Финансовый проект строительства многоэтажного жилого дома

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Волгоградский архитектурно-строительный университет

кафедра экономики и управления проектами в строительстве

Методические рекомендации по выполнению курсовой работы по дисциплине «Этапы выполнения проекта и обеспечение его качества» для специальности «Экономика и управление на предприятии»

Волгоград 2013

Задание для выполнения контрольной работы по дисциплине «Этапы выполнения проекта и обеспечение его качества»

Предполагается строительство многоэтажного жилого дома общей площадью X м2. (вариант выбирается в соответствие с предпоследней цифрой номера зачетной книжки студента и данные по площади в соответствии с вариантом см. в табл.1) Стоимость строительства 1м2 составляет 30тыс. руб. Срок строительства 1 год.

Таблица 1 Общая площадь дома по вариантам

Вариант	X-общая площадь, м2
1	10500
2	11500
3	10200
4	10700
5	10600
6	10850
7	12500
8	12000
9	12100
0	11700

По условиям задания начало продажи квартир по завершению строительства. Планируемый объем продаж (м2) ,на 2 год - 47,6% от общей площади дома по цене 49 тыс. руб. Планируемый объем продаж на 3 год - 52,4 %, по цене 55 тыс. руб.

Общие затраты на управление проектом на 2 год планируются в размере 42 000 тыс. руб., на 3 год - 45 000 тыс. руб.

Ставка дисконтирования для расчетов должна быть принята в размере (вариант выбирается в соответствие с последней цифрой номера зачетной книжки студента и данные по площади в соответствии с вариантом см. в табл.1):

Таблица 2

Вариант	Ставка дисконтирования, %
1	11
2	12
3	13
4	9
5	10
6	8
7	7
8	6
9	14
0	5

Необходимо.

Рассчитать показатели эффективности инвестиционного проекта

Провести анализ чувствительности проекта

Произвести оценку рисков проекта

Сделать выводы на основании проведенных расчетов.

Алгоритм решения

1. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Для расчета эффективности инвестиционного проекта используют показатели

NPV (ЧТС, ЧДД), для данной работы NPV может быть рассчитан следующим образом:

(1)

где Q_t - объем продаж в t-ом году, P_t - цена 1 м² в t-ом году, Z_t - затраты на управление проектом в t-ом году, r - норма дисконта, С₀ - величина начальных инвестиций.

IRR. Внутренняя норма рентабельности - это такое значение нормы дисконта при которой ЧТС = 0. IRR может быть рассчитан по следующей формуле

(2)

Также IRR можно рассчитать по следующему алгоритму.

Выбираем произвольную ставку дисконтирования и на ее основе рассчитываем суммарную текущую стоимость доходов по проекту.

Сопоставляем затраты по проекту с полученной суммой текущей стоимости доходов, т.е. находим ЧТС (NPV).

Если первоначальная произвольная ставка дисконтирования не дает нулевой чистой текущей стоимости доходов, то выбираем вторую ставку дисконтирования по следующему правилу:

* если ЧТС > 0 , то новая ставка дисконтирования должна быть больше первоначальной;

* если ЧТС < 0 , то новая ставка дисконтирования должна быть меньше первоначальной.

Подбираем вторую ставку дисконтирования до тех пор, пока не получим варианты суммарной текущей стоимости доходов как большей, так и меньшей величины затрат по проекту.

Рассчитаем IRRпроекта методом интерполяции:

а) составим пропорцию и решим уравнение

(3)

ДДП_мах - сумма дисконтированных денежных потоков при ставке дисконтирования, когда ЧТС > 0;

ДДП_min - сумма дисконтированных денежных потоков при ставке дисконтирования, когда ЧТС < 0;

I - величина инвестиций;

С.д.₁ - ставка дисконтирования при которой ЧТС > 0;

С.д.₂ - ставка дисконтирования при которой ЧТС < 0;

б) определим IRR

IRR = С.д₁ + X

Срок окупаемости (PB). Это период времени в течение которого окупаются инвестиции. Срок окупаемости может быть как дисконтируемый, так и недисконтируемый. В данной работе необходимо рассчитать срок окупаемости на дисконтируемой основе по формуле:

(4)

где Т₁ - число лет, предшествующих году окупаемости;

НС - невозмещенная стоимость на начало года окупаемости;

ДДП - дисконтированный денежный поток в год окупаемости.

Пример расчета

Предполагается строительство многоэтажного жилого дома общей площадью 5897 м2. Стоимость строительства 1м2 составляет 21 тыс. руб. Срок строительства 1 год.

По условиям задания начало продажи квартир по завершению строительства. Планируемый объем продаж (м2) ,на 2 год - 44 % от общей площади дома по цене 40 тыс. руб. Планируемый объем продаж на 3 год - 56 %, по цене 45 тыс. руб.

Общие затраты на управление проектом на 2 год планируются в размере 18 000 тыс. руб., на 3 год - 19 000 тыс. руб.

Ставка дисконтирования для расчетов должна быть принята в размере 22%.

Необходимо.

Рассчитать показатели эффективности инвестиционного проекта

Провести анализ чувствительности проекта

Произвести оценку рисков проекта

Сделать выводы на основании проведенных расчетов.

Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.

Таблица 3 Расчет показателя NPV (пример)

год	t, номер шага	C0, инвестиции	Qt объем продаж	Pt цена продажи	П, приток денежных средств	Zt, отток денежных средств	CF, чистый денежный поток	б-коэффициент дисконтирования	PV-приведенная стоимость	NPV
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
1	1	123837	-	-	-	-	-	-	-	-123837
2	2		2595	40	103787	18000	85787	0,6719	57637	-66200
3	3		3302	45	148604	19000	129604	0,5507	71374	5174

проект строительство многоэтажный дом

б - коэффициент дисконтирования.

Таким образом ЧТС величина положительная и составляет 5174 тыс.руб.

Расчет внутренней нормы рентабельности осуществляем в соответствии с алгоритмом:

Выбираем произвольную ставку дисконтирования и на ее основе рассчитываем суммарную текущую стоимость доходов по проекту.

Сопоставляем затраты по проекту с полученной суммой текущей стоимости доходов, т.е. находим ЧТС (NPV).

Если первоначальная произвольная ставка дисконтирования не дает нулевой чистой текущей стоимости доходов, то выбираем вторую ставку дисконтирования по следующему правилу:

* если ЧТС > 0 , то новая ставка дисконтирования должна быть больше первоначальной;

* если ЧТС < 0 , то новая ставка дисконтирования должна быть меньше первоначальной.

Подбираем вторую ставку дисконтирования до тех пор, пока не получим варианты суммарной текущей стоимости доходов как большей, так и меньшей величины затрат по проекту.

Рассчитаем IRRпроекта методом интерполяции:

а) составим пропорцию и решим уравнение

(5)

ДДП_мах - сумма дисконтированных денежных потоков при ставке дисконтирования, когда ЧТС > 0;

ДДП_min - сумма дисконтированных денежных потоков при ставке дисконтирования, когда ЧТС < 0;

I - величина инвестиций;

С.д.₁ - ставка дисконтирования при которой ЧТС > 0;

С.д.₂ - ставка дисконтирования при которой ЧТС < 0;

б) определим IRR

IRR = С.д₁ + X

В таблице 2 нами была рассчитана ЧТС равная 5174 тыс.руб. при ставке дисконтирования равной 22%. В соответствии с алгоритмом мы должны выбрать ставку дисконтирования, при которой ЧТС < 0.

Возьмем ставку дисконтирования равную 24% расчеты проведем в таблице 3.

Согласно расчетам таблицы 3 при ставке 24% ЧТС = - 68% < 0.

Таким образом мы определили ставки дисконтирования при которых ЧТС > 0 и ЧТС < 0.

Далее составим пропорцию и решим уравнение

(6)

ДДП_мах = 57637 + 71374 = 129011 тыс.руб.;

ДДП_min = 55793 + 67976 = 123769 тыс.руб.;

I = 123837 тыс.руб.;

С.д.₁ = 22%;

С.д.₂ = 24% .

Получаем следующую пропорцию:

X = 1,974.

IRR = 22 + 1,974 = 23,974%

Таким образом внутренняя норма рентабельности составляет 23,974%.

Таблица 4 Расчет показателя NPV (пример) при ставке дисконтирования 24%

год	t, номер шага	C0, инвестиции	Qt объем продаж	Pt цена продажи	П, приток денежных средств	Zt, отток денежных средств	CF, чистый денежный поток	б-коэффициент дисконтирования	PV-приведенная стоимость	NPV
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
1	1	123837	-	-	-	-	-	-	-	-123837
2	2		2595	40	103787	18000	85787	0,6504	55793	-68044
3	3		3302	45	148604	19000	129604	0,5245	67976	-68

б - коэффициент дисконтирования.

Расчет срока окупаемости на дисконтируемой основе по формуле:

(7)

где Т₁ - число лет, предшествующих году окупаемости;

НС - невозмещенная стоимость на начало года окупаемости;

ДДП - дисконтированный денежный поток в год окупаемости.

Расчет проведем в таблице 5 используя данные таблицы 3.

Таблица 5 Расчет срока окупаемости

Период, год	1	2	3
Денежный поток	123837	85787	129604
Дисконтированный денежный поток	-	57637	71374
NPV	-123837	-66200	5174

Найдем срок окупаемости:

Таким образом, срок окупаемости составляет 2,9 года.

2. Анализ чувствительности проекта

Анализ чувствительности позволяет провести ранжирование факторов с целью выявления наиболее значимых факторов, оказывающих большое влияние на результаты проекта.

Анализ чувствительности предполагает расчет предельных значений основных показателей проекта по отношению к показателю ЧТС.

В данной работе анализ чувствительности необходимо произвести по показателям:

1. цена продажи

2. объем продаж

3. затраты на управление проектом и инвестиции

Для расчета значений показателей целесообразно использовать Microsoft Excel

Проведем анализ чувствительности на основание ранее рассматриваемого примера.

1. Нахождение предельного минимального значения цены 1 м2. Используя данные табл. 2 получим.

,

где Р - цена. Р = 41,1 тыс. руб.

Таким образом, максимально можно снизить цену продажи на 3,9 тыс. руб.

2. Нахождение предельного значения объема продаж. Используя данные табл. 2 получим.

где Q - объем реализации. Получаем Q = 2831,7 м².

То есть объем реализации строительной продукции можно снизить на 470,3 м2.

3. Нахождение предельного значения затрат. Используя данный табл. 2 получим.

где Z - затраты.

Получаем Z = 22683 тыс. руб.

3. Количественная оценка рисков

Оценка рисков может быть проведена различными способами. В данной работе предлагается использовать метод сценариев.

По результатам анализа проекта предполагается развитие следующих сценариев его развития и определены возможные вероятности их осуществления (табл. 6-7). Проводится анализ риска проекта, все остальные параметры считаются постоянными.

Таблица 6 Задание для метода сценариев

Варианты развития	Вероятность	Значение проектного NPV
1	2	3
Отличные	0,1	Запланированный показатель ЧТС
Хорошие	0,4	Снижение объема продаж на 2 % (на каждый год)
Удовлетворительные	0,2	Снижение объема продаж на 3 % (на каждый год), увеличение затрат на 2 % (на каждый год)
Трудные	0,2	Снижение объема продаж на 4 % (на каждый год), увеличение затрат на 5 % (на каждый год)
Плохие	0,1	Снижение объема продаж на 5 % (на каждый год), увеличение инвестиций на 1 %, увеличение затрат на 10 % (на каждый год)
	У=1

Для того чтобы заполнить таблицу 6 нам необходимо рассчитать значения NPV в зависимости от вариантов развития:

1. Отличные. В данном случае предполагается, что значение NPV находится в условиях, которые у нас заданы и используя данные таблицы 2. NPV = 5174 тыс.руб.

2. Хорошие.

3. Удовлетворительные.

4. Трудные.

5. Плохие.

Таблица 7 Варианты развития инвестиционного проекта (пример)

Варианты развития	Вероятность	Значение проектного NPV
1	2	3
Отличные	0,1	5174
Хорошие	0,4	2144
Удовлетворительные	0,2	177
Трудные	0,2	-2016
Плохие	0,1	-5898
	У=1

Теперь определим среднее ожидаемое значение NPV по формуле средневзвешенной:

(8)

где, X - значение признака;

f - «веса», выражающие число единиц, имеющих одинаковое значение признака X.

Для вычисления дисперсии можно воспользоваться формулой:

(9)

Среднеквадратическое отклонение рассчитаем по формуле:

(10)

тыс. руб.

Следовательно, чистая приведенная стоимость в зависимости от вариантов развития событий может отклоняться от среднего значения 417,4 тыс. руб. на 2939,3 тыс. руб.

Коэффициент вариации, который покажет степень риска отклонения чистой приведенной стоимости от средней величины, рассчитаем по формуле:

(11)

Существует шкала колеблемости риска (коэффициента вариации):

До 0,25 - приемлемый риск

0,25-0,5 - допустимый риск

0,5-0,75 - критический риск

свыше 0,75 - катастрофический риск.

Наше значение V= 7,04, значит, чистая приведенная стоимость проекта находится в зоне даже не катастрофического риска, а намного выше, по этой причине необходимо разработать мероприятия по снижению уровня риска.

Заключение

В заключении необходимо сделать выводы о проекте с точки зрения его инвестиционной привлекательности на основании проведенных расчетов.

Требования к оформлению

Работа выполняется на листах формата А-4. Шрифт Times New Roman, межстрочный интервал полуторный. Нумерация страниц ставиться в верхнем правом углу. Работа должна содержать титульный лист, содержание, задание (вариант курсовой работы), заключение. Работа должна быть скреплена.

Рекомендуемая литература

Основные учебники и учебные пособия

1. Управление проектами: Учеб. Пособие / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге; Под общ. ред. И.И. Мазура - 3-е изд. - М.: Омега-Л, 2005. - 664 с.

2. Попов Ю.И., Яковенко О.В. Управление проектами: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 208 с.

3. Королев Д. Эффективное управление проектами. - М.: Олма-Пресс, 2003.

4. Базилевич А.И., Швандар В.А. Управление инвестиционными проектами. - М.: ЮНИТИ, 2001.

Справочная и нормативная литература

1. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Управление проектами. Справочное пособие.- М.: «Высшая школа», 2001.

2. Управление проектами. Толковый англо-русский словарь-справочник / Под ред. Проф. В.Д. Шапиро - М.: «Высшая школа», 2000.

3. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: в 2-х тт. - М.: «Высшая школа», 1998.

4. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Управление проектами. Справочное пособие. - М.: «Высшая школа», 2001.

Размещено на Allbest.ru