Инвестиции: сущность, виды и факторы, определяющие объем инвестиций

Размещено на http://www.allbest.ru/

Инвестиции: сущность, виды и факторы, определяющие объем инвестиций

Под инвестициями, как правило, понимаются вложения, используемые для извлечения дохода [7, c. 46]. Зачастую инвестиции воспринимаются как сбережения, складывающиеся в результате превышения доходов над потреблением. Однако сбережения являются лишь потенциальными источниками инвестиций, а инвестиции выступают как реализованные сбережения. Сбережения, оставаясь у своего владельца без движения, не становятся инвестициями. В таковые они превращаются, вовлекаясь в инвестиционный процесс. Одним из важнейших условий их вовлечения выступает уровень развития финансового рынка.

Первоначальный процесс образования инвестиций осуществляется по каналам финансового рынка, где собственники денежных средств выступают в качестве поставщиков инвестиционного капитала, а лица, привлекающие чужие средства, - в качестве его потребителей. Передача денежных средств от поставщиков к потребителям происходит на финансовом рынке по двум основным каналам: рынку банковских кредитов и рынку ценных бумаг.

Учет и анализ эффективности использования инвестиций требует их классификации. В планово-распределительной экономике классификация капитальных вложений - практически аналога инвестиций - осуществлялась по признакам целевого назначения объектов, формам воспроизводства основных фондов источникам финансирования и направлению их использования. Такая классификация не утратила своей актуальности и сегодня, однако инвестиции - более широкое понятие, чем капитальные вложения, поэтому классификационная характеристика их расширилась.

Основным типологическим признаком инвестиций выступает объект вложения средств. По этому критерию инвестиции разделяют на две категории:

1) капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов. В науке и практике эти инвестиции трактуются как реальные инвестиции - в форме капитальных вложений;

2) портфельные (финансовые) инвестиции - это капитал, вкладываемый в ценные бумаги: акции, облигации и другие ценные бумаги, т.е. средства, помещаемые в финансовые активы [6. c. 14].

3) индуцированные инвестиции - инвестиции, которые вызываются устойчивым ростом совокупного спроса или дохода [12, с. 122].

4) венчурные инвестиции - подразумевают вложение денег в перспективный инновационный бизнес, который еще не имеет доступа на фондовый рынок.

Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме капитальных вложений - это вложения денежных средств и иного капитала с целью воспроизводства основных фондов и развития предприятий промышленности, сельского хозяйства, транспорта, строительства, торговли, науки, образования, жилищно-коммунального хозяйства и других отраслей экономики страны [6, c. 14]. Их главная цель - удовлетворение общественных социально-экономических потребностей.

Реальные инвестиции состоят главным образом из долгосрочных капитальных вложений. Реальные инвестиции включают следующие элементы: инвестиции в основные фонды (основной капитал), затраты на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, инвестиции), в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Портфельные (финансовые) инвестиции - это практически капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие виды ценных бумаг. Возникновение и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функционированием реального (то есть производительного) капитала.

С появлением ценных бумаг происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Действительный капитал вложен в производство и функционирует в этой сфере. Ценные же бумаги представляют собой бумажный дубликат капитала (практически фиктивный, мнимый капитал).

Появление фиктивного капитала, т.е. ценных бумаг, связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие расширения коммерческой и производственной деятельности.

Таким образом, фиктивный капитал исторически начинает развиваться на основе ссудного, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный доход в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал.

Дивиденды и проценты могут колебаться в больших пределах - от превышения фиктивного капитала в несколько раз до снижения их до нуля.

Величина портфельного капитала (совокупная курсовая цена бумаг) определяется путем капитализации доходов по ценным бумагам [6, c. 16]:

Величина портфельного капитала = (доход по ценным бумагам / средняя процентная ставка) * 100%

Основная функция фиктивного капитала заключается в мобилизации денежных средств для организации и расширения производства.

Индуцированные инвестиции. Как и потребление, инвестиции могут меняться в связи с колебанием дохода. В краткосрочном периоде увеличение дохода подразумевает более интенсивное использование производственных возможностей страны. Для наращивания производственных мощностей, как правило, требуются инвестиции. С другой стороны, существует прямая связь между прибылью и доходом. Прибыль является существенным источником инвестиций, поэтому с ростом прибыли инвестиции возрастают. Положительная связь между прибылью и доходом порождает зависимость между инвестициями и доходом.

I = I^a + I_yy (0 < I_y < 1) [12,123]

Это соотношение предполагает, что инвестиции являются линейной функцией от дохода и возрастают с ростом дохода, но в меньшей степени чем доход.

I_y = ДI / ДY

(предельная склонность к инвестированию по доходу) определяет наклон функции инвестиций. Причем 0 < I_y < 1. Данная функция инвестиций и ее связь с функцией потребления и сбережения изображены на рисунке 1.1. Особенность этой функции заключается в том, что она наклонена к оси абсцисс, ибо зависит от дохода.

Потребление, сбережение и инвестиции в простой модели

Таким образом, инвестиции по признаку цели вложения капитала разделяют на:

1) реальные инвестиции в основной капитал (в основные фонды);

2) портфельные (покупка акций, паев, облигаций и других ценных бумаг).

Инвестиции по срокам вложения разделяют на:

1) краткосрочные (до одного года);

2) среднесрочные (1 - 3 года);

3) долгосрочные (свыше 3 - 5 лет)

Далее инвестиции классифицируют по формам собственности. Под структурой инвестиций по формам собственности понимают их распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собственности инвестиции подразделяют на:

1) государственные;

2) муниципальные;

3) частные (вложения средств гражданами);

4) общественных объединений (потребительской кооперации др.);

5) смешанные формы (без иностранного капитала);

6) иностранные;

7) смешанная форма с иностранным участием [6, c. 16].

Государственные инвестиции направляются в основном в оборонную промышленность, инфраструктуру, малодоходные отрасли, жилищное хозяйство и др.

Частные инвестиции идут в те отрасли, где можно извлечь большую прибыль (промышленность, торговля). Частные инвестиции в значительных размерах направляются в строительство частных жилых домов, дач и других объектов жилищной сферы.

Кооперативные инвестиции направляются на переработку сельскохозяйственных продуктов, торговлю и другие, где обеспечивается самофинансирование предприятий некоммерческой сферы.

В отечественной практике различают инвестиции иностранные и отечественные. В основе подразделений инвестиций на иностранные и отечественные лежит собственность: иностранных инвесторов или отечественных инвесторов. Иностранные инвестиции являются капиталом, вывезенным из одного государства и вложенным в предприятие (или дело) на территории другого государства.

По признаку целевого назначения будущих объектов инвестиции разделяют:

· на производственное строительство;

· на строительство культурно-бытовых и других объектов непроизводственной сферы;

· на изыскательские и геологоразведочные работы;

· на проектные и изыскательные работы.

По источникам финансирования инвестиции подразделяются на

· централизованные (за счет средств федерального бюджета);

· нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц).

Представляет интерес изучение и других форм инвестиций: прямых, предполагающих непосредственное участие инвестора во вложение капитала в конкретный объект; косвенных (опосредованных), предполагающих вложение капитала в объекты через финансовых посредников путем использования различных инструментов.

Инвестиции неразрывно связаны с инвестиционным процессом, который проявляет себя при наличии ряда основных условий: достаточного для функционирования инвестиционной сферы ресурсного потенциала; существования экономических субъектов, способных обеспечить необходимые масштабы и механизмы трансформации ресурсов в объекты инвестиционной деятельности. В рыночной экономике инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок - сложное динамическое и экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена [7, c. 47].

Существуют различные подходы к пониманию инвестиционного рынка. Экономисты западных стран понимают под ним фондовый рынок. И это естественно, так как доминирующей формой инвестиций в странах с рыночной экономикой являются вложения в ценные бумаги. Такой подход соответствует закономерностям развития инвестиционного процесса.

Российскими экономистами инвестиционный рынок рассматривается как рынок инвестиционных товаров. При этом авторы такие товары рассматривают как разновидность вложений (основной капитал, стройматериалы и строительно-монтажные работы), другие трактуют его шире - как рынок объектов инвестирования во всех его формах.

В обобщенном виде инвестиционный рынок можно рассматривать как форму взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объема реализации.

Посредством инвестиционного рынка осуществляется кругооборот инвестиций, преобразование ресурсов во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости. На инвестиционный рынок, а соответственно и кругооборот инвестиций существенное влияние оказывает конъюнктура, то есть совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации. Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка обуславливают необходимость постоянного изучения текущей конъюнктуры, выявления основных тенденций и прогнозов ее развития. Конъюнктурный цикл рынка инвестиций включает в себя несколько стадий: подъем конъюнктуры инвестиционного рынка; конъюнктурный бум; ослабление конъюнктуры; спад конъюнктуры.

Уточним понятия двух основных элементов инвестиционного рынка: спроса и предложения.

Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос. Потенциальный отражает величину аккумулированного экономическими субъектами капитала, который может быть направлен на инвестирование. Реальный характеризует действительную потребность хозяйствующих субъектов в инвестировании и представляет собой ресурсы, непосредственно предназначенные для инвестиционных целей.

То есть под инвестиционным спросом понимается спрос предпринимателей на блага для восстановления изношенного и прироста реального капитала. Соответственно различают валовые Iвал и чистые инвестиции Iчист [2, c. 76]. Разницу между ними составляет амортизация А:

Iвал = Iчист + А

Для всех ограниченных ресурсов действует закон убывающей отдачи, поэтому каждый последующий инвестиционный проект при неизменных технологиях будет менее прибыльным, то есть предельная отдача капиталовложений снижается. Дополнительные инвестиции будут осуществляться в том случае, если норма прибыли будет выше нормы банковского процента. Соответственно функция спроса на инвестиции - это функция, показывающая обратную зависимость спроса на инвестиции I от ставки банковского процента I:

I = I(i) [2, c. 76]

Инвестиционное предложение составляет совокупность объектов инвестирования во всех его формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные и интеллектуальные права и другие. Объекты инвестиционной деятельности отражают спрос на капитал.

Инвестиционный спрос как функция от банковской ставки

Инвестиционный рынок можно рассматривать в двух аспектах: как рынок инвестиционного капитала, а также как рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений. Такой подход обусловлен двойственным характером инвестиций, выступающих, с одной стороны, как ресурсы (инвестиционный капитал), а с другой - как вложения (инвестиционные товары), и отражают специфику инвестиций в рыночных условиях.

Движение инвестиций осуществляется на рынке инвестиционного капитала, где инвесторы выступают в роли продавцов, а потенциальные потребители капитала - в роли покупателей.

Рынок инвестиционных товаров предполагает процесс обмена объектов инвестиционной деятельности. На этом рынке инвестиционный спрос представляют инвесторы, выступающие как покупатели инвестиционных товаров, а инвестиционное предложение - производители таких товаров или другие участники рынка, являющиеся продавцами объектов вложений для инвесторов.

Инвестиционные товары, как и инвестиции, характеризуются качественной разновидностью. Они могут существовать в материальной, денежной и смешанной форме. Их общая характеристика выражается в способности приносить доход.

Определенные виды инвестиционных ресурсов не могут непосредственно обращаться на инвестиционном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой они обычно замещаются на рынке долговыми обязательствами о вложении капитала, дающими право на присвоение дохода от ценных бумаг. Обращаясь на инвестиционных рынках, финансовые инструменты возникают на основе реального капитала и являющиеся его представителями, приобретая самостоятельное значение собственные формы и закономерности функционирования.

Инвестиционный рынок формируется под воздействием множества факторов. Особенностью реального и финансового капиталов лежат в основе выделении двух основных форм функционирования инвестиционного рынка, первичного - в форме оборота реального капитала и вторичного - в форме обращения, опосредствующего перелив реального капитала и финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов-то есть интеллектуальный продукт. Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаров обуславливают сложную структуру инвестиционных рынков, которые могут быть классифицированы по различным критериям. Общим признаком этой классификации является выделение основных объектов инвестирования.

В результате инвестиционный рынок можно рассматривать как совокупность рынков объектов реального и финансового инвестирования. Рынок реально инвестирования включает рынки капитальных вложений, недвижимого имущества и прочие. Рынок финансового инвестирования - валютный, фондовый и другие.

Из множества факторов, определяющих общее состояние и масштабы инвестиционного рынка, стоит выделить формирование совокупного инвестиционного спроса и предложения. В условиях свободной конкуренции инвестиционный спрос и предложение имеют высокую степень динамизма.

Инвестиционный спрос формируется под воздействием макро- и микроэкономических факторов. Факторами макроэкономического уровня являются: объем производства; величина накоплений денежных доходов населения; соотношение в распределении получаемых доходов на потребление и сбережение; ожидаемый темп инфляции; ставка ссудного процента; налоговая политика государства; условия финансового рынка; обменный курс денежной единицы; воздействие иностранных инвесторов; изменение экономической и политической ситуации и другие. К факторам микроэкономического уровня относятся: норма ожидаемой прибыли, издержки на осуществление инвестиций, изменение в технологии.

Инвестиционные предложения формируются не только теми факторами, которые воздействуют на любое товарное предложение, но и таким, как норма доходности, которая лежит в основе цены на инвестиционные товары. Балансирование инвестиционного спроса и предложения происходит в рыночной системе посредством установления равновесных цен. Важным условием макроэкономического равновесия в рыночном хозяйстве является взаимодействие инвестиционного рынков.

Мобилизация инвестиционных ресурсов и их последующее размещение могут осуществляться путем кредитного или фондового варианта инвестирования. При первом варианте передача денежных средств идет через кредитно-финансовые институты, при втором - перераспределение инвестиционного капитала осуществляется через эмиссию и размещение ценных бумаг. Средства между экономическими секторами перераспределяются на основе рыночных критериев привлекательности вложений.

Совершая цикл за циклом, инвестиции, при эффективном их использовании, обеспечивают расширенный воспроизводственный процесс.

Рассматривая инвестиции, их экономическую сущность и совершаемый ими кругооборот, необходимо отметить, что они играют исключительно важную роль в развитии как промышленности, так и экономики страны в целом. Инвестиции оказываю воздействие на объем общественного производства и занятость, структурные сдвиги в экономике, ее отраслях и сферах деятельности всего народного хозяйства.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты всей хозяйственной деятельности страны.

Список источников

инвестиция доход капитал фиктивный

1. Гальперин В.М., Гребенников П.И., Леусский А.И., Тарасевич Л.С. Макроэкономика: Учебник / Общая редакция Л.С. Тарасевича. Изд. 2-е, перераб. и доп. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1997. 719 с.

2. Зиновский В.И., Костевич И.А., Кангро И.С., Кухаревич Е.И., Богуш В.А., Палковская Е.М.: Статистический ежегодник Республики Беларусь. Национальный статистический комитет Республики Беларусь, 2012. 715 с.

3. Макроэкономика: учеб. пособие для студентов заочной и дистанционной форм обучения учреждений, обеспечивающих получение высшего образования по экономическим специальностям / Т.С. Алексеенко [и др.]; под ред. Л.П. Зеньковой. - Минск: ИВЦ Минфина, 2007. - 380 с.

4. Кангро И.С., Палковская Е.М., Сидоров А.А., Романчик И.И., Богомья Т.И.: Статистический сборник / Инвестиции и строительство в Республике Беларусь. Минск, 2012. - 217 с.

5. Финансирование и кредитование инвестиций: Учеб. пособие / И.И. Кикоть. - Мн.: Выш. шк., 2003, - 255 с.

6. Кондрашонок А.А. Анализ источников финансирования инвестиционной деятельности в Республики Беларусь / Александр Кондрашонок // Новая экономика - №2 (60). С 45 - 52. 2012.

7. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. - 5-е изд., перераб. и испр. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2007. - 372 с.

8. Третьяк, Т. Экономическая сущность инвестиций / Тимофей Третьяк; разд. подгот. Сергей Кулаченко // Финансы, учет, аудит. - №10. - С. 46-49. ББК 65.263 РБ.

9. Постановление Совета Министров Республики Беларусь «Об инвестиционной деятельности в Республике Беларусь в 2008 году» // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2008 г., №40, 5/26775.

10. Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006-2010 г. - Мн.: Бел., 2006.

11. Селищев А.С. Макроэкономика. 3-е изд. - СПб.: Питер, 2005. - 464 с.: ил. - (Серия «Учебник для вузов»).

Размещено на Allbest.ru