Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Инвестиции

1.1 Определение понятия инвестиций

1.2 Классификация инвестиций

1.3 Инвестиции в национальной экономике

1.4 Понятие инвестиционный климат

2. Факторы инвестиционной привлекательности страны

2.1 Фактор риска

2.2 Уровень экономического роста

2.3 Политическая стабильность

2.4 Размеры рынка

2.5 Зависимость от иностранной помощи

2.6 Размеры внешнего долга

2.7 Конвертируемость валюты

2.8 Сила валюты

2.9 Уровень внутренних накоплений

2.10 Уровень развития инфраструктуры

3. Инвестиции фактор социально-экономической стабильности в стране

3.1 Роль инвестиций в стабилизации экономики России

3.2 Инвестиционная активность

Заключение

Список литературы

Введение

Цель курсовой работы изучить инвестиции и ее составляющие в национальной экономики.

Объектом исследования является инвестиции и ее составляющие.

Предметом работы - показать значимость инвестиции в создании социально-экономической стабильности в стране.

Задачи данной курсовой работы:

*Изучить инвестиции ее виды и структуру

*Рассмотреть инвестиции как фактор социально-экономической стабильности в стране

В России который год говорят о предстоящем инвестиционном буме. Потребность российских предприятий, более десяти лет практически не обновлявших свой производственно-технологический потенциал, огромна. Свободный капитал есть и на международном финансовом рынке, и внутри страны. Однако, почему-то инвесторы не торопятся вложить его в российские предприятия. Помимо общих замечаний о не благоприятности инвестиционного климата в России, следует назвать очень важную причину: абсолютное большинство предприятий не готовы принимать инвестиции на рыночных условиях. Они не способны, во-первых, представить должным образом подготовленные, всесторонне проработанные проекты, во-вторых, эффективно распорядиться средствами, обеспечив привлекательную для инвесторов норму прибыли на вложенный капитал, в-третьих, обеспечить "прозрачность" инвестиционного процесса, его контролируемость со стороны инвесторов.

Сейчас опасения полностью потерять вложенные в российскую экономику деньги уходят, но инвесторы все еще выжидают, чтобы окончательно убедиться в устойчивости позитивных процессов в России. И если раньше главной помехой были чрезмерные политические риски, то сейчас на первый план выходят гарантии прав собственности, проблемы корпоративного управления, судебная реформа, система финансовой отчетности, таможенные тарифы, реализация соглашений по совместному разделу продукции, Земельный кодекс, состояние банковской системы. Инвесторы достаточно ясно дают понять, что пока Россия не проведет полный цикл необходимых изменений в законодательстве и административной практике по этим вопросам, серьезных инвестиций она не получит

1. Инвестиции

инвестиция валюта конвертируемость

1.1 Определение понятия инвестиций

В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

Инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность с целью получения прибыли. По экономическому содержанию инвестиции (капиталовложения) - это расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие “капитальные вложения”, под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Под инвестициями в широком смысле понимаются денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридические и физические лица, направляемые на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих, приобретение недвижимости, акций, облигаций и других ценных бумаг и активов с целью получения прибыли и (или) иного положительного эффекта.

Инвестиции - это более широкое понятие, чем капитальные вложения. Инвестиции выступают вторым после потребления компонентом общих, или совокупных расходов. Инвестиции означают расходы на строительство заводов, станки и оборудование, изменение запасов.

1.2 Классификация инвестиций

Инвестиции можно классифицировать по целому ряду признаков. Различают валовые и чистые инвестиции, портфельные, реальные, стратегические, прямые и косвенные.

Виды инвестиций принято подразделять на денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного (“ноу-хау”); права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также иные имущественные права и другие ценности.

В отношении объектов вложения инвестиции подразделяются на реальные инвестиции, или вложения средств в материальные (здания, сооружения, оборудование и т.п.) и нематериальные активы (патенты, лицензии, ”ноу-хау”, научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т.п.), а также финансовые инвестиции, или вложения средств в различные финансовые инструменты - ценные бумаги, депозиты, целевые банковские вклады.

По характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:

- прямые, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств, при этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая прединвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции;

- косвенные, осуществляемые через различного рода финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании) аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства.

Портфельные (финансовые) инвестиции - вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий.

Реальные инвестиции - вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие - инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные бумаги.

Валовые внутренние инвестиции включают производство всех инвестиционных товаров, предназначенных для замещения машин, оборудования и сооружений, которые потреблены в ходе производства в текущем году, плюс любые чистые добавления к объему капитала в экономике.

Чистые инвестиции представляют собой добавочные инвестиции, имевшие место в течение текущего года.

1.3 Инвестиции в национальной экономике

Различают инвестиции валовые - общий объем расходов предприятия на приобретение капитальных товаров в течение определенного срока времени (обычно за год) и чистые - ежегодное увеличение основного капитала. закупки оборудования для увеличения массы основных фондов. Если из общего объема инвестиций, или “Валовых инвестиций”(IT), вычесть амортизационные отчисления (А), то полученные “Чистые инвестиции” (IN) будут представлять собой вложения средств во вновь создаваемые производственные фонды и обновляемый производственный аппарат. При этом возможно возникновение следующих макроэкономических пропорций:

а) IN < 0, или А > IT, что приводит к снижению производственного потенциала, уменьшению объемов продукции и услуг, ухудшению состояния экономики;

б) IN = 0, или IT = А, что свидетельствует об отсутствии экономического роста;

в) IN > 0, или IT > А, обеспечивающее тем самым расширенное воспроизводство, экономический рост за счет роста доходов, темпы которого превышают темпы роста объема чистых инвестиций.

На величину чистых инвестиций влияют два основных фактора:

ожидаемая норма прибыли, которую предприниматели рассчитывают

получать от расходов на эти инвестиции;

ставка процента.

Процесс инвестирования зависит от таких важных факторов, как ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены. Кроме того, инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной ставки. Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики (любого предприятия), а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если норма процента оказывается выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.

Ставка процента это цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала. Если ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиций превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным, в противном случае инвестирование будет не выгодным. Существенную роль в принятии инвестиционных решений играет не номинальная, именно реальна ставка процента, которая получается из номинальной за вычетом уровня инфляции. Инфляция самым существенным образом влияет на инвестиционную деятельность, которая в свою очередь, зависит от состояния экономики - при стабилизации и подъеме экономики - она снижается. При этом следует иметь в виду, что с процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.

Известно, что кривая спроса на инвестиции зависит от ставки банковского процента и ожидаемой нормы чистой прибыли от вложенных инвестиций.

Реальная ставка отличается от номинальной на уровень инфляции.

Следует подчеркнуть, что именно реальная ставка процента, а не номинальная играет существенную роль в принятии инвестиционных решений.

В условиях инфляции, особенно гиперинфляции, когда банковский процент за кредит очень высокий, инвестиции для предприятия будут выгодны только в том случае, если ожидаемая норма прибыли будет выше этого банковского процента, но такие проекты найти для предприятия очень трудно. Отсюда напрашивается вывод, что гиперинфляция является самым существенным тормозом для оживления инвестиционной деятельности. Финансовая стабилизация, как свидетельствует мировой опыт, наступает тогда, когда годовой рост цен не превышает 40%, а среднемесячный - 2,8 %. Если он выше, инвестиции в производство резко сокращаются, как рост экономики и жизненный уровень населения. При высокой ставке процента будут осуществляться лишь самые выгодные инвестиции, обеспечивающие высокую норму прибыли, а значит, уровень инвестиций будет небольшим; при снижении ставки процента становятся выгодными инвестиции, обеспечивающие более низкую норму прибыли и уровень инвестиций возрастает.

Дж. Кейс определил роль инвестиций в росте объема национального дохода и занятости. Рост инвестиций вызывает вовлечение в производство дополнительных рабочих, т.е. увеличивает занятость, а с ней - доход и потребление. Особое значение имеет тот факт, что первоначальное увлечение занятости, вызванное новыми инвестициями, приводит к дополнительному росту занятости и дохода в связи с необходимостью удовлетворения спроса дополнительных рабочих. Так называемая теория «мультипликатора».

Население и производители имеют склонность к сбережению и эти деньги уходят в инвестиции через банк или акции. Другая часть дохода потребляемая (проедаемая) уходит в инвестиции в потребительский сектор: происходит мультипликация - умножение национального продукта по сравнению с вложенными инвестициями.

М - показатель мультипликации, если М>1 в обществе подъём, M<1 общество в глубоком экономическом спаде.

1.4 Понятие инвестиционный климат

Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск).

Понятно, почему для принятия решений недостаточно рассматривать только потенциал или только риски. Регион может быть первоклассным с точки зрения потенциала - например, там есть сырьевые ресурсы или богатое население, - но если политическая обстановка нестабильна или настолько загрязнена окружающая среда, что еще одного заводика население просто не выдержит, то на инвестиции мало кто решится. И наоборот, регион может быть тих, как тамбовский лес после отстрела пресловутых волков, но делать там инвестору просто нечего.

Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического "здоровья". Потенциал страны или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. п.), потребительский спрос населения и др.

Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. В отличие от инвестиционного потенциала многие из этих правил могут измениться в одночасье - так, как меняются настроение и мнение человека. Поэтому по сути риск - характеристика качественная. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций.

2. Факторы инвестиционной привлекательности страны

Факторами инвестиционной привлекательности страны являются в основном определенные макроэкономические показатели развитости страны в целом, зависящие от развития производства, уровня развития технологий, уровня жизни и многих других, связанных между собой параметров, объединяя которые можно составить цельную картину инвестиционной привлекательности той или иной страны или региона. От уровня развития и состояния этих факторов зависит практически вся жизнь экономики любой страны. Сейчас им уделяется огромное внимание, но улучшение их показателей является долгосрочным и достаточно сложным заданием.

2.1 Фактор риска

При выборе направления инвестиций перед любым участником экономических отношений стоит задача определения не только выгодных отраслей, но и наименее рискованных. Для этого инвестор может использовать как распространенные методы оценки рисков, так и разрабатываемые модели прогноза экономического развития страны в целом. Представляется целесообразным наряду с привычными методами использовать нестандартные и менее формализованные средства анализа. При этом необходимо учитывать большое количество параметров: статистические данные по экономике и отраслям за длительный период; наличие и качество нормативно-правовой базы, регулирующей экономические отношения; положение иностранного капитала; макроэкономические показатели состояния регионов; ситуация в мировой экономике; внутри- и внешнеполитическая обстановка; социальный, этнический, религиозный состав общества и пр.

Вместе с тем следует отметить недостаточную разработанность вопроса об использовании неформализуемых показателей для анализа и управления и рисками. Одна из причин этой ситуации заключается в недостатке информации о регионах, об их экономическом положении, нехватке систематизированной информации о социальных, демографических и прочих процессах, протекающих в регионах России. С другой стороны отсутствуют модели анализа и управления рисками, возникающими на уровне регионов России. Поэтому одной из проблем, возникающей как на федеральном и местном уровнях, так и у частных компаний, планирующих выходить на региональные рынки, является разработка собственных моделей и методов анализа и управления рисками.

Подобные модели призваны решать следующие задачи «2»:

· определение факторов риска;

· выбор ограничений и методов оценки;

· количественная и качественная оценка рисков;

· рекомендации по принятию решений об использовании складывающихся рисковых ситуаций;

· рекомендации по инвестированию;

· рекомендации по применению методов управления рисками;

· контроль хода инвестиционных процессов.

Точность данных моделей можно проверять при определении точек экстремумов - точек вхождения в инвестиционный проект, выхода из него; точек безубыточности, прибыльности, сроков окупаемости и пр. Это необходимо на начальном этапе для внесения отдельных корректировок в модели. На основе этого можно сделать частичные выводы о степени эффективности тех или иных методов и моделей анализа и управления рисками.

В данном случае идет речь об определении ограничений, накладываемых на инвестиционные процессы в российских регионах. Можно сформулировать следующие ограничения и особенности обеспечения безопасности инвестиций.

Во-первых, целесообразнее вложение средств в проекты, находящиеся под контролем инвестора. Необходимо обладать не только общепринятыми в мировой практике экономическими механизмами контроля над ходом проекта, но и располагать рычагами воздействия политического и непрямого экономического характера. То есть надежнее осуществлять инвестиции в собственные и аффилированные структуры.

Во-вторых, требуется объективно оценивать значение той или иной отрасли в экономике страны с учетом утвержденных или рассматриваемых программ развития и государственной поддержки. Это связано с тем, что в ситуации искажения принципа конкуренции в большинстве отраслей экономики России одним из определяющих факторов развития является позиция органов государственной власти.

В-третьих, большую роль играет фактор политических рисков внешнего и внутреннего характера, создающий настрой неопределенности у инвесторов в выборе момента и объектов инвестиций. Поэтому, как уже сложилось, вложение средств благоразумнее осуществлять в периоды между выборами и другими значительными внешне- и внутриполитическими событиями.

В-четвертых, большинство специалистов не принимают во внимание тот факт, что российская экономика обладает многими специфическими чертами, связанными с ее ролью в мировом разделении труда и специализации производства. И эти особенности дают основание предполагать, что те отрасли, которые представляются перспективными с точки зрения закономерностей развития экономики других стран, отнюдь не являются наиболее выгодными для вложения.

В-пятых, очень низкая производительность труда на российских предприятиях позволяет говорить о необходимости резкого изменения менеджмента, корпоративной культуры. Тем самым перед инвестором встает задача реформирования системы управления на предприятиях, при этом необходимо учитывать этнокультурный фактор при размещении средств.

Итак, можно сделать следующие выводы об ограничениях, накладываемых на инвестиционные процессы и направленных на минимизацию рисков.

Инвестору целесообразнее вкладывать средства в проекты, находящиеся у него в собственности; в регионы, где он располагает экономическими и политическими рычагами воздействия; в отрасли, недооцененные другими участниками рынка. При вложении средств он должен учитывать необходимость кардинальной перестройки системы менеджмента и формирования собственных управленческого аппарата и корпоративной культуры.

2.2 Уровень экономического роста

Этот фактор является своеобразным индикатором для потенциального инвестора состояния экономики страны, в которую он потенциально может вложить свой капитал. Показателем же данного фактора является коэффициент прироста уровня валового внутреннего продукта на определенном временном промежутке (обычно инвестор просматривает сравнительно небольшие временные промежутки, но не стоит забывать, что они зависят от того, какое время инвестор будет ожидать отдачи от собственных вложений).

2.3 Политическая стабильность

Этот очень важный фактор может легко объяснить причины инвестиционного кризиса в некоторых развивающихся странах, например в России. Как известно от различных политических маневров зависит многое и в экономике, поэтому, когда происходят жесткие и непредсказуемые перемены в политической жизни страны ее рынок, а возможно, что и рынки соседних государств реагируют незамедлительно, и в подавляющем большинстве случаев - обвалом. Как самый яркий, не требующий комментариев пример можно привести кризис 1998 года в России, а также многие другие: неожиданный уход Ельцина в 2000, различные острые заявления политиков и т.д. В таких условиях невозможно привлечь большие объемы иностранного капитала, что объясняется элементарным неоправданным риском для инвесторов, который к тому же абсолютно безвозмезден.

2.4 Размеры рынка

Этот параметр определяет размеры потенциального спроса, поэтому имеет очень важное значение в оценке инвестиционной привлекательности той или иной страны. Размер рынка определяется, опираясь на многие факторы и показатели такие как например: количество населения (или потенциальных потребителей), конъюнктура спроса, величина спроса на аналоги проектируемого товара или же прогнозный спрос и другие. Объем и целесообразность инвестиций в целом во многом зависят от этого фактора.

2.5 Зависимость от иностранной помощи

Вполне обоснованный интерес инвесторов к этой проблеме объясняется тем, что в зависимые страны сложнее инвестировать, если инвестор сам не является представителем одной из стран - помощников. Также зависимость других стран свидетельствует о несвободной экономике, неспособности к самостоятельным реформам, развитию, торможению на пути к процветанию и др. Таким образом глубокая зависимость страны от других встает на пути свободного капитала, и как следствие, на пути развития отечественной экономики.

2.6 Размеры внешнего долга

Очень важный показатель для любого крупного инвестора это, конечно же, размеры внешнего долга страны. Большой размер внешнего долга вкупе со слабой экономикой и зависимостью от других стран вряд ли привлечет крупные, а главное долгосрочные инвестиции в страну. Слишком высокий риск одномоментного обрушения экономики такой страны позволит делать лишь краткосрочные, точечные вливания в определенные, прибыльные сектора экономики, но за развитие больших, мощных отраслей возьмется далеко не каждый.

2.7 Конвертируемость валюты

Данный фактор опять же показывает фактический уровень развития страны. Свободно конвертируемая валюта - это естественно большое преимущество в условиях выбора инвестором того или иного полигона для своих действий. Объясняется это в основном свободой внешней конвертируемости валюты, а также возможностью репатриации прибыли.

2.8 Сила валюты

Под этим понятием подразумевается инфляционная стабильность валюты (относительно корзины ведущих валют мира - SDR «9»). И также как и предыдущие факторы, этот является показателем развития экономики отдельно взятой страны. Слабая валюта требует постоянного контроля и также является одним из сильнейших факторов риска.

2.9 Уровень внутренних накоплений

Этот показатель характеризует возможные колебания уровня ВВП. Разница между ВВП и потреблением, оптимально 24% от ВВП, дает 4-5% роста ВВП в год, соответственно намечая определенный рост экономики и некую экономическую стабильность.

2.10 Уровень развития инфраструктуры

Последний из рассматриваемых факторов имеет более практическое значение, но так же рассматривается и аналитически во время предварительных инвесторских оценок. К нему относятся: уровень обеспеченности транспортными артериями (автодорогами, железными дорогами, авиалиниями), электроэнергией, средствами коммуникаций и другими необходимыми каналами связи. Очень важным параметром этого фактора привлекательности стоит отметить равномерность распределения перечисленных выше показателей.

3. Инвестиции фактор социально-экономической стабильности в стране

3.1 Роль инвестиций в стабилизации экономики России

Современный инвестиционный кризис в России характеризуется устойчивой тенденцией снижения эффективности инвестиций в реальный сектор. Основные формы проявления инвестиционного кризиса следующие:

Опережающие темпы снижения инвестиционной активности по сравнению с темпами снижения ВВП. Негативная динамика инвестиционной активности в реальном секторе экономики привела к значительному физическому и моральному износу производственного аппарата;

Значительная неравномерность отраслевой инвестиционной активности. Более высокая инвестиционная активность наблюдается в сырьевых отраслях и отраслях естественных монополий на фоне явно недостаточного инвестирования высокотехнологичных наукоемких отраслей. Это закрепляет сложившиеся структурные диспропорции и консервирует преимущественно сырьевой тип экономики;

Углубление диспропорций в уровне экономического развития регионов из-за крайне неравномерного распределения региональной инвестиционной активности;

Чрезмерно высокий удельный вес собственных средств в структуре источников финансирования инвестиций, как в настоящее время, так и в ближайшей перспективе, составляющий примерно 70% (амортизация - 52-54%; прибыль - 16-18%);

Неудовлетворительная структура использования сбережений, в котором велик удельный вес краткосрочных финансовых операций, что приводит к уменьшению инвестиционного потенциала реального сектора экономики.

Инвестиционная сфера финансируется из федерального и территориальных бюджетов фактически по остаточному признаку, степень выполнения федеральной инвестиционной программы - основного инструмента общегосударственной инвестиционной политики - в течение последних лет находится в интервале 10-20%.

В течение длительного времени инвестиции в основной капитал в России характеризовались отрицательными темпами роста. Больше того, ни один другой макроэкономический показатель не имел столь депрессивной динамики как по продолжительности спада (с 1991 года), так и по его глубине: объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования составил в 1999 году к 1990 году только 23.3% (против 59.5% по ВВП и 49.8% по объему промышленного производства).

1999 явился первым годом с начала реформ, по итогам которого отмечен рост инвестиций в основной капитал к предыдущему году: на 4.5%. В 2000 году эта тенденция получила развитие: в I квартале прирост к соответствующему периоду 1999 года составил свыше 13 процентов. За январь-июнь 2001 г. объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования составил 564,3 млрд. руб., что на 4,2%. больше, чем в соответствующем периоде 2001 года. В I полугодии 2001 г. сохранялась положительная динамика роста капиталообразующих инвестиций, но темпы прироста инвестиций в основной капитал по сравнению с соответствующим периодом 2000 г. несколько снизились.

Основная часть инвестиций в основной капитал по-прежнему используется для поддержания действующего производственного аппарата и лишь незначительная их часть идет на обновление основных производственных фондов (в основном, в отраслях топливно-энергетического комплекса).

Анализ источников инвестиций в основной капитал показывает, что оживление инвестиционной активности обусловлено в основном динамикой двух составляющих: начавшимся ростом инвестиций за счет собственных средств предприятий и организаций и возобновлением роста прямых иностранных инвестиций в российскую экономику, при продолжающемся спаде других важнейших инвестиционных составляющих.

Рассмотрим эти составляющие более подробно.

1. Инвестиции за счет собственных средств предприятий и организаций.

Данная составляющая является самой весомой, на нее приходится свыше 60% общего объема инвестиций в основной капитал.

Вместе с тем, во-первых, потенциал инвестиций за счет собственных средств предприятий недоиспользуется, поскольку большая часть дополнительных доходов предприятий, поступающих в денежной форме, направляется на выплату заработной платы, расчеты с бюджетами и внебюджетными фондами, погашение кредиторской задолженности, наращивание оборотного капитала. Во-вторых (и это-главное), возможности действия факторов, обусловивших существенное улучшение финансового положения предприятий (медленный рост заработной платы и цен на продукцию и услуги естественных монополий, наращивание масштабов импортозамещения и сырьевого экспорта), постепенно исчерпываются. В результате растут издержки производства, ухудшается относительная конкурентоспособность российских предприятий по сравнению с условиями, сложившимися сразу после кризиса, снижаются темпы роста производства. Без задействования более сложных и фундаментальных факторов устойчивость позитивной динамики финансовых результатов работы предприятий и, соответственно, инвестиций за счет их собственных средств проблематична.

2. Иностранные инвестиции в российскую экономику.

Иностранные инвестиции в годы реформ демонстрировали существенно лучшую динамику, чем внутренние инвестиции (по темпам роста). Вместе с тем масштабы иностранных инвестиций несопоставимы с размерами российской экономики.

Общий объем накопленных иностранных инвестиций на начало 2000 года составил 29,25 млрд. долл., в том числе прямых инвестиций - 12,76 млрд. долларов. Динамика положительных темпов роста прямых иностранных инвестиций, прерванная в период кризиса, восстановилась.

В отраслевом разрезе наиболее привлекательными для иностранных инвесторов (как по прямым инвестициям за 1999 год, так и по их накопленным объемам) являлись топливная промышленность, пищевая промышленность, торговля и общественное питание, транспорт и связь.

В страновой структуре иностранных инвестиций в российскую экономику наряду с США, Германией, Великобританией и другими ведущими экономическими государствами стали занимать заметное положение Кипр, Гибралтар и другие специфические (с точки зрения их связей с российским бизнесом) страны. С одной стороны, это говорит о наметившейся тенденции частичного возврата в Россию “сбежавшего” ранее капитала. С другой стороны, такое страновое представительство заставляет усомниться в том, что иностранные инвестиции в Россию, даже прямые (во всяком случае, их значительная часть) несут с собой новые технологии и менеджмент.

3. Инвестиции за счет средств консолидированного бюджета.

Эта составляющая инвестиций в основной капитал, в условиях сложной ситуации с бюджетом и незащищенности соответствующих бюджетных статей, демонстрирует снижающуюся динамику, как по реальным объемам (с учетом индекса инфляции), так и по ее доле в общем объеме инвестиций: с 15,6% в 1998 году до 14.7% в 2000 году. В I квартале текущего года, несмотря на выполнение годового бюджета по расходам на 25%, государственные инвестиции профинансированы в объеме лишь 9.6% от годового назначения.

4. Инвестиции за счет кредитов банков.

Банковская система вовлечена в процесс активизации инвестиционной деятельности пока еще слабо. Удельный вес банковских кредитов в инвестициях в основной капитал в последние годы не растет и составляет около 4%. В реальном выражении докризисный уровень кредитования банками производства не восстановлен.

Одной из причин такого положения является недостаточный уровень капитализации банковской системы, что не позволяет банкам предоставлять инвестиционные кредиты. Анализ первых 25-ти из 300 крупнейших российских банков показывает, что характерное значение размера их собственного капитала находится в интервале 1,0 - 2,0 млрд. руб. Получить инвестиционный кредит в банках с таким уровнем капитализации на длительный срок, учитывая строительство и период окупаемости проекта, при условии, что сумма кредита одному заемщику не должна превышать 25% капитала банка, весьма сложно.

Предлагаемые банками ставки кредитования несопоставимы с уровнем рентабельности инвестиционных проектов. Так, процентные ставки по кредитам, предоставляемым организациям и предприятиям в рублях на срок от 1 до 3 лет, составляют в настоящее время свыше 30% годовых.

Одним из направлений привлечения инвестиционных ресурсов и прежде всего частного капитала, в условиях отсутствия ликвидного обеспечения ссудного капитала, является эмиссия и продажа части акций заинтересованным инвесторам. Однако этот способ привлечения финансовых ресурсов, по существу бесплатный, еще практически не нашел своего применения.

5. Инвестиции за счет средств населения.

Эта составляющая инвестиций в основной капитал представлена явно недостаточно. Единственный заметный ее компонент - средства населения на жилищное строительство, явившиеся существенным фактором роста ввода в действие жилья. Доля средств населения на жилищное строительство в общем объеме инвестиций в основной капитал в последние годы растет, хотя и остается еще относительно скромной (5.4%, по оценке, в целом за 2000 год).

Отсутствует эффективный механизм трансформации сбережений населения в инвестиции. В 1999 году - начале текущего года происходило постепенное восстановление доверия населения к государству и банковской системе. Вместе с тем докризисный уровень остатков рублевых вкладов населения в банковской системе в реальном выражении (с учетом инфляции) не восстановлен. Таким образом, ситуация в инвестиционной сфере экономики России является сегодня достаточно противоречивой.

3.2 Инвестиционная активность

В январе-апреле 2005 г. объемы инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования составили 721.2 млрд. руб. с увеличением относительно января-апреля предыдущего года на 9.8% (в январе-апреле 2004 г. - на 12.7%). После «паузы» в начале года инвестиционная активность постепенно восстанавливается. Темп роста инвестиций в основной капитал в апреле 2005 г. составил 11 процентов.

Федеральным бюджетом в 2005 году на финансирование Федеральной адресной инвестиционной программы предусмотрены средства в сумме 199.2 млрд. рублей.

По данным Росстата, полученным за январь-март 2005 г., накопленный иностранный капитал в экономике России на конец марта 2005 года составил 85.1 млрд. долларов США, что на 49.1% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 53.6% (на конец марта 2004 г. - 54.5%), доля прямых инвестиций составила 44.5% (43.0%), портфельных - 1.9% (2.5 процента).

В I квартале 2005г. в экономику России поступило 6.0 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 2.4% меньше, чем в I квартале 2004 г. При этом прямых иностранных инвестиций поступило свыше 1.9 млрд. долларов, или на 30% больше, чем в I квартале 2004 г.

Основные страны-инвесторы в I квартале 2005 г. - Кипр, Люксембург, Нидерланды, Германия, Великобритания, США, Франция. На долю этих стран приходилось 81.4% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых приходилось 79.7% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

Заключение

Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала. А иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги. Приток иностранных инвестиций жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян.

Список литературы

1. Уринсон Я. “О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России” М., Ж. “Вопросы экономики”, №1, 1997 г.

2. Булатов А.С. Экономика М: Бек,1998.

3. Василевский З. Инвестиционный рейтинг российских регионов. 1996-1997 годы // Эксперт.- 1997.- №47.

4. Глазьев С. “Стабилизация и экономический рост” М., Ж. “Вопросы экономики”, №1,1997 г.

5. Дробышева И. Иностранные инвесторы предпочитают 100 процентов контроля // Золотой рог.- 1998.- 24 февраля.

6. Иностранные инвестиции в России современное состояние и перспективы / Под ред. И.П. Фаминского- М.:Международные отношения, 1998.

7. Камински M. Прямые иностранные инвестиции // Финансы и кредит.- № 5.

8. Кондратенко Е. “Инвестиционные ресурсы - проблемы аккумуляции” М., Ж. “Экономист”, №7, 1998 г.

9. Логинов Е.А. Иностранные инвестиции и инвестиционные аспекты экономической безопасности России // Внешнеэкономический бюллетень.- 1998.- № 4.

10. Реформы глазами российских и американских ученых/ Под. Ред. О. Т. Богомолова// Росс. Экон. Журнал. М.1996.

11. Бард В. С. Финансово-экономический комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М: Финансы и статистика, 1998. 304 с.

12. Кушлин В. Россия и экономический порядок XXI века // Экономист 1997. № 12 с 3-12.

13. Львов Д. С. Об оценке эффективности функционирования крупномасштабных хозяйственных объектов // ЭММ. 1996. Т. 32. Вып. 1. С 5-17.

14. Филатов К. Иностранные инвестиции в экономику России // Статистическое обозрение 1998.- № 2.

Размещено на Allbest.ru