Особенности инвестиционной политики в современной России

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях инвестиции выступают важнейшим средством повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако, он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Сегодня российская экономика действительно нуждается в притоке иностранного капитала. Это вызвано практически полным прекращением финансирования из средств госбюджета, отсутствием средств у предприятий в связи с переходом к рыночной экономике, развитием общего экономического кризиса и спадом производства, большим износом установленного на предприятиях оборудования и рядом других причин.

В настоящее время в России перспективы для инвесторов слишком многообещающие, чтобы их игнорировать. В суммарном ВВП всех новых рынков доля России свыше 25%. По самым скромным расчетам, у России больше природных ресурсов (10,2 трлн. долл.), чем у Бразилии (3,3 трлн. долл.), Южной Африки (1,1 трлн.), Китая (0,6 трлн.) и Индии (0,4трлн.), вместе взятых.

Инвестиции представляют собой одну из важнейших экономических категорий, один из компонентов ВНП, наиболее изменчивых и в то же время определяющих развитие экономики. Если потребление функционально связано с доходами, а государственные расходы и чистый экспорт довольно легко предсказуемы, то объём инвестиций весьма сложно прогнозировать на макроуровне. Они могут резко и внезапно увеличиваться либо падать.

Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им, осуществляется накопление общественного капитала, внедрение достижений науки и техники, вследствие чего создаётся база для расширения производственных возможностей стран и их экономического роста.

Инвестиции определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования или реального капиталообразования.

Целью курсовой работы является изучение инвестиций, их сущности, виды, структуры и роль в экономике, изучение особенностей инвестиционной политики в современной России.

Для достижения поставленной цели требуется решение следующих задач:

1. Изучить экономическую сущность инвестиций, виды, роль в экономике;

2. Рассмотреть структуру инвестиций;

3. Рассмотреть источники финансирования инвестиций;

4. Рассмотреть тенденции инвестиционной деятельности в экономике России;

5. Рассмотреть основные направления развития инвестиционной политики;

6. Изучить особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в РФ;

7. Изучить лизинг, как форму инвестиционных проектов;

8. Изучить иностранные инвестиции и их виды;

9. Рассмотреть пути улучшения инвестиционного климата в России.

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиций в экономике

1.1 Экономическая сущность инвестиций, виды, роль в экономике

Объективно необходимым звеном воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств новыми, которая осуществляется с помощью механизма аккумулирования амортизационных отчислений и их использования на приобретение нового оборудования и модернизацию действующих основных фондов. Вместе с тем существенное расширение производства может быть обеспечено только за счет новых вложений средств, направляемых как на создание новых производственных мощностей, так и на совершенствование, качественное обновление техники и технологий. Именно вложения, используемых для развития и расширения производства с целью извлечения дохода в будущем, составляет экономический смысл инвестиций.

Термин «инвестиция» происходит от латинского слова invesrire-облачать. В рамках централизованной плановой экономики он не использовался, а речь всегда шла о капитальных вложениях. Под капиталовложениями понимались «затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование». [20,с.45]

Инвестиции - это вложения капитала в форме денежных средств, целевых банковских вкладов, ценных бумаг, технологий, машин, оборудования, другого имущества, а также имущественных и неимущественных прав, имеющих денежную оценку, в объекты предпринимательской или иной деятельности для достижения стратегических целей инвестора. [14,с.16]

Наиболее важными и существенными признаками инвестиций являются:

- осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической политической выгодой;

- потенциальная способность инвестиций приносить доход;

- определенный срок вложения средств (всегда индивидуальный);

- целенаправленный характер вложения капитала в объекты и;

- использование разных инвестиционных ресурсов;

- наличие риска вложения капитала. [17,с.13]

Средства, предназначенные для инвестирования, в своей подавляющей массе выступают в форме денежных средств. Кроме того, инвестиции могут осуществляться в натурально-вещественной (машины, оборудование, технологии, паи, акции, лицензии, любое другое имущество и имущественные права, интеллектуальные ценности) и смешанной формах.

Экономическая природа инвестиций состоит в опосредовании отношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса по поводу формирования и использовании инвестиционных ресурсов в целях расширения и совершенствования производства.

На макроэкономическом уровне инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех её отраслей, создание необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы, решения проблем обороноспособности страны и её безопасности, проблем безработицы, охраны окружающей среды и так далее.

Исключительно важную роль играют инвестиции на микроэкономическом уровне. Они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий, осуществление природоохранных мероприятий и так далее.

Для осуществления инвестиционной деятельности как на макро-, так и на микроэкономических уровнях необходимо детально представлять существующие виды и типы инвестиций. Все инвестиции можно классифицировать по различным признакам.

В зависимости от объектов вложения капитала:

- реальные инвестиции. Под ними понимают вложение капитала и создание активов, связанных с осуществлением оперативной деятельности и решением социально-экономических проблем хозяйствующего субъекта;

- финансовые инвестиции - это вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, а также в активы других предприятий.

По приобретаемому инвесторам праву собственности инвестиции подразделяются на:

- прямые инвестиции - это форма вложения, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имуществ;.

- косвенные инвестиции представляют собой вложения в портфель (набор) ценных бумаг или имущественных ценностей. В этом случае инвестор будет владеть не требованием к активам той или иной компании, а долей в портфеле. [10,с.28]

По периоду инвестирования различают:

- долгосрочные инвестиции - это вложения капитала на период от трех и более лет;

- среднесрочные инвестиции - вложения от одного до трех лет; - краткосрочные инвестиции - вложения на период до одного года.

По формам собственности используемого инвестором капитала инвестиции подразделяют на:

- частные инвестиции представляют собой вложения капитала физическими и юридическими лицами негосударственной формой собственности;

- государственные инвестиции. К ним относят вложения капитала, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также вложения, осуществляемые государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств;

- иностранные инвестиции - вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства;

- совместные инвестиции осуществляются совместно субъектами страны и иностранных государств. [16,с.15]

По уровню доходности различают:

- высокодоходные инвестиции - предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым превышает среднюю норму прибыли на инвестиционном рынке;

- среднедоходные инвестиции - предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым соответствует средней норме прибыли на инвестиционном рынке;

- низкодоходные инвестиции - предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым ниже средней норме прибыли на инвестиционном рынке;

- бездоходные инвестиции - предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты, по которым инвестор не ожидает получения дохода.

По рискам (данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов):

- агрессивные инвестиции;

- умеренные инвестиции;

- консервативные инвестиции. [12,с.25]

По признаку целевого назначения будущих объектов инвестиции разделяют:

- на производственное строительство;

- на строительство культурно-бытовых и других объектов сферы;

- на изыскательские и геологоразведочные работы;

- на проектные и изыскательские работы.

По источникам финансирования инвестиции подразделяются на:

-централизованные (за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ);

- нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц - застройщиков).

В целом инвестиции определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов - получения дохода (эффекта).

При этом каждое из перечисленных направлений можно детализировать. Так, осуществление расширенного воспроизводства возможно за счет внедрения новой технологии, расширения сферы деятельности, повышения эффективности использования ресурсов предприятия и др.

1.2 Структура инвестиций

Эффективность использования инвестиций в значительной мере зависит от их структуры.

Структура - это закономерная, устойчивая связь и взаимоотношения частей и элементов целого, системы. Структура остается неизменной, несмотря на постоянные изменения частей, и самого целого, и изменяется только тогда, когда всё целое претерпевает качественный скачок. Под структурой инвестиций понимается их состав по видам, по направлению использования, по источникам финансирования и т.д.

Особую значимость для страны имеет структура капитальных вложений. Основными видами структур капиталовложений являются технологическая, воспроизводственная и отраслевая структуры.

1. Под технологической структурой понимается распределение капиталовложений на строительно-монтажные работы, приобретение оборудование, проектно-изыскательные, прочие капитальные работы и затраты. Совершенствование этой структурой заключается в увеличении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. Экономическая эффективность достигается и за счет увеличения уровня механизации и автоматизации труда и снижения условно-постоянных затрат на единицу продукции.

2. Воспроизводственная структура капитальных вложений характеризует их распределение по формам воспроизводства основных производственных фондов: создание новых производств, расширение действующего производства, реконструкция и техническое перевооружение.

С воспроизводственной структурой капиталовложений тесно связан уровень инвестиционного риска. Так, организация нового производства, имеющего своей целью выпуск рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, перевооружение предприятия с целью повышения эффективности производства уже принятого рынка товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования. [9,с.125]

Процесс совершенствования воспроизводственной структуры инвестиций в отличие от их технологической структуры не столь однозначен. Реконструкция и техническое перевооружение производства, а также его расширение дают более быстрый экономический эффект. Рано или поздно предприятия сталкиваются с тем, что дальнейшие улучшения невозможны и требуется переход на качественно иной технологический уровень производства. С точки зрения воспроизводственной структуры инвестиций это означает создание новых производств, что дает резкий толчок к применению последних достижений научно-технологического процесса в производстве и, следовательно, к увеличению эффективности производства на качественной основе в долгосрочном периоде.

3. Под отраслевой структурой реальных инвестиций понимается их распределение и соотношение по отраслям. От планирования отраслевой структуры капиталовложений зависит очень многое - сбалансированность в развитии всех отраслей народного хозяйства, оптимальность отраслевой структуры народного хозяйства и эффективность функционирования всей экономики. Совершенствование этой структуры заключается в соблюдении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают достижение стратегических целей развития экономики страны. В настоящее время более быстрыми темпами должны развиваться отрасли, обеспечивающие ускорение научно-технологического прогресса (микроэлектроника, биохимия, информационные технологии и др.), наукоемкие отрасли (авиакосмическая, лазерная, атомная промышленность и др.), отрасли перерабатывающей промышленности, сферы услуг, а также отрасли производственной инфраструктуры.

1.3 Источники финансирования инвестиций

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов осуществляются за счет формируемых ими инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны. Это обусловливает необходимость определения содержания источников инвестирования и уточнения их классификации.

В экономической литературе при анализе источников финансирования инвестиций выделяют внутренние и внешние источники инвестирования. При этом к внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования. К внешним источникам - иностранные инвестиции, кредиты и займы. [11,с.71]

Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних источников с позиций их формирования и использования на уровне национальной экономики в целом. Но ее нельзя использовать для анализа процессов инвестирования на микроэкономическом уровне.

С позиций предприятия (фирмы) бюджетные инвестиции, средства кредитных организаций, страховых компаний, негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия источникам относят и сбережения населения, которые могут быть привлечены на цели инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других ценных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

При классификации источников инвестирования необходимо также учитывать специфику различных организационно - правовых форм, например, частных, коллективных, совместных предприятий. Так, для предприятий, находящихся в частной или коллективной собственности, внутренними источниками могут выступать личные накопления собственников предприятий. Для предприятий, находящихся в совместной с зарубежными фирмами собственности, инвестиции иностранных совладельцев также следует рассматривать как внутренний для данного предприятия источник.

Таким образом, следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д. К внешним - иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятий; внешним - государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг. [11,с.72]

Глава 2. Особенности инвестиционной политики в современной России

2.1 Тенденции инвестиционной деятельности в экономике России

В условиях трансформации экономической системы инвестиции и инвестиционной сферы претерпели в России значительные изменения. Они отражают радикальные перемены в условиях общественного воспроизводства и в экономике страны.

Переход от централизованной системы к рыночным основам хозяйствования вызвал радикальный пересмотр инвестиционной деятельности. В результате в инвестиционной деятельности выявились следующие общие тенденции.

Во-первых, за годы реформирования экономики существенно изменилась структура капитальных вложений за счет всех источников финансирования форм собственности. Доля государственной собственности во всех инвестициях в основной капитал снизилась до 18,7%, а частной - увеличилась до 47,6%.

Во-вторых, государство снизило свое участие в инвестиционной сфере. Доля инвестиций в основные фонды, финансируемых за счет средств федерального бюджета, снизилась с 16,6% от общего объема инвестиций до 5,1%.

В-третьих, серьезные изменения произошли в структуре источников финансирования капитальных вложений: повысилась доля средств негосударственного сектора экономики; увеличился объем средств населения, направляемых на индивидуальное жилищное строительство. Так, ввод в действие жилых домов, построенных населением за свой счет и с помощью кредитов, увеличился в общем объеме ввода жилья до 40,2%.

В-четвертых, растут, хотя недостаточно динамично, накопленные иностранные инвестиции.

Повышение инвестиционной активности способствует:

- сохранение на мировом рынке относительно высоких цен на энергоресурсы и цветные металлы, обеспечивающие рост производства и накопление активов в экпортно-ориентированных отраслях и «связанных» производств;

- снижение темпов инфляции (с 20,1% до 11,7%) и, как следствие, уменьшение процентных ставок рефинансирования банка России;

- улучшение финансовых положений предприятий за счет вытеснения неэффективных собственников и позитивного роста их суммарного сальдированного финансового результата;

- рост инвестиционных ресурсов населения, за счет увеличения реально располагаемых денежных доходов;

- значительный рост притока иностранного капитала и снижение оттока российских инвестиций за рубеж;

- предпринимаемые правительством меры по улучшению климата;

-формирование позитивного инвестиционного имиджа России по оценкам международных рейтинговых агентств. [18,с.877]

Изменение динамики отраслевых инвестиций в основной капитал привело в итоге к изменению структуры. По итогам 2011 года наибольший вклад в рост инвестиций в основной капитал обеспечен топливно-энергетическим комплексом, реализацией компаниями инвестпланов по модернизации и расширению производства. Прирост инвестиций в основной капитал топливно-энергетического комплекса (без трубопроводного транспорта) составил 11,6%, в том числе в добычу нефти и природного газа - 9,1%. Изменение в III квартале 2011 года налоговых условий экспорта нефтепродуктов стало причиной опережающего роста инвестиций в основной капитал нефтеперерабатывающей отрасли (на 15,3% по итогам года).

В 2011 году после засухи прошлого года возобновился рост инвестиций в основной капитал в сельском хозяйстве. Инвестиции сельскохозяйственных организаций возросли на 14,6% к уровню 2010 года.

Прирост инвестиций в основной капитал организаций обрабатывающей промышленности составил 7,3%, при этом производство обрабатывающей промышленности увеличилось на 6,5%. Опережающими темпами росли инвестиции в обработку древесины и производство изделий из дерева (на 37,7%), в производство кожи, изделий из кожи и производство обуви (на 36,4%), а также химическое производство (на 24,7%).

Положительные тенденции наблюдались в высокотехнологичном комплексе. В 2011 году инвестиции в основной капитал связи возросли на 13,9% к уровню 2010 года. Двузначными темпами росли инвестиции в основной капитал науки (по итогам 2011 года инвестиции увеличились на 12,4% и составили 83,3 млрд. рублей). Инвестиции в основной капитал организаций машиностроения увеличились на 8,5%.

Прирост инвестиций в основной капитал в отраслях, направленных на развитие человеческого капитала, составил 7,8%. Инвестиции в основной капитал образования возросли на 13%. По данным крупных и средних организаций инвестиции росли в основном за счет инвестиций в высшее профессиональное образование (прирост на 25,6%). Инвестиции в основной капитал здравоохранения возросли - на 3,5 процента, при этом опережающими темпами росли инвестиции в крупные и средние больничные учреждения широкого профиля и специализированные - на 13,2%.

В 2011 году инвестиции в основной капитал транспортного комплекса увеличились на 19,7%, в том числе в сухопутный транспорт - на 22,1%, водный транспорт - на 75,6%, а воздушный и космический сократились на 13,7 процента. Прирост инвестиций в основной капитал трубопроводного транспорта (по данным крупных и средних предприятий) составил 33,7%, в том числе газопроводного транспорта - 1,5 раза. Рост инвестиций в железнодорожные магистральные перевозки составил 10,8% к уровню 2010 года. При этом в 2011 году бюджетное финансирование целевых взносов в уставный капитал ОАО «РЖД», использующихся компанией для формирования своего инвестиционного бюджета, сократилось на 15% (со 103,6 млрд. рублей в 2010 году до 88,6 млрд. рублей в 2011 году).

Отрицательный вклад в прирост инвестиций в основной капитал внесли торговля, сектор недвижимости и строительный комплекс.

В 2011 году инвестиции в основной капитал торговли сократились на 10 процентов. Инвестиции в оптовую торговлю сократились больше, чем в розничную (9,5% и 7,6% соответственно). Сокращение инвестиций сопровождалось сокращением ввода в эксплуатацию торгово-офисных центров на 37,1%. [22]

Оживление в секторе недвижимости не повлекло за собой роста инвестиций в основной капитал строительного комплекса. Так инвестиции организаций по виду деятельности строительство сократились на 9,4%, в производстве прочих неметаллических минеральных продуктов - на 6,8%, в секторе операций с недвижимым имуществом, аренды и предоставления услуг на 6,9 процента. Повышение инвестиционной активности в отраслях инфраструктуры и рост спроса на услуги этих отраслей являются индикаторами экономического потенциала роста, тем более что инвестиционная политика в этом секторе ориентируется главным образом на решение перспективных проблем.

Однако в целом структура инвестиций в основной капитал остается недостаточно эффективной. Общий объем определяется вложениями в следующие отрасли: топливную промышленность, транспорт, жилищно-коммунальное хозяйство. Растет удельный вес инвестиций в добывающей отрасли и отрасли, производящие промежуточную продукцию, что закрепляет сырьевую направленность экономики России. Явно недостаточны ещё вложения в высокотехнологичные отрасли и обрабатывающую промышленность и база собственных источников инвестиционных ресурсов реального сектора экономики. Так, за 2006-2011 гг. доля прибыли, остающаяся в распоряжении организации в источниках финансирования основного капитала, фактически осталась неизменной - 30,8 и 31,3 соответственно. Подробная структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования приведена в таблице 1.

Таблица 1 - структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, % к итогу

	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Инвестиции в основной капитал-всего	100	100	100	100	100	100
в том числе
собственные средства	51,8	51,5	52,2	53,5	55,4	61,2
из них:
прибыль, остающаяся в распоряжении организации	30,8	34,0	33,0	28,3	26,5	31,3
Амортизация	20,8	17,4	18,9	25,0	28,6	28,9
Привлеченные средства	48,2	48,5	47,8	46,5	44,6	38,8
из них:
кредиты банков	12,9	17,3	15,9	8,0	8,9	7,6
в том числе кредиты иностранных Банков	-	2,5	0,6	0,2	0,3	-
заемные средства других организаций	1,1	1,4	2,1	2,3	2,5	2,4
бюджетные средства	7,5	12,1	13,9	11,9	9,4	8,8
в том числе:
из федерального бюджета	2,1	4,4	4,6	4,6	3,5	3,4
из бюджета субъекта Российской Федерации	5,3	6,7	7,5	5,6	4,8	4,5
средства внебюджетных фондов	1,1	0,5	0,6	0,4	0,3	0,1
Прочие	25,6	17,2	15,3	23,9	23,5	19,9
Из общего объема инвестиций в основной капитал - инвестиции из-за рубежа	-	2,5	0,6	1,7	1,2	0,3

Вложения в реальный сектор являются малопривлекательными для банковского капитала и других финансовых институтов. Потенциальные инвесторы предпочитают работать на рынке «коротких» денег и вкладывать финансовые средства в более надежные и доходные активы.

На современном этапе уже отмечены и позитивные тенденции, когда меняют свое отношение к инвестиционной деятельности и российские коммерческие банки. Предпочтение отдается проектам в области энергетики, машиностроение, электроники и переработки сельхозпродукции.

2.2 Тенденции инвестиционной деятельности в экономике России

Инвестиционная политика государства - комплекс взаимосвязанных целей и мероприятий по обеспечению необходимого уровня и структуры инвестиций в экономику страны, а также отдельные ее сферы и отрасли, по повышению инвестиционной активности всех основных агентов воспроизводственной деятельности: населения, предпринимателей, государства. [16,с.246] Цель инвестиционной политики и особенности конкретно сложившейся экономической ситуации в стране определяют ее задачи: выбор и поддержка развития отдельных регионов и отраслей экономики; поддержка развития малого и среднего бизнеса; обеспечение сбалансированности развития всех отраслей хозяйства; стимулирование развития экспортных производств; обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции; реализация программы жилищного строительства в стране и др. Они тесно взаимосвязаны между собой, но доминирующей является инвестиционная политика государства.

Основные направления инвестиционной политики государства на современном этапе реформирования российской экономики включают:

1) усиление государственной поддержки приоритетных направлений экономического развития и сохранение роли государства как инвестора общественно значимых объектов, в области важнейших производств, социальной сфере;

2) завершение налоговой реформы;

3) развитие инфраструктуры инвестиционного рынка, создание институционально - правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиции в реальный сектор экономики;

4) упрощение бюрократических процедур выбора инвестором местоположения создаваемых предприятий и получения необходимых согласований на предынвестиционной стадии реализации инвестиционных проектов;

5) формирование организационно - правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков на основе укрепления судебной системы и повышения качества гарантий защиты прав инвесторов;

6) применение дифференцированного инструментария стимулирования инвестиционной деятельности в различных отраслях экономики с учетом их стратегических перспектив;

7) повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов на основе улучшения отбора и реализации целевых программ, разработки механизмов поддержки приоритетных проектов, обеспечивающих согласование интересов предприятий, инвестиционных институтов и государства;

8) снижение неравномерности инвестиционной привлекательности российских регионов, имеющих большие различия в уровне экономического развития.

Принципы государственной инвестиционной политики предполагают выбор приоритетных направлений инвестирования, повышение степени управляемости инвестиционным процессом на основе усиления обоснованности, последовательности и комплексности разрабатываемых мероприятий. [21,с.18]

2.3 Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации

В отечественной практике оценка эффективности инвестиционных проектов осуществляется в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов.

Согласно данным Методическим рекомендациям инвестиционный проект, реализуемый в рамках инвестиционный политики предприятия и соответствующий целям и интересам его участников, проходит следующие стадии:

- разработка инвестиционного предложения и декларации о намерениях (экспресс - оценка инвестиционного предложения);

- разработка обоснований инвестиций;

- разработка ТЭО (проекта);

-осуществление инвестиционного проекта (экономический мониторинг).

Принятию инвестиционного решения о финансировании предшествует оценка: эффективности проекта в целом; эффективности участия в проекте.

Эффективность проекта в целом рассчитывается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников его финансирования. Эффективность проекта в целом складывается из следующих элементов:

- общественная (социальная) эффективность;

- коммерческая эффективность.

Чистый доход (ЧД, net value - NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период.

Чистый денежный доход (ЧДД, интегральный эффект) соответствует показателю NPV, используется при оценке эффективности проектов по методике ЮНИДО.

В свою очередь внутренняя норма доходности соответствует показателю IRR.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) - это максимальное значение абсолютной величины отрицательно накопленного сальдо от операционной и инвестиционной деятельности. [13,с.154]

Индекс доходности затрат и инвестиций характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. При оценке эффективности часто используются:

- индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам);

- индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;

- индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций;

- индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

Срок окупаемости («простой») соответствует показателю РР, используемому в методике ЮНИДО.

экономика инвестиция лизинг

Глава 3. Пути совершенствования инвестиционной деятельности в России

3.1 Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов

Сейчас, когда рынку лизинговых услуг в России уже 15 лет, слово лизинг для многих остается чем-то далёким и отпугивающим, однако, компании которые уже воспользовались лизингом и ощутили некоторые его преимущества, получили чёткое понимание основных отличий лизинга от близкого к нему кредитования.

Экономический словарь предлагает следующее определение лизинга.

Лизинг -- (англ, leasing -- аренда) долгосрочная (на срок от 6 месяцев) аренда машин, оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения, предусматривающая возможность их последующего выкупа арендатором. Лизинг осуществляется на основе долгосрочного договора между лизинговой компанией (лизингодателем), приобретающей оборудование за свой счет и сдающей его в аренду на несколько лет, и фирмой-арендатором (лизингополучателем), которая постепенно вносит арендную плату за использование лизингового имущества. По истечении срока действия договора арендатор либо возвращает имущество лизинговой компании, либо продлевает срок действия договора (заключает новый договор), либо выкупает имущество по остаточной стоимости. Международным называют лизинг, договор о котором заключается между арендатором и арендодателем, находящимися в разных странах. [8, с.54]

Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» вводятся более строгие и чёткие определения для лизинга, договора лизинга, лизинговой деятельности, а так же предмета лизинга:

- лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга;

- договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование;

- лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. [2]

Предметом договора финансовой аренды могут быть любые неупотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.

Все лизинговые операции можно разделить на две основные группы: лизинг с полной окупаемостью (или финансовый лизинг) и лизинг с неполной окупаемостью (или оперативный лизинг) арендуемой техники.

В случае применения лизинга с неполной окупаемостью затраты лизингодателя не окупаются полностью в течение срока лизинга. Другой особенностью оперативного лизинга является то, что обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию лежат на лизинговой компании и так же увеличивают размеры лизинговых платежей. В итоге уже на основании этих двух факторов платежи при оперативном лизинге значительно превышают платежи при финансовом лизинге аналогичного оборудования. Применение оперативного лизинга наиболее перспективно в отношении видов оборудования, характеризующихся быстрым моральным устареванием (например, компьютерное, полиграфическое оборудование), в сезонных отраслях (например, сельское хозяйство), для выполнения разовых или нерегулярных работ (например, дополнительная строительная техника для строительства объектов, не типичных для данной строительной компании).

Лизинг с полной окупаемостью (или финансовый лизинг) характеризуется тем, что срок, на который передается оборудование во временное пользование, близок по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости оборудования. В течение срока договора лизингодатель возвращает себе всю стоимость имущества за счет лизинговых платежей.

Стандартные условия предоставления в лизинг оборудования, техники, транспорта и т.д. выглядят следующим образом:

-авансовый платеж 10-30% от стоимости предмета лизинга (тенденция в сторону понижения);

-срок лизинга от 1 до 5 лет (срок лизинга определяется суммой сделки, видом оборудования, кредитной историей и другими характеристиками финансово-хозяйственной деятельности потенциального).

Оперативный и финансовый лизинг представляют собой два основных типа операций, все остальные являются их разновидностью. На сегодняшний день финансовый лизинг является наиболее распространенным видом лизинга и представляется большим количеством различных форм.

По территориальному признаку все лизинговые сделки можно разделить на два типа:

-внутренний лизинг - все участники сделки представляют одну страну;

-внешний (международный) лизинг - лизингодатель и находятся в разных странах. Продавец имущества может находиться в одной из этих стран или в другом государстве.

Однако следует отметить, что в силу высокой стоимости и сложности организации сделок, международный лизинг пока не получил широкого распространения в России. Вполне возможно, что изменения, в таможенном регулировании подтолкнут развитие этого инструмента.

Прямой лизинг - производитель оборудования самостоятельно сдаёт в лизинг свою продукцию. Возвратный лизинг - такая форма, когда предприятие (будущий лизингополучатель) имеет оборудование, но ему не хватает средств для производственной деятельности. [19,с.882] В этом случае предприятие находит лизинговую компанию, которой она продаёт ей свое имущество. Раздельный лизинг - лизинг с дополнительным привлечением средств, или лизинг, частично финансируемый лизингодателем. Из всех существующих на сегодняшний день схем, эта наиболее сложна, т.к. связана с финансированием из различных источников и используется, как правило, для реализации наиболее дорогостоящих инвестиционных проектов. Револьверный лизинг - это лизинг с последовательной заменой оборудования. Договор лизинга оборудования может включать отдельный пункт о выкупе арендуемого оборудования по остаточной стоимости или по цене, оговоренной между лизинговой компанией и лизингополучателем. Эта цена может составлять 10-15% от первоначальной стоимости оборудования. При постановке на баланс такого оборудования, предприятие так же экономит на платежах по налогу на имущество.

3.2 Иностранные инвестиции

Следует активнее стремиться к привлечению иностранных финансовых ресурсов в форме кредитов, которые требуют погашения, но не устанавливают прямой зависимости кредитуемых предприятий от иностранных компаний. Одной из форм иностранных кредитов являются целевые банковские вклады для кредитования развития российских предприятий с условием возврата кредита поставками продукции (компенсационные соглашения).

Важным фактором притока инвестиций в российскую экономику является стимулирование возврата российского капитала, находящегося в зарубежных банках, и формирования условий для предотвращения дальнейшей утечки капиталов из России. [15, c.54]

В регионах Российской Федерации в настоящий момент наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются, прежде всего, те отрасли, которые связаны с эксплуатацией природных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал (металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти химическая отрасль). Кроме того, отрасли, которые имеют широкий немонополизированный внутренний рынок (пищевая промышленность, производство товаров народного потребления), также обладают достаточно высоким инвестиционным потенциалом. Структура накопленных в регионах Российской Федерации иностранных инвестиций в 2012 году: обрабатывающие производства - 30,2%; финансовая деятельность - 4,1%; добыча полезных ископаемых - 18,7%; транспорт и связь - 7,3%; операции с недвижимым имуществом - 9,3%; оптовая и розничная торговля - 26,4%; другие - 4%.

Традиционно в российскую нефтегазовую отрасль вкладывается больше иностранных инвестиций, чем в какую-либо другую. Предприятия нефтегазовой промышленности не только реализуют совместные проекты с иностранными партнерами, но и привлекают средства с помощью размещения своих ценных бумаг на западном финансовом рынке. Можно отметить, что привлечение средств таким способом удается лишь единичным российским предприятиям и финансовым институтам. Иностранный капитал используется нефтяными компаниями, в основном, для «импорта» современных технологий и финансирования реализуемых ими проектов.

Российская сырьевая металлургия тоже сохраняет свою привлекательность в качестве стабильного источника доходов для долгосрочных инвестиций. Перспективность отрасли обеспечивается устойчивым спросом на металлы со стороны КНР, государств Азии, Южной Америки и стран с развивающейся экономикой. Усилился интерес инвесторов КНР и Кореи к участию в геологическом изучении и разработке полезных ископаемых на российской территории. Продолжается повышение экспорта черной металлургии и вместе с ним потребительского спроса, обусловленного ростом металлопотребляющих секторов и отраслей экономики - машиностроительного, строительного и оборонно-промышленного комплексов, что способствует увеличению объемов металлургического производства.

В случае практического и устойчивого подтверждения государством новой политики недропользования, закрепленной в законодательстве, не исключается расширение участия иностранных компаний в геологическом изучении и разработке полезных ископаемых на территории РФ на основе двусторонних соглашений. Таким образом, привлекательность металлургического бизнеса в целом, и особенно сырьевого сектора, в ближайшие годы останется высокой.

3.3 Пути улучшения инвестиционного климата в России

Инвестиционный климат - совокупность сложившихся в какой-либо стране политических, социально - культурных, финансово - экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала. [5,с.52]

Во многих методах применяются экспертные оценки, либо для определения степени влияния того или иного фактора на инвестиционный климат (т.е. весов), либо для оценки состояния фактора на момент анализа, что существенно снижает объективность получаемого с их помощью результата. [7, c.49]

В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом.

По реальному состоянию инвестклимата Россия находится на 120-м месте в мире. Ставится задача в ближайшие несколько лет войти в число стран с наиболее привлекательным деловым климатом. Нам нужно сделать 100 шагов вперёд -- подняться со 120-го на 20-е место по уровню ведения, по условиям ведения бизнеса. Что это в реальной жизни означает? Сроки подключения к сетям, например, к сетям энергоснабжения, должны сократиться практически в 4 раза. Так должно быть во всём сообщил Путин на инвестиционном форуме «Россия-2012». [3]

Инвестиционный климат в нашей стране неблагоприятен для капиталовложений, и даже такие факторы как природные ресурсы России, мощный (хотя технически устаревший и хронически недогруженный) производственный аппарат, наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, относительно высокий научно-технический потенциал не привлекают инвесторов.

Анализируя сложившийся инвестиционный климат в нашей стране, можно заметить, что размер капиталовложений внутри страны зависит от степени доверия населения государству, а за рубежом размер капиталовложений зависит в основном от индекса инвестиционного климата. Иностранные инвесторы ориентируются на оценки многочисленных фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институте экономики РАН исследований Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России, крупных экономических районов и субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптимальное использование иностранных инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной кредитной политике.

Официальная политика предписывает оказывать поддержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь вложить капитал в российскую экономику. Российское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических преград, а кроме того, складывается впечатление, что многие российские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций. Привлечение инвестиций (как иностранных, так и национальных) в российскую экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного голода в стране. Важным шагом в этой области стало присоединение России к Многостороннему агентству по гарантиям инвестиций (МИГА), осуществляющему их страхование от политических и других некоммерческих рисков.

Для стабилизации экономики и активизации инвестиционного климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране, как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения инвестиций.

Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:

-достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями;

-радикализация борьбы с преступностью;

-торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключением невыплаты трудящимся зарплаты;

-пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;

-мобилизация свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;

-внедрение в строительство системы оплаты объектов за конечную строительную продукцию;

-запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;

-предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции с тем, чтобы полностью компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с другими направлениями их деятельности.

В числе мер по активизации инвестиционного климата необходимо отметить:

-принятие законов о концессиях и свободных экономических зонах;

-создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационно-посреднических центров, занимающихся подбором и заказом актуальных для России проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок “под ключ”;

-создание в кратчайшие сроки Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России;

-разработка и принятие программы укрепления курса рубля и перехода к его полной конвертируемости.

Далее на инвестиционном форуме «Россия-2012» Путин сообщил, что по всем направлениям улучшения инвестиционного климата подготовлены и конкретные дополнительные меры:

1) в России появится уполномоченный по защите предпринимателей;

2) для споров с участием предпринимателей в арбитражных судах уже сейчас действует упрощённая процедура административного судопроизводства с гарантиями для предпринимателей;

3) из уголовного законодательства должны быть убраны все рудименты советского правового мышления, все зацепки, которые позволяют делать из хозяйственного спора уголовное дело на одного из участников этого спора. Это приведёт и к снижению коррупции, особенно в правоохранительных органах.

4) изменение идеологии контроля предпринимательской деятельности;

5) общественные объединения предпринимателей получат право подавать судебные иски в защиту интересов предпринимателей;

6) по всем позициям будем гармонизировать наше корпоративное законодательство с законодательством наших основных партнёров, прежде всего европейских партнёров. [3]

Также в своем послании к Федеральному Собранию В.В. Путин сказал: - «Мы будем стимулировать инвестиции и развитие, перенося фискальный акцент на потребление, включая акцизные товары и дорогую недвижимость». [4]

В целом можно говорить о положительных сдвигах в инвестиционном климате России. С увеличением инвестиций в экономику, увеличится её стабильность, уменьшится риск долгосрочных кредитов, а значит, будут претворяться в жизнь многие проекты, рассчитанные на улучшение социальной сферы, что в свою очередь уменьшит социальную напряженность в стране.

Заключение

В данной работе приведено толкования понятия “инвестиции”, которые в различных разделах экономической науки и разных областях практической деятельности имеют свои особенности. Немаловажную ступень в инвестиционном процессе занимают участники инвестиционной деятельности, в роли которых могут выступать инвесторы, заказчики, пользователи работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности поставщики, банковские, страховые организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.

Классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики. Инвестиции делятся по признаку целевого назначения будущих объектов, по формам воспроизводства основных фондов, по источникам финансирования, по направлению использования, по объектам вложения, по характеру участия в инвестировании, периоду инвестирования, формам собственности инвестиционных ресурсов. Данная классификация позволяет более детально представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности их использования.

Приток иностранных инвестиций жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры.