Денежные потоки

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

Содержание

Введение

1. Теоретический аспект консолидации денежных потоков на предприятии холдингового типа

1.1 Понятие и классификация денежных потоков

1.2 Консолидация денежных потоков в отчетности организаций холдингового типа

2. Анализ и оценка денежного потока предприятия ОАО «ВОСТСИБМАШ-Холдинг»

2.1 Общая характеристика ОАО «ВОСТСИБМАШ-Холдинг»

2.2 Анализ и оценка движения денежных потоков на основе данных финансовой отчетности ОАО «ВОСТСИБМАШ-Холдинг»

3. Пути совершенствования управления денежными потоками

Заключение

Список использованной литературы

Приложения



Введение

Любое предприятие в процессе своей деятельности испытывает потребность в финансовых ресурсах, необходимых для осуществления взаимоотношений с другими юридическими и физическими лицами. Бесперебойный кругооборот финансовых и денежных потоков в воспроизводственном процессе означает выполнение обязательств перед бюджетом, партнерами, отсутствие просроченных долгов перед предприятием и у самого предприятия, нормальную платежеспособность, необходимую финансовую устойчивость, кредитоспособность и рентабельность. Цель управления финансовыми и денежными потоками - обеспечение кругооборота средств предприятия, являющегося условием для его нормального функционирования - обуславливает актуальность и значимость темы данной работы для современных предприятий различных сфер и направлений деятельности.

Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Целью данной работы является изучение консолидации денежных потоков в организациях холдингового типа.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

рассмотреть теоретические подходы к понятию консолидации денежных потоков;

выполнить анализ движения денежных средств организации;

разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками предприятия.

1. Теоретический аспект консолидации денежных потоков на предприятии холдингового типа

денежный поток консолидация холдинговый

1.1 Понятие и классификация денежных потоков

Денежный поток - это денежные средства, под которыми понимаются депозитные (или текущие) счета и наличные деньги, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности [7, с. 249]. Кроме того, в расчет денежных средств могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей процентной ставкой. При этом запасы финансовых средств и ликвидных ценных бумаг могут значительно варьировать как по отраслям, так и по компании одной отрасли [4, с. 301].

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений - это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж.

В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли. Однако при этом надо иметь в виду, что предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность [7, с. 17].

Выручка от продаж - это учетный доход данного периода, в составе которого есть денежные и неденежные формы дохода.

Прибыль от продаж - разность между учетным доходом и начисленными расходами на проданную продукцию.

Поток денежных средств зависит от этих показателей, но не равнозначен им. Он представляет собой разность между полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени. Получение и выплата денежных средств связаны не только с выручкой от продаж и затратами на проданную продукцию.

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам [2, с.382]:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса.

2. По видам хозяйственной деятельности.

3. По направленности движения денежных средств.

4. По методу исчисления объема.

5. По уровню достаточности.

6. По методу оценки во времени.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде.

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами.

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.



1.2 Консолидация денежных потоков в отчетности организаций холдингового типа

Консолидированная финансовая отчетность раскрывает информацию о финансовом положении и результатах деятельности группы в целом. Можно сказать, что консолидация - это сведение финансовых отчетов всех компаний группы в единую финансовую отчетность. Подобное объединение данных необходимо для представления достоверной и справедливой информации о хозяйственной деятельности группы.

Перед началом консолидации у бухгалтера должны иметься в наличии все формы финансовой отчетности материнской и дочерних компаний, подготовленные на одну и ту же отчетную дату на основе единой учетной политики.

По возможности отчетные даты финансовой отчетности дочерних компаний должны совпадать с отчетной датой, на которую подготовлена финансовая отчетность головной компании. Согласно МСФО (IAS) 27 "Сводная отчетность" максимально допустимая разница составляет три месяца. В случае, когда финансовая отчетность дочерней компании составлена на другую отчетную дату, необходимо произвести корректировки для учета возникших в связи с этим существенных расхождений.

Периодичность финансовых отчетов и разрыв между датами их составления должны оставаться неизменными от периода к периоду.

Операции внутри группы должны полностью исключаться, остатки по расчетам должны быть выверены и исключены.

При приобретении или продаже компании должна быть подготовлена финансовая отчетность по состоянию на дату приобретения или продажи.

Согласно МСФО (IAS) 27 в консолидированную финансовую отчетность не включается информация о результатах деятельности дочерних компаний, относящихся к следующим категориям:

дочерние компании, приобретенные исключительно в целях последующей перепродажи в ближайшем будущем;

дочерние компании, действующие в условиях строгих долгосрочных ограничений, которые существенно снижают возможности их контроля со стороны материнской компании.

По всем остальным компаниям, которые контролируются материнской компанией, должна представляться консолидированная финансовая отчетность. Если компания контролируется материнской компанией, то консолидированная отчетность должна составляться независимо от существующих различий в видах деятельности этих компаний.

Согласно МСФО (IAS) 1 "Представление финансовой отчетности" отчет о движении денежных средств является неотъемлемой частью полного комплекта документов годовой финансовой отчетности. Однако существует отдельный стандарт, рассматривающий проблемы формирования отчета о движении денежных средств, - МСФО (IAS) 7.

Компания должна составлять отчет о движении денежных средств в соответствии с положениями МСФО (IAS) 7 и представлять в виде неотъемлемого компонента своей финансовой отчетности за каждый отчетный период. Данный отчет позволяет управлять текущими денежными потоками и прогнозировать их объем на ближайшую перспективу.

Целью МСФО (IAS) 7 "Отчет о движении денежных средств" является установление требований по представлению информации об изменениях суммы денежных средств (и их эквивалентов) компании в отчете о движении денежных средств в разрезе трех видов деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой.

Пользователей финансовой отчетности интересует, как компания создает и использует денежные средства (и их эквиваленты). Отчет о движении денежных средств, используемый в увязке с другими компонентами финансовой отчетности, представляет собой информацию, которая помогает пользователям оценить изменения чистых активов компании, ее финансовой структуры (в том числе ликвидности и платежеспособности), а также способность компании влиять на объемы (и сроки) денежных потоков в целях адаптации к изменяющимся обстоятельствам и возможностям.

Информация о движении денежных средств используется для анализа способности компании создавать денежные средства (и их эквиваленты), что позволяет пользователям разрабатывать модели для сопоставления приведенной стоимости денежных потоков различных компаний. Такая информация также расширяет возможности сопоставления отчетности разных компаний, так как устраняет эффект применения различных методов в учете подобных операций.

Информация о движении денежных средств за предыдущие периоды нередко используется в качестве основы для формирования представлений о размерах, сроках и определенности денежных потоков в будущем. Данная информация также полезна и при анализе связей между рентабельностью, чистыми денежными потоками и ценовыми изменениями.

Следует отметить, что согласно МСФО (IAS) 7 в понятие "денежные средства" включаются также их эквиваленты. Таким образом, речь идет не только о наличных средствах и депозитных вкладах, выдаваемых по требованию, но также и о краткосрочных высоколиквидных инвестициях, которые легко могут быть конвертированы в заранее известное количество денежных средств, риск изменения ценности которых невысок.

Как уже упоминалось, в отчете о движении денежных средств должны отражаться денежные потоки отчетного периода с их разделением по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Тем не менее МСФО (IAS) 7 не регламентирует формат представления отчета, поэтому у компаний имеется возможность выбирать ту форму отчетности, которая наиболее адекватна специфике ее хозяйственной деятельности.

Классификация потоков по категориям деятельности обеспечивает представление информации, позволяющей пользователям оценить влияние каждого вида деятельности на финансовое положение компании и на сумму денежных средств (и их эквивалентов). Данная информация может также использоваться для анализа связи между указанными категориями деятельности.

Одна и та же операция может приводить к образованию потоков денежных средств, которые будут классифицироваться по-разному. Например, погашение займа путем перечисления денежных средств предусматривает выплату как процентов, так и основной суммы долга, при этом элемент "проценты" может классифицироваться по категории "операционная деятельность", а элемент "основная сумма долга" - по категории "финансовая деятельность".

В части представления денежных потоков по операционной деятельности отчет может строиться двумя методами:

прямым методом, в соответствии с которым раскрывается информация об основных видах валовых поступлений и валовых выплат;

косвенным методом, в соответствии с которым чистая прибыль корректируется с учетом влияния не денежных операций, отложенных (или начисленных) сумм по прошлым (или будущим) поступлениям денежных средств по операционной деятельности, а также статей дохода (или расхода), связанных с потоками денежных средств по инвестиционной или финансовой деятельности.

Несмотря на возможность составления отчета любым из двух методов, компаниям рекомендуется использовать прямой метод, так как он обеспечивает представление той информации, которую не позволяет получить косвенный метод. В то же время следует отметить, что для применения косвенного метода необходимы показатели бухгалтерского баланса на начало и конец отчетного периода, а также данные отчета о прибылях и убытках. Использование прямого метода, как правило, требует более полной и детализированной учетной информации, необходимой для расчета сумм основных валовых поступлений и выплат.

В соответствии с прямым методом информацию для отчета можно получить либо из учетных регистров, либо путем корректировки показателей выручки, себестоимости продаж, а также прочих статей в отчете о прибылях и убытках с учетом:

изменений показателей запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей по операционной деятельности;

прочих неденежных статей;

прочих статей, движение которых связано с инвестиционной или финансовой деятельностью.

В соответствии с косвенным методом чистый денежный поток по операционной деятельности определяется путем корректировки чистой прибыли с учетом влияния:

изменений запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей по операционной деятельности;

неденежных статей, таких, как амортизация, резервы, отложенные налоги, нереализованная курсовая разница, нераспределенная прибыль ассоциированных компаний и доля меньшинства;

всех прочих статей, денежные потоки по которым относятся к инвестиционной или финансовой деятельности.

Когда в МСФО речь идет о консолидации, в первую очередь подразумеваются баланс и отчет о прибылях и убытках. Несмотря на это в МСФО (IAS) 7 выделены некоторые особые случаи составления консолидированного отчета о денежных потоках.



2. Анализ и оценка денежного потока предприятия ОАО «ВОСТСИБМАШ-Холдинг»

2.1 Общая характеристика ОАО «ВОСТСИБМАШ-Холдинг»

В 1948 году в Ангарске было начато строительство нового завода. Машиностроительный завод - так назывался он в то время. Его задачей в то время было обеспечение изготовления оборудования для строящегося комбината жидкого топлива и последующего ремонта этого оборудования.

В июне 1950 года была организована дирекция машзавода во главе с первым директором Климовым И.А. и главным инженером Крикорян А.А. Их задачей было прием готовых объектов завода от строителей, получение оборудования и организация ремонта.

В июле 1950 года были сданы в эксплуатацию деревообрабатывающий цех (ныне модельный), ацетиленовая подстанция, склад моделей, трансформаторная подстанция кузнечного цеха, склады химикатов, карбида, леса, мазута.

В июле-августе на завод прибывают молодые специалисты, направленные по распределению после окончания учебы, в том числе 3 инженера и 64 техника из города Кунгура, Орска, Курска, Грозного, Смоленска, Харькова, Перми, Москвы и Ленинграда.

5 сентября 1950 года приказом министра нефтяной промышленности СССР Байбакова Н.К. машиностроительный завод Главного Управления и Нефтемашзавода МНП, становится ремонтно-механическим заводом. С этого дня завод начал отсчет своей истории, и теперь этот день коллектив завода считает днем рождения завода.

В этот период на завод прибывают специалисты по направлению с другим предприятий страны и приезжают первые молодые рабочие - выпускники ремесленных училищ страны.

В октябре 1950 года строители сдали парокотельную с тремя котлами, и действующие объекты завода получили тепло.

За 4 месяца производственной деятельности завод изготовил продукции на сумму 27.7 тыс. рублей.

1951 год характерен интенсивной приемкой цехов от строителей и укомплектованием их оборудованием. В июне 1951 года в кузнечном цехе был закончен монтаж 2-х пневматических молотов и одной нагревательной печи.

В апреле сдан корпус механо-сборочного цеха и по август проводилась установка оборудования. К октябрю 1951 года были установлены 2 вагранки ёмкостью по 5 тонн каждая, и 19 октября цех выдал первую плавку чугуна.

Также к концу года строители сдали корпуса котельно-сварочного цеха. Таким образом, к этому периоду ремонтно-механический завод в основном был построен. Завод строился, но ему уже на 1950-й год был определен план производства по валовой и товарной продукции. В начале 1951 года была получена необходимая техническая документация и на заводе началось развертывание основной производственной деятельности. К этому периоду были сданы отделы главного конструктора и главного технолога.

1953-1954 годы для завода был годом дальнейшего расширения производства, освоения первых изделий, увеличения объема производства.

К началу 1955 года на заводе сложился крепкий рабочий коллектив, накоплен некоторый производственный опыт. Шли годы, рос и мужал коллектив завода. Год от года усложнялись задачи, поставленные перед заводом, вводились новые мощности и новые цеха. Ремонтно-механический завод стал одним из лучших ремонтных предприятий миннефтехимпрома. Сложилось вполне обоснованное мнение, что на РМЗ можно сделать все и такие есть на заводе специалисты, о которых говорят - мастер золотые руки. На заводе часто изготовлялось оборудование, о котором говорят - впервые в Союзе. Вызывает законную гордость у каждого труженика завода тот факт, что продукция нашего завода нужна и нашему объединению и другим предприятиям страны. Завод поставлял более 530 предприятиям Советского Союза. Широка география поставок - от г. Надворная на Западе, до Магадана на Востоке, от Норильска на Севере до Ферганы на Юге.

2.2 Анализ и оценка движения денежных потоков на основе данных финансовой отчетности ОАО «ВОСТСИБМАШ-Холдинг»

С помощью прямого метода анализа денежных потоков можно выявить факторы изменения величины денежных средств за отчетный период.

Таблица 1. Балансовые данные для расчета денежного потока (руб.) за 1 кв. 2012 г.

Статьи баланса	Начало периода	Конец периода	Изменение (+;-)
1. Внеоборотные активы, в т.ч.:	2685431	2662584	-22847
1.1 Нематериальные активы	365	337	-28
1.2 Основные средства	2636731	2601886	-34845
1.3 Незавершенное строит-во	48335	60361	12026
1.4 Долгосрочные фин. влож.	-	-	-
2. Оборотные активы, в т.ч.:	530302	631945	101643
2.1 Запасы	84691	105164	20473
2.2 НДС на приобрет. ценности	3511	1630	-1881
2.3 ДЗ (платежи более 12 мес.)	83999	120721	36722
2.4 ДЗ (платежи в теч. 12 мес.)	266544	263349	-3195
2.4.1 Покупатели и заказчики	123636	124740	1104
2.5 Краткосрочные фин. влож.	83202	130647	47445
3. Собственный капитал	2912493	2946188	33695
4. Долгосрочные обязательства	-	-	-
5. Краткоср. кредиты и займы	40000	90000	50000
6. КЗ, в т.ч.:	180695	175796	-4899
6.1 Поставщики и подрядчики	34526	20816	-13710
7. Денежные средства	8355	10434	2079



Таблица 2. Расчет факторов прироста денежных средств за 1 кв.2012г.

Показатели (факторы)	Значения показателей
	Руб.	В % к сумме
I. Увеличивающие денежные средства
1. Уменьшение:
1.1 Нематериальных активов	28	0,02
1.2 Основных средств	34845	28,18
1.3 НДС по приобретенным ценностям	1881	1,52
1.4 ДЗ (платежи в течение 12 мес.)	3195	2,58
2. Увеличение:
2.1 Собственного капитала	33695	27,25
2.2 Краткосрочных кредитов и займов	50000	40,44
II. Уменьшающие денежные средства
1.Увеличение:
1.1 Незавершенного строительства	12026	9,89
1.2 Запасов	20473	16,84
1.3 ДЗ (платежи более 12 мес.)	36722	30,21
1.4 Краткосрочных фин. вложений	47445	39,03
2. Уменьшение КЗ	4899	4,03
III. Итого увеличивающие факторы	123644	100
IV. Итого уменьшающие факторы	121565	100
V. Прирост денежных средств	2079	-

Таблица 3. Балансовые данные для расчета денежного потока (руб.) за 1 п/г 2012 г.

Статьи баланса	Начало периода	Конец периода	Изменение (+;-)
1.Внеоборотные активы, в т.ч.:	2685431	2688590	3159
1.1.Нематериальные активы	365	312	-53
1.2.Основные средства	2636731	2591399	-45332
1.3.Незавершенное строит-во	48335	96879	48544
1.4.Долгосрочные фин. влож.	-	-	-
2.Оборотные активы, в т.ч.:	530302	671655	141353
2.1.Запасы	84691	110762	26071
2.2.НДС на приобрет. ценности	3511	6504	2993
2.3.ДЗ (платежи более 12 мес.)	83999	122270	38271
2.4.ДЗ (платежи в теч. 12 мес.)	266544	294620	28076
2.4.1.Покупатели и заказчики	123636	156420	32784
2.5.Краткосрочные фин. влож.	83202	124020	40818
3.Собственный капитал	2912493	2987473	74980
4.Долгосрочные обязательства	-	-	-
5.Краткоср. кредиты и займы	40000	90000	50000
6.КЗ, в т.ч.:	180695	200227	19532
6.1.Поставщики и подрядчики	34526	41856	7330
7.Денежные средства	8355	13479	5124

Таблица 4. Расчет факторов прироста денежных средств за 1 полугодие 2012 г.

Показатели (факторы)	Значения показателей
	Руб.	В % к сумме
I. Увеличивающие денежные средства
1. Уменьшение:
1.1 Нематериальных активов	53	0,03
1.2 Основных средств	45332	23,87
2. Увеличение:
2.1 Собственного капитала	74980	39,48
2.2 Краткосрочных кредитов и займов	50000	26,33
2.3 КЗ	19532	10,29
II. Уменьшающие денежные средства
1. Увеличение:
1.1 Незавершенного строительства	48544	26,27
1.2 Запасов	26071	14,11
1.3 НДС на приобретенные ценности	2993	1,62
1.4 ДЗ (платежи более 12 мес.)	38271	20,71
1.5 ДЗ (платежи в течение 12 мес.)	28076	15,19
1.6 Краткосрочных фин. Вложений	40818	22,09
III. Итого увеличивающие факторы	189897	100
IV. Итого уменьшающие факторы	184773	100
V. Прирост денежных средств	5124	-

Таблица 5. Балансовые данные для расчета денежного потока (руб.) за 9 мес. 2012 г.

Статьи баланса	Начало периода	Конец периода	Изменение (+;-)
1. Внеоборотные активы, в т.ч.:	2685431	2709250	23819
1.1 Нематериальные активы	365	287	-78
1.2 Основные средства	2636731	2563230	-73501
1.3 Незавершенное строит-во	48335	145733	97398
1.4 Долгосрочные фин. влож.	-	-	-
2. Оборотные активы, в т.ч.:	530302	694832	164530
2.1 Запасы	84691	112348	27657
2.2 НДС на приобрет. ценности	3511	4557	1046
2.3 ДЗ (платежи более 12 мес.)	83999	122270	38271
2.4 ДЗ (платежи в теч. 12 мес.)	266544	308111	41567
2.4.1 Покупатели и заказчики	123636	186844	63208
2.5 Краткосрочные фин. влож.	83202	124862	41660
3. Собственный капитал	2912493	2993638	81145
4. Долгосрочные обязательства	-	-	-
5. Краткоср. кредиты и займы	40000	80000	40000
6. КЗ, в т.ч.:	180695	230511	49816
6.1 Поставщики и подрядчики	34526	61534	27008
7. Доходы будущих периодов	-	17388	17388
8. Денежные средства	8355	22684	14329

Таблица 6. Расчет факторов прироста денежных средств за 9 месяцев 2012 г.

Показатели (факторы)	Значения показателей
	Руб.	В % к сумме
I. Увеличивающие денежные средства
1. Уменьшение:
1.1 Нематериальных активов	78	0,03
1.2 Основных средств	73501	28,06
2. Увеличение:
2.1 Собственного капитала	81145	30,98
2.2 Краткосрочных кредитов и займов	40000	15,27
2.3 КЗ	49816	19,02
2.4 Доходов будущих периодов	17388	6,64
II. Уменьшающие денежные средства
1. Увеличение:
1.1 Незавершенного строительства	97398	39,34
1.2 Запасов	27657	11,17
1.3 НДС на приобретенные ценности	1046	0,42
1.4 ДЗ (платежи более 12 мес.)	38271	15,46
1.5 ДЗ (платежи в течение 12 мес.)	41567	16,79
1.6 Краткосрочных фин. Вложений	41660	16,83
III. Итого увеличивающие факторы	261928	100
IV. Итого уменьшающие факторы	247599	100
V. Прирост денежных средств	14329	-

Решающим фактором увеличения денежных средств на конец периода по сравнению с его началом является увеличение собственного капитала. Одновременно произошло увеличение доли незавершенного строительства, что повлияло на увеличение добавочного капитала. Увеличение запасов, НДС на приобретенные ценности и долгосрочной ДЗ отразилось на снижении стоимости ОС и НМА. Увеличение краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной ДЗ, сокративших денежные средства, компенсировалось увеличением доли краткосрочных кредитов и займов, КЗ и доходов будущих периодов.

Рост запасов, ДЗ и КЗ можно считать признаком увеличения выручки от продаж, но это требует проверки в форме анализа изменений статей баланса за 9 месяцев 2012г., а также отчета о прибылях и убытках.

Отчет показывает, что выручка от продаж действительно увеличилась, ее прирост составил 218,7%, остатки ДЗ покупателей выросли на 51,1%. Остатки КЗ поставщикам увеличились на 78,2% при этом вся КЗ увеличилась на 27,6%. Вся краткосрочная ДЗ возросла на 15,6%.

Сопоставив результаты этих расчетов можно сделать следующие выводы:

1. За период произошло ускорение оборачиваемости ДЗ в целом, в т.ч. задолженности покупателей.

2. Оборачиваемость КЗ замедлилась в первую очередь в части расчетов с поставщиками.

3. Следовательно, рост ДЗ и КЗ не является прямым следствием увеличения выручки от продаж, а связан также с изменениями условий расчетов с дебиторами и кредиторами, в т.ч. с состоянием просроченных долгов: уплачена часть долгов, возникших в предыдущие периоды, и возникли новые долги, которые должны быть оплачены в данном периоде, но этого не произошло.

4. При росте выручки от продаж на 218,7% балансовые запасы увеличились на 32,7%.

Затраты на проданную продукцию, исходя из данных отчета о прибылях и убытках, увеличились на 244%.

Таким образом, оборачиваемость запасов также ускорилась, как и оборачиваемость ДЗ.

Остатки КЗ увеличились на 27,6%, т.е. не определили прирост затрат, что подтверждает ускорение расчетов предприятия с кредиторами.

Итак, при прочих равных условиях, если бы изменение денежных средств зависело только от изменений КЗ, ДЗ и запасов, и если бы названные статьи баланса менялись только под влиянием прироста выручки от продаж и затрат на проданную продукцию, то их балансовые остатки на конец периода были бы следующими:

ДЗ: 266 544 руб. * 1,367 = 364 366 руб.

Запасы: 84 691 руб. * 1,351 = 114 418 руб.

КЗ: 180 695 руб. * 1,351 = 244 119 руб.

По сравнению с началом периода прирост составил бы:

ДЗ: 364 366 руб. - 266 544 руб. = 97 822 руб.

Запасы: 114 418 руб. - 84 691 руб. = 29 627 руб.

КЗ: 244 119 руб. - 180 695 руб. = 63 424 руб.

Увеличение оборотных активов составило бы:

97 822 руб. + 29 727 руб. = 127 549 руб., а КЗ - на:

127 549 руб. - 63 424 руб. = 64 125 руб. меньше.

Это привело бы к снижению остатков денежных средств на конец периода на 64 125 руб.

Изменение прироста фактических остатков ДЗ, запасов, КЗ по сравнению с расчетными измерениями:

ДЗ: 97 822 руб. - 41 567 руб. = 56 255 руб.

КЗ: 63 424 руб. - 49 816 руб. = 13 608 руб.

Запасы: 29 727 руб. - 27 657 руб. = 2 070 руб.

Прирост остатков денежных средств под влиянием этих факторов:

56 255 + 2 070 - 13 608 = 37 273 руб.

С учетом уменьшения денежных средств в размере 64 125 руб., рассчитанных выше, чистое изменение остатка денежных средств на конец периода за счет ускорения оборачиваемости запасов, ДЗ и КЗ, при прочих равных условиях, составило бы:

37 273 - 64 125 = - 57 679 руб.

Однако одновременно произошло снижение балансовой стоимости НМА, основных средств, при одновременном же увеличении балансовой стоимости незавершенного строительства, НДС на приобретенные ценности, краткосрочных финансовых сложений, собственного капитала и краткосрочных кредитов и займов.

Дополнительное влияние этих факторов на денежные средства выразились:

72 + 73501 + 81145 + 40000 + 17388 - 97398 - 1046 - 41660 = 72012 руб.

72012 - 57679 = 14329 руб., т.е. итоговая величина прироста остатка денежных средств, полученная другим способом.

Денежные поступления от продаж зависят не только от выручки текущего периода, но и от возврата ДЗ прошлых периодов, и от движения прочей ДЗ, не связанной непосредственно с продажами. Фактические затраты денежных средств также не совпадают с затратами, отраженными в отчете о прибылях и убытках. Они ограничиваются имеющимися (поступившими) денежными средствами. Денежный поток на конец периода и его изменение по сравнению с началом периода можно определить исходя из оборота денежных средств в течение периода.

Таким образом, выручка от продаж практически полностью определила сумму поступивших денежных средств. Их оказалось достаточно на оплату всех видов расходов, связанных с основной деятельностью, а также на расчеты по обязательным платежам в бюджет и единый социальный фонд.

При помощи косвенного метода расчета денежных средств (путем корректировки чистой прибыли на суммы, входящие в расчет чистой прибыли, но не входящие в расчет движения денежных средств) рассмотрим участие в формировании денежного потока чистой выручки, т.е. величины денежных средств в составе выручки от продаж. Это чистая прибыль и амортизация.

Чистая прибыль за 9 месяцев 2012г. составила 49638 руб. Она является одним из факторов увеличения собственного капитала. Без воздействия этого фактора собственный капитал составил бы:

81145 руб. - 49638 руб. = 31507 руб.

Оборотные активы без учета изменения денежных средств увеличились бы на 150201 руб. Снижение нематериальных активов и основных средств должно быть больше, но составило 73579 руб. (с учетом амортизации). Без учета амортизации стоимость внеоборотных активов составила бы:

- 73579 руб. - 35309 руб. + 97398 руб. = - 11490 руб.

Таким образом, увеличение денежных средств на конец периода сформировалось под влиянием следующих положительных и отрицательных факторов:

1. Чистая (нераспределенная) прибыль + 49638

2. Амортизация - 35309

3. Увеличение оборотных активов

(без учета денежных средств) - 150201

4. Изменение собственного капитала

(кроме суммы чистой прибыли) + 31507

5. Изменение стоимости внеоборотных активов

(кроме уменьшения за счет амортизации) + 11490

6. Увеличение кредиторской задолженности + 48816

7. Увеличение краткосрочных кредитов и займов + 40000

8. Доходы будущих периодов + 17388

Итоговое воздействие перечисленных факторов на изменение остатка денежных средств:

49638 - 35309 - 150201 + 31507 + 11490 + 49816 + 40000 + 17388 = 14329

Наиболее количественно значимы - прирост оборотных активов и увеличение краткосрочных пассивов. На практике прирост денежного потока состоит из чистой прибыли за исключением расходов, связанных с амортизацией.



3. Пути совершенствования управления денежными потоками

Ликвидность и движение потоков денежных средств тесно связаны между собой. Но концепция движения денежных средств и движения фондов имеют разное происхождение и применение в финансах и учете. Концепция прибыльности, чистого оборотного капитала, чистого дохода и потока фондов, с которыми имеют дело бухгалтеры, не базируется на концепции движения потоков денежных средств. В центре внимания этих концепций находится приход и расход, фиксируемые бухгалтерским учетом, смысл которого состоит в фиксации расходов и поступлений за определенные периоды. Финансовых менеджеров, банкиров, кредиторов и инвесторов больше интересует текущие и будущие потоки денежных средств, поскольку им нужно знать, чем они располагают (смогут располагать) для реинвестирования, выплаты дивидендов, процентов и основной суммы кредитов.

Прибыльность измеряет соотношение доходов и расходов за определенный период, и по этому кажется, что она связана с концепцией движения денежных средств. Но поскольку доходы включают продажи в кредит и поступления будущих периодов, а в издержки входят счета к оплате и задолженности, концепция прибыльности привязана и к концепции движения фондов.

Чистый оборотный капитал также привязан к концепции движения фондов. Эта величина является разностью между текущими активами и текущими пассивами в определенный момент времени. Чистый оборотный капитал - исключительно количественное понятие, которое не содержит информацию о качестве текущих активов или пассивов. Поскольку понятие чистого оборотного капитала связано с текущими активами, которые, в конечном счете, будут превращены в денежные средства, существует связь между чистым оборотным капиталом компании и ее денежными средствами. Однако эта связь не отличается жесткостью и является функцией времени реализации активов и получения денег (поэтому говорят о движении, или о потоке, денежных средств). Только когда мы начинаем учитывать время превращения активов в деньги или время платежей по текущим пассивам, может возникнуть речь о планировании движения денежных средств, поскольку эта концепция - динамическая.

Исчисление суммы чистого дохода и амортизации обычно соотносится с движением фондов, хотя в двух случаях эта сумма равна потоку денежных средств и в силу этого соотносится с концепцией движения денежных средств. В первом случае речь идет о бизнесе, ведущимся только за наличный расчет. Во втором - о статичной компании, оперирующей только за деньги или в кредит, у которой не происходит никаких изменений в статьях баланса. Правда, нелегко представить себе существование такой компании в реальном мире.

Финансовый менеджер, занимающийся краткосрочным финансовым анализом и планированием, должен понимать разницу между потоком денежных средств (финансовая концепция) и движением фондов (учетная концепция). При планировании краткосрочного движения денежных средств основным инструментом анализа и рамкой для планирования является смета (кассовый план).

Таблица 7. Планирование и управление движением денежных средств

Размер организации	Ответственные должностные лица	Численность персонала
Малые	Президент/казначей Вице - президент/главный бухгалтер Казначей Помощник казначея	0-2
Средние		1-10
Большие		Более 10

Цели краткосрочного финансового управления таковы:

обеспечение соблюдения графика производства;

обеспечение сбыта;

сведение к минимуму расходов на финансирование;

обеспечение ликвидности компании.

Для достижения этих целей лучше стремится к тому, чтобы сроки погашения средств (кредитов) совпадали с продолжительностью жизни активов. Если такого совпадения нет, то компания будет нести ненужный риск и дополнительные издержки. Если долгосрочные активы финансируются за счет краткосрочных пассивов, то менеджерам придется постоянно искать возможности рефинансирования, что увеличивает риск, поскольку необходимые в какой-то момент денежные средства могут оказаться недоступными или доступными по существенно более высокой цене. К тому же повторение операции рефинансирования ведет к росту трансакционных издержек (и денег, и времени менеджеров). С другой стороны, финансирование краткосрочных нужд за счет долговременных обязательств ведет к тому, что издержки долгосрочного финансирования оказываются выше, чем доход от краткосрочного инвестирования активов, а в результате снижается прибыль.

Время, затраченное на то, чтобы деньги прошли по счетам оборотного капитала и опять стали деньгами, можно измерить, и оно называется циклом движения потоков денежных средств. В начале цикла организация вкладывает деньги в текущие активы, а завершается цикл, когда деньги возвращаются в качестве платы за поставленные товары и услуги. Если говорить более точно, то продолжительность цикла движения потоков денежных средств равна средней продолжительности оборота текущих активов или запасов плюс средний срок задержки платежей за поставленные товары или услуги (дебиторская задолженность) минус средний срок задержки по оплате кредиторской задолженности. Расчет продолжительности цикла движения потоков денежных средств является важнейшей задачей для менеджера, управляющего оборотными средствами. Еще одной задачей является поиск способов ускорения поступления средств и замедления их оттока.

Цикл движения потоков денежных средств определяют следующим образом:

Цикл движения потоков денежных средств = Средняя продолжительность оборота товарно-материальных запасов + Средний срок задержки по оплате дебиторской задолженности - Средний срок задержки по оплате кредиторской задолженности = Число дней в плановом периоде х (Средний объем товарно-материальных запасов / Расход запасов в производстве + Средняя задержка оплаты дебиторской задолженности / Объем продаж - Средняя задержка оплаты кредиторской задолженности / себестоимость данной продукции).

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что ОАО «ВОСТСИБМАШ-Холдинг», несмотря на приток денежных средств (положительный чистый денежный поток) в анализируемом периоде, временами испытывало дефицит денежных средств, необходимых для своевременного погашения кредиторской задолженности и финансирования развития производства.

Основными причинами дефицита денежных средств могут быть как внешние, так и внутренние источники.

Внешние источники:

- изменения налогового законодательства;

- высокая стоимость и краткосрочный характер заемных средств;

- инфляция.

Внутренние источники:

Недостатки в системе управления финансами:

- слабое финансовое планирование;

- отсутствие управленческого учета;

- потеря контроля над затратами;

- низкая квалификация кадров.

Последствиями дефицита денежных средств предприятия в отчетном периоде являются:

Задержки в выплате заработной платы (с соответствующим снижением производительности труда персонала);

Рост КЗ перед поставщиками и бюджетом;

Повышение доли просроченной задолженности по полученным кредитам;

Рост продолжительности финансового цикла;

Снижение ликвидности активов и уровне платежеспособности предприятия;

Снижение рентабельности использования собственного капитала и активов.

Т.о. можно определить решения, приводящие к росту денежных средств:

Привлечение заемного капитала;

Увеличение текущих (краткосрочных) обязательств;

Уменьшение вне оборотных активов, например, через продажу или применение ускоренной амортизации;

Снижение дебиторской задолженности;

Увеличение кредиторской задолженности, например, приобретение материалов с отсрочкой платежа.

Стимулирование источников денежных средств можно произвести с помощью внешних источников финансирования:

- торговые кредиты;

- кредиты банков;

- ценные бумаги и векселя;

- факторинг;

- краткосрочная аренда.

Основанием для принятия решения о выборе источника финансирования может быть альтернативная стоимость привлекаемых средств.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;

ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;

использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности -- учета векселей, факторинга, форфейтинга;

ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов;

увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита:

замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);

реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Рост объема положительного денежного потока ОАО «ВОСТСИБМАШ-Холдинг» в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

отказа от финансового инвестирования:

снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов ОАО «ВОСТСИБМАШ-Холдинг» могут быть использованы:

увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

Для увеличения прибыли и поддержания стабильной работы предприятия в перспективе необходимо постоянно проводить анализ и оценку деятельности предприятия в различных аспектах производства.



Заключение

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли. Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют в финансовом менеджменте денежными потоками. Эти потоки бывают двух видов: положительные и отрицательные.

Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные (оттоки) - выбытие или расходование денег предприятием.

Увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств за определенный период непосредственно зависит от произошедших изменений в стоимости активов и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых статей активов (кроме денежных средств) - причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или собственных источников финансирования - фактор увеличения остатков денежных средств.

Следовательно, изменение остатков денежных средств можно рассматривать как результат финансовой политики предприятия по управлению активами и пассивами.

Внутренние задачи финансового управления компанией состоят в обеспечении основной и инвестиционной деятельности предприятия финансовыми ресурсами, а также в прогнозировании ее будущих потребностей и будущего финансового состояния.



Список использованной литературы

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2011 - 456 с.

2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - Москва: Ника-Центр, 2007 - 653 с.

3. Бланк И.А. Управление активами. - Москва: Ника-Центр, 2011 - 720 с.

4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х т./ пер. с англ. Под рел. Ковалева В.В. СПб.: Экономическая школа, 2011 г., т.1 - 497 с., т. 2 - 669 с.

5. Ван Хорн Жд.К. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 2007 - 800 с.

6. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2011 - 768 с.

7. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2012 - 400 с.

8. Низовкина Н.Г. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие. - М: Изд-во НГТУ, 2007 - 120 с.

9. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятий: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2012 - 572 c.

10. Рубинштейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. - М.: Ось-89, 2011 - 608 с.

11. Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. - М.: Русская Деловая Литература, 2011 - 415 с.

12. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом. - М. Финансы, 2012 г.

13. Экономика предприятия: учебник для вузов./ пер. с нем. под ред. Ф.К. Беа, Э. Дихтла, М. Швайтцера - М.: ИНФРА-М, 2011 - 928 с.

Приложение 1

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС на 31 марта 2012 г.

Организация: ОАО «ВОСТСИБМАШ-Холдинг»

Единица измерения руб.

АКТИВ	Код стр.	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04,05)в том числе:	110	365	337
патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы	111	365	337
Основные средства (01,02,03) в том числе:	120	2636731	2601886
земельные участки и объекты природопользования	121
здания, машины и оборудования	122	2636731	2601886
Незавершенное строительство (07,08,16,61)	130	48335	60361
ИТОГО по разделу I	190	2685431	2662584
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы в том числе:	210	8491	105164
сырье, материалы, и другие аналогичные ценности (10,12,13,16)	211	22797	103365
готовая продукция и товары для перепродажи (16,40,41)	214	1042	1041
товары отгруженные (45)	215
расходы будущих периодов (31)	216	852	758
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)	220	3511	1630
Дебиторская задолж.(платежи по кот. ожид. более чем через 12 мес.после отчет. даты) в том числе	230	83999	120721
покупатели и заказчики (62,76,82)	231	83999	120721
Дебиторская задолж. (платежи по кот. ожид. в течение 12 мес. после отчетной даты ) в том числе:	240	266544	263349
покупатели и заказчики (62,76,82)	241	123636	124740
векселя к получению (62)	242	6150	5800
прочие дебиторы	246	136758	132809
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82) в т. ч.:	250	83202	130647
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев	251	70000	118129
прочие краткосрочные финансовые вложения	253	13202	12518
Денежные средства в том числе:	260	8355	10434
касса (50)	261	13	27
расчетные счета (51)	262	3309	5005
валютные счета (52)	263
прочие денежные средства (55,56,57)	264	5033	5402
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	530302	631945
БАЛАНС (сумма строк 190+290)	300	3215733	3294529

ПАССИВ	Код стр.	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставной капитал (85)	410	65	65
Добавочный капитал (87)	420	2937661	2938663
Резервный капитал (86)	430
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432
Фонд социальной сферы (88)	440
Целевые финансирование и поступления (96)	450
Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)	460
Непокрытый убыток прошлых лет	465	-25233	-25233
Нераспределенная прибыль отчетного года	470	Х	32693
Непокрытый убыток отчетного года	475	Х
ИТОГО по разделу III	490	2912493	2946188
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (92, 95)	510
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	511
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	512
Прочие долгосрочные обязательства	520
ИТОГО по разделу IV	590
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (90, 94)	610	40000	90000
в том числе:
кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты	611	40000	90000
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты	612
Кредиторская задолженность	620	180695	175796
в том числе:
поставщики и подрядчики (60, 76)	621	34562	20816
векселя к уплате (60)	622	21850	19850
задолженность перед дочерними и зависим. обществами(78)	623
задолженность перед персоналом организации (70)	624	9490	11268
задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)	625	5340	3620
задолженность перед бюджетом (68)	626	58315	63407
авансы полученные (64)	627
прочие кредиторы	628	51174	56835
Доходы будущих периодов (83)	640
Резервы предстоящих расходов (89)	650	82545	82545
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО по разделу V	690	303240	348341
БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)	700	3215733	3294529



Приложение 2

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ за 1 квартал 2012 г.

Организация: ОАО «ВОСТСИБМАШ-Холдинг»

Единица измерения: руб.

Наименование показателя	Код стр.	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
1	2	3	4
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	217075	142663
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	188736	145010
Валовая прибыль	029
Коммерческие расходы	030
Управленческие расходы	040
Прибыль (убыток) от продаж (строки (010-020-030-040))	050	28339	-2347
II. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению	060
Проценты к уплате	070
Доходы от участия в других организациях	080
Прочие операционные доходы	090	75428	58656
Прочие операционные расходы	100	77399	57826
III. Внереализационные доходы и расходы
Внереализационные доходы	120	16505	18149
Внереализационные расходы	130	5461	45
Прибыль (убыток) до налогообложения (строки 050+060-070+080+090-100+120-130)	140	37412	16587
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	150	4719	485
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	160	32693	16103
IV. Чрезвычайные доходы и расходы
Чрезвычайные доходы	170
Чрезвычайные расходы	180
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки 160+170-180)	190	32693	16103

Размещено на Allbest.ru