Распределение прибыли в фирме
Проблема распределения прибыли при формировании стратегии управления фирмой в странах с переходной экономикой. Сущность стратегии распределения прибыли с учетом будущих требований. Оптимальное распределение прибыли между акционерами через дивиденды.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 08.05.2013 |
| Размер файла | 90,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Введение
При формировании стратегии управления фирмой, выпустившей свои акции на продажу (подписку) в течение всего периода пребывания в статусе акционерного общества (АО) перед руководством постоянно будет стоять проблема распределения прибыли. На каждом этапе в конце отчетного периода необходимо распределить имеющиеся финансовые ресурсы по двум направления:
Дивиденды акционерам;
Капитал фирмы.
Единственной проблемой такого подхода является временная несовместимость этих направлений. Руководство вынуждено делать выбор между сегодняшними желаниями акционеров и необходимостью расширять производство в будущем. Однако, надо заметить, что эти направления не совсем не связаны, так как, в общем случае, прибыль определяется величиной основного капитала.
Стратегия распределения прибыли с учетом будущих требований существенно связана с темпами инфляции gi в каждом i-ом периоде, что особенно важно для стран с переходной экономикой, имеющих высокие темпы инфляции.
прибыль дисидент фирма акционер
1. Постановка задачи
Перед нами стоит задача оптимального распределения прибыли Pri (Profit), полученной за i-ый отчетный период времени между акционерами через дивиденды Di (Dividend) и интересами фирмы через увеличение суммарного капитала Ci (Capital). Для простоты положим, что распределение происходит только по этим двум каналам, т.е.:
Однако, надо иметь в виду тот факт, что прибыль полученная за i-ый период распределяется между дивидендами i-го периода и увеличением капитала i+1-го периода:
Разделив обе части уравнения на капитал i-го периода Ci, получим уравнение #1:
Или
Рентабельность = Рентабельность +Приращение капитала инвестиций
Для описания интересов обеих сторон нами предложены следующие рекуррентные соотношения:
1. Для расширения производства:
Для акционеров:
Откуда легко получаются две целевые функции:
Где C0 - начальный капитал,
Cn - конечное значение капитала,
Dn - общая сумма выплаченных дивидендов,
Pi - доходность на капитал,
Di - рентабельность инвестиций.
Первая функция (F1) максимизирует прирост капитала, вторая (F2) - общую сумму выплаченных дивидендов.
Для удобства рассмотрим действия руководителей АО в течение 4 отчетных финансовых периодов, так как в среднем именно за 4 года фирма либо разоряется, либо переходит на более высокую ступень финансовой иерархии.
Таким образом, наша задача сводиться к максимизации следующих функций:
Экстремум функции нескольких переменных находиться в точке, где все частные производные равны нулю или не существуют. В нашем случае последний вариант отпадает из-за отсутствия в нем экономического смысла (-1gi).
Или
Частные производные для F2 имеют вид:
Рассмотрим подробнее частные производные по d4: очевидно, что их абсолютные значения эквивалентны. Для равенства этих производных нулю необходимо, чтобы хотя бы один из трех множите лей был равен нулю, т.е.:
Обратившись к уравнению #1, получим:
где
di - абсолютное значение дивидендов i-го периода;
Ci - капитал накопленный к i-1-му периоду;
Pri - прибыль i-го периода.
Или
Согласно полученному уравнению экстремум функций будет достигнут в случае выплаты в одном из периодов в качестве дивидендов не только текущей прибыли, но и всего основного капитала. Не вдаваясь в бухгалтерские и юридические моменты отметим, что это противоречит не только экономическому смыслу, но и законодательству. Таким образом (раз уже не все производные обеих функций равны нулю), мы имеем дело с функциями, не имеющими экстремумов внутри области определения и, вполне вероятно, имеющие таковые на краях оной.
Для решения этой оптимизационной задачи мы ввели функцию F3, комбинирующую в себе вышеприведенные (F1 и F2) и имеющую следующий вид:
Коэффициент v имеет значение приоритета направления распределения финансовых ресурсов, то есть определяет долю каждой из функций F1 и F2 в формировании наименее конфликтных методов распределения между «производственниками» и акционерами. Значение F3 показывает общие выгоды этих двух видов участников.
Для примера рассмотрим функцию F3 составленную по двум периодам:
Производные F3 по d1 и d2 имеют вид:
Откуда находятся значения d1 и d2:
Если внимательно присмотреться к значению d1, то можно увидеть ту же проблему, что и раньше - необходимость выплатить весь основной капитал. Таким образом, в этой точке функция имеет минимум.
С учетом накладываемых ограничений задачу можно решить только при помощи Excel'я.
Математическая обработка данных.
В качестве ставки дисконтирования нами предложено взять ставки доходности по 3-х месячным государственным казначейским векселям (ГКВ), так как в Кыргызской Республике они во многом определяют уровень инфляции.
где gi - ставка дисконтирования за 3 месяца;
IR - эффективный годовой доход по ГКВ.
Для определения стратегии распределения финансовых ресурсов фирмы нами использованы показатели некоего АО с уровнем доходности на капитал pi=0,25. Для полного освещения вопроса были использованы различные уровни приоритета от 1 (полный приоритет расширения производства) до 0 (полный приоритет текущих интересов акционеров), зависящие в общем случае от внешних факторов.
|
Дата |
IR |
Инфляция |
Доходность |
Дивиденды |
Xi |
ПXi |
F3 |
|
|
за 3 мес. |
на капитал |
|||||||
|
01.01.96 |
30.83 |
0.077075 |
0.25 |
0 |
1.160551 |
1.160551 |
0 |
|
|
04.04.96 |
36.37 |
0.090925 |
0.25 |
0 |
1.145817 |
1.329778 |
0 |
|
|
04.07.96 |
32.35 |
0.080875 |
0.25 |
0 |
1.15647 |
1.537849 |
0 |
|
|
03.10.96 |
55.59 |
0.138975 |
0.25 |
0.25 |
0.877982 |
1.350204 |
0.337551 |
|
|
04.01.97 |
68.83 |
0.172075 |
0.25 |
0.25 |
0.853188 |
1.151978 |
0.287994 |
|
|
03.04.97 |
41.82 |
0.10455 |
0.25 |
0.25 |
0.905346 |
1.042939 |
0.260735 |
|
|
05.07.97 |
34.11 |
0.085275 |
0.25 |
0.25 |
0.921425 |
0.96099 |
0.240248 |
|
|
02.10.97 |
28.29 |
0.070725 |
0.25 |
0.25 |
0.933947 |
0.897514 |
0.224378 |
|
|
08.01.98 |
22.23 |
0.055575 |
0.25 |
0.25 |
0.947351 |
0.85026 |
0.212565 |
|
|
0.85026 |
1.563471 |
|||||||
|
Приоритет= |
0 |
|||||||
|
Ф3= |
1.563471 |
|
Microsoft Excel 8.0 Отчет по результатам |
||||||||
|
Рабочий лист: [Книга10]Лист1 |
||||||||
|
Отчет создан: 11.05.98 13:39:13 |
||||||||
|
Целевая ячейка (Максимум) |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$18 |
Ф3= Дивиденды |
-425.7529917 |
1.492150158 |
|||||
|
Изменяемые ячейки |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$6 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$7 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$8 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$9 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$10 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$11 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$12 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$13 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$14 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
Ограничения |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Значение |
формула |
Статус |
Разница |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6<=$D$6 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7<=$D$7 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8<=$D$8 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$9<=$D$9 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$10<=$D$10 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$11<=$D$11 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$12<=$D$12 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$13<=$D$13 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$14<=$D$14 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$9>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$14>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$10>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$11>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$12>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$13>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
Дата |
IR |
Инфляция |
Доходность |
Дивиденды |
Xi |
ПXi |
F3 |
|
|
за 3 мес. |
на капитал |
|||||||
|
01.01.96 |
30.83 |
0.077075 |
0.25 |
0 |
1.160551 |
1.160551 |
0 |
|
|
04.04.96 |
36.37 |
0.090925 |
0.25 |
0 |
1.145817 |
1.329778 |
0 |
|
|
04.07.96 |
32.35 |
0.080875 |
0.25 |
0 |
1.15647 |
1.537849 |
0 |
|
|
03.10.96 |
55.59 |
0.138975 |
0.25 |
0.25 |
0.877982 |
1.350204 |
0.337551 |
|
|
04.01.97 |
68.83 |
0.172075 |
0.25 |
0.25 |
0.853188 |
1.151978 |
0.287994 |
|
|
03.04.97 |
41.82 |
0.10455 |
0.25 |
0.25 |
0.905346 |
1.042939 |
0.260735 |
|
|
05.07.97 |
34.11 |
0.085275 |
0.25 |
0.25 |
0.921425 |
0.96099 |
0.240248 |
|
|
02.10.97 |
28.29 |
0.070725 |
0.25 |
0.25 |
0.933947 |
0.897514 |
0.224378 |
|
|
08.01.98 |
22.23 |
0.055575 |
0.25 |
0.25 |
0.947351 |
0.85026 |
0.212565 |
|
|
0.85026 |
1.563471 |
|||||||
|
Приоритет= |
0.1 |
|||||||
|
Ф3= |
1.49215 |
|
Microsoft Excel 8.0 Отчет по результатам |
||||||||
|
Рабочий лист: [Книга10]Лист1 |
||||||||
|
Отчет создан: 11.05.98 13:40:51 |
||||||||
|
Целевая ячейка (Максимум) |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$18 |
Ф3= Дивиденды |
-425.7529917 |
1.492150158 |
|||||
|
Изменяемые ячейки |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$6 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$7 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$8 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$9 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$10 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$11 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$12 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$13 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$14 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
Ограничения |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Значение |
формула |
Статус |
Разница |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6<=$D$6 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7<=$D$7 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8<=$D$8 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$9<=$D$9 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$10<=$D$10 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$11<=$D$11 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$12<=$D$12 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$13<=$D$13 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$14<=$D$14 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$9>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$14>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$10>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$11>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$12>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$13>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
Дата |
IR |
Инфляция |
Доходность |
Дивиденды |
Xi |
ПXi |
F3 |
|
|
за 3 мес. |
на капитал |
|||||||
|
01.01.96 |
30.83 |
0.077075 |
0.25 |
0 |
1.160551 |
1.160551 |
0 |
|
|
04.04.96 |
36.37 |
0.090925 |
0.25 |
0 |
1.145817 |
1.329778 |
0 |
|
|
04.07.96 |
32.35 |
0.080875 |
0.25 |
0 |
1.15647 |
1.537849 |
0 |
|
|
03.10.96 |
55.59 |
0.138975 |
0.25 |
0 |
1.097478 |
1.687756 |
0 |
|
|
04.01.97 |
68.83 |
0.172075 |
0.25 |
0.25 |
0.853188 |
1.439972 |
0.359993 |
|
|
03.04.97 |
41.82 |
0.10455 |
0.25 |
0.25 |
0.905346 |
1.303673 |
0.325918 |
|
|
05.07.97 |
34.11 |
0.085275 |
0.25 |
0.25 |
0.921425 |
1.201238 |
0.300309 |
|
|
02.10.97 |
28.29 |
0.070725 |
0.25 |
0.25 |
0.933947 |
1.121892 |
0.280473 |
|
|
08.01.98 |
22.23 |
0.055575 |
0.25 |
0.25 |
0.947351 |
1.062825 |
0.265706 |
|
|
1.062825 |
1.5324 |
|||||||
|
Приоритет= |
0.2 |
|||||||
|
Ф3= |
1.438485 |
|
Microsoft Excel 8.0 Отчет по результатам |
||||||||
|
Рабочий лист: [Книга10]Лист1 |
||||||||
|
Отчет создан: 11.05.98 13:41:22 |
||||||||
|
Целевая ячейка (Максимум) |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$18 |
Ф3= Дивиденды |
-306.9609337 |
1.438485219 |
|||||
|
Изменяемые ячейки |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$6 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$7 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$8 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$9 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$10 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$11 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$12 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$13 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$14 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
Ограничения |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Значение |
формула |
Статус |
Разница |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6<=$D$6 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7<=$D$7 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8<=$D$8 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0 |
$E$9<=$D$9 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$10<=$D$10 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$11<=$D$11 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$12<=$D$12 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$13<=$D$13 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$14<=$D$14 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0 |
$E$9>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$14>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$10>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$11>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$12>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$13>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
Дата |
IR |
Инфляция |
Доходность |
Дивиденды |
Xi |
ПXi |
F3 |
|
|
за 3 мес. |
на капитал |
|||||||
|
01.01.96 |
30.83 |
0.077075 |
0.25 |
0 |
1.160551 |
1.160551 |
0 |
|
|
04.04.96 |
36.37 |
0.090925 |
0.25 |
0 |
1.145817 |
1.329778 |
0 |
|
|
04.07.96 |
32.35 |
0.080875 |
0.25 |
0 |
1.15647 |
1.537849 |
0 |
|
|
03.10.96 |
55.59 |
0.138975 |
0.25 |
0 |
1.097478 |
1.687756 |
0 |
|
|
04.01.97 |
68.83 |
0.172075 |
0.25 |
0 |
1.066485 |
1.799965 |
0 |
|
|
03.04.97 |
41.82 |
0.10455 |
0.25 |
0.25 |
0.905346 |
1.629592 |
0.407398 |
|
|
05.07.97 |
34.11 |
0.085275 |
0.25 |
0.25 |
0.921425 |
1.501547 |
0.375387 |
|
|
02.10.97 |
28.29 |
0.070725 |
0.25 |
0.25 |
0.933947 |
1.402365 |
0.350591 |
|
|
08.01.98 |
22.23 |
0.055575 |
0.25 |
0.25 |
0.947351 |
1.328532 |
0.332133 |
|
|
1.328532 |
1.465509 |
|||||||
|
Приоритет= |
0.3 |
|||||||
|
Ф3= |
1.424416 |
|
Microsoft Excel 8.0 Отчет по результатам |
||||||||
|
Рабочий лист: [Книга10]Лист1 |
||||||||
|
Отчет создан: 11.05.98 13:41:48 |
||||||||
|
Целевая ячейка (Максимум) |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$18 |
Ф3= Дивиденды |
-188.1688758 |
1.424415731 |
|||||
|
Изменяемые ячейки |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$6 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$7 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$8 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$9 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$10 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$11 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$12 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$13 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$14 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
Ограничения |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Значение |
формула |
Статус |
Разница |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6<=$D$6 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7<=$D$7 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8<=$D$8 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0 |
$E$9<=$D$9 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0 |
$E$10<=$D$10 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$11<=$D$11 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$12<=$D$12 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$13<=$D$13 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$14<=$D$14 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0 |
$E$9>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$14>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0 |
$E$10>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$11>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$12>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$13>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
Дата |
IR |
Инфляция |
Доходность |
Дивиденды |
Xi |
ПXi |
F3 |
|
|
за 3 мес. |
на капитал |
|||||||
|
01.01.96 |
30.83 |
0.077075 |
0.25 |
0 |
1.160551 |
1.160551 |
0 |
|
|
04.04.96 |
36.37 |
0.090925 |
0.25 |
0 |
1.145817 |
1.329778 |
0 |
|
|
04.07.96 |
32.35 |
0.080875 |
0.25 |
0 |
1.15647 |
1.537849 |
0 |
|
|
03.10.96 |
55.59 |
0.138975 |
0.25 |
0 |
1.097478 |
1.687756 |
0 |
|
|
04.01.97 |
68.83 |
0.172075 |
0.25 |
0 |
1.066485 |
1.799965 |
0 |
|
|
03.04.97 |
41.82 |
0.10455 |
0.25 |
0 |
1.131683 |
2.03699 |
0 |
|
|
05.07.97 |
34.11 |
0.085275 |
0.25 |
0 |
1.151782 |
2.346167 |
0 |
|
|
02.10.97 |
28.29 |
0.070725 |
0.25 |
0.25 |
0.933947 |
2.191195 |
0.547799 |
|
|
08.01.98 |
22.23 |
0.055575 |
0.25 |
0.25 |
0.947351 |
2.075831 |
0.518958 |
|
|
2.075831 |
1.066757 |
|||||||
|
Приоритет= |
0.4 |
|||||||
|
Ф3= |
1.470386 |
|
Microsoft Excel 8.0 Отчет по результатам |
||||||||
|
Рабочий лист: [Книга10]Лист1 |
||||||||
|
Отчет создан: 11.05.98 13:42:39 |
||||||||
|
Целевая ячейка (Максимум) |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$18 |
Ф3= Дивиденды |
-69.3768178 |
1.470386257 |
|||||
|
Изменяемые ячейки |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$6 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$7 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$8 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$9 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$10 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$11 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$12 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$13 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
$E$14 |
Дивиденды |
-1 |
0.25 |
|||||
|
Ограничения |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Значение |
формула |
Статус |
Разница |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6<=$D$6 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7<=$D$7 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8<=$D$8 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0 |
$E$9<=$D$9 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0 |
$E$10<=$D$10 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0 |
$E$11<=$D$11 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0 |
$E$12<=$D$12 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$13<=$D$13 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$14<=$D$14 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0 |
$E$9>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$14>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0 |
$E$10>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0 |
$E$11>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0 |
$E$12>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0.25 |
$E$13>=0 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
Дата |
IR |
Инфляция |
Доходность |
Дивиденды |
Xi |
ПXi |
F3 |
|
|
за 3 мес. |
на капитал |
|||||||
|
01.01.96 |
30.83 |
0.077075 |
0.25 |
0 |
1.160551 |
1.160551 |
0 |
|
|
04.04.96 |
36.37 |
0.090925 |
0.25 |
0 |
1.145817 |
1.329778 |
0 |
|
|
04.07.96 |
32.35 |
0.080875 |
0.25 |
0 |
1.15647 |
1.537849 |
0 |
|
|
03.10.96 |
55.59 |
0.138975 |
0.25 |
0 |
1.097478 |
1.687756 |
0 |
|
|
04.01.97 |
68.83 |
0.172075 |
0.25 |
0 |
1.066485 |
1.799965 |
0 |
|
|
03.04.97 |
41.82 |
0.10455 |
0.25 |
0 |
1.131683 |
2.03699 |
0 |
|
|
05.07.97 |
34.11 |
0.085275 |
0.25 |
0 |
1.151782 |
2.346167 |
0 |
|
|
02.10.97 |
28.29 |
0.070725 |
0.25 |
0 |
1.167433 |
2.738994 |
0 |
|
|
08.01.98 |
22.23 |
0.055575 |
0.25 |
0 |
1.184189 |
3.243486 |
0 |
|
|
3.243486 |
0 |
|||||||
|
Приоритет= |
0.5 |
|||||||
|
Ф3= |
1.621743 |
|
Microsoft Excel 8.0 Отчет по результатам |
||||||||
|
Рабочий лист: [Книга10]Лист1 |
||||||||
|
Отчет создан: 11.05.98 13:43:02 |
||||||||
|
Целевая ячейка (Максимум) |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$18 |
Ф3= Дивиденды |
49.41524017 |
1.621742871 |
|||||
|
Изменяемые ячейки |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
|||||
|
$E$6 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$7 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$8 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$9 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$10 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$11 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$12 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$13 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
$E$14 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
|||||
|
Ограничения |
||||||||
|
Ячейка |
Имя |
Значение |
формула |
Статус |
Разница |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6<=$D$6 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7<=$D$7 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8<=$D$8 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0 |
$E$9<=$D$9 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0 |
$E$10<=$D$10 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0 |
$E$11<=$D$11 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0 |
$E$12<=$D$12 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0 |
$E$13<=$D$13 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0 |
$E$14<=$D$14 |
не связан. |
0.25 |
|||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0 |
$E$9>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0 |
$E$14>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0 |
$E$10>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0 |
$E$11>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0 |
$E$12>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0 |
$E$13>=0 |
связанное |
0 |
|||
|
Дата |
IR |
Инфляция |
Доходность |
Дивиденды |
Xi |
ПXi |
F3 |
|
|
за 3 мес. |
на капитал |
|||||||
|
01.01.96 |
30.83 |
0.077075 |
0.25 |
0 |
1.160551 |
1.160551 |
0 |
|
|
04.04.96 |
36.37 |
0.090925 |
0.25 |
0 |
1.145817 |
1.329778 |
0 |
|
|
04.07.96 |
32.35 |
0.080875 |
0.25 |
0 |
1.15647 |
1.537849 |
0 |
|
|
03.10.96 |
55.59 |
0.138975 |
0.25 |
0 |
1.097478 |
1.687756 |
0 |
|
|
04.01.97 |
68.83 |
0.172075 |
0.25 |
0 |
1.066485 |
1.799965 |
0 |
|
|
03.04.97 |
41.82 |
0.10455 |
0.25 |
0 |
1.131683 |
2.03699 |
0 |
|
|
05.07.97 |
34.11 |
0.085275 |
0.25 |
0 |
1.151782 |
2.346167 |
0 |
|
|
02.10.97 |
28.29 |
0.070725 |
0.25 |
0 |
1.167433 |
2.738994 |
0 |
|
|
08.01.98 |
22.23 |
0.055575 |
0.25 |
0 |
1.184189 |
3.243486 |
0 |
|
|
3.243486 |
0 |
|||||||
|
Приоритет= |
1 |
|||||||
|
Ф3= |
3.243486 |
|
Microsoft Excel 8.0 Отчет по результатам |
|||||||
|
Рабочий лист: [Книга10]Лист1 |
|||||||
|
Отчет создан: 11.05.98 13:45:13 |
|||||||
|
Целевая ячейка (Максимум) |
|||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
||||
|
$E$18 |
Ф3= Дивиденды |
643.37553 |
3.243485742 |
||||
|
Изменяемые ячейки |
|||||||
|
Ячейка |
Имя |
Исходно |
Результат |
||||
|
$E$6 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
||||
|
$E$7 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
||||
|
$E$8 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
||||
|
$E$9 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
||||
|
$E$10 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
||||
|
$E$11 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
||||
|
$E$12 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
||||
|
$E$13 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
||||
|
$E$14 |
Дивиденды |
-1 |
0 |
||||
|
Ограничения |
|||||||
|
Ячейка |
Имя |
Значение |
формула |
Статус |
Разница |
||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6<=$D$6 |
не связан. |
0.25 |
||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7<=$D$7 |
не связан. |
0.25 |
||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8<=$D$8 |
не связан. |
0.25 |
||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0 |
$E$9<=$D$9 |
не связан. |
0.25 |
||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0 |
$E$10<=$D$10 |
не связан. |
0.25 |
||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0 |
$E$11<=$D$11 |
не связан. |
0.25 |
||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0 |
$E$12<=$D$12 |
не связан. |
0.25 |
||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0 |
$E$13<=$D$13 |
не связан. |
0.25 |
||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0 |
$E$14<=$D$14 |
не связан. |
0.25 |
||
|
$E$6 |
Дивиденды |
0 |
$E$6>=0 |
связанное |
0 |
||
|
$E$7 |
Дивиденды |
0 |
$E$7>=0 |
связанное |
0 |
||
|
$E$8 |
Дивиденды |
0 |
$E$8>=0 |
связанное |
0 |
||
|
$E$9 |
Дивиденды |
0 |
$E$9>=0 |
связанное |
0 |
||
|
$E$14 |
Дивиденды |
0 |
$E$14>=0 |
связанное |
0 |
||
|
$E$10 |
Дивиденды |
0 |
$E$10>=0 |
связанное |
0 |
||
|
$E$11 |
Дивиденды |
0 |
$E$11>=0 |
связанное |
0 |
||
|
$E$12 |
Дивиденды |
0 |
$E$12>=0 |
связанное |
0 |
||
|
$E$13 |
Дивиденды |
0 |
$E$13>=0 |
связанное |
0 |
По результатам таблиц можно сделать следующие выводы: при изменении величины коэффициента приоритета от 0 (полный приоритет интересов акционеров) до 1 (полный приоритет расширения основных фондов) распределение прибыли происходит следующим образом: при коэффициентах приоритета, равных 0 и 0.1, вся прибыль, начиная с 4-го периода, выплачивается в виде дивидендов; при коэффициенте приоритета, равном 0.2, дивиденды начинают выплачиваться с 6-го периода; при коэффициентах приоритета, равных 0.3 и 0.4, прибыль выплачивается в виде дивидендов, начиная соответственно с 7-го и 9-го периодов. При дальнейшем росте величины приоритета расширение основных фондов (коэффициент от 0.5 до 1) выплата дивидендов полностью прекращается, поскольку вся прибыль идет на расширение производства.
Подобные документы
Прибыль в условиях рыночной экономики, виды прибыли и порядок распределения. Анализ формирования, распределения и использования прибыли ООО "Витязь". Задачи анализа распределения и использования прибыли и источники информации, пути повышения прибыли.
курсовая работа [127,4 K], добавлен 29.04.2010Экономическая сущность прибыли, ее роль в развитии деятельности предприятия. Механизм формирования, распределения и использования прибыли. Процесс управления формированием прибыли при помощи системы взаимосвязи издержек, объема реализации и прибыли.
курсовая работа [34,1 K], добавлен 18.12.2014Основания для формирования и распределения прибыли предприятия. Расчет основных показателей рентабельности. Функции прибыли как важнейшей категории рыночных отношений. Основные методы ее планирования. Методики расчета прибыли и принципы ее распределения.
контрольная работа [14,7 K], добавлен 23.07.2009Содержание, формы, принципы анализа и оценки распределения прибыли предприятия. Экспресс–диагностика анализа и оценки распределения прибыли на услуги. Технология принятия управленческого решения по повышению эффективности распределения прибыли на услуги.
дипломная работа [1,5 M], добавлен 08.01.2014Экономическая сущность прибыли и ее виды. Порядок распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Задачи анализа распределения и использования прибыли, и источники информации. Совершенствование управление прибылью при рыночной экономике.
дипломная работа [102,0 K], добавлен 02.02.2009Экономическая сущность чистой прибыли, ее виды и порядок распределения. Анализ формирования, распределения и использования чистой прибыли ОАО "Новатэк". Состав и динамика балансовой прибыли. Рекомендации для повышения чистой прибыли предприятия.
курсовая работа [61,0 K], добавлен 13.01.2016Содержание, формы, принципы анализа и оценки распределения прибыли. Экспресс-диагностика анализа и оценки распределения прибыли на услуги ООО "Доверие". Разработка управленческого решения по повышению эффективности распределения прибыли на услуги.
дипломная работа [2,2 M], добавлен 21.12.2013Механизм образования и распределения прибыли. Распределение прибыли в условиях современной системы налогообложения. Налогооблагаемая прибыль и порядок ее определения. Чистая прибыль предприятия. Факторы, влияющие на величину прибыли.
дипломная работа [52,9 K], добавлен 18.04.2003Сущность, экономическое содержание, механизм формирования и распределения прибыли. Факторный анализ прибыли и рентабельности ООО "БРИСК". Анализ конечных финансовых результатов в системе директ-костинг. Пути и методы максимизации прибыли предприятия.
дипломная работа [212,2 K], добавлен 08.10.2010Роль прибыли в деятельности предприятия, необходимость правильного ее счисления и планирования. Формирование и распределение прибыли на предприятии. Разработка проекта совершенствования планирования прибыли на предприятии на примере ОАО "Лукойл".
курсовая работа [3,2 M], добавлен 27.01.2014
