Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА

И ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

при ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

на тему:

Финансовые риски деятельности организации: оценка, возможности минимизации



Оглавление

Введение

1. Риски организации: понятие, виды, методы оценки и управления

1.1 Экономическая сущность рисков и их классификация

1.2 Методы оценки экономических рисков

1.3 Методы управления рисками

2. Анализ деятельности ОАО «Реал недвижимость»

2.1 Общая характеристика деятельности предприятия

2.2 Оценка рисков

2.3 Анализ рисков предприятия и методов, используемых для минимизации риска

3. Совершенствование системы способов минимизации рисков, используемой на ОАО «Реал-недвижимость»

Заключение

Список используемой литературы



Введение

Любая деятельность компаний подвержена влиянию фактора риска. Эффективная система управления рисками является одним из важнейших инструментов повышения стоимости компании.

В современных условиях, когда увеличиваются темпы развития новых технологий, меняются методы и инструменты ведения бизнеса, для успешной реализации своей деятельности компании должны мгновенно учитывать возможность проявления новых рисков и усложнение существующих.

Несмотря на несомненную значимость управления рисками, многие российские компании недооценивают его, в то время как в крупнейших мировых компаниях уже давно созданы целые отделы, которым поручено оценивать меру рассеяния оценочных показателей рассматриваемых проектов. экономический риск финансовый

Статистические данные свидетельствуют о том, что внедрение системы управления рисками может принести компании значительную пользу. К примеру, если волантильность экономического положения не пускается на самотек, а является объектом управления - что как раз явно предполагает система управления рисками, - то стоимость капитала компании увеличивается. Кроме того, издержки уменьшаются также благодаря тому, что менеджмент обращает должное внимание и направляет необходимые средства на борьбу с существующими рисками и (понимая, что не все риски оказывают одинаково разрушительное воздействие на положение компании) на реализацию стратегий снижения тех рисков, которые не столь серьезны. Подобным же образом совокупное действие повышенной бдительности и четкого осознания взаимодействия рисков поможет компании полностью использовать все благоприятные возможности.

Сегодня, если российские компании и занимаются управлением своими рисками, то происходит это в рамках старой концепции, основные положения которой многими профессиональными объединениями (Economist Intelligence Unit, Financial Executives Institute и др.) признаны несостоятельными. На смену старым принципам риск - менеджмента пришли такие, как интегрированность, непрерывность и расширенность подхода.

В своем проекте я буду рассматривать методы управления рисками, которые интегрированы в концепцию максимизации стоимости компании.

Основной целью моего проекта является оценка рисков деятельности предприятия и разработка рекомендаций по внедрению системы управления рисками на ОАО «РЕАЛ НЕДВИЖИМОСТЬ».

Исходя из поставленной цели, можно сформулировать следующие задачи:

- изучение теоретических основ, методов оценки и управления рисками;

- проведение анализа деятельности и оценка рисков предприятия;

- разработка рекомендаций по управлению рисками, позволяющих повысить эффективность деятельности компании.

Для достижения установленной цели используются данные бухгалтерского и управленческого учета ОАО «РЕАЛ НЕДВИЖИМОСТЬ » за 2011 - 2012 гг.

Объектом исследования курсового проекта является ОАО «РЕАЛ НЕДВИЖИМОСТЬ»

Предметом исследования является система управления рисками.

Практическая значимость курсового проекта заключается в том, что указанные системы управления рисками предприятия можно практически использовать для повышения эффективности его деятельности.



1. Риски организации: понятие, виды, методы оценки и управления

1.1 Экономическая сущность рисков и их классификация

Категория риска естественным образом связана с менеджментом, со всеми его функциями, такими как планирование, организация, оперативное управление, организация персонала, контроль. Каждая из этих функций связана с определенной мерой риска и требует создания адаптивной к нему системы управления. Другими словами необходим особый менеджмент риска, основывающийся на понимании его сущности, разработке и реализации стратегии оценки и управления рисками.

Риск-менеджмент (РМ) - это специфическая система (подсистема) управления, направленная на разработку и реализацию экономически обоснованных для данного предприятия (организации) рекомендаций и мероприятий по уменьшению негативного воздействия рисков.

Риск-менеджмент подразумевает создание необходимой культуры и инфраструктуры бизнеса для:

· выявления причин и основных факторов возникновения рисков;

· идентификации, анализа и оценки рисков;

· принятия решений на основе произведенной оценки;

· выработки антирисковых управляющих воздействий;

· снижения риска до приемлемого уровня;

· организации выполнения намеченной программы;

· контроля выполнения запланированных действий;

· анализа и оценки результатов рискового решения.

Введение в практику предприятий системы риск-менеджмента разрешает обеспечить стабильность их развития, поднять обоснованность принятия решений в рискованных ситуациях, улучшить финансовое положение за счет осуществления всех видов деятельности в контролируемых условиях.

Основная терминология риск-менеджмента регулируется и определяется в соответствии с Государственным стандартом РФ ГОСТ Р 51897-2011/Руководство ИСО 73:2009 "Менеджмент риска. Термины и определения". Введен стандарт в действие 16 ноября 2011 г. N 548-ст.

Рассмотрим основные термины риск-менеджмента.

Риск - сочетание вероятности события и его последствий.

Последствие - результат события.

Вероятность - мера того, что событие может произойти.

Событие - возникновение специфического набора обстоятельств, при которых происходит явление.

Критерии риска - правила, по которым оценивают значимость риска.

Менеджмент риска - скоординированные действия по руководству и управлению организацией в отношении риска.

Система менеджмента риска - набор элементов системы менеджмента организации в отношении менеджмента риска.

В экономической науке сформировались несколько вариантов классификации рисков.

Общая система рисков, включающая в себя различные варианты их классификации и охватывающая все виды экономической деятельности, группирует риски по следующим признакам.

1. По сфере возникновения или по характеру учета:

а) внешние риски (источник возникновения - внешняя по отношению к предприятию среда);

б) внутренние риски (источником возникновения является само предприятие).

2. По уровню принятия решения:

· макроэкономические (глобальные) риски;

· риски на уровне отдельного предприятия (локальные).

3. По продолжительности действия во времени:

· кратковременные риски (например, транспортный риск);

· постоянные риски (например, риск неплатежа).

4. По степени правомерности:

· оправданный риск;

· неоправданный риск.

5. В зависимости от степени воздействия:

· допустимый или минимальный риск (потери меньше ожидаемой прибыли);

· критический риск I степени (потери равны ожидаемой прибыли) и критический риск II степени (при данном уровне потерь затраты на производство продукции не окупаются);

· катастрофический риск (угроза банкротства).

6. В зависимости от возможности страхования:

· страхуемые риски (например, потери в результате порчи или уничтожения продукции при транспортировке, невыполнение обязательств субподрядчиками);

· не страхуемые риски (коммерческий).

7. По объектам, подверженным воздействию риска:

· риски нанесения ущерба жизни и здоровью граждан;

· имущественные риски. Эта группировка используется в страховом бизнесе.

8. По характеру последствий воздействия риска:

· чистые риски, т. е. означающие возможность получения только отрицательного или нулевого результата (например, природно-естественные, экологические, транспортные);

· спекулятивные риски, т. е. способные принести предприятию, как потери, так и прибыль (биржевые риски).

9. По видам потерь, возникающих в результате воздействия риска:

· риск потери времени;

· риск потери денег.

Данный принцип классификации рисков применяется в основном в зарубежной практике. Усиление одного из двух видов риска приводит, как правило, к появлению другого, что обусловлено высокой степенью их взаимозависимости.

10. По соотношению проявления вероятных негативных и позитивных последствий риска:

· приемлемый риск, который соответствует определенному балансу между ожидаемой выгодой и угрозой потерь;

· риск, неприемлемый для экономического субъекта.

Представленная система рисков является универсальной, поскольку может быть применена для характеристики различных видов экономической деятельности. Любой из представленных критериев классификации рисков может быть использован для характеристики видов рисков, выделяемых по другим классификационным системам. Одна из них - наиболее распространенная - связана с распределением риска по различным направлениям деятельности предприятия.

Согласно подходу к классификации риска по основным сферам, областям деятельности предприятия (организации) выделяют следующие виды риска:

Производственные риски - связаны с осуществлением любых видов производственной деятельности. Иногда выделяют производственно-хозяйственный, производственно-технический, производственно-технологический риски, исходя из специфики производственного процесса.

Инновационные риски связаны с вероятностью потерь, возникающих при вложении предприятием средств в производство новых товаров и услуг, а также при разработке, освоении и внедрении технологических, организационных и других нововведений. В определенной степени инновационный риск является разновидностью производственного.

Финансовые риски - это риски вероятности потерь денежных средств в процессе осуществления предприятием финансовой деятельности.

Коммерческие риски занимают особое место в системе классификации. Они возникают в процессе реализации товаров и услуг и вызваны вероятностью потери ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления коммерческих операций.

Информационные риски обусловлены опасностью возникновения потерь из-за ошибок при сборе, анализе, контроле и регулировании информационной базы деятельности предприятия. Например, неправильный выбор целей, необоснованное определение приоритетов общей экономической и рыночной стратегии предприятия; несоответствие организационно-экономической структуры целям предприятия; неэффективность систем бухгалтерского учета и финансовой отчетности; изменение объемов, надежности, достоверности исходной информации; изменение периодичности, регулярности сообщений; недостаточный технический уровень средств обработки информации и др.

Социальные риски связаны с неэффективной организацией социальной инфраструктуры, недостатками в обеспечении безопасности деятельности работников.

Экологические риски обусловлены нарушениями установленных норм, нормативов по охране окружающей среды и безопасности жизнедеятельности.

Политические риски являются рисками внешней среды. К ним относятся: страновой, валютный, налоговый риски, а также риск форс-мажорных обстоятельств.

Разделение рисков по видам, сферам деятельности предприятия является укрупненной классификацией.

В рамках отдельной, конкретной сферы деятельности выделяются характерные для нее виды риска. Например, наиболее распространенными банковскими рисками являются:

1. Риск ликвидности - риск, связанный с потерей возможности банка своевременно и полностью обеспечивать выполнение своих долговых и финансовых обязательств перед всеми контрагентами, что, в свою очередь, определяется соотношением между собственным капиталом банка, привлеченными и размещенными средствами.

Процентный риск - возникает вследствие несовпадения объема требований и обязательств банка с фиксированной процентной ставкой, имеющих одинаковые сроки исполнения.

Риск недостаточной диверсификации активов/пассивов банка - приводит к повышенному уровню зависимости банка от отдельных сегментов финансовых рынков и к сложностям, связанным с переходом на новые финансовые инструменты.

Операционный риск - связан с возможными ошибками при проведении операций, превышением полномочий должностными лицами, злоупотреблениями.

Валютный риск - обусловлен возможностью потерь при изменении курса иностранной валюты.

Кредитный риск - риск, что заемщик окажется не в состоянии выполнять свои обязательства

Инфляционный риск - риск, что полученные доходы в результате высокой инфляции обесцениваются быстрее, чем растут (с точки зрения покупательной способности), и др.

Для предприятий, осуществляющих производственную деятельность, можно выделить следующие виды рисков:

риск неполучения/ недополучения исходного сырья, материалов;

риск остановки производства;

риск нереализации (невостребованности) произведенной продукции;

риск нереализации производственных планов или инновационных проектов;

риск неполучения/несвоевременного получения оплаты за реализованную продукцию;

риск возврата покупателем продукции и др.

В зависимости от цели, сферы деятельности предприятие (организация) самостоятельно определяет принципы классификации, основные виды рисков с учетом специфики его функционирования, отрасли, региона.

Классификация рисков, определение их видов является основой для проведения качественного анализа рисков деятельности предприятия (организации) и должна быть ориентирована на выявление факторов и причин их возникновения.

1.2 Методы оценки экономических рисков

Оценка уровня риска является одним из существенных этапов риск - менеджмента, так как для управления риском его необходимо, прежде всего, проанализировать и оценить. В экономической литературе есть множество определений этого понятия, однако, в общем случае под оценкой риска принимается систематический процесс выявления факторов и видов риска и их количественная оценка, то есть методология анализа рисков сочетает взаимодополняющие количественный и качественный подходы.

Источниками информации, которая предназначена для анализа риска, являются:

- бухгалтерская отчетность предприятия.

- организационная структура и штатное расписание предприятия.

- карты технологических потоков (технико-производственные риски);

- договоры и контракты (деловые и юридические риски);

- себестоимость производства продукции.

- финансово-производственные планы предприятия.

Выделяются два этапа оценки риска: качественный и количественный.

Задачей качественного анализа риска является выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, то есть:

- определение потенциальных зон риска;

- выявление рисков, сопутствующих деятельности предприятия;

- прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков.

Итоговые результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения.

На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска объекта в целом. Процесс количественной оценки состоит в определении вероятности воздействия риска и характера его влияния на показатели деятельности предприятия. Существующие виды количественной оценки риска могут быть классифицированы по следующим признакам:

1. В соответствии с характером используемой исходной информации:

a) априорная оценка, основанная на теоретических положениях и выражающая требования к будущим периодам последствиям определенных решений, событий;

b) эмпирическая оценка, при проведении которой используются фактические отчетные данные за прошедший период времени.

2. В зависимости от стадии принятия решений (временной аспект риска): оценка «стартового» риска - в идее, проекте, замысле; и «финального» - в уже принятом решении, совершенном действии.

3. В соответствии с полученным результатом: оценка обособленных, отдельных видов риска и комплексного, совокупного его уровня.

4. В зависимости от степени объективности оценки: субъективная (например, основанная на результатах опроса экспертов), объективная (проводимая на основе статистической информации за продолжительный период времени).

Завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента.

Качественная оценка направлена на установление существования различных видов риска, определяющих их факторов и причин. Результатом качественной оценки рисков является система рисков.

Количественная оценка проводится на основе результатов качественного анализа рисков. Процесс количественной оценки состоит в определении вероятности воздействия риска и характера его влияния на показатели деятельности предприятия.

Оценка таких показателей, которые характеризуют факторы воздействия риска, позволяет определить основные оборотные производственные фонды, коэффициент оборачиваемости оборотных средств, величину затрат на сырье и материалы, доля материальных затрат в объеме реализации и др. Оценка показателей, которые характеризуют факторы воздействия риска, позволяет определить основные источники возникновения рисков, их значимость в сложившейся ситуации. В качестве методов ситуационного анализа внутренних факторов риска применяется аудит, анализ хозяйственной деятельности и финансовый анализ.

Факторы и последствия воздействия рисков в целом могут быть также оценены с помощью экспресс-анализа. Применение этого метода для установления оценки риска основывается на проведении финансового анализа и расчете коэффициентов отражающих наличие, размещение и использования финансовых ресурсов предприятия, и в совокупности определяющих.

Наиболее особый интерес представляют коэффициенты, которые характеризуют платежеспособность, т.е. готовность предприятия рассчитаться с кредиторами по краткосрочным платежам собственными средствами. Основными являются:

· коэффициенты ликвидности, которые также соответствуют позиции единой оценки финансового состояния предприятия;

· коэффициент задолженности (чем выше этот показатель, тем выше степень воздействия риска, поскольку неспособность погасить обязательства перед кредиторами может привести предприятие к банкротству);

· коэффициент маневренности.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует степень мобильности активов предприятия, обеспечивающей своевременную оплату по своей задолженности:

где Св - стоимость высоколиквидных средств (денежные средства, ценные бумаги, депозиты и т. п.);

То - текущие обязательства (суммы краткосрочной задолженности) предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие потребности обеспечиваются собственными средствами предприятия без привлечения кредитов, и определяется по формуле:

где Сс - стоимость средств средней ликвидности (товарные запасы, дебиторская задолженность и т. п,)-

Расчетные значения приведенных показателей могут использоваться для оценки рисков финансового состояния предприятия (организации). При этом эти значения сравниваются с рекомендуемыми.

Например, наиболее оптимальным считается условие, при котором Ка.л. ,больше или равно 1. Но, учитывая малую вероятность того, что все кредиторы одновременно предъявят свои требования, на практике значение коэффициента может быть ниже (0,2--0,25). Рекомендуемая величина К.Т.Л. от 2,0 до 2,5. Коэффициенты ликвидности используют для оценки воздействия риска снижения (потери) ликвидности предприятия (организации). При проведении экспресс-анализа рассчитываются также и другие коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия (организации). Коэффициент задолженности:

где ЗК_ - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

Чем выше этот показатель, тем больше долговых обязательств у предприятия (организации), тем выше степень воздействия риска, поскольку неспособность погасить обязательства перед кредиторами может привести предприятие (организацию) к банкротству.

Коэффициент маневренности:

где ТА - текущие активы.

Значения данного коэффициента характеризуют финансовую независимость предприятия (организации), т. е. его способность не оказаться в положении банкрота.

Коэффициент автономии:



где ИБ - итог баланса.

Применяется коэффициент автономии при анализе деловой активности предприятия (организации), важен для инвесторов и кредиторов, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества фирмы.

Коэффициент финансовой независимости:

Минимальным воздействие риска считается, если значение коэффициента превышает 1, или 100 % (если коэффициент рассчитывается в процентах), т. е. когда сумма оборотных средств фирмы перекрывает все задолженности.

На практике применяются также и другие финансовые коэффициенты. В некоторых случаях необходимость оценки рисков на основе коэффициентов определяется законодательно. Например, в соответствии с Инструкцией Центрального банка РФ от 16 января 2004 г. № ПО-И на основании установленных нормативных показателей, в том числе соответствующих коэффициентов, оцениваются банковские риски.

Метод оценки рисков с позиции анализа финансового состояния предприятия (организации) достаточно распространен в современной практике. Но, несмотря на его универсальность и доступность, этот метод оценки риска не может быть применен в качестве абсолютного критерия определения его воздействия. Большинство финансовых коэффициентов взаимосвязаны друг с другом.

В экономической литературе существуют различные варианты их допустимых значений. Финансовые коэффициенты являются обобщенными, анализ их значений не позволяет получить полную объективную оценку рисков. Поэтому значения финансовых коэффициентов могут уточняться и конкретизироваться с учетом специфики деятельности организации. Расчеты коэффициентов могут дополняться расчетами других показателей.

1.3 Методы управления рисками

На практике применяется множество способов управления рисками - от традиционного страхования имущества или использования венчурных фирм, которые делают бизнес на коммерческом освоении нововведений (научно-технических разработок с возможными отрицательными результатами), до системы мер по предупреждению злоупотреблений персонала в банковской сфере. Разнообразие подходов к управлению рисками вызвано действием различных их видов и формирующих внешних и внутренних факторов рисков. Возможности применения определенного метода для управления рисками зависят от конкретных экономических условий, специфики деятельности предприятия и присущих ему видов рисков.

Общая система управления рисками предприятий (организаций) включает следующие группы методов: диссипация, разделение риска, резервирование средств, компенсация, лимитирование, отказ от риска.

Сущность диссипации состоит в распределении риска, разделении ответственности за последствия его действия с другими экономическими субъектами. Вариантами диссипации риска являются аренда, лизинг оборудования, заключение договоров факторинга, контрактов на хранение и транспортировку грузов и т. д. Универсальным методом диссипации является страхование.

Страхование является одним из наиболее распространенных способов уменьшения негативного воздействия рисков. В широком смысле, страхование представляет собой предохранение от чего - то нежелательного и неприятного. В этом смысле все меры, которые направлены на предупреждение и снижение риска, можно рассматривать как страхование от риска.

В узком смысле страхование рассматривается как один из методов предупреждения и снижения риска. В таком понимании страхование представляет собой соглашение, согласно которому страховщик (например, какая-либо страховая компания) за определенное обусловленное вознаграждение (страховую премию) принимает на себя обязательство возместить страхователю (например, хозяину какого-либо объекта) убытки или их часть (страховую сумму), которые, в свою очередь, возникли вследствие предусмотренных в страховом договоре опасностей и/или случайностей (страховой случай), которым подвергается страхователь или застрахованное им имущество.

Различают страхование личное, имущественное и страхование ответственности. В системе страхования экономических рисков преимущественное распространение получили имущественное страхование и страхование ответственности.

Задача системы управления риском страхового портфеля заключается в достижении эффективной системы страховой защиты, организованной в надежных страховых и перестраховочных компаниях по оптимальному набору рисков с использованием приемлемых тарифов, обеспечивающей независимость финансового результата компании от рисков, подлежащих страхованию.

Система управления рисками страхового портфеля включает следующие этапы:

Идентификация рисков страхового портфеля.

Ранжирование рисков по факторам воздействия и последствиям от реализации каждого риска.

Выявление группы критических рисков.

Разработка мероприятий по снижению рисков.

Мониторинг и контроль результатов.

Разработка и внедрение мероприятий по оптимизации системы управления риском страхового портфеля.

Близок к применению страхования еще один метод диссипации рисков - аутсорсинг.

При использовании данного метода ответственность за снижение возможности возникновения неблагоприятных событий возлагается на стороннюю организацию. При этом чаще всего такая передача ответственности осуществляется на основе договора.

В качестве примера можно назвать такие мероприятия, как использование услуг охранной фирмы, введение внешнего кризисного управления, наличие внешнего ответственного исполнителя работ в течение установленного гарантийного срока и т. д.

Одним из вариантов аутсорсинга является также факторинг. Термин «факторинг» от англ. - посредник, агент. В факторинговых операциях участвуют три стороны: фактор-посредник, которым может быть коммерческий банк или специализированная факторинговая компания, поставщик и покупатель.

В мировой практике под факторингом понимается ряд комиссионно-посреднических услуг, оказываемых фактором клиенту в процессе осуществления последним расчетов за товары и услуги и сочетающихся, как правило, с кредитованием его оборотного капитала.

Основная цель факторингового обслуживания - инкассирование дебиторских счетов своих клиентов и получение причитающихся в их пользу платежей. Эта услуга может оказываться фактором клиенту, как без финансирования, так и с финансированием.

Резервирование средств как способ снижения отрицательных последствий наступления рисковых событий состоит в том, что предприниматель создает обособленные фонды возмещения убытков за счет части собственных оборотных средств. По своей сути резервирование средств представляет собой децентрализованную форму создания резервных (страховых) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте. Поэтому в литературе резервирование средств на покрытие убытков часто называют самострахованием.

В зависимости от назначения резервные фонды могут создаваться в натуральной или денежной форме.

Сущность метода разделения риска состоит в создании такой ситуации на фирме, при которой ни один отдельный случай реализации риска (возникновения ущерба) не приводит к серии новых убытков. Это достигается за счет изменения подверженности риску, т. е. количественной характеристики носителя риска, которому может быть нанесен ущерб. Практическое использование этого метода управления риском на уровне фирмы возможно в двух формах.

1. Дифференциация рисков. Такой подход предполагает пространственное разделение источников возникновения убытков или объектов, которым может быть нанесен ущерб. Этот метод аналогичен методу диверсификации.

2. Дублирование наиболее значимых объектов, подверженных риску. Такими объектами могут быть документация или иная информация, виды деятельности фирмы, оборудование, являющееся ключевым для системы жизнеобеспечения предприятия.

Данный метод применим к любым видам рисков, если только для них возможно разделение риска.

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

Диверсификация является наиболее распространенным вариантом разделения рисков. Направлена на снижение риска за счет разделения между видами деятельности, сортами (видами) выпускаемой продукции, экономическими субъектами. К основным методам минимизации риска относятся различные варианты диверсификации деятельности, рынка сбыта продукции, закупок сырья.

Диверсификация деятельности предприятия направлена на снижение воздействия рисков недоиспользования профильной технологии, упущенной выгоды, ухудшения финансового состояния предприятия. Данный метод минимизации риска связан с освоением новых производств, технологий, расширением ассортимента вырабатываемой продукции, видов предоставляемых услуг и др. Возможности диверсификации деятельности предприятий (организаций) обусловлены технологическими особенностями, составом и структурой складского хозяйства, ассортиментом вырабатываемой продукции.

Подобный подход наблюдается при использовании методов компенсации рисков. Одним из вариантов компенсации рисков является хеджирование.

Хеджирование - это своего рода специфическая форма страхования имущественных интересов, система мер, позволяющих исключить или ограничить риски финансовых операций в результате неблагоприятных изменений в будущем курса валют, цен на товары, процентных ставок и т. п. Такими мерами являются: валютные оговорки, форвардные операции, опционы и др.

Форвардный контракт - контракт о поставке актива в некоторый будущий момент с оплатой в момент поставки.

Фьючерсный контракт, или фьючерс, - стандартизированный контракт типа форвардного, заключаемый при посредстве биржи, тогда как форвардный контракт заключается напрямую между покупателем и поставщиком. Фьючерс требует от участников внесения денежных сумм на их счета для поддержания так называемой маржи - залоговой суммы, гарантирующей выполнение сторонами условий контракта. В отличие от форварда прибыли/убытки по фьючерсам фиксируются ежедневно (это делает биржа путем перечисления средств между маржевыми счетами участников такого контракта).

Если не имеются возможности использовать перечисленные методы для управления рисками, применяют его лимитирование либо уклонение, отказ от риска.

Лимитирование представляет собой установление системы ограничений как сверху, так и снизу, способствующей уменьшению степени риска. Лимитирование отрицательного воздействия рисков может быть направлено либо на снижение частоты ущерба или предотвращения убытка, либо на уменьшение размера убытков.

Таким образом, управление риском в системе РМ подразумевает разработку и реализацию экономически обоснованных для данного предприятия (организации) рекомендаций и мероприятий, направленных на уменьшение исходного уровня риска до приемлемого. В зависимости от среды функционирования предприятия, существующих ограничений определяются стратегия, практические методы и приемы управления рисками.

Качественное управление рисками повышает шансы предприятия (организации) добиться успеха в долгосрочной перспективе и уменьшить опасность ухудшения его финансового положения.



2. Анализ деятельности ОАО «Реал недвижимость»

2.1 Общая характеристика деятельности предприятия

Строительная компания «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» расположенная в г. Химки Московской области входит в состав строительного холдинга, направленного на строительство и сдачу в аренду помещений, а также ведение предпринимательской деятельности. «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» - это крупная, динамично развивающаяся компания.

Помимо ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» холдинг включает в себя: ЗАО «Новотек», ООО «Вектор Системы», ООО «Строй-ресурс», ООО "ИНЖСПЕЦСТРОЙ", ЗАО «Согласие», ОАО «Искра», также частный детский садик, расположенный в г. Химки, медицинский центр и строящийся ледовый спорткомплекс.

В основе миссии компании лежит Подготовка к продаже собственного недвижимого имущества, Покупка и продажа собственного недвижимого имущества и сдача внаем собственного недвижимого имущества.

Технико-экономические показатели деятельности ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» приведены в таблице 2.1 (приложение А).

По данным таблицы основные показатели значительно увеличились на 01.01.2012 год. Так выручка от реализации выросла по сравнению с прошедшим периодом на 5191,44 тыс. рублей. Наблюдается уменьшение затрат на рубль реализованных услуг на 0,16 копеек.

2.2 Оценка рисков

Оценка риска является важнейшей составляющей общей системы управления риском. Она представляет собой процесс определения количественным или качественным способом величины (степени) риска.

Оценку финансового положения предприятия следует осуществлять, основываясь на главных документах финансовой отчетности, таких, как бухгалтерский баланс и отчет о финансовом состоянии (ранее отчет о прибылях и убытках).

Оценку риска на основе анализа финансового состояния фирмы проведу на примере ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» в два этапа: исследование результативных критериев деятельности предприятия и анализ на основе специальных коэффициентов.

Все рассматриваемые данные, представленные в анализе, являются результатом функционирования данного предприятия в течение 2012 года.

Этап первый - анализ результативных критериев деятельности предприятия. Результативные критерии - это основные итоговые показатели деятельности фирмы, такие, как оборот или объем продаж, сумма активов и ликвидность.

Проанализируем наличие, состав и размещение активов предприятия. Исходной базой является бухгалтерский баланс предприятия.

За 2012 г. общая стоимость активов уменьшилась на сумму 1161,68 тыс. руб. Данное увеличение в большей степени было вызвано снижением оборотного капитала на 1081,10 тыс. руб. или 2%. Однако, если рассматривать структуру активов, то удельный вес внеоборотных активов увеличился на 2% и составил 63,9% стоимости активов. Увеличение произошло в основном за счет сумм отложенных налоговых активов в размере 466,67 тыс. руб. Однако произошло снижение стоимости основных средств на сумму 547,2 тыс. руб.

В целом увеличение доли внеоборотных активов можно с одной стороны оценить положительно, т.к. они слабее подвержены инфляции, подвержены меньшему риску финансовых потерь в процессе хозяйственной деятельности и практически защищены от недобросовестных действий партнеров. С другой стороны необходимо отметить то, что внеоборотные активы относятся к группе слаболиквидных активов в коротком периоде времени и поэтому не могут служить средством обеспечения потоков платежей при снижении уровня платежеспособности предприятия и угрозе его банкротства.

Величина Текущих Активов (ТА) в производстве составила на начало периода 33568,05 тыс. руб. или 61,9% всех активов, на конец периода - 33487,46 тыс. руб. или 63,9 % всех активов, т.е. из стадии обращения средства перетекают в стадию производства. В приложении Б представлена таблица, отражающая анализ состава и размещения активов предприятия.

Основным фактором, повлиявшим на снижение оборотного капитала в абсолютном выражении, является снижение запасов с 20687,6 тыс. руб. до 19606,5 тыс. руб. Удельный вес запасов во всех активах уменьшился с 38,1 % до 36,1 %. С точки зрения устойчивости данная тенденция является положительной, т.к. она свидетельствует об увеличении ликвидности оборотного капитала.

Размер дебиторской задолженности в 2012 году снизился на 8,9% и составил 5077,37 тыс. руб. или 21,6% стоимости имущества. Это говорит о том, что теперь эта часть текущих активов не отвлекается на кредитование потребителей товаров, работ, услуг прочих дебиторов, а используется в производственном процессе.

Денежные средства в абсолютном выражении возросли с 286,31 тыс. руб. до 2983,83 тыс. руб. Их удельный вес в составе активов увеличился на 5,1% и составил на конец отчетного периода 5,6%. Это говорит о росте ликвидности оборотного предприятия.

Таким образом, в изменении структуры оборотного капитала можно отметить тенденции увеличения ликвидности.

При анализе оборотных активов по категориям риска следует отметить, что произошло увеличение доли активов, подверженных риску, в минимальной и средней группах, уменьшилась доля активов с малой степенью риска, что связано со снижением размера дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Увеличилась группа оборотных активов с минимальной степенью риска за счет роста доли денежных средств в структуре текущих активов.

В целом рост величины активов не мог не вызвать увеличения доли рисковых вложений. Хотя и произошел рост группы со средней степенью риска на 0,11 %, следует отметить, что доля этих активов в общей величине оборотных активов незначительна.

Положительным является то, что более 80 % составляют активы с малой степенью риска, кроме того, отсутствуют активы с высокой степенью риска. В приложении В приведена классификация оборотных активов по категориям риска.

За анализируемый период произошли следующие изменения в структуре пассивов: доля собственного капитала увеличилась на конец анализируемого периода 2012 г. с 93,8% до 96,6%. В относительном выражении собственный капитал вырос на 0,8% и составил 51293,3 тыс. руб. С точки зрения финансовой независимости эта тенденция является позитивной. Фонды на предприятии на начало и конец периода отсутствуют, как и резервный капитал. При этом следует обратить внимание на следующий момент: на предприятии имеется значительная величина нераспределенной прибыли (21876,3тыс. руб.). При этом хочется отметить, что ее размер остается неизменным, что говорит о сдерживании средств руководством.

В приложении Г мы можем наблюдать динамику источников средств предприятия. В структуре заемного капитала долгосрочные обязательства увеличились на 3% или на 15,8 тыс. руб. и составили 95,4 тыс. руб. что связано с увеличением кредита и вложением средств в производство.

Что касается краткосрочных пассивов, то они отсутствуют на весь анализируемый период.

Ликвидность характеризует текущее состояние предприятия. Она отражает достаточность активов для погашения своих обязательств и осуществления непредвиденных расходов.

В приложении Д приведена таблица 2.5, показывающая ликвидность предприятия. Сущностью финансовой устойчивости является способность предприятия непрерывно возобновлять свою деятельность в неуменьшающихся размерах, своевременно оплачивать счета и иметь достаточно ликвидный баланс.

В процессе анализа сопоставим обязательства (П) и возможность их погашения (А) одного временного периода, при этом выполняются 3 основных условия ликвидности баланса:

А 2>П2 , А3 > П3 , А4< П4 как на начало периода, так и на конец.

Не выполняется только первое условие, т.е. в нашем случае А1 > П1 на начало периода и А1< П1 на конец периода.

Это говорит о том, что данное предприятие имеет нормальную ликвидность баланса.

Единственная проблема заключается в нехватке ликвидных средств для покрытия наиболее срочных обязательств.

Таким образом, характеризуя состояние активов ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» необходимо отметить снижение их ликвидности. Отрицательным является недостаточный размер наиболее ликвидных активов: краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

Как положительное можно отметить, что больше 80% активов предприятия принадлежат к активам с малой степенью риска. Кроме того, на 01.01.2012 год произошло увеличение доли собственных средств, что способствует увеличению финансовой устойчивости.

Этап второй. Наряду с вышеназванными критериями особый интерес представляет изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями бухгалтерского баланса.

Анализ таких коэффициентов позволяет оценить финансовую устойчивость предприятия, которая в свою очередь является показателем уровня предпринимательского риска.

На начало предыдущего периода коэффициент абсолютной ликвидности составлял 0,0006, на начало анализируемого периода 0,0201, а к концу стал равен норме 0,0336. Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение предыдущего года составляли столь малое значение, свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств. Таким образом, текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.

Динамика платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия показана в таблице 2.6 в приложении Е. Промежуточный коэффициент покрытия также ниже нормы. На начало предыдущего периода предприятие (в случае своевременности расчетов дебиторов) способно было погасить в ближайшее время 55% обязательств, а на конец анализируемого периода 2012 года лишь 30%.

Общий коэффициент покрытия снизился за два периода с 1,99 до 1,67. Т.е. объем текущей задолженности, которое предприятие может погасить с учетом имеющихся наличных ресурсов, своевременных расчетов кредиторов и реализацией текущих материальных активов снизился с 166% обязательств до 167%. Оба показателя ниже нормативного уровня, равного 2. Однако с точки зрения кредиторов данные значения находятся в пределах нормы, т.к. в этом случае база сравнения равна 1.

Коэффициент независимости средств предприятия характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. На начало 2011 г. данный показатель составляет 0,54, что соответствует нормативу. В начале 2012 г. он принял значение ниже нормативного - 0,42, однако в конце периода коэффициент автономии увеличился до 0,51. Таким образом, за отчетный период произошел рост финансовой устойчивости и стабильности.

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала за 2011г. увеличился на 0,56 и составил на конец периода 1,41, т.е. на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 1 руб. и 41 коп. привлеченных средств. Однако в 2012 г. ситуация улучшилась и данный показатель снизился до 0,96, что говорит об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. На начало 2011 года его величина составила 0,97, а на начало 2012 года 0,68. За анализируемый период 2012 года произошел незначительный рост данного показателя до 0,7.

Таким образом, на протяжении 2012 года значение коэффициента маневренности оставалось в рамках нормы. Исходя из этого видно, что у предприятия имеется собственный капитал, которым можно свободно маневрировать в целях увеличения закупок сырья и другое. Предприятие не окажется в положении банкрота в случае технического перевооружения, и не будет испытывать трудности со сбытом продукции.

На основании рассмотренных коэффициентов можно сделать вывод о том, что финансовое положение ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» за анализируемый период 2012 года улучшилось. В то же время предприятие испытывает острую нехватку высоколиквидных средств.

Кроме того, финансовое положение предприятия нельзя назвать устойчивым, т.к. в 2011 году показатели платежеспособности и финансовой устойчивости снижались и не соответствовали нормативам.

Проведем количественную оценку рисков ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» на основе данных отчетности.

В соответствии с подходом Альтмана для ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» вероятность банкротства по формуле будет равна:



Z=1,2Х1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+1,0Х5

где:

К₁= собственный оборотный капитал/сумма активов;

К₂= нераспределенная прибыль/сумма активов;

К₃= прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

К₄= рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал;

К₅= объем продаж/сумма активов.

Z=1,2*0,97+1,4*0,008+3,3*0,05+0,6*16,1+1,0*0,25=11,2502 - это говорит о малой вероятности банкротства, норма Z > 3

Существо проблем предприятия - в его неликвидности. А высокая степень финансовой автономии - слабое утешение, потому что эта автономия достигнута при низкой ликвидности собственных активов (например, за счет большого количества переоцененных основных средств на балансе предприятия).

Для принятия правильных решений нужны реальные количественные характеристики надежности и риска. Такими характеристиками могут быть вероятности.

При принятии решений могут быть использованы как объективная, так и субъективная вероятности. Первую можно рассчитать на основе показателей бухгалтерской и статистической отчетности. Из множества различных показателей, для данной цели, лучше всего подходит коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), который предназначен для характеристики платежеспособности предприятия. КТЛ представляет собою отношение ликвидных активов партнера к его долгам.

Для ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» среднее значение КТЛ равняется величине 1,55 . Рассчитаем, с помощью леммы Маркова вероятность погашения долга данным предприятием.

Лемма Маркова показывает следующую вероятность погашения долга предприятием в 2011 году :

Р (Х > 2) < 1,55 / 2 = 0,775, то есть менее 77,5%.

Х - коэффициент текущей ликвидности

Неравенство Чебышева дает значение вероятности отличное от значения, полученного решая лемму Маркова. Это объясняется тем, что неравенство Чебышева кроме среднего уровня КТЛ учитывает и еще его колеблемость.

уІ = [ (1,43-1,55)І + (1,52…-1,55)І + (1,50…-1,55)І + (1,61…-1,55)І +

+ (1,67-1,55)І] / 5 = 0,0358.

Предприятие-должник сможет погасить свой долг перед банком, если восстановит свою платежеспособность, то есть повысит значение своего КТЛ до уровня 2. Для этого значение КТЛ должно будет отклониться в большую сторону от нынешнего своего значения как минимум на 0,45.

Определим вероятность такого отклонения по неравенству Чебышева.

Р (|х - 1,55| ? 0,45) < 0,0358 / 0,45І = 0,177.

Необходимо определить вероятность отклонения КТЛ только в одну - большую сторону, от нынешнего его положения. Эта вероятность составит 17,7% : 2 = 8,85%.

Таким образом, вероятность невозврата долга банкам у ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» будет как минимум 100 - 8,85 = 91,15%.

Проведенная оценка риска с помощью леммы Маркова, неравенства Чебышева, говорит о недостаточно высокой степени кредитоспособности предприятия, важнейшим показателем которой является платежеспособность. Анализ показал достаточно низкую вероятность восстановления платежеспособности ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ».

Таким образом, в целях стабилизации положения и снижения кризисности, необходимо осуществлять управление рисками. Для реализации функции управления риском на предприятии необходимы значительные организационные усилия, затраты времени и других ресурсов.

Наиболее целесообразно осуществлять эту функцию с помощью специальной подсистемы в системе управления предприятием. Этим специализированным подразделением должен являться отдел управления риском, который был бы логичным дополнением к традиционно самостоятельным функциональным подсистемам предприятия.

2.3 Анализ рисков предприятия и методов, используемых для минимизации риска

Центральное место в оценке предпринимательского риска занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов при осуществлении предпринимательской деятельности.

Чтобы оценить вероятность тех или иных потерь, обусловленных развитием событий по непредвиденному варианту, следует, прежде всего, знать все виды потерь, связанных с предпринимательством, и уметь заранее исчислить их или измерить как вероятные прогнозные величины.

Для данного предприятия характерна подверженность следующим видам потерь:

1. Снижение намеченных объемов производства и реализации вследствие уменьшения производительности труда, простоя оборудования или потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов ведет к недополучению запланированной выручки.

Вероятные потери DD в этом случае в стоимостном выражении определяются по формуле

DD= DО х Ц

DО - вероятное суммарное уменьшение объема выпуска продукции;

Ц - цена реализации единицы объема продукции.

2. Снижение цен, по которым намечается реализовать продукцию (услуги), в связи с недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса, ценовой инфляцией приводит к вероятным потерям, определяемым по формуле

DD= DЦ х О

DЦ - вероятное уменьшение цены единицы объема продукции;

О - общий объем намеченной к выпуску и реализации продукции.

3. Повышенные материальные затраты, обусловленные перерасходом материалов, сырья, топлива, энергии, ведут к потерям, определяемым зависимостью

DD=DM₁xЦ₁+DМ₂хЦ₂+...

DM - вероятный перерасход материального ресурса;

Ц - цена единицы ресурса.

4. Другие повышенные издержки, которые могут быть вследствие высоких транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов.

5. Уплата повышенных отчислений и налогов, если в процессе осуществления бизнес-плана ставки отчислений и налогов изменятся в неблагоприятную для предпринимателя сторону.

Деятельность ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ», также как деятельность любого предприятия основана на сделках, своевременное исполнение которых партнерами и контрагентами является одним из важнейших условий устойчивости и прогнозируемой работы предприятия. Поэтому риски, связанные с неисполнением хозяйственных договоров, выделяются специалистами в отдельную группу. Среди таковых можно отметить риск отказа партнера от заключения договора после переговоров, риск возникновения дебиторской задолженности, риск заключения договора с неплатежеспособным партнером, риск заключения договора на условиях, отличающихся от обычных, и т.д.

К независящим от предприятия причинам возникновения данных рисков следует отнести в первую очередь непрогнозируемую неплатежеспособность хозяйствующих партнеров, так как несостоятельность одного предприятия сказывается на финансовом положении его партнеров, и т.д. по цепочке вплоть до платежеспособности рядовых покупателей, не получающих зарплату на предприятии.

Рассматривая систему управления рисками, используемую на предприятии ОАО «РЕАЛ-НЕДВИЖИМОСТЬ» следует выделить такие методы снижения степени риска как методы диссипации и самострахование.

Данное предприятие распределяет общий риск путем объединения с другими участниками, заинтересованными в успехе общего дела. Участниками являются акционеры общества, которые имеют свой вклад в уставной капитал в виде акций.