Оценка финансово-экономического состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

экономический деловой рентабельность

Целью данной курсовой работы является научиться реально оценивать финансово-экономическое состояние предприятия, а также состояние деловой активности партнеров и конкурентов. Для этого следует:

овладеть методикой оценки финансово-экономического состояния предприятия;

использовать формальные и неформальные методы сбора, обработки, интерпретации финансовой информации;

привлекать специалистов-аналитиков, способных реализовать данную методику на практике.

Финансово-экономическое состояние - важнейший критерий деловой активности и надежности предприятия, определяющий его конкурентоспособность и потенциал в эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности. Оно характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т. е. пассивов).

Главная цель анализа - выявление наиболее сложных проблем управления предприятием в целом и его финансовыми ресурсами в частности.

Для анализа, мною было взято общество с ограниченной ответственностью «ТООС», занимающееся ремонтно-строительными и строительно-монтажными работами.



Сущность и содержание финансово-экономического состояния предприятия

Анализ финансово-экономического состояния предприятия проводится с помощью совокупности методов и рабочих приемов (методологии), позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.

Анализ абсолютных показателей - это изучение данных, представленных в бухгалтерской отчетности: определение состава имущества предприятия, структуры финансовых вложений, источников формирования собственного капитала, оценка размера заемных средств, объема выручки от продаж, размера прибыли и др.

Горизонтальный (временной) анализ - это сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, что позволяет выявить тенденции изменения статей баланса или их групп и на основании этого исчислить базисные темпы роста (прироста).

Вертикальный (структурный) анализ проводится в целях определения структуры итоговых финансовых показателей, т. е. выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе (выявление влияния каждой позиции отчетности на результат в целом).

Трендовый (динамический) анализ основан на сравнении каждой позиции отчетности за ряд лет и определении тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя без учета случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда проводится перспективный, прогнозный анализ.

Ведущим методом анализа финансово-экономического состояния является расчет финансовых (аналитических) коэффициентов, необходимый различным группам пользователей: акционерам, аналитикам, менеджерам, кредиторам и др. Анализ таких коэффициентов (относительных показателей) - это расчет соотношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение их взаимосвязей.

Известны десятки относительных показателей, но для удобства пользования они объединены в несколько групп:

ликвидности;

платежеспособности;

финансовой устойчивости;

интенсивности использования ресурсов;

деловой активности;

характеристики структуры имущества.

Информационной базой для проведения анализа финансово-экономического состояния предприятия служит бухгалтерская отчетность.

Финансовая бухгалтерская отчетность состоит из нескольких образующих единое целое отчетных документов:

бухгалтерского баланса, форма №1;

отчета о прибылях и убытках, форма №2;

отчета о движении капитала, форма №3;

отчета о движении денежных средств, форма №4;

приложения к бухгалтерскому балансу, форма №5.

Структура анализа финансово-экономического состояния предприятия состоит из оценки пяти основных блок-параметров:

состава и структуры баланса;

финансовой устойчивости предприятия;

ликвидности и платежеспособности предприятия;

рентабельности;

деловой активности.

Реализация этих блоков дает наиболее точную и объективную картину текущего экономического состояния предприятия.



Анализ состава и структуры баланса. Оценка динамики состава и структуры актива баланса

Анализ финансово-экономического состояния предприятия следует начинать с общей характеристики состава и структуры актива (имущества) и пассива (обязательств) баланса. Анализ актива баланса дает возможность установить основные показатели, характеризующие производственно-хозяйственную деятельность предприятия:

стоимость имущества предприятия, общий итог баланса;

иммобилизованные активы (внеоборотные активы), итог разд. I баланса;

мобильные активы (стоимость оборотных средств), итог разд. II баланса.

С помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа можно получить наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре актива, а также динамике этих изменений.

Оценка этих изменений осуществляется в следующей последовательности.

Анализ финансово-экономического состояния предприятия следует начинать с общей характеристики состава и структуры актива (имущества) и пассива (обязательств) баланса. Анализ актива баланса дает возможность установить основные показатели, характеризующие производственно-хозяйственную деятельность предприятия

В данном разделе мы рассмотрим актив баланса (таблица 1):

Таблица 1 - Актив баланса

		Актив
Наименование показателя	Код	На отчетную дату отчетного периода	На начало отчетного периода
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	1110
Результаты исследований и разработок	1120
Основные средства	1130	3724	6557
Доходные вложения в материальные ценности	1140
Финансовые вложения	1150
Отложенные налоговые активы	1160
Прочие внеоборотные активы	1170
Итого по разделу 1	1100	3724	6557
II. Оборотные активы
Запасы	1210	4408	1618
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220
Дебиторская задолженность	1230	4395	2627
Финансовые вложения (за искл. Ден. эквивалентов)	1240
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	844	964
Прочие оборотные активы	1260
Итого по разделу II	1200	9647	5209
Баланс	1600	13371	11766

стоимость имущества предприятия, общий итог баланса;

иммобилизованные активы (внеоборотные активы), итог разд. I баланса;

мобильные активы (стоимость оборотных средств), итог разд. II баланса.

С помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа можно получить наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре актива, а также динамике этих изменений.

Оценка этих изменений осуществляется в следующей последовательности.

Сначала дается оценка изменения общей стоимости имущества. В качестве критерия в данном случае целесообразно использовать сравнительную динамику показателей изменения активов и полученных в анализируемом периоде количественных (объем реализации) и качественных (прибыль) результатов.

Оптимальное соотношение

Т_п > Т_в > Т_ак > 100%,

где Т_п - темп изменения прибыли;

Т_в - темп изменения выручки от продажи продукции (работ, услуг);

Т_ак - темп изменения активов (имущества) предприятия.

Приведенное соотношение получило название «золотого правила экономики предприятия»: прибыль должна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и имущества предприятия. Это означает следующее: издержки производства и обращения должны снижаться, а ресурсы предприятия использоваться более эффективно.



Таблица 2 - Отчета о прибылях и убытках

Наименование показателя	Код	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Выручка	2110	28673	15520
Себестоимость продаж	2120	-25903	-15500
Валовая прибыль (убыток)	2100	2770	280
Коммерческие расходы	2210
Управленческие расходы	2220	-2328	1502
Прибыль (убыток) от продаж	2200	442	-1782
Доходы от учаситя в др. орг-ях	2310
Проценты к получению	2320
Проценты к уплате	2330
Прочие доходы	2340	3634	46
Прочие расходы	2350	-4468	-485
Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	-392	-2221
Текущий налог на прибыль	2410	-35	-1
в т.ч. постоян. налоговые обязательства (активы)	2421
Изменени отложенных налоговых обязательств	2430
Изменение отложенных налоговых активов	2450
Прочее	2460		-126
Чистая прибыль (убыток)	2400	-427	-2348
Справочно
Результат от переоценки внеоб. активов,не включаемых в чистую прибыль периода	2510
Резултат от прочих операций, не включаемых в чистую прибыль	2520
Совокупный финансовый результат периода	2500	-427	-2348
Базовая прибыль на акцию	2900

Рассчитаем индекс изменения активов:

Т_ак = А₁ / А ₀ = (13371/ 11766)*100% = 114%

Индекс выручки:



Т_в = В ₁/В₀ = (28673 / 15520)*100% = 184%

Индекс прибыли:

Т_п = П₁/П₀ = (442 / -1782)*100% = -25 %

Установим соответствие «Золотому правилу» экономики :

Т_п > Т_в > Т_ак > 100%,- 25 > 184 >114 > 100%

Соотношение в данном виде является математически не верным, т.к. показатель прибыли отрицательный. Причину установим в дальнейших разделах курсовой работы.

Далее рассчитаем отдачу активов на конец отчетного периода:

А _отд = В/А = 28673/13371 = 2,14

Найдем показатель рентабельности:

Р = П/А = 442/13371 = 0,03

Далее можно дать характеристику изменений в мобильной и иммобилизованной частях имущества предприятия. В этом случае необходимо учитывать два критерия:

финансовый - более предпочтительным является рост мобильной части имущества (оборотных активов);

производственный - нужно иметь достаточный минимум внеоборотных активов.

Затем переходим к оценке изменений в структуре мобильной и иммобилизованной частей имущества.

Характеризуя динамику иммобилизованной части имущества, во-первых, необходимо обратить внимание на долю внеоборотных активов, обслуживающих собственный (стр. 110, 120 баланса) и чужой (стр. 130, 140 баланса) обороты. Во-вторых, следует дать оценку изменений по всем составляющим внеоборотных активов. Критериями в данном случае могут быть:

нематериальные активы - необходимость приобретения, эффективность использования;

основные средства - уровень вооруженности труда и отдачи основных фондов;

незавершенное капитальное строительство - степень освоения капитальных вложений и график выполнения плана капитального строительства;

Характеристику изменений в мобильной части целесообразно проводить по следующим направлениям. Сначала имеет смысл установить динамику оборотных активов в сферах производства и обращения, а затем - в разрезе их отдельных элементов. При этом общим критерием для оценки динамики оборотных активов должна быть эффективность их использования, определяемая по показателям оборачиваемости. Для подробного описания сложившейся ситуации дадим оценку динамике активов с точки зрения его мобильной (оборотные активы) и иммобилизованной (внеоборотные активы) частей, расчеты представлены в таблице 3. Изменение показателей говорит о том, что доля основных средств в общем объеме активов снизилась почти в 2 раза, а вот оборотные активы наоборот возросли, не смотря на снижение дебиторской задолженности (что так же является плюсом для предприятия). К сожалению, для детальной характеристики производственных фондов не достаточно данные, поэтому невозможно выявить размеры производственных критериев.



Таблица 3 - Оценку динамики активов с точки зрения его мобильной и иммобилизованной частей

Наименование актива	на начало периода	на конец периода	% изменения
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Внеоборотные активы	6557	55,72837	3724	27,85132	-27,8770499
Оборотные активы	5209	44,27163	9647	72,14868	27,8770499
Всего	11766	100	13371	100	0

В составе внеоборотных активов ООО «Тоос» находятся только основные средства, а вот оборотные активы представлены несколько шире. Поэтому сделаем более детальный анализ а таблице 4:

Таблица 4

Наименование актива	на начало периода	на конец периода	% изменения
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Запасы	1618	11,64699	4408	45,69296	34,0459705
Дебиторская задолженность	2627	18,91016	4395	45,5582	26,6480405
Денежные средства	9647	69,44284	844	8,748834	-60,694011
Всего	13892	100	9647	100	0

В заключение анализа состава и структуры актива баланса необходимо установить изменение реальных активов предприятия, определяющих его производственный потенциал. Величина реальных активов определяется как сумма стоимостей основных средств, запасов сырья и материалов и затрат в незавершенном производстве.

2.2 Оценка динамики состава и структуры пассива баланса

Для общей оценки имущественного потенциала предприятия проводится анализ динамики состава и структуры обязательств (пассива) баланса. Эти позиции рассматриваются на данных бухгалтерской отчетности.(таблица 5)

Таблица 5 - Пассив баланса

Наименование показателя	Код	На отчетную дату отчетного периода	На 31 дек. года, предшеств-го предыдущему
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	1310	11	11
Собственые акции выкупл. у акционеров	1320
Переоценка внеоборотных активов	1340	1290	5151
Добавочный капитал (без переоценки)	1350
Резервный капитал	1360	1	1
Нераспределенная прибыль (непокрыт. убыток)	1370	4458	3372
Итого по разделу III	1300	5760	8535
IV. Долгосрочные обязательства
Заемные средства	1410
Отложен. налог. обязательства	1420
Оценочные обязательства	1430
Прочие обязательства	1450
Итого по разделу IV	1400	-	-
V. Краткосрочные обязательства
Заемные средства	1510
Кредиторская задолженность	1520	7611	3231
Доходы будущих периодов	1530
Оценночные обязательства	1540
Прочие обязательства	1550
Итого по разделу V	1500	7611	3231
Баланс	1700	13371	11766

Особое внимание уделяется ряду важнейших показателей (ф. №1), характеризующих финансово-экономическое состояние предприятия:

стоимость собственного капитала предприятия

заемный капитал

долгосрочные заемные средства

краткосрочные заемные средства кредиторская задолженность (стр. 1520).

Оценка изменений по указанным показателям может быть дана с точки зрения общей стоимости капитала.

Стоимость капитала - это его цена, которую предприятие платит за его привлечение из разных источников

Поскольку стоимость капитала представляет собой часть прибыли, которую предприятие должно уплатить за использование сформированного или привлеченного нового капитала для обеспечения процесса производства и реализации продукции, данный показатель выступает минимальной нормой прибыли от операционной деятельности. Если рентабельность операционной деятельности окажется ниже, чем цена капитала, то это приведет к «проеданию» капитала и банкротству предприятия.

Поскольку капитал предприятия формируется за счет разных источников, в процессе анализа необходимо оценить каждый из них и произвести сравнительный анализ их стоимости.

Стоимость собственного капитала предприятия в отчетном периоде определяется следующим образом:

где Ц_ск - стоимость собственого капитала;

Р_чс - сумма чистой прибыли, выплаченная ее собственникам в отчетном периоде;

И_с - средняя сумма собственного капитала.

Для определения стоимости акционерного капитала используется следующий расчет:

где Ц_акц - стоимость акционерного капитала;

Р_д - сумма выплаченных дивидендов по акциям;

И_а - сумма акционерного капитала.

Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов исчисляется следующим образом:

где Ц_кр - стоимость заемного капитала;

Р_к - уплаченные проценты за кредит;

И_к - средства, мобилизованные с помощью кредита.

Если проценты за кредит включаются в себестоимость продукции, то действительная цена кредита будет меньше на уровень налога на прибыль.

Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций, может определяться следующим способом:



где Ц_обл - стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций;

Р_обл - выплаченная сумма процентов по облигациям;

И_обл - текущая стоимость облигаций.

Стоимость внутренней кредиторской задолженности приравнивается обычно к нулю, так как предприятие не несет никаких расходов по обслуживанию этого долга.

Средневзвешенная стоимость всего капитала предприятия (Ц_ср) определяется следующим образом:

где Ц_i - стоимость привлечения различных источников капитала;

d_i - доля каждого вида источника формирования капитала в его общей сумме. Оптимизировать структуру источников капитала нужно таким образом, чтобы его средневзвешенная цена снижалась. Следовательно, средневзвешенная цена может являться критерием оценки изменений в составе и структуре пассива баланса. Однако, анализируемое предприятие не имеет привлеченных источников капитала, как и заемных средств, вот почему не представляется возможным рассчитать все эти показатели. По структуре пассива видно ,что собственный капитал значительно сократился из-за переоценки основных средств, а размер нераспределенной прибыли немного увеличился, хотя кредиторская задолженность перед поставщиками возросла.



3. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

3.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запапсов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели.

1. Наличие собственных оборотных средств.

Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов) на конец отчетного периода:

Е_с = И_с - F,

Е_с = 5760 - 3724 = 2036



На начало отчетного периода:

Ес = 8535 - 6557 = 1978

где Е_с - наличие собственных оборотных средств;

И_с - источники собственных средств (итог разд. III «Капитал и резервы»);

F - основные средства и вложения (итог разд. I баланса «Внеоборотные активы»).

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов на конец отчетного периода:

Е_т = Е_с + К_т = (И_с + К_т) - F,

Е_т = 2036 + 0 = 2036

На начало отчетного периода:

Ет = 1978+0 = 1978

где Е_т - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;

К_т - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат. Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов на конец отчетного периода:



Е = Е_т + К_t = (И_с + К_т + К_t) - F,

Е = 2036 + 7611 = 9647

На начало отчетного периода:

Е = 1978+3231 = 5209

где Е - общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат;

К_t - краткосрочные кредиты и займы (стр. 1500 разд. V баланса «Краткосрочные обязательства»).

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств на конец отчетного периода:

Е_с = Е_с - Z = 2036 - 4408 = -2372

На начало отчетного периода:

= 1978-1618 = 360

где Z = запасы конец п-ода(4408 ), нач. п-ода (1618),т.к. НДС отсутствует - запасы и затраты (разд. II баланса «Обортные активы»);

2) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат на конец отчетного периода:



Е_т = Е_т - Z = (Е_с + К_т) - Z;

Е_т = 2036 - 4408 = -2372

На начало отчетного периода:

= 1978-1618 = 360

3)излишек (+) или недостаток (-) общейи величины основных источников для формирования запасов и затрат на конец отчетного периода:

Е = Е - Z = (Е_с + К_т + К_t) - Z.

Е = 9647 - 4408 = 5239

На начало отчетного периода:

= 5209-1608= 3591

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования ( Е_с; Е_т; Е) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

Мы можем видеть динамику изменения показателей в таблице 6 :

Таблица 6 - Динамика показателей

Показатели	Значение, тыс. руб.
	На начало отчетного года	На конец отчетного года
1. Излишек (+) или недост. (-) собст. Обор. средств - Ес	-2372	+360
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгос. заемных источ. Формиров. запасов и затрат - Ет	-2372	+360
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источ. для формирования запасов и затрат - Е	+5239	+3591



Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (табл. 1).

1. Абсолютная устойчивость показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная устойчивость - предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4. Кризисное финансовое состояние - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Таблица 7 - Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Определяющие условия	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
1. Абсол. финансовая устойчивость	Ес 0 Ет 0 Е 0	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
2. Нормальная финан. устойчивость	Ес < 0 Ет 0 Е 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Нормальная плтежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности
3. Неустойчивое финн. состояние	Ес < 0 Ет < 0 Е 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и кратк. кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации
4. Кризисное финан. состояние	Ес < 0 Ет < 0 Е < 0	То же	Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства

Итак, сопоставим рассчитанные показатели по нашему предприятию с типами возможного финансового состояния предприятия: На начало периода финансовое состояние предприятия было абсолютно устойчивым:

Е_{с =} 360 0

Е_т = 360 0

Е = 3591 0

На конец отчетного периода:

Е_с = - 2372 < 0

Е_т = - 2372 < 0

Е = 5239 0

Таким образом, можно сказать, что финансовое состояние нашего предприятия на конец отчетного периода является неустойчивым, собственные средства не покрывают всех расходов запасы и затраты, в последующих расчетах необходимо отследить изменения, повлиявшие на финансовую устойчивость фирмы.

3.2 Относительные показатели финансовой устойчивости

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия - степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Базисными величинами могут быть:

значения показателей за прошлый период;

среднеотраслевые значения показателей;

значения показателей конкурентов;

теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.

В активе основных относительных показателей для оценки финансовой устойчивости могут быть использованы коэффициенты, приведенные в табл. 2. Для более полной характеристики целесообразно также определить износ или реальную стоимость имущества предприятия.

Таблица 8. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент	Что показывает	Как расчитывается	Комментарий
1. Коэфффициент соотношения заемных и собственных средств Кз/с	Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств	отношение всех обязательств к собственным средствам	Кз/с < 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)
Коэффициент	Что показывает	Как расчитывается	Комментарий
2. Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств Кд/к	Сколько долгосрочных обязательств приходится на 1 руб. краткосрочных	отношение долгосрочных обязатльств к краткосрочным	Чем выше показатель, тем меньше текущих финансовых затруднений
3. Коэффициент маневренности Км	Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников	отношение собственных оборотных средств к общей величине собств. средств (собст. капитала) предприятия	Км = 0,2 … 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия
4. Коэффициент обеспеченности собствен. средствами Ко	Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий для определения неплатежеспособноси (банкротства) предприятия	отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия	Ко 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики
Обозначения: F - основные средства и вложения; Ra - общая величина оборотных средств предприятия; Ис - общая величина собственных средств предприятия; Ес - величина собственных средств предприятия; Кт - долгосрочные кредиты и займы; Кt - краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность

Таблица 9 - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Фортум»

Коэффициент	Значение
	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Нормативное значение
1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кз/с	(0+3231) / 8535 = 0,378	(0+7611)/5760= 1,321 зависимость предп. от внешних источ. средств, потеря финансовой устойчивости (автономности)	Кз/с< 0,7
2. Коэфф. соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств Кд/к	0/3231 =0	0/7611 =0	текущих финансовых затруднений не наблюдается
3. Коэффициент маневренности Км	1978/8535 =0,231 Низкая маневрен.	2036/5760 = 0,353 Средняя маневренность	Км = 0,2…0,5
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами Ко	1978/11766 = 0,168 Финан. несамост.	2036/13371 =0,152 Финансовая несамостоятельность	Ко 0,1

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - рассчитывается как отношение: (Итог по разделу IV Долгосрочные пассивы + Итог по разделу V Краткосрочные пассивы - Резервы предстоящих расходов - Доходы будущих периодов) / (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов).

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств - рассчитывается как отношение: (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов - Итог по разделу I Внеоборотные активы) / (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - рассчитывается как отношение: (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов - Итог по разделу I Внеоборотные активы) / Итог по разделу II Оборотные активы.



4.Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие приемы:

структурный анализ изменений активных и пассивных платежей баланса, т. е. анализ ликвидности баланса;

расчет финансовых коэффициентов ликвидности.

4.1 Оценка ликвидности баланса

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа данные актива и пассива баланса группируются по следующим признакам:

по степени убывания ликвидности (актив);

по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения

А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы

А3 - медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. II баланса «Оборотные активы» и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из разд. I баланса «Внеобортные активы»

А4 - труднореализуемые активы. Это статьи разд. I баланса «Внеоборотные активы».

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные пассивы»;

П2 - краткосрочные пассивы. Разд. V баланса «Краткосрочные обязательства»;

П3 - долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные стредства;

П4 - постоянные пассивы. Статьи разд. III баланса «Капитал и резервы».

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.



Таблица 10 - Группировка активов и пассивов для оценки ликвидности баланса (в тыс. руб.)

Актив	Пассив
на начало отчетного года	на конец отчет. года	на начало отчетного года	на конец отчет. года
А1 - наиболее ликвидные активы	П1 - наиболее срочные пассивы
964	844	3231	7611
А2 - быстрореализуемые активы	П2 - краткосрочные пассивы
2627	4395	0	0
А3 - медленнореализуемые активы	П3 - долгосрочные пассивы
1618	4408	0	0
А4 - труднореализуемые активы	П4 - постоянные пассивы
6557	3724	8535	5760

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1 П1;

А2 П2;

А3 П3;

А4 П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Е_с = И_с - F). Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Соблюдены все условия ликвидности баланса, кроме наиболее важног - первого (А1 П1). Мы видим , что в оба момента А1 П1.

Теперь проверим, выполняется ли условие срочно (критической) ликвидности баланса на начало года:

(А1 + А2) (П1+П2)



(964+2627) (3231+0)

3591 3231

На конец года:

(А1 + А2) (П1+П2)

(844+4395) (7611+0)

5239 7611

Теперь очевидно, что на начало года с помощью оборотных активов можно без остатка покрыть краткосрочные обязательства, в нашем случае рассчитаться с кредиторами.

А к концу года складывается иная ситуация.

Возможно выполняется условие долгосрочной (текущей) ликвидности в конце отчетного периода:

А3 П3

4408 0

Можно судить о долгосрочной платежеспособности.

Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление А1 - П1 и А2 - П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение А3 - П3 отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.



4.1 Оценка относительных показателей ликвидности платежеспособности

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 3).

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Данные показатели представляют интерес не только для руководителей предприятия, но и для внешних субъектов анализа; коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (К_в.п) за период, равный шести месяцам:

где К_т.л1 и К_т.л0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

К_{т.л.норм} - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления (прогнозирования) платежеспособности, мес;

Т - отчетный период, мес.

Если К_в.п > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К_в.п < 1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае если фактический уровень К_т.л равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К_у.п) за период, равный трем месяцам:

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить весьма приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета. Об ухудшении активов свидетельствуют такие признаки, как увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, просроченных векселей и т. д.

Таблица 11- Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности предприятия

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывается	Комментарий
1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) Кт.л	Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами	отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткоср. обязательствам)	1 Кт.л ? 2 - нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязате.. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязат. более чем в два раза считается нежелат., поскольку это свидет. о нерацион. вложении своих средств и неэффективном их использовании
2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности Кк.л	Прогнозируемые платежные возмоности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебит. к текущим пассивам	Ккл 1. Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов
3. Коэффициент абсолютной ликвидности Ка.л	Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежес. предприятия на дату составления баланса	Отнош. Ден. средств и краткос. Финан. Влож. к текущим пас.	Кал 0,2 … 0,5. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия
Обозначения: Д - денежные средства и краткосрочные вложения; ra - дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев



Таблица 12 - Значения финансовых коэффициентов, применяемых для оценки ликвидности предприятия

Коэффициент	Значение
	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Нормативное значение
1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) Кт.л	5209/3231= 1,612	9647/7611=1,267	1 ? Кт.л ? 2
2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности Кк.л	(964+2627)/3231= 1,111	(844+4395)/7611= 0,688 необход. постоянной работы с деб., чтобы обеспечить возмож. обращ. наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов	Ккл 1
3. Коэф. Абсол. ликвидности Ка.л	964/3231=0,298	844/7611=0,11 снижение платежеспособности предприятия	Кал0,2…0,5

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов (итог второго раздела баланса формы № 1 за вычетом (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)) и краткосрочных обязательств(итог четвертого раздела баланса за вычетом (доходы будущих периодов) и (резервы предстоящих расходов и платежей).

Коэффициент критической ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам

Формулу для расчета коэффициента абсолютной ликвидности можно представить как отношение (Денежные средства) к итогу четвертого раздела баланса за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей.

По данным таблицы 4.3 можно сделать вывод, что ООО «ТООС» обладает достаточным количеством оборотных средств, которые могут быть использованы им для погашения своих обязательств. Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами довольны высоки. Выявленный недостаток - низкая платежеспособность на дату составления баланса из-за несвоевременных выплат дебиторов.



5.Оценка деловой активности предприятия

Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев.

Качественные критерии - это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и т. п. Такие неформализованные критерии необходимо сопоставлять с критериями других предприятий, аналогичных по сфере приложения капитала.

Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия).

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Используемая система показателей деловой активности (табл. 4) базируется на данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятий. Это обстоятельство позволяет по данным расчета показателей контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия.

Для расчета применяются абсолютные итоговые данные за отчетный период по выручке, прибыли и т. п. Но показатели баланса исчислены на начало и конец периода, т. е. имеют одномоментный характер. Это вносит некоторую неясность в интерпретацию данных расчета. Поэтому при расчете коэффициентов применяются показатели, рассчитанные к усредненным значениям статей баланса. Можно также использовать данные баланса на конец года.

Таблица 12-Система показателей деловой активности предприятия

Показатель	Формула расчета	Комментарий
Выручка от реал. V1 = 28673	-	-
Чистая прибыль Pr = -392-35=-427	Прибыль отчетного года минус налог на прибыль (ф. №2, 140-150)	Чистая прибыль - это прибыль, остающаяся в арспоряжении предприятия после расчетов с бюджетом по налогу на прибыль
Производительность труда Пт - (нет данных)		Рост показателя свидетельствует о повышении эффективности использования трудовых ресурсов. Численность работников - ф.№5, разд. 8 (стр. 850)
Фондоотдача производств. фондов Ф = 28673 / ((6557+3724)/2)= 0,519		Отражает эффективность использ. основных средств и прочих внеоборотных активов. Показывает, сколько на 1 руб. стоимости внеоб. активов реализовано продукции
Коэффициент общей оборач. капитал Ок= 28673/ (13371+11766/2) = 2,28		Показывает скорость оборота всех средств предприятия
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств Ооб =28673/ ((9647+5209)/2)=3,86		Отражает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период, или сколько рублей оборота (выручки) приходится на каждый рубль данного вида активов
Коэффициент оборачиваемости мат. об. средств Ом.ср = 28673/3013=9,51		Скорость оборота запасов и затрат, т. е. число оборотов за отчетный период, за который материальные оборотные средства превращаются в денежную форму
Средний срок оборота дебиторской задол. Сд/з =365/8,166= 44,69		Показатель характеризует продолжительность одного оброта дебиторской задолженности в днях. Снижение показателя - благоприятная тенденция
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Од/з = 28673/3511= 8,166		Показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятием. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами
Средний срок материальных средств См.ср = 365/9,51 = 38,38		Продолжительность оборота материальных средств за отчетный период
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Ок/з = 28673/5421 = 5,29		Показывает скорость оборота задолженности предприятия, ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия; если Ок/з < Од/з, возможен остаток денежных средств у предприятия
Продолжительность оборота кредиторской задолженности Ск/з = 365/5,29 = 68,9 = 69дн		Показывает период, за который предприятие покрывает срочную задолженность. Замеделение оборачиваемости, т. е. увеличение периода, характеризуется как благоприятная тенденция
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Оск = 28673/7147,5= 4,01		Отражает активность собственных средств или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры или собственники предприятия. Рост в динамике означает повышение эффективности используемого собственного капитала
Продолжительность операционного цикла Цо = 44,96+38,38 = 83,34	Цо = Сд/з + См.ср	Характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности. Необходимо стремиться к снижению значения данного показателя
Продолжительность финансового цикла Цф = 83,34 - 69 =14,34		Время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Цель управления оборотными средствами - сокращение финанасового цикла, т. е. сокращение операционного цикла и замедление срока оборота кредиторской задолженности до приемлего уровня
Обозначения: Чр - среднесписочная численность работников; Fср - средняя за период стоимость внеоборотных активов; Вср - средняя за период итог баланса; Rаср - средняя за период величина оборотных активов; Zср - средняя за период величина запасов и затрат; rаср - средняя за период дебиторская задолженность; rрср - средняя за период дкредиторская задолженность; Исср - средняя за период величина собственного капитала резервов; Д - дивиденды, выплачиваемые акционерам; Рр - прибыль, направленная на развитие производства (реинвестированная прибыль)

6.Оценка рентабельности предприятия

Рентабельность - один из основных качественных показателей эффективности производства на предприятии, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг). Если деловая активность предприятия в финансовой сфере проявляется прежде всего в скорости оборота ресурсов, то рентабельность предприятия показывает степень прибыльности его деятельности.

Являясь показателем эффективности, рентабельность определяется соотношением результата и затрат. В качестве результата в данном случае используется тот или иной показатель прибыли. А затраты могут быть представлены себестоимостью, стоимостью имущества или отдельных его видов, размером авансируемого капитала. Поэтому основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1) показатели доходности продукции. Рассчитываются на основе выручки от реализации продукции (работ, услуг) и затрат на производство (рентабельность продаж, рентабельность основной деятельности);

2) показатели доходности имущества предприятия. Формируются на основе расчета уровня рентабельности, в зависимости от изменения размера имущества (рентабельность всего капитала, рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов);

3) показатели доходности используемого капитала. Рассчитываются на базе инвестируемого капитала (рентабельность собственного капитала, рентабельность перманентного капитала).

В табл. 13 показан расчет основных показателей, характеризующих рентабельность предприятия.

При формулировании конечных выводов при анализе финансово-экономического состояния предприятия необходимо учитывать следующие особенности показателей рентабельности.

Показатели рентабельности отражают результативность работы предприятия за отчетный период. В хозяйственной деятельноси предприятия могут происходить изменения, требующие крупных инвестиций и затрат. Но планируемый долгосрочный эффект показатели рентабельности не отражают. Поэтому снижение уровня рентабельности в рассматриваемом периоде не всегда следует расценивать как негативную тенденцию.

Числитель и знаменатель показателя выражены в денежной форме, но в разной покупательной способности и ликвидности. Числитель показателя - прибыль. Она динамична, в ней отражается уровень цен, количество произведенной продукции, результаты деятельности за истекший период. Знаменателем показателя в некоторых формулах может быть или собственный капитал (И_с), или внеоборотные активы (F). Хотя они и имеют стоимостную оценку, но это учетная стоимость (зафиксированная в учетной документации), которая может существенно отличаться от текущей (рыночной) оценки.