів та прибутків.

За останні роки розвивалося досить інтенсивно: зростали обсяги виробництва, окремі показники використання ресурсів, разом з тим зростали і витрати, на що вплинули не тільки внутрішні але й зовнішні фактори аналізу ціни. Що вплинуло на рівень рентабельності господарської діяльності підприємства, що знизилась. Вирішення проблеми в значній мірі буде вирішене ефективністю роботи персоналу та його оплатою. Тільки люди з їх професійним умінням, при розумній винагороді можуть вирішувати поставлені завдання.

Але для подальшого покращення стану підприємства необхідно крім продовження наявної фінансової політики шукати нові шляхи збільшення прибутків підприємства, в тому числі за рахунок інвестиційної діяльності. Необхідно збільшувати інвестиційну привабливість підприємства і залучити якнайбільше інвестицій. Як наслідок це збільшить загальну прибутковість підприємства.

Для досягнення кращої ситуації на підприємстві та підвищення рівня прибутку необхідно:

- розробити цілеспрямовану комплексну політику управління прибутком підприємства;

- створити організаційну структуру, що забезпечить прийняття та реалізацію управлінських рішень по формуванню та використанню прибутку на різних рівнях;

- сформувати ефективну інформаційну систему, що забезпечить обґрунтування альтернативних варіантів управлінських рішень;

- зробити аналіз різних аспектів формування та використання прибутку та підвищить рентабельність;

- впровадити ефективний контроль за прийнятими рішеннями в області формування та використання прибутку.

Залучення інвестицій для розширення і оновлення виробничої бази підприємства дозволить збільшити асортимент і номенклатуру товарів і послуг, розширити географію збуту товарів і послуг, поліпшити їх якість, зменшити витрати на їх виробництво, і тим самим збільшити прибуток, що позитивно вплине на економічний стан підприємства.

Размещено на Allbest.ru