Анализ финансовой устойчивости предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия. Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в бухгалтерском балансе. Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

1.1 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью горизонтального анализа отчетности.

Горизонтальный (индексный) анализ - анализ динамики изменений статей отчетной формы с целью выявления присущих им тенденций. Данный вид анализа основан на расчете отклонений показателей отчетности за ряд периодов от уровня базисного периода, для которого все показатели принимаются за 100%. Он позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей баланса по сравнению с предыдущим годом, полугодием или кварталом.

Цель горизонтального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность. Горизонтальный анализ баланса ОАО «Брестское мороженое» представлен в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Горизонтальный анализ баланса

Показатели	Значение на начало периода	Значение на конец периода	Отклонение
	млн. руб.	%	млн. руб.	%	%
1	2	3	4	5	6
1. Основные средства	5679	100	5362	94,41	-5,59
2. Нематериальные активы	1	100	0	0	0,00
3. Вложения во внеоборотные активы	2	100	12	600	500
Итого внеоборотных активов	5682	100	5374	94,57	-5,43
4. Запасы и затраты	1615	100	1465	90,71	-9,29
5. Налоги по приобретённым активам	443	100	135	30,47	-69,53
7. Дебиторская задолженность	1054	100	1153	109.39	9,39
8. Денежные средства	11	100	10	90,90	-9,10
Итого оборотных активов	3123	100	2763	88,47	-11,53
БАЛАНС	8805	100	8137	92,41	-7,59
1. Уставный фонд	4078	100	4078	100,00	0,00
2. Добавочный фонд	1088	100	607	55,79	-44,21
3. Прибыль (убыток) отчетного периода	0	0	-764	100,00	100,00
4. Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)	-1912	100	-1912	100,00	100,00
4. Доходы будущих периодов	98	100	90	91,83	-8,17
Итого источников собственных средств	3352	100	2099	62,61	-37,39
5. Долгосрочные кредиты и займы	919	100	1193	129,81	29,81
6. Краткосрочные кредиты и займы	1941	100	2242	115,50	15,50
7. Кредиторская задолженность	2593	100	2603	100,38	0,38
Итого обязательств	5453	100	6038	110,72	10,72
БАЛАНС	8805	100	8137	92,41	-7,59

Почти во всем статьям баланса произошло снижение значения. В наибольшей степени оборотные активы снизились за счет статьи запасы и затраты. Внеоборотные активы уменьшились за счет снижения значения основных средств.

В пассиве снизилось значение источников собственных средств за счет снижения статей добавочного фонда. Увеличилось значение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности за счет увеличения расходов по расчетам с поставщиками и подрядчиками, а также расчетам по оплате труда.

Для получения более точной картины изменения финансового состояния предприятия, необходимо дополнить горизонтальный анализ вертикальным.

Вертикальный (процентный) анализ - анализ структуры отчетной формы с целью выявления значимости отдельных ее статей. При вертикальном анализе за 100% принимается итог баланса или выручка. Этот анализ проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе, принимаемом за 100 % (например, удельный вес актива и пассива в общем итоге баланса).

Данный вид анализа показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности. Вертикальный анализ баланса ОАО «Брестское мороженое» представлен в таблице 1.2.

Таблица 1.2

Горизонтальный анализ баланса

Показатели	Значение на начало периода	Значение на конец периода	Отклонение
	млн. руб.	%	млн. руб.	%	%
1	2	3	4	5	6
1. Основные средства	5679	64,49	5362	65,90	1,40
2. Нематериальные активы	1	0,01	-	-	-
3. Вложения во внеоборотные активы	2	0,02	12	0,15	0,13
Итого внеоборотных активов	5682	64,52	5374	66,04	1,51
Продолжение таблицы 1.2
1	2	3	4	5	6
4. Запасы и затраты	1615	18,34	1465	18,00	-0,34
5. Налоги по приобретённым активам	443	5,03	135	1,66	-3,37
7. Дебиторская задолженность	1054	11,97	1153	14,17	2,20
8. Денежные средства	11	0,13	10	0,12	-0,01
Итого оборотных активов	3123	35,47	2763	33,96	-1,51
БАЛАНС	8805	100,00	8137	100,00	0,00
1. Уставный фонд	4078	46,31	4078	50,12	3,80
2. Добавочный фонд	1088	12,36	607	7,46	-4,90
3. Прибыль (убыток) отчетного периода	-	-	-764	-9,39	-
4. Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)	-1912	-21,72	-1912	-23,50	-1,78
5. Доходы будущих периодов	98	1,11	90	1,11	0.00
Итого источников собственных средств	3352	38,07	2099	25,80	-12,27
6. Долгосрочные кредиты и займы	919	10,44	1193	14,66	4,22
7. Краткосрочные кредиты и займы	1941	22,04	2242	27,55	5,51
8. Кредиторская задолженность	2593	29,45	2603	31,99	2,54
Итого обязательств	5453	61,93	6038	74,20	12,27
БАЛАНС	8805	100,00	8137	100,00	0,00

Из таблицы видно, что снизилось значение внеоборотных активов - за счет снижения значения основных средств, а оборотные активы уменьшились за счет снижения налогов.

В пассивах произошло снижение источников собственных средств за счет снижения значения добавочного фонда. В результате вертикального анализа определилось одновременное снижение оборотных активов и собственного капитала. Это может привести к снижению доли собственных средств и ухудшению финансовой устойчивости предприятия.

Одновременное снижение оборотных активов и увеличение обязательств, которые должны покрываться оборотными активами, может привести к ухудшению платежеспособности предприятия.

1.2 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении соответствующих групп активов, сформированных по убывающей степени ликвидности с пассивами, сгруппированными по возрастанию срока платежа. Анализ ликвидности баланса производится проверкой выполнения условий покрытия обязательств предприятия его активами и расчетом коэффициента ликвидности баланса.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по скорости их превращения в денежные средства (т.е. по степени их ликвидности) и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.

Актив баланса делится по степени ликвидности на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А2 - быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы);

А3 - медленно реализуемые активы (запасы и затраты);

А4 - труднореализуемые активы (внеоборотные активы).

Пассив баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства);

П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы);

П4 - постоянные пассивы (собственный капитал).

Для финансового анализа ликвидности баланса необходимо сравнить средства по активу (по степени ликвидности) и пассиву (по степени срочности их погашения). Баланс считается абсолютно ликвидным в случае выполнения следующих условий:

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности. Расчет коэффициента ликвидности баланса осуществляется по следующей формуле:

К_лб =

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

Анализ ликвидности баланса представлен в таблице 1.3.

Таблица 1.3

Анализ ликвидности баланса

Актив	Значение, млн. руб.	Пассив	Значение, млн. руб.	Платёжный излишек или платёжная недостача
	на начало периода	на конец периода		на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8
A1	11	10	П1	2593	2603	-2582	-2593
A2	1054	1153	П2	1941	2242	-887	-1089
A3	2058	1600	П3	919	1193	1139	407
A4	5682	5374	П4	3352	2099	2330	3275
Баланс	8805	8137	Баланс	8805	8137	-	-
Коэффициент ликвидности	1,08	0,94

Данные таблицы 1.3 свидетельствуют о том, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, так как не выполняются условия абсолютной ликвидности баланса, а именно: и на начало, и на конец периода наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств на 2582 и 2593 млн. руб. соответственно, что свидетельствует о недостатке денежных средств для расчета по наиболее срочным обязательствам; также на начало и конец периода быстро реализуемые активы меньше, чем краткосрочные пассивы на 887 и 1089 млн. руб. соответственно. Остальные условия абсолютной ликвидности баланса соблюдаются: медленно реализуемые активы больше, чем долгосрочные пассивы на 1139 и 407 млн. руб. на начало и на конец периода соответственно - это означает, что предприятие имеет перспективную ликвидность; трудно реализуемые активы больше постоянных пассивов на 2330 и 3275 млн. руб. соответственно на начало и конец периода. Это означает, что условие минимальной финансовой устойчивости не соблюдается, т.е. внеоборотные активы превышают источники собственных средств. Следовательно, у предприятия недостаточно собственных оборотных средств, значит предприятие финансово неустойчивое. Значения коэффициентов ликвидности 0,94 на конец периода не соответствуют нормативу, что говорит о недостаточной платежеспособности предприятия.

1.3 Коэффициентный анализ ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности

Финансовые коэффициенты представляют собой относительный показатель финансового состояния предприятия.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значения с базисными величинами (или нормативами), а так же в изучении их динамики за отчетный период.

Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому смыслу делится на следующие группы:

1) показатели оценки ликвидности предприятия;

2) показатели оценки рыночной устойчивости;

3) показатели оценки деловой активности или капиталоотдачи;

4) показатели оценки рентабельности предприятия;

5) показатели оценки эффективности управления или прибыльности продукции.

Показатели оценки ликвидности предприятия

Ликвидность - способность предприятия рассчитаться со своим текущим обязательством за счет той или иной части оборотных активов.

Показатели ликвидности оценивают способность предприятия рассчитаться по своим обязательствам за счет оборотных активов.

Существуют следующие показатели ликвидности предприятия:

· коэффициент абсолютной ликвидности (К1):

;

Коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов. Он означает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшем будущем.

· коэффициент промежуточной ликвидности (К2):

;

Коэффициент показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам.

· коэффициент текущей ликвидности (К3):

;

Коэффициент показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.



· коэффициент обеспеченности собственными средствами (К4):

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Расчеты показателей ликвидности предприятия приведены в таблице 1.4

Таблица 1.4

Показатели ликвидности предприятия

Показатели	Норматив	Значения
		на начало периода	на конец периода
1	2	3	4
К1		11/(2593+1941)=0,002	10/(2603+2242)=0,002
К2		(11+1054)/( 2593+22)=0,235	(10+1153)/( 2603+2242)=0,24
К3		(11+1054+2058)/( 2593+1941)=0,689	(10+1153+1600)/( 2603+2242)=0,57
К4		(11+1054+2058)/(2593+1941+919)=0,573	(10+1153+1600)/(2603+2242+1193)=0,458

Из таблицы видно, что на начало и на конец периода соответствуют нормативу только значение коэффициента промежуточной ликвидности. Данное соответствие говорит о том, что предприятие в случае критического состояния сможет погасить свои краткосрочные обязательства. Несоответствие нормативам остальных показателей свидетельствует о высоком финансовом риске связанным с тем что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета, а также предприятие не является платежеспособным как на начало, так и на конец периода.

Показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия является важной характеристикой его финансовой деятельности, определяющей стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе.

Финансовая устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств.

Анализ финансовой устойчивости компании рекомендуется проводить коэффициентным методом. Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами (нормативами), а также изучение их динамики за отчетный период. Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние и структуру активов предприятия, и обеспеченность их источниками покрытия.

Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

А) Показатели, определяющие состояние оборотных средств:

· коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (К1) - наиболее востребован при условии недостаточности собственного капитала и долгосрочных обязательств для покрытия запасов. Он отражает степень покрытия запасов всеми основными источниками их формирования:

;

· коэффициент маневренности собственных средств (К2) - показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. При отсутствии жестко установленных ограничений по этому коэффициенту иногда рекомендуется использовать его значение в размере 0,5, как оптимальное:

В) Показатели отражающие степень финансовой независимости предприятия в целом:

· коэффициент автономии (К1) - является важной характеристикой устойчивости финансового положения предприятия, его независимости от заемных источников, равен доле источников собственных средств в общем итоге баланса. Соответствие нормативному значению означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении вероятности финансовых затруднений (финансового риска) в будущих периодах. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантированность выполнения предприятием своих обязательств:

;

· коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К2) - равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:

;

· коэффициент финансовой зависимости (К3) - показывает долю обязательств в общем объеме ресурсов предприятия:

.

Расчеты показателей финансовой устойчивости предприятия приведены в таблице 1.5.

Таблица 1.5

Показатели финансовой устойчивости

Показатели	Норматив	Значения
		на начало периода	на конец периода
1	2	3	4
А) Показатели, определяющие состояние оборотных средств
К1		(3352+919-5682)/2058= -0,69	(2099+1193-5374)/1600 = -1,3
К2	-	(3352+919-5682)/3352= -0,42	(2099+1193-5374)/2099 = -0,99
В) Показатели отражающие степень финансовой независимости предприятия в целом
К1		3352/8805=0,38	2099/8137=0,26
К2		(2593+1941+919)/3352=1,63	(2603+2242+1193)/ 2099=2,88
К3		(2593+1941+919)/ 8805=0,62	(2603+2242+1193)/ 8137=0,74

Из таблицы видно следующее:

1. Из расчета видно, что предприятие ОАО «Брестское мороженое» не в состоянии покрыть свои материальные запасы за счет оборотных средств, соответственно, значение коэффициента К1(коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами) за исследуемый период ниже нормативного.

2. K2 (коэффициент манёвренности собственных средств) показывает, что как на начало, так и на конец периода предприятию недостаточно собственного капитала для финансирования текущей деятельности.

3. Значения коэффициента автономии (К1) на начало и на конец периода не соответствуют нормативам. Снижение коэффициента автономии свидетельствует о незначительном уменьшении финансовой независимости предприятия.

4. Значения коэффициента соотношения заемных и собственных средств (К2) не соответствуют нормативам как на начало, так и на конец периода. Исходя из полученных значений, можно сделать вывод об увеличении заемных средств и уменьшении собственных средств за счет роста обязательств.

5. Значения коэффициента финансовой зависимости (К3) также соответствуют нормативам. Величина данных коэффициентов говорит о небольшой доле обязательств в общем объеме ресурсов предприятия.

Показатели деловой активности

Деловая активность организации характеризуется широтой рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт; репутацией организации, выражающейся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами организации, и др.; степенью выполнения плановых показателей, обеспечения заданных темпов их роста (снижения); уровнем эффективности использования ресурсов организации. В широком смысле деловая активность оценивается данными о динамике важнейших экономических и финансовых показателей работы организации за ряд лет, описанием будущих капиталовложений, осуществляемых экономических мероприятий, природоохранных мероприятий и другой информацией о деятельности организации, интересующей возможных пользователей бухгалтерской отчетности и включаемой в пояснительную записку к бухгалтерской отчетности.

Деловая активность организации в финансовом аспекте проявляется в оборачиваемости ее средств и их источников. Поэтому финансовый анализ деловой активности заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости. Эффективность работы организаций характеризуется оборачиваемостью и рентабельностью продаж, средств и источников их образования. Поэтому показатели деловой активности, измеряющие оборачиваемость капитала, относятся к показателям эффективности бизнеса.

К показателям деловой активности относятся следующие коэффициенты:

· оборачиваемости активов (К1) - характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли.:

;

· оборачиваемости оборотных (мобильных) средств (К2) - показывает скорость оборота всех мобильных средств предприятия. Его рост характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости готовой продукции (товаров в торговле), и отрицательно, если он уменьшается, так как при этом оборачиваемость оборотных средств ускоряется при одновременном затоваривании:

;

· оборачиваемости запасов (К3) - показывает скорость оборота товарных запасов (готовой продукции). Его рост означает увеличение спроса на товар предприятия, снижение -- затоваривание или снижение спроса:

;

· оборачиваемости кредиторской задолженности (К4) - отражает изменение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Его рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение роста покупок, осуществляемых за счет коммерческого кредита:

Расчет показателей деловой активности представлен в таблице 1.6.

Таблица 1.6

Показатели деловой активности

Показатели	Значение
	В оборотах	В днях
1	2	3
К1	9967/8471=1,18	360/1,29=305
К2	9967/2943=3,39	360/2,4=106
К3	9967/1540=6,47	360/2,57=56
К4	7621/2598=2,93	360/9,65=123

Рассчитав коэффициенты оборачиваемости можно сделать следующие выводы: значение коэффициента оборачиваемости активов 1,18 означает, что каждая единица активов принесла предприятию 1,18 денежных единиц реализованной продукции. Оборотные активы совершили 3,39 оборотов за отчетный период. При ускорении оборачиваемости уменьшается потребность в оборотных активах, и они высвобождаются из оборота. Значение коэффициента оборачиваемости запасов позволяет сказать, что предприятие способно быстро возмещать свои вложения в запасы и соответственно быстро рассчитываться со своими обязательствами. Оборачиваемость кредиторской задолженности на конец периода составляет 2,93. Время оборота кредиторской задолженности составляет 123 дня. Это значит, что кредиторская задолженность предприятия оборачивалась, то есть оказывалась на счетах предприятия в виде выручки в среднем за период 2,93 раза, или примерно 123 дня понадобится, чтобы существующая кредиторская задолженность превратилась в наличность.

Показатели рентабельности

Рентабельность отражает степень прибыльности работы предприятия. Анализ рентабельности заключается в исследовании уровней прибыли по отношению к различным показателям и их динамики. В расчете рентабельности по отдельным составляющим капитала (средствам или их источникам) могут быть использованы показатели прибыли от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности или чистая прибыль. Выделяют следующие показатели рентабельности:

· коэффициент рентабельности активов (К1) - показывает, сколько денежных единиц балансовой прибыли заработала каждая единица активов:

;

· коэффициент рентабельности собственного капитала (К2) - характеризует эффективность использования собственного капитала (в том числе инвестиционного, акционерного) и отражает долю прибыли в собственном капитале. Он позволяет инвесторам и акционерам определить потенциальный доход от вложения средств в ценные бумаги анализируемого предприятия: производственный показатель ликвидность баланс

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Расчет показателей приведен в таблице 1.7.

Таблица 1.7

Показатели рентабельности предприятия

Показатели	Значение на конец периода
1	2
К1	-457/8471*100%= -5,39%
К2	-756/2725,5*100%= -27,74%

Из таблицы видно, что на конец периода коэффициент рентабельности активов составил -5,39%, а коэффициент рентабельности собственного капитала составил -27,74%. Исходя из полученных значений, можно сделать вывод, что предприятие убыточно и не получает прибыль.

Показатели прибыльности

Эффективность деятельности предприятия в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому выживанию, привлечению источников финансирования и их прибыльное использование. В значительной мере она может быть охарактеризована показателями прибыльности, которые делятся на следующие виды:

· коэффициент рентабельности продаж (К1) - демонстрирует долю балансовой прибыли в объеме продаж предприятия:

;

· коэффициент рентабельности основной деятельности (К2):

Расчет показателей прибыльности представлен в таблице 1.8.

Таблица 1.8

Показатели прибыльности

Показатели	Значение на конец периода
1	2
К1	-457/9967*100%= -4,59%
К2	-457/7621*100%= -5,99%

Из таблицы видно, что на конец периода доля балансовой прибыли в объеме продаж составляет -4,59%, а доля балансовой прибыли в себестоимости равна -5,99%.



2. Анализ результатов производственно-хозяйственной деятельности

2.1 Анализ себестоимости

В системе показателей, характеризующих эффективность производства и реализации продукции, одно из ведущих мест принадлежит себестоимости продукции. Себестоимость как обобщающий показатель отражает эффективность использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов, результаты внедрения новой техники и технологии, повышения качества продукции, совершенствования организации труда, производства и управления, то есть качество производства в целом.

Себестоимость продукции - это выраженные в денежной форме затраты на производство и реализацию продукции. В себестоимости продукции, как синтетическом показателе отражаются все стороны производственной и финансово - хозяйственной деятельности предприятия.

Исчисление этого показателя необходимо по многим причинам, в том числе для определения рентабельности отдельных видов продукции и производства в целом, определения оптовых цен на продукцию, осуществления внутрипроизводственного хозрасчета, исчисления национального дохода в масштабах страны. Себестоимость продукции является одним из основных факторов формирования прибыли. Если она повысилась, то при остальных равных условиях размер прибыли за этот период обязательно уменьшиться за счет этого фактора на такую же величину. Между размерами величины прибыли и себестоимости существует обратная функциональная зависимость. Чем меньше себестоимость, тем больше прибыль, и наоборот. Себестоимость является одной из основных частей хозяйственной деятельности и одним из важнейших элементов совокупности целей управления производством.

Основными задачами анализа себестоимости продукции являются:

· объективная оценка выполнения плана по себестоимости продукции и изменение выполнения плана относительно прошлых отчетных периодов, а также соблюдения действующего законодательства, договорной и финансовой дисциплины;

· исследование причин, вызвавших отклонение показателей от их плановых значений;

· установление динамики важнейших показателей себестоимости и выполнения плана по ним;

· определение факторов, повлиявших на динамику показателей себестоимости и выполнения плана по ним, величины и причин отклонений фактических затрат от плановых и нормативных;

· обеспечение ответственных за планирование и учет затрат необходимой информацией для оперативного управления формированием себестоимости продукции;

· содействие выработке оптимальной величины плановых затрат, плановых и нормативных калькуляций на отдельные изделия и виды продукции;

· выявление и сводный подсчет резервов снижения затрат на производство и реализацию продукции.

Непосредственной задачей анализа себестоимости являются: проверка обоснованности плана по себестоимости, прогрессивности норм затрат; оценка выполнения плана и изучение причин отклонений от него, динамических изменений; выявление резервов снижения себестоимости; изыскание путей их мобилизации.

Наиболее общими для многих отраслей промышленности элементами затрат являются:

Материальные;

Трудовые расходы на оплату труда, включая премии работникам, занятым в основной деятельности;

Отчисления на социальные нужды;

Амортизация;

Прочие расходы, в состав которых включаются все остальные затраты, не отраженные в предыдущих элементах.

В результате анализа себестоимости выявляются факторы, способствующие как увеличению, так и снижению себестоимости; определяются пути снижения себестоимости продукции. От того, как предприятие в своей хозяйственной деятельности решает вопросы снижения себестоимости продукции, зависит получение наибольшего эффекта с наименьшими затратами. Экономия трудовых, материальных и финансовых ресурсов зависят от грамотного и качественного анализа себестоимости. Характер этих задач анализа себестоимости, цели анализа свидетельствуют о большой практической значимости анализа себестоимости продукции в хозяйственной деятельности предприятия. Анализ себестоимости представлен в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Анализ себестоимости

Показатели	Значения на начало периода	Значения на конец периода	Отклонения
	млн.р.	%	млн.р.	%	млн.р.	%
1	2	3	4	5	6	7
1 Выручка	10075	100	8280	100	-1795	-17,82
2 Затраты	10362	102,85	8648	104,44	-1714	-16,54
2.1 Сырье и материалы	6009,96	59,65	5015,84	60,57	-994,12	-16,54
2.2 Заработная плата	2590,5	25,71	2162	26,11	-428,5	-16,54
2.3 Отчисления в ФСЗН	896,31	8,89	748,05	9,03	-148,26	-16,54
2.4 Амортизация	132,05	1,31	136,02	1,64	3,97	3,01
2.5 Прочее	733,18	7,28	586,09	7,08	-147,09	-20,06
3 Прибыль	-287	-2,85	-368	-4,44	-81	28,22

Данные свидетельствуют о том, что на начало и на конец периода наибольший удельный вес в себестоимости занимают затраты, а именно сырье и материалы. На конец периода наблюдается уменьшение прибыли по сравнению с началом периода на 28,22% за счет снижения выручки на 17,82% и снижения затрат на 16,54%. Сокращение величины затрат произошло в большей степени из-за снижения затрат на сырье и материалы.

"Директ-костинг" - это система управления себестоимостью методом разделения производственных затрат на переменные и постоянные в зависимости от изменений объема производства. Главное внимание в этой системе уделяется изучению поведения затрат в зависимости от изменения объемов производства.

К постоянным издержкам относят затраты, величина которых не изменяется или слабо изменяется при изменении объема производства. К ним относятся: арендная плата, затраты на содержание управленческого персонала, амортизационные отчисления по зданиям и сооружениям.

Переменными называются затраты, величина которых изменяется вместе с изменением объема производства. К ним относят расход сырья и материалов, топлива и энергии на технологические цели, заработную плату производственных рабочих.

Разделение затрат на постоянные и переменные имеет большое значение для планирования, учета и анализа себестоимости продукции. Постоянные расходы, оставаясь относительно неизменными по абсолютной величине, при росте производства становятся важным фактором снижения себестоимости продукции, так как их величина при этом уменьшается в расчете на единицу продукции. При управлении постоянными затратами следует иметь в виду, что их высокий уровень определяется в значительной мере отраслевыми особенностями, определяющими различный уровень фондоемкости продукции, дифференциацию уровня механизации и автоматизации. Кроме того, постоянные затраты в меньшей степени поддаются быстрому изменению. Несмотря на объективные ограничители, на каждом предприятии имеются возможности снижения суммы и удельного веса постоянных затрат. К числу таких резервов относятся: сокращение административно-управленческих расходов при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка; продажа неиспользуемого оборудования и нематериальных активов; использование лизинга и аренды оборудования; сокращение коммунальных платежей и др.

Переменные же расходы возрастают в прямой зависимости от роста производства продукции, но рассчитанные на единицу продукции, представляют собой постоянную величину. При управлении переменными затратами основной задачей является их экономия. Экономия по этим расходам может быть достигнута за счет осуществления организационно-технических мероприятий, обеспечивающих снижение их в расчете на единицу выпускаемой продукции - повышение производительности труда и за счет этого снижение численности производственных рабочих; сокращение запасов сырья, материалов и готовой продукции в периоды неблагоприятной конъюнктуры. Кроме того, данную группировку затрат можно использовать при анализе и прогнозировании безубыточности производства и в конечном счете при выборе экономической политики предприятия.

Разделение затрат на постоянные и переменные несколько условно, поскольку многие виды затрат носят полупеременный (полупостоянный) характер. Однако недостатки условности разделения затрат многократно перекрываются аналитическими преимуществами системы «директ-костинг».

Общие затраты на производство рассчитываются по формуле:

Z = Zconst + Zvar.

Деление затрат на постоянные и переменные затраты представлено в таблице 2.2.

Из таблицы видно, что на конец периода произошло уменьшение как постоянных, так и переменных затрат. В итоге наблюдается снижение общей суммы затрат.



Таблица 2.2

Деление затрат на постоянные и переменные

Затраты	Начало периода	Конец периода
1	2	3
1 Постоянные:
1.1 ФОТ администрации	518,1	432,4
1.2 Отчисления на социальные нужды администрации	179,26	149,61
1.3 Прочее	733,18	586,09
1.4 Амортизация	132,05	136,02
Итого	1562,59	1304,12
2 Переменные:
2.1 Сырье и материалы	6009,96	5015,84
2.2 ФОТ производственного персонала	2072,4	1729,6
2.3 ФСЗН производственного потенциала	717,05	598,44
Итого	8799,41	7343,88
Сумма затрат	10362	8648

Степень реагирования издержек производства на изменение объема выпуска продукции может быть оценена с помощью, так называемого коэффициента реагирования затрат.

К = ?Z / ?N, где:

?Z - изменение затрат за период, %

?N - изменение объема производства, %

В зависимости от значения коэффициента реагирования выделяют следующие типовые хозяйственные ситуации:

К=0 - постоянные затраты;

0<К<1 - дигрессивные затраты;

К=1 - пропорциональные затраты;

К>1 - прогрессивные затраты.

К=16,54/17,82=0,93.

Так как 0<К<1, следовательно затраты дигрессивные. Это значит, что темп изменения затрат на производство продукции не превышает темп роста объема производства.

Также реагирование затрат на изменение объема выпуска продукции можно представить графически (см. рис. 1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1 График реагирования затрат

2.2 Финансовый и операционный анализ, совокупный эффект

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР).

Финансовый рычаг (кредитный рычаг, финансовый леверидж) -- это отношение заёмного капитала к собственным средствам. Также финансовым рычагом называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Плата за заёмный капитал обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Эта дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал, что позволяет увеличить коэффициент его рентабельности.

На фондовом и валютном рынках финансовым рычагом называют коэффициент, показывающий отношение цены сделки к средствам, которыми должен обладать участник рынка для её заключения.

Эффект финансового рычага-- это приращение к рентабельности собственных средств, получаемых благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Эффект финансового рычага возникает из расхождения между рентабельностью активов и «ценой» заемного капитала, то есть средней банковской ставкой. Другими словами, предприятию должно предусмотреть такую рентабельность активов, чтобы денежных средств было достаточно на уплату процента за кредит и уплату налога на прибыль.

Для использования механизма финансового левериджа необходимо соблюдать следующие условия:

- уровень процентной ставки по кредитам должен быть ниже рентабельности производства;

- относительно стабильная экономическая ситуация;

- возможность для собственников размещать свои средства на условиях, повышающих эффективность капитала.

ЭФР=2/3(ЭР-СРСП)*ЗС/СС.

Плечо финансового левериджа (ЗК/СК), характеризует сумму заемных источников, привлеченных предприятием на один рубль собственного капитала. Финансовый рычаг изменяет эффект, получаемый за счет соответствующего дифференциала, повышая или снижая рентабельность собственного капитала.

Где НРЭИ - нетто - результат эксплуатации инвестиций

Экономическая рентабельность - показатель эффективности производства, измеряемый отношением балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основных производственных фондов и нормируемых оборотных средств. Экономическая рентабельность производства характеризует эффективность использования предприятием производственных ресурсов.

Средняя расчетная ставка процента по заемным средствам (СРСП)

Дифференциал - это разница между экономической рентабельностью активов (ЭР) и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам (СРСП). Из-за налогообложения от дифференциала остаются только две трети (1 - ставка налогообложения прибыли), т.е. 2/3 * (ЭР - СРСП).

Риск кредитора выражается величиной дифференциала. Существует следующая зависимость: чем больше дифференциал, тем меньше финансовый риск. Из данного утверждения следует, что значение дифференциала не должно быть отрицательно и равно нулю.

Отношение заемных средств к собственным называют плечом эффекта финансового рычага:

ЭФР (Н.П.)=2/3*(-3,12%-11%)*0,32=-3,01%

ЭФР (К.П.)=2/3*(-4%-11%)*0,35=-3,49%

Отрицательное значение эффекта финансового рычага на начало и на конец периода получилось за счет того, что уровень процентной ставки по кредитам ниже экономической рентабельности. Это говорит о том, что использование предприятием долгосрочных кредитов и займов является неэффективным как на начало. так и на конец периода.

Далее рассчитывается рентабельность собственных средств (РСС).

Рентабельность собственного капитала характеризует доходность бизнеса для его владельцев, рассчитанную после вычета процентов по кредиту. Расчет производится следующим образом:

РСС= 2/3*ЭР+ЭФР (1)

РСС (Н.П.)=2/3*(-3,12%)-3,01%=-5,09%

РСС (К.П.)=2/3*(-4%)-3,49%=-6,16%

Отрицательное значение РСС на начало и конец периода говорит о том, что предприятию не следует использовать долгосрочные заемные средства

(2)

В результате расчета РСС данным способом, можно сделать вывод, что как на начало, так и на конец периода использование предприятием долгосрочных заемных средств оказывает отрицательное влияние на результаты его деятельности и является неэффективным. Также наблюдается снижение рентабельности собственного капитала на конец периода, по сравнению с началом.

Эффект операционного рычага заключается в том, что относительное изменение прибыли не равно относительному изменению объема проданной продукции, вследствие которого изменилась прибыль, т.е. любое изменение выручки от реализации всегда приводит к более сильному изменению прибыли. Сила воздействия операционного рычага показывает степень изменения операционной прибыли в ответ на изменение объема продаж.

На практике для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Исходные данные для расчета операционного рычага представлены в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Исходные данные расчета операционного рычага

Показатели	Значения на начало периода	Значения на конец периода
	млн. руб.	В относительном выражении	млн. руб.	В относительном выражении
1	2	3	4	5
Выручка	10075	1	8280	1
Переменные затраты	8799,41	0,87	7343,88	0,88
Валовая маржа	1275,59	0,13	936,12	0,11
Постоянные затраты	1562,59	0,15	1304,12	0,16
Прибыль	-287	-0,03	-368	-0,04

СВОР = Валовая маржа / Прибыль

СВОР (Н.П.)= 1275,59/-287=-4,44

СВОР (К.П.)= 936,12/-368=-2,54

СВОР - это эффект операционного рычага, который показывает на сколько изменится прибыль при изменении выручки на 1%.

Следовательно, на предприятии увеличение выручки на 1% влечет за собой снижение прибыли в 4,44 раза на начало периода и в 2,54 раза на конец периода.

Порог рентабельности (точка безубыточности) - это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибыли. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат и прибыль равна нулю.

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности и составляет запас финансовой прочности предприятия:

ЗФП(Н.П.) =10075-12019,92=-1944,92

ЗФП(К.П.) =8280-11855,64=-3575,44

ЗФП%(Н.П.) =-1944,92 /10075*100%=-19,3%

ЗФП%(К.П.) =-3575,44/8280*100%=-43,18%

Результаты расчетов приведены в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Операционный анализ

Показатели	Ед. измерения	Значения
		Н.П.	К.П.
1	2	3	4
Эффект операционного рычага (СВОР)	--	-4,44	-2,54
Порог рентабельности или точка безубыточности	млн.р.	12019,92	11855,64
Запас финансовой прочности	млн.р.	-1944,92	-3575,44
	%	-19,3	-43,18

Совокупный рычаг и предпринимательский риск

Эффект сопряженного рычага показывает в совокупности взаимодействие операционного и финансового рычагов. Чем больше сила воздействия операционного рычага, тем более чувствителен нетто-результат эксплуатации инвестиций к изменениям объема продаж и выручки от реализации. Чем выше уровень эффекта финансового рычага, тем более чувствительна чистая прибыль к изменению НРЭИ. Это выражается в формуле совокупного эффекта операционного и финансового рычагов.

Анализ эффекта сопряженного рычага показывает, что при изменении выручки на 1% чистая прибыль изменится на 3,54% и 2,09% на начало и на конец периода соответственно.

Размещено на Allbest.ru