Кредитно-денежная политика РФ: содержание, проблемы и направления развития

Таблица 4 Задолженность банковской системы на 2010г.

Данные на 2007 г.

Другая проблема - зависимость от внешних займов. Известно, что некоторые наши банки имеют до 30 % пассивов, сформированных за счет валютных заимствований зарубежом. Для выдачи кредитов многие продают валюту, открывают короткие позиции, что повышает валютные риски финансовой системы, имеющие значительный характер в случае девальвации или падения курса рубля. И хотя сейчас полной схожести с ситуацией 1998 г. нет, но как известно, именно зависимость наших банков от займов нерезидентов сыграла плохую роль в развитии последствий финансового кризиса 1998 г. на фоне многократной девальвации рубля. До определенной поры опасности нет - сумма возврата долгов до конца 2007 г. не столь велика: около 3 млрд.долл, но в 2008 г значительно выше - 14.7 млрд.долл. Восстановятся ли к этому времени каналы рефинансирования со стороны нерезидентов ? Какова будет их цена с учетом оценки российских рисков, но глобального снижения цены долларовых займов под влиянием политики ФРС ? При этом на фоне проблем с внешним финансированием пугающие темпы роста внешнего долга наших компаний и банков могут стремительно упасть. Но чтобы то ни было, надзорным органам нельзя повторять ошибку 1997-1998 г. - объем внешних займов банков должен быть нормативно ограничен как предел от чистых активов, за исключением банков, являющихся «дочками» нерезидентов. Банкам следует помнить об уроках 1998 г., а также об эффективном использовании привлекаемых ресурсов.

Банкам советуют обратить внимание на внутренний рынок, но его размеры пока не адекватны потребностям крупнейших банков и компаний, а ставки высоки. Взять деньги за границей доступнее и дешевле. Однако не надо забывать, что мы имеем возможность привлечь в банковскую систему значительно больше средств, если обуздать инфляцию и добиться высочайшего уровня доверия населения. И здесь показателен пример Китая, финансовая стабильность которого способствует колоссальной мобилизации ресурсов.

Однако скорее всего, в ближайшие два года темпы инфляции останутся на уровне не ниже 7%. В этой связи серьезное снижение процентных ставок вряд ли возможно. Кроме того, текущий дефицит ресурсов и повышенные риски толкают ставки вверх, что в свою очередь скажется на замедлении темпов экономического роста. С другой стороны, сложившийся уровень инфляции будет поддерживать относительно благоприятный фон для развития банковского бизнеса.

Что касается курса рубля, спекулятивная атака с целью его девальвации при текущих финансовых запасах страны затруднительна, большая опасность лежит в росте импорта и уменьшении активного сальдо, происходящего по мере укрепления курса. Помимо проблем с внешним долгом в 1998 году наблюдалось также снижение цен на нефть. Для экспортеров наиболее опасным является укрепление курса рубля, снижающее их рентабельность. Однако укрепление курса рубля с лихвой компенсирует благоприятная конъюнктура, связанная с колеблющимися, но все таки стабильно высокими ценами на нефть. В какой-то мере укрепление рубля опасно для отечественного производства (например - автопрома), находящегося под давлением конкуренции со стороны все более дешевеющих импортных товаров. Но наши предприятия должны научиться снижать издержки, повышать производительность труда и качество своей продукции. И здесь так же все не так плохо - укрепление рубля благоприятно скажется на возможности технической модернизации отечественных предприятий за счет большей доступности импортного оборудования и технологий, что создаст дополнительный импульс для развития промышленности и несырьевого экспорта. Укрепление курса повысит реальные доходы населения и уменьшит инфляцию.

С другой стороны, необходимо четко понимать, что излишнее укрепление рубля может ухудшить торговый баланс как за счет увеличения импорта, так и за счет падения экспорта. Как известно сальдо торгового баланса РФ сократилось с первом полугодии 2007 г. со сравнению с первым полугодием 2006 г.на 13,8 %, при этом рост экспорта составил 11,6%, а рост импорта - 38,5%. Поэтому это процесс должен жестко регулироваться государством исходя из объективных экономических показателей а также с использованием всех инструментов денежной- кредитной, валютной и тарифной политики. В этом случае выдвигаемые прогнозы о достижении пассивного сальдо нашего баланса и последующей девальвации рубля выглядят не столь убедительными, особенно на фоне все возрастающих цен на сырье.

Важный фактор риска - перегретость рынка недвижимости, особенно московского. Но пока цены на нефть высоки, резкое снижение цен на недвижимость является маловероятным, на рынке жилой недвижимости по прежнему имеется высокий спрос. Важно, чтобы не происходило дальнейшего спекулятивного роста цен на жилую и коммерческую недвижимость. Более возможный вариант - перегрев рынка офисной и торговой недвижимости - найдут ли клиентов все строящиеся бизнес и торговые центры?

Значительный фактор риска сконцентрирован в продолжении ипотечного кризиса в США. Здесь по-прежнему наблюдается снижение цен на недвижимость, рост числа невозвратов. Денежные власти США готовы оказать помощь по рефинансированию заемщиков.

Рисунок 8 Снижение ставки по рефинансированию заемщиков в США

Таким образом, политика дешевых денег пока будет продолжена. Основной вопрос - в связи со снижением ставки в США будут ли ставшие более дешевыми деньги доступнее. На текущий момент для наших заемщиков каналы либо закрыты, либо доступны по высоким ставкам. Пока не совсем понятен уровень потерь в результате кризиса, по разным оценкам лежащий в пределах от 150 до 250 млрд.долл. По всей видимости снижение ставки приведет к дальнейшему падению доллара, упавшего на начало ноября до уровня 1.46 (для сравнения в 2002 г. - 0.87, т.е. доллар обесценился в 1.68 раза) . Чтобы улучшить ситуацию с внешним долгом США необходимо начать сокращать военные расходы и увеличивать производство экспортной продукции и услуг. Однако первое натыкается на войну в Ираке и политические амбиции, а второе - на высокую стоимость рабочей силы. Однако снижение курса доллара неизбежно повысит привлекательность американских товаров.

Можно также отметить, что ряд известных финансистов, в том числе в США заявили об отказе от долларовых активов. Многие будут предпочитать выходить на развивающиеся, более доходные рынки, в том числе в Россию.

Центральные банки многих стран, например Китая, также начинают выходить из доллара, при этом нефть и золото дорожают. Однако важно, что бы этот переход был бы постепенным. Ведь если темпы коррекции изменятся, возможны серьезные международные проблемы и все это понимают. Наиболее важный вопрос, возможен ли глобальный финансовый кризис, вызванный массовым бегством от доллара, а также серьезным экономическим кризисом в США на фоне резкого падения цен на недвижимость.

Отметим наличие ряда важнейших факторов, нивелирующих финансовые риски:

-существование системы страхования вкладов;

-наличие значительного стабфонда;

- золотовалютных резервов, сохранение высоких темпов роста российской экономики.

Несмотря на наличие рисков, денежные власти имеют все возможности обеспечить стабильность российской финансовой системы.

Современные проблемы финансовой сферы глобальны и огромны: разнообразные финансовые кризисы, экономические «перегревы», высокие объемны внешних займов и т.д. Особенно это относится к России, где меры обеспечения стабильности еще плохо проработаны. На Западе подобные механизмы уже проработаны десятилетиями. В новой Российской экономике многие из них происходят впервые. Выход из подобных кризисных ситуаций и как следствие обеспечение финансовой стабильности в России осуществляется за счет Банка России, госкорпораций и других методов государственного вмешательства.

Заключение

В первой главе были изучены сущность, цели, виды денежно-кредитной политики, ее инструменты, а также трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики.

Денежно - кредитная (монетарная) политика - это особая деятельность государства, заключающаяся в разработке и осуществлении системы мероприятий, с помощью которых регулируются денежно - кредитные процессы. Она направлена на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и др. макроэкономические процессы. Ее суть - количественное изменение предложения свободных денег и изменение "цены кредита" - процента, определяющего спрос на заемный капитал и масштабы притока вкладов, т. е. формирование предложения кредитных средств.

Монетарная политика - разновидность стабилизационной политики, она направлена на сглаживание циклических колебаний и используется для воздействия на экономику, прежде всего в краткосрочном периоде. Монетарную политику проводит Центральный банк.

Денежно - кредитные отношения занимают особое место в системе рыночных отношений - они являются основой всех связей, без денег и кредита рыночной экономики не существует. Поэтому функционирование денежно - кредитных отношений нельзя отдавать на «откуп» требованиям только законов спроса и предложения.

Правильная организация денежного обращения является одной из функций государства и входит в минимально необходимые границы его вмешательства в реальный конкурентный рынок.

Главная цель денежно - кредитной политики - регулирование хозяйственной конъюнктуры путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения; частное преломление общей государственной линии на обеспечение равновесного и устойчивого развития экономики.

Объект регулирования - денежный рынок, денежная масса.

Для изменения предложения денег Банк России может воздействовать на резервы коммерческих банков и их кредитные возможности и на банковский мультипликатор.

Реализация задач денежно - кредитной политики осуществляется по двум направлениям:

Обеспечение национальной экономики полноценной валютной системой. Устойчивая валюта - важный элемент инфраструктуры рынка.

Центральный банк должен влиять на кредитную деятельность частных коммерческих банков в интересах макроэкономической политики. При этом кооперируются усилия государства и Банка России, т.е. образуется своего рода тандем "государство - Центральный банк".

Во второй главе была изучена финансовая нестабильность российской экономики, денежно-кредитная политика Правительства РФ как инструмента финансовой стабилизации, а также современные проблемы и тенденции обеспечения финансовой стабильности.

Для переходной экономики характерен дефицит денег, сменивши прежний товарный дефицит. Причиной возникшего в российской экономике дефицита ликвидных ресурсов является недостаточное развитие рыночных механизмов, прежде всего существенное отставание в развитии рыночно инфраструктуры от объемов производства в реальном секторе.

Центральный банк стал одним сильнейших инструментов стабилизации денежно кредитной политики. Обладая такой силой, Правительство РФ может непосредственно управлять финансовым сектором страны. Банк России для стабилизации денежно кредитной политики тесно сотрудничает с Минфином России. За 2009-2011 видно, что такая совместная работа помогает развиваться молодому российскому финансовому рынку.

Современные проблемы финансовой сферы глобальны и огромны: разнообразные финансовые кризисы, экономические «перегревы», высокие объемны внешних займов и т.д. Особенно это относится к России, где меры обеспечения стабильности еще плохо проработаны. На Западе подобные механизмы уже проработаны десятилетиями. В новой Российской экономике многие из них происходят впервые. Выход из подобных кризисных ситуаций и как следствие обеспечение финансовой стабильности в России осуществляется за счет Банка России, госкорпораций и других методов государственного вмешательства.

Список литературы

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998. [Электронный ресурс] // Справочная система «Консультант плюс». http://www.consultant.ru/online/

2. Аганбегян А.Г.Об экономических реформах в СССР // Перестройка и современный мир / Аганбегян А.Г. [Текст]. - М., 1989.

3. Ананьин О.И. Независимость центрального банка: международный опыт в историческом аспекте / О.И.Ананьин О.И. [Текст]. М.,: ВШЭ, 1998.

4. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы: Учебник для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. / Вахрин П.И., Нешитой А.С. [Текст]. М.: Издательско-книготорговый центр «Маркетинг», 2002. - 520 с.

5. Виноградов В.В.: Экономика России: Учеб. пособие / Виноградов В.В. [Текст]. М.: Юристъ, 2001.- 320 с.

6. Деньги, кредит, банки: учебник / Под ред. О.И.Лаврушина. [Текст]. М.: КНОРУС, 2006.- 560 с.

7. Экономика России и постсоветских стран: учеб. Пособие / Под ред. А.С. Булатова. [Текст]. М.: Экономистъ, 2005.- 415 с.

8. Экономика России / Отв. ред. канд. эк. наук Б.М. Маклярский. [Текст]. Учебное пособие. - М.: Международные отношения. 2001. - 304 с.

9. Экономика России и постсоветских стран: учеб. Пособие / Под ред. А.С. Булатова. [Текст]. М.: Экономист, 2005.- 415 с.

10.Центральный банк РФ. Денежная база в широком определении в 2007 году, http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/MB.asp

11.Центральный банк РФ. Сводная информация по крупнейшим банкам по состоянию на 1.09.2007. http://www.cbr.ru/analytics/bank_system/

Приложение 1

Консолидированный бюджет РФ в 1970-2000 гг. (в фактических действовавших ценах, млрд. руб.)

Примечание: за 1999 г. И 2000 г. данные федерального бюджета приводятся в деноминированных рублях.

Приложение 2

Индексы цен в секторах экономики России (в разах к предыдущему году)

Приложение 3

Распределение кредиторской и дебиторской задолженности предприятий и организаций по отраслям экономики на конец 1999 года (в %)

Размещено на Allbest.ru