Роль бирж в обеспечении эффективности функционирования экономики»

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО СЕЛЬСКОМУ ХОЗЯЙСТВУ

ФГБОУ ВПО «КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ

Кафедра «Экономическая теория»

КУРСОВАЯ РАБОТА

По экономической теории на тему:

«Роль бирж в обеспечении эффективности функционирования экономики»

Выполнил: студент

5222 группы

Доржинов А.Н.

Проверила: Минуллина Р.И.

Казань - 2013

Содержание

Введение

Глава 1. Возникновение и развитие бирж

Глава 2. Товарные биржи как элементы рыночной экономики

2.1 Товарная биржа как часть рынка

2.2 Организация работы товарных бирж

3. Фондовая биржа как хозяйствующий субъект современной рыночной экономики

3.2 Регулирование деятельности фондовых бирж

3.3 Развитие биржевого фондового рынка наряду с внебиржевым

3.4 Проблемы развития фондовых бирж в России и направления их совершенствования

Заключение

Список использованных источников

Введение

Актуальность и востребованность темы курсовой работы. Уже не одно столетие эпицентром рыночной экономики выступают биржи. За многие годы их успешного функционирования накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня для нашей страны.

Переход России к рыночной экономике востребовал не только изменения существующего рынка, но и создания новых рынков, не естественных для системы плановой экономики. Это привело к образованию новых и изменению традиционных форм торговли, послужило объективным основанием возрождения в России биржевой торговли и бирж - валютных, товарных, фондовых.

В настоящее время, биржа является неотъемлемой частью экономики России, формирующей оптовой рынок, путем регулирования и организации биржевой торговли. Роль биржевой торговли и в народных хозяйствах отдельных стран и в мировой экономике в целом, нельзя переоценить. Некоторые западные экономисты считают возникновение современной товарной биржи, не как рынка, осуществляющего сбыт товаров, а как финансового института, облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее, и видят в ней планирующую и организующую силу, способную придать динамизм всей экономике.

Для осознания смысла биржевой деятельности в России на современном этапе, осмысления возможных путей ее дальнейшего развития, необходимо рассмотрение состояния биржевой деятельности зарубежных стран в настоящее время, а так же вопросов связанных с развитием и возникновением институтов биржевой торговли в мире и России XVIII - начала XX века.

Биржи, являясь некоммерческими организациями, способствуют обращению и движению товаров, ценных бумаг. На биржах в зависимости от спроса и предложения, вида товара, осуществляется установление курсов на ценные бумаги и цен на товары. Биржи отражают объективную ситуацию на фондовом, валютном, товарном рынке и рынке труда.

На рынке ценных бумаг обращение облигаций и акций российских предприятий позволяет привлечь дополнительные средства для их развития, укрепляя экономику. Кроме того, даже простые люди, решающие вопрос вложения денег, также могут рассматривать покупку акций и облигаций для того, чтобы часть сбережений приумножалась вместе с ростом ценных бумаг успешно развивающихся предприятий. Правда, существует и риск того, что акции предприятия были переоценены на рынке и впоследствии упадут в цене, либо само предприятие будет плохо развиваться, что приведет к тому же результату с уровнем цен на его акции. Эти риски должна уменьшить полнота информации о состоянии дел на предприятии. Поэтому и существуют биржи, где осуществляется торговля ценными бумагами и где условием допуска акций к торговле на бирже, является раскрытие компанией своего финансово-экономического положения

Степень научной разработанности темы курсовой работы. В экономической литературе глубоко отражены вопросы функционирования бирж. Данной проблеме посвящены работы Галанина, Авилиной, Дегтярева Алехина и др. Однако динамичн развивающаяся рыночная экономика в нашей стране способствует тому, что значимость и актуальность новейших разработок и исследований в области теории бирж стабильно растет.

Цель и задачи курсовой работы. Целью курсовой работы является определение роли бирж в рыночной экономике и их характеристика.

Задачи курсовой работы:

- рассмотреть историю возникновения бирж;

- рассмотреть важнейшие виды бирж - фондовые и товарные.

Объектом исследования в работе является биржа. Предметом исследования - особенности функционирования биржи.

Структура работы. Курсовая работа структурирована в соответствии с поставленными задачами.

Она состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы.

Во введении обосновывается актуальность темы, определяются цели и задачи исследования.

В главе 1 «Возникновение и развитие бирж» прослежена история развития биржевого дела.

В главе 2 «Товарные биржи как элементы рыночной экономики» проанализирована организация работы товарных бирж.

В главе 3 «Фондовая биржа как хозяйствующий субъект современной рыночной экономики» рассмотрена деятельность данного вида бирж.

В заключении обобщены итоги исследования.

1. Возникновение и развитие бирж

Точно сказать, когда образовалась биржа, трудно. Ещё в давние времена купцы собирались в определенном месте, для того чтобы получить сведения о ценах на различные товары и услуги, найти покупателя, узнать деловую информацию. Такие собрания проходили в Древнем Риме с конца II в. д. н.э.

В 1653 г. марсельские купцы потребовали себе «место, которое служило бы им помещением для встреч, дабы избавиться от неудобств, каковые они испытывают, пребывая на улице, кою они столь долгое время использовали как место для ведения своих коммерческих дел».[1, с.27]

Порядок проведения биржевых торгов складывался постепенно. В конце концов их участники пришли к выводу, что вовсе не обязательно привозить товар с собой на торги, а достаточно всего лишь договориться о его цене. Все остальное должно быть оговорено при заключении договора. На биржевых торгах, кроме купли-продажи, так же решались вопросы перепродажи векселей, страхования и так далее. С течением времени средневековая биржа принимала черты современной биржи.

Истоки происхождения слова «биржа» находятся в наибольшем торговом пункте Фландрии - Брюгге. Здесь торговые сборища находили пристанище возле гостиницы «Бурсе». Хозяин гостиницы Ван ден Бурсе построил дом для приезжих, фронтон которого украсил своим гербом - изображением трех кошелей.[1, с.37]

Понятие «биржа» как место встречи деловых людей очень быстро распространилось по всему свету, но так же во многих городах сохранились прежние названия.

Например, в ганзейских городах биржа именовалась - купеческой коллегией, в Барселоне - Лохией, в Лионе - Площадью обменов.

Вот как описывает очевидец работу биржи в Барселоне в 1393 г.: «Целая команда маклеров снует там между колонн и небольших групп (торговцев), это посредники уха, чья миссия - слушать, докладывать, сводить между собой заинтересованных лиц».

Первое специальное здание для биржи было сооружено в 1531 г. в Антверпене, конкуренте города Брюгге. Стройный ряд колонн этой постройки в течение многих столетий был символом биржи. На его фронтоне высечена надпись: «Для торговых людей всех стран и наречий». [9,с.380]

В начале XVII столетия центром финансовой и торговой деятельности стал Амстердам. Именно в Амстердаме в 1608 г. была создана одна из самых знаменитых бирж мира. Спустя небольшой промежуток времени она справила новоселье в большом здании на площади Дам (плотина) напротив резиденции и по совместительству банка Ост-Индской компании.

Практически вся Европа пребывала в должниках биржи Амстердама. Практически ни одна война не начиналась, без денег здешних богатеев. Так например, для вмешательства в 30-летнюю войну шведский король Густав-Адольф занял у амстердамских банкиров необходимые денежные средства.

Так же Амстердам считается родоначальником рынка ценных бумаг. В том же XVII в. в Амстердаме возникла первая фондовая биржа. Хотя облигациями государственных займов торговали еще раньше во Флоренции и Венеции. В ганзейских городах существовал рынок рент, а в Генуе активный рынок платежных обязательств и расписок.

«Доли» (акции) германских рудников котировались на Лейпцигских ярмарках. Большая свобода и открытость сделок с ценными бумагами стали для амстердамской биржи новыми признаками.

Благодаря поддержке амстердамского капитала к началу XVIII в. центром торговли стал Лондон. Дело в том, что драгоценности британской короны в 1625г. были заложены в Амстердаме ради получения кредита в 3000 тыс. фунтов. С 1695 г. сделки с государственными акциями и бумагами начала осуществлять лондонская Королевская биржа. Биржа стала местом встречи богачей которые желали разбогатеть еще больше.

Как лондонская, так и амстердамская биржи создали свой собственный жаргон: «медведи» и «быки» - продавцы и покупатели, спекулирующие на бирже, «верховая езда» - спекуляция билетами государственной лотереи и т.д. Главная заслуга этих бирж в том, что они обеспечивали быстрый переход от денег к ценным бумагам, и наоборот.

История биржи в России насчитывает более двух столетий. По инициативе Петра I в начале XVIII в. возникла первая биржа в России. Она была создана по образцу Амстердамской и была общей - товарно-сырьевой с элементами торговли фондами.

Санкт-Петербургская биржа практически целое столетие оставалась единственной во всем государстве. Такое положение объяснялось примитивностью форм организации торговли, незначительностью торгового оборота.

Яркую картину состояния товарно-сырьевых и фондовых бирж и принятых на них обычаев и норм торга составил профессор А. Неврозов, ознакомившийся с ними в 1896 году. [5, с.85]

С его точки зрения, отсутствие точно выработанного законодательного определения сущности биржевых сделок и порождаемых ими правоотношений, а также общепринятой техники этих сделок, укоренившиеся в каждом городе собственные обычаи и привычки, равнодушие купечества к самодеятельному формулированию норм и к организации своего сословия, - это приводило к тому, что даже в столицах на биржах не было условий для выработки устойчивого уклада деловых отношений.

Многообразие биржевых сделок тщательно скрывалось. «Торговая деятельность исконной «купчихи» Москвы и в настоящее время резко бросается в глаза… - писал он. - Состав биржевых посетителей чрезвычайно пестрый. Кроме коренных московских купцов, в биржевой публике можно видеть типы представителей всех племен, населяющих Россию, особенно восточную её часть… Это разноперстное общество явилось сюда для того, чтобы повидаться с нужными людьми, условиться о свидании в другом месте, получить различные сведения нужные для торговли и т. п. Сделки же здесь заключаются в относительно редких случаях. Они совершаются в огромном большинстве случаев вне биржи». [8, с.124]

В нашей стране на становление биржевого дела, сказывались черты её исторического развития, которые накладывали отпечаток на все социальные институты, порождая отличия от аналогичных институтов, капиталистически более зрелых, стран Западной Европы.

Экономический смысл купли-продажи в том, что товар, в конце концов, доходит до потребителя и исчезает с рынка. На фондовых биржах предметом торга являлись различные ценные бумаги. Но если закладные, облигации, билеты госзаймов, ренты, приносящие неизменные и определенные проценты, после выплаты по ним исчезали с рынка, то появление акций частных предприятий изменило дело.

Потребность производственных капиталистов в дополнительных средствах для улучшения их предприятий вызвал процесс акционирования частных предприятий.

Капитал накопленный к этому времени денежными капиталистами должен был постоянно обращаться, чтобы приносить прибыль, меняя собственника с выгодой для его владельца. В ходе торга акциями частных предприятий на фондовой бирже развертывалась конкурентная борьба, сводились вместе представители этих двух типов капитала.

Производственный капиталист инвестировал средства, полученные после продажи акций, в предприятие, добивался увеличения его доходности. Покупая акции, денежный капиталист обеспечивал себе приносимый ими барыш (прибыль), размер которого зависел от прибыльности предприятия и мог быть учтен только по итогам его длительной деятельности.

Поэтому возможность продать акции на бирже вторично гарантировала денежному капиталисту возврат затраченного им капитала и одновременно приносила дифференцированную барыш, или прибыль, получаемую на разнице как результата колебания цен, спроса собственно на акции, не зависевшего от производственного процесса в самом акционерном предприятии.

Биржевой спекуляцией в чистом виде являлась эта вторичная и последующая перепродажа акций предприятий, поскольку была непроизводительна, не приводила к исчезновению товара с рынка, а лишь позволяла обогащаться её азартным участникам (или приводила их к убыткам).

Однако у биржевой спекуляции, вызвавшей негативное отношение общественности, появлялся объективный, никем не преследуемый результат: она мобилизовывала все свободные денежные капиталы, заставляя их постоянно «работать», и ускоряла темпы развития капитализма.

Для биржи как посредницы, в этого рода торговых операциях. Необходимость как можно более безболезненного и быстрого перевода капитала из промышленного в денежный и обратно имела следствием концентрацию фондовых операций в главных центрах экономической жизни страны. Таким центром в России, в начале XX в. стал фондовый отдел Петербургской универсальной биржи.

Толчок развитию капиталистических отношений в России дала реформа 1861 г. Целый ряд бирж возникает за короткое время. К началу первой мировой войны их насчитывалось около 90.Тенденцию «европеизации» русских бирж породило бурное развитие капитализма в России.

Однако этому процессу не суждено было завершиться, так как развитие собственно биржевого дела продолжало отставать. «…И в настоящее время биржевая торговля в России, несмотря на достигнутые успехи в смысле территориального распространения, носит на себе черты значительной отсталости, которая никоим образом не может быть истолкована в смысле присущей нам будто бы самобытности, - делал вывод современник в 1912 г. - Русская биржевая техника в своем развитии идет теми же путями, что и западноевропейская, но находится пока в более ранней стадии совершенства»[8, с.203]

Остановимся на особенностях развития биржевого дела.

По сравнению с западными, русские биржи обладали определенной спецификой. Их отличал, во-первых, низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью инфраструктуры (склады, элеваторы, железнодорожный транспорт и т.п.) как следствие, на русских биржах не получили распространения сделки на срок (терминальные или срочные сделки). Но не было и жесткой регламентации правил заключения сделок.

Во-вторых, в силу того, что русское купечество представляло собой аморфную, размытую массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. Во многих биржевых уставах прямо указывалось на это. Ни одна из западных бирж не выполняла этой функции, ибо представительство интересов купечества в этих странах осуществлялось через купеческие палаты, которые были созданы в результате длительной экономической и политической борьбы предпринимателей за свои цели.

В-третьих, в России обыденное отношение к биржам всегда было неоднозначным. Биржа - это то место, куда порядочному человеку ходить позорно, зачастую преобладало данное мнение.

В-четвертых, со стороны государства наблюдалось повышенное внимание к отечественным биржам.

Именно из-за отсталости политического правосознания всех классов и слоев, что обуславливалось сохранением многоукладности и неравномерностью экономического развития различных сфер народного хозяйства, Россия принадлежала к числу тех стран в которых роль политической власти в развитии биржевого дела в частности, и в экономике в целом, была сравнительно велика. Взамен действовавших разрозненных уставов отдельных бирж в1895 г. была создана комиссия для составления нормального биржевого устава.

Комиссия выработала проект, но не был утвержден, так как проведению единообразия в деятельности бирж препятствовали различный характер товарных и фондовых операций, а также пестрота обычаев и условий биржевого торга в различных местностях. В конечном счете, правительство ограничилось реформой лишь на Петербургской бирже (общей).[17, с.185]

В июне 1900 г. царь утвердил мнение Комитета министров об основании её фондового отдела, а в начале 1901 г. - правила для этого отдела. Для товарно-сырьевых бирж законодатели ограничились изданием Устава торгового, в котором были сведены ранее утвержденные уставы и принятые акты товарно-сырьевых бирж. Устав торговый пополнялся всё новыми статьями с течением времени.

Правительство в части законодательства о фондовом отделе взяло за эталон германское биржевое право и в некоторой части - практику организации фондовой биржи во Франции, следуя западноевропейской традиции. Такое разделение было вызвано различной ролью этих двух типов биржи в экономической жизни.

На структурную перестройку крупного капиталистического производства применительно к условиям, когда в мировом хозяйстве усиленно шел процесс создания монополий, захвативший и Россию; рост различных промышленных концернов, финансового капитала, синдикатов и т.д., непосредственно влияла его деятельность. И все происходящее там правительство стремилось держать под своим контролем.

2. Товарные биржи как элементы рыночной экономики

2.1 Товарная биржа как часть рынка

Товарная биржа - некоммерческая, корпоративная ассоциация членов корпораций, обеспечивающей материальные условия для купли-продажи товаров на рынке путем публичных торгов согласно процедурам и правилам, обеспечивающим равенство для членов и клиентов биржи.

Товарные биржи осуществляют продажу и куплю не товаров, а контрактов на их поставку. На них продаются контракты на стандартизируемые виды товаров, которые могут быть проданы крупными партиями техническому описанию или образцам.

Формируются под влиянием соотношения спроса и предложения цены являются базисными на товарных биржах. Все биржи действуют независимо друг от друга и являются самостоятельными предприятиями.

Одни товары покупаются и продаются лишь на какой-то одной бирже, другие на нескольких; однако, размеры контрактов и другие характеристики на один и тот же товар отличаются друг от друга на разных биржах.

Применительно к нашим условиям в состав основных функций товарной биржи должны входить такие, как разработка стандартов на реализуемую через биржу продукцию, а также пакета типовых контрактов по сделкам купли-продажи, урегулирование возникающих споров, информационная деятельность и котировка цен.

В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными партиями товара до современного фьючерсного рынка.

Любая товарная биржа имеет два основных направления деятельности: котировка цен товаров с одной стороны и оптовая торговля с другой. Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с денежной и банковской системой служат объектом государственного регулирования. Это не случайно. В рыночной экономике при отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринимательскую деятельность именно биржи являются инструментом косвенного, но весьма существенного воздействия на бизнес. Несмотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество товаров, большинство из них носит стратегический характер. Поэтому цены на бирже в условиях свободного ценообразования отражают движение рынка того или иного товара служат своеобразным индикатором состояния экономики страны.

Сегодня между крупнейшими товарными биржами налажены информационные связи. Это способствует формированию единого мирового рынка и выравниванию цен.

Члены биржи на локальном уровне могут быть любые юридические лица: посреднические (брокерские), кооперативные фирмы, иностранные, совместные, государственные, банки и иные предприятия и организации, осуществляющие приобретение, продажу и обмен товаров.

Право торговать в зале биржи дает членство в ней. Члены биржи могут участвовать в работе комитетов, голосовать на различных биржевых выборах и собраниях. Существует множество таких комитетов - от комитета обучения и подготовки до комитета регулирования торговли комитетов торгового зала. Так же члены биржи проходят программы переподготовки и обучения, могут пользоваться информационным и библиотечным фондом, получают всестороннюю биржевую информацию.

Если квалифицированное большинство учредителей, организаций-претендентов и простое большинство предприятий, проголосовало за одну организацию, то она считается принятой в члены биржи. Голосование проводится только после оценки финансового состояния претендента.

Члены биржи обязаны внести вступительный взнос, который возвращается им в случае выхода из состава биржи. Прием новых членов биржи осуществляется общим собранием учредителей и членов биржи. Члены биржи платят ежегодный членский взнос, но освобождаются от всех общих сборов, взимаемых с участников биржевых торгов.

Члены биржи имеют право: [1, с.236]

* принимать участие в управлении биржей в порядке, предусмотренном уставом

* вносить на рассмотрение руководящих органов биржи предложения в целях улучшения организации торговли

* участвовать в общих собраниях с правом решающего голоса

* пользоваться информацией и другими видами биржевых услуг.

Члены биржи несут имущественную ответственность по результатам хозяйственной деятельности биржи в размере внесенных ими средств.

Для облегчения своей работы членам биржи предоставлено право нанимать служащих, которым разрешен доступ в торговый зал в виде клерков или посыльных. Руководство биржами осуществляют специальные выборные органы: Совет Управляющих и различные комитеты, создаваемые в привязке к определенным сферам биржевой жизни.

В состав подразделений биржи входят:

* Ревизионная комиссия - осуществляет ревизию финансовой деятельности биржи; подготовку отчета для заслушивания на общем собрании учредителей и членов биржи; оказание консультаций организациям и лицам.

* Арбитражная комиссия - судебный орган биржи.

* Котировальная комиссия - рабочий орган, главной задачей которого является подготовка к публикации биржевых котировок и анализа движения цен.

* Комиссия по торговой этике - контроль за выполнением правил торгов на бирже.

* Комиссия по приему членов биржи - рассмотрение заявлений о приеме новых членов биржи, анализ финансового состояния претендента.

2.2 Организация работы товарных бирж

Сердцем товарной биржи является биржевой зал, где продавцы и покупатели (с помощью брокеров или сами) осуществляют биржевой торг, построенный по принципу двойного аукциона - повышающихся цен у покупателей и понижающихся у продавцов.

Биржевой торг - это большое количество, проходящих в одном месте практически одновременно, аукционов.

Биржевые сделки заключаются в специально отведенном месте. Так как торговля ведется сразу несколькими видами товаров, то для каждого вида товара отведен отдельный зал либо в одном зале несколько секций, пол которых ниже пола зала, поэтому они зовутся «ямами». В каждой яме торгуют одним видом товара.

Цена назначается путем ее выкрика. При одинаковой цене товар скорее достанется тому, кто громче выкрикнул цену, поэтому голосовые данные имеют немалое значение. Крик для подстраховки дублируется с помощью специальной системы жестов. Жест является языком брокера. Сигналами пальцев рук брокеры обмениваются информацией о том, сколько типовых контрактов они готовы продать или купить.

Распоряжения о продаже или покупке товара поступают непосредственно членам биржи в торговый зал по телефону. Заказчики могут сопровождать свое распоряжение инструкциями, например максимальной или минимальной ценой, количеством и т. д. На заказе проставляется время поступления, после чего он доставляется рассыльным брокеру-продавцу в яму. Сама яма разбита на несколько секций, в каждой из которых заключаются сделки на определенный месяц года.

Заключив сделку, маклер вносит в специальный бланк код своего контрагента, время заключения сделки, месяц поставки, цену и объем товара. Эти данные передаются присутствующим в каждой яме компьютерной системе учета, брокерам-покупателям и брокерам-продавцам. Информация о цене поступает на табло торгового зала биржи, а также передается биржевым службам информационных компаний и на другие биржи.

По мере деятельности товарных бирж определились основные действующие лица - это брокеры и биржевые маклеры.

Задача маклериата - обеспечение биржевой торговли в биржевом зале. Маклер - посредник, осуществляющий за счет и по поручению клиентов выявление предложения и спроса, а также работу по оформлении сделки, согласовании ее условий и регистрации от лица биржи. Маклер предоставляет брокерам возможность для осуществления торговых сделок.

Функции маклера:

* оформление сделок

* контроль за выполнением обеими сторонами договорных обязательств

* принятие мер к безусловному выполнению требований продавцов или покупателей в случае отказа одной из сторон выполнять преддоговорные обязательства

* осуществление экспертизы партий товаров, поступающих на биржевой торг.

Брокеры осуществляют посреднические услуги при совершении сделок купли-продажи, как на бирже, так и вне ее от имени клиента или члена биржи, за их счет. Они всесторонне знают конъюнктуру рынка, возможности закупки и сбыта продукции, специализируются на довольно узком ассортименте товаров. Задача брокера состоит в том, чтобы помочь включить товар в общий рыночный оборот.

Продавцы-товаровладельцы не позднее, чем за день до торгов дают, действующим на товарных биржах, брокерам поручения о продаже товаров. Брокерами считаются лица, купившие на бирже брокерское место через брокерские конторы. Торги происходят по секциям, в каждой из которых назначается маклер - ведущий торгов.

Маклер предоставляет брокера, в порядке поступления их просьб, слово для оглашения предложения. В течение последующих трех минут происходит выяснение спроса, при этом брокер не может менять условий продажи. Если брокер не объявил о снятии предложения, оно считается действительным, и покупатели в течение всего биржевого собрания до публичной отмены предложения имеют право заключить сделку с брокером.

В то же время каждый желающий тоже имеет право заключать сделки на бирже за свой счет и от своего имени как лично, так и через профессиональных посредников в лице брокерских контор и биржевых маклеров.

Исключительным правом организации подобных контор должны пользоваться члены биржи. На закрытых товарных биржах сделки заключаются только между брокерами и биржевыми маклерами, которые выступают от имени и представляют интересы, как разовых посетителей, так и участников биржи. На открытых биржах контракты могут заключать и клиенты биржи как через своих посредников, так и самостоятельно.

Успешная деятельность товарных бирж находится в прямой зависимости от брокерских контор. Брокеры получают доход в основном от собственной посреднической деятельности, а не от членства на бирже. Чем больше брокер провел сделок, тем большую получит комиссию.

В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение. Например, на бирже в Чикаго периодически собираются брокеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране.

Биржевая котировка представляет собой введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день) и фиксацию фактических контрактных цен. Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. Так называемую типичную цену вводит Котировальная комиссия по результатам торгов. В силу исключения воздействия случайных факторов она оказывается наиболее вероятной. По существу это цена преобладающей реализации. При большом количестве сделок она исчисляется как средняя.

Исходным материалом для котировки служит информация о контрагентах сделки, а также о ценах, по которым они желали бы приобрести (продать) данный товар.

Арбитражная комиссия - своеобразный суд, не являющийся высшей судебной инстанцией. Его членами не могут стать посетители и участники биржи так как этот орган не должен зависеть от кого бы то ни было. Арбитражная комиссия решает спорные вопросы, связанные с:

* продажей контрактов

* проведением торгов

* соблюдением правил и законодательства

* непосредственным выполнением контрактов.

Наряду с этим комиссия может доводить до сведения участников биржи информацию о клиентах, которые не выполняют взятые на себя обязательства.

Биржевая торговля не может существовать без торговой информации. Многие биржи выпускают свои информационные издания. В биржевых бюллетенях публикуются рыночные цены, котировальные таблицы, предложение и спрос. Эти бюллетени служат связующим звеном всей биржевой сети, что достигается путем обмена бюллетенями между биржами.

3. Фондовая биржа как хозяйствующий субъект современной рыночной экономики

3.1 Фондовая биржа как экономическая категория

Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу.

По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме клиринговой и депозитарной (клиринговые организации осуществляют расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг, а депозитарии оказывают услуги по учету прав собственности на ценные бумаги и/или хранению сертификатов ценных бумаг).

Признаки классической фондовой биржи: [13, с.29]

* это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;

* на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (крупные размеры эмитента массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара и финансовая устойчивость, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен и т.д.);

* существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;

* наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

* централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

* установление официальных (биржевых) котировок;

* надзор за членами биржи (с позиций безопасного ведения бизнеса, соблюдения этики фондового рынка, их финансовой устойчивости,).

Фондовая биржа - это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов.

Она представляет собой механизм чрезвычайно важный для организации предпринимательской деятельности, и для функционирования современной рыночной экономики в целом.

Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Основная цель ее деятельности в создании благоприятных условий для эффективной и широкомасштабной торговли ценными бумагами. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи.

Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют деятельность, указанную в главе 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».

Порядок вступления, в члены фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов.

Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи, неравноправное положение членов фондовой биржи, не допускаются.

Фондовая биржа обязана обеспечить публичность и гласность проводимых торгов путем оповещения ее членов о котировке и списке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий, о времени и месте проведения торгов, а также предоставить другую информацию, указанную в статье 9 Федерального закона.

Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуру делистинга и листинга. Фондовая биржа не вправе устанавливать размеры вознаграждения, взимаемого ее членами за совершение биржевых сделок.

Операторами фондовой биржи выступают брокерские конторы, финансовые и инвестиционные фонды и компании, банки.

Для того чтобы лучше вникнуть в сущность фондовой биржи, разберем ее основные задачи и функции. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занималась исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка все большее значение стало приобретать не столько организация торговли, сколько ее обслуживание.

Задачи фондовой биржи:

1. Создание постоянно действующего рынка, т. е. фондовая биржа централизует место, где может проходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

2. Выявление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество как покупателей, так и продавцов, что позволяет выявить приемлемую цену(стоимость) конкретных ценных бумаг;

3. Содействие в передаче прав собственности и аккумуляция временно свободных денежных средств;

4. Обеспечение открытости, гласности биржевых торгов. Биржа отвечает за централизованное распространение биржевой информации;

5. Обеспечение гарантий исполнения заключенных в биржевом зале сделок. Выполнение этой задачи достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней;

6. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Биржа должна контролировать разработанные ею кодекс и стандарты поведения, применять штрафные санкции вплоть до лишения лицензии в случае их необходимости.

3.2 Регулирование деятельности фондовых бирж

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нем всех его участников.

Регулирование участников рынка может быть внутренним и внешним. Внутреннее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: правилам, уставу и прочим документам. Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации других организаций, международным соглашениям, нормативным актам государства.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:[18, с.208]

* установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

* регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами обязательств и условий, предусмотренных в них;

* лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

* создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

* запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Представительные органы местного самоуправления и органы государственной власти устанавливают предельные объемы эмиссии ценных бумаг, эмитируемых органами власти соответствующего уровня. Саморегулируемые организации - это негосударственные, некоммерческие организации, создаваемые профучастниками рынка ценных бумаг на добровольной основе, с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

3.3 Развитие биржевого фондового рынка наряду с внебиржевым

Тoргoвля цeнными бумaгами может быть организoвана сaмым различным oбразом, а встречи продaвцов и покупaтелей для заключения сделок купли-продажи может происходить на различных площадках.

Организация фондового рынка прошла путь от так называемого «уличного» (дикого) рынка ценных бумаг до фондовой биржи и современных систем торговли ценными бумагами.

Фондовая биржа является одной из наиболее развитых форм организации торговли ценными бумагами. Биржевой рынок представляет собой институционально организованный рынок, на котором обращаются ценными бумагами высокого качества и на котором операции совершают профессиональные участники рынка ценными бумагами.

Внебиржевой и «уличный» рынок ценными бумагами - не тождественные понятия, поскольку внебиржевой рынок подразделяется на неорганизованный и организованный. «Уличный» может быть охарактеризован как внебиржевой неорганизованный рынок.

Значение внебиржевых и биржевых рынков в организации торговли ценными бумагами, их соотношение в различных странах неодинаково. В одних государствах торговля вне бирж не играет существенной роли, а в других - даже запрещена. В то же время в ряде стран во внебиржевом обороте находится значительная масса ценных бумаг.

Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где преобладающее большинство торговых сделок с государственными ценными бумагами производится с помощью телефонов или через компьютерные экраны , без биржевых посредников и телексов.

Еще одной альтернативой биржевому рынку в США является Система автоматической котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам-НАСДАК, которая образовалась как междилерский рынок зарегистрированных, но не котирующихся на бирже ценных бумаг.

Характерными чертами компьютеризированного рынка являются:[12, с.253]

* отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

* полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

3.4 Проблемы развития фондовых бирж в России и направления их совершенствования

История фондового рынка в США и Западной Европе насчитывает более чем три столетия. Организованный рынок ценных бумаг в России существует всего 10 лет.

Организационно возрождение бирж было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами (1988-1989гг).

Советская экономика в течение долгового времени была экономикой дефицитной, т.е. денежный спрос превышал товарное предложение в форме предметов потребления и средств производства.

Появление биржевых структур явилось одним из направлений вложения избыточных денежных средств. Отличительной чертой крупнейших бирж РФ всегда была их универсальность, т.е. на одной и той же бирже совершаются операции товарные и фондовые.

Формирование бирж в РФ осуществлялось в условиях отсутствия нормативно-правовой базы, а также в условиях нестабильной экономики и спада производства. Было связано с большим риском для инвесторов. Ситуация на бирже характеризовалась взлетом и падением заработков. Сейчас в РФ биржи уже прошли ряд этапов:[4, с.29]

* возрождение;

* быстрый рост;

* спад биржевой активности;

* реорганизация бирж (этот этап предполагает выживание в рыночных условиях).

Этапы развития

1991-1992

Формирование первичной нормативно-законодательной базы. Появление государственных облигаций на биржевых торгах. Создание бирж, начало функционирования первых инвестиционных компаний, появление первых открытых АО.

1992-1995

Ваучерная приватизация. Развитие и создание организованного рынка государственных ценных бумаг.

В 1994 г. рынок ценных бумаг в России начинает оказывать значительное влияние на экономическое и политическое развитие страны: способствует снижению темпов инфляции и разрешению кризиса неплатежей. Первые крупные вложения иностранных инвесторов в акции приватизированных российских предприятий.

Дальнейшее развитие инфраструктуры рынка: создание в середине 1996 г. Российской торговой системы (РТС), возникновение саморегулируемых организаций участников рынка.

Эпоха пирамид

В 1993-1994 гг. в России функционировали ряд организаций - т.н. "финансовых пирамид": "Олби-дипломат", "Хопер-инвест", "Русский Дом Селенга", "Властелина", "Гермес", и др. Наибольшую известность получило АО "МММ", которое на пике активности зарабатывало на продаже своих акций 20 млрд. неденоминированных рублей в неделю, обещая своим вкладчикам от 1000% до 3000% годовых. Число вкладчиков по самым скромным оценкам превысило 10 млн. человек.

К моменту прекращения деятельности МММ имела обязательства перед вкладчиками на 3 трлн. руб. и 50 млрд. руб. неуплаченных налогов. Неуплата налогов стала причиной, по которой 22 июля 1994 года милиция опечатала офисы АО "МММ". После краха аферы МММ и ей подобных пирамид государство обратило пристальное внимание на необходимость защиты прав инвесторов.

Теперь процедура эмиссии ценных бумаг регулируется "Законом о рынке ценных бумаг"

1996 - октябрь 1997

Вступление в силу в 1996 г. законов РФ "О рынке ценных бумаг" и "Об акционерных обществах". Рост капитализации и ликвидности рынка.

В 2000 году внутренний рынок государственных бумаг федерального уровня по объему операций практически вернулся на докризисные позиции. Министерство финансов РФ изменило политику заимствований, значительно уменьшив их объем. Кроме того, была резко сокращена доля нерезидентов (на конец года иностранные инвесторы владели менее чем 10% облигаций от общего объема ГКО-ОФЗ в обращении), что способствовало уменьшению зависимости рынка от мировой конъюнктуры. Обязательства государства перед владельцами ГКО были реструктурированы.

2001-2005 год

Индекс РТС на закрытие торговой сессии в последний рабочий день 2001 года - 29 декабря - зафиксирован на отметке 260,05 пункта, что является максимальным значением с 14 мая 1998 г. По итогам 2001 г. индекс РТС вырос на 98.48% (значение на 3 января 2001 г. - 131.02 пункта). Стальные фондовые рынки стран с развивающейся рыночной экономикой имеют гораздо худшие результаты.

Заключение

Многие основные черты классических биржевых институтов присущи современным российским биржам.

Отличительной чертой крупнейших российских бирж всегда была их универсальность, когда одновременно на территории одной биржи совершаются операции и фондовые, и товарные. Причем это характерно как для советских бирж периода НЭПа, так и для бирж дооктябрьского периода.

Черты присущие только биржевой системе России - биржевой бартер, количество бирж, аукционный принцип торговли, продажа мелкосерийных или единичных партий услуг и товаров. Они связаны, прежде всего, со сложившейся сегодня необычной экономической ситуацией в стране.

Несмотря на то, что российский биржевой институт находится в стадии становления, уже можно говорить о полученных позитивных результатах.

Биржи превратились в катализатор преобразования государственной собственности в частную.

Уставной капитал биржи состоял из денежных средств частных юридических лиц, а также финансовых ресурсов бывших государственных структур, она уже не имела характер госсобственности, а представляла собой типичную рыночную структуру, действующую на свой страх и риск.

Развитие биржевой деятельности создает благоприятные условия для иностранных инвестиций, которые обогатят рынок пользующимися спросом товарами.

Развитие биржевого дела стимулирует развитие теории биржевого дела, предусматривает массовый приток квалифицированных кадров.

В настоящее время практически создана соответствующая законодательная база, которая определяет порядок использование капитала бирж, их организации и функционирование. С помощью “Федерального Закона РФ”, Закона РФ “О рынке ценных бумаг” “О товарных биржах и биржевой торговли” установлен порядок государственного регулирования деятельности фондовых и товарных бирж, созданы специальные органы государственного контроля к которым относятся Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг и комиссия по товарным биржам.

Подводя итоги, можно выделить следующие позиции биржевого движения в стране:

* нарастание экономической мощи крупных специализированных бирж;

* стандартизация и типизация правил биржевой торговли, биржевых контрактов и брокерской документации;

* рост числа фондовых и валютных бирж;

* нарастание форвардных и фьючерсных сделок;

* постепенный отказ от бартерных сделок и аукционных принципов торгов;

* страхование биржевых сделок, превращение биржевых структур в некоммерческие организации;

* формирование единого биржевого пространства в стране;

* детализация биржевого законодательства.

Таким образом, биржевой институт затрагивает многие основные сферы рыночной экономики, оказывая существенное влияние на развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его становление и развитие может и должно рассматриваться в контексте проводимых демократических преобразований.

фондовый биржа маклер брокер

Список литературы

Монографии, коллективные работы, сборники научных трудов:

1. Авилина, И. В. Биржа - правовые основы организации и деятельности: [Текст]: учебное пособие / И. В. Авилина.- М: Экономика и право, 1999.

2. Агапова, Т.А. Макроэкономика [Текст]: учебник / Т.А. Агапова. - М.: Дело и сервис, 2001. - 448 с.

3. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции [Текст]: учебник / Б. И. Алехин. - М.: Прогресс, 2000.

4. Баликоев, В.З. Общая экономическая теория [Текст]: учебное пособие / В.З. Баликоев. - Новосибирск: Издательская компания «Лада», 2000. - 678 с.

5. Биржевая деятельность [Текст]: учебник / Под ред. А.Г. Грязновой.- М.: Финансы и статистика, 1999.

6. Булатов, А. С. Экономика [Текст]: учебник / А. С. Булатов - 3-е издание, перераб. и доп. - М.: ЮРИСТЪ, 2002. - 896 с.

7. Видяпин, В.И. Экономическая теория [Текст]: учебник / В.И. Видяпин, Г.П. Добрынин, Г.П. Журавлева, Л.С. Тарасевич; под. ред. В.И. Видяпина. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 714 с.

8. Галанин, В.А., Басов, А.И. Биржевое дело [Текст]: учебное пособие / В.А. Галанин.- М.: Финансы и статистика,2001.

9. Дегтярев, О.И. Биржевое дело [Текст]: учебное пособие / О.И. Дегтярев.- М.: ЮНИТИ,2002. - 380 с.

10. Ивашковский, С.Н. Микроэкономика [Текст]: учебник / С.Н. Ивашковский. - М.: Дело, 2002. - 490 с.

11. Иохин, В.Я. Экономическая теория [Текст]: учебник / В.Я. Иохин. - М.: Юристъ, 2000. - 861 с.

12. Камаев, В. Д. Учебник по основам экономической теории [Текст]: учебное пособие / В. Д. Камаев. - М.: «Владос», 2004. - 531 с.

13. Корельский, В.Ф. Биржевой словарь [Текст] / В. Ф. Корельский.- М.: Международные отношения, 2000. - 546 с.

14. Курс по экономической теории [Текст]: учебное пособие - М.: ИНФРА-М, 1999. - 423 с.

15. Микроэкономика. Теория и российская практика [Текст]: учебник / кол. авт.; под ред. А. Г. Грязновой, А. Ю. Юданова. Финансовая академия при Правительстве РФ. - 6-е изд., испр. и доп. - М.: КНОРУС, 2006. - 624 с.

16. Райзберг, Б.А. Основы экономики [Текст]: учебное пособие / Б.А. Райзберг. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 597 с.

17. Салин, В.Н.,Добашина, И.В. Биржевая статистика [Текст] / В. Н. Салин.- М.: Финансы и статистика, 2003.

18. Экономика. [Текст]: учебник / Под ред. А.С.Булатова - М.: Финансы и статистика, 2001. - 439 с.

19. Экономическая теория [Текст]: учебник / Н.И.Базылев, М.Н.Базылева, С.П.Гурко и др.; под ред. Н.И.Базылева, С.П.Гурко. 3-е изд. перераб. и доп. - Мн.: БРГУ, 2002. - 611 с.;

Статьи из периодических изданий:

20. Уваров О, Фомина Л. Обеспечение безопасности рынка ценных бумаг России // Рынок Ценных Бумаг. - 2003. - №17. - с. 23.

21. ЭКО 2002, №5. С.17.

Интернет-ресурсы:

22. www.allbest.ru

23. Источники: статистические данные аналитической лаборатории «Веди» (www.vedi.ru); статистическое приложение к Russian Economic Trends, RECEP (январь 2002); статистика ТЦ РТС и ММВБ (http://www.rts.ru, www.micex.ru)

Размещено на Allbest.ru