Економічний механізм розвитку будівельного підприємства за критерієм приросту власного капіталу

Размещено на http://www.allbest.ru/

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ БУДІВНИЦТВА І АРХІТЕКТУРИ

УДК 69.003:658.012.12

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

ЕКОНОМІЧНИЙ МЕХАНІЗМ РОЗВИТКУ БУДІВЕЛЬНОГО ПІДПРИЄМСТВА ЗА КРИТЕРІЄМ ПРИРОСТУ ВЛАСНОГО КАПІТАЛУ

спеціальність: 08.00.04 - економіка та управління підприємствами (економіка будівництва)

БЄЛЄНКОВА ОЛЬГА ЮРІЇВНА

Київ - 2008

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана в Київському національному університеті будівництва і архітектури Міністерства освіти і науки України.

Науковий керівник:

Ізмайлова Катерина Василівна, кандидат економічних наук, професор Київський національний університет будівництва і архітектури МОН України, професор кафедри економіки будівництва.

Офіційні опоненти:

Федоренко Валентин Григорович, доктор економічних наук, професор Інститут підвищення кваліфікації Державної служби зайнятості України, завідувач кафедри теоретичної та прикладної економіки;

Рижакова Галина Михайлівна, кандидат економічних наук, Державна податкова адміністрація в Київський області, заступник голови.

Захист відбудеться "19" листопада 2008 р. о 15-00 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 26.056.03 в Київському національному університеті будівництва і архітектури МОН України за адресою: 03638, м. Київ, Повітрофлотський проспект, 31.

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Київського національного університету будівництва і архітектури МОН України за адресою: 03638 м. Київ, Повітрофлотський проспект, 31.

Автореферат розісланий "17" жовтня 2008 р.

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради В.М. Погорельцев.

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Протягом останніх 6 років будівельна галузь має сталі темпи економічного зростання. Річний обсяг робіт, виконуваних за контрактами будівельного підряду, збільшився у 3,4 рази. Середньорічний індекс інвестицій в основний капітал по підприємствах галузі становить 126,3 %. Активи будівельних підприємств збільшились у 2,6 рази. Рентабельність операційної діяльності зросла в 2,4 рази. З огляду на позитивні тенденції, зараз будівельним підприємствам потрібний такий економічний механізм, який здатний не тільки допомогти уникати кризи чи утриматись на прийнятному рівні економічного стану, а й забезпечити невпинне у часі, протягом тривалого періоду (10-15 років), покращення цього стану. Саме такий механізм, цілеспрямовано налаштований на абсолютні та відносні зміни основних економічних показників діяльності підприємства, має забезпечити його сталий розвиток.

Розвитку підприємства присвячено чимало наукових робіт вітчизняних та закордонних вчених. За сукупністю розглянутих задач та методів їх розв'язання можна дійти висновку, що на сьогодні вже є значні теоретичні та практичні надбання з питань розвитку будівельних підприємств, створені відповідні законодавча та нормативна бази. Але, на наш погляд, ці надбання потребують системного узагальнення та суттєвого вдосконалення. Визнаючи значний науковий внесок попередніх дослідників в створення окремих складових економічного механізму підприємства, слід зазначити, що в опублікованих працях відсутній переконливо обґрунтований критеріальний показник з оцінки сталого розвитку будівельного підприємства. Також відсутня логічно структурована система методів і моделей з управління економічними параметрами всіх напрямків діяльності підприємства. За міжнародною класифікацією, яка з 2000 року впроваджена в Україні, це - фінансова, інвестиційна, операційна діяльність. Постає необхідність достовірного описання економічного механізму, який має охоплювати всі зазначені напрямки діяльності, упорядковану сукупність відповідних економічних задач, для розв'язання яких використовуються різні детерміновані та стохастичні моделі і методи, враховуються ризики, що притаманні діяльності будівельних підприємств.

Необхідність створення адекватної та достовірної моделі такого механізму визначає актуальність дослідження.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Обраний в дисертаційній роботі напрямок досліджень відповідає тематичній спрямованості Державної стратегії регіонального розвитку на період до 2015 року (постанова Кабінету Міністрів від 21.07.2006 №1001), науковій програмі Київського національного університету будівництва і архітектури МОН України за темою "Прогнозування показників діяльності будівельного підприємства (номер державної реєстрації 0107U009980). Автором (як співвиконавцем зазначеної теми) створені багатофакторні регресивні моделі основних економічних показників діяльності будівельних підприємств та імітаційна модель розвитку підприємства.

Мета і завдання дослідження. Мета дослідження полягає в розробці моделі економічного механізму поступального розвитку будівельних підприємств, що спрямований на стабільність функціонування та економічне зростання. будівельне механізм власний капітал

Для досягнення обраної мети, необхідно вирішити взаємопов'язані завдання:

- визначити та обґрунтувати головний критеріальний показник з оцінки і спонукання сталого розвитку будівельного підприємства;

- розробити модель поступального розвитку будівельного підприємства; визначити перелік конкретних економічних задач, які потребують розв'язання; із зазначеного переліку виділити ті задачі, по яких зараз відсутні методи або моделі з їх розв'язання, та заповнити цю прогалину;

- на базі моделі розвитку будівельного підприємства створити ділову гру, яка дозволить: а) у режимі "штабних навчань" керівництва підприємств із сукупності можливих варіантів економічного розвитку даного будівельного підприємства обрати кращий; б) завдяки запровадженню активних методів навчання підвищити ефективність професійної підготовки та перепідготовки керуючого персоналу.

Об'єктом дослідження є економічна діяльність будівельного підприємства; предметом дослідження - економічний механізм розвитку будівельного підприємства.

Методологічна і інформаційна основа дослідження. Для вирішення задач дослідження використовувались: евристичний метод (моделювання процесу поступального розвитку будівельного підприємства); імітаційне моделювання (створення ділової гри); методи лінійного програмування (оцінка інвестиційної програми за критерієм економічної доцільності залучення джерел фінансування для напрямків формування активів); стохастичні моделі і методи, а саме - багатофакторний кореляційний і регресійний аналіз (обґрунтування головного критерію з оцінки розвитку підприємства; розробка моделей: впливу професійності персоналу на прибуток; впливу окремих статей активів і пасивів на виручку і собівартість реалізованої продукції; впливу частки відрахувань у фонди соціального розвитку підприємства на прибуток у майбутньому тощо).

Інформаційною основою дослідження є чинні в Україні законодавчі та нормативні акти; монографії вітчизняних, закордонних вчених та інша фахова література; матеріали наукових конференцій, періодичних видань, мережі Інтернет; Статистичні щорічники України, статистична звітність будівельних підприємств, результати вибіркових опитувань працівників будівельних підприємств.

Наукова новизна. Вперше створена модель економічного механізму розвитку будівельного підприємства, що спрямований на стале зростання власного капіталу (обґрунтований головний економічний критерій - приріст власного капіталу за рахунок чистого прибутку; упорядкований процес розвитку підприємства з наведенням логічно структурованого переліку задач, на основі яких створені регресійні моделі залежності: виручки і собівартості реалізованої продукції від окремих статей активів і пасивів; операційного прибутку від розміру фондів соціального розвитку підприємства та від професійності персоналу; середньозваженої вартості капіталу від розміру позикових коштів);

Удосконалено методи, форми підготовки та підвищення кваліфікації керівного складу будівельних підприємств шляхом участі у діловій грі, у якій імітується багаторічний процес розвитку підприємства.

Набули подальшого розвитку поняття економічного розвитку, як зміна економічних параметрів операційної (виробничої), інвестиційної, фінансової діяльності з метою сталого приросту власного капіталу; система методів і моделей розв'язання економічних задач з розвитку будівельного підприємства.

Практичне значення одержаних результатів. Розроблені методичні підходи доведені до рівня практичних рекомендацій і можуть бути використані будівельними підприємствами з метою підвищення ефективності свого економічного розвитку.

До наукових результатів, що мають практичне значення, належать наступні: моделі прогнозування виручки від реалізації продукції і собівартості реалізованої продукції; модель впливу професійності персоналу на прибуток; модель залежності середньозваженої вартості капіталу від розміру позикових коштів; імітаційна модель розвитку будівельного підприємства як основа ділової гри ФІОРД (Фінансова, Інвестиційна, Операційна, Рентабельна Діяльність підприємства).

Результати дослідження прикладного характеру були використані при розробці програми розвитку будівельних організацій м. Києва, що входять до корпорації "Альтіс-Холдінг" (довідка від 18.03.2008 р.).

Ділова гра "ФІОРД" з 2006/2007 року впроваджена в Київському національному університеті будівництва і архітектури в навчальний процес з дисциплін "Економіка будівництва", "Фінанси підприємства" (протокол № 4 засідання кафедри економіки будівництва від 25.10.2006 р.) і розміщена на Web-сторінці кафедри. Матеріали гри можуть бути використані навчальними закладами, що займаються підготовкою та перепідготовкою фахівців економічного профілю.

Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійно виконаною роботою здобувача. З наукових праць, що видані у співавторстві, в дисертації використано документацію ділової гри ФІОРД, де автору належить сама ідея гри, регресійні моделі середньозваженої вартості капіталу, виручки і собівартості реалізованої продукції. Всі наукові результати, розробки і пропозиції, що виносяться на захист, одержані здобувачем особисто.

Апробація роботи. Основні теоретичні положення і практичні результати дисертаційної роботи викладені в доповідях на 61, 67, 68, 69 науково - практичних конференціях КНУБА (м. Київ, 2000, 2006, 2007 та 2008 роки), 2-й міжнародній науково - практичній конференції "Дні науки-2006" (м. Дніпропетровськ, 2006р.), 1-й міжнародній науково - практичній конференції "Наука и технологии: шаг в будущее - 2006" (м. Дніпропетровськ, 2006 р.), науково - практичній конференції молодих вчених, аспірантів і студентів КНУБА (м. Київ, 2007 р.), 7-й міжнародній науково-методичній конференції "Сучасний український університет: теорія і практика впровадження інноваційних технологій" (м. Суми, 2008 р.).

Публікації. Основний зміст дисертації відображено в 11 працях (з них 2 в співавторстві), 6 з яких входять до переліку, затвердженого ВАК України [1-6], з них 1 в співавторстві.

Обсяг та структура дисертаційної роботи. Дисертація складається зі вступу, чотирьох розділів, висновків, списку використаних джерел літератури зі 133 найменувань та додатків. Повний обсяг роботи складає 181 сторінку, в тому числі: основного тексту - 134 стор., список використаних джерел на 11 сторінках. Крім основного тексту, в роботі наведені: 22 рис., 24 табл., 9 додатків на 36 сторінках.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ

У вступі обґрунтовано актуальність теми, визначено мету, завдання, об'єкт, предмет і методи досліджень, відображено наукову новизну, практичну значимість одержаних результатів дослідження, їхню апробацію, особистий внесок здобувача і публікації.

У першому розділі - "Аналіз літературних джерел з теми дослідження" - проаналізовані праці вітчизняних та закордонних вчених, що присвячені економічному механізму розвитку підприємства. Розглянуто існуючі підходи до поняття "розвиток". Економічний механізм розвитку підприємства розглядається у єдності та взаємозв'язку трьох напрямків його діяльності: виробничої (будівельної), інвестиційної та фінансової (формування та оцінка джерел капіталу). Було виявлено, що не зважаючи на численність наукових розробок стосовно розвитку будівельних підприємств, існує потреба в створенні відповідного економічного механізму.

Виявлено, що в опублікованих працях немає однозначного підходу до головного економічного критерію з оцінки сталого розвитку. Як критеріальні розглядаються такі показники: збільшення виручки від реалізації продукції; зростання активів підприємства; збільшення прибутку (зменшення збитків, збільшення доходів); ефективність (рентабельність) використання капіталу; приріст власного капіталу; потенціал підприємства (за експертними оцінками в балах); грошовий потік; вартість бізнесу; фінансова стійкість тощо.

На основі аналізу літературних джерел були визначені питання, що потребують подальших досліджень, а саме: обґрунтування головного економічного критерію оцінки розвитку, моделювання процесу розвитку будівельного підприємства.

В другому розділі - "Завдання, методика проведення та інформаційна основа дослідження" - для досягнення мети і вирішення завдань дослідження обрані методи кореляційного та регресійного аналізів, методи лінійного програмування, евристичний метод, імітаційне моделювання.

Дослідження проведені в чотири етапи.

Перший етап - вибір і обґрунтування головного економічного критерію розвитку будівельного підприємства. Обрані для подальшого дослідження як можливі критеріальні показники розвитку річні темпи приросту: чистої виручки від реалізації продукції (?ЧВ); чистого прибутку (?ЧП); власного капіталу (?ВК); рентабельності власного капіталу (?РВК), основних та оборотних виробничих фондів (?ВФ). Методами кореляційного аналізу досліджувалась функція цих показників у наступні роки в залежності від їх значення у попередні роки.

Для обчислення річних темпів приросту зазначених показників були зібрані первісні вихідні дані за 7 років (2000 - 2006) по 79 будівельним підприємствам, які за формою власності є відкритими акціонерними товариствами (ВАТ) і спеціалізуються на виконанні загально-будівельних робіт. Ці підприємства мали позитивну динаміку досліджуваних показників.

Дослідження були проведені методами кореляційного та регресійного аналізів у такій послідовності:

1. Складання якомога повного переліку економічних показників (j), які попередниками розглядалися як індикатори розвитку підприємства, де j=1,2…n.;

2. Для кожного з досліджуваних j показників, для забезпечення однорідності статистичних даних (коефіцієнт варіації г ? 33 %), проводиться розподіл підприємств на групи;

3. Для кожного j-го показника - створення регресійних моделей по групах підприємств та їх перевірка щодо надійності зв'язку (за коефіцієнтом кореляції - Rj) та достовірності (за величиною середньої лінійної похибки - j):

,

,

де Yф - фактичні значення досліджуваних показників;

Yр - прогнозовані значення досліджуваних показників;

?і - лінійна похибка моделі по і - му підприємству (i = 1,2…m);

4. З досліджуваних показників - вибір критерію, за яким оцінюється розвиток підприємства (за Rj та j).

Другий етап - упорядкування процесу розвитку з орієнтацією на головний економічний критерій. На основі аналізу літератури та спостережень за процесами прийняття рішень, постановки та розв'язання економічних задач керівниками будівельних підприємств, на базі даних з опитування цих фахівців процес розвитку будівельного підприємства змодельований у формі алгоритму. Евристичний метод обраний для відображення цього процесу.

Третій етап - визначення переліку економічних задач, методів і моделей для їх розв'язання за трьома напрямками діяльності:

- економічні параметри операційної (виробничої) діяльності - задачі з максимізації прибутку від операційної діяльності з використанням детермінованих моделей та методів (пошук критичного обсягу робіт в умовах досконалої і недосконалої конкуренції, визначення рівня операційного важеля);

- економічні параметри інвестиційної діяльності - оцінка економічної доцільності виконання окремих інвестиційних проектів з використанням існуючих детермінованих методів: термін окупності, середня ставка доходу, IRR - внутрішня норма доходності, NPV - чиста приведена вартість, дисконтований термін окупності; економічне обґрунтування інвестиційної програми підприємства за критерієм максимальної різниці між очікуваною доходністю інвестицій та середньозваженою вартістю залученого для інвестування капіталу;

- економічні параметри фінансової діяльності - аналіз фінансово-економічного стану підприємства, визначення середньозваженої вартості капіталу з урахуванням його розміру та структури за джерелами формування і їх вартості (сплата дивідендів, кредитні ставки комерційних банків тощо); використовуються детерміновані та стохастичні моделі, зокрема, регресійні моделі залежності середньозваженої вартості капіталу від умов його залучення та тести з визначення ймовірності банкрутства.

Зазначені методи і моделі об'єднані в єдину систему економічного механізму розвитку будівельного підприємства, що представлена на рис. 1.

Четвертий етап - на основі евристичного алгоритму - розробка імітаційної моделі, та на її базі - ділової гри, що призначена для пошуку альтернатив варіантів економічного розвитку підприємства та для підвищення кваліфікації персоналу. В процесі впровадження створеної моделі у практику визначена потреба у розв'язанні окремих економічних задач, а саме прогнозуванні чистої виручки і собівартості реалізованої продукції, середньозваженої вартості капіталу, економічного результату діяльності. Окреслене коло факторів, які імовірно мають вплив на зазначені показники і створені відповідні моделі, що включені до складу евристичного алгоритму та імітаційної моделі розвитку будівельного підприємства.

В третьому розділі - "Економічний механізм розвитку будівельного підприємства" - наведені основні складові досліджень:

1. Обґрунтування головного економічного критерію розвитку;

2. Моделювання процесу розвитку будівельного підприємства.

Рис. 1. Систематизація методів впливу на економічний розвиток будівельного підприємства

1. Обґрунтування головного економічного критерію розвитку

1.1 Методами кореляційного аналізу була досліджена щільність зв'язку між середньорічними темпами зростання зазначених показників за попередні три роки (2001-2003) - фактор x та у наступні три роки (2004-2006) - функція y. Отримані в результаті досліджень рівняння регресії для ?ВК та їх основні параметри наведені у табл.1.

Таблиця 1.

Залежність між досягнутими темпами зростання власного капіталу (?ВКt-1) та очікуваними темпами зростання у наступні роки (?ВКt+1)

№ групи підприємства	?ВКt-1 (2001-2003 р.), %	Кількість підприємств	г, % %	R	R2		Рівняння регресії
			Х	Y
1	До 5	20	32,56	27,1	0,712	0,506	14,42	Y = 0,33 + 0,12 x
2	5,1 - 10	31	24,14	33,15	0,586	0,343	5,63	Y = 1,75 +1,32 x
3	10,1- 15	12	9,54	32,23	0,678	0,459	6,52	Y = 14,6 + 0,19 x
4	15,1 - 20	8	10,58	26,11	0,46	0,212	7,66	Y = 15,29 + 0,41 x
5	> 20	8	21,17	51,9	0,54	0,545	19,52	Y = 39,15 - 1,23 x
Разом	79

Для забезпечення однорідності статистичних даних (г ? 33 %) досліджувані підприємства були розподілені на 5 груп за ознакою ?ВК за 2001-2003 роки. За даними табл.1. по всіх групах коефіцієнт кореляції (R) свідчить про достатню щільність зв'язку. Значення в межах 5-19 % показує, що точність отриманих рівнянь - в межах припустимих значень (? 20 %). Значення коефіцієнтів детермінації R2 свідчать, що ?ВКt для підприємств з темпами зростання до 15 % (їх частка у загальній кількості - 79,7 %) на 34 - 46 % спричинено динамікою цього показника у попередні роки (?ВКt-1). За рівняннями можна дійти висновку, що розмір ?ВК, який забезпечує стабільність подальшого розвитку підприємства знаходиться в межах 5-15 %.

Перші чотири групи підприємств мають однакові тенденції змін ?ВК. П'ята група (?ВКt-1 > 20 %) має свої особливості. Як видно з рівняння зв'язку, х та Y мають протилежні знаки. Це означає, що з загальної кількості підприємств цієї групи більшість не змогла втримати такий самий темп розвитку в майбутньому. Оскільки ця група надто мала за кількістю (8), то поведінка підприємств, розвиток яких відбувається надто швидкими темпами, потребує подальших ретельних досліджень.

По іншим економічним показникам (?ЧВ; ?ОП; ?РВК; ?ВФ) значення R2 суттєво менші і становлять від 0,12 до 0,17.

Припущення, що найбільшу наступність продовження тенденції має саме показник приросту власного капіталу в минулому, було підтверджене отриманими рівняннями.

1.2 Для поглиблення обґрунтування ?ВК як головного індикатору розвитку був досліджений вплив на ?ВК (функція Y1) таких показників: темп приросту чистої виручки від реалізації продукції (?ЧВ); темп приросту операційного прибутку (?ОП). Дослідження виконувались по найбільш чисельній (другій) групі підприємств (31). Загальна кількість спостережень становить - 126. В результаті отримане наступне рівняння регресії:

Y1 = 6,75 + 0,35 · X2 + 0,17·X1 (1)

де X1 - темп приросту чистої виручки від реалізації продукції;

X2 - темп приросту операційного прибутку.

Рівняння має достатній ступінь точності ( = 18,37 %). Вплив факторів ?ЧВ та ?ОП на показник ?ВК становить - 60 % (коефіцієнт детермінації R2 = 0,6), тобто ?ВК поглинає в собі значення показників ?ЧВ та ?ОП і, тим самим, немає підстав розглядати їх як незалежні індикатори розвитку.

2. Моделювання процесу розвитку будівельного підприємства

Процес розвитку підприємства змодельований у формі евристичного алгоритму (рис. 2). Головний економічний критерій - середньорічні темпи зростання власного капіталу за рахунок чистого прибутку (від 5 до 15 %).

Моделюються економічні параметри фінансової, інвестиційної та операційної діяльності підприємства. (на рис. 2 відповідні напрями діяльності позначені відтінками сірого кольору).

Часовий горизонт - постійно зрушувані 10-15 років діяльності підприємства. Наприкінці кожного циклу моделюється процес щодо обґрунтування рішень з розподілу чистого прибутку.

На першому етапі відбувається вибір часового горизонту T (t = 1, 2…T), впродовж якого задіяний економічний механізм розвитку (блоки 1-2).

2.1 Моделювання економічних параметрів фінансової діяльності (блоки 3-5). Аналіз економічного стану підприємства в попередній період та рівня заборгованості; визначення оптимального розміру, складу і структури джерел формування капіталу (статутний фонд, нерозподілений прибуток, кредити комерційних банків, емісія облігацій тощо) та їх вартості. Для розв'язання задач використовуються існуючі детерміновані і стохастичні моделі та методи.

Критерій: мінімум середньозваженої вартості капіталу (СВК):

, (2)

де Кj та рj - відповідно, розмір та вартість капіталу j -го джерела фінансування;

(j =1,2…m); К - розмір капіталу за всіма джерелами фінансування.



Рис. 2. Економічний механізм розвитку будівельного підприємства (схема алгоритму)

Обмеження:

- розмір капіталу, що має бути сформований

, (3)

- значення коефіцієнту автономії (Кавт):

0,4 ? Кавт ? 0,6 (Кавт = ВК / К). (4)

Розробка програми розвитку будівельного підприємства (розділ 4 автореферату) наштовхнула на таке припущення: на показник середньозваженої вартості капіталу не детерміновано впливає частка позикових коштів. Моделювання залежності середньозваженої вартості капіталу (Y2) від приросту частки позикового капіталу (X3) дає таке рівняння регресії.

Y2 = 13, 87 · X3 -0,0352. (5)

2.2 Моделювання економічних параметрів інвестиційної діяльності (блоки 6 - 10). Обґрунтування доцільності окремих інвестиційних проектів та інвестиційної програми. Економічна оцінка отриманого сполучення активів і пасивів балансу.

Критерій: внутрішня ставка доходності (IRR) > max;

Обмеження: СВК (середньозважена вартість капіталу).

Рішення щодо джерел залучення капіталу (блоки 3 - 5) та його інвестування (блоки 6 - 10) дають безліч можливих варіантів сполучення активів та пасивів балансу. Обґрунтування найефективнішого варіанту такого сполучення здійснюється за методикою розв'язання "транспортної задачі лінійного програмування". Баланс підприємства розглядається як матриця, рядки якої - статті активу - Аj, графи - статті пасиву Рі. Експертами задається рейтингова шкала щодо закріплення певного i - ого джерела залучення капіталу (i = 1,2,..., m) за певним j - им видом активів (j = 1,2,..., n) - Cij.

З множини можливих варіантів сполучень обсягу різних джерел для формування різних за обсягами та змістом статей активу (Xij) слід визначити, який варіант є оптимальним за таким критерієм (цільовою функцією):

?i? j Cij · Xij / ?Xij min. (6)

З усіх можливих варіантів значень Xij найкращий варіант той, що забезпечує мінімальний середньозважений бал привабливості сполучення статей балансу.

Обмеження:

?iXij = Pi (всі джерела мають бути використані);

? j Xij = Aj (всі активи мають бути забезпечені джерелами фінансування);

Xij ? 0 (неприпустимість від'ємних значень).

2.3 Моделювання економічних параметрів операційної діяльності (блоки 11 - 14).

Критерій: максимум операційного прибутку (ОП> max);

Обмеження: попит та ціни на ринку будівельної продукції та на споживані ресурси (за даними маркетингових досліджень); наявні матеріально-технічні, трудові, фінансові, нематеріальні ресурси;

Критичні значення економічних показників: обсяг виконуваних робіт, ціни реалізації будівельної продукції, рівня змінних та постійних витрат в умовах досконалої та недосконалої конкуренції визначаються з використанням детермінованих моделей системи "Директ - костинг".

Розмір операційного прибутку (ОП) прямо залежить від розмірів виручки від реалізації продукції та собівартості реалізованої продукції. Як показав аналіз звітних даних по найбільш представницькій групі підприємств (31 підприємство - за табл.1), ці показники залежать від розміру окремих статей бухгалтерського балансу.

В результаті досліджень отримані рівняння регресії, за допомогою яких прогнозуються: виручка за рік (Y3) і річна собівартість реалізованої продукції (Y4):

Y 3 = 6865, 52 + 0,18 · X7 - 2,59 · X3 + 1,204 · X1+ 1,184 · X5 +

+ 1,526 · X6 + 1,568 · X2 + 173,79 · X4. (8)

Коефіцієнт множинної кореляції R = 0,65; середня лінійна похибка = 7,2 %.

Y4 = 22674,325 + 0,122·X7 - 2,698 ·X3 - 1,407 · X6 + 1,275 ·X1 +

+ 2,956 · X2 - 0,455 · X5 + 147, 9 ·X4. (9)

Коефіцієнт множинної кореляції R = 0,73; середня лінійна похибка = 11,3 %.

Факторами, від яких залежить значення Y 3 та Y4, є такі показники (тис. грн.):

X1 - дебіторська заборгованість;

X2 - кредиторська заборгованість;

X3 - короткострокові кредити;

X4 - нематеріальні активи (первісна вартість);

X5 - основні засоби (залишкова вартість);

X6 - вартість активної частина основних фондів, що перебуває на балансі підприємства (машин, інструментів, обладнання тощо);

X7 - виробничі запаси.

Для прогнозування розміру виручки та собівартості реалізованої продукції вихідними даними про розмір показників-факторів можуть бути дані з оптимізованого балансу (формула 6).

4. Обґрунтування рішень щодо розподілу чистого прибутку (блок 15).

Критерій - максимізація суми нерозподіленого чистого прибутку (НП> max), який спрямовується на розвиток виробництва.

Обмеження:

- прийнятний рівень дивідендного виходу (частка чистого прибутку, що спрямовується на виплату дивідендів; за світовим досвідом ? 30 % чистого прибутку);

- рівень відрахувань у фонди соціального розвитку колективу будівельного підприємства (фонди матеріального заохочення, будівництво та експлуатація власного житлового фонду, баз відпочинку тощо);

Рівняння регресії, створеного за даними діяльності будівельних підприємств (див. розділ 4 автореферату):

Y5 = - 0,03 · X23 2 + 3,2 · X23 + 18,84, (10)

де Y5 - приріст прибутку за звітній період t, %;

X13 - частка чистого прибутку (% %), що була спрямована у фонд соціального розвитку в періоді t-3.

Економічний розквіт або занепад, майбутнє будь якого підприємства багато в чому залежить не тільки від організаційно-технічного та технологічного рівня, а й від професійності персоналу. Як показав аналіз літературних джерел з предмету дослідження, на сьогодні відсутня методика, яка б враховувала вплив "людського" чинника на економічний розвиток підприємства. Йдеться про необхідність кількісної оцінки впливу професійності персоналу на зміни прибутку від діяльності будівельного підприємства. Адже саме прибуток є першоджерелом зростання власного капіталу - головного критерію з оцінки розвитку. Отримане рівняння:

Y6 = 0,278 + 0,05 · X8 + 0,028 · X9 + 0,014 · Х10 + 0,013 · Х11 -

- 0,031 · Х12 + 0,011 · Х13 + 0,001 · Х14, (11)

де Y6 - індекс змін операційного прибутку;

X8 - зростання суми витрат з придбання патентів, ліцензій тощо, тис. грн.;

X9 - зростання суми адміністративних витрат, тис. грн.;

X10 - частка витрат на технічні засоби сучасних інформаційних технологій у сукупних затратах на основні засоби, долі од.;

X11 - зростання кількості керівників, що підвищували кваліфікацію, чол.;

X12 - зростання кількості керівників у віці 30 - 50 років, чол.;

X13 - зростання кількості керівників зі стажем роботи 5 - 10 років, чол.

X14 - зростання вартості нематеріальних активів (ноу-хау, патентів, авторських свідоцтв тощо) тис. грн.

Коефіцієнт множинної кореляції (R) даного рівняння складає 0,57. Середня лінійна похибка - = 16,54 %.

В четвертому розділі - "Експериментальне впровадження результатів досліджень" - відображені результати впровадження розробок даного наукового дослідження в практику будівельними підприємствами, а також - у навчальний процес.

Розділ містить методику і наскрізний приклад використання імітаційної моделі корпорацією ВАТ "Альтіс-Холдінг", до складу якої входять 7 будівельних підприємств. Програма розвитку, що була складена за запропонованою моделлю, забезпечила середньорічні темпи зростання власного капіталу в розмірі - 15,47 %, що на 4,13 пункти більше за програму, створену без використання моделі. Відхилення фактичних даних від прогнозованих - до 10 %.

В процесі моделювання програми розвитку за вихідними даними підприємств корпорації "Альтіс-Холдинг" були створені і включені до складу економічного механізму моделі: залежності середньозваженої вартості капіталу від частки позикового капіталу (формула 5); залежності операційного прибутку у наступних періодах від відрахувань у фонди соціального розвитку у попередні періоди (формула 10); впливу професійності персоналу на операційний прибуток будівельних підприємств (формула 11).

Використання моделі з відповідним програмним забезпеченням дає змогу будівельним підприємствам: а) обрати із множини можливих варіантів кращий за заданим критерієм економічного розвитку; б) скоротити трудомісткість та час розробки програми розвитку та уникнути випадкових помилок; в) систематично підвищувати рівень кваліфікації керівництва будівельного підприємства.

З урахуванням досвіду експериментального запровадження модель розвитку почала використовуватись у навчальному процесі при підготовці фахівців економічного напрямку у формі ділової гри ФІОРД. Створена відповідна Робоча книга MS Excel.

ЗАГАЛЬНІ ВИСНОВКИ І ПРОПОЗИЦІЇ

В дисертації наведені теоретичне узагальнення і вирішення наукового завдання - створення моделі економічного механізму розвитку будівельного підприємства, що орієнтований на приріст власного капіталу. Складові механізму: головний критерій, упорядкований процес розвитку, сукупність конкретних економічних задач.

Основними результатами проведених науково-теоретичних, методичних та прикладних досліджень є:

1. Головним критерієм з оцінки ефективності розвитку є темпи зростання власного капіталу за рахунок капіталізації частки чистого прибутку.

Незворотність подальшого розвитку будівельного підприємства забезпечують досягнуті темпи щорічного зростання власного капіталу в межах 5 - 15 %.

2. Змодельований процес розвитку з орієнтацією на головний економічний критерій дозволив встановити залежність: чистої виручки і собівартості реалізованої продукції від дебіторської та кредиторської заборгованості, короткострокових кредитів, нематеріальних активів, основних засобів, вартості активної частини основних фондів на балансі підприємства, виробничих запасів; операційного прибутку від відрахувань у фонди соціального розвитку підприємства; залежність середньозваженої вартості капіталу від частки позикового капіталу; залежність результату операційної діяльності від сукупності факторів, що визначають рівень кваліфікації управлінського персоналу.

Створені моделі задовольняють показникам точності (середньоарифметичні відхилення розрахункових величин від фактичних - в припустимих для економічних моделей межах, а саме - < 20 %).

3. Використання створеної в роботі ділової гри при розробці стратегічної програми розвитку 7 будівельних підприємств довело ефективність моделі та її здатність адаптуватись до конкретних умов діяльності різних будівельних підприємств. За програмою, що була складена без моделі, середньорічні темпи зростання власного капіталу становили 5,76 %; за програмою, складеною з використанням моделі, - 6,89 %, тобто зросли на 1,13 пунктів. Завдяки комп'ютеризації розрахунків, скорочуються витрати часу управлінського персоналу та суттєво зменшується кількість випадкових помилок.

4. Напрямки подальших досліджень:

- моніторинг результатів запровадження моделі економічного механізму підприємств корпорації ВАТ "Альтіс-Холдинг" та, в разі необхідності, відповідне її коригування;

- доповнення отриманого в результаті досліджень регресійного рівняння залежності операційного прибутку від професійного рівня персоналу низкою факторів, які відбивають притаманне для сьогодення: запровадження інноваційних технологій, наукову та винахідницьку діяльність тощо; збільшення кола факторів має підвищити коефіцієнт детермінації зазначеного рівняння (формула 11);

- обґрунтування розміру тієї частини чистого прибутку (у відсотках), яка має бути капіталізована, щоб забезпечити незворотність розвитку підприємства; (ці частини можуть прислужитися підприємствам як рекомендовані нормативи, і можуть бути диференційовані по будівельних підприємствах за різними класифікаційними ознаками: обсяги та види будівельних робіт, рівень рентабельності, досягнуті темпи приросту власного капіталу тощо).

ПУБЛІКАЦІЇ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Основні:

1. Бєлєнкова О.Ю. Приріст власного капіталу як критерій розвитку будівельного підприємства / О. Ю. Бєлєнкова // Інвестиції: практика та досвід - 2008. - № 3 (лютий) - С. 88-94.

2. Бєлєнкова О.Ю. Система методів управління розвитком будівельного підприємства / О.Ю. Бєлєнкова // Економіка та держава - 2007. - № 9 (вересень). - С. 38-42.

3. Бєлєнкова О.Ю. Оцінка впливу професійного рівня управлінського персоналу на розвиток будівельного підприємства [Електронний ресурс]/ О. Ю. Бєлєнкова // Проблеми системного підходу в економіці. - 2007. - вип. 3. - Режим доступу до журн.: http://www.nbuv.gov.ua/e-journals/PSPE/2007-3/Belenkova_307.htm.

4. Бєлєнкова О.Ю. Алгоритм управління грошовим потоком підприємств будівельного комплексу / О.Ю. Бєлєнкова // зб. наукових праць Черкаського державного технологічного університету. Серія: Економічні науки. - 2006. - вип.16. - С. 251-253.

5. Бєлєнкова О. Ю. Аналіз рентабельності галузі "будівництво" з використанням детермінованих моделей / О.Ю. Бєлєнкова // Будівельне виробництво. Міжвідомчий науково-технічний збірник - 2005. - Вип. 46.- С. 120-122.

6. Ізмайлова К.В., Бєлєнкова О.Ю. Імітаційне моделювання розвитку будівельного підприємства [Електронний ресурс]// Проблеми системного підходу в економіці. - 2007. - вип.4.- Режим доступу: http: // www.nbuv.gov. ua/e-journals/PSPE/2007-3/Belenkova_307.htm (автору належить ідея ділової гри ФІОРД, моделі середньозваженої вартості капіталу, виручки і собівартості реалізованої продукції).

Додаткові публікації, матеріали конференцій:

7. Бєлєнкова О. Ю. Діагностика фінансового стану підприємств за допомогою багатофакторних регресійних рівнянь / О.Ю. Бєлєнкова // Шляхи підвищення ефективності будівництва в умовах формування ринкових відносин.: зб. наукових праць. - вип.9. - 2001. - С. 143-147.

8. Бєлєнкова О.Ю. Управління фінансуванням розвитку будівельних організацій / О.Ю. Бєлєнкова // Матер.1-ї міжнародної науково - практичної конференції "Наука и технологи: шаг в будуще". Том 19. - 2006. - С. 58-61.

9. Бєлєнкова О.Ю. Вплив професійного рівня управлінського персоналу будівельних підприємств на фінансовий результат /О.Ю. Бєлєнкова // Матер. науково - практичної конференції молодих вчених, аспірантів і студентів КНУБА: Тези доповідей. - 2007. - C. 137.

10. Бєлєнкова О.Ю. Оцінка ризику при розробці програми розвитку будівельної організації /О.Ю. Бєлєнкова // Матер.2-ї міжнародної науково - практичної конференції "Дні науки - 2006". Том 1. - 2006. - С. 33-36.

11. Ізмайлова К.В., Бєлєнкова О.Ю. Кейс-технології у підготовці фахівців економічного напрямку // Матеріали 7-ї міжнародної науково-методичної конференції "Сучасний український університет: теорія і практика впровадження інноваційних технологій" - Суми: Вид-во СумДУ, 2008 - С. 6-7. (серед інших викладено зміст ділової гри ФІОРД).

АНОТАЦІЯ

Бєлєнкова О.Ю. Економічний механізм розвитку будівельного підприємства за критерієм приросту власного капіталу. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 - економіка і управління підприємствами (економіка будівництва) - Київський національний університет будівництва і архітектури, 2008.

Визначена сутність економічного механізму розвитку як способу цілеспрямованого впливу на економічні параметри операційної, інвестиційної, фінансової діяльності підприємства. Складові механізму: головний критерій, упорядкований процес розвитку, сукупність конкретних економічних задач. Головний критерій - темпи зростання власного капіталу в межах 5-15 %.

Як складові механізму створені моделі: приросту власного капіталу в залежності від збільшення чистої виручки та операційного прибутку; впливу окремих статей балансу на виручку і собівартість реалізованої продукції; впливу частки відрахувань у фонди соціального розвитку підприємства та професійності персоналу на прибуток; оцінки якості балансу; імітаційна модель економічного механізму розвитку будівельного підприємства у формі ділової гри.

Ключові слова: розвиток, економічний механізм, імітаційне моделювання, економіко - математичні моделі, ділові ігри.

АННОТАЦИЯ

Беленкова О.Ю. Экономический механизм развития строительного предприятия по критерию прироста собственного капитала. - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04 - экономика и управление предприятиями (экономика строительства). - Киевский национальный университет строительства и архитектуры, 2008.

Определена сущность экономического механизма развития, состоящая в целенаправленном воздействии на экономические параметры операционной, (производственной), инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Составляющие механизма: главный критерий, модель процесса развития, совокупность конкретных экономических задач.

Обоснован главный критерий оценки эффективности развития - темпы прироста собственного капитала за счет капитализации части чистой прибыли. Обосновано, что необратимость дальнейшего развития предприятия обеспечивают достигнутые в предыдущем периоде темпы ежегодного роста этого показателя в пределах 5-15 %.

Модель процесса развития охватывает три направления деятельности предприятия - финансовая, инвестиционная и операционная, связанные непрерывным денежным потоком, и распределением чистой прибыли.

Для создания экономического механизма развития строительного предприятия использованы следующие методы и модели:

1. Моделирование экономических параметров операционной деятельности - задачи по максимизации прибыли от операционной деятельности предприятия с использованием: детерминированных моделей и методов (поиск критического объема работ в условиях совершенной и несовершенной конкуренции); созданных в результате исследований регрессионных моделей зависимости операционной прибыли: от профессионализма руководящих кадров; от размера отчислений из чистой прибыли в фонды социального развития коллектива предприятия.

2. Моделирование экономических параметров инвестиционной деятельности - оценка экономической привлекательности отдельных инвестиционных проектов с использованием детерминированных простых методов (срока окупаемости, средней ставки дохода) и методов дисконтирования денежных потоков (IRR- внутренней нормы доходности, NPV - чистой приведённой стоимости, дисконтированного срока окупаемости); экономическое обоснования инвестиционной программы с использованием полученных в результате исследований регрессионных моделей зависимости средневзвешенной стоимости капитала от его общего размера и от доли заемных средств.

3. Моделирование экономических параметров финансовой деятельности - анализ финансово - экономического состояния с использованием детерминированных и стохастических моделей.

Механизм развития предприятия представлен в виде имитационной модели в форме эвристического алгоритма. На ее основе создана деловая игра ФИОРД (Финансовая, Инвестиционная, Операционная, Рентабельная Деятельность предприятия) и соответствующая Рабочая книга MS Excel.

Результаты исследования прикладного характера были использованы при разработке программ развития строительных предприятий города Киева. Деловая игра ФИОРД позволяет строительным предприятиям:

а) из множества возможных вариантов развития отобрать лучший по заданному экономическому критерию - ежегодные темпы прироста собственного капитала;

б) сократить трудоемкость и время разработки программы развития и избежать случайных ошибок при расчётах;

в) систематически повышать уровень квалификации руководящего персонала предприятия. Коррекция.

Деловая игра ФИОРД используется в учебном процессе Киевского национального университета строительства и архитектуры. Она может быть использована учебными заведениями, которые занимаются подготовкой специалистов экономического профиля.

Ключевые слова: развитие, экономический механизм, имитационное моделирование, экономико-математические модели, деловые игры.

SUMMARY

Belenkova O.Y. Economic mechanism of building enterprise development on the equity capital growth criterion. - Manuscript.

Thesis for Candidate Degree in Economics: Specialty 08.00.04 - Economics and enterprise management (economics of construction). - Kyiv national university of construction and architecture, 2008.

The essence of the economic mechanism of development as a means of purposeful impact on the economic parameters of operational, investment and financial activities of the enterprise is defined. The constituent parts of the mechanism are: the main criterion, arranged development process, totality of specific economic tasks. The main criterion - is the growth rate of equity capital within 5-15 %.

The mechanism is made up of the following models: acceleration of the equity capital depending on the increase of the net income and operating income; influence of the separate real accounts on the income and prime cost of the sold goods; impact of the retention quotient to the funds of social development of the enterprise and personnel proficiency on the income; quality rating balance; simulation model of the economic mechanism of the building enterprise development in a form of a business game.

Key words: development, economic mechanism, simulation technique; economic-mathematical models; business games.

Размещено на Allbest.ru