Таблица 18 - Характеристика облигационного займа ООО «Максол»

Транши	Объем, тыс. руб.	Ставка по купонам, % в год (выплаты полугодовые)	Дата начала размещения	Дата погашения
01	40000	6,59	08.12.2013	07.12.2014
02	400000	7,75	08.12.2013	05.12.2016
03	400000	8,33	08.12.2013	02.12.2017
04	1000000	6,59	15.12.2014	14.06.2018
05	1000000	7,20	15.12.2014	14.12.2018
06	1000000	7,35	16.11.2014	10.11.2019
07	500000	7,55	16.11.2014	07.11.2021

Однако, масштабы непосредственного долгосрочного кредитования банками в предпринимательской деятельности незначительны. В этой связи перспективным предоставляется задействование международных синдицированных кредитов, позволивших привлечь ресурсы, сопоставимые с размерами облигационных займов при несколько меньших издержках по обслуживанию долга, сформировать публичную кредитную историю создать положительный деловой имидж транспортной компании на российском и международном рынках капитала.

Для оценки риска каждой из форм заемного капитала использован процентный риск, определяемый показателями среднеквадратичного отклонения и коэффициента вариации, исчисленных на базе помесячной динамики процентной ставки по кредитам, выданным юридическим лицам, доходности корпоративных облигаций и средней ставки по лизинговым сделкам. Выполненные расчеты позволил рекомендовать следующую структуру портфеля долговременного заимствования, с учетом стоимости привлечения и уровня риска.



Таблица 19 - Структура портфеля долговременного заимствования (в %)

Форма заимствования	Удельный вес	Справочно
		Уровень риска (коэффициент вариации)	Стоимость (ставка) привлечения
Облигации	30,0	24,38	7,3
Кредит	20,0	20,98	12,0
Лизинг	50,0	14,9	12,4

Таблица 20 - Характеристика финансового обеспечения развития ООО «Максол» на период 2012-2030 гг.

№ п/п	Источник финансирования	тыс руб.	Удельный вес, в %	Примечания
			К стр 1	К стр 6
1	2	3	4	5	6
1.	Объем инвестиций всего, в том числе:	137470	100,0	-	Принято согласно Стратегии развития до 2030 года
2.	бюджетные средства	331200	24,1	-	Принято согласно Стратегии развития до 2030 года
3.	привлеченные средства частных инвесторов	450600	32,8	-	Принято согласно Стратегии развития до 2030 года
4.	средства ОАО «РЖД» всего, в том числе	592600	43,1	-	Принято согласно Стратегии развития до 2030 года
5.	собственные	355600	-	-	Получено расчетно на базе отчета за 2010 г. и роста объема продаж согласно Стратегии развития до 2030 года
6.	заемные, всего из них	237000	-	100,0	Получено расчетно: Строка 4 - строка 5
а)	Облигации	71100	-	30,0	Получено расчетно: Строка 6*гр 5 а)
б)	Кредит	47400	-	20	Получено расчетно: Строка 6*гр5 б)
в)	Лизинг	118500	-	50,0	Получено расчетно: Строка 6*гр 5 в)

Реализация рекомендаций позволит конкретизировать финансовую политику компании до 2030 года в части долгосрочного заимствования средств для ее инвестиционного развития.

Нарастающие кризисные явления в экономике не меняют общие результаты и рекомендации выполненного исследования, но ограничивают масштабы использования таких форм долговременного заимствования как организация целевого инвестиционного займа и кредитование. В этой ситуации усиливается роль собственных источников инвестиционного финансирования.

Хозяйственная деятельность предприятия неразрывно связана с его финансовой деятельностью. Руководство предприятия самостоятельно финансирует все направления своих расходов в соответствии с производственными планами, распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами, вкладывая их в производство продукции в целях получения прибыли, тем не менее 2010 год сложился для предприятия неблагополучно. В определенной степени на испытываемые финансовые трудности повлиял глобальный кризис, нестабильность в вопросах финансирования банками производственных предприятий. Принцип самофинансирования пока не может быть обеспечен на предприятии, выпускающим необходимую потребителю продукцию с высокими затратами на ее производство и не обеспечивающих достаточный уровень рентабельности по разным объективным причинам. Внутренние источники финансирования формируются за счет нераспределенной прибыли или выручки от продажи ее имущества.

Прибыль и денежные потоки предприятия являются наиболее распространенным источником внутреннего финансирования.

1.В неблагополучных финансовых условиях предприятие может принять решение по изысканию дополнительных внутренних источников финансирования посредством продажи части своего имущества, может избавиться от ненужных (излишних) активов или неликвидных запасов, а вырученные средства направить на пополнение собственных оборотных средств.

2. Наряду с этим, руководству ООО «Максол» следует регулярно проводить ревизию своей политики в отношении кредиторской и дебиторской задолженности с целью мобилизации в первую очередь внутренних резервов и снижения потребностей во внешнем финансировании.

3.Что касается кредиторской задолженности, то здесь предприятие в числе прочих мер может обсудить с поставщиками возможность увеличения сроков погашения кредита за поставленную продукцию, пересмотреть размер скидок в зависимости от условий платежа и объема закупок, а также должно определиться с тем, какой объем производственных запасов для предприятия является оптимальным.

4.Управление дебиторской задолженностью предполагает контроль за своевременностью погашения задолженности дебиторами и гибкое использование методов ценовой политики, например, предоставление скидок за оперативную оплату и начисление штрафов за задержку платежей. В некоторых случаях в отношении наименее дисциплинированных клиентов можно требовать осуществления ими платежей на условиях предварительной оплаты или по факту.

Финансовое обеспечение на ООО «Максол» реализуется на основе соответствующей системы финансирования, которое осуществляется в трех формах: самофинансирование, кредитование, внешнее финансирование.

Самофинансирование представляет собой обеспечение потребностей простого и расширенного воспроизводства за счет собственных средств юридических и физических лиц. Это исходная форма финансового обеспечения. Без наличия определенных собственных средств начать любую деятельность невозможно. Но самофинансирование на предприятии совсем не означает создания финансовой автономии, потому, что очень тесно связано с использованием кредитов. Ведь эти заимствованные средства нужно вернуть за счет собственных доходов. Принцип самофинансирования предусматривает, что регуляция финансовой обеспеченности осуществляется за счет кредита. Он нуждается в четком определении соотношения между собственными и заимствованными ресурсами. Из позиции финансовой эффективности собственные ресурсы, то есть самофинансирование как форма финансового обеспечения, предназначены для покрытия затрат на минимально допустимом уровне. Остальные ресурсы формируются на основе использования кредита. Основой самофинансирования как формы финансового обеспечения является собственный капитал.

Проанализировав общее состояние предприятия можно сделать предложения по улучшению финансового состояния предприятия:

1. Прежде всего, предприятие должно реализовать всю продукцию, которая застаивается на складах. Реализацией и продвижением продукции на рынок на предприятии занимается отдел маркетинга. Именно этот отдел должен обеспечить продвижение товара не только на отечественный рынок, но и за границу. Введение современной модели отдела маркетинга обеспечивает связь этого отдела со всеми другими отделами предприятия, которое обеспечивает их эффективную работу.

2. Снижение себестоимости продукции - разрешит предприятию быть конкурентоспособным на рынке сбыта: возможно за счет внедрения новой техники, технологий, более рационального использования как материальных так и трудовых ресурсов, уменьшение удельного веса постоянных затрат в себестоимости продукции, ведь снижение себестоимости продукции прямо пропорционально влияет на увеличение прибыли предприятия и формированию внутренних источников финансирования.

3. Увеличение денежных средств на расчетном счете предприятия, которое увеличит коэффициент абсолютной ликвидности и разрешит предприятию брать долго и краткосрочные займы в банках для финансирования текущей деятельности, которые выдаются лишь платежеспособным предприятиям, в которых коэффициент абсолютной ликвидности отвечает норме. Увеличение денежных средств можно обеспечить за счет реализации лишних производственных и непроизводственных фондов, сдачи их в аренду.

4. Производство и разработка новых видов продукции, которая заинтересует потребителей, а также получение лицензий на производство “ходовых” товаров, которое разрешит стабилизировать и улучшить финансовое состояние предприятия.

Управление финансами стало важнейшей сферой деятельности любого субъекта социально-рыночного хозяйства, особенно предприятия, ведущего производственно-коммерческую деятельность. Изменение технологии производства, выход на новые рынки, расширение или свертывание объемов выпуска продукции основываются на глубоких финансовых расчетах, на стратегии привлечения, распределения, перераспределения и инвестирования финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы - это сумма средств, направленных в основные и оборотные средства предприятий, на основе которых формируются доходы. Основу финансовых ресурсов составляет капитал. Однако, с одной стороны, не весь капитал имеет форму финансовых ресурсов (например, резервный и неработающий капитал), а с другой - финансовые ресурсы могут формироваться и путем привлечения и заимствования средств.

Финансовое обеспечение реализуется на основе соответствующей системы финансирования, которое может осуществляться в трех формах: самофинансирование, кредитование, внешнее финансирование.

Самофинансирование представляет собой обеспечение потребностей простого и расширенного воспроизводства за счет собственных средств юридических и физических лиц. Это исходная форма финансового обеспечения. Без наличия определенных собственных средств начать любую деятельность невозможно. Но самофинансирование совсем не означает создания финансовой автономии, потому, что очень тесно связано с использованием кредитов. Ведь эти заимствованные средства нужно повернуть за счет собственных доходов. Принцип самофинансирования предусматривает, что регуляция финансовой обеспеченности осуществляется за счет кредита. Он нуждается в четком определении соотношения между собственными и заимствованными ресурсами. Из позиции финансовой эффективности собственные ресурсы, то есть самофинансирование как форма финансового обеспечения, предназначены для покрытия затрат на минимально допустимом уровне.

3.2 Определение оптимальной структуры источников средств компании

Первоначально определим средневзвешенную стоимость капитала. Для этого используем ранее рассмотренную формулу:

WACC = W_d x ((R_d - X) + X х (1 - Т)) + W_p x R_p + W_s x R_s

При этом с учетом того, что предприятие не является держателем акций и не занимается их эмиссией, примем за условие, что: процентная ставка по кредитам в 2011 г. составляла 12,58%, в 2012 г. - 10,21%; ставка рефинансирования Центрального банка РФ - 12%, ставка налога на прибыль - 24%; удельный вес привилегированных акций в пассиве предприятия равен удельному весу уставного капитала в пассиве предприятия; дивиденд по привилегированным акциям равен 14% (доля распределения чистой прибыли); удельный вес суммы оплаченных обыкновенных акций и нераспределенной прибыли в пассиве предприятия равен удельному весу нераспределенной прибыли в пассиве предприятия; дивиденд по обыкновенным акциям равен 12% (доля распределения чистой прибыли). Также к заемным средствам отнесем все долгосрочные и краткосрочные обязательства предприятия, отраженные в пассиве баланса. С учетом этих условий получим:

WACC₂₀₁₁ = 54 440 : 60 730 х ((0,1258 - 0,12 х 1,1) + 0,12 х 1,1 х (1 - 0,24)) + 80 : 60 730 х 0,14 + 6 320 : 60730 х 0,12 = 9,7 %

WACC₂₀₁₂ = 3 850 : 7 130 х ((0,1021 - 0,12 х 1,1) + 0,12 х 1,1 х (1 - 0,24)) + 80 : 7 130 х 0,14 + 6 210 : 7130 х 0,12 = 15,7 %.

Средневзвешенная стоимость капитала показывает реальные затраты, которые несет фирма в связи с привлечением кредитов.

Увеличение данного показателя является отрицательным моментом, и его необходимо сравнивать с минимально возможной ожидаемой доходности капитала.

Для оценки эффективности использования капитала рассчитаем показатели его доходности (рентабельности) и оборачиваемости. Для этого используем информацию бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках по данным ООО «Максол» за 2012 год и составим следующую таблицу.



Таблица 21. Показатели рентабельности и оборачиваемости капитала по данным ООО «Максол»

Показатель	2011 год	2012 год	Изменение
Выручка от реализации, тыс. руб.	30 530	40 040	9 510
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	22 100	38 080	15 980
Валовая прибыль, тыс. руб.	8 430	1 960	-6 470
Чистые активы	= ((53710 + 7020 - 3250) - (54440) = 3 040	= ((1340 + 5790 - 710) - (3850) = 2 570	-470
Среднегодовая сумма совокупного капитала, тыс. руб., всего, в том числе	= (30 + 60 730) : 2 = 30 380	= (60 730 + 7130) : 2 = 33 930	3550
основной	= (0 + 53 710) : 2 = 26 855	= (53 710 + 1 340) : 2 = 27 525	670
оборотный	= (30 + 7 020) : 2 = 3 525	= (7 020 + 5 790) : 2 = 6 405	2880
Среднегодовая сумма:
- запасов	= (410 + 890) : 2 = 650	= (890 + 2 130) : 2 = 1 510	860
- дебиторской задолженности	= (198 +2 360) : 2 = 1 279	= (2 360 + 1 930) : 2 = 2 145	866
- кредиторской задолженности	=(6 320+19 270):2 = 12 795	= (19 270 + 3 010) : 2 = 11 140	-1655
- заемных ресурсов	=(34 200+54 440):2=44 320	= (54 440 + 3 850) :2 = 29 145	-1575
Рентабельность:
- капитала, %	27,7%	5,8%	-22,0%
- оборотного капитала, %	239,1%	30,6%	-208,5%
- чистых активов, %	277,3%	76,3%	-201,0%
- рентабельность инвестиций, %	15,2%	59,8%	44,5%
- рентабельность собственного капитала, %	134,0%	59,8%	-74,3%
- рентабельность продаж, %	27,6%	4,9%	-22,7%
Коэффициент оборачиваемости всего капитала	1,00	1,18	0,18
в том числе
- основного	1,14	1,45	0,32
- оборотного	8,66	6,25	-2,41
- запасов	34,00	25,22	-8,78
- дебиторской задолженности	23,87	18,67	-5,20
- кредиторской задолженности	2,39	3,59	1,21
- заемных ресурсов	0,69	1,37	0,68
Капиталоемкость	1,00	0,85	-0,15
Продолжительность оборота капитала, дней	= 30 380 * 360 : 30 530 = 358,2	= 33 930 * 360 : 40 040 = 305,1	-53,1

Таким образом, можно отметить, что в ООО «Максол» произошло снижение всех показателей рентабельности, что в том числе связано с тем, что у предприятия в 2012 г. значительно снизилась валовая прибыль. Это отрицательно характеризует эффективность использования каптала предприятия, так как предприятие стало получать меньше прибыли на каждый элемент вложенного капитала. В то же время, положительным моментом является ускорение оборачиваемости всего капитала и сокращение продолжительности его оборота. Улучшилась оборачиваемость основного капитала, кредиторской задолженности и заемных ресурсов, а ухудшилась оборачиваемость оборотного капитала, запасов и дебиторской задолженности.

Кроме того, если на начало периода в компании наблюдалось превышение рентабельности капитала над средневзвешенной стоимостью (ценой) капитала, то на конец года наблюдается противоположная картина, что является отрицательным моментом.

Для составления более обоснованных выводов касательно рентабельности капитала проведем факторный анализ.

Общее изменение рентабельности капитала составило - 22%.

В том числе за счет:

- прибыльности продукции: -22,7 х 1,18 = -26,8 %

- оборачиваемости капитала: 0,18 х 27,6% = 4,8%

Проверка: - 22% = -26,8% + 4,8%

Таким образом, отрицательное влияние на изменение рентабельности капитала оказало изменение прибыльности продукции (на -26,8%), а положительное - ускорение оборачиваемости капитала (на 4,8%).

Рассчитаем также, за счет каких факторов изменилась продолжительность оборота капитала:

Поб₀ = 30 380 х 360 : 30 530 = 358,23

Поб_усл = 33 930 х 360 : 30 530 = 400,09

Поб₁ = 33 930 х 360 : 40 040 = 305,06

Общее изменение составило: 305,06 - 358,2 = -53,17 дня

В том числе за счет:

- за счет изменения суммы оборота выручки от реализации: 305,06 - 400,09 = -95,03 дня- за счет изменения средних остатков: 400,09 - 358,23 = 41,86 дня

Проверка: -53,17 = -95,03 + 41,86

Рассчитаем также экономический эффект в результате ускорения (замедления) оборачиваемости капитала:

±Э =40 040 : 360 х (-53,17) = - 5 913,28 тыс. руб.

В рассматриваемой компании, в связи с ускорением оборачиваемости капитала на 53,17 дней произошло относительное высвобождение средств из оборота на сумму 5 913,28 тыс. руб. Если бы капитал оборачивался в отчетном году не 305,1 дня, а 358,2 дня, то для обеспечения фактической выручки в размере 40 040 тыс. руб. потребовалось бы иметь в среднем обороте не 33 930 тыс. руб. капитала, а 39 843,28 тыс. руб., т. е. на 5 913,28 тыс. руб. больше.

Установим влияние коэффициента оборачиваемости на изменение суммы выручки:

Общее изменение выручки составило:

40 040 - 30 530 = 9 510 тыс. руб.

В том числе за счет:

- изменения коэффициента оборачиваемости: 0,18 х 30 380 = 5 942, 47 тыс. руб.

- изменения средних остатков: 3 550 х 1,005 = 3 567,53 тыс. руб.

Проверка: 9 510 = 5 942,47 + 3 567,53

В рассматриваемой компании за счет ускорения оборачиваемости капитала в отчетном году компания дополнительно получила прибыль на сумму 1 469,17 тыс. руб. (0,18 х 27,6% х 30 380 тыс. руб.)

Таким образом, на основании сделанных расчетов можно сделать вывод, что для повышения эффективности использования капитала компании необходимо выйти на более прибыльный и рентабельный оборот. Для этого необходимо более эффективно использовать оборотный капитал (в том числе запасы и дебиторскую задолженность), так как темпы его роста ниже темпов роста выручки от реализации продукции, что в том числе позволит повысить коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Для этого необходимо разработать меры по сокращению времени нахождения капитала в запасах и дебиторской задолженности. Такими мерами могут быть: оптимизация складских запасов; выявление неликвидов и товаров пониженного спроса и их дальнейшая реализация или списание; анализ по срокам и качеству дебиторской задолженности, более плотная работа с дебиторами, сокращение отсрочек платежей покупателям. Все эти меры могут повысить эффективность использования капитала предприятия.



Заключение

Все средства предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов, что подтверждается основными характеристиками капитала. Капитал предприятия является основным фактором производства и характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В тоже время капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников и главным измерителем рыночной стоимости предприятия. Динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственной деятельности. Средства предприятия характеризуются не только своей многоаспектной сущностью, но и многообразием обличий, в которых они выступают. Капитал предприятия можно классифицировать по многим признакам. Функционирование средств предприятия в процессе их производственного использования характеризуется процессом постоянного кругооборота. Основной целью формирования средств предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования, поэтому формирование средств предприятия строится на основе определенных принципов.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии компании, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития. Она осуществляется по определенным этапам. Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия. Она осуществляется также по определенным этапам.

Собственные средства компании могут представлены следующими формами: уставный, резервный, специальные (целевые) фонды, амортизация, нераспределенная прибыль, привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала, получение предприятием безвозмездной финансовой помощи, прочие формы. В составе заемных средств, привлекаемых предприятиями для расширения хозяйственной деятельности, выделяют: банковский и товарный кредит, факторинг, финансовый лизинг, облигационный заем, внутренняя кредиторская задолженность.

Оптимальная и рациональная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость. Процесс оптимизации структуры капитала компании осуществляется по определенным этапам. Для формирования рациональной структуры капитала необходимо проводить анализ эффективности использования капитала и рациональности его структуры.

По данным бухгалтерской отчетности Общества с ограниченной ответственностью «Максол» был проведен анализ рациональности структуры капитала предприятия и определены следующие основные мероприятия по ее улучшению:

- компании необходимо либо повысить уровень наиболее ликвидных активов, т. е. денежных средств и краткосрочных обязательств, либо повысить скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств, а также за счет снижения краткосрочных финансовых вложений. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность рассматриваемой компании будет нормальной. Часть функционирующего капитала компании обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности и поэтому компании необходимо заняться оптимизацией основных групп текущих запасов. Для этого может быть проведена инвентаризация запасов с выделением запасов повышенного спроса и неликвидов. По запасам-неликвидам необходимо принять меры по их реализации или списанию. Кроме того, необходимо в разрезе из этих запасов выделить запасы текущего хранения, т. е. постоянно обновляемую часть запасов, формируемых на регулярной основе и равномерно потребляемых в процессе реализации продукции. Также необходимо выделить сезонный товар и также принять меры по снижению ненужных и лишних остатков. Это может быть реализация их по сниженной стоимости, списание, отдача на реализацию другим организациям, бартер. Предприятию можно начать разрабатывать мероприятия по выходу на другие рынки: для этого необходимо провести анализ рынков и конкурентов, их сегментацию и конъюнктуру, изучить соответствие спроса и предложения, отследить динамику ценовой политики и возможно пересмотреть политику ценообразования. Это позволит увеличить объем реализации. Также предприятию необходимо активизировать свою деятельность по уменьшению задолженности с дебиторами. Для этого необходимо провести детальный анализ ее состава и структуры за анализируемый период на конец периода, определить средний период инкассации дебиторской задолженности и количество ее оборотов в рассматриваемом периоде, оценить состав дебиторской задолженности по отдельным ее «возрастным группам», выделить сомнительную и безнадежную задолженность. Безнадежная задолженность должна быть списана соответствующим образом, прочая задолженность должна быть взыскана в кратчайшие сроки. Для этого необходимо активизировать отношения с дебиторами через дополнительные переговоры и взимание с них штрафов за просрочку платежей, сократить сроки оплаты платежей этими дебиторами, прекратить оказание услуг контрагентам предприятия, которые систематически нарушают свои обязательства, при необходимости привлечь судебные органы для взыскания задолженности. Руководству предприятия необходимо уделить особое внимание изменению объемов прочих краткосрочных финансовых вложений, сумма которых за анализируемый период не изменилась совсем. Так как за анализируемый период ООО «Максол» по ним не получило никаких доходов (дивидендов, процентов), то можно рекомендовать предприятию отозвать данные средства и вложить их в наиболее прибыльные направления. В ближайшем будущем можно рекомендовать предприятию не приобретать дорогостоящие активы, а брать их в аренду, либо приобретать на условиях лизинга или возвратного лизинга. В дальнейшем при появлении свободных денежных средств и отсутствия каких-либо задолженностей, одновременно с увеличением объемов реализации ООО «Максол» сможет приобретать необходимое оборудование без угрозы ухудшения структуры капитала.

- анализ финансовой устойчивости показал, что ООО «Максол» находится в устойчивом и финансово независимом состоянии на конец года и большинство показателей соответствует нормативным значениям. Достижение оптимального значения коэффициента маневренности функционирующего капитала произойдет также после оптимизации запасов и долгосрочной дебиторской задолженности. Для повышения ликвидности баланса необходимо увеличить долю наиболее ликвидных активов в общем объеме оборотных активов и снизить кредиторскую задолженность. Для этого необходимо детально изучить состав, структуру и динамику кредиторской задолженности, ее оборачиваемость и средний срок погашения; выявить зависимость отдельных видов кредиторской задолженности от изменения объема реализации продукции и услуг. Кроме того, необходимо более точно определять состав кредиторской задолженности ООО «Максол» в будущих периодах, составлять соответствующие платежные календари (по налогам, по расчетам с покупателями и заказчиками), погашать в первую очередь наиболее важную и срочную задолженность. Ситуацию на конец отчетного года можно характеризовать как абсолютно устойчивую и об этом свидетельствуют рассчитанные показатели финансовой устойчивости.

- проведенный анализ показателей структуры финансовых источников показал рост собственного капитала и снижение собственного, что свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижении риска финансовых затруднений в будущем. То есть, структура капитала улучшилась, финансовая устойчивость повысилась, а с точки зрения кредиторов - повысилась гарантированность исполнения данным предприятием своих обязательств, финансовая зависимость предприятия от внешних источников снизилась.

- анализ показателей рентабельности и оборачиваемости капитала показал, что в ООО «Максол» произошло снижение всех показателей рентабельности, что в том числе связано с тем, что у предприятия в 2012 г. значительно снизилась валовая прибыль. Это отрицательно характеризует эффективность использования каптала предприятия, так как предприятие стало получать меньше прибыли на каждый элемент вложенного капитала. В то же время, положительным моментом является ускорение оборачиваемости всего капитала и сокращение продолжительности его оборота. Улучшилась оборачиваемость основного капитала, кредиторской задолженности и заемных ресурсов, а ухудшилась оборачиваемость оборотного капитала, запасов и дебиторской задолженности. Кроме того, если на начало периода на предприятии наблюдалось превышение рентабельности капитала над средневзвешенной стоимостью (ценой) капитала, то на конец года наблюдается противоположная картина, что является отрицательным моментом. Компании необходимо и в дальнейшем сохранять скорость оборачиваемости капитала. Если руководство ООО «Максол» решит увеличить скорость оборачиваемости капитала, то основными путями ускорения оборачиваемости капитала могут быть: сокращение продолжительности производственного и коммерческого циклов за счет интенсификации реализации (повышение уровня производительности труда, более полное использование мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.); улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения предприятия необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах; ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов. Предприятию нужно отдельно пересмотреть вопросы прибыльности продаж продукции и услуг - предприятию необходимо выйти на более прибыльный и рентабельный оборот. Для этого необходимо более эффективно использовать оборотный капитал (в том числе упомянутые запасы и дебиторскую задолженность), так как темпы его роста ниже темпов роста выручки от реализации продукции, что в том числе позволит повысить коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;

- необходимо проводить на постоянной основе (раз в квартал) анализ рациональности капитала предприятия с выработкой соответствующих рекомендаций на ближайшую перспективу и последующим контролем за их исполнением.

Все эти меры и периодический анализ могут повысить эффективность использования капитала предприятия и оптимизировать его структуру.

Список литературы

I. Нормативно-правовые акты 1. Налоговый кодекс РФ

II. Учебники, монографии

1. Абрютина М.С. Экономический учет и анализ деятельности предприятий // Вопросы статистики. - 2009. - № 11.

2. Акулов В. Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / В. Б. Акулов. 3-е изд., доп. и перераб.; ПетрГУ. - Петрозаводск, 2011.

3. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие для студентов вузов / Табурчак П.П., Викулино А.Е., Овчинникова Л.А. и др.; Под ред. Табурчака П.П. - СПб.: Химиздат, 2010.

4. Анташов В., Уварова Г. Финансы предприятий. / В. Анташов, Г. Уварова // Директор, №1, 2009 г.

5. Бабкин В. Оценка потенциального заёмщика с позиции экономической безопасности / В. Бабкин // Банковское дело в Москве, № 1 (121), 2009.

6. Баканов М. И. Теория экономического анализа. / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, М.В. Мельник. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2010.

7. Баранникова Н. П. и др. Справочник финансиста предприятия. / Н. П. Баранникова и др. - М.: ИНФРА-М, 2010.

8. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта / С. Б. Барнгольц, М. В. Мельник. - М.: Финансы и статистика, 2009.

9. Бердникова Т.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. / Т. П. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2012.

10. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности. / Л.А. Бернстайн. - М.: Финансы и статистика, 2008.

11. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. / И. А. Бланк. - К.: Ника-Центр-Эльга, 2008.

12. Богатырева Е.И. Отражение финансовых результатов в отчетности // Бухгалтерский учет. - 2010.

13. Бороненкова С.А. Управленческий анализ. / С. А. Бороненкова С.А. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 384 с.

14. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ. / В. В. Бочаров. - М.: Питер, 2011. - 432 с.

15. Васильева Е. C., Якимкина Н. В. Методический подход к оценке кредитоспособности предприятия. / Е. С. Васильева, Н. В. Якимкина // Справочник экономиста, № 12(30), 2009, с. 84-91

16. Вахрушина М. А. Управленческий анализ. Выбор оптимального решения. / М. А. Вахрушина. - М.: Омега-Л, 2012. - 432 с.

17. Гинзбург А. Экономический анализ. / А. Гинзбург. - М.: Питер, 2006. - 480 с.

18. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. / А. В. Грачев. - М.: Издательство «Финпресс», 2011 - 208 с.

19. Ермолович Л.Л. Практикум по анализу хозяйственной деятельности предприятия. Учеб. пособие. / Л. Л. Ермолович. - М.: Издательство: Книжный Дом, 2009. - 228 с.

20. Ефимова О. В. Финансовый анализ. / О. В. Ефимова. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2013. - 352 с.

21. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия. Учебник. / А. Н. Жилкина. - М.: Инфра-М, 2009. - 336 с.

22. Зимин Н. Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий. / Н. Е. Зимин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 381 с.

23. Ильин А.И. Планирование на предприятии. - Минск: ООО Новое знание, 2010.

24. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Изд-во "Бухгалтерский учет", 2011. - 312 с.

25. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учеб. пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во "Проспект", 2010.

26. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. / А. И. Ковалев, В. П. Привалов. - М.: Издательство: Центр экономики и маркетинга, 2011.

27. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова - М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2012.

28. Кравченко Л. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. / Л. Кравченко. - М.: Новое Знание, 2012.

29. Крылов Э. И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова, И.В. Журавкова. - М.: Финансы и статистика, 2009.

30. Литвинов Д.В. Анализ финансового состояния предприятия: Справочное пособие. / Д. В. Литвинов. - СПб: Эскорт, 2010.

31. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия. / Г. Н. Лиференко. - М.: Экзамен, 2012. - 160 с.

32. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для вузов/ Под ред. Проф.Н.П. Любушина.- М.: ЮНИТА-ДАНА,2009.-471с.

33. Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. / В. И. Макарьева, Л. В. Андреева. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 264 с.

34. Маркарьян Э. А. Экономический анализ хозяйственной деятельности. / Э. А. Маркарьян. - М.: Феник, 2012.

35. Пожидаева Т. А. Практикум по анализу финансовой отчетности. / Т.А. Пожидаева, Н.Ф. Щербакова, Л.С. Коробейникова. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 264 с.

36. Прыкина Л. В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. - 2-е изд., доп. / Л. В. Прыкина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

37. Рамперсад Хьюберт К. Индивидуальная сбалансированная система показателей. / Рамперсад Хьюберт К. - М.: Олимп-Бизнес, 2009.

38. Родионова В. М. Финансовый контроль. / В. М. Родионова, В. И. Шлейников. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2011.

39. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. / Г. В. Савицкая. - Минск: АО «Новое знание», 2008. - 688 с.

40. Савицкая Г. В. Экономический анализ. Учебник. / Г. В. Савицкая . - М.: Новое знание, 2011.

41. Сафронова, Н.Г. Бухгалтерский финансовый учет: учеб. пособие / Н.Г. Сафронова, А.В. Яцюк,- М.: ИНФРА-М, 2012.

42. Селезнева И. Н., Ионова А. Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. / И. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.

43. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

44. Станиславчик Е. Н. Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий. / Е. Н. Станиславчик Е. Н. - М.: Издательство: Ось-89, 2010. - 176 с.

45. Стратегии бизнеса: аналитический справочник / Под общей редакцией академика РАЕН, д.э.н. Г.Б. Клейнера Москва, «КОНСЭКО»,2009. - с. 214.

46. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. М.: Перспектива, 2012.

47. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом/Под ред. Е. С. Стояновой. - М.: ИНФРА-М: Перспектива, 2011.

48. Финансы. / Под редакцией Ковалевой А.М. - М.: Статистика, 2011.

49. Финансы предприятия. / Под ред. Бородиной Е.И. -М.: Биржи и банки, 2010. - 285 с.

50. Черкасова И.О. Анализ хозяйственной деятельности. / И. О. Черкасова. - СПб.: Издательство: СПб: Нева, 2009.

51. Чечевичына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. - 2-е изд. - М.: Издательско-книготорговый центр «Маркетинг», 2010. - 352 с.

52. Экономический анализ: Учебник для студентов вузов, обуч. по экон. специальностям / Гиляровская Л.Т., Корнякова Г.В., Пласкова Н.С. и др. Под ред. Гиляровской Л.Т. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 527 с.

53. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. / А. Д. Шеремет, Е. В. Нега-шев.- М.: ИНФРА - М, 2010. - 208 с.

54. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент. / Е.И. Шохин. - М.: Кнорус, 2012. - 480 с.

55. Щиборщ К. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России. / К.В. Щиборщ. - М.: Дело и сервис, 2009. - 320 с.

56. Экономический справочник руководителя предприятия / сост.:С.В. Рыжиков, В.Г. Золотогоров, В.С. Рыжиков. - Ростов на дону: Издательство «Феникс», 2011. - 320 с.

57. Яндиев, М.И. Теория финансов. Трансформация финансовых органов власти: учеб. пособие / М.И. Яндиев. - М.: ТЕИС, 2012. - 240 с.

III. Периодические издания

1. Абдуллаев Н., Зайнетдинов Ф. Формирование системы анализа финансового состояния предприятия // Финансовая газета. - 2012. - № 28.

2. Барулин С.В. Самофинансирование предприятий в условиях рыночной экономики // Финансы. - 2013. - № 3.

3. Вараксина Н.М., Кован С.Е., Вараксина В.А. Финансовое состояние крупнейших российских предприятий и возможности их финансового оздоровления // Налоговый вестник. - 2012. - № 6.

4. Игнатущенко В.В. Оценка качества финансовых ресурсов предприятия // Деловой партнер. - 2013. - №7.

5. Кодацкий В.А. Затраты и прибыль // Экономист. - 2012. - № 7.

6. Крупнов Ю.С. Актуальные проблемы управления прибылью предприятия // Финансы. - 2011. - № 4.

7. Липатов И.В. Прогнозирование и планирование источников формирования финансовых ресурсов // Финансы. - 2013. - № 2.

8. Медведев О.В. Анализ финансовых источников предприятия // Экономика. Бухгалтерский учет. Анализ. - 2011. - № 5.

10. Сайфулин Н.Е. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия // Консультант директора. - 2012. -№ 7. 

11. Свиридова Н.В. Оценка финансового состояния организаций в условиях применение МФСО. // Финансы. - 2012. - № 2.

12. Семенова О.П. Как оценить финансовое состояние организации и угрозу банкротства // Налоговый вестник. - 2012. - № 4.

13. Станиславчик Е. Оценка источников финансовых ресурсов и доходов предприятия в рамках анализа финансового состояния // Финансовая газета. - 2010. - № 37.

14. Федотов М.А. Анализ прибыли предприятия // Финансы. - 2012. -№ 12.

15. Шевченко И. Финансовое состояние фирмы. Диагностика и лечение // Двойная запись. - 2009. - № 8.

16. Эбель В.В. Финансовые ресурсы предприятия и источники их формирования // Предприниматель. - 2010. - № 6.

17. Южакова Н.А. Источники формирования финансовых ресурсов предприятия // Предприниматель. - 2012. - № 3

Размещено на Allbest.ru