Управление инвестициями в страховой компании
Страхование как важнейший стабилизатор процесса общественного воспроизводства. Знакомство с исследованием теоретических положений и практическим опытом инвестиционной деятельности страховых компаний. Особенности управления инвестициями предприятия.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 26.11.2013 |
| Размер файла | 111,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Введение
В современной экономике страхование выступает в роли важнейшего стабилизатора процесса общественного воспроизводства. Постоянное увеличение накапливаемого общественного богатства и усложнение техногенных, экономических и социальных рисков, угрожающих его сохранению и приумножению, требуют создания эффективной и масштабной системы страховых фондов, предназначенных для своевременной компенсации непредвиденного материального ущерба. Экономическое значение страхования не исчерпывается только его гарантийными и возмещающими функциями. Финансовые ресурсы, аккумулируемые в страховых фондах, служат существенным источником инвестиций в экономику. В развитых странах мира страховые компании по мощности и размерам проводимых инвестиционных вложений конкурируют с такими общепризнанными институциональными инвесторами, как банки и инвестиционные фонды.
Источники прибыли любой страховой компании, как правило, это прибыль от инвестиционной деятельности. Следует отметить, что источником прибыли может быть и страховая деятельность компании, однако такой ситуации при "справедливом" расчете премий практически быть не должно или же прибыль мала, иначе нарушается принцип эквивалентности потоков платежей, в общемировой практике объем выплат составляет более 90% от величины собранных премий. Но в нашей стране этот показатель в среднем равен 70%, т.е. по существу, российские страховщики завышено оценивают принимаемые риски и вероятность наступления страховых случаев. Высокая доля остающейся премии позволяет не искать варианты доходного и надежного размещения активов.
Однако на современном этапе развития Российской Федерации всё большее значение приобретает необходимость расширения инвестиционной деятельности страховых компаний.
Целью работы является исследование теоретических положений и практического опыта инвестиционной деятельности страховых компаний, рассмотрения особенностей государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний.
· Реализация поставленной цели потребовала решения следующих конкретных задач: определить особенности участия страховых организаций в инвестиционной деятельности; обобщить практику инвестирования страховых средств и установить основные тенденции реализации инвестиционного потенциала страховых компаний; исследовать современные правила и условия государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний в России; выявить характерные черты инвестиционного рынка страховых компаний и возможные пути развития инвестиционной деятельности; рассмотреть способы влияния государства на реализацию инвестиционной политики страховыми компаниями.
1. Сущность управления инвестициями на предприятии
1.1 Понятие и сущность инвестиций предприятия, их классификация
Инвестиции - это вложения денежных или материальных средств, интеллектуальных ресурсов во все сферы экономики с целью получения последующего дохода.
В законодательстве Российской Федерации инвестиции определены как «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта».
Можно выделить следующие признаки инвестиций, являющиеся наиболее существенными:
- потенциальная способность инвестиций приносить доход;
- процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);
- в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;
- целенаправленный характер вложения капитала в какие - либо материальные и нематериальные объекты (инструменты);
- наличие срока вложения (этот срок всегда индивидуален и определять его заранее неправомерно);
- вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды;
- наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер.
Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью обеспечения роста его рыночной стоимости, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта.
Как объект стратегического управления инвестиции предприятия классифицируются следующим образом (Приложение 1).
1.2 Управление инвестициями предприятия
Управление инвестициями представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Оно органически входит в общую систему стратегического финансового менеджмента, являясь одной из основных функциональных его подсистем, обеспечивающей реализацию преимущественно долгосрочных финансовых решений.
Главную цель финансовой стратегии предприятия -- обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия путем формирования эффективных направлений роста его рыночной стоимости -- стратегическое управление инвестициями реализует наиболее активным способом и в наиболее широком диапазоне параметров. Основные направления обеспечения роста рыночной стоимости предприятия в результате осуществления эффективной инвестиционной деятельности в стратегическом периоде.
1. Возрастание суммы чистой прибыли предприятия. Одним из основных результатов эффективной инвестиционной деятельности предприятия является возрастание эффекта его хозяйственной деятельности, выражаемого приростом суммы чистой прибыли. В процессе реального инвестирования этот эффект достигается за счет роста операционной прибыли предприятия от реализации его продукции, а в процессе финансового инвестирования -- за счет доходности портфеля финансовых инструментов. Рост прибыльности предприятия в результате инвестиционной деятельности является важнейшим направлением повышения его рыночной стоимости.
2. Прирост собственного капитала предприятия. За счет инвестиционных факторов роста чистой прибыли предприятие получает возможность капитализировать большую ее сумму даже не изменяя своей дивидендной политики (политики распределения чистой прибыли). Это обеспечивает рост чистых активов предприятия за счет внутренних его резервов, что автоматически повышает его рыночную стоимость (курсовую стоимость его акций).
3. Обеспечение эффекта синергизма. Основные направления инвестиционной деятельности предприятия направлены на диверсификацию его продукции, разнообразные формы отраслевой диверсификации, развитие специализированной его инфраструктуры и другие ее формы, обеспечивающие эффект синергизма. Формирование такого эффекта существенно влияет на рост рыночной стоимости предприятия.
4. Повышение имиджа предприятия. Активная инвестиционная деятельность формирует представление о предприятии как успешно развивающемся хозяйствующем субъекте, что позволяет ему расширять круг своих коммерческих связей, обеспечивать формирование финансовой гибкости и т.п.
В процессе реализации своей цели управление инвестиционной деятельностью предприятия направлено на решение основных задач обеспечения достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия . Эта задача реализуется следующим образом:
- определение потребности в объемах инвестирования для решения стратегических целей развития операционной деятельности предприятия на отдельных его этапах; обеспечения высоких темпов расширенного воспроизводства внеоборотных операционных активов;
- формирование эффективной и сбалансированной инвестиционной программы предприятия на предстоящий период;
- обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне инвестиционного риска. Максимизация доходности инвестиций достигается за счет выбора предприятием наиболее эффективных (по показателю чистой инвестиционной прибыли) инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности (чистой инвестиционной прибыли) достигается, как правило, при существенном возрастании уровня инвестиционных рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация уровня доходности (прибыльности) инвестиций должна обеспечиваться в пределах допустимого инвестиционного риска;
- обеспечение минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне их доходности (прибыльности). Если уровень доходности (прибыльности) инвестиций задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня инвестиционного риска отдельных видов инвестиций и инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в целом, обеспечивающих достижение этой доходности (прибыльности). Такая минимизация уровня инвестиционного риска может быть обеспечена путем диверсификации инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования; избежания отдельных видов инвестиционных рисков и их передачи партнерам по инвестиционной деятельности; эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования;
- обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов в соответствии с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности. Эта задача решается путем сбалансирования объема привлекаемых инвестиционных ресурсов во всех их формах (денежной, товарной, нематериальной) с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности предприятия в сфере реального и финансового инвестирования. Важную роль в реализации этой задачи играет обоснование схем финансирования отдельных реальных проектов и оптимизация структуры источников привлечения капитала для осуществления инвестиционной деятельности предприятия в целом, а также разработка системы мероприятий по привлечению различных форм инвестируемого капитала из предусматриваемых источников.
- поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия. Намеченные к реализации инвестированные проекты, входящие в состав инвестиционной программы предприятия, должны выполняться как можно быстрее исходя из следующих мотивов: прежде всего, высокие темпы реализации каждого инвестиционного проекта способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом; кроме того, чем быстрее реализован тот или иной инвестиционный проект, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток предприятия в виде чистой инвестиционной прибыли и амортизационных отчислений; ускорение реализации инвестиционной программы предприятия сокращает сроки использования кредитных ресурсов (в частности по тем инвестиционным проектам, которые финансируются с привлечением заемного капитала); наконец, быстрая реализация инвестиционных проектов, входящих в состав инвестиционной программы предприятия, способствует снижению уровня инвестиционных рисков, генерируемых изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением инвестиционного климата в стране, инфляцией и другими факторами;
- обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития. Оно является одним из важнейших условий осуществления предприятием эффективной инвестиционной деятельности. Это связано со значительным отвлечением в процессе инвестирования финансовых ресурсов в больших размерах и, как правило, на длительный период. Кроме того, денежные потоки по инвестиционной деятельности отличаются существенной неравномерностью. Поэтому, осуществляя инвестиционную деятельность во всех ее аспектах, предприятие должно заранее прогнозировать, какое влияние она окажет на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а также оптимизировать в этих целях структуру инвестируемого капитала и инвестиционные денежные потоки.
Все рассмотренные задачи управления инвестиционной деятельности предприятия теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер (например, обеспечение максимизации доходности инвестиций при минимизации инвестиционного риска).
2. Особенности инвестиционной деятельности страховых компаний. Инвестиционный потенциал
Инвестиционная деятельность страховых компаний является важным элементом социально-экономического развития общества.
Социальное значение инвестиционной деятельности страховщиков неразрывно связано со сберегательной функцией страхования, когда из многочисленных индивидуальных взносов формируются необходимые для покрытия возможных ущербов коллективные фонды, управляемые профессиональными страховыми организациями. Обеспечить точность формирования таких фондов и эффективность их размещения, а, следовательно, и надежность защиты материальных интересов их участников - важнейшая задача страховых компаний. Значительная доля частных сбережений инвестируется через страховые организации, которые отличаются от других институциональных инвесторов. Суть различий в том, что страховые организации выполняют для своих клиентов сразу две функции: гарантийную, связанную с компенсацией риска, и инвестиционную, заключающуюся в приросте капитала.
Экономическое значение инвестиционной деятельности страховых компаний обусловлено большими объемами их инвестиционных ресурсов. Опыт западных стран, изученный в настоящем исследовании, неопровержимо свидетельствует о ведущей роли страховых компаний в инвестиционных процессах развитых государств. В таких государствах, как Великобритания, Швейцария, Люксембург, имеющих развитый фондовый рынок и международный финансовый авторитет, инвестиции страховщиков достигли или даже превысили годовой объем ВНП.
Инвестиции страховщиков составляют незначительную часть в общих объемах вложений. При этом, если в развитых странах большая часть инвестиций представлена долгосрочными вложениями, осуществляемыми за счет средств страховых компаний по страхованию жизни, то в России их основная часть - это краткосрочные активы. Участие российских страховщиков в инвестиционном процессе носит иногда спекулятивный характер. Кроме того, средние и мелкие страховые компании, не обладая достаточным инвестиционным потенциалом, не стремятся самостоятельно выходить на фондовый рынок.
Этими обстоятельствами объясняется непроработанность вопросов обоснования и развития подходов к организации инвестиционной деятельности страховых компаний в нашей стране. Однако по мере развития отечественной экономики и страхового рынка, ситуация будет меняться.
Механизм страхования имеет важную особенность, позволяющую страховым организациям сначала собирать и накапливать взносы страхователей, а выплаты осуществлять позже при фактическом наступлении страхового случая. По страхованию жизни отложенный период выплат может составлять десятки лет; по рисковым видам страхования сроки действия договоров короче. Однако, в любом случае, существует временной промежуток, в течение которого страховая компания имеет в своем распоряжении определенные денежные средства и может их использовать для получения дополнительного дохода путем инвестирования. Таким образом, инвестиционные возможности обусловлены самой экономической природой страхования.
Возможности страховой компании по участию в инвестиционном процессе определяются ее инвестиционным потенциалом. Под инвестиционным потенциалом страховой организации понимается совокупность денежных средств, которые являются временно или относительно свободными от страховых обязательств и используются для инвестирования с целью получения инвестиционного дохода.
Для инвестирования страховая компания может использовать только часть имеющихся денежных средств, к которым относятся страховой фонд и собственный капитал. При этом временно свободными от страховых обязательств денежными средствами является страховой фонд до его использования на страховые выплаты. В этом своем качестве он оказывает значительное влияние на изменение инвестиционного потенциала страхового общества в зависимости от наличия и объема страховых выплат. Собственный капитал является относительно свободными от страховых обязательств денежными средствами, которые могут использоваться для страховых выплат в случае недостаточности средств страхового фонда. Их величина с высокой степенью вероятности поддается планированию, и она значительно меньше влияет на изменение инвестиционного потенциала страхового общества. Графически структура формирования инвестиционного потенциала и факторы его изменения представлены в Приложении 2.
Таким образом, реализация инвестиционного потенциала страховой компании представляет собой процесс инвестирования страхового фонда и собственного капитала. Экономические особенности формирования и использования страхового фонда предполагают наличие соответствующих особенностей в его инвестировании и значительное отличие данного процесса от инвестирования собственного капитала. Поэтому понятие «инвестирование страховых фондов», а также сущность и требования, предъявляемые к данному процессу инвестирования, отдельно рассматриваются в проводимом исследовании.
Инвестиционный потенциал является составной частью финансового потенциала страхового общества, предназначенной для инвестиций. Он составляет ту часть финансового потенциала, которая остается после вычета расходов на ведения дела, заемных средств и страховых выплат. Если объемы указанных вычетов увеличиваются в большей степени, чем возрастает объем страхового фонда и собственного капитала, то может сложиться ситуация, когда при увеличении финансового потенциала страховой компании, ее инвестиционный потенциал уменьшается. На практике существуют страховые компании, у которых при большом финансовом потенциале совершенно отсутствует инвестиционный потенциал.
Инвестиционный потенциал является переменной величиной, складывающейся под влиянием множества факторов.
На микроуровне инвестиционный потенциал характеризует возможности отдельной страховой компании стабильно и гарантированно осуществлять выплаты по страховым случаям. Поэтому, кроме общих показателей, характеризующих инвестиционный потенциал, выделяются специфические показатели, дающие оценку использования данного потенциала в страховых целях.
Во-первых, успешная инвестиционная деятельность дает возможность страховой организации использовать часть полученного инвестиционного дохода для покрытия отрицательного финансового результата по прямым страховым операциям в случаях повышения убыточности как при неравномерном распределении риска или наступлении катастрофических рисков, так и при высокой конкуренции и демпинге тарифов на страховом рынке. В этой ситуации оценка инвестиционного потенциала должна даваться через показатель соотношения страховых выплат и премий (в объеме нетто-ставки). Если значение данного показателя больше единицы, это свидетельствует об использовании инвестиционного дохода для покрытия убытков на более высоком уровне, чем позволяют страховые тарифы. Соответственно, чем больше данный показатель превышает единицу, тем более эффективно реализовывался инвестиционный потенциал.
Во-вторых, инвестиционная деятельность позволяет страховщику привлекать страхователей к участию в прибыли через систему начисления бонусов или возврата части страхового взноса. В данном роль инвестиционного потенциала характеризуется через показатель величины инвестиционного процента, начисляемого на страховые суммы по договорам страхования жизни, и показатель размера возвращаемой части страхового тарифа.
В-третьих, инвестиционный доход может являться источником прироста собственного капитала страховой компании, который также используется в чрезвычайных ситуациях для покрытия страховых обязательств. В этом случае инвестиционный потенциал будет характеризовать показатель доли финансовой прибыли, направляемой на увеличение собственного капитала.
Таким образом, если на макроуровне инвестиционная деятельность является необходимой и полезной для национальной экономики, то на микроуровне она является необходимой для каждого отдельного страховщика, так как повышает его финансовую устойчивость, платежеспособность и конкурентоспособность.
Реализация инвестиционного потенциала в конкретные инвестиционные проекты означает формирование у страховщика инвестиционного портфеля, который представляет собой совокупность финансовых инструментов, полученных страховой компанией в процессе инвестирования денежных средств и предназначенных для получения инвестиционного дохода. Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в соответствии с принятой в страховой компании инвестиционной политикой и с учетом принципов размещения страховых фондов, рассматриваемых в третьей главе данного исследования. Инвестиционный портфель характеризует размеры и структуру инвестиционных вложений в конкретном отчетном периоде и строится с учетом целей, стоящих перед каждой страховой компанией.
Приоритетными направлениями инвестиционной деятельности российских страховщиков в 2010 году являются: долговые ценные бумаги предоставленные займы (154,4 млрд. руб.); банковские вклады (депозиты) (152,2 млрд. руб.); акции (83,3 млрд. руб.).
Объем совокупного инвестиционного портфеля российских страховщиков за период 2001-2010 гг. возрос в 4,1 раз, данный факт обусловлен интенсивной динамикой банковских вкладов(депозитов) и государственных и муниципальных ценных бумаг. Объем долговых ценных бумаг и предоставленных займов возрос в 3,1 раз, акций - в 3,7 раз.
Начиная с 2007 года российскими страховщиками начинает формироваться финансово-устойчивый с позиции управления финансовыми рисками инвестиционный портфель. На это также повлияло ужесточение требований со стороны страхового надзора к качеству активов, принимаемых к покрытию страховых резервов и собственных средств страховщик, что не могло не подтолкнуть российских страховщиков к необходимости качественно поменять подход к управлению инвестиционной деятельностью с целью повышения ее доходности.
В инвестиционной деятельности последних лет выявляются следующие черты, большинство из которых имеют проблемно-ориентированный характер:
1. Проведение высокорисковых операций на фондовом рынке, сопровождаемое последующим приведением структуры активов в соответствие с требованиями законодательства только на отчетные даты;
2. Нерыночный характер отбора активов для размещения инвестиционных ресурсов;
3. Несоответствия страхового и инвестиционного портфеля по временным параметрам;
4. Развитие аутсорсинга и консалтинга;
5. Регламентирование инвестиционной политики со стороны головной фирмы;
6. Объединение маркетинговой стратегии и инвестиционной деятельности;
7. Страховой сектор значительно уступает банковскому сектору по уровню инвестиционного потенциала;
8. Формальное соблюдение законодательных требований к структуре инвестиционного портфеля со стороны отдельных страховщиков.
Для повышения уровня развития инвестиционной деятельности страховых компаний возможно применять следующие шаги:
1.Использовать дифференцированный подход к управлению инвестиционными ресурсами, имеющими краткосрочный и долгосрочный характер;
2. Инвестировать крупным страховым бизнесом ресурсы в реальный сектор экономики. Приоритетные направления должны быть определены государством в рамках правительственной программы инвестиционной политики;
3. Проводить систематический внутренний и внешний мониторинг инвестиционного портфеля страховщика на предмет его обесценивания;
4. Соблюдать временные параметры инвестиционного и страхового портфелей;
5. Строить систему управления инвестициями на принципах: высокой ликвидности инвестиций, возвратности инвестиций, жестких ограничений по ликвидности.
6. Системном формировании инвестиционной политики с учетом текущего финансового положения компании, сложившегося законодательства и рыночных условий.
3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховых организаций в РФ
страхование общественный инвестиция
В свете Стратегии развития страхования в РФ на 2008 - 2012 годы одним из приоритетных направлений успешного развития страховой отрасли в среднесрочной перспективе выступает качественное повышение роли государства за счет совершенствования правовой базы в сфере страхования, либерализации национального законодательства с учетом современных интеграционных процессов, форм организации, государственного регулирования и надзора страховой отрасли.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховщиков имеет следующие цели:
- защита интересов застрахованных, страхователей путем контроля за построением инвестиционного портфеля, в основе которого - гарантия финансовой устойчивости страховщика;
- защита интересов страховщиков за счет создания благоприятных условий для инвестиционной деятельности и роста финансовых ресурсов;
- обеспечение интересов региональных органов власти за счет использования средств страховых организаций как источника инвестиционных ресурсов в интересах развития экономики региона (Приложение 3).
На сегодняшний день принят новый документ «Стратегия развития рынка страхования на период до 2020г.». Новая Стратегия построена на принципе продолжения основных направлений деятельности по развитию рынка, обозначенных в Стратегии 2008 г.. Реформа регулирования рынка играет ключевую роль в преодолении структурных проблем и препятствий для развития, в особенности касательно восстановления здоровой конкуренции на пользу потребителям, а также, в раскрытии зарождающихся сегментов страхования жизни и медицинского страхования, которые являются необходимыми элементами для исполнения рынком страхования своей социально-экономической роли. В ней также предложены рекомендации касательно реформы регулирования, каналов продаж, сегментов автострахования, страхования жизни и накопительного страхования, а также медицинского страхования.
Указом Президента РФ от 04.03.2011 N 270 "О мерах по совершенствованию государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации" в целях обеспечения эффективного регулирования, контроля и надзора в сфере финансового рынка РФ ФССН была присоединена к ФСФР. Постановлением Правительства РФ от 29.08.2011 N 717 "О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации" было утверждено Положение о ФСФР, согласно которому этот орган исполнительной власти осуществляет в том числе контроль и надзор в сфере страховой деятельности.
Различают три системы надзора: систему публичности (гласности), нормативную систему и систему материального государственного контроля.
Система публичности обязывает страховые организации периодически публиковать финансовую, статистическую отчетность.
Нормативная система придает требованиям к страховой и инвестиционной деятельности форму закона, и задача ФСФР заключается в контроле за соблюдением правовых норм.
Система материального контроля включает в себя основы публичности и нормативности. Эта система реализуется в отношении вновь создаваемых страховых организаций, когда государственные органы надзора изучают документацию, финансовый план, бизнес-план с позиции соответствия или несоответствия действующим требованиям (величина уставного капитала, соблюдение нормативных соотношений активов и обязательств).
В отношении действующих страховых организаций государственные органы надзора анализируют состояние дел, страховой надзор оценивает правильность, обоснованность принятых решений. Способы и интенсивность контроля определяются реальным состоянием дел в регионе, в целом в стране.
Выбор системы контроля зависит от ряда факторов:
- низкого профессионального уровня кадров страховщиков;
- отсутствия страховой культуры;
- недостаточности практического опыта;
- экономического положения в стране и регионах;
- состояния кредитной системы;
- состояния реального производства в стране, регионах;
- состояния страхового права.
Нормативная система является основой инвестиционной деятельности в России в соответствии с Законом РСФСР от 26.06.1991 N 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" (далее - Закон РСФСР N 1488-1), где ст. 1 определено, что инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций или совокупность практических действий по их реализации. Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.
Государственный надзор и контроль предполагают, что субъектами инвестиционной деятельности являются банки, страховые, посреднические организации и другие инвестиционные институты.
В Законе РСФСР N 1488-1 отмечено, что страховые организации являются субъектами инвестиционной деятельности, могут использовать для инвестирования как собственные финансовые ресурсы (прибыль, резервный фонд и др.), так и привлеченные ресурсы (акционерный капитал, страховые резервы). Государство гарантирует защиту инвестиций: внесенные или приобретенные инвесторами целевые банковские вклады, акции, другие ценные бумаги, арендные права в случаях их изъятия возмещаются инвесторам.
Государство выступает гарантом, разрешая использовать для инвестиций привлеченные и временно свободные собственные средства страховщика. Закреплено право страховщиков инвестировать эти средства на принципах диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности (ст. 26 Закона РФ от 27.11.1992 N 4015-1 "Об организации страхового дела в Российской Федерации" (далее - Закон РФ N 4015-1)). Эти принципы являются общепринятыми в мировой практике. Страховщик, занимаясь предпринимательством, преследует цель - извлечение прибыли на вложенный капитал. Принципы инвестирования распространяются как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на свободные активы.
Особое место в области государственного регулирования занимают страховые резервы - это средства, которые обеспечивают выполнение обязательств страховщика перед страхователями. В Законе РФ N 4015-1 отмечено, что страховщики образуют из полученных страховых взносов необходимые для предстоящих выплат страховые резервы, то есть исходя из этого положения страховые взносы - источник формирования страховых резервов. Но в области формирования технических резервов (резерв незаработанной премии) это положение приемлемо только в том случае, если страховщик принимает на себя обязательства страхового и финансового характера, они могут быть выполнены лишь за счет инвестиционного дохода (дисконтирование взносов по страхованию жизни).
Наращивание страховых резервов - это метод повышения финансовой устойчивости, платежеспособности, стабильности, увеличения инвестиционных возможностей страховщиков, способствования развитию страхового рынка. Участие страховых организаций в реализации инвестиционных проектов - основа устойчивости деятельности страховщика, источник дополнительного притока финансовых средств.
Сегодня требования к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, определены Правилами размещения страховщиками средств страховых резервов, утвержденными Приказом Минфина России от от 2 июля 2012 г. N 100н (далее - Правила). Соблюдение Правил обязательно для всех страховых организаций.
Однако Правилами не предусмотрено разделение страховых организаций по проводимым видам страхования. Со специализацией страховых организаций на определенных видах страхования появляется объективная необходимость в разных подходах к размещению резервов (резервы по страхованию жизни, иным видам страхования). Это вызвано рядом факторов, влияющих на инвестиционную политику страховой организации:
- характер риска определяет возможность страховщика с высокой степенью вероятности определить потребность выплаты страховых возмещений;
- срок страхования;
- объем мобилизации денежных ресурсов;
- величина инвестиционного дохода;
- и др.
Страховые организации, занимающиеся долгосрочным страхованием жизни, и организации, занимающиеся рисковыми видами страхования, имеют разную инвестиционную политику, а значит, необходим разный подход к размещению страховых резервов. Правила определяют направления размещения страховых резервов, с развитием финансового и фондового рынка существующий перечень направлений периодически пересматривается, расширяется новыми направлениями.
В соответствии с Правилами устанавливаются нормативные оценки активов и квоты по ряду активов, покрывающих страховые резервы. Принципы оценки активов: ликвидность, надежность, доходность. Это самостоятельные характеристики активов, например, у высоконадежных ценных бумаг низкая доходность, и наоборот. Ликвидность, надежность, доходность активов непосредственно зависят от состояния финансового и фондового рынков, экономической конъюнктуры, а значит, эти показатели непостоянны. Не могут оставаться постоянными и нормативы активов, необходима их корректировка с учетом состояния на рынках. Кроме этого, целесообразно более дробное деление активов для нормативной оценки. Например, каждый вид ценных бумаг (облигации, векселя, депозитные сертификаты, акции, жилищные сертификаты, опционы, варранты и др.) имеет собственные характеристики по надежности, ликвидности, доходности (акции крупных предприятий надежны, высоколиквидны, акции молодых предприятий - рисковые, низколиквидные), поэтому они не могут иметь одинаковые нормативы и квоты. Сегодня страховые организации вынуждены строить инвестиционный портфель не с учетом фондового рынка, рынка недвижимости, собственных потребностей, а только с учетом укрупненных нормативов и квот, установленных Правилами.
В Приложении 4 представлена хронология нормативов инвестиционных вложений страховой организации.
Таким образом, контроль инвестиционной деятельности страховых организаций в области размещения страховых резервов временно свободных и собственных средств - необходимое условие государственного регулирования, оно реализуется за счет установления квот по каждому виду активов, что согласуется с принципами ликвидности, надежности, доходности.
Главное при совершении страховщиком инвестиционных операций - создание системы размещения собственных средств с помощью финансовых инструментов, позволяющих получить стабильную доходность на положительном к темпам инфляции уровне при высокой ликвидности таких инструментов с учетом диверсификации системы и ценовых рисков, нивелировать обесценение собственных средств.
Если актив использован на покрытие страховых резервов, недопустимо направлять этот же актив на покрытие собственных средств страховщика. Если для покрытия страховых резервов принята часть стоимости актива, оставшаяся часть стоимости может быть принята для покрытия собственных средств страховщика, и наоборот (Требования, предъявляемые к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика, утвержденные Приказом Минфина России от 2 июля 2012 г. N 101н).
Обоснованность деятельности страховых организаций заключается в необходимости инвестиционных операций. Это объясняется тем, что страховщики в результате аккумулирования денежных средств в виде страховых взносов в течение определенного, в ряде случаев длительного, периода могут распоряжаться этими средствами страхователей. Страховщики также распоряжаются уставным капиталом и другими собственными средствами. Инвестиционная деятельность - дополнительный источник прибыли страховой организации, в ряде случаев он даже может компенсировать убытки, получаемые от страховой деятельности. При размещении свободных средств страховщики должны руководствоваться установленными требованиями к активам, принимаемым для покрытия как страховых резервов, так и собственных средств.
Все требования можно разделить на три группы:
- общие для всех активов;
- требования для активов, принимаемых одновременно и в покрытие страховых резервов, и в покрытие собственных средств;
- индивидуальные требования для активов при покрытии страховых резервов и собственных средств
При передаче средств страховых резервов в доверительное управление и выборе инвестиционных направлений страховщик должен руководствоваться условиями диверсификации, возвратности, доходности, ликвидности и др.
Для контроля со стороны ФСФР за соблюдением страховщиками требований Правил в состав годового бухгалтерского отчета включены специальные формы по размещению активов. Материалы отчета позволяют контролировать состояние инвестиционного портфеля, эффективность использования возможностей инвестирования средств.
В целях привлечения инвестиций в экономику страны, региона целесообразно координировать направление вложений финансовых средств страховых организаций с учетом видов страхования и сроков действия договоров, устанавливать нормативы их вложений, разделять инвестиционные потоки на страхование жизни и иные виды страхования, а также стимулировать долгосрочные инвестиции. Для мобилизации возможных инвестиционных ресурсов нужна целенаправленная государственная политика, в том числе строгий контроль за инвестиционной деятельностью страховщиков путем участия представителей Правительства РФ в работе контролирующих органов, предоставления льгот и гарантий на долгосрочные инвестиции, поддержка и стимулирование долгосрочных видов страхования.
Итак, роль государственного регулирования состоит:
- в создании оптимальных условий для осуществления инвестиционной деятельности страховщика;
- в создании предпосылок для сохранности средств для сбережения их в том числе от инфляционного обесценивания;
- в установлении квот;
- в предоставлении льгот путем направления инвестиционных ресурсов в необходимые для национальной, региональной экономики программы.
Заключение
Рынок побуждает и страховые организации также принимать участие в операциях коммерческого характера, проводить активную инвестиционную деятельность, используя свои резервные фонды, помимо оказания сугубо страховых услуг, и в результате даёт дополнительные импульсы развитию экономики.
Финансы страховщика обеспечивают его деятельность по оказанию страховой защиты. Денежный оборот страховых организаций включает в себя два относительно самостоятельных денежных потока: оборот средств, обеспечивающих страховую защиту, и оборот средств, связанный с организацией страхового дела. При этом оборот средств, обеспечивающих страховую защиту проходит два этап: на первом этапе формируется и распределяется страховой фонд, на втором - часть средств в страховом фонде инвестируется с целью получения прибыли.
Страховой фонд формируется путём аккумуляции страховых платежей, которые определяются на основе тарифных ставок.
Деятельность страховых организаций в условиях рынка предполагает не только возмещение своих издержек, но и получение прибыли. Страховая организация не должна стремиться к получению большой прибыли от страховых операций, поскольку этим нарушался бы принцип эквивалентности взаимоотношений страховщика и страхователя. Основным источником получения для страховой организации является инвестиционная деятельность, которая проводится путём использования части средств страхового фонда в коммерческих целях. Несмотря на то, что целью страховой деятельности является оказание услуг, имеющих большое социальное значение, а целью инвестиционной деятельности является получение прибыли, они органически связаны между собой. С одной стороны, источником финансирования инвестиционной деятельности является страховой фонд, с другой стороны, прибыль от инвестиционной деятельности может быть направлена на финансирование страховых операций: дотации убыточным видам страхования и др. Например, в страховании жизни ожидаемая прибыль от использования средств резерва взносов в инвестиционной деятельности заранее учитывается при определении тарифа и тем самым способствует его снижению, оказывая влияние на величину страхового фонда.
Рисковый характер движения страхового фонда оказывает влияние и на инвестиционную деятельность, предъявляя серьёзные требования к ликвидности вложенных средств. Размещение страховых резервов должно осуществляться страховщиками на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.
Список используемой литературы
1. Закон РФ от 27.11.1992 N 4015-1 "Об организации страхового дела в Российской Федерации"
2. Закон РСФСР от 26.06.1991 N 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" (в ред. От 19.07.2011 г.)
3. Указ Президента РФ от 04.03.2011 N 270 "О мерах по совершенствованию государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации"
4. Постановление Правительства РФ от 29.08.2011 N 717 "О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации"
5. Приказ Минфина России от 2 июля 2012 г. № 100н «О праилах размещения страховщиками средств страховых резервов»
6. Приказ Минфина России от 02.07.2012 № 101н «Об утверждении Требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика» .
7. Сплетухов Ю.А., Дюжиков Е.Ф. Страхование: учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 2007. -312 с.
8. Страхование: учебник / под ред. Т.А. Федоровой. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Магистр, 2008. - 1006 с Щербаков В.А.
9. Страхование: учебное пособие / В.А. Щербаков, Е.В. Костяева. - М.: КНОРУС, 2007 - 312с.
10. Активы страховых компаний: рискованное восстановление: обзор рейтингового агентства Эксперт PA.
11. Пиняскина О.В. О правовой природе инвестиционной деятельности // Банковское право. 2010. № 2.
12. Федеральная служба по финансовым рынкам РФ: URL: http://www.fcsm.ru/ru/contributors/insurance_industry/normative_base_insurance/
13. Никулина Н.Н., Березина С.В. Оптимизация инвестиционного портфеля страховой организации: типовые задачи, критерии, ограничения, алгоритм // Страховые организации: бухгалтерский учет и налогообложение. 2012. N 6.
14. Никулина Н.Н. Финансовый и инвестиционный потенциал: сущность и инвестиционные возможности // Страховые организации: бухгалтерский учет и налогообложение. 2013.
15. Никулина Н.Н., Березин Д.Д. Системный подход к построению и управлению инвестиционной политикой в страховых организациях // Страховые организации: бухгалтерский учет и налогообложение. 2013. N 1.
Приложение 1
Таблица 1. Классификация инвестиций предприятия по основным признакам
|
Признак классификации |
Виды инвестиций |
|
|
По объектам вложения капитала |
Реальные инвестиции |
|
|
Финансовые инвестиции |
||
|
По характеру участия в инвестиционном процессе |
Прямые инвестиции |
|
|
Непрямые инвестиции |
||
|
По воспроизводственной направленности |
Валовые инвестиции |
|
|
Реновационные инвестиции |
||
|
Чистые инвестиции |
||
|
По степени зависимости от доходов |
Производные инвестиции |
|
|
Автономные инвестиции |
||
|
По отношению к предприятию инвестору |
Внутренние инвестиции |
|
|
Внешние инвестиции |
||
|
По периоду осуществления |
Краткосрочные инвестиции |
|
|
Долгосрочные инвестиции |
||
|
По совместимости осуществления |
Независимые инвестиции |
|
|
Взаимозависимые инвестиции |
||
|
Взаимоисключающие инвестиции |
||
|
По уровню доходности |
Высокодоходные инвестиции |
|
|
Среднедоходные инвестиции |
||
|
Низкодоходные инвестиции |
||
|
Бездоходные инвестиции |
||
|
По уровню инвестиционного риска |
Безрисковые инвестиции |
|
|
Низкорисковые инвестиции |
||
|
Среднерисковые инвестиции |
||
|
Высокорисковые инвестиции |
||
|
По уровню ликвидности |
Высоколиквидные инвестиции |
|
|
Среднеликвидные инвестиции |
||
|
Низколиквидные инвестиции |
||
|
Неликвидные инвестиции |
||
|
По формам собственности инвестируемого капитала |
Частные инвестиции |
|
|
Государственные инвестиции |
||
|
Смешанные инвестиции |
||
|
По характеру использования капитала в инвестиционном процессе |
Первичные инвестиции |
|
|
Реинвестиции |
||
|
Дезинвестиции |
||
|
По региональным источникам привлечения капитала |
Отечественные инвестиции |
|
|
Иностранные инвестиции |
||
|
По региональной направленности инвестируемого капитала |
Инвестиции на внутреннем рынке |
|
|
Инвестиции на международном рынке |
||
|
По отраслевой направленности |
Инвестиции в разрезе отраслей и сфер деятельности в соответствии с их классификатором |
Приложение 2
Рис. 1. Схема формирования инвестиционного потенциала страховой компании.
Приложение 3
Таблица 2. Уровни и цели регулирования инвестиционной деятельности страховых организаций
|
Основные цели регулирования на различных уровня |
|||
|
Макроуровень |
Микроуровень |
||
|
Обеспечение выполнения условий и требований к инвест. деятельности всех страховых организаций страны |
Огран. страховых инвестиций сферой национальной экономики |
Обес. гарантий по страховым выплатам за счет достижения ситуации, при которой размещение ресурсов, проводимое страховыми орг., совпало бы по объемам, времени и в пространстве с ее обязательствами |
Приложение 4
Таблица 3. Хронология изменений нормативов инвестиционных вложений страховых организаций РФ (в процентах от суммарной величины страховых резервов)
|
Инвестиционные вложения |
2005 г. |
2007 г. |
2009 г. |
С 2012 г. |
|
|
Государственные ценные бумаги РФ |
<= 15 одного субъекта РФ |
=< 15 одного субъекта РФ |
=< 15 одного субъекта РФ |
=< 15 одного субъекта РФ |
|
|
Государственные ценные бумаги субъекта РФ и муниц. ценные бумаги |
<= 30 |
<= 30 |
<= 30 |
<= 40 - <*> <= 30 - <**> |
|
|
Банковские вклады (депозиты) |
<= 40 |
<= 50 |
<= 50 |
<= 50 |
|
|
Инв. паи, серт. дол. участия в ОФБУ |
<= 10 <*>, <= 5 <**> |
<= 10 <*>, <= 5 <**> |
<= 10 <*>, <= 5 <**> |
<= 15, <= 10 <**> |
|
|
Акции. Облигации |
<= 15, <= 20 |
<= 15, <= 20 |
<= 15, <= 20 |
<= 20, <= 45 |
|
|
Жилищные сертификаты |
<= 5 |
<= 5 |
<= 5 |
<= 5 |
|
|
Недвижимое имущество |
<= 20 <*>, <= 10 <**> |
<= 20 <*>, <= 10 <**> |
<= 20 <*>, <= 10 <**> |
<= 25 <*>, <= 20 <**> |
|
|
Доля перестрах. - резидентов РФ |
<= 20 <*>, <= 50 <**> |
<= 20 <*>, <= 50 <**> |
<= 20 <*>, <= 50 <**> |
<= 10 <*>, <= 40 <**> |
|
|
Деб. задолженность страхователей, страховщиков - резидентов РФ |
<= 25 |
<= 25 |
<= 25 |
<= 10 <*>, <= 45 <**> |
|
|
Депо премии по рискам перестрах. |
<= 10 |
<= 10 |
<= 10 |
<= 10 |
|
|
Стоим. слит. золота и других драг. мет. |
<= 10 |
<= 10 |
<= 10 |
<= 10 |
|
|
Векселя организаций |
<= 10 |
<= 10 |
<= 10 |
<= 10 |
<*> От величины страховых резервов по страхованию жизни.
<**> От величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни.
1. Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Особенности торговли патентами, "ноу-хау" и лицензиями. Характеристика совместных предприятий с иностранными инвестициями. Теория сравнительных преимуществ международного товарообмена. Порядок создания предприятия с иностранными инвестициями в СЭЗ.
контрольная работа [36,0 K], добавлен 07.09.2010Классификация инвестиций предприятия в зависимости от объектов вложения капитала на реальные и финансовые. Формирование инвестиционной политики. Формы реальных инвестиций и особенности управления ими. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов.
курсовая работа [67,2 K], добавлен 05.11.2009Понятие, сущность, критерии и факторы инвестиционной привлекательности территории. Характеристика действий госструктур, направленных на ее формирование. Анализ деятельности органов государственной власти Тюменской области в сфере управления инвестициями.
дипломная работа [75,8 K], добавлен 17.06.2017Понятие, классификация и управление инвестициями на предприятии. Методы анализа эффективности инвестиций, основанные на дисконтированных оценках (динамический подход) и учетных оценках (статистический подход). Оценка эффективности проекта на ОАО "Нытва".
курсовая работа [1,6 M], добавлен 03.07.2013Содержание, сущность и виды инвестиций и инвестиционной деятельности, существующие в данной сфере риски и принципы управления ими. Виды и цели инвестиционной политики строительных компаний Казахстана, анализ ее состояния и механизм осуществления.
дипломная работа [583,5 K], добавлен 30.05.2015Понятие, сущность, содержание, функции, задачи финансов предприятия. Особенности формирования ресурсов и источники финансирования предприятия. Содержание, формы и виды страхования, ставные части ее системы. Специфика деятельности страховых компаний.
реферат [382,0 K], добавлен 07.03.2010Сущность, структура и источники инвестиций. Система управления инвестиционным процессом на предприятии. Политика управления инвестициями на предприятии на примере ОАО "Авиаагрегат", анализ основных показателей. Проблемы инвестиционного процесса.
дипломная работа [504,6 K], добавлен 24.11.2012Понятие, сущность и содержание инвестиции и их значение. Анализ особенностей строительной отрасли Китая. Разработка механизма управления инвестициями в строительные проекты на основе привлечения зарубежных капиталов на примере ЗАО "Балтийская Жемчужина".
магистерская работа [746,6 K], добавлен 28.07.2013Экономическая сущность и функции страхования. Механизм формирования прибыли страховой компании, ее распределение в современных условиях. Место ОАО "СГ МСК" на рынке страховых услуг. Направления по увеличению прибыли и рентабельности страховой компании.
дипломная работа [1,6 M], добавлен 20.01.2014Роль процесса инвестирования в экономике страны: происхождение, основные понятия, сущность и виды. Оценка эффективного управления инвестициями: целесообразность и степень риска. Характеристика и сущность нормативно-правой базы инвестирования в России.
курсовая работа [100,4 K], добавлен 18.12.2010
