Специфика бизнеса как объекта оценки

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Сущность оценочной деятельности

2. Цели оценки бизнеса

3. Специфика бизнеса как объекта оценки

4. Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса

Заключение

Список использованных источников

Введение

Развитие рыночной экономики в России привело к разнообразию форм собственности. Появилась особенность по своему усмотрению распорядиться принадлежащими собственнику квартирой, домом, другой недвижимостью, подыскать себе новое жилище или помещение для офиса, вложить свои средства в бизнес. собственность имущественный оценка бизнес

У каждого, кто задумается реализовать свои права собственника, возникает много проблем и вопросов. Одним из основных является вопрос о стоимости собственности. С этой проблемой сталкиваются предприятия, фирмы, акционерные общества, финансовые институты. Акционирование предприятий, развитие ипотечного кредитования, фондового рынка и системы страхования также формирует потребность в новой услуге - оценке стоимости объектов и прав собственности.

В производственно-экономической практике экономических субъектов появляется множество случаев, когда возникает необходимость оценить рыночную стоимость имущества предприятий. Без нее не обходится ни одна операция по купле-продаже имущества, кредитованию под залог, страхованию, разрешению имущественных споров, налогообложению и т.д. Отсюда возникает потребность в специалистах по оценочной деятельности. Оценочная деятельность является основной частью процесса реформирования экономики и создания правового государства.

1. Сущность оценочной деятельности

Впервые с проблемой оценки в России столкнулись в связи с проведением приватизации.

Толчок к расширению участия оценщиков в хозяйственной деятельности был связан с переоценкой основных фондов 1995-1997 гг.

Продолжающийся в нашей стране процесс инфляции активно обуславливает необходимость проведения периодической переоценки основных фондов организациями всех форм собственности, что помогает приводить их балансовую стоимость в соответствие с действующими ценами и условиями воспроизводства.

Прошедшие в России четыре переоценки основных фондов, осуществляемые при помощи переводных коэффициентов, значительно подняли их стоимость, что отрицательно сказалось на финансовом состоянии предприятий, а это в основном, обусловлено слабым участием независимых оценщиков в переоценке основных фондов. Именно такие оценщики способны достоверно оценить имущество предприятий по реальной или рыночной стоимости.

На сегодняшний день в России деятельность оценщиков на федеральном уровне регламентируется соответствующим Федеральным законом от 29.07.98г. № 135-ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

В законе дано определение оценочной деятельности. Под ней понимается деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной стоимости.

Постановлением Правительства Российской Федерации от 28.08.99 г. № 932 уполномоченным органом по контролю осуществления оценочной деятельности в РФ назначено Министерство имущественных отношений Российской федерации.

Еще одним из главных законодательных актов, которые необходимо соблюдать являются "Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности", утвержденные Постановлением Правительства Российской Федерации от 06.07.2001 г. № 519. Согласно этому постановлению разработка и утверждение методических рекомендаций по оценочной деятельности было возложено на Минимущество России.

Оценка бизнеса с каждым годом становится более актуальной, т.к. в условиях рынка невозможно эффективно руководить любой компанией без реальной оценки бизнеса. Оценка стоимости предприятия выступает универсальным показателем эффективности любых управленческих стратегий. Оценка бизнеса для целей купли-продажи необходима при принятии собственником предприятия решения о продаже предприятия целиком или его доли.

Капитал предприятия - товар уникальный и сложный по составу, его природу в значительной степени определяют конкретные факторы. Поэтому необходима комплексная оценка капитала с учетом всех соответствующих внутренних и внешних условий его развития. Потребность в определении рыночной стоимости предприятия не исчерпывается операциями купли-продажи. Возрастает потребность в оценке бизнеса предприятий при многочисленных и сложных вариантах реализации стоимости имущественных прав - акционировании, привлечении новых пайщиков и выпуске дополнительных акций, страховании имущества, получении кредита под залог имущества, исчислении налогов, использовании прав наследования и т.д.

По мере того как в нашей стране появляются независимые собственники предприятий и фирм, все острее становится потребность в определении рыночной стоимости их капитала.

Государство, продавая экономические объекты по минимальным ценам, теряет право присвоения будущих доходов, причем зачастую теряют эти права и действительные собственники предприятий - их работники. Следовательно, не учитывать будущие доходы от собственности при ее продаже неправомерно.

Бизнес - это предпринимательская деятельность, направленная на производство и реализацию товаров, услуг, ценных бумаг, денег или других видов разрешенной законом деятельности с целью получения прибыли. Для достижения такой цели должно быть создано предприятие. В процессе оценки бизнеса выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, следовательно и более высокую рыночную цену.

Бизнес - это конкретная деятельность, организованная в рамках определенной структуры. Главная ее цель - получение прибыли. Любой бизнес имеет свою экономико-организационную форму в виде предприятия.

Владелец бизнеса имеет право передать его, заложить, застраховать, завещать. Таким образом, бизнес становится объектом сделки, товаром, со всеми присущими ему свойствами.

Как всякий товар, бизнес обладает полезностью для покупателя. Прежде всего, он должен соответствовать потребности в получении доходов. Как и у любого другого товара, полезность бизнеса осуществляется в пользовании. Следовательно, если бизнес не приносит дохода собственнику, он теряет для него свою полезность и подлежит продаже. И если кто-то другой видит новые способы его использования, иные возможности получения дохода, то бизнес становится товаром. Все это справедливо и для предприятия и для фирмы.

Бизнес, предприятие и фирма обладают всеми признаками товара и могут быть объектом купли-продажи. Но это товары особого рода. И особенности эти предполагают принципы, модели, подходы и методы оценки.

Во-первых, это товар инвестиционный, т.е. товар, вложения в который осуществляются с целью отдачи в будущем.

Во-вторых, бизнес является системой, но продаваться может как вся система в целом, так и отдельно ее подсистемы и даже элементы.

В-третьих, потребность в этом товаре зависит от процессов, которые происходят как внутри самого товара, так и во внешней среде.

В-четвертых, учитывая особое значение устойчивости бизнеса для стабильности в обществе, необходимо участие государства не только в регулировании механизма купли-продажи бизнеса, но и в формировании рыночных цен на бизнес, в его оценке.

Предприятие или фирма представляют собой организационно-экономическую форму существования бизнеса. Поэтому названные особенности бизнеса как товара присущи и им. Но вместе с этим у предприятия есть и свои ограничительные черты.

Предприятие является объектом гражданских прав и рассматривается как имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности (ст. 132 ГК РФ)

Предприятие, как имущественный комплекс, включает все виды имущества, предназначенного для его деятельности: земельные участки, здания и сооружения, машины и оборудование, сырье и продукцию, нематериальные активы, имущественные обязательства.

При покупке-продаже имущества, при оценке интеллектуальной собственности, при переоценке основных фондов, при осуществлении амортизационной политики и при большинстве других рыночных действий реальная оценка объективно необходима.№

2. Цели оценки бизнеса

В условиях отсутствия частной собственности на недвижимость такой профессии, как оценщик, не требовалось, так как государство в лице своих органов (Госкомстат, Бюро технической инвентаризации и др.) само определяло стоимость своих активов.

С возрождением частной собственности появилась необходимость том, чтобы в сделках с недвижимостью участвовал профессионал, который мог бы ориентировать продавца и покупателя в стоимости участвующего в сделке объекта. Мировая практика показала, что если в сделках с недвижимостью не участвует независимый профессиональный оценщик, то одна из сторон сделки бывает обделена или просто обманута (как это произошло на первом этапе приватизации государственного имущества).

Цель оценки бизнеса (акций, паев, долей) состоит в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой Заказчику для принятия инвестиционного решения или для продажи своего дела, для заключения сделки или для внесения изменений в финансовую отчетность и так далее.

В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны, от государственных структур до частных лиц: контрольно-ревизионные и налоговые органы, управленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, юридические фирмы и другие организации, частные владельцы бизнеса, инвесторы.

Стороны, заинтересованные в проведении оценочных работ, стремясь реализовать свои экономические интересы, определяют цели оценки.

Оценку бизнеса проводят в целях:

* повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;

* купли-продажи акций, облигаций предприятий на фондовом рынке;

* купли-продажи предприятия его владельцем целиком или по частям.

* принятия обоснованного инвестиционного решения;

* установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора, или в случае смерти одного из партнеров;

* реструктуризации предприятия. Ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга предполагает проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, цену конверсии или величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы.

* разработки плана развития предприятия (или бизнес-плана). В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа;

* определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании. В данном случае оценка требуется в силу того, что величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости;

* страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь;

* налогообложения. При определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку дохода предприятия, его имущества;

* принятия обоснованных управленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому периодическая переоценка имущества независимыми оценщиками позволяет повысить реалистичность финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений;

* осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса.

3. Специфика бизнеса как объекта оценки

В условиях кризиса и нестабильности экономической ситуации цена ошибки существенно возрастает. В этой связи особенно важно минимизировать риски. Одним из факторов выживания в трудный период становится выбор добросовестного партнёра. И основной задачей является оценка его надёжности. Как же её оценить? Как застраховать себя от возможных ошибок?

В общем случае оценка надёжности партнёра будет сводиться к сбору и оценке субъективной и объективной информации о потенциальном партнёре. К субъективным оценкам о компании, например, относится мнение со стороны её контрагентов, партнёров или Клиентов.

К объективным оценкам можно отнести время существования компании на рынке, ведение компанией хозяйственной деятельности, результаты аудиторских проверок, а также оценку стоимости компании (оценку бизнеса), проведённую профессиональными оценщиками.

Сбор информации о потенциальном партнёре можно проводить самостоятельно, а можно обратиться в специализированную информационную компанию. Оценку стоимости компании лучше проводить, привлекая профессиональных экспертов-оценщиков, которые составят экспертное заключение -- отчёт об оценке.

Хотя услуги информационных и оценочных компаний не бесплатны, всегда оказывается дешевле подстраховаться. Получив отчёт информационной компании, можно судить об устойчивости положения потенциального партнёра и целесообразности сотрудничества вообще. Оценив стоимость компании-партнёра, его финансовое состояние, можно определить размеры инвестиций, которые можно доверить партнёру с минимальным риском, а также условия их предоставления.

Сегодня оценка стоимости компании или оценка бизнеса требует наличия большого объёма знаний и большого опыта в области экономики и права, которые смогут обеспечить легальность и качество проведённых мероприятий по оценке оборудования, оценке земельных участков и объектов недвижимости, оценке акций и других финансовых активов вашего потенциального партнёра.

Оценка проводится на основе анализа значительного объёма как внешней экономической информации, так и внутренней документации компании.№

Выделим основные характеристики бизнеса как объекта оценки:

1. Бизнес как объект оценки -- это права (юридическое лицо).

2. Бизнес -- это капитал; совокупность активов, финансируемых за счет собственных и заемных средств, привлеченных для осуществления экономической деятельности.

3. Это процесс, определенная экономическая деятельность, основная цель которой -- получение прибыли.

Важно, что приведены не несколько вариантов характеристик бизнеса как объекта оценки, а единая совокупность признаков, и все приведенные характеристики должны рассматриваться только в комплексе.

Результатом оценки бизнеса/доли бизнеса является стоимость определенной доли участия в капитале ОАО, ЗАО, ООО.

Негативным моментом современного этапа развития оценки в России является то, что все представления в профессиональной оценочной деятельности (в том числе нормативные) чрезмерно сконцентрированы на "юридикализации" объектов оценки в их искусственном отдалении от экономического содержания и физического наполнения.

Организационная правовая форма и юридический статус являются важными характеристиками бизнеса в процессе оценки его стоимости, но именно определенное использование прав и активов наделяет бизнес полезностью, ценностью или обменной стоимостью. Следовательно, бизнес -- это капитал, совокупность активов, финансируемых за счет собственных и заемных средств, привлеченных для осуществления экономической деятельности.

Следует сказать, что в российском законодательстве отсутствует определение бизнеса. Часто на практике понятие "бизнес" отождествляют с "предприятием". Определение предприятия, содержащееся в ст. 132, ГК РФ, имеет малого общего с бизнесом как объектом оценки:

1. Предприятием признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности.

2. Предприятие в целом как имущественный комплекс признается недвижимостью.

В состав имущественного комплекса предприятия входят все виды имущества, предназначенного для достижения его целей, для осуществления хозяйственной деятельности, для получения прибыли, в том числе недвижимость (земельные участки, здания, сооружения), машины, оборудование, транспортные средства, инвентарь, сырье, продукция, а также имущественные обязательства, ценные бумаги, нематериальные активы и объекты интеллектуальной собственности, в том числе фирменные наименования, знаки обслуживания, патенты, лицензии, ноу-хау, товарные знаки.

Поэтому при оценке бизнеса оценщик оценивает предприятие в целом, определяя стоимость как его собственного капитала, так и отдельных частей имущественного комплекса (активов и обязательств). Предприятие как объект оценки должно иметь четко определенные границы, будучи сложной системой, оцениваемый бизнес включает разнообразные составные части. В структуру предприятия могут входить цеха, участки, обслуживающие хозяйства, специальные подразделения, конторские строения, средства связи и коммуникации, которые могут располагаться на разных площадях и даже в разных регионах. Большое значение имеет организационно-правовая форма существования предприятия.

Объектом оценки могут быть объединения, холдинги, финансово-промышленные группы. В этом случае в рамках одного бизнеса объединяется несколько дочерних компаний, отделений, филиалов. Для правильной оценки нужно проследить формирование денежных потоков и направление их движения, а также права и роль каждого подразделения. Необходимо также выяснить, входят ли в состав объекта оценки подразделения социально-культурной сферы, имеются ли объекты общенационального значения.

Как правило, стоимость предприятия как бизнеса не равна стоимости имущественного комплекса. Можно привести пример, когда бизнес как объект оценки воспринимается только как набор активов -- организация, единственным активом которой является офисное здание, занятое материнской компанией. Такой бизнес -- совокупность активов, финансируемых за счет собственных или заемных средств, как говорилось выше, а оценка такого бизнеса сводится к анализу стоимости чистых активов с учетом рыночной стоимости активов, в данном случае -- здания.

Ключевым для процесса оценки является определение бизнеса как капитал. Все средства, собственные и заемные, которые были вложены в бизнес, -- это капитал, инвестированный в бизнес, или, в практике оценки, инвестированный капитал. Таким образом, бизнес -- это совокупность активов, финансируемых за счет собственных и заемных средств, привлеченных для осуществления экономической деятельности. И в процессе оценки бизнеса оценщик рассчитывает стоимость активов и анализирует величину обязательств.

Инвестированный капитал -- это совокупный капитал, используемый для функционирования бизнеса, он условно не делится на собственный и заемный.

В практике оценки наиболее значимыми являются следующие виды капитала:

· собственный;

· заемный;

· инвестированный (собственный + заемный).

Бизнес -- это капитал. Собственный капитал используется в следующих видах сделок:

· сделка купли-продажи;

· дополнительная эмиссия;

· внесение в уставный капитал другого предприятия;

· конвертация акций, слияния/поглощения;

· залог.

В большинстве случаев для совершения сделок используется собственный капитал, поэтому, как правило, он же выступает объектом оценки бизнеса.

Если в качестве базы оценки оценщик выбирает инвестированный капитал, для выведения итоговой величины стоимости бизнеса (собственного капитала) он обязательно корректируется на величину долга. Итак, бизнес -- это капитал, это активы, это определенная организационно-правовая форма. На практике содержание оценки бизнеса связано с "экономическим объектом". И права, и активы -- это всего лишь необходимые подступы к реальному объекту оценки -- экономическим выгодам от деятельности.

Бизнес -- это процесс, определенная экономическая деятельность. Непосредственным объектом оценки применительно к бизнесу выступают экономические выгоды от деятельности, от эксплуатации активов. Т. е. объектом оценки являются не столько юридические права, сколько экономические выгоды. А стоимость капитала формируется за счет доходов, которые он принесет своему владельцу в будущем.

Бизнес можно рассматривать как активную и пассивную деятельность. Бизнес как активная деятельность -- реальная деятельность по эксплуатации активов, производству, деятельность на товарных рынках по сбыту продукции, характеризующаяся определенной организацией, инвестиционной политикой и т. д. Бизнес как пассивная деятельность -- это деятельность на публичных рынках капитала (например, биржевая) на пассивной стороне баланса. Стоимость бизнеса как активной деятельности рассчитывается с использованием доходного подхода, стоимость бизнеса как совокупности активов -- с использованием затратного, формирование стоимости бизнеса на публичных рынках капитала анализируется в рамках сравнительного подхода.

В заключении можно сказать, что бизнес -- это экономическая деятельность на основе эксплуатации совокупности активов, финансируемых за счет собственных и заемных средств, привлеченных для осуществления этой деятельности. В большинстве случаев в процессе оценки бизнеса объектом оценки выступает собственный капитал юридического лица либо доля участия в нем.№

4. Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса

При расчете стоимости бизнеса оценщик принимает во внимание различные микро- и макроэкономические факторы, к которым относятся следующие.

Спрос. Спрос определяется предпочтениями потребителей, которые зависят от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, в какое время, с какими рисками это сопряжено, каковы возможности контроля и перепродажи данного бизнеса.

Доход. Доход, который может получить собственник объекта, зависит от характера операционной деятельности и возможности получить прибыль от продажи объекта после использования. Прибыль от операционной деятельности, в свою очередь, характеризуется соотношением потоков доходов и расходов.

Время. Большое значение для формирования стоимости предприятия имеет время получения доходов. Одно дело, если собственник приобретает активы и быстро начинает получать прибыль от их использования, и другое дело, если инвестирование и возврат капитала отделены значительным промежутком времени.

Риск. На величине стоимости неизбежно отражается риск как вероятность получения ожидаемых в будущем доходов.

Контроль. Одним из важнейших факторов, влияющих на стоимость, является степень права контроля, которую получает новый собственник. Если предприятие покупается в индивидуальную частную собственность или если приобретается контрольный пакет акций, то новый собственник получает такие существенные права, как: назначить управляющих, определить величину оплаты их труда, влиять на стратегию и тактику работы предприятия, продавать или покупать его активы; реструктурировать и даже ликвидировать данное предприятие; принимать решение о поглощении других предприятий; определять величину дивидендов и т.д. В силу того что покупаются большие права, стоимость и цена, как правило, будут выше, чем в случае покупки неконтрольного пакета акций.

Ликвидность. Одним из важнейших факторов, влияющих при оценке на стоимость предприятия и его имущества, является степень ликвидности этой собственности. Рынок готов выплатить премию за активы, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери части стоимости. Отсюда стоимость закрытых акционерных обществ должна быть ниже стоимости аналогичных открытых обществ.

Ограничения. На стоимости предприятия отражаются любые ограничения, которые имеет бизнес. Например, если государство ограничивает цены на продукцию предприятия, то стоимость такого бизнеса будет ниже, чем в случае отсутствия ограничений.

Соотношение спроса и предложения. Спрос на предприятие, наряду с полезностью, зависит также от платежеспособности потенциальных инвесторов, ценности денег, возможности привлечь дополнительный капитал на финансовом рынке. Отношение инвестора к уровню доходности и степени риска связано даже с его возрастом: более молодые люди склонны идти на большой риск ради более высокой доходности в будущем. На спрос и стоимость бизнеса влияет и наличие различных возможностей для инвестиций. Спрос зависит не только от экономических, но и социальных, и политических факторов, таких, как отношение к бизнесу в обществе и политическая стабильность.

Цены предложения прежде всего определяются издержками создания аналогичных предприятий в обществе. Очень важное значение для получения дохода имеет и количество выставленных на продажу объектов.

Выбор решения и покупателя, и продавца обусловлен перспективами развития данного бизнеса. Обычно стоимость предприятия в предбанкротном состоянии ниже стоимости предприятия с аналогичными активами, но финансово устойчивого.

На оценочную стоимость любого объекта влияет соотношение спроса и предложения. Если спрос превышает предложение, то покупатели готовы оплатить максимальную цену. Верхняя граница цены спроса определяется текущей стоимостью будущих прибылей собственника от владения этим предприятием. Особенно это характерно для отраслей, в которых предложение ограничено природными возможностями. Отсюда следует, что наиболее близко к верхней границе в случае превышения спроса над предложением будут цены на сырьевые предприятия. В то же время при превышении спроса над предложением могут появиться в некоторых отраслях новые предприятия, что приведет к увеличению их числа. В дальнейшем цены на эти предприятия могут несколько снизиться.

Если же предложение превышает спрос, то цены диктуются производителем. Минимальная цена, по которой он может продать свой бизнес, определяется затратами на его создание.

Заключение

Развитие рыночной экономики, возрождение частной собственности обусловливают необходимость и возможность оценки собственности.

Оценка -- это расчет стоимости объекта собственности в конкретных уровнях рынка в определенный момент времени. В зависимости от цели проводимой оценки различают виды стоимости: рыночную; объекта оценки с ограниченным рынком; инвестиционную; стоимость для целей налогообложения; утилизационную; ликвидационную; воспроизводства; замещения; объекта оценки при существующем использовании; специальную стоимость объекта оценки. Любой вид стоимости, рассчитываемый оценщиком, представляет собой не исторический фактор, а оценку ценности конкретного объекта собственности в данный момент времени в соответствии с выбранной целью. Любой вид оценочной стоимости выражает выгоду, которую имеет на рынке собственник данного объекта или покупатель на момент оценки. Основой стоимости любого объекта собственности является его полезность.

Бизнес -- конкретная деятельность, организованная в рамках определенной структуры, главной целью которой выступает получение прибыли.

Как всякий товар, бизнес обладает полезностью для покупателя, и это делает возможным определение стоимости бизнеса как особого товара. На величину стоимости бизнеса влияют многочисленные факторы. Они включают мотивации покупателей и продавцов, производительность бизнеса, состояние окружающей финансово-экономической среды. Кроме того, на стоимости бизнеса отражаются физические, финансово-экономические, социальные и политико-правовые факторы.

Процесс оценки базируется на определенных принципах и стандартах. Оценщик работает по заказам государственных органов, предприятий, банков, инвестиционных, страховых институтов, налоговых инспекций, а также граждан. В своей деятельности он руководствуется определенными правовыми, профессиональными и этическими нормами.

Список использованных источников

1. Об оценочной деятельности в РФ. Федеральный закон от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ, с изм. от 18.07.2009 № 181-ФЗ//СПС Консультант-Плюс

2. Оценка бизнеса. Учебник / Под ред. А.Г.Грязновой, М.А.Федотовой. - М.: Финансы и статистика,2001.-512 с.

3. Е. Кратюк. Оценка надежности партнера / Право. 01.07.2009

4. Е.Синогейкина. Бизнес - неопределенный объект оценки./ Рынок ценных бумаг, № 15, август, 2008

5. Б.Карнаухов. Как «Легальный бизнес» узнает реальную стоимость предприятия./ Деловой квартал, № 10 от 24.03.2008

6. А.В.Новиков. Классификация субъектов и объектов оценки стоимости / www.cfin.ru

7. А.Волкова. Проблемы оценки бизнеса средних компаний./ Управление компанией, июнь 2007

Размещено на Allbest.ru