Організаційно-економічні аспекти залучення іноземних інвестицій

Размещено на http://allbest.ru

ХАРКІВСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

УДК 338(477):339.727.22

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

ОРГАНІЗАЦІЙНО-ЕКОНОМІЧНІ АСПЕКТИ

ЗАЛУЧЕННЯ ІНОЗЕМНИХ ІНВЕСТИЦІЙ

Спеціальність 08.06.01 - економіка підприємства і організація виробництва

ДЗЕНІС ВІКТОРІЯ ОЛЕКСАНДРІВНА

Харків - 2001

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана в Харківському державному економічному університеті,

Міністерство освіти і науки України.

Науковий керівник - доктор економічних наук, професор Іванов Юрій Борисович Харківський державний економічний університет, завідуючий кафедрою менеджменту та маркетингу

Офіційні опоненти:доктор економічних наук, професор Українська Лариса Олегівна Харківський державний економічний університет, професор кафедри економічної теорії кандидат економічних наук, доцент Соколенко Володимир Анатолійович Національний технічний університет "ХПІ", доцент кафедри менеджменту та інжинірингу

Провідна установа - Харківський національний університет ім. В.Н. Каразіна, кафедра економіки та менеджменту, Міністерство освіти і науки України, м. Харків.

Захист відбудеться "27" грудня 2001 р. о 13 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради, шифр Д 64.055.01, у Харківському державному економічному університеті за адресою: 61001, м. Харків, пр. Леніна, 9-А.

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Харківського державного економічного університету за адресою: 61001, м. Харків, пр. Леніна, 9-А.

Автореферат розісланий "26" листопада 2001 року.

Вчений секретар

спеціалізованої вченої радиМ.С.Дороніна

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Розвиток ринкових відносин в Україні об'єктивно вимагає оздоровлення діяльності промислових підприємств, забезпечення ефективного їх функціонування. Серед важливих чинників розвитку ринкових відносин в Україні суттєве місце займає залучення іноземних інвестицій. У сучасній економічній ситуації питання залучення іноземних інвестицій є дуже гострим: економічна криза, різке скорочення вітчизняних інвестиційних ресурсів роблять неминучим звертання до іноземних джерел фінансування. Ефективні зміни в регулюванні імпорту іноземного капіталу в Україні можливі у випадку переходу від окремих рішень та епізодичних зусиль до науково обґрунтованої розгорнутої програми дій. Це дасть можливість не тільки розширити вузькі місця в організації взаємовигідного співробітництва із зарубіжними партнерами, а й відкрити для нього нові перспективи.

Актуальність теми: Широке коло питань, пов'язаних з дослідженнями в галузі розвитку інвестиційної діяльності та залучення іноземних інвестицій, знайшли відображення в роботах відомих вітчизняних і закордонних учених-економістів: І.Ансоффа, В.Бабича, В.Беренса, І.Бланка, Г.Бірмана, В.Геєця, В.Голікова, В.Герасимчука, Д.Горєлова, А.Золотарьова, Б.Карлофа, А.Кузьміна, П.Орлова, П.Перерви, Л.Української, П.Хавранека, М.Чумаченка, С.Шмідта, А.Яковлєва та ін. Однак багато які теоретичні та практичні питання (такі, як визначення раціональних організаційно-правових форм залучення іноземних інвестицій, координація інвестиційних процесів на реґіональному рівні, методичне забезпечення вибору інвестиційно-привабливих підприємств та деякі інші) розроблені недостатньо повно, потребують уточнення і подальшого розвитку в умовах трансформації економіки України.

Актуальність проблем, зв'язаних з організаційно-економічними аспектами залучення іноземних інвестицій, визначила вибір теми, мету і задачі дисертаційної роботи.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами: Дисертаційна робота виконана згідно з науковим напрямком досліджень кафедри обчислювальної техніки та програмування Харківського державного економічного університету і реалізована в рамках науково-дослідної роботи "Моделі та механізми антикризового управління підприємством" (номер державної реєстрації 0100V004436).

Мета і задачі дослідження: Мета дисертаційної роботи полягає в уточненні теоретичних положень, у розробці методів та моделей інвестування розвитку промислових підприємств з урахуванням економіко-організаційних аспектів залучення іноземних інвестицій в економіку України.

Для досягнення поставленої мети в роботі було вирішено такі задачі:

аналіз умов та обґрунтування об'єктивної необхідності залучення в Україну іноземних інвестицій;

розробка методичного підходу до аналізу інвестиційної привабливості підприємства з використанням комплексної рейтингової оцінки;

визначення порядку аналізу фінансового стану об'єкта інвестування на основі національних стандартів бухгалтерського обліку;

обґрунтування елементів організаційно-методичного забезпечення механізму іноземного інвестування промислових підприємств;

аналіз методів оцінки інвестиційних ризиків та визначення резервів їх зниження в умовах трансформації економіки;

розробка методичних рекомендацій щодо відбору інвестиційних проектів з урахуванням ризику.

Об'єкт дослідження. Об'єктом дослідження обрано процеси іноземного інвестування промислових підприємств Харківського реґіону в умовах трансформації економіки.

Предмет дослідження Ї організаційно-економічні умови залучення іноземних інвестицій для забезпечення розвитку промислових підприємств.

Методи дослідження. Теоретичною та методологічною основою дисертаційної роботи є фундаментальні положення загальної економічної теорії, дослідження вітчизняних і зарубіжних учених з питань залучення іноземних інвестицій та реалізації інвестиційних проектів в умовах невизначеності. Для досягнення поставленої в роботі мети було використано такі загальнонаукові методи, як системний підхід, структурно-логічне узагальнення, метод експертних оцінок, економіко-статистичні методи.

Інформаційною базою дослідження є вітчизняні та закордонні публікації, показники офіційної статистики з питань інвестування; первинні матеріали, що зібрані автором особисто під час спеціально проведених обстежень на промислових підприємствах Харківського реґіону.

Наукова новизна результатів, отриманих особисто автором, полягає в такому:

вперше:

виділено основні елементи економіко-організаційного механізму залучення іноземних інвестицій та обґрунтовано їх раціональні організаційно-правові форми;

запропоновано методичні основи координації інвестиційних процесів на реґіональному рівні шляхом створення Консорціуму з економічного розвитку реґіону, послідовність дій якого подано у вигляді методики реалізації проекту інвестиційного розвитку;

удосконалено:

методику організації проведення інвестиційних конкурсів, яка передбачає об'єднання в єдиному конкурсному механізмі двох конкурсів, що традиційно проводяться окремо, - конкурсу підприємств та інвестиційних проектів, конкурсу інвесторів;

дістали подальший розвиток:

методика рейтингової оцінки інвестиційної привабливості підприємств, яка враховує комплексний вплив техніко-економічних, організаційних та фінансових факторів;

методичні рекомендації щодо визначення резерву на покриття непередбачених витрат з урахуванням ризиків зменшення виторгу від реалізації продукції.

Практичне значення одержаних результатів полягає в тому, що їх впровадження дозволить підвищити ефективність організації інвестиційних процесів на різних рівнях управління економікою, уникнути можливих втрат від фінансування проектів із занадто високим рівнем ризику, підвищити інвестиційну привабливість проектів, більш успішно вирішувати питання організації виконання інвестиційних проектів. Використання одержаних результатів сприятиме підвищенню інвестиційної привабливості підприємств з урахуванням реґіональних аспектів та зниженню рівня ризику інвестиційних проектів.

Запропоновані в дисертації висновки та рекомендації знайшли практичне застосування в Управлінні економіки Харківської обласної державної адміністрації при вирішенні питань розвитку інвестиційної діяльності на підприємствах Харківського реґіону (при складанні програм і планів розвитку інвестиційної діяльності, реалізації проекту україно-американського співробітництва, проведенні тренінгів менеджерів підприємств та управлінь адміністрації Харківської області, довідка № 34/3 від 23.03.2001р.), в практиці роботи ДП "Завод імені В.О.Малишева" (довідка №73 від 14.12.2000р.), при підготовці тендерів по проектах в рамках програми "Харківська ініціатива", розробці та експертизі інвестиційних проектів і пропозицій підприємств м.Харкова (акт № 16-1 від 10.01.2001р.).

Особистий внесок здобувача: Дисертаційне дослідження є особистою роботою автора. З наукових робіт, виконаних у співавторстві, в дисертації використано лише ті ідеї, положення і розрахунки, що є результатом особистої роботи здобувача і становлять індивідуальний внесок автора, а саме: обґрунтовано сукупність основних факторів, які впливають на інвестиційну активність; проведено аналіз інвестиційного клімату в Україні, який є підставою для вироблення рекомендацій щодо поліпшення умов інвестування (№4 за списком опублікованих робіт, який подано в авторефераті); обґрунтовано доцільність використання рейтингової оцінки для визначення інвестиційної привабливості підприємств №3 за списком опублікованих робіт).

Апробація результатів дисертації: Основні висновки, положення та результати дослідження, викладені в дисертації, оприлюднено на п'яти науково-практичних конференціях, зокрема на VII Міжнародній науково-технічній конференції "Інформаційні технології: наука, техніка, технологія, освіта, здоров'я" (Харків, 1999р.), Міжнародній науково-практичній конференції "Соціально-економічні дослідження в перехідний період. Проблеми європейської інтеграції і транскордонної співпраці" (Луцьк, 2001р.), Другій міській науково-практичній конференції "Актуальні проблеми сучасної науки в дослідженнях молодих вчених м. Харкова" (Харків,1998р.), на Третій міській науково-практичній конференції "Актуальні проблеми сучасної науки в дослідженнях молодих вчених м. Харкова" (Харків, 2000р.), на 3-му Міжнародному молодіжному форумі (Харків, 1999р.).

Публікації: Результати досліджень опубліковано в 11 наукових роботах, у тому числі 3 статті - у наукових виданнях, що визнані ВАК України фаховими з економіки. Загальний обсяг - 2,86 ум.-друк.арк., особисто автору належить 2,59 ум.-друк.арк.

Структура та обсяг роботи: Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаної літератури, додатків. Робота викладена на 196 сторінках машинописного тексту, основна частина - на 143 сторінках і містить: 24 таблиці - на 23 сторінках, 18 рисунків - на 10 сторінках, 4 додатки - на 13 сторінках, список використаних літературних джерел з 197 найменувань - на 16 сторінках.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ

У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертації, сформульовано мету, задачі, об'єкт і предмет дослідження, визначено наукову новизну та практичне значення одержаних результатів.

У першому розділі - "Об'єктивна необхідність та умови залучення в Україну іноземних інвестицій" - проаналізовано теоретичні аспекти залучення іноземних інвестицій; визначено особливості оцінки інвестиційного клімату в Україні з позицій іноземних інвесторів; розглянуто правове регулювання іноземних інвестицій; обґрунтовано особливості створення і функціонування підприємств з іноземними інвестиціями.

Рух інвестицій визначається інвестиційним кліматом, на який впливають властиві українській економіці специфічні компоненти: характер і результати проведення господарських реформ, структурних перетворень економіки: рівень відкритості та інтеграції економіки держави у світове господарство; позиції країни на світових ринках; фактори реґіонального рівня; зміст гарантій для іноземних інвесторів; неефективність та нестабільність податкового стимулювання інвестиційної діяльності, а також системи оподаткування в цілому; фактори ризику; організаційно-технічні фактори; рівень розвитку ринкової інфраструктури, а також фактори, що визначають мотиви інвестора.

Для підприємств України важливим фактором визначення стратегії зовнішньоекономічних зв'язків є формування інвестиційного клімату.

Аналіз інвестиційного клімату в Україні свідчить про те, що в цілому він поки що залишається несприятливим, але спостерігається тенденція до його поліпшення. Причому найбільш сприятливий інвестиційний клімат формується в зонах зі спеціальним режимом інвестиційної діяльності.

Інвестиції дають можливість впроваджувати новітні науково-технічні досягнення і на цій основі підвищувати ефективність виробництва, забезпечувати високий рівень зайнятості населення і вирішення соціальних проблем. У роботі розкрито економічну сутність інвестицій та визначено їх форми. Інвестиції на рівні підприємства доцільно визначити як укладення коштів у грошовій та інших формах в створення, придбання або поліпшення основних фондів, проведення НДДКР, збільшення оборотних фондів і проведення маркетингових операцій, що забезпечують одержання економічного, соціального й екологічного ефекту.

В умовах трансформації економіки особливого значення набувають аналіз інвестиційної привабливості підприємств, створення організаційно-економічних умов залучення іноземних інвестицій, формування механізму іноземного інвестування промислових підприємств, оцінка інвестиційних ризиків та визначення резервів їх зниження, вибір інвестиційних проектів з урахуванням ризику.

В роботі показано, що правила взаємодії ризиків разом з факторами, що їх визначають, а також можливості та конкурентні переваги підприємств у сукупності формують інвестиційний клімат країни (або реґіону). Інвестиційний клімат, який оцінюється через рефлексивне сприйняття потенційного інвестора та визначається його мотивами, формує інвестиційну привабливість країни, реґіону та підприємства. На цей процес впливають також ті складові загального трансформаційного процесу економіки України, які зумовлюють особливості іноземного інвестування.

У дисертації загальний процес залучення іноземних інвестицій розглянуто з позицій трьох суб'єктів інвестиційної діяльності: інвестор, підприємство -- одержувач інвестицій, держава.

Для кожного з них були розглянуті три базових процеси: процес взаємодії суб'єктів інвестиційної діяльності (визначається правилами взаємодії, які сформульовані в законодавчих актах), процес появи та реалізації ризиків (визначається факторами економіки), процес формування інвестиційних пропозицій (засновується на врахуванні підприємством своїх можливостей та конкурентних переваг, а також мотивів інвесторів).

Необхідність залучення іноземних інвестицій визначає цілий блок факторів, основними серед яких є: обмежені можливості залучення вітчизняних інвестицій; необхідність розвитку прогресивних технологій і методів ведення бізнесу; недостатнє наповнення внутрішнього ринку якісними товарами і послугами; формування конкурентного середовища; невідповідність культури виробництва вимогам ринку та необхідність збільшення надходжень у державний бюджет.

У роботі обґрунтовано актуальність удосконалювання економіко-організаційного механізму залучення іноземних інвестицій для вирішення трьох базових задач: модифікування правил взаємодії суб'єктів інвестиційного процесу (вдосконалювання законодавства); зміни умов господарювання або зниження дій факторів ризику; підвищення привабливості інвестиційних пропозицій і проектів підприємства.

В Україні поступово формується правова база, що регламентує процеси інвестиційної політики.

У дисертації визначено, що до найбільш актуальних інструментів державного впливу на інвестиційний клімат країни належать: податкове регулювання інвестиційної діяльності; визначення умов і механізму надання фінансової допомоги, проведення відповідної кредитної та амортизаційної політики; регулювання участі інвесторів у приватизації; правове забезпечення фінансових інвестицій; об'єктивна експертиза інвестиційних проектів; забезпечення прав власності інвесторів.

Для підвищення інвестиційної привабливості українських підприємств у першу чергу необхідно вирішити такі проблеми в сфері оподаткування: прийняття та уведення в дію нового Податкового кодексу; введення в дію інвестиційних пільг у вигляді 50%-го зниження податкової ставки з податку на прибуток від реалізації інвестиційного продукту; перегляд періодичності подання податкової звітності.

У роботі обґрунтовано, що на сьогодні в Україні можуть бути практично реалізовані всі організаційні варіанти залучення іноземних інвестицій, передбачені Законом України "Про інвестиційну діяльність" (№1955-XII від 10.12.1991р.), а саме: інвестиції на основі концесії; спільна діяльність без створення юридичної особи; інвестиції на основі лізингу (фінансової оренди); створення підприємств з іноземними інвестиціями -- купівля підприємства інвестором, створення нового підприємства сумісно з іноземним інвестором, участь іноземного інвестора в статутному фонді, придбання пакета акцій у процесі приватизації. Але перевагу слід віддавати створенню підприємств з іноземним капіталом.

У другому розділі - "Обґрунтування необхідності та оцінка можливості розвитку іноземного інвестування економіки українських підприємств" Ї досліджено діяльність іноземних інвесторів в Україні; обґрунтовано та подано аналіз аспектів оцінки інвестиційної привабливості підприємств; уточнено методичні основи проведення діагностики фінансового стану об'єкта інвестування в умовах переходу на національні стандарти бухгалтерського обліку; проаналізовано особливості оцінки ризику інвестиційних проектів за участю іноземних інвесторів.

У цілому по Україні іноземні інвестори віддають перевагу харчовій промисловості, внутрішній торгівлі. Звичайно це дозволяє звільнити валютні ресурси, що витрачаються зараз у країні на імпорт товарів народного споживання або імпорт сировини для їх виробництва. Однак, на жаль, питома вага інвестицій у машинобудування та металообробку України знижується. З позиції національних інтересів цю тенденцію необхідно подолати.

В дисертації запропоновано аналізувати інвестиційну привабливість підприємств на рівні держави, реґіону, підприємства, інвестиційного проекту з урахуванням ресурсного, технічного, географічного, правового, комерційного, екологічного, фінансово-економічного, трудового, організаційно-управлінського аспектів (табл.1).

Таблиця 1

Врахування аспектів інвестиційної привабливості підприємств на різних рівнях її оцінки

Аспект	Рівень оцінки інвестиційної привабливості
	Держава	Регіон	Підприємство	Інвестиційний проект
Ресурсний	+	+	+	+
Технічний	+	+	+	+
Географічний	+	+	+	-
Правовий	+	+	С	-
Комерційний	С	С	+	+
Екологічний	С	С	+	+
Фінансово-економічний	-	С	+	+
Трудовий	-	+	+	+
Організаційно-управлінський	_	_	+	+

У табл.1 прийнято такі позначення: "+" - обов'язкова оцінка елемента, "-" оцінка елемента не здійснюється, "С" - оцінка елемента здійснюється ситуативно, виходячи з умов конкретного проекту, підприємства, регіону.

Оцінку інвестиційної привабливості доцільно проводити у такій послідовності: інвестиційний клімат в країні - оцінка регіонального аспекту інвестиційної привабливості - оцінка привабливості галузі в регіоні - оцінка характеристик підприємства - оцінка привабливості конкретного інвестиційного проекту.

З метою більш повного врахування фінансових і техніко-економічних чинників при аналізі інвестиційної привабливості підприємства у роботі запропоновано використання рейтингової оцінки, в основі якої лежить формування груп показників, ранжування останніх в групі за значимістю, визначення вагомості кожного показника в даній групі та на цій основі визначення рейтингу кожної групи.

Запропонована в роботі діагностика фінансового обґрунтування інвестиційних проектів базується на методиках фінансового аналізу з урахуванням вимог національних стандартів бухгалтерського обліку і передбачає: повний облік початкових і поточних витрат, визначення резервів потоків від реалізації проекту, оцінку окупності витрат і рівня поточної прибутковості з урахуванням терміну здійснення витрат.

Дати точний прогноз результатам інвестиційних проектів у майбутньому досить складно. Тому в роботі запропоновано спосіб врахування можливих ризиків і невизначеності. Для проведення заходів щодо зниження рівня ризику для іноземного інвестора обґрунтовано підхід, який припускає формування на основі використання багатьох чинників переліків ситуацій, що ведуть до можливих втрат в інвестиційному процесі. Вони характеризують особливості української економіки, яка знаходиться в стані трансформації.

У третьому розділі - "Методичне забезпечення управління залученням іноземних інвестицій" Ї розроблено методику врахування реґіональних аспектів у процесі залучення іноземних інвестицій; обґрунтовано раціональні організаційно-правові форми залучення інвестицій; розроблено методичні підходи до організації та проведення інвестиційних конкурсів; проаналізовано методи та напрямки зниження інвестиційних ризиків. інвестування зовнішньоекономічний фінансовий

У роботі доведено, що в економіку держави слід ширше залучати прямі інвестиції. Ця форма залучення іноземних коштів з позиції здійснення зворотних платежів (а їх обсяги значні та мають тенденцію до зростання) є досить вигідною, оскільки вони здійснюються на власний ризик іноземного інвестора, зворотні виплати по них (виплата інвесторам дивідендів і прибутку) прямо пов'язані з ефективністю використання цих платежів і не вимагають участі бюджетних коштів. У роботі запропоновано здійснювати аналіз формування пріоритетів у залученні прямих іноземних інвестицій на основі врахування реґіональних особливостей з орієнтацією на глобальні цілі розвитку реґіональної економіки.

Для здійснення такого підходу доцільно створити Консорціум з економічного розвитку реґіону, який повинен мати стабільне управлінське ядро, що складається з менеджерів і фахівців, та декілька асоційованих членів-організацій. Координація інвестиційних процесів відображає основні аспекти економіко-організаційного механізму залучення іноземних інвестицій в економіку реґіону і здійснюється на основі запропонованої в дисертації методики.

На першому етапі реалізації методики виконуються роботи по виявленню проблем у розвитку економіки реґіону в цілому та окремих підприємств, які входять до його складу. Для формулювання проблем використовуються різні джерела: підприємці, вищі менеджери підприємств, громадяни, групи за інтересами і групи впливу, представники державної влади. Як базові методи реалізації цього етапу доцільно використовувати опитування, інтерв'ю, ділові зустрічі та форуми, роботу в дискусійних групах та "круглих столах".

Другий етап методики передбачає проведення SWOT-аналізу реґіону. Він спрямований на отримання вірного уявлення про специфіку реґіону. Таке розуміння формується як результат проведення дослідження із застосуванням процедур, які використовуються в стратегічному управлінні на підприємствах. Відмітною рисою SWOT-аналізу на цьому етапі є те, що питання, які з'ясовуються, зорієнтовані не на окремі підприємства або їх сукупність, а на реґіон як на цілісну систему.

На третьому етапі формулюються цілі та задачі стратегічного розвитку реґіону в результаті декомпозиції загальної проблеми на множину підпорядкованих проблем.

Це дозволяє структурувати загальну проблему стратегічного управління розвитком реґіону. Для кожної з цілей формується перелік задач, який забезпечує їх досягнення, а також ресурси для їх вирішення. До задач можуть бути віднесені: створення організацій з підтримки підприємництва та бізнесу; надання стартового капіталу для відкриття бізнесу; підготовка кадрів; розширення діючих підприємств та ін.

На четвертому етапі формуються пріоритети інвестування, виходячи з виявлених сильних та слабких сторін реґіону, можливостей та загроз, визначаються ті галузі, окремі види діяльності та підприємств, у які бажано спрямувати потік інвестицій.

П'ятий етап спрямований на розробку інвестиційної політики і є ключовим з точки зору формування економіко-організаційного механізму залучення іноземних інвестицій. Під час його реалізації проводиться розробка елементів нормативної бази інвестування, які можуть бути впроваджені на рівні реґіону, та готуються пропозиції для прийняття відповідних нормативних актів на рівні держави.

На шостому етапі здійснюється узгодження інвестиційної політики з державними програмами розвитку економіки, приймаються рішення про створення спеціальних економічних зон на території реґіону, визначаються схеми взаємодії з інвестиційним, інноваційним та іншими державними і галузевими фондами.

Сьомий етап -- формування інвестиційних пропозицій та інвестиційних проектів, а також створення нового бізнесу на території реґіону -- передбачає здійснення підготовки до надання детальної інформації потенційному інвестору або учаснику спільної діяльності.

На восьмому етапі розробляються плани та механізми взаємодії з інвесторами та здійснюється їх реалізація.

Реалізацію робіт згідно із запропонованою методикою слід організаційно оформити у вигляді спеціальної "Програми розвитку інвестиційних процесів у реґіоні". Для цього в структурі Консорціуму з економічного розвитку реґіону створюється Координаційна рада Програми, призначається її керівник і утворюється центр управління, який забезпечує координацію дій окремих виконавців і керівників робіт з окремих напрямків Програми..

На початку та в середині місяця виконавці, обрані відповідальними за хід робіт по Програмі, готують інформаційні звіти і надсилають їх керівникам робочих груп. Приблизно в цей же час керівники робочих груп спільно з відповідальними виконавцями координують оперативне виконання Програми згідно з планом робіт. Ця інформація подається керівникам Програми, які проводять нараду з аналізу виконання робіт, приймають рішення стосовно якісного та своєчасного виконання плану робіт, а наприкінці місяця затверджують оперативний план робіт на наступний місяць. Центр управління бере участь у підготовці матеріалів для прийняття рішень, доводить до виконавців план робіт, готує звіт про хід робіт і передає інформацію до Координаційної ради.

Важливим аспектом механізму залучення іноземних інвестицій є їх правове регулювання, тобто забезпечення в законодавчому порядку пільгових умов, своєчасне визначення та публікація відповідної інформації пріоритетних і закритих для іноземних інвесторів напрямків (підприємств, галузей), законодавчий захист інтересів інвесторів у випадку погіршення умов їх діяльності.

Розраховані в дисертації фінансові оцінки реального інвестиційного проекту "Виробництво обмоток з ізоляцією класу F та H для високовольтних електричних машин потужністю до 300МВт" НВО "Електроважмаш" (завод "Генераторважмаш", м.Харків) для двох типів правових умов його реалізації -- звичайного інвестування та спеціального режиму інвестиційної діяльності Ї показують значне зростання привабливості проекту для закордонного інвестора у випадку реалізації його в спеціальному режимі інвестування.

Одним з ключових елементів економіко-організаційного механізму інвестиційного розвитку є механізм організації та проведення конкурсів. Для вдосконалення останнього в роботі запропоновано методику, що містить п'ять базових етапів: економічне обґрунтування інвестиційних проектів; здійснення конкурсного відбору інвестиційних проектів та пропозицій; підготовка до проведення конкурсу з продажу об'єктів приватизації; проведення бізнес-конференцій за участю потенційних інвесторів та підприємств, які представляють інвестиційні проекти; проведення тендера з продажу об'єктів приватизації, що мають високі рейтинги в конкурсі інвестиційних проектів.

На етапі конкурсного відбору інвестиційних проектів і пропозицій виконуються кроки, пов'язані з формуванням рейтингових оцінок та ранжуванням інвестиційних проектів і пропозицій; пропонується порядок аналізу привабливості проектів з використанням методів кластерного аналізу.

Методика групування інвестиційних проектів за допомогою вказаних методів випробувана на 92 інвестиційних проектах, які попередньо було поділено на три групи. В першу увійшли промислово-стратегічні підприємства, в другу Ї підприємства паливно-енергетичного комплексу, в третю Ї підприємства малого та середнього бізнесу. Цей розподіл був обумовлений тим, що кожна група вимагає свого підходу до інвестування. В кожній групі було виділено окремі кластери інвестиційних проектів з використанням дендрограм. Процес кластеризації був реалізований на основі восьми характеристик, що описують підприємство та інвестиційний проект: обсяг потрібних інвестицій, процент іноземних інвестицій у загальному обсязі, строк окупності, строк повернення інвестицій, вартість основних фондів, річний обсяг реалізованої продукції підприємства, чисельність працівників, середньорічний прибуток.

У результаті проведення в дисертації кластерного аналізу з'явилася можливість проведення оцінки близькості проектів за їх інвестиційною привабливістю. Серед інвестиційних проектів підприємств паливно-енергетичного комплексу за рівнем привабливості було виділено п'ять кластерів (до одного з цих кластерів увійшли інвестиційні проекти ВАТ "ХЕЛЗ" та НВО "Хартрон-Енкос"). Серед інвестиційних проектів підприємств стратегічного комплексу один з кластерів об'єднав проекти таких підприємств, як ТЕЦ-5, ВАТ ДЕК "Центренерго" Зміївської ТЕС, МАЕК "Харківобленерго" та ДП "Харківський метрополітен". Окремо виділився лише проект обласного ВО "Харківтеплоенерго". В групі інвестиційних проектів малих підприємств окремо виділився проект ТОВ "Геолан". В один кластер об'єдналися близькі за рівнем інвестиційної привабливості проекти підприємств УПСЕК "ЕСКО-Харків", ТОВ "ВТіІ" та НВПП "Алам". Проекти решти підприємств цієї групи ідентичні за рівнем їх інвестиційної привабливості.

Результати групування були покладені в основу збірника інвестиційних проектів "Інвестиції в економіку Харківської області", у підготовці якого автор взяв участь.

Зниження інвестиційного ризику в сучасних умовах трансформаційної економіки пропонується забезпечувати такими способами: розподілом ризику між учасниками проекту; страхуванням ризику; резервуванням коштів на покриття непередбачених витрат. У роботі запропонований механізм визначення структури резерву на покриття непередбачених витрат, що враховує специфіку трансформаційних процесів української економіки.

Однак визначення резерву тільки за категоріями витрат не дозволяє враховувати такі види ризику, як ризик зниження цін на продукцію внаслідок погіршення кон'юнктури ринку, оплати можливих позовів та фінансових санкцій за контрактами, тобто ті ризики, які можуть призвести до зниження ефективності кінцевого результату інвестиційного процесу. Тому в роботі запропонований підхід до формування резерву непередбачених витрат, який полягає в роздільному врахуванні ризику зниження доходів та ризиків власне збільшення витрат.

Загальну величину річного резерву непередбачених витрат (PH) У дисертації запропоновано розраховувати за формулою:

PH = BР х (KФ + KФ.С.) + I х [KС + (УМ х KМ + УО х КО + УЗ х КЗ + УПР х КПР)],

де ВР - виручка від реалізації продукції у випадку впровадження інвестиційного проекту, тис.грн.;

КФ - коефіцієнт ризику зменшення цін на продукцію, що реалізується, розрахований як відношення можливих втрат виручки до загального її обсягу, частки одиниці;

КФ.С. - коефіцієнт ризику зменшення виручки внаслідок можливих позовів та фінансових санкцій за контрактами, розрахований як відношення можливої річної суми фінансових санкцій до загальної річної виручки від реалізації продукції, частки одиниці;

I - річний обсяг інвестицій, тис.грн.;

КС - коефіцієнт ризику зміни кошторису проекту, розрахований як відношення суми можливих витрат до загальної суми інвестицій, частки одиниці;

УМ ,УО, УЗ, УПР - відповідно питома вага витрат на матеріали, обладнання, заробітну плату та інші витрати у річному кошторисі за інвестиційним проектом, частки одиниці;

КМ, КО, КЗ, КПР - відповідно коефіцієнти ризику збільшення витрат на матеріали, обладнання, заробітну плату, інших витрат, розраховані як відношення можливих додаткових витрат відповідного виду до річної суми таких витрат за кошторисом, частки одиниці.

В залежності від специфіки інвестиційного проекту можливий різний ступінь деталізації передбачених кошторисом витрат за їх видами. Розраховані з використанням запропонованої формули річні значення резерву непередбачених витрат у кожному році реалізації інвестиційного проекту приводяться до першого року його реалізації.

ВИСНОВКИ

1. Серед умов залучення в Україну іноземних інвестицій найважливішу роль відіграє інвестиційний клімат. Для визначення інвестиційного клімату слід враховувати такі властиві українській економіці специфічні фактори: характер і результати проведення структурних перетворень і господарських реформ; рівень відкритості економіки та її інтеграції у світове господарство; позиції країни на світових ринках; фактори реґіонального рівня; гарантії для іноземних інвесторів; структура оподатковування; фактори ризику; організаційно-технічні фактори; розвиненість ринкової інфраструктури, а також фактори, що складають основу формування мотивів інвестора. Як показав аналіз інвестиційного клімату в Україні, він залишається несприятливим, хоча є певна тенденція до його поліпшення. В роботі визначено, що найбільш сприятливим є інвестиційний клімат в зонах з спеціальним режимом інвестиційної діяльності.

2. В роботі запропоновано проводити аналіз інвестиційної привабливості проектів на чотирьох рівнях: держава, реґіон, підприємство, інвестиційний проект і за дев'ятьма аспектами: географічним, ресурсним, трудовим, організаційно-управлінським, комерційним, правовим, фінансово-економічним, екологічним, технічним. При оцінці інвестиційної привабливості підприємств слід більш повно враховувати фінансові та техніко-економічні чинники. Для досягнення цієї мети в дисертації запропоновано використання рейтингової оцінки, в основі якої лежить формування груп показників, ранжування останніх за значимістю, визначення вагомості кожного показника в даній групі та на цій основі визначення рейтингу кожної групи.

3. Запропоновані в роботі удосконалені методичні рекомендації щодо аналізу фінансового стану об'єкта інвестування на основі національних стандартів бухгалтерського обліку передбачають: повний облік первинних та поточних витрат; визначення резервів потоків від реалізації проекту; оцінку окупності витрат та рівня поточної прибутковості з урахуванням терміну здійснення витрат. Визначений в роботі критерій оцінки інвестиційного проекту забезпечує підвищення об'єктивності потенційних інвесторів та погодження інтересів суб'єктів господарювання, які безпосередньо пов'язані зі здійсненням проекту.

4. Для розвитку механізму самоорганізації і саморегулювання економічних процесів, який формується в умовах трансформаційної економіки, необхідно підсилити організаційний вплив реґіональних структур управління на розвиток економіки в цілому і, зокрема, на активізацію інвестиційних процесів у реґіоні. Для реалізації даного напрямку в роботі пропонується створення Консорціуму з економічного розвитку реґіону, який активізує інвестиційні процеси за розробленою в дисертації методикою реалізації проекту інвестиційного розвитку реґіону.

5. Для оптимізації механізму організації і проведення конкурсів, що є одним з ключових елементів економіко-організаційного механізму інвестиційного розвитку, в дисертації запропоновано методику проведення інвестиційного конкурсу. Її перевагою є поєднання в єдиному конкурсному механізмі двох конкурсів, що традиційно використовуються окремо - конкурсу підприємств та інвестиційних проектів, конкурсу інвесторів, які одержують можливість вкладати інвестиції шляхом участі в приватизації підприємства. Конкурс інвестиційних проектів проводиться на основі рейтингових оцінок, конкурс інвесторів Ї на основі тендерного механізму. При цьому враховуються реґіональні пріоритети розвитку економіки.

6. Загальний рівень ризиків для іноземних інвесторів в економіці України залишається високим. У зв'язку з цим в дисертації обґрунтовані характерні особливості варіантів зниження інвестиційного ризику в сучасних умовах економіки. Пропонується використання таких способів: розподіл ризику між учасниками проекту; страхування ризику; резервування коштів на покриття непередбачених витрат із застосуванням запропонованого в роботі механізму визначення структури резерву на покриття непередбачених витрат, що враховує специфіку трансформаційних процесів української економіки.

7. Розроблені в дисертації методичні рекомендації щодо оцінки і відбору інвестиційних проектів з урахуванням ризику дозволяють зменшити вплив на результати їх реалізації загроз, пов'язаних зі змінами у політичному, соціальному, комерційному та діловому середовищі, зі змінами в техніці та технології, діючому оподаткуванні, в правових питаннях, зі змінами стану навколишнього середовища.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ РОБІТ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

1.Дзенис В.А. Методика реализации проекта привлечения иностранных инвестиций с учетом региональных аспектов // Коммунальное хозяйство городов: научно-технический сборник. Вып. 28. (Сер. "Экономические науки"). - К.: Техника, 2001. - С.106-113.

2.Дзенис В.А. Оценка рисков инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов // Коммунальное хозяйство городов: научно-технический сборник. Вып. 31 (Сер. "Экономические науки"). - К.: Техника, 2001. С.33-41.

3.Дзенис В.А., Колесниченко В.Ф. Оценка привлекательности предприятий // Вісник ХДЕУ. - 2000. - № 1(13). - С.84-86.

4.Барвинок И.В., Дзенис В.А. Оценка инвестиционного климата в Украине // Вестник Харьковского Государственного Политехнического Университета. - 1998. - Вып.16.- С.11-18.

5.Дзеніс В.О. Методи оцінки інвестиційних проектів // Вісник Харківського Університету . Сер. "Актуальні проблеми сучасної науки в дослідженнях молодих вчених м.Харкова". - 2000. - №456. - Ч.1. - С.164-167.

6.Дзеніс В.О. Вплив інвестиційного ризику на вибір проекту // Вестник Харьковского Государственного Политехнического Университета. Сер. "Новые решения в современных технологиях".- 1999. - Вып.58. - С.3­4.

7.Дзеніс В.О. Конкурсний механізм залучення іноземних інвестицій // Соціально-економічні дослідження в перехідний період. Проблеми європейської інтеграції і транскордонної співпраці. - Львів-Луцьк: Вежа, 2001. - Вип. XXIX. - Т.2. - С.167-171.

8.Дзенис В.А. Методические подходы к организации и проведению инвестиционных конкурсов // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. пр. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2001. - C.59-63.

9.Дзеніс В.О. Податкове регулювання інвестиційної діяльності в Україні // Информационные технологии: наука, техника, технология, образование, здоровье: Сб.научн. тр. - Харків: Харк. держ. політехн. ун-т, 1999. - Вып.7. - Ч.4. - С.199-201.

10.Дзенис В.А. Оценка инвестиционного климата с позиции иностранных инвесторов // Економіка. - 1998.- №1. - С.109-111.

11.Дзенис В.А. Необходимость привлечения иностранных инвестиций в экономику Украины // Матеріали 3-го Міжнародного молодіжного форуму "Радіоелектроніка і молодь у XXI cт.", 20-23 квіт. 1999 р., Ч.1. - Харків: ХТУРЕ, 1999. - С.419-422.

АНОТАЦІЯ

Дзеніс В.О. Організаційно-економічні аспекти залучення іноземних інвестицій. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.06.01 - економіка підприємства і організація виробництва. - Харківський державний економічний університет, Харків, 2001.

Дисертація містить теоретичне обґрунтування і методичне забезпечення щодо формування організаційно-економічних аспектів залучення іноземних інвестицій та обґрунтування їх раціональних організаційно-правових форм.

У дисертації проаналізовано умови й обґрунтовано необхідність залучення в Україну іноземних інвестицій. Визначено зміст інвестиційного клімату, сформульовано фактори, що його регулюють.

Розроблено схему організаційно-економічного механізму залучення іноземних інвестицій, визначено актуальні економіко-організаційні аспекти загального процесу іноземного інвестування промислових підприємств. Запропоновано методичні підходи до аналізу привабливості підприємств та інвестиційних проектів; виділено найбільш актуальні інструменти державного впливу на інвестиційний клімат країни.

Обґрунтовано необхідність обліку обраних аспектів і визначено послідовність оцінки інвестиційної привабливості підприємств на різних рівнях (держава, регіон, підприємство, проект).

Викладено методичні основи координації інвестиційних процесів на реґіональному рівні шляхом створення Консорціуму з економічного розвитку реґіону, розроблено методику реалізації інвестиційного розвитку реґіону.

Розроблено методику об'єднання в єдиному конкурсному механізмі два конкурсів, що традиційно використовуються окремо Ї конкурсу підприємств та інвестиційних проектів, і конкурсу інвесторів.

Розроблені теоретичні і практичні пропозиції та рекомендації, отримані в дисертації, із питань залучення іноземних інвестицій, можуть бути використані в діяльності промислових підприємств з врахуванням їхньої галузевої специфіки.

Ключові слова: іноземні інвестиції, інвестиційний проект, економіко-організаційний механізм, рейтингова оцінка, конкурсний механізм, інвестиційна привабливість, інвестиційний ризик, Консорціум.

АННОТАЦИЯ

Дзенис В.А. Организационно-экономические аспекты привлечения иностранных инвестиций. - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.06.01 - экономика предприятия и организация производства. - Харьковский государственный экономический университет, Харьков, 2001.

Диссертация содержит теоретическое обоснование и методическое обеспечение по формированию организационно-экономических аспектов привлечения иностранных инвестиций и обоснованию их рациональных организационно-правовых форм.

В диссертации проанализированы условия и обоснована необходимость привлечения в Украину иностранных инвестиций. Рассмотрено правовое регулирование иностранных инвестиций и обоснованы особенности создания и функционирования предприятий с иностранными инвестициями.

Определено содержание инвестиционного климата, сформулированы факторы, которые его регулируют. Разработана схема организационно-экономического механизма привлечения иностранных инвестиций, определены актуальные экономико-организационные аспекты общего процесса иностранного инвестирования промышленных предприятий.

Предложены методические подходы к анализу привлекательности предприятий и инвестиционных проектов; выделены наиболее актуальные инструменты государственного влияния на инвестиционный климат страны. Проанализированы возможности использования всех организационных вариантов привлечения иностранных инвестиций, обосновано, что преимущество следует отдавать созданию предприятий с иностранным капиталом. Определен порядок анализа финансового состояния объектов инвестирования на основе национальных стандартов бухгалтерского учета.

В диссертации обоснована необходимость учета ресурсного, технического, географического, правового, коммерческого, экологического, финансово-экономического, трудового, организационно-управленческого аспектов; определена последовательность оценки инвестиционной привлекательности на разных уровнях (государство, регион, предприятие, проект).

Представлена методика рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности, которая учитывает комплексное влияние технико-экономических, организационных и финансовых факторов. Проанализированы методы оценки и обоснованы резервы снижения риска и способы введения их в действие в условиях трансформации экономики.

Изложены методические основы координации инвестиционных процессов на региональном уровне путем создания Консорциума по экономическому развитию региона, разработана методика реализации проекта инвестиционного развития региона.

В диссертации разработана методика организации и проведения инвестиционных конкурсов с участием иностранных инвесторов с учетом региональных особенностей, которая позволяет объединить в едином конкурсном механизме два конкурса, традиционно использующихся отдельно, - конкурс предприятий и инвестиционных проектов, конкурс инвесторов.

Даны методические рекомендации по оценке и отбору инвестиционных проектов с учетом структуры резерва на покрытие непредвиденных затрат на основе анализа методов и направлений снижения инвестиционных рисков. В работе предлагается подход к формированию резерва непредвиденных расходов на основе модели, предложенной автором.

Обосновано, что в зависимости от специфики инвестиционного проекта возможен различный уровень детализации предусмотренных сметой затрат по их видам.

Разработанные теоретические и практические предложения и рекомендации по вопросам привлечения иностранных инвестиций могут быть использованы в деятельности промышленных предприятий с учетом их отраслевой специфики.

Ключевые слова: иностранные инвестиции, инвестиционный проект, экономико-организационный механизм, рейтинговая оценка, конкурсный механизм, инвестиционная привлекательность, инвестиционный риск, Консорциум.

ANNOTATION

Dzenis V.А. Organizational Economic Aspects of Attracting Foreign Investments. Ї Manuscript.

The dissertation to compete for the scientific degree of the Candidate of Science in Economics on speciality 08.06.01 Ї Enterprise Economy and Production Organization. Ї Kharkiv State University of Economics, Kharkiv, 2001.

The dissertation includes theoretical grounding and methodical instruments of designing organizational economic aspects of attracting foreign investments and grounding their rational organizational and legal forms.

The conditions in Ukraine are analysed and the necessity of attracting foreign investments is grounded. Investment climate ingredients and factors to control the climate are defined.

A scheme of organizational economic mechanism of attracting foreign investments is developed, topical oorganizational economic aspects of the process of industrial enterprise foreign investments at large are defined.

Methodical approaches to analysing attractiveness of enterprises and investment projects are suggested; most topical instruments of state influencing the investment climate of the country are emphasized.

The necessity of considering the aspects chosen is grounded, the order of rating investment attractive of various level enterprises (state, region, enterprise, project) is defined.

Methodical basis of coordinating regional level investment processes by creating a consortium of regional economic development is suggested, methods of implementing regional investment development projects are created.

Methods of arranging and holding investment contests with foreign investors participation taking into account regional scientific characteristics which enable to join two contests traditionally held separately Ї contests of enterprises and investment projects and contests of investors are developed.

The theoretical and practical propositions and recommendations developed concerning the issues of attracting foreign investments may be applied in industrial enterprise practice considering their specific features.

Key words: foreign investments, investment project, economic organisational mechanism, rating, contest mechanism, investment attractiveness, investment risk, Consortium.

Размещено на Allbest.ru