Сутність і форми міжнародного руху капіталу

Размещено на http://www.allbest.ru/

Зміст

Вступ

Розділ 1. Сутність і форми мінародного руху капіталу

1.1 Економічні причини вивозу капіталу за межі країни

1.2 Етапи становлення і розвитку руху міжнародного капіталу

1.3 Форми вивозу капіталу та їх загальна характеристика

Розділ 2. Міжнародний рух капіталів у сучасних умовах

2.1 Основні напрями вивозу капіталів у сучасних умовах

2.2 Масштаби, динаміка та географія міжнародного руху капіталіу

2.3 Економічні наслідки вивозу капіталу

Розділ 3. Світовий ринок капіталів і проблеми економічного розвитку України

Висновок

Список літератури

Вступ

З початку 20 сторіччя зовнішня експансія фінансового капіталу провідних капіталістичних країн стала головним методом економічного панування фінансової олігархії. Під зовнішньою експансією капіталу прийнято розуміти його вивіз в іншу країну, притому вивіз, що витісняє зовнішню торгівлю, або вивезення товарів.

Можливість вивозу капіталу визначається нервномірністю капіталістичного розвитку. З цієї причини в деяких країнах формується недолік капіталів для освоєння незайманих сировинних і енергетичних ресурсів, залучення у виробництво малокваліфікованих і відносно дешевої робочої сили цих відсталих країн. Розвиток засобів сполучення перетворює в цей період транспортування великих мас сировини і енергії в вигідну справу. Панування монополій і фінансової олігархії збільшує масу вільного грошового капіталу і тому, що піднімає бар'єри для входження у виробництво нових конкурентів (величезні масштаби застосовуваного в галузі капіталу самі по собі перешкоджають проникненню чужих капіталів в монополізовану галузь.) Ось чому і виникає відносний надлишок капіталу, а, отже, необхідність його вивезення та застосування в інших країнах.

У результаті розвивається особлива форма міждержавного руху надлишку капіталу, розрахована на витяг фінансовою олігархією монополістичної надприбутки, джерелом якої стає експлуатація пролетаріату відсталих країн, - вивіз капіталу. Капітал вивозиться при цьому як у вигляді функціонуючого капіталу, тобто у вигляді товарів засоби виробництва і робочої сили, так і у вигляді капіталу позичкового.

Актуальність даної теми полягає в тому, що в результаті такого переливу капіталу розвиваються міжнародний поділ праці, зовнішня торгівля і міжнародні економічні відносини в цілому, відбувається посилення взаємозв'язку і взаємозалежності національних економік. У зв'язку з тим, що Росія переходить до ринкової економіки, для неї найбільш актуально розвиток міжнародних економічних зв'язків, які були відсутні при соціалістичному режимі. Також в світі спостерігається загальна тенденція інтернаціоналізації господарських зв'язків.

Інтернаціоналізація господарської діяльності це посилення взаємозв'язку і взаємозалежності економік окремих країн, вплив міжнародних економічних відносин на національні економіки, участь країн у світовому господарстві.

Міжнародне економічне співробітництво означає розвиток стійких господарських зв'язків між країнами і народами, вихід відтворювального процесу за рамки національних кордонів.

Мета даної роботи розглянути особливості формування міжнародного капіталу на різних етапах розвитку.

У першому розділі розглядається сутність міжнародного руху капіталу. У другому розділі йдеться про міжнародний рух капіталів у сучасних умовах.

У третьому розділі йдеться про світовий ринок капіталів і проблеми економічного розвитку України.

Розділ 1. Сутність і форми міжнародного руху капіталу

1.1 Економічні причини вивозу капіталу за межі країни

В межах світової економічної системи між національними ринками та їх суб'єктами складаються різноманітні виробничі, торговельні, кредитні, валютні, науково-технічні та інші відносини. Важливою складовою цих відносин виступає міжнародна інвестиційна діяльність, пов'язана з вивозом капіталу.

Капітал є одним із факторів виробництва - ресурсом, який необхідно затратити для виготовлення будь-якої продукції. Капітал представляє собою нагромаджений запас засобів в продуктивній, грошовій чи товарній формах, необхідний для створення матеріальних і нематеріальних благ та послуг.

Міжнародний рух факторів виробництва (капіталу, ресурсів, робочої сили) регулюється тими ж законами, що і міжнародна торгівля товарами: фактори переміщуються в ті країни, де за них більше платять (вище процентна ставка, заробітна плата, ліцензійні платежі тощо).

Основною причиною експорту (вивозу) капіталу за кордон є його відносний надлишок. Це знаходить прояв у насиченні внутрішнього ринку такою кількістю капіталу, коли його застосування на національному поприщі не приносить прибутку, або веде до його зменшення. Пошук сфер прибуткового вкладення капіталу штовхає за межі національної економіки. В основі міжнародного руху капіталу лежать також процеси інтернаціоналізації виробництва, розвиток і поглиблення міжнародних економічних, політичних, культурних та інших відносин між країнами. Серед інших причин вивезення капіталу: відмінності у витратах виробництва, бажання обійти тарифні та нетарифні обмеження, захистити свій капітал від інфляції, непередбачуваності економічної і політичної ситуації в країні, прагнення на довгий період забезпечити задоволення своїх економічних, політичних та інших інтересів на території тієї чи іншої країни тощо.

З іншого боку, завжди є країни, в яких відчувається дефіцит інвестиційних ресурсів, капіталу в грошовій формі. Також країни можуть прагнути залучити іноземні технології в національне виробництво, підвищити його науково-технічний і технологічний рівень, здійснити структурну перебудову в напрямі експортоорієнтованих і високотехнологічних галузей. Причиною ввезення капіталу може бути і намагання країн вирішити за допомогою іноземного капіталу проблеми зайнятості населення, особливо коли відчувається напруга на ринку праці.

Особливо гостру потребу в додаткових ресурсах капіталу відчувають країни, що розвиваються, країни з перехідною економікою, країни, в яких відбуваються структурні перетворення. Як правило, в таких країнах нагромадження власного капіталу недостатні.

1.2 Етапи становлення і розвитку руху міжнародного капіталу

I - етап зародження вивозу капіталу (з кінця XVII - початку XVIII ст. до кінця XIX ст.). Цей процес носив обмежений і випадковий характер, а також винятково однобічний. II - етап вивозу капіталу (з кінця XIX - початку XX ст. До середини XX ст.). По мірі утвердження у світовому господарстві капіталістичних виробничих відносин процес вивозу капіталу став здійснюватися, як між промислово розвиненими країнами, так і між промислово розвиненими країнами, що розвиваються. Цей процес став типовим, повторюваним і характерним явищем.

III - етап міжнародної міграції капіталу (із середини 50-60-х років XX ст. По теперішній час). Вивіз капіталу здійснюють не тільки промислово розвинені країни, але і багато що розвиваються і колишні соціалістичні. Країни одночасно стають і експортерами та імпортерами капіталу. Експорт капіталів викликає значні за обсягами зворотні рухи капіталів у вигляді відсотків на кредити, підприємницького прибутку, дивідендів за акціями.

1.3 Форми вивозу капіталу та їх загальна характеристика

Класифікація форм міжнародного руху капіталу відбиває різні сторони цього процесу. Капітал вивозиться, ввозиться і функціонує за рубежем у наступних формах:

1. Переміщення капіталу може здійснюватися у грошової і товарної формі. Вивозом капіталу може бути машини та устаткування, патенти і ноу - хау, якщо вони вкладаються у статутний капітал створюваної там фірми, чи може бути товарні кредити.

2. За терміном капітал буває короткотерміновим і довгостроковим. Розподіл ввезення та вивезення капіталу на короткостроковий і довгостроковий період.

До короткостроковому капіталу ставляться вкладення терміном менше року. Це торгові кредити, банківські депозити, вартість рахунках інших інститутів, короткострокові комерційні папери та інших форм капіталу.

Довгостроковими є вкладення підприємницького капіталу, кредити комерційних банків, інших держав та Міжнародних організацій. До них належать вкладення понад 15 років.

3. По джерелам походження капітал ділиться на державний (офіційний) і приватний. До державного капіталу належать кошти федерального уряду, місцевих органів влади та інших інституцій, і навіть капітал міжнародних міжурядових організацій, включаючи Міжнародний фонд (МВФ). Офіційні кошти надаються зазвичай, у позичкової формі - державні позики, позички, гранти, допомогу, кредити відділу міжнародних організацій.

Безповоротні позички і гранти є капіталом у разі інші держави виступають не кредитора, а донора. Кредити МВФ й форуми Міжнародного банку реконструкції й розвитку (МБРР), що входить у систему від Світового банку, надаються урядам країн і мають цільове призначення. Кредити МВФ надходять країні - отримувачу частинами. Надання наступної частини, залежить від цього, чи країна - готова взяти на себе ці зобов'язання, під якими було надано кредит.

Джерелом офіційного капіталу є бюджетні гроші засоби, тобто кошти платників податків. Рішення про переміщення офіційного капіталу до інших держав, приймають разом з урядом і органами представницької влади з урахуванням міжурядових угод.

Переважна більшість офіційних засобів у припливі фінансових ресурсів свідчить про неблагополучному економічне становище країни, що обмежує її можливість притягнення приватних ресурсів.

Приватний капітал - це кошти з недержавних джерел, тобто власні чи позикові кошти приватних фірм, банків, переважно транснаціональних, і навіть фондів та інших недержавних інститутів. Вони переміщаються до інших держав на ринкових умов у вирішенні керівних органів відповідних організацій.

Приватні кошти вступають в інші країни таких міжнародних організацій, як Міжнародна фінансова корпорація (МФК), Європейський банк реконструкції і розвитку (ЄБРР), з урахуванням укладених цими організаціями угод із приватними фірмами. Основним джерелом отримання приватних коштів у позичкової формі є міжнародний фінансовий ринок, який трансформує непрацюючі валютні кошти на капітал та перерозподіляє його між емітентами і позичальниками різних країн.

У структурі запозичень неблагополучних країн переважають офіційні ресурси. Країни з розвиненою економікою і учасники інших країнах без платіжних проблем, приваблюють позичковий капітал з приватних джерел.

4. Капітал буває запозиченим, тобто, який створює борги і не запозичені. До не запозичених засобів відносяться прямі інвестиції та портфельні інвестиції в акціонерному капіталу. До запозичених засобів відносяться кредитні форми залучення капіталу - позики, кредити, боргові цінних паперів.

5. По цілям чи характеру використання капітал ділиться на позичковий і підприємницький. У позичковій і підприємницькій формі. Позичковий капітал приносить його власникові доход в основному у вигляді відсотка по внесках, позикам і кредитам, а капітал у підприємницькій формі - переважно у вигляді прибутку.

Розподіл ввезення та вивезення капіталу на позичковий і підприємницький судний капітал є поворотні, надані в борг на визначений термін засобу з метою отримання відсотку за вклад, позик і кредитів. Судний капітал надається на узгоджений термін, протягом якого вся позикова сума із відсотками поступово, частинами мусить бути повернута кредитору. Платежі у повному обсязі (амортизація плюс відсотки) надходять після завершення пільгового періоду, протягом якого виплачуються тільки відсотки. Країни, що розвиваються з перехідною економікою з платіжними труднощами, звертаються, передусім, до кредитів МВФ, домовленість із яким є обов'язковою умовою отримання ресурсів з джерел.

Капітал вивозиться за кордон у двох основних формах - підприємницької і позичкової. Вивіз капіталу у підприємницькій формі передбачає його вкладення у створення промислових, сільськогосподарських, фінансових, торговельних та інших підприємств, а також купівлю акцій діючих компаній зарубіжних країн. Власник експортованого капіталу отримує підприємницький прибуток. Вкладення капіталу в іноземні підприємства (зовнішні інвестиції), що забезпечують контроль над ними (формально більш 50% акцій, в дійсності в умовах розпорошення акціонерного капіталу для реального контролю буває достатньо 10-12% акцій), називають прямими, а вкладення, недостатні для встановлення контролю, - портфельними. Вивіз капіталу у позичковій формі здійснюється у вигляді надання іноземцям позик, кредитів (у т. ч. експортних), вкладень на поточні рахунки в іноземні банки, а також покупки облігацій приватних компаній. Капітал, вивезений у позичковій формі, приносить відсоток.

Негативні наслідки вивезення капіталу - погіршення платіжного балансу (до часу повернення в крашу всіх або частини прибутків від експорту капіталу), звуження ринку праці й ринку робочої сили в національній економіці, збереження або модифікація в належному руслі економічної системи. Позитивні наслідки міжнародного руху капіталу для країни-імпортера - запровадження досконаліших технології і техніки, передових форм організації виробництва, зменшення рівня безробіття, приплив іноземної валюти, прискорений розвиток існуючої економічної системи або її вдосконалення (таким чином розвивалася економіка Сінгапуру, Південної Кореї, Тайваню та інших нових індустріальних країн). Негативними наслідками є поступова втрата контролю за частиною підприємств, галузей, посилення іноземного впливу у сфері військово-стратегічних та політичних процесів вивезення капіталу за роки незалежності здійснюється і в Україну. Проте у 90-х цей процес лише незначною мірою супроводжувався впровадженням нової техніки й технологи, невеликими обсягами припливу іноземних інвестицій, значною втратою внутрішнього ринку збуту тощо. Дана інформація представлена на (рис. 1):

Рис. 1. Форми вивозу капіталу

Розділ 2. Міжнародний рух капіталів у сучасних умовах

2.1 Основні напрями вивозу капіталів у сучасних умовах

міжнародний капітал ринок економічний

Основними суб'єктами вивезення капіталу в сучасних умовах є ТНК, державні та наддержавні органи. Найважливіша кінцева мета вивезення капіталу - привласнення монопольних високих прибутків. Крім цього, вивезення капіталу може здійснюватися з метою отримання інших вигод (політичних, військових тощо). На відміну від домінування вивезення товарів на нижчій стадії розвитку капіталізму (XVI-XIX ст.), вивезення капіталу переважає на вищій стадії еволюції капіталізму - у XX ст. Це зумовлено процесом монополізації виробництва, виникненням і розвитком гігантських монополістичних (у т.ч. олігополістичних) об'єднань, появою ТНК, які зосередили в своїх руках величезні прибутки і шукають шляхів їх найвигіднішого вкладення. Так, у середині 90-х норма прибутку американських ТНК у країнах, що розвиваються, приблизно у 2 рази була вища, ніж всередині країни. Причиною цього є дешева робоча сила, сировина тощо.

Вивезення капіталу також зумовлюється дією закону нерівномірності економічного розвитку, зокрема нерівномірним розвитком окремих держав і регіонів світового господарства. В країні, яка вийшла на передові позиції, швидше відбувається процес створення надлишкового капіталу, який можна використати всередині країни, але для якого шукають більш прибуткове застосування. Крім того, вивезення капіталу зумовлене асинхронним характером протікання капіталістичного циклу, наявністю протекціоністських бар'єрів, що перешкоджають вивезенню товарів, процесом інтернаціоналізації виробництва та іншими причинами. Вивезення капіталу здійснюється у двох основних формах підприємницькій і позичковій. Вивезення підприємницького капіталу означає, що інвестиції промисловості, транспорт, сільське господарство, банківські підприємства тощо, проходять через будівництво нових або купівлю вже існуючих підприємств, внаслідок придбання їх акцій. Це призводить до утворення власності за кордоном. Позичковий капітал вивозиться у формі короткотермінових або довготермінових позик та кредитів. Це дає можливість отримувати фіксований дохід у вигляді відсотка, але не призводить до утворення власності за кордоном.

Загальну суму капіталу, що функціонує за кордоном, становлять іноземні інвестиції. Згодом їх джерело розширюється за рахунок капіталізації додаткової вартості, використання амортизаційних відрахувань, випуску акцій тощо. При вивезенні підприємницького капіталу інвестиції поділяються на прямі (дають можливість здійснювати контроль за підприємством, для цього достатньо придбати до 10% акцій) та на портфельні (не дають права на контроль, а лише на отримання прибутку). Крім того, за джерелами фінансування розрізняють державний, недержавний (приватний, груповий), наддержавний види капіталу. В межах державного капіталу розрізняють такі його форми позики, дари (гранти), допомогу. Недержавний вид вивезення капіталу можуть здійснювати юридичні та фізичні особи, приватні (окремі індивіди) або сім'я чи групові інвестори у формі капіталовкладень, міжбанківського кредитування, торговельних кредитів тощо. Надаються також маркетингові, управлінські, інжинірингові послуги, здійснюються лізингові операції, що мають певні інвестиційні можливості. Найважливішу роль серед різних форм інвестицій відіграють прямі капіталовкладення.

Це зумовлено тим, що їх суб'єкти здійснюють постійний контроль за цим капіталом (в той час як капіталом в позичковій формі на час надання кредиту розпоряджається імпортер), що прямі інвестиції гарантують стабільний ринок (або формують основу для виходу на ринки інших країн), такі інвестиції дають право безпосереднього контролю (за наявності контрольного пакета акцій) або активної участі в управлінні підприємством через механізм реінвестування прибутків, придбання частини акцій за кордоном (але не контрольного пакета), внутріфірмових позик або внутріфірмової заборгованості, а також через використання неакціонерних форм (укладання субконтрактних угод, ліцензійних угод, френчайзингу тощо).

Напередодні Першої світової війни закордонні інвестиції капіталістичних країн становили 44 млрд. дол., приблизно 40% з яких припадало на Великобританію (або 18 млрд. дол.), на Францію - 9 млрд. дол., на Німеччину - 5,8, на США - лише 3,5 млрд. дол. У 1938 їх обсяг становив 53 млрд. дол., у т. ч. на Великобританію припадало до 23 млрд. дол., США - 11,5 млрд. дол., Нідерланди - до 5 млрд. дол.

Після Другої світової війни (з якої США вийшли значно сильнішими, а інші країни ослабленими) іноземні інвестиції становили майже 60 млрд. дол., в 1970 - до 285 млрд. дол., у т. ч. США - майже 150 млрд. дол. (53% від загальної суми), Великобританії - 49 млрд. дол., Франції - 19 млрд. дол. Більше того, в самій Великобританії американські прямі інвестиції становили 8 млрд. дол., у Франції - до 7,8 млрд. дол. із розгортанням НТР значна частка іноземних інвестицій - в авіаракетну промисловість, радіоелектроніку, хімію, верстатобудівну промисловість тощо. Упродовж: цього періоду (з часу Першої світової війни до 1970) у про цесі іноземного інвестування виявилася дія закону нерівномірності, зокрема витіснення США Великобританії з першого місця, Нідерландами Франції з третього місця (за період 1914-38), усунення Німеччиною Франції з третього місця після 1952 (до цього часу після Другої світової війни їй було заборонено вивезення капіталу) та ін.

Після розпаду колоніальної системи основна частина іноземних інвестицій спрямовується у високорозвинуті країни світу, що є ознакою посилення процессу інтернаціоналізації капіталу, дії закону інтернаціоналізації виробництва. Так, прямі американські інвестиції в Західну Європу в 1970 становили до 25 млрд. дол., а інвестиції цих країн у США - до 10 млрд. дол. Водночас у 60-70-ті зростає роль такої форми міжнародного руху капіталів, як реінвестиції отриманих прибутків. В окремих країнах частка реінвестицій в загальному обсязі іноземних інвестицій становила від 60 до 80%. Головним суб'єктом міжнародного руху капіталів є транснаціональні корпорації із понад 3 трлн. дол. іноземних інвестицій в 1995 їхня частка становила понад 2,6 трлн. дол. Уперше на початку 70-х загальний обсяг виробництва на зарубіжних філіалах ТНК перевищив експорт із країн, в яких розміщені ці корпорації. Значною мірою це зумовлено зростанням кількості самих філіалів, посиленням процесів спеціалізації та кооперування виробництва між ними. Так, якщо на початку 60-х їх було майже 3,5 тис., то в 1996 - понад 270 тис., в середині 90-х обсяг виробництва на зарубіжних філіалах ТНК перевищив масштаби міжнародної торгівлі. Ці процеси дістали назву "друга економіка" (тобто зарубіжне виробництво ТНК та масштаби його впливу на економіку). У процесі руху міжнародного капіталу спостерігається дія таких основних закономірностей:

По-перше, прискорене зростання іноземних капіталовкладень. Так, у повоєнний період вони спершу подвоювалися кожні 10 років, відтак кожні 6-7 років, за період 1983 - 92 мало місце чотирикратне їх збільшення. В середині 90-х щороку вивозилося до 300 млрд. дол. капіталовкладень Лише за 1995 вивезення капіталу зросло на 40%. Якщо у сфері міжнародної торгівлі щоденно вивозиться за кордон товарів на суму до 5 млрд. дол., то капіталів - до 200 млрд. дол. Дія цієї закономірності зумовлена зростанням попиту на капітал у процесі прискореного економічного розвитку, розгортанням НТР, уникненням митних бар'єрів при експорті капіталу, економією ресурсів, насамперед трудових, у процесі інтернаціоналізації виробництва, намаганням знизити екологічні витрати в процесі вивезення капіталу до слаборозвинутих країн та іншими факторами.

По-друге, зростанням частки прямих інвестицій порівняно з портфельними. Так, якщо до Першої світової війни частка прямих інвестицій становила до 10%, в період між двома війнами - 25%, то в 90-х на них припадало до 80%. Це зумовлено зростанням ролі цих інвестицій як засобу завоювання нових ринків збуту або їх розширення, засобу встановлення контролю за виробництвом і власністю та іншими факторами.

По-третє, посиленням процесів монополізації в експорті капіталу. Так, у 1996 на 100 наймогутніших ТНК припадало до 65% іноземних інвестицій, а в 1997 - приблизно 54%. Дія цієї закономірності зумовлена дією закону монополізації капіталістичного виробництва і власності в міжнародній сфері. Важливою рисою цієї закономірності є зосередження до 80% прямих інвестицій у США, ЄС і Японії. Водночас це одна з ознак закону нерівномірності економічного розвитку.

По-четверте, зростаючою концентрацією прямих інвестицій у розвинуті країни світу. Так, якщо в 1995 частка іноземних інвестицій у розвинуті країни становила до 60%, то в слаборозвинуті - майже вдвічі менше, раніше основна частка зарубіжних інвестицій спрямовувалася в слаборозвинуті країни. Винятком є Японія, яка основну масу свого капіталу вивозить у слаборозвинуті країни.

По-п'яте, у процесі вивезення капіталу посилюється інтернаціоналізація власності. Так, обсяг іноземного капіталу в США у 1996 становив понад 1,5 трлн. дол. (у т. ч. до 250 млрд. дол. прямих інвестицій), до 20% активів банків належать іноземцям, в іноземних компаніях у США працює понад 3 млн. осіб.

Крім того, для вивезення капіталу в сучасних умовах характерні такі найважливіші особливості:

Якщо раніше головні потоки інвестицій спрямовувались у слаборозвинуті країни, то тепер - в розвинуті країни світу. На початку 90-х до 95% прямих інвестицій за кордон здійснювалося країнами-членами ОЄСР. У розвинутих країнах світу розміщено понад 2/3 закордонних філіалів США, ТНК (як основний суб'єкт вивезення капіталу) 75% своїх інвестицій спрямовують у ці країни. Крім ТНК, вивезення капіталу здійснюють інші приватні компанії, банки, державні компанії та організації, міжнародні банки, різноманітні фонди тощо. Основна маса капіталів експортується в обробну промисловість та фінанси їх спрямування в обробну промисловість пояснюється насамперед поглибленням одиничної форми міжнародного поділу праці (інтернаціоналізацією одиничного поділу праць). З розвинутих країн світу також вивозиться основна маса капіталу (частка США і Західної Європи у цьому процесі становить до 60%). Скорочення обсягів вивезення капіталу у слаборозвинуті країни також пояснюється зростанням їх заборгованості, яка в середині 90-х досягла понад 2,5 трлн. дол. Внаслідок цього лише у 80-х вивезення капіталу у слаборозвинуті країни скоротилося майже у 2,5 рази, зростаючого значення набуває вивезення капіталу у формі експорту патентів, ліцензій, «ноу-хау», що зумовлено передусім розгортанням НТР, все важливішими елементами вивезення капіталу стають розміщення цінних паперів у міжнародних фінансових центрах та депозитно-позичкові операції транснаціональних банків (ТНБ), що здійснюються через їх численні закордонні відділення. Внутрішній оборот грошових ресурсів у каналах транснаціональної банківської системи вимірюється трильйонами доларів, більша частина яких спрямовується на фінансування міжнародного товарообороту, у процесі вивезення капіталу посилюється суперництво між трьома основними економічними центрами світового господарства - США, Західною Європою та Японією. При цьому американські інвестиції впродовж 1960-90 зросли приблизно у 12 разів, західноєвропейські - у 18, а японські - майже в 300 разів, з другої половини 70-х у структурі вивезення капіталу починає переважати позичковий капітал, з часу енергетичної кризи, що почалася в 1973, інтенсивно відбувається експорт капіталу з окремих багатих нафтою країн Близького Сходу у формі нафтодоларів.

Серед різних форм руху міжнародного капіталу переважають недержавні форми. На їх частку припадає майже 60% всього вивезення капіталу, в той час як на державний капітал - 30%, на міжнародні фінансові організації - до 10%. Водночас переплетіння цих форм капіталу, особливо монополістичного й державного, означає, що за своїм характером капітал, який вивозять, має здебільшого корпоративний, державно-транснаціональний характер. Вивезення державного капіталу значною мірою має на меті створення сприятливіших умов для вивезення транснаціонального та інших видів недержавного капіталу, зокрема з його допомогою створюється економічна інфраструктура. Важливою формою державного капіталу є надання державних гарантій для недержавних кредитів. Внаслідок цього державному капіталу значно повніше притаманна форма кредитів та субсидій. Для міжнародних фінансово-кредитних організацій основною формою вивезення капіталу є надання кредитів. Завдяки цьому створюється відчутний стимул для експорту недержавних форм капіталу. Це, зокрема, свідчить про відсутність ризику для іноземних інвестицій. На початку 90-х сферою міграції міжнародного капіталу поступово стають країни

Для країн, які вивозять капітал, позитивними наслідками цього процесу є розширення ринків збуту для вітчизняних товарів і послуг, отримання прибутків від інвестицій, вплив на зовнішню та внутрішню політику країн-експортерів, вигоди від поглиблення процесу міжнародного поділу праці, можливість використання дешевших ринків робочої сили та інші економічні й неекономічні вигоди.

Негативні наслідки вивезення капіталу - погіршення платіжного балансу (до часу повернення в крашу всіх або частини прибутків від експорту капіталу), звуження ринку праці й ринку робочої сили в національній економіці, збереження або модифікація в належному руслі економічної системи.

Позитивні наслідки міжнародного руху капіталу для країни-імпортера - запровадження досконаліших технології і техніки, передових форм організації виробництва, зменшення рівня безробіття, приплив іноземної валюти, прискорений розвиток існуючої економічної системи або її вдосконалення (таким чином розвивалася економіка Сінгапуру, Південної Кореї, Тайваню та інших нових індустріальних країн). Негативними наслідками є поступова втрата контролю за частиною підприємств, галузей, посилення іноземного впливу у сфері військово-стратегічних та політичних процесів вивезення капіталу за роки незалежності здійснюється і в Україну. Проте у 90-х цей процес лише незначною мірою супроводжувався впровадженням нової техніки й технологи, невеликими обсягами припливу іноземних інвестицій, значною втратою внутрішнього ринку збуту тощо.

2.2 Масштаби, динаміка та географія міжнародного руху капіталу

Величина функціонуючого за кордоном іноземного капіталу величезна. Тільки обсяг накопичених у світі прямих інвестицій до 1997 р. склав близько 3,5 трлн. доларів. За оцінкою ООН, на підприємствах з іноземним капіталом в 1997 р. вироблялося товарів і послуг на 9,5 трлн. доларів. Більше третини світового експорту товарів і послуг (у 1997 р. він склав 6,4 трлн. дол) припадає на торгівлю в середині фірми (тобто торгівлю між закордонними філіями та їх батьківськими компаніями). Отже, обсяг подібного зарубіжного виробництва в півтора рази перевищує обсяг внутрішньофірмового експорту.

У світі в 1997 р. налічувалося майже 450 тис. зарубіжних філій, якими володіють 54 тис. батьківських компаній. Їх кількість постійно зростає, переважно за рахунок виходу на світовий ринок компаній середнього і навіть невеликого розміру. Але основу ТНК як і раніше становлять великі корпорації з десятками зарубіжних філій. Так, на 100 найбільших транснаціональних корпорацій припадає шоста частина накопичених у світі прямих іноземних інвестицій. Ці корпорації майже всі з розвинених країн, саме в цих країнах розташовані штаб-квартири їх батьківських компаній. Однак число ТНК з країн, що розвиваються і з перехідною економікою швидко росте, переважно за рахунок фірм з нових індустріальних країн (Мексики, Бразилії, Малайзії та ін), а також Китаю та Росії.

У результаті картина сучасної міжнародної економічного життя створюється, насамперед, тими компаніями, які не тільки активно торгують із зарубіжними країнами, але і активно інвестують там. Менеджери розвинених і багатьох країн, що розвиваються вважають, що їх ринок - весь світ (перш за все країни їхнього регіону), а для роботи на цьому ринку вже не можна обмежитися однією тільки торгівлею, потрібно все активніше інвестувати за кордоном, створюючи там свої відділення, дочірні та асоційовані фірми. З їхньої точки зору, це надійний спосіб проникнення і розширення присутності їхніх фірм на зовнішньому ринку.

Для компаній багатьох країн виробництво товарів і послуг за кордоном вже стало найважливішим способом роботи на зовнішньому ринку. ТНК США і Японії реалізували таким способом відповідно 1/2 і 1/4 всієї продаваної ними за кордоном продукції.

2.3 Економічні наслідки вивозу капіталу

Вивіз капіталу спричиняє певні наслідки як для країн, що вивозять капітал, так і для країн, які ввозять його.

По-перше, вивіз капіталу призводить до деякого застою в країнах, що вивозять капітал. Отже, будучи породженням нерівномірності розвитку, він у той же час посилює і загострює неpівномірность.

Пo-друге, «вивезення капіталу в тих країнах, куди він прямує, впливає на розвиток капіталізму, надзвичайно прискорюючи його». У цих країнах прискорюється розвиток капіталістичних відносин з усіма властивими їм суперечностями - розоренням і убогістю мас, хижацьким виснаженням землі та її природних багатств і т. д. При цьому треба мати на увазі, що вивезення капіталу прискорює у відсталих країнах розвиток капіталізму, що відрізняється всіма ознаками паразитизму і загнивання, властивими імперіалістичної епохи.

По-третє, капітал вивозить не одна країна, а всі імперіалістичні держави. Тому одним з найважливіших наслідків вивезення капіталу є зростання суперництва між імперіалістами, загострення протиріч між ними.

Захисники буржуазії намагаються зобразити вивіз капіталу імперіалістичними країнами, як благодіяння для бідних і відсталих країн. Вкладаючи свій капітал, багаті країни, мовляв, допомагають бідним країнам насаджувати промисловість, будувати залізниці, рухатися вперед по шляху прогресу.

В даний час американські монополії, здійснюючи вивіз капіталу в економічно слаборозвинені країни, намагаються замаскувати свої експансіоністські мети лицемірними фразами щодо «допомоги відсталим районам». Точно так само англійські монополії прикривають свою діяльність вивіскою «економічної допомоги» за «планом розвитку і підвищення добробуту колоній».

На ділі вивезення капіталу є засобом закабалення одних країн іншими, він служить основою системи імперіалістичного гніту. Країни, які ввозять капітал, потрапляють у залежність від імперіалістичних держав. За допомогою вивезення капіталу фінансова олігархія небагатьох капіталістично розвинених країн підпорядковує своєму контролю цілі галузі народного господарства, а потім і всю економіку відсталих і слабких країн.

В умовах безроздільного панування капіталізму в усьому світі справа не обмежувалася економічним підпорядкуванням.

В часни першої світової війни Ленін писав, що в колоніях свого капіталу немає або майже немає, добувати його інакше, як на умовах політичного підпорядкування, в обстановці панування фінансового капіталу, колонія не може.

Дві основні форми вивозу капіталу мають різні наслідки для країн, які ввозять капітал. Однак наслідки тієї й іншої форми вивозу капіталу різні, також залежно від економічного становища і характеру політичного ладу країни, які ввозять капітал.

Так, приплив продуктивного капіталу в економічно слабку країну, що потрапила в колоніальну або напівколоніальну залежність, незмінно приводив до переходу вирішальних позицій у її народному господарстві в руки іноземних монополій, зацікавлених у збереженні господарської відсталості і посиленні політичної залежності країни, в якій вони діють. Іноземні монополії шляхом хижацької експлуатації природних багатств економічно відсталої країни надавали її народному господарству однобічний розвиток, всіляко перешкоджаючи усього, що могло б дати їй можливість стати на власні ноги.

Позики, надані імперіалістичними державами реакційним правлячим верхівках економічно відсталих країн, використовувалися цими правлячими колами для зміцнення свого панування і в цілях непродуктивного споживання панівних феодальних клік. Відсотки за цими позиками, зазвичай лихварські, виплачувалися за рахунок нестримної експлуатації народних мас, розорюваних хазяйнування реакційних клік.

З прогресуючим розпадом колоніальної системи імперіалізму, із завоюванням більшістю економічно слаборозвинених країн політичної незалежності становище змінилося. Народи, що домоглися державної самостійності, прагнуть підвести під неї міцну економічну базу. У той же час іноземні монополії докладають всіх зусиль до того, щоб зберегти своє економічне панування за допомогою на сам перед своїх капіталовкладень в цих країнах. У роки першої світової війни, коли імперіалізм безроздільно панував над усім людством, Ленін писав, що вирвати колонії із залежності від європейського фінансового капіталу не можна. Тепер створилася зовсім інша обстановка. Наявність могутньої світової соціалістичної системи і всебічна допомога, що надається соціалістичними державами економічно слаборозвиненим країнам, відкрила перед народами цих країн сприятливі можливості повної ліквідації не лише політичної, а й економічної залежності від іноземного монополістичного капіталу.

Від вивозу капіталу в економічно відсталі колоніальні і залежні країни відрізняється за своїм характером і за своїми наслідками міграція капіталу в колі промислово розвинених країн. Вона веде, з одного боку, до переплетення капіталістичних монополій різних країн і, з іншого - до загострення протиріч і боротьби між ними.

Розділ 3. Світовий ринок капіталів і проблеми економічного розвитку України

Світовий ринок позичкового капіталу має довгу і складну історію, і бере початок ще з лифарського капіталу середньовіччя.

Сучасний світовий ринок позичкових капіталів, котрий сформувався на основі інтернаціоналізації та інтеграції національних ринків на початок 60-х років, включає в себе: світовий кредитний ринок, світовий фінансовий ринок та євроринок. Всі ці сектори світового ринку позичкового капіталу взаємопов'язані, на практиці постійно відбувається взаємне переливання капіталів.

Світовий кредитний ринок - це частина ринку позичкових капіталів, де здійснюється рух капіталу на основі терміновості, повернення та сплати відсотків.

Світовий фінансовий ринок - це частина ринку позичкових капіталів, де переважно здійснюється емісія, купівля-продаж цінних паперів, у тому числі й в євровалютах.

Розрізняють ринок короткострокових позичкових капіталів (грошовий ринок) та ринок середньо - та довгострокових капіталів (ринок капіталів), що включає і фінансовий ринок.

Євроринок - це частина світового ринку позичкових капіталів, на якому проводяться операції з кредитів та позик в євровалюті.

Євроринки визначаються як:

- ринки вільної конкуренції;

- світові ринки, на яких беруть участь і ведуть жорстоку конкурентну боротьбу міжнародні банки всіх великих країн, використовуються всі провідні конвертовані валюти, функціонують всі великі фінансові центри світу;

- новаторські: ініціатори нових фінансових інструментів та новітніх інформаційних технологій.

В наш час світовий ринок позичкового капіталу виступає як механізм акумуляції й розподілу фінансових ресурсів у світовому економічному просторі і він охоплює сукупність попиту та пропозиції на позичковий капітал позичальників і кредиторів різних країн світу. Здійснити акумуляцію і перерозподіл фінансових ресурсів з високою якістю і без втрат можливо тільки за допомогою відповідальних посередників.

Виходячи з попереднього аналізу і особливостей, які характеризують розвиток світового ринку позичкового капіталу (СРПК), у ньому можна виділити декілька структурних елементів.

Розглянемо досконаліше функціональні складові світового ринку позичкового капіталу. До їх складу входить світовий грошовий ринок та світовий ринок капіталів.

Світовий ринок - це система відносин, яка формується на підставі аналізу попиту і пропозицій на капітал, що функціонує як міжнародний купівельний та платіжний засіб. Він є ринком короткострокових операцій, що здійснюються між банком або іншими кредитно - фінансовими інститутами.

До світового грошового ринку входять:

- міжнародний ринок;

- обліковий ринок;

- валютний ринок.

Міжбанківський ринок - це система або сукупність відносин між банком з приводу надання короткострокових позик.

До його функцій належать:

- перерозподіл банківського капіталу;

- раціональне використання банківських ресурсів;

- управління валютним ризиком;

- зниження витрат, що пов'язані з рухом капіталу.

Обліковий ринок - це також особлива система відносин, де основними інструментами виступають казначейські та комерційні векселі.

Валютний ринок - це система відносин з обслуговування міжнародного платіжного обігу, а також оплатою грошових зобов'язань юридичних і фізичних осіб та інших суб'єктів підприємницької діяльності.

Розглянемо механізм світового ринку капіталів.

По-перше, визначимо, що він виступає джерелом довгострокових інвестиційних ресурсів і формує систему відносин з приводу узгодження попиту і пропозиції на капітал для фінансування довгострокових капіталовкладень.

Світовий ринок капіталів поділяється на:

- світовий кредитний ринок;

- світовий ринок цінних паперів.

Світовий кредитний ринок являє собою систему кредитних відносин, що розвиваються і функціонують у світовому господарстві.

Світовий ринок цінних паперів - це також система відносин з узгодження попиту і пропозицій на цінні папери на міжнародному рівні.

Функціональна структура світового ринку позичкового капіталу постійно змінюється і удосконалюється виходячи з урахувань змін, що відбуваються в світовому господарстві під впливом різних факторів, таких, як конкурентна боротьба, регіональна і глобальна інтеграція. На нього великий вплив має рівень відкритості економіки, інтернаціоналізаційні процеси тощо.

Однак, сьогодні можливо окреслити певні тенденції, що йому притаманні:

1. Постійна активізація і удосконалення ринку цінних паперів завдяки майже постійному зростанню попиту на них.

2. Відбулося поступове переключення позичальника з кредитних форм надання позики на випуск цінних паперів.

Розглянемо характеристику елементів, що належать до інституціональної структури світового ринку позичкового капіталу.

Інституціональні елементи в структурі ринку характеризуються системою економічних відносин, що виникають між позичальниками і кредиторами різних країн з одного боку і посередниками - з іншого боку.

Інституціональна структура світового ринку також постійно удосконалюється і розвивається, і їй притаманні такі тенденції:

- постійне підвищення ролі потужних міжнародних фінансових організацій;

- постійне підвищення ролі держав як у регулюванні, так і в безпосередній участі в експорті капіталу;

- зменшення ролі банків.

Особливий інтерес являє собою географічна структура світового ринку позичкового капіталу. Її характеристика відображає рух капіталу між країнами і регіонами, інтеграційними угрупованнями. Цей рух капіталу переважно здійснюється через міжнародні фінансові центри.

Міжнародні фінансові центри мають довгий історичний розвиток. Початком формування таких центрів вважався бурхливий розвиток економіки у світі, що був започаткований розвитком капіталістичних виробничих відносин.

Передумовами формування міжнародних фінансових центрів вважаються:

- вигідне географічне розташування;

- високий економічний потенціал і розвиток країни;

- наявність розвинутого національного ринку капіталів;

- висока активність країни (міста) у міжнародних економічних відносинах;

- політична стабільність і незалежність країни від зовнішньо-економічних факторів;

- стабільне і стандартизоване законодавство ліберального спрямування.

Основна частина міжнародних кредитних операцій відбувається в міжнародних фінансових центрах. Провідними світовими центрами є Нью-Йорк, Лондон, Токіо, Париж, Люксембург. Значно підвищили свій вплив на міжнародний рух капіталу Гонконг, Сінгапур, Цюрих, Франкфурт-на-Майні. З'явилися і нові фінансові центри, такі як Бахрейн, Панама. Усі без винятку центри діють скориговано і виступають як частка єдиного світового ринку капіталів.

Основні тенденції, що притаманні географічній структурі:

1. Збільшення масштабів ввозу капіталу в країни, що мають можливість втілення в економічне життя нових високих технологій.

2. Збільшення обсягу руху приватного капіталу, що відбувається поміж розвинутими країнами.

3. Збільшення обсягів взаємокредитування в країнах, що входять до інтеграційних угруповань.

4. Зниження на ринку капіталу в частці країн, що розвиваються.

До валютного елемента в структурі світового ринку позичкового капіталу належать:

- міжнародні ринки;

- європейський ринок;

- національні ринки.

Міжнародний ринок, як сукупність національних валютних ринків, в своїх відносинах використовує як національні валюти, що вільно конвертуються, а також євро і спеціальні права запозичення (СПЗ).

Національні ринки проводять операції виключно з національною валютою.

Євроринок включає грошові засоби в валютах, які функціонують як позичковий капітал за межами країн походження. Операції на евровалютному ринку проводяться в евровалютах.

Основними сучасними тенденціями ринку євровалют вважається:

1. Поступове підвищення ролі евровалют в міждержавних грошово-кредитних операціях.

2. Падіння ролі долара США на ринку євровалют, що підтверджується постійним зниженням курсу долара по відношенню до курсу євро. Хоча в деякі періоди ця тенденція змінюється.

Серйозною проблемою світового ринку позичкового капіталу є заборгованість і своєчасні розрахунки за борговими зобов'язаннями. Головною причиною періодичної повторюваності міжнародної кризи заборгованості є наявність сильної мотивації як відмови від платежів по боргу суверенними боржниками. Якщо уряди-боржники приходять до висновку, що виконання всіх платіжних зобов'язань не забезпечує більш чистого припливу коштів у майбутньому, з'являється стимул відмовитись від частини або від усіх платежів по боргу, аби тільки уникнути відпливу ресурсів з країн. Існування такого стимулу до відмови від платежів допомагає пояснити неодноразові випадки відмови від платежів латиноамериканських країн на початку XIX ст., одночасні масові відмови платити в 30-х роках і події 1982 p., коли величина сум обслуговування боргу збільшилась до розмірів нових надходжень капіталу, і багато боржників вимагали перегляду строків платежів.

Найбільш вірним способом вирішення проблеми права власності на кредити, що надаються суверенним боржникам, є введення застави або забезпечення, тобто активи того чи іншого виду, котрі можуть перейти у власність кредитора у випадку призупинення виплат по боргу позичальника. В угодах по позиках всередині країни юридично оформлені застава чи забезпечення відіграють важливу роль у підтриманні виплат по боргу і водночас у зміцненні кредитоспроможності боржника, дозволяючи йому отримувати позики за більш низькою відсотковою ставкою і за більш зручною тимчасовою схемою. В минулому країнами, що своєчасно сплачували борги, зазвичай виявлялись ті, чиї кредитори мали можливість накласти арешт на активи боржників у випадку недотримання строків виплат.

За подібних обставин розвинутим країнам треба було б бити на сполох, однак у жодній з них проблема заборгованості не стояла і не стоїть на першому плані, оскільки державний борг, якщо він за своїми розмірами не виходить за прийняті параметри макроекономіки, не є чимось загрозливим. Крім того, у високорозвинутих країнах, як правило, більшому чи меншому державному боргу протистоїть більший чи менший борг інших країн-дебіторів.

Якщо державний борг зростає швидше, ніж зростає валовий внутрішній продукт, то обслуговування державного боргу може здійснюватися і за рахунок накопичення і споживання, тобто за рахунок зниження життєвого рівня населення.

Міжнародна платоспроможність України характеризується кількома макроекономічними показниками, серед яких обсяг державного боргу, співвідношення між внутрішньою і зовнішньою його складовими, експортний потенціал економіки, стан платіжного балансу та забезпечення зовнішнього боргу валовими валютними резервами НБУ.

Що до управління державним зовнішнім боргом, то суттєвою проблемою тут є високий рівень валютного ризику, що зумовлено значною питомою вагою зовнішнього боргу в загальній заборгованості держави (70 %). Залежно від ситуації на внутрішньому і міжнародному фінансових ринках слід використовувати можливості виваженого трансформування зовнішнього боргу у внутрішній, що у свою чергу вимагає від уряду та НБУ вживання ефективних заходів щодо радикального удосконалення внутрішнього фінансового ринку. Це можливо лише за належної ліквідності державних цінних паперів та високого рівня їхньої капіталізації.

У системі управління платоспроможністю України за умов фінансової кризи важливу роль відіграє лімітування зовнішнього запозичення. Цей механізм теж має бути повністю прозорим - від стадії розгляду доцільності запозичення до останнього боргу.

Зміцнення платоспроможності України лежить у площині загального прискорення соціально-економічного розвитку, ефективнішого використання власних матеріальних і фінансових ресурсів, поглиблення процесів ринкової трансформації економіки, а також її детінізації. Зміцненню фінансових позицій Української держави мають також сприяти легалізація та повернення в Україну вивезених коштів, удосконалення зовнішньоекономічної діяльності, її геостратегічна диверсифікація, поліпшення умов міжнародної торгівлі.

Таким чином, ми розглянули зміст, форми, структурні елементи та види міжнародного кредиту. Особлива увага приділена характеристиці світового ринку позичкового капіталу. Центральним напрямком цього аналізу виступають міжнародні економічні відносини, які діють у сфері валютно-фінансових зв'язків між країнами світу.

Соціально-економічні реформи в Україні в умовах глобалізації передбачають зниження рівня бідності та примноження багатства нації. Головною рушійною силою досягнення таких цілей є виважена державна політика щодо зменшення втрат людського капіталу. Створення умов нормальної життєдіяльності всіх і кожного є передумовою не тільки покращення життя народу, а й досягнення економічного поступу країни, її соціальної та політичної стабільності. Тому дослідження стримуючих чинників розвитку людського капіталу є надзвичайно актуальним.

Найважливішими формами вкладень у людину західні економісти вважають освіту, підготовку на виробництві, медичне обслуговування, міграцію, пошук інформації про ціни і доходи, народження дітей. Освіта і підготовка на виробництві підвищують рівень знань людини, тобто збільшують обсяг людського капіталу. Охорона здоров'я, скорочуючи захворюваність і смертність, збільшує тривалість життя людини. Міграція і пошук інформації сприяють переміщенню робочої сили в райони і галузі, де праця краще оплачується, тобто туди, де ціна за послуги людського капіталу вище. Народження дітей і догляд за ними являють собою форму відтворення людського капіталу в наступному поколінні.

Саме тому першочерговим завданням держави для поліпшення соціально-економічного розвитку економіки повинні бути наступні заходи:

активізація творчого потенціалу людей;

розвиток висококваліфікованої робочої сили;

поступове приведення рівня фінансування людського розвитку (витрат на освіту та охорону здоров'я) до рівня групи країн з високим рівнем розвитку людського капіталу;

запровадження принципу економічної зацікавленості роботодавців у забезпеченні безпечних умов праці найманих працівників;

розроблення державних програм підтримки молодих спеціалістів;

підвищення рівня фінансування наукомістких галузей економіки.

Повноцінне відтворення людського капіталу можливе лише в разі існування цілісної системи соціальної підтримки людини на всіх етапах його життя. Це потребуватиме розбудови систем освіти, культури, охорони здоров'я, значного обсягу коштів, які необхідні для доведення системи соціальних послуг до рівня, гідного європейської держави.