Инвестиции на предприятии: источники формирования и эффективность использования. Пути повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятия

После выработки схемы финансирования осуществляется второй этап оценки. На этом этапе берется в расчет состав участников и рассчитывается финансовая эффективность и реализуемость участия в проекте каждого из них (отраслевая и региональная эффективность, бюджетная эффективность, эффективность участия в проекте акционеров и отдельных предприятий и пр.). При оценке эффективности инвестиций для определенных участников проекта требуется дополнительная информация о функциях и составе этих участников. Для участников, которые одновременно выполняют несколько разнородных функций в проекте (например, инвесторов, приобретающих производимую продукцию или предоставляющих заемные средства), должны быть описаны эти функции в целом. По тем участникам, которые на этом этапе расчетов уже определены, нужна информация об их финансовом состоянии и производственном потенциале.

Производственный потенциал предприятия рассчитывается величиной его производственной мощности (лучше в натуральной форме по каждому виду продукции), износом и составом основного технического оборудования, сооружений и зданий, наличием нематериальных активов (патентов, ноу-хау, лицензий), наличием и профессионально-квалификационной структурой персонала. Когда в проекте предполагается создание новой фирмы, необходима предварительно собранная информация о ее акционерах и величине предполагаемого акционерного капитала. Только своими функциями при реализации проекта определяются другие его участники (например, кредитующий банк, арендодатель того или иного имущества).

Сведения об экономическом окружении проекта должны включать:

1) прогнозную оценку общего индекса инфляции и прогноз относительного или абсолютного изменения цен на некоторые ресурсы и продукты (услуги) на весь период реализации проекта;

2) прогноз изменения обменного курса валюты или индекса внутренней инфляции иностранной валюты на все время реализации проекта (по предыдущему и данному пунктам желательно формирование различных сценариев прогноза);

3) сведения о системе налогообложения.

Определение прогнозных цен обычно производится последовательно, исходя из темпов роста цен на каждом этапе. В некоторых случаях динамика прогнозных цен определяется исходя из необходимости сближения структуры данных цен со структурой мировых цен. Источником указанной информации являются перспективные прогнозы и планы органов государственного управления в сфере экономической политики и финансов, анализ тенденции изменения цен и валютного курса, анализ структуры цен на ресурсы и продукты (услуги). Информация о системе налогообложения должна содержать прежде всего более развернутый перечень налогов, акцизов, сборов, пошлин и других аналогичных платежей (далее - налоги). По каждому виду налогов необходимо привести следующие сведения: 1) база налогообложения; 2) ставка налога; 3) периодичность выплат налога (сроки уплаты); 4) о льготах по налогу (в части, относящихся к предприятиям - участникам проекта). В случае, если состав и размеры льгот установлены федеральным законодательством, можно указать документ, которым они определяются. Льготы, которые введены субъектами федерации и местной администрацией, описывают полностью; 5) распределение налоговых платежей между бюджетами различного уровня.

Расчет показателей коммерческой эффективности индивидуальных предпринимателей формируется на следующих принципах: 1) используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на материальные ресурсы, продукты и услуги; 2) денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматривается приобретение ресурсов и оплата продукции; 3) заработная плата включается в состав операционных затрат в размерах, определенным проектом (с учетом отчислений); 4) если проект предусматривает одновременно и потребление, и производство некоторой продукции (к примеру, производство и потребление комплектующих изделий или оборудования), в расчете учитываются лишь затраты на ее производство, но не расходы на ее приобретение; 5) при расчете учитываются отчисления, налоги, сборы и прочее, предусмотренные законодательством, в частности возмещение НДС за потребляемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и пр.; 6) если проектом предусмотрено полное или частичное связывание денежных средств (приобретение ценных бумаг, депонирование и пр.), то вложение соответствующих сумм (в виде оттока) учитывается в денежных потоках от инвестиционной деятельности, а поступление (в виде притока) - в денежных потоках от операционной деятельности; 7) если проект предусматривает одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчет берутся затраты по каждому из них.

В качестве выходных форм для расчета коммерческой эффективности проекта рекомендуются таблицы: 1) отчета о прибылях и убытках; 2) денежных потоков с расчетом показателей эффективности.

Для построения отчета о прибылях и убытках необходимо привести сведения о налоговых выплатах по каждому виду налогов. В качестве (необязательного) дополнения может приводиться также прогноз баланса пассивов и активов по стадиям расчета (таблица балансового отчета). В процессе расчета показателей эффективности применяются два главных агрегата: сумма поступлений и сумма выплат.

В определенных случаях могут быть также учтены иные поступления от прочих видов деятельности, к примеру финансовых операций по размещению на депозит в банк свободных денежных средств. То есть это следующие выплаты: 1) инвестиционные затраты, например затраты на строительство предприятия; 2) затраты на производство продукции; 3) налоговые выплаты; 4) затраты на обслуживание долговых обязательств, проценты по кредитам.

Инвестировать необходимо таким образом, чтобы от каждой вложенной денежной единицы доход был одинаковым по каждой инвестиционной программе. Если же инвестиционные затраты распределяются так, что приращение полезности, получаемой от осуществления одной инвестиционной программы, менее, чем от другой, то средства используются менее эффективно, чем могли бы. Следовательно, полезность может быть увеличена за счет уменьшения вложений в проекты, которые приносят незначительный доход. Инвестор, который хочет максимально использовать вкладываемые ресурсы, должен перераспределять свои средства именно таким образом и делать это до тех пор, пока по всем направлениям прирост полезности от вложенных инвестиций не станет одинаковым. [7; с. 79]

Способ достижения потребителями инвестиций наивысшего эффекта от них заключается в том, что они должны контролировать, чтобы предельная полезность была по всем инвестиционным программам и проектам одинакова. Инвестиции должны использоваться так, чтобы был одинаков предельный эффект для всех проектов. Такой подход должен быть в основе выбора экономикой в целом, отраслью, предприятием между разными вариантами инвестиционных программ. В случае следования всех субъектов, принимающих решения в народном хозяйстве, этому правилу совокупная полезность и объем производства будут максимальными. Игнорирование этого положения приводит к стагнации производства, к спаду экономического роста, к глубокому экономическому спаду. Неиспользование предельной полезности приводит к деформации структуры инвестиций, которые направляются не в самые прибыльные экономические отрасли, в наибольшей степени удовлетворяющие потребительские нужды населения, выбираемые по совсем иному критерию. Это и приводит к весьма деформированной структуре экономики. Чтобы благосостояние стало максимально высоким, нужно также, чтобы инвестиционная деятельность происходила как можно более гладко. [7; с.80-85]

Эффективность инвестиций во времени не одинакова. Это исходит из отношения прироста капитальных вложений к приросту национального дохода: чем значительнее это отношение, тем больше капиталоемкость национального дохода, тем больше надо сделать дополнительных инвестиций в расчете на единицу прироста национального дохода. А это требует наибольшей доли накопления в национальном доходе.

Наряду с прямой выгодой, получаемой на сегодняшний момент, все большее значение придается ожидаемой выгоде. Подлежат оценке возможности вытеснения с рынка конкурентов, определяются выгоды от "вторичного эффекта", обеспечиваемого развитием последующих инвестиций и производства, т. е. выгоды, выходящие за грани отдельно взятой компании или предприятия.

Перед тем, как вложить средства, инвестор выполняет ряд последовательных действий, направленных на вложение средств и на достижение поставленных целей, включающих в себя разработку идеи, обоснование, финансирование и создание объекта, его производительное или полезное использование, реализацию возможностей, которые появляются в процессе эксплуатации объекта, и ликвидацию его, если использование этого объекта препятствует достижению целей инвестора. Как процесс инвестиционная деятельность включает в себя разработку инвестиционной политики; анализ рынка капиталов и инвестиционного пространства; изучение потребности ресурсов; формирование ресурсной базы; оценка эффективности проекта.

Определение экономической эффективности инвестиций необходимо при решении перспективных задач развития народного хозяйства, внедрении в общественное производство крупных научных открытий и изобретений, новых видов современной техники, при вовлечении в оборот новых природных ресурсов.

Для анализа эффективности принятия инвестиционного решения необходимо в первую очередь сравнивать среднегодовую рентабельность инвестиций со средней ставкой банковского процента; проекты с точки зрения страхования от инфляционных потерь; периоды окупаемости инвестиций; размеры требуемых инвестиций; стабильность с точки зрения стабильности поступлений; рентабельность инвестиций в целом за 5 лет. Пользуясь этим набором критериев и комбинируя их друг с другом, можно делать выбор в пользу того или иного не только наиболее правильного и наименее рискованного, но и лучше всего вписывающегося в стратегию фирмы проекта.

Инвестировать материальные и денежные ресурсы имеет смысл только в том случае, если от этого можно получить большую чистую прибыль, чем от хранения денег в банке и если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции, так как в данном случае инвестор рискует недополучить желаемую прибыль в результате определенных стихийных бедствий, политических потрясений, снижения спроса покупателей, инфляции. Вот почему уровень процентных ставок по кредиту должен превышать индекс инфляции. Так же для оценки инвестиционного решения нужна информация о налогах. Естественно, что предприятию выгодны отсрочки по уплате налогов. Поэтому следует в полной мере использовать преимущества инвестиционного налогового кредита, извлекать разумную пользу из установленных сроков внесения налогов в бюджет.

Инвестиционный процесс всегда связан с риском, так как время усиливает неопределенность, и чем больше сроки окупаемости затрат, тем рискованнее проект. Поэтому при принятии решений о выделении средств на инвестиции необходимо учитывать фактор времени, то есть оценивать затраты, выручку, прибыль и рентабельность от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Эта операция называется дисконтированием и производится обычно для нескольких альтернативных вариантов. Дисконтирование позволяет определить нынешний денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем. Для этого надо ожидаемую к получению в будущем сумму уменьшить на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложения процентов: БС = НС*(1 + i )? , где БС - будущая денежная сумма, НС- начальная стоимость, i - ставка процента или норма доходности, n- число лет, за которое производится суммирование дохода.

При определении эффективности инвестиций необходимо учитывать разрыв во времени (лаг) между осуществлением инвестиций и получением эффекта. Наиболее эффективным считается тот вариант, в котором при равенстве результатов обеспечивается выполнение установленных нормативов или улучшение показателей по расходованию ресурсов и природопользованию при минимуме средств. Лаг капитальных вложений состоит из строительного лага - времени, необходимого для превращения капитальных вложений в основные фонды, и лага освоения -- времени для достижения предусмотренного проектом уровня отдачи от введения в действие основных фондов и производственных мощностей. Величина строительного лага зависит от продолжительности строительства предприятий, зданий и сооружений. Продолжительность лага освоения зависит от темпов освоения вводимых предприятий и производственных мощностей. Определение показателей общей эффективности капитальных вложений с учетом лага возможно двумя путями: отнесением прироста эффекта за исследуемый период к капитальным вложениям за аналогичный период со сдвигом на предшествующие годы на величину лага или отнесением эффекта за период, отстающий от планируемого периода на предстоящие годы на величину лага, к капитальным вложениям на планируемый период. Во втором случае показатель эффективности с учетом лага будет более точным. Но его определение связано с большими трудностями проведения расчетов национального дохода и прибыли на предстоящие годы.

Эффективность проекта с точки зрения предприятий - участников проекта, характеризуется показателями эффективности акционерного (собственного) капитала. При расчете показателей эффективности участия в проекте принимается, что возможности использования денежных средств не зависят от того, являются они собственными или заемными. В расчете эффективности акционерного (собственного) капитала учитывают денежные потоки от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Оценка эффективности проекта для акционеров производится раздельно по обыкновенным и привилегированным акциям. В денежные притоки включаются дивиденды, ранее не распределенная прибыль, приходящаяся на акционеров, владеющих именными или привилегированными акциями, доходы от реализации активов. В денежные оттоки при оценке эффективности для акционеров включают расходы на приобретение акций, налог на дивиденды, налоги, уплачиваемые из выручки, полученной от реализации активов.

Эффективность инвестиционного проекта должна рассматриваться как категория, охватывающая систему различных характеристик проекта. Среди этих характеристик могут быть и зависящие от состава и содержания выполняемых действий, и относящиеся к отдельным участникам проекта или к взаимоотношениям между ними.

Залогом эффективной инвестиционной деятельности предприятий Республики Беларусь является, на наш взгляд, мощная государственная поддержка, отработанная четкая законодательная база в области инвестирования, а также стремление руководства к поиску новых эффективных путей развития.

Основные выводы:

Эффективность инвестиционных проектов подразумевает под собой соответствие проекта целям и интересам его участников.

Эффективность инвестиционных проектов принято делить на два вида: 1) эффективность проекта в целом; 2) эффективность участия в проекте.

Показатели эффективности проекта в общем с экономической точки зрения характеризуют технологические, технические и организационные аспекты.

Эффективность участия в проекте заключается в заинтересованности в нем всех его участников и реализуемости инвестиционного проекта.

2. Законодательная база в области инвестиций в Республике Беларусь. Статистические данные 2009 года

Основу правового регулирования инвестиционной деятельности составляет Инвестиционный кодекс Республики Беларусь, принятый 22 июня 2001г. Он определяет общие правовые условия осуществления инвестиционной деятельности в Республике Беларусь и направлен на ее стимулирование и государственную поддержку, а также на защиту прав инвесторов на территории Республики Беларусь.

Республикой Беларусь заключено 28 международных двусторонних и 3 многосторонних соглашений о содействии и взаимной защите инвестиций. Согласно законодательству Республики Беларусь, предприятиям с иностранными инвестициями предоставляются существенные налоговые льготы и правовые гарантии.

В соответствии с "Инвестиционным Кодексом Республики Беларусь", зарубежные предприниматели имеют право образовывать на территории Республики Беларусь предприятия либо полностью принадлежащие им, либо созданные с долевым участием белорусских субъектов хозяйствования. Все они после регистрации в Министерстве иностранных дел приобретают статус юридического лица Республики Беларусь. [1]

Предприятия с иностранными инвестициями могут создаваться в виде акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью и иных формах, не противоречащих законодательным актам Республики Беларусь. Минимальный размер иностранных инвестиций в уставный фонд установлен в размере, эквивалентном двадцати тысячам долларов США. Рассматривая регулирование иностранных инвестиций Инвестиционным кодексом, необходимо указать, что ст.7 Кодекса в отличие от Закона "Об иностранных инвестициях (ст.14) допускает возможность создания иностранными инвесторами на территории республики юридических лиц с любым объемом иностранных инвестиций. Кодекс предусмотрел абсолютно правильное решение вопроса иностранных инвестиций: с одной стороны, они могут быть в любом объеме, и иностранный инвестор, желающий участвовать в юридическом лице с равным правовым режимом с юридическими лицами Республики Беларусь, способен это сделать. С другой стороны, если иностранный инвестор желает получить более льготный правовой режим для создаваемого им юридического лица по сравнению с субъектами хозяйствования с национальными инвестициями, он должен внести вклад в уставный фонд в соответствующем размере.

Участники предприятия с иностранными инвестициями могут вносить свои вклады в денежной и/или не денежной формах. Объявленный в учредительных документах уставный фонд должен быть сформирован не менее чем на 50 процентов в течение первого года со дня государственной регистрации предприятия и в полном объеме - до истечения двух лет.

Для предприятий с иностранными инвестициями предусмотрен пятилетний мораторий с момента их регистрации на неприменение законодательных норм, ухудшающих условия ведения бизнеса.

Кроме того, если доля зарубежного партнера в их уставном фонде составляет более 30 процентов, то они освобождаются от уплаты налога на прибыль в течение трех лет c момента объявления первой прибыли. Валютная выручка от экспорта собственной продукции таких предприятий остается в их распоряжении за исключением сумм налоговых платежей. После уплаты налогов и сборов инвестору гарантируется беспрепятственный перевод его доходов за границу, полученных от использования инвестиций.

В соответствии с Кодексом Республики Беларусь о земле, предприятиям с иностранными инвестициями и иностранным юридическим лицам предоставлена возможность длительной аренды земельных участков сроком до 99 лет.

В Беларуси создано 6 свободных экономических зон с либеральными условиями хозяйствования в виде льготного налогового и таможенного режимов. Иностранные инвесторы, реализующие инвестиционные проекты на территории зон, имеют возможность пользоваться значительными преференциями ведения бизнеса по сравнению с общими условиями, действующими в стране. Одним из главных преимуществ белорусских свободных экономических зон являются существенные льготы, прежде всего в области налогов и таможенного регулирования. Резиденты СЭЗ уплачивают следующие налоги: налог на прибыль и доходы - 15 % (в республике - 25 %); налог на добавленную стоимость - 10 % (в республике - 20%); подоходный налог с граждан как в республике; экологический налог как в республике; взносы на социальное и государственное страхование как в республике; акцизы как в республике. Прибыль, полученная резидентами СЭЗ от реализации продукции собственного производства или услуг освобождается от налогообложения в течение 5 лет со дня объявления прибыли, включая первый прибыльный год. Прибыль, направляемая резидентами СЭЗ на инвестиции в Республику Беларусь, освобождается от обложения налогом на доходы. Таможенные пошлины и меры экономической политики не распространяются на товары, ввозимые на территорию зоны из-за рубежа. При вывозе продукции собственного производства резидентов СЭЗ за пределы Республики Беларусь не взимаются таможенные пошлины и платежи, также не устанавливаются квоты и не вводится лицензирование.

Привлекаемые в Республику иностранные кредиты, как правило, носят целевой характер и направляются на структурную перестройку экономики, модернизацию действующих предприятий, расширение выпуска потребительских товаров. Наиболее перспективными отраслями для притока иностранного капитала являются: электроника, автомобилестроение, нефтехимия, строительство, лесопереработка, производство товаров народного потребления и продуктов питания, переработка вторичного сырья, производство медицинского оборудования и т.д. C многими странами мира Республика Беларусь связана международными соглашениями, способствующими развитию инвестиционных процессов.

В Беларуси сформированы благоприятные правовые условия для деятельности инвесторов. По мнению Международной финансовой корпорации, занимающейся анализом инвестиционного климата в разных странах, белорусское инвестиционное законодательство заслуживает высокой оценки и является одним из лучших среди стран СНГ.

Основополагающим документом, определяющим общие условия осуществления инвестиционной деятельности в Беларуси, является Инвестиционный кодекс, направленный на стимулирование инвестиционной деятельности и защиту прав инвесторов на территории республики.

В процессе осуществления инвестиционной деятельности, в том числе при реализации инвестиционных проектов, инвесторы имеют право получить государственную поддержку, которая оказывается с целью стимулирования привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь.

Государственная поддержка инвестиционных проектов оказывается в виде предоставления: льгот по налоговым и таможенным платежам; гарантий Правительства Республики Беларусь; централизованных инвестиционных ресурсов.

В процессе осуществления инвестиционной деятельности, в том числе при реализации инвестиционных проектов, инвесторы имеют право на государственную поддержку в виде централизованных инвестиционных ресурсов или предоставления гарантий белорусского Правительства. Кроме того, при реализации отдельных инвестиционных проектов, имеющих важное значение для экономики нашей страны, с инвестором может быть заключен инвестиционный договор, в котором устанавливаются дополнительные правовые гарантии Республики Беларусь по данному проекту, оговоренные на период действия договора.

Наряду с поддержкой, иностранные инвесторы получают в нашей стране целый ряд гарантий государства. Им гарантируется право собственности и иные вещные права, а также имущественные права, приобретенные законным способом. И, главное - независимо от формы собственности, инвесторам гарантирована равная, без всякой дискриминации, защита прав и законных интересов.

В соответствии с белорусским законодательствам инвесторы могут самостоятельно осуществлять все действия, вытекающие из владения, пользования и распоряжения объектами и результатами инвестиционной деятельности. В частности, распоряжаться полученной от инвестиций прибылью, в том числе, реинвестировать ее на территории Беларуси или после уплаты налогов и других обязательных платежей беспрепятственно переводить за пределы республики.

Немаловажным является и тот факт, что инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы или реквизированы. Такие процессы возможны лишь со своевременной и полной компенсацией не только стоимости инвестиционного имущества, но и других вызванных ими убытков.

Инвестиционным кодексом также закрепляется право инвестора обжаловать в судебном порядке действия (бездействие) государственных органов или их должностных лиц и их акты, нарушающие права инвестора и (или) причиняющие ему убытки.

Дополнительные гарантии зарубежным инвесторам предоставляются в рамках двусторонних соглашений Республики Беларусь с другими странами. В настоящее время действует 52 соглашения об избежании двойного налогообложения, в том числе с Россией, Венгрией, Чехией, Бельгией, Австрией, Нидерландами, Египтом, Ираном. Заключено 59 договоров о содействии осуществлению и защите инвестиций, в том числе с Италией, Данией, Испанией, США, Канадой.

Республика Беларусь является также участницей многосторонних договоров. В республике действуют с 1992 года Конвенция о разрешении инвестиционных споров между государствами и гражданами других государств от 18 марта 1965 года, а также Конвенция об учреждении многостороннего агентства инвестиционных гарантий от 11 октября 1985 года. В целях создания благоприятной среды для инвестиционной деятельности и свободного движения капиталов на территории государств-участников ЕЭП в настоящее время подготовлен проект Соглашения об инвестиционной деятельности и свободном движении капитала на территории стран-участниц ЕЭП.

В рамках государств-участниц ЕврАзЭС подписан проект Соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций в государствах-членах Евразийского экономического сообщества. Таким образом, белорусское законодательство в достаточной мере гарантирует безопасность вложений иностранных инвесторов в национальную экономику.

По данным Национального статистического комитета, в 2009 году поступления иностранных инвестиций в реальный сектор экономики Республики Беларусь составили 9 303,7 млн. долл. (по сравнению с аналогичным периодом 2008 года объем инвестиций увеличился в 1,4 раза), в том числе: прямых инвестиций - 4 821 млн. долларов; портфельных инвестиций - 1,9 млн. долларов; прочих инвестиций - 4 480,8 млн. долларов.

Из стран пребывания загранучреждений привлечено 8 627,3 млн. долларов или 92,7% от общего объема поступлений иностранных инвестиций в экономику страны.

Доля инвестиций из стран СНГ (Азербайджан, Армения, Грузия Кыргызстан, Россия, Украина) составила 65,4% от общего объема инвестиций. При этом доля Россия в общем объеме привлеченных инвестиций составляет 65,3%. Из стран вне СНГ поступило 34,6% от общего объема.

Среди наиболее крупных стран-инвесторов можно выделить: Россию (6 076,6 млн. долларов; 65,3% от общего объема инвестиций); Австрию (931,7 млн. долларов; 10%); Кипр (536,5 млн. долларов; 6,1%); Великобританию (467,7 млн. долларов; 5%); Швейцарию (371,2 млн. долларов; 4%).

Наибольший объем прямых иностранных инвестиций в 2009 году поступил из следующих стран: Россия (4 026,5 млн. долларов; 82,5% от общего объема ПИИ); Швейцария (353,1 млн. долларов; 7,3%); Кипр (102 млн. долларов; 2,2%); Германия (51,6 млн. долларов; 1,1%). [14]

Основные выводы:

Инвестиционный кодекс Республики Беларусь, принятый 22 июня 2001г. является основой правового регулирования инвестиционной деятельности в РБ и определяет общие правовые условия осуществления инвестиционной деятельности в РБ и направлен на ее стимулирование и государственную поддержку, а также на защиту прав инвесторов на территории Республики Беларусь.

Привлекаемые в Республику иностранные кредиты, как правило, носят целевой характер и направляются на структурную перестройку экономики, модернизацию действующих предприятий, расширение выпуска потребительских товаров.

3. Инвестиции в Республике Беларусь: преимущества и недостатки

В Беларуси сформированы благоприятные правовые условия для деятельности инвесторов. Основным документом, определяющим общие условия осуществления инвестиционной деятельности в Беларуси, является Инвестиционный кодекс, который направлен на стимулирование инвестиционной деятельности и защиту прав инвесторов на территории республики. Беларусь, как и многие страны Восточной Европы, обладает инвестиционной привлекательностью, и, в первую очередь, качественными параметрами - это мобильная, квалифицированная и относительно дешевая рабочая сила, транзитная ориентация транспортной инфраструктуры (выгодное геостратегическое месторасположение), технологический уровень предприятий, готовность руководителей производства к инновациям, регламент защиты окружающей среды, стабильность общества и экономики, правительственная поддержка и наличие инвестиционных льгот, последовательность действий финансовых институтов, развитая система образования и др. [15]

К наиболее крупным проектам, реализуемым в Беларуси с привлечением прямых иностранных инвестиций, относятся: реконструкция и модернизация ПО "Белорусский автомобильный завод"; реконструкция газокислородного цеха на Белорусском металлургическом заводе в Жлобине; создание сети сотовой радиотелефонной связи с участием первого оператора в системе Минсвязи и СП "Мобильная цифровая связь", ООО "Мобильные телесистемы"; строительство комплекса каталитического крекинга на ОАО "Мозырский нефтеперерабатывающий завод", а также установки виброкрекинга РУП ПО "Нафтан" и др.

В 2001г. была принята Национальная программа привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь на период до 2010г., которая, наряду с развитием собственного инвестиционного потенциала, предусматривает дальнейшее совершенствование рамочных условий (финансовых, политических, организационных, управленческих, социальных), обеспечивающих максимальное привлечение прямых иностранных инвестиций для технической и технологической модернизации экономики. Потенциальная ее потребность в иностранных инвестициях на период до 2010г. оценивается в 13 млрд. долларов США (36 процентов в общем объеме инвестиций).

Беларусь активно развивает сотрудничество с ведущими международными организациями: Европейским банком реконструкции и развития, Всемирным банком, Международным валютным фондом, которые оказывают содействие в развитии иностранного предпринимательства на территории республики. За последние годы на белорусский рынок вышли такие крупные компании, как "Кока-кола", "Легрант", "Ман", "Мак Дональдс", "Байер", "Сименс", "Мулинекс" и др.

Наиболее перспективными отраслями для притока иностранного капитала являются электроника, автомобилестроение, нефтехимический комплекс, лесопереработка, производство товаров народного потребления и продуктов питания, переработка вторичного сырья, производство медицинского оборудования и др. [9]

Какие плюсы имеет белорусская экономика для инвестирования? Во-первых, она существует как единый хозяйственный комплекс. Во-вторых, в ней обеспечивается постепенный рост производства, реальных доходов на душу населения. При этом достаточно быстро растут инвестиции в основной капитал, хотя иностранная собственность в инвестициях по-прежнему составляет небольшую долю. Что касается минусов нашей экономики, то к ним в первую очередь следует отнести слишком низкие темпы развития (небольшой прирост ВВП за счёт прироста инвестиций в основной капитал), чего не достаточно для решения проблемы устойчивого экономического роста страны.

Важную роль в подъеме экономики и повышении эффективности производства играет отраслевая инвестиционная политика, которая является составной частью государственной инвестиционной политики РБ. Она должна разрабатываться на уровне отдельных межотраслевых комплексов и отраслей экономики. Под отраслевой инвестиционной политикой понимается выбор и инвестиционная поддержка приоритетных отраслей экономики, развитие которых обеспечивает экономическую и оборонную безопасность страны, экспорт готовой продукции, ускорение НТП и динамизм развития страны на ближайшую и дальнейшую перспективу. Под инвестиционной политикой коммерческой организации понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости организации в ближайшей и дальнейшей перспективе.

Инвестиционная политика на предприятии должна вытекать из его стратегических целей, т. е. из перспективного плана экономического и социального развития, а в конечном итоге она должна быть направлена на обеспечение его финансовой устойчивости не только на сегодня, но и на будущее. При разработке инвестиционной политики на предприятии необходимо придерживаться следующих принципов: инвестиционная политика должна быть нацелена на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость; должны быть учтены инфляция и факторы риска; должны быть экономически обоснованы инвестиции; сформирована оптимальная структура портфельных и реальных инвестиций; проекты должны быть ранжированы по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников; должны быть выбраны надежные и более дешевые источники и методы финансирования инвестиций. Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на всех уровнях.

Проведя теоретико-практический анализ сферы формирования и образования инвестиционных средств на предприятиях, можно сделать выводы: достаточно значима поддержка государства, оказываемая в данной сфере предприятиям; законодательная база в области осуществления инвестиционной деятельности основательно разработана; сферы инвестиционных вложений разнообразны.

Основные выводы:

Республика Беларусь обладает инвестиционной привлекательностью, в первую очередь, качественными параметрами: мобильной, квалифицированной и относительно дешевой рабочей силой; транзитной ориентацией транспортной инфраструктуры (выгодным геостратегическим месторасположением); технологическим уровнем предприятий; готовностью руководителей производства к инновациям; регламентом защиты окружающей среды; стабильностью общества и экономики, правительственной поддержкой и наличием инвестиционных льгот; последовательностью действий финансовых институтов; развитой системой образования.

Важную роль в подъеме экономики и повышении эффективности производства играет отраслевая инвестиционная политика, которая является составной частью государственной инвестиционной политики РБ.

Одна из причин малого притока иностранных инвестиций а РБ -- ограниченность ее доступа к иностранным кредитам. Не менее важный фактор -- слабая интеграция в мировые экономические структуры. Из-за этого, белорусская промышленность быстро теряет экспортные рынки.

Необходимо отметить положительные факторы инвестирования в РБ - достаточно значима поддержка государства, оказываемая в данной сфере предприятиям; законодательная база в области осуществления инвестиционной деятельности основательно разработана; являются разнообразными сферы инвестиционных вложений.

Заключение

Инвестиции занимают центральное место в экономическом процессе и предопределяют общий рост экономики предприятия. В результате инвестирования увеличиваются объемы производства, растет доход, развиваются и уходят вперед в экономическом соперничестве отрасли и предприятия, вышедшие вперед в конкурентной борьбе и в наибольшей степени удовлетворяющие спрос на те или иные товары и услуги. Чем эффективнее инвестиции, тем больше рост дохода, тем значительнее абсолютные размеры накопления денежных средств, которые могут быть вновь вложены в производство. При достаточно высокой эффективности инвестиций прирост дохода может обеспечить повышение доли накопления при полном росте потребления.

В процессе исследования были рассмотрены основные аспекты действующей законодательной базы в области инвестиций Республики Беларусь, инвестиционный климат страны, изучена теоретическая база инвестирования предприятий. Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1.1. Инвестиционная политика - составляющая часть общей экономической политики предприятия, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения его производственного и научно-технического потенциала;

В рамках инвестиционной политики выделяются этапы, последовательные шаги реализации инвестиционного проекта, перечень которых варьируется в зависимости от масштабов инвестиционной деятельности предприятия.

При реализации инвестиционной политики, руководством предприятия определяется потребность в ресурсах, источниках инвестирования, а также рассчитывается и отслеживается эффективность инвестиционных проектов.

1.2. Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса. Источники финансирования инвестиций - это те средства, которые можно использовать как инвестиционные ресурсы. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависит от действующего в обществе механизма хозяйствования.

Существует множество классификаций источников финансирования инвестиций. Источники инвестиций принято делить на две группы: внутренние (государственное бюджетное финансирование; сбережения населения; накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т. д.) и внешние источники инвестиций (иностранные инвестиции; иностранные кредиты и займы).

1.3. Эффективность инвестиционных проектов подразумевает под собой соответствие проекта целям и интересам его участников.

Эффективность инвестиционных проектов принято делить на два вида: 1) эффективность проекта в целом; 2) эффективность участия в проекте.

Показатели эффективности проекта в общем с экономической точки зрения характеризуют технологические, технические и организационные аспекты.

Эффективность участия в проекте заключается в заинтересованности в нем всех его участников и реализуемости инвестиционного проекта.

2. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь, принятый 22 июня 2001г. является основой правового регулирования инвестиционной деятельности в РБ и определяет общие правовые условия осуществления инвестиционной деятельности в РБ и направлен на ее стимулирование и государственную поддержку, а также на защиту прав инвесторов на территории Республики Беларусь.

Привлекаемые в Республику иностранные кредиты, как правило, носят целевой характер и направляются на структурную перестройку экономики, модернизацию действующих предприятий, расширение выпуска потребительских товаров.

3. Республика Беларусь обладает инвестиционной привлекательностью, в первую очередь, качественными параметрами: мобильной, квалифицированной и относительно дешевой рабочей силой; транзитной ориентацией транспортной инфраструктуры (выгодным геостратегическим месторасположением); технологическим уровнем предприятий; готовностью руководителей производства к инновациям; регламентом защиты окружающей среды; стабильностью общества и экономики, правительственной поддержкой и наличием инвестиционных льгот; последовательностью действий финансовых институтов; развитой системой образования.

Важную роль в подъеме экономики и повышении эффективности производства играет отраслевая инвестиционная политика, которая является составной частью государственной инвестиционной политики РБ.

Одна из причин малого притока иностранных инвестиций а РБ -- ограниченность ее доступа к иностранным кредитам. Не менее важный фактор -- слабая интеграция в мировые экономические структуры. Из-за этого, белорусская промышленность быстро теряет экспортные рынки.

Необходимо отметить положительные факторы инвестирования в РБ - достаточно значима поддержка государства, оказываемая в данной сфере предприятиям; законодательная база в области осуществления инвестиционной деятельности основательно разработана; являются разнообразными сферы инвестиционных вложений.

Список литературы

"Инвестиционный кодекс Республики Беларусь" от 22 июня 2001г. №37-3

Аукционек С.П. Предприятия и кредиты // ЭКО. -1997. -№6- с 63-73.

Афанасьев М., Кузнецов П. Забытая амортизация // Вопросы экономики . -1996 -№10 -с 105-118.

Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: Учеб. курс. М.: Эльга-Н, 2006.

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Т. 2. М.: Омега-Л, Ника-Центр, 2008.с. 37.

Бочаров В.В. Инвестиции: Учеб. Пособие. - Спб.: Питер, 2002. с.55.

Бочаров В.В. Инвестиции: учебник для вузов. 2-е изд. - Спб: Питер, 2008. - 384с., с. 66-100.

Веретенникова И.И. Амортизация и амортизационная политика. - М.: Финансы и статистика, 2004.

Закон Республики Беларусь от 7 декабря 1998 года № 213-З, "О свободных экономических зонах".

Инвестиции: учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев [и др.]; под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина - М: ТКВелбиз изд-во Проспект, 2005 - 440с., с.16-39.

Инвестиционная доходность - М.; КНОРУС, 2006. - 432 с.

Лемешевский И.М. Макроэкономика: соц.-эк. аспект; курс лекций/ Лемешевский И.М. - 2-е изд. перераб. и доп. Мн.: ФУАинформ, 2006. - 544с., с. 180-191, 194-203.

Методические рекомендации по оценке эффективности проектов: 2-я ред. - М.: Экономика, 2000.

Министерство иностранных дел Республики Беларусь, сайт: www.mfa.gov.by, адрес документа: http://www.mfa.gov.by/ru/economic/investment/ [10.03.2010г.]

Министерство иностранных дел Республики Беларусь, сайт: www.mfa.gov.by [11.03.2010г.]

Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учебное пособие. -М.: Финансы и статистика, 1997.- 176 с.

Основы предпринимательского дела: Учебник / под ред. Ю.М. Осипова, Е.Е. Смирновой. - М.: Издательство БЕК, 1996.- 476 с.

Рудько-Саливанов В. Финансовый и реальный сектор: поиск взаимодействия // Вопросы экономики. -1998. №5 - с 79-89.

Симичаев Ю. Финансовое состояние и финансовая политика производственных предприятий // Российский экономический журнал. -1997. -№8 - с 33-41.

Статья: Теоретико-методические аспекты оценки потребности предприятия в инвестиционных ресурсах ("Экономический анализ: теория и практика", 2007, N 10).

Указ Президента Республики Беларусь от 20 марта 1996 г. № 114, "О свободных экономических зонах на территории Республики Беларусь".

Фащевский В. Финансы предприятий: особенности и возможности укрепления // Экономист . - 1997 - №1 с 58-64.

Формирование инвестиционной стратегии - http://www.kasper.siteedit.ru/page134 [09.03.2010г.]

Хайман Д. Современная макроэкономика: анализ и применение/ Пер. с англ. М., 1993. с. 56.

Экономика предприятия : учебник / Под ред. Проф. О.И. Волкова -М.:ИНФРА-М,1997. - 416 с.

Приложение А

Схема.1. Содержание и основные этапы формирования инвестиционной политики предприятия (корпорации)

Приложение Б

Схема.2. Систематизация источников инвестиций компаний.

Приложение В

Схема.3. Формирование инвестиционного фонда

Размещено на Allbest.ru