Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Финансы и финансовый механизм

1.1 Понятие финансов предприятия. Сфера проявления финансовых отношений

1.2 Функции финансов

1.3 Принципы организации финансов

1.4 Источники формирования финансов предприятия

1.5 Финансовый механизм предприятий

2. Организационно-правовые формы предприятий и особенности проявления финансовых отношений в них

2.1 Особенности финансовых отношений малых предприятий

3. Основной капитал

3.1 Сущность и состав основного капитала

3.2 Влияние хозяйственных операций с основными средствами на финансовое состояние предприятия

3.3 Финансовые показатели использования основных средств

4. Формирование и использование оборотных средств предприятия

4.1 Сущность, состав и структура оборотных средств предприятия

4.2 Классификация оборотных средств предприятия

4.3 Источники оборотных средств

4.4 Принципы нормирования оборотных средств

5. Инвестиции и современная методика оценки их эффективности

5.1 Инвестиции и инвестиционные проекты

5.2 Основные направления анализа инвестиций

5.3 Показатели экономической эффективности инвестиций

5.4 Источники инвестиций

6. Финансовые результаты производственно-хозяйственной деятельности

предприятия

6.1 Экономическое содержание функций и виды прибыли

6.2 Методы планирования прибыли

6.3 Основные подходы к максимизации прибыли. Сущность и элементы операционного анализа

6.4 Операционный рычаг. Экономическая сущность валовой маржи

6.5 Порог рентабельности и запас финансовой прочности как критерии финансовой стабильности предприятия

7. Оценка финансового состояния предприятия

1. Финансы и финансовый механизм.

1.1 Понятие финансов предприятия. Сфера проявления финансовых отношений

финансы экономический хозяйственный прибыль

Финансы предприятия - это система денежных отношений, возникающих в результате его производственно-хозяйственной деятельности.

Финансы предприятий с материальной точки зрения представляют собой денежные накопления предприятий или финансовые ресурсы. Финансовая наука изучает не ресурсы как таковые, а отношения, возникающие на основе образования и использования этих ресурсов.

Сферы проявления финансовых отношений:

1. отношения между предприятиями по поставкам сырья, материалов, комплектующих изделий, реализации продукции и услуг;

2. отношения между предприятиями и банками, возникающие при получении и погашении кредита, при покупке и продаже валюты, по расчётам за банковские услуги;

3. отношения со страховыми компаниями и организациями по страхованию имущества, коммерческих и финансовых рисков;

4. отношения с товарными, сырьевыми, фондовыми биржами по операциям с производственными активами;

5. отношения с инвестиционными фондами и компаниями по размещению инвестиций, приватизации;

6. отношения с филиалами и дочерними фирмами;

7. отношения с персоналом по выплате заработной платы, дивидендов, с акционерами, если они не являются членами трудового коллектива;

8. отношения с налоговой службой при уплате налогов, с аудиторскими фирмами, с внебюджетными организациями.

Общим элементом перечисленных денежных отношений является то, что они:

а) выражаются в денежной форме;

б) представляют собой совокупность платежей и поступлений.

1.2 Функции финансов

Функции финансов:

1. воспроизводственная;

2. распределительная;

3. контрольная.

Воспроизводственная функция состоит в обслуживании денежными ресурсами

кругооборота основного и оборотного капитала в процессе коммерческой деятельности предприятия на основе формирования и использования денежных доходов и накоплений.

Распределительная функция - суть этой функции заключается в том, чтобы обеспечить оптимальные пропорции распределения прибыли (дохода) между предприятиями и государством, между различными фондами предприятий.

Контрольная функция - это финансовый контроль за производственно-хозяйственной деятельностью предприятия с точки зрения потребления и расходов производственных ресурсов, а также контроля взаимоотношений предприятия с банками, государством и другими предприятиями.

1.3. Принципы организации финансов

В процессе создания своих целевых денежных накоплений руководство предприятия должно ориентироваться на следующие принципы:

1. жёсткая централизация финансовых ресурсов обеспечивает быструю манёвренность финансов и их концентрацию на приоритетных направления развития предприятия;

2. финансовое планирование - это распределение денежных доходов предприятия на перспективу по основным направлениям их расходования;

3. формирование финансовых резервов, обеспечивающих финансовую устойчивость предприятия и смягчающих риск в условиях колебания рыночной конъюнктуры;

4. безусловное выполнение финансовых обязательств перед государством и партнёрами;

5. достижение самоокупаемости самофинансирования.

Самоокупаемость - это способность предприятия покрывать свои расходы (затраты) результатами производства. В процессе достижения самоокупаемости решаются 2 проблемы:

а) борьба с убыточностью;

б) повышение прибыльности.

Самофинансирование - это способность предприятия из заработанных средств не только возмещать свои затраты, но и финансировать расширение производства и решение социальных задач. Источником самофинансирования являются остаточная (чистая) прибыль и амортизационные отчисления.

Эти принципы являются основой финансовой стратегии предприятия и воплощаются в финансовом менеджменте.

1.4 Источники формирования финансов предприятия

Выделяют 3 основных источника финансовых средств предприятия:

1. источники собственных и приравненных к ним средств:

Прибыль:

· от основной деятельности;

· от других видов деятельности;

· от финансовых операций;

· от строительно-монтажных работ;

· другие виды доходов.

Поступления:

· амортизационные отчисления;

· выручка от реализации имущества;

· целевые поступления;

· устойчивые пассивы (задолженность по заработной плате, отпуска и прочее);

· паевые и иные взносы членов трудового коллектива;

· другие виды поступлений.

2. средства, мобилизуемые на финансовом рынке:

· продажа собственных акций, облигаций и других видов ценных бумаг;

· кредитные инвестиции.

3. средства, поступающие в порядке распределения:

· страховое возмещение рисков;

· финансовые ресурсы, поступающие от концернов, ассоциаций, холдингов;

· финансовые ресурсы, формируемые на паевых началах;

· дивиденды и проценты по ценным бумагам других предприятий;

· бюджетные субсидии;

· другие виды ресурсов.

1.5 Финансовый механизм предприятий

Финансовый механизм предприятия - это система управления финансовыми отношениями предприятия через финансовые рычаги и финансовые методы.

Элементы финансового механизма:

1. финансовые отношения как объект управления - это партнёрские отношения с поставщиками и покупателями, инвестирование, кредитование, страхование, налогообложение и т.д.;

2. финансовые рычаги - это набор показателей, через которые руководство предприятия (функциональные отделы и службы, такие как бухгалтерия, финансовый отдел, плановый отдел, коммерческая служба, производственный отдел, технический отдел и прочие) может оказывать влияние на производственно-хозяйственную деятельность предприятия:

· прибыль;

· доходы;

· финансовые санкции;

· дивиденды;

· заработная плата;

· налоги и прочее;

3. финансовые методы:

· финансовый учёт;

· финансовый анализ;

· финансовое планирование;

· финансовый контроль;

4. правовое обеспечение - это права и обязанности предприятия перед:

· государством;

· партнёрами;

· акционерами;

· трудовым коллективом;

5. информационно-методическое обеспечение финансового управления - основой информационного обеспечения является бухучёт.

Хозяйственная деятельность предприятия включает 3 сферы:

1. материально-техническое снабжение;

2. производство;

3. сбыт.

Учёту подвергаются материальные ценности на стадиях заготовления и складирования производства, складирования и реализации готовой продукции.

2. Организационно-правовые формы предприятий и особенности проявления финансовых отношений в них

В соответствии с положениями гражданского кодекса РФ ст. 50 «Коммерческие и некоммерческие организации» могут образовываться как коммерческие организации только в следующих организационно-правовых сферах:

1. хозяйственные товарищества (полное и коммандитное) и общества: ООО и АО;

2. производственные кооперативы;

3. государственные и муниципальные унитарные предприятия.

Вид и наименование предприятия	Участники	Уставный (складочный) капитал	Ответственность участников
Полное	Не менее 2	УК разделён на доли	Солидарная или субсидиарная
Товарищество. Имена полных товарищей со словами «…и компания»	-	Вклады, взносы в денежной или натуральной форме	Ответственность по обязательствам ПТ, имуществам, не зависимо от размера вклада в УК. Доля в УК не оказывает влияния на права участника. Прибыль делится между участниками пропорционально взносам.
Хозяйственное товарищество на вере (коммандитное). Имена полных товарищей + слова «…и компания» + «товарищество на вере»	Не менее 1 товарища и 1 вкладчика. Индивидуальные предприниматели и коммерческие организации	УК формируется за счет вкладов участников и получаемых доходов в расчете производственно-хозяйственной деятельности.	Полные товарищи несут солидарную ответственность по обязательствам ХТ своим имуществом, а вкладчики только в пределах своих вкладов. ХТ на вере не отвечает по обязательствам коммандистов. Вкладчики участвуют в прибылях и убытках пропорционально своим взносам. Прибыль облагается налогом по ставкам в зависимости от вида деятельности. Прибыль, распределяемая между участниками, учитывается ими в составе внереализационных доходов и облагается налогом у источника (ХТ на вере) по ставке, установленной на доходы, получаемые от долевого участия в других предприятиях. ХТ на вере - это переходная форма от объединения лиц к объединению капитала.
ООО	Граждане и юридические лица; государственные органы и органы местного самоуправления участниками ООО быть не могут. Число членов ООО не более 50.	УК разделён на доли (вклады) определённых размеров. Размер УК не может быть менее 100-кратного МРОТ. Размер доли участника определяется либо в процентах, либо в виде дроби. Вкладами могут быть деньги, ценные бумаги, вещи, права, имеющие денежную оценку.	Участники несут ответственность в пределах внесённых вкладов. Прибыль распределяется пропорционально долям в УК. ООО имеет право проводить облигационные займы на сумму не более размера УК. Ответственность перед обществом за убытки, причинённые ООО решениями руководства несут члены совета директоров, исполнительные органы, управляющие и прочие, принявшие это решение. При этом не несут ответственность лица, проголосовавшие против данного решения.
Общество с дополнительной ответственностью «ХО С ДО».	См. ООО	См. ООО	Участники несут солидарную и субсидиарную ответственность по обязательствам общества в одинаковом размере, кратном вкладу.
АО. Имеет своё фирменное название с указанием организационно-правовой формы (АОЗТ, АООТ).	Граждане и юридические лица.	УК разделён на определённое количество акций. УК определяет минимальный размер имущества предприятия, гарантирующий интересы его кредитора. Номинальная стоимость акций составляет более 200 МРОТ. В АО создается резервный фонд для покрытия убытка и выкупа акций - не менее 15% и не более 25%.	АО несёт ответственность по своим финансовым обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. При недостатке имущества ответственность может быть возложена на акционеров, виновных в принятии рисковых решений субсидиарно.
Производственные кооперативы	Граждане, не менее 5 человек и старше 16 лет. Юридические лица допускаются только уставом. Обязательно личное трудовое участие, допускается найм работников за заработную плату, которые не являются членами кооператива.	Имущество - собственность кооператива. Образуется за счет паевых взносов, прибыли и кредитов.	Субсидиарная ответственность членов кооператива по его обязательствам, но кооператив не отвечает по обязательствам его членов. При выходе из кооператива его члену выплачивается стоимость пая или выдается имущество, соответствующее паю по окончании финансового года.
Унитарное предприятие на праве хозяйственного ведения.	Собственник - государство или муниципалитеты.	Уставный капитал не менее 1 000 МРОТ.	Собственник не отвечает по обязательствам предприятия. Предприятие несёт ответственность перед собственником и кредиторами за соответствие величин уставного капитала и чистых активов.
Унитарное казённое предприятие (создается на правах оперативного управления)	Создается по решению правительства на основе имущества, находящегося в федеральной собственности.	Уставный фонд формируется за счет средств федерального бюджета. Производственная и хозяйственная деятельность осуществляется в соответствии с планом заказа и планом развития предприятия.	Получаемая прибыль распределяется по нормативам, ежегодно устанавливаемым предприятию на финансирование производственных и социальных нужд. Свободный остаток прибыли перечисляется в федеральный бюджет. Предпринимательские риски здесь минимальны.

2.1 Особенности финансовых отношений малых предприятий

Развитие малого бизнеса необходимо, поскольку ориентируется на постоянно изменяющийся спрос населения, мобильный, быстро окупаемый, но с другой стороны, имея небольшой первоначальный капитал и работая в условиях жёсткой конкуренции, подвержены риску банкротства, поэтому государство обязано в связи с этим оказывать всемирную поддержку развитию малого бизнеса, в том числе и финансовыми ресурсами. Именно это определило финансовые отношения малых предприятий.

В РФ была разработана программа поддержки развития малого предпринимательства. В связи с этим было создано 2 фонда:

1. фонд поддержки развития малого предпринимательства как коммерческая организация - формирует свой основной капитал за счёт ассигнований из бюджета и отчислений от прибыли разных предприятий, а также доходов от своей деятельности;

2. федеральный фонд поддержки развития малого предпринимательства - формируется за счёт бюджетных средств и выступает гарантом малых предприятий перед инвесторами или страховыми компаниями.

Основные элементы поддержки программы развития малого бизнеса (МБ):

1. льготное налогообложение + амортизация;

2. льготное кредитование и страхование.

Но так как предъявлять льготные услуги по кредитованию и страхованию не выгодно со стороны банков и страховых компаний, федеральный фонд поддержки МБ доплачивает банкам недополученную сумму.

3. Основной капитал

3.1 Сущность и состав основного капитала

Основной капитал - это денежные средства, вложенные в основные фонды.

Основной капитал называется так условно, в балансе называется внеоборотные активы. Он являлся основным лишь по отношению к оборотному только на стадии производства. Основной капитал, также как и оборотный, меняет свою вещественную форму и проходит 3-4 стадии:

1. инвестирование (денежная форма);

2. производство (материально-вещественная форма), потребление в виде амортизации;

3. возмещение: начисленная амортизация превращается в денежную форму. За счёт этих денег происходит вновь закупка оборудования.

Состав основного капитала (ОК):

1. основные средства (это денежная оценка ОФ и материальных ценностей, имеющих длительный срок службы);

2. незавершённые долгосрочные инвестиции;

3. долгосрочные финансовые инвестиции;

4. нематериальные активы.

Арендуемые основные средства с правом последующего выкупа учитываются как собственные.

Незавершённые долгосрочные инвестиции - средства, вложенные в строительство, не установленное оборудование.

Долгосрочные финансовые инвестиции - долгосрочные займы (могут предоставлять банки, другие предприятия, фонды), стоимость имущества, переданного в долгосрочную аренду на правах финансового лизинга, затраты на приобретение акций и облигаций, долевое участие в уставном капитале других предприятий.

Нематериальные активы - приобретённые предприятием за плату патенты, товарные знаки, торговые марки, оплата брокерских мест на бирже. По нематериальным активам тоже начисляется амортизация. Предприятие самостоятельно определяет срок полезного действия нематериальных активов, пока они приносят доход, а следовательно норму износа. Если невозможно определить такой срок, то он условно принимается равным 10 годам, но не больше.

3.2 Влияние хозяйственных операций с основными средствами на финансовое состояние предприятия

Хозяйственные операции, производимые с основными средствами, оказывают влияние на конечный результат работы. Движение основных средств проявляется в их поступлении и выбытии.

Поступление ОС может быть за счёт:

1. безвозмездной передачи юридических и физических лиц;

2. покупки основных средств по их стоимости;

3. аренды.

Выбытие основных средств может быть в результате:

1. безвозмездной аренды;

2. внесение вклада в уставный фонд дочерней фирмы;

3. продажи основных средств;

4. ликвидации или списания.

Например, при безвозмездном получении основных средств увеличивается размер собственного капитала, т.е. повышается финансовая устойчивость, но с другой стороны повышается доля амортизации в себестоимости продукции, а также расходы на ремонт, что приводит к снижению прибыли (если речь идёт о пассивной части основных средств).

Если приобретаем по стоимости первоначальной или остаточной, то изменяется структура капитала предприятия, т.е. увеличивается доля основного и уменьшается доля оборотного капитала. В целом замедляется оборот капитала, т.е. основные средства не так скоро оборачиваются. При этом сокращается размер ликвидных активов, уменьшается платёжеспособность, уменьшается фонд накопления. Приобретая транспортные средства, выплачивается ещё и налог с владельца транспортных средств, т.е. увеличивается себестоимость, уменьшается прибыль.

При продаже основных средств прибыль увеличивается за счёт прочей реализации, уменьшается размер ОФ, повышается ликвидность. Продажа основных средств должна осуществляться с точки зрения производственной потребности.

3.3 Финансовые показатели использования основных средств

Показатели использования ОС объединены в следующие группы в зависимости от целей управления и анализа:

1. Показатели объёма структуры и динамики основных средств. Показатели объёма:

· Натуральные (количество оборудования, производительность, производственная площадь и прочие);

· Стоимостные (первоначальная или балансовая, восстановительная, остаточная и ликвидационная).

Структура:

· Производственная;

· Технологическая;

· Возрастная.

Показатели динамики:

· Стоимость фондов на начало года;

· Стоимость на конец года;

· Среднегодовая стоимость;

· Показатель прироста;

· Коэффициент прироста;

· Коэффициент выбытия;

· Коэффициент обновления.

Оценка изменений в основных средствах производится по первоначальной стоимости .

Данные берутся из формы № 5 приложения к годовому балансу, раздел «амортизируемое имущество». При анализе показателей динамики используют методы «вертикального» и «горизонтального» анализа.

Методика вертикального анализа позволяет оценить структурные изменения в составе основных средств.

Метод горизонтального анализа проводится с целью определить абсолютное отклонение за год в % по отношению к их стоимости на начало года.

2. Показатели эффективности использования основных средств:

· Фондоотдача;

· Фондоёмкость;

· Фондорентабельность;

· Коэффициент сменности;

· Коэффициент использования мощности (интенсивный, экстенсивный, интегральный).

3. Показатели эффективности затрат на содержание и эксплуатацию основных средств.

По минимуму приведённых затрат принимают решение о проведении капитального ремонта с модернизацией или о замене данного оборудования новым.

З(1) = С(1) + Ен(1)К(1), где

З(1) - приведённые затраты по старому оборудованию;

С(1) - себестоимость продукции, выпущенной на старом оборудовании;

Ен - норма прибыли, полученной с продукции, произведённой на старом оборудовании;

К(1) - затраты на капитальный ремонт и ТО старого оборудования.

З(2) = С(2) + Ен(2)К(2), где

К(2) - стоимость приобретённого нового оборудования.

Все остальные обозначения смотри выше, но вместо старого - новое оборудование.

4. Показатели эффективности инвестиций в основные средства.

3.4 Источники финансирования воспроизводства основных средств.

Источники воспроизводства зависят от вида воспроизводства.

Воспроизводство:

· Частичное (ремонт, ТО);

· Полное (обновление);

· Простое;

· Расширенное.

При простом воспроизводстве возмещение ОФ происходит в пределах начисленной амортизации.

При расширенном - затраты на возмещение превышают сумму начисленной амортизации.

Источниками могут быть:

1. собственные средства;

2. заёмные средства.

Частичное воспроизводство за счёт собственных средств (ремонт, ТО) списывается на себестоимость.

Полное воспроизводство осуществляется за счёт собственных и заёмных.

Собственные источники для воспроизводства: амортизация, износ нематериальных активов и прибыль.

Заёмные - кредиты банков, заёмные средства других предприятий, финансирование из бюджета и внебюджетных фондов.

Выбор финансирования зависит от:

1. стоимости привлечённых капиталов;

2. от отдачи на 1 вложенный рубль;

3. норма прибыли;

4. от соотношения собственного и заёмного капитала;

5. от степени риска различных источников финансирования;

6. в экономических интересах инвесторов и заимодавцев.

4. Формирование и использование оборотных средств предприятия

4.1 Сущность, состав и структура оборотных средств предприятия

Оборотные средства - это часть капитала предприятия, вложенная в текущие активы.

Характерной особенностью оборотных средств является скорость их оборота и по существу скорость оборота определяется длительностью производственного цикла.

Оборотные средства обеспечивают непрерывность производственного процесса.

Оборотные средства, принимая участие в кругообороте, изменяют своё вещественное содержание и форму и проходят 3 стадии:

1. создание запасов материальных ценностей;

2. производство;

3. реализация (стадия обращения).

Непрерывный и постоянный переход оборотных средств из одной стадии в другую называется кругооборотом. При этом они изменяют своё вещественное содержание и форму.

Структура оборотных средств отражает особенности отраслей.

4.2 Классификация оборотных средств предприятия

В практике планирования, учёта и анализа оборотные средства классифицируют по группам:

1. в зависимости от сферы обслуживания оборотные средства делятся на:

- оборотные фонды;

- фонды обращения.

2. в целях планирования оборотные средства делятся на:

- нормируемые;

- ненормируемые.

3. в зависимости от источников формирования оборотные средства делятся на:

- собственные;

- заёмные.

4. в зависимости от ликвидности оборотные средства бывают:

- абсолютно ликвидные;

- быстро реализуемые;

- медленно реализуемые.

5. в зависимости от степени риска оборотные средства бывают:

- с высоким риском;

- со средним риском;

- с минимальным риском.

6. в зависимости от материально-вещественного содержания оборотные средства делятся на:

- запасы;

- незаконченное производство;

- денежные средства.

7. в зависимости от стандартов отражения оборотных средств в балансе, оборотные средства бывают:

- запасы;

- дебиторская задолженность (сроки погашения до года и свыше года);

- краткосрочные финансовые вложения;

- денежные средства.

4.3 Источники оборотных средств

Источники оборотных средств отражаются в 3 и 5 разделах пассива и форме №5 приложения.

Оборотные средства разделяются по источникам на собственные, заёмные и дополнительно привлечённые.

Собственные - уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, резервные фонды, нераспределённая прибыль, фонд накопления, фонд социальной сферы и долевое финансирование и поступления из бюджета и внебюджетных фондов.

Заёмные - долгосрочные и краткосрочные кредиты банка, долгосрочные займы, кредиты банков для работников, коммерческие кредиты, инвестиционный налоговый кредит, инвестиционный взнос работников.

Дополнительно привлечённые - кредиторская задолженность (поставщикам и

подрядчикам, по оплате труда работникам, по страхованию, бюджету и т.д.), фонды потребления, резервы предстоящих расходов, резервы по сомнительным долгам, благотворительные и прочие поступления.

Кроме того, потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться за счёт выпуска в обращение облигаций - долговых ценных бумаг, краткосрочных (1-3года), среднесрочных (3-7 лет), долгосрочных (7-30 лет).

Облигации предполагают возвратность, срочность, платность.

4.4 Принципы нормирования оборотных средств

На промышленных предприятиях формируются следующие виды запасов, которые необходимы для бесперебойного процесса производства и ритмичной отгрузки готовой продукции:

1. производственный запас;

2. запас незавершённого производства;

3. запас готовой продукции.

В управлении запасами оборотных средств исходным моментом является определение минимальной величины, необходимой для непрерывного функционирования предприятия, другими словами их формирование.

Нормирование заключается в разработке:

1. норм запасов по видам материальных ценностей в днях;

2. нормативов оборотных средств по каждому их виду и в целом в денежном выражении.

Норма оборотных средств включает периоды пребывания:

- в текущем запасе (зависит от периодичности поставок) - интервал между 2 смежными поставками определяется по формуле:

t(ср) = 360 дней.

Это по заранее разработанному графику; если графика нет, то средний цикл снабжения берётся на уровне отчётного года:

- в страховом запасе - 50% от текущего запаса, но может быть и меньше;

- в транспортном запасе - создаётся в случае несовпадения сроков нахождения груза в пути и сроков его оплаты. Если срок движения груза меньше, чем срок документооборота, то транспортный запас не создаётся. Если же наоборот, то на время нахождения материалов в пути после их оплаты у покупателя создаётся дефицит оборотных средств. Такая ситуация возникает, когда поставки осуществляются на дальние расстояния;

- в технологическом запасе - создаётся на период подготовки материалов к производству, включая лабораторный анализ;

- время, необходимое на разгрузку, складирование, приёмку материала.

На сезонных предприятиях создаётся сезонный запас.

Норматив - это произведение среднего однодневного расхода материала и норма его запасов в днях.

П = Нос*Р, где

П - норматив оборотных средств по их видам;

Нос - норма оборотных средств;

Р - однодневный расход каждого вида материальных ценностей.

Норматив оборотных средств в незавершённом производстве определяется по формуле:

Пн/з = Нос*Рн/з

Рн/з = Тц*К, где

К нарастания затрат = +0,5.

- общие затраты, единовременные затраты в течение производственного процесса;

- последующие затраты до окончания технологического цикла.

Коэффициент нарастания затрат характеризует степень готовности изделия.

Рассчитывается, если Тц больше суток.

Норматив оборотных средств в готовой продукции:

Пос = Д*Nос, где

Д - однодневный оборот товарной продукции по производственной себестоимости.

Nос - определяется исходя из времени, необходимого на подборку партии, упаковку, погрузку, транспортировку со склада до станции отправления.

Управление ненормируемыми оборотными средствами.

Ненормируемые оборотные средства функционируют в сфере обращения. Это:

1. товары отгруженные, но не оплаченные, срок оплаты которых не наступил;

2. денежные средства (р/с, касса);

3. дебиторская задолженность и прочие средства расчёта.

Предприятия, работающие в условиях коммерческого расчёта должны стремиться к сокращению ненормируемых оборотных средств в общем объёме оборотных средств.

В этом случае ускоряется оборачиваемость оборотных средств в сфере обращения, снижается потребность в кредитах, растут не только показатели эффективности использования оборотных средств, но и улучшаются показатели прибыли и рентабельности. Особенно велико значение снижения дебиторской задолженности.

5. Инвестиции и современная методика оценки их эффективности

5.1 Инвестиции и инвестиционные проекты

Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и приумножения.

Различают:

1. реальные (капиталообразующие) - это инвестиции в создание новых, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение;

2. финансовые (портфельные) - это инвестиции в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов.

В первом случае предприятие-инвестор увеличивает свой производственный капитал (основные и оборотные средства), а во втором - финансовый капитал, получая дивиденды по акциям.

Другими формами инвестирования являются: приобретение земельных участков, лицензий на передачу прав собственности, секретов производства, торговых знаков, патентов и прочее, т.е. вкладывание денег в нематериальные активы.

Инвестиционные проекты - это комплекс мероприятий, связанных со строительством нового или реконструкцией действующего предприятия, техническим его перевооружением. Предполагает осуществление мер по приобретению, аренде земельного участка, проведение изыскательских работ, разработка проектной документации, выполнение строительных, монтажных работ, приобретение оборудования, найм строителей, рабочих, материально-техническое обеспечение и прочее.

К новому строительству относится строительство объектов на новой строительной площадке.

К расширению действующих предприятий относится строительство вторых и последующих очередей, дополнительных производственных комплексов, а также строительство новых и расширение действующих цехов. Основное назначение расширения - прирост производственных мощностей.

Реконструкция - это переоборудование и переустройство производства без строительства новых цехов, но со строительством по необходимости вспомогательных цехов.

Техническое перевооружение - это замена старого оборудования новым, процесс практически непрерывный.

5.2 Основные направления анализа инвестиций

Анализ инвестиций осуществляют по 3 направлениям:

- по структуре;

- по динамике;

- по доходности.

Анализ структуры инвестиций. Различают:

1. отраслевую структуру инвестиций - даёт представление о доле инвестиций в

конкретную отрасль:

Ii - инвестиции в иную отрасль;

Io - общие инвестиции.

2. воспроизводственную - позволяет выявить соотношение между вложениями в новое строительство, реконструкцию, расширение, техническое перевооружение:

Iнс; Iрек; Iрасш; Iт.пер.

3. технологическую - соотношение затрат на строительно-монтажные работы и приобретение оборудования и организационно-технические мероприятия:

Iн.обор; Iстроит-монт; Iорг-техн.

Наиболее эффективной считается та структура, при которой преобладает активная часть.

По годам анализируется объём инвестиций предприятия и данный анализ позволяет судить о инвестиционной активности предприятия.

По доходности - анализируется доходность, рассчитывают показатели экономической эффективности.

5.3 Показатели экономической эффективности инвестиций

Инвестиционные процессы, связанные с вложением денежных средств в долгосрочные активы (землю, здания, оборудование) представляют собой более сложный и важный раздел управления финансами. Совокупность показателей, применяемых для оценки эффективности инвестиций можно разбить на 2 группы в зависимости от того, учитывают они фактор времени или нет.

Показатели:

- не учитывают фактор времени;

- учитывают фактор времени.

Показатели второй группы отражают наиболее современные концепции в анализе эффективности инвестиций и используются в практике всех развитых стран и наших в том числе. Методы, используемые при их расчёте, называются дисконтными, т.к. базируются на определении текущей (продисконтированной) стоимости.

Суть методов начисления сложных процентов и дисконтирования стоимости.

Существуют 2 метода, позволяющие учитывать фактор времени:

1. начисление сложных процентов;

2. дисконтирование.

Сложные проценты - это расчёт процентов на основную сумму, а также на все накопленные проценты.

Сумму вложенных средств и процентов, на неё начисленных, можно посчитать по формуле:

F = P (1+ r), где

F - будущая стоимость вклада;

P - текущая стоимость;

r - ставка %

n - количество лет.

Таким образом, сложные проценты позволяют определить, во что превращается вложенная сумма при положительных темпах её роста.

Дисконтирование - это обратный процесс. Позволяет оценить, что мы потеряем, не вложив деньги ни в какой проект, т.е. обесценивание денег.

Через коэффициент дисконтирования осуществляется приведение разновремённых платежей и поступлений к одному определённому периоду. На Кд корректируется предлагаемая сумма прибыли, получаемая по годам и сумма ежегодных инвестиций. Кд позволяет не только учесть обесценивание денег, но и альтернативные возможности вложения денег.

ЧДД - это разница между продисконтированными платежами и поступлениями.

Если ЧДД положителен, т.е. больше или равен 0, то инвестиции эффективны.

ВНД - определяет границу эффективности проекта.

ВНД - 2-ой по важности показатель доходности проекта. Это та норма дисконта или расчётная ставка, при которой величины приведённых потоков платежей и поступлений равны. Вычисление ВНД возможно только на компьютере по специальной программе. В обычных условиях - методом подбора. Например, ВНД положительно при ставке 10% и отрицательно при ставке 20%. ВНД лежит между 10% и 20%, сужая интервал, мы таким образом подбираем r.

5.4 Источники инвестиций

Помимо традиционных источников финансирования предприятия в настоящее время широкое распространение в сфере кредитования получают:

1. финансовый лизинг;

2. факторинг.

Финансовый лизинг - долгосрочная аренда оборудования у фирм, производящих его или у специально создаваемых компаний.

Объекты лизинга:

1. машины;

2. оборудование;

3. транспортные средства;

4. другие средства, т.е. активная часть основных фондов.

Реже - лизинг недвижимости. Фирмы создают в сотрудничестве с банками крупные объекты, такие как заводские цеха, здания для управленческого персонала, магазины и прочее. Срок аренды - 15-20 лет, по истечении которого объект может быть продан в собственность арендатору.

Существуют различные виды лизинга в зависимости от:

1. состава участников (их может быть от 2 до 4). Обязательными участниками являются лизингодатель и лизингополучатель. Кроме того, участниками могут быть предприятие-изготовитель оборудования и банк, который не является лизингодателем, но его финансирует;

2. от типа имущества - машино-технические средства либо недвижимость;

3. с полной и неполной окупаемостью;

4. объём обслуживания - с полным и неполным набором услуг;

5. сектор рынка - внутренний и внешний (экспортный, импортный).

Формы лизингового платежа:

1. денежный;

2. компенсационный - это платёж либо товарами, производимыми на арендованном оборудовании, либо оказание услуг лизингодателю.

3. Возможна смешанная форма платежа.

Существуют 2 методики определения суммы лизингового платежа:

1. фиксированный платёж - включает в себя амортизационные отчисления от стоимости арендованного оборудования, плату за пользование заёмными средствами (проценты по кредиту, если вынуждены обращаться в банк), комиссионное вознаграждение лизингодателю и плата за дополнительные услуги лизингодателя.

Заёмные средства - это те предметы, которые привлекаются для лизинговой операции.

2. процентный платёж - это проценты по отношению к объёму реализации продукции, произведённой на арендованном оборудовании. Устанавливается на договорной основе.

Преимущества лизинга:

1. предприятие экономит средства за счёт эксплуатации оборудования, приобретённого по существу в кредит;

2. быстро и без значительных единовременных затрат обновляются производственные фонды, что повышает конкурентоспособность продукции;

3. устраняются неизбежные потери, вытекающие из-за владения морально устаревшим оборудованием;

4. не стоит проблема кредитных гарантий или запаса, возникающая при обычном кредите;

5. арендные платежи рассматриваются как текущие затраты и включаются в себестоимость продукции.

Недостатки лизинга:

1. он относительно дорог по сравнению с покупкой имущества в собственность за счёт собственных или заёмных средств;

2. недостаток информации о производителях средств производства является помехой к развитию лизинговых услуг.

Факторинг - фирма-фактор (посредник) берёт на себя обязательства профинансировать обязательства дебиторов своих клиентов.

При факторинге происходит переуступка неоплаченных долговых требований (счетов-фактур или векселей), возникающих между партнёрами в процессе реализации товаров на условиях коммерческого кредита третьему лицу (фирме-фактору), которое берёт на себя бухгалтерское, сбытовое, страховое, юридическое обслуживание поставщика.

В операциях факторинга участвуют 3 стороны: первоначальный кредитор (клиент фактора), должник, получающий от клиента товары с отсрочкой платежа (обычно до 4 месяцев) и фирма-фактор.

6. Финансовые результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия

6.1 Экономическое содержание функций и виды прибыли

Прибыль - это цель предпринимательской деятельности в условиях рыночной экономики. Рост прибыли определяют потенциальные возможности предприятия, характеризует степень деловой активности, определяет размеры дивидендов и других доходов, уровень рентабельности собственных и заёмных средств, облегчает поиск кредиторов и инвесторов и прочее.

Иными словами, прибыль - показатель финансового здоровья предприятия.

Отражаются все доходы, поступления и расходы в форме № 2 бухгалтерской отчётности «Отчёт о прибылях и убытках».

Функции прибыли:

1. стимулирующая;

2. воспроизводственная;

3. контрольная;

4. распределительная.

Виды прибыли:

1. балансовая (валовая) прибыль:

Пвал. = П от продаж +(-) П прочая реализация +(-) Внереализационная деятельность

2. прибыль от продаж:

П от продаж = Выручка - НДС - Акциз - себестоимость реализованной продукции

Прибыль от прочей реализации - прибыль от реализации подсобных хозяйств, нематериальных активов, товарно-материальных ценностей, основных средств.

Внереализационные операции - доходы по ценным бумагам, от долевого участия в совместных предприятиях (СП), доходы филиалов, курсовые разницы валют, проценты, получаемые по вкладам на счетах предприятия, поступление долгов, списанных ранее как безнадёжных, прибыли и убытки прошлых лет, выявленные в отчётном году, потери от списания долгов и дебиторской задолженности, убытки от стихийных бедствий и т.д.

3. налогооблагаемая прибыль:

Побл. = Пвал. - Д - Рф - Л - П от прочей деятельности.

Д - дивиденды облагаются в особом порядке по ставке 15% по месту их начисления; прибыль, получаемая от долевого участия в СП или филиалах; доходы, облагаемые по повышенным ставкам.

Рф - резервный фонд, который формируется из валовой прибыли до налогообложения (15-20%).

Л - льготная прибыль - средства, которые направляются на развитие производства; благотворительные фонды (исключаются рентные платежи).

П от прочей деятельности - прибыль от выполнения отдельных банковских услуг и т.д., облагаются по особым ставкам.

4. чистая прибыль (остаточная):

ЧП = Пвал. - Пнал.

Распределение ЧП по 2 основным направлениям: по нормативам, разрабатываемым на самих предприятиях. Одна часть ЧП идёт в фонд накопления, 2-ая часть в фонд потребления. Это спец. целевые денежные фонды, которые являются источником развития производственной и социальной сферы и материального стимулирования.

6.2 Методы планирования прибыли

Методы планирования прибыли:

1. метод прямого планирования:

а) укрупнённый - объект планирования - элементы балансовой и валовой прибыли, т.е. прибыль от продаж, от прочих операций, доходы или расходы от внереализационных операций. При этом опираются на объём производственной программы, составленной на основе заказов потребителей и договорных обязательств.

Следует различать плановый размер прибыли на товарный выпуск от планового размера прибыли на остатки. Такой метод применяется в том случае, если легко определить объём выпуска, цены на продукцию являются фиксированными и затраты стабильны. В настоящих условиях стабильности нет, поэтому применять этот метод на перспективу невозможно.

б) по ассортиментным позициям - если на предприятии выпускается широкий ассортимент продукции, то планирование прибыли производится по каждой ассортиментной группе.

Достоинство прямого метода - точность.

2. Аналитический метод - ведётся расчёт прибыли отдельно по сравнимой и несравнимой продукции. Сравнимая продукция - выпущенная в прошлом году и планируется выпускать в этом.

Rбаз. = По*100%, где

По - ожидаемая прибыль (базисная).

С помощью базовой рентабельности распределяется прибыль планируемого года на объём продукции планируемого года, но по затратам базисного.

В этом методе учитывается изменение объёмов производства. Этот метод также имеет недостатки, поскольку не может учесть постоянно меняющихся условий хозяйствования и в первую очередь не учитывает инфляции.

3. Факторный метод - предполагает: расчёт базовых показателей за предшествующий год, постановка целей на планируемый год, прогнозирование индексов инфляции, расчёт плановой прибыльности и рентабельности по вариантам.

6.3 Основные подходы к максимизации прибыли. Сущность и элементы операционного анализа

Существуют 2 подхода к максимизации прибыли:

1. на основе сопоставления предельных показателей: издержек и дохода;

2. на основе выявления взаимосвязи между выручкой, доходом и издержками.

В основе обоих методов лежит классификация издержек в зависимости от влияния на них изменений объёмов производства:

1. постоянные издержки (фиксированные) - не находятся в прямой зависимости от объёмов производства - амортизация, арендная плата, проценты за кредит, заработная плата управленческого персонала и т.д.;

2. переменные (пропорциональные) издержки - изменяются в прямой зависимости от изменения объёма выпуска;

3. полные (суммарные) издержки - совокупность постоянных и переменных издержек;

4. смешанные - состоят из части постоянных издержек и части переменных издержек (затраты на текущий ремонт, почтовые затраты).

Экономический смысл такой классификации в том, что:

1. решается вопрос о максимизации массы прибыли и темпах её роста за счёт относительного сокращения тех или иных расходов;

2. эта классификация даёт возможность определить «запас финансовой прочности» и является основой для операционного анализа.

Цель операционного анализа - проследить взаимосвязь финансовых результатов фирмы, издержек и объёмов производства. Это самый эффективный метод оперативного и стратегического финансового планирования. Результаты операционного анализа могут составлять коммерческую тайну предприятия.

Элементы операционного анализа:

1. операционный рычаг;

2. порог рентабельности;

3. запас финансовой прочности.

6.4 Операционный рычаг. Экономическая сущность валовой маржи

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки всегда порождает более сильное изменение прибыли, т.е. процент роста прибыли всегда больше процента роста выручки.

Сила воздействия операционного рычага определяется по формуле

Fо = Мв

П

Fо - сила воздействия операционного рычага

Мв - валовая маржа (часто в литературе называют «сумма покрытия»)

Мв = П + И пост

Мв = Вр - И перем.

Формула Fо позволяет ответить на вопрос, на сколько чувствительна Мв к изменению объёма сбыта. Чем больше постоянные затраты, тем меньше прибыль, тем сильнее действует операционный рычаг. Fо даёт возможность определить массу прибыли в зависимости от изменения выручки. Сила воздействия Fо указывает на степень предпринимательского риска. Чем больше Fо, тем выше предпринимательский риск.

6.5 Порог рентабельности и запас финансовой прочности как критерии финансовой стабильности предприятия

Порог рентабельности - это такая выручка от реализации, при которой предприятие покрывает свои расхода на производство и реализацию без получения прибыли и убытков.

Валовой маржи хватает только на покрытие постоянных расходов, а прибыль= 0. Чаще порог рентабельности определяют графическим образом.

Порог рентабельности можно определить и по формуле:

R порог = И пост х 100

Мв %

И пост - постоянные издержки;

Мв % - объём валовой маржи выручки от реализации в процентах.

Чтобы определить массу прибыли после прохождения порога рентабельности, достаточно умножить количество товара, произведённого сверх критического товара на удельную величину валовой маржи в каждой единице товара.

Пr = V после r х M%

Пr - прибыль, получаемая после прохождения порога рентабельности.

Сила воздействия операционного рычага максимальна вблизи порога рентабельности и снижается по мере роста выручки от реализации, т.к. удельный вес постоянных затрат в общей их сумме уменьшается вплоть до очередного скачка постоянных затрат.

Запас финансовой прочности - это разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности.

Запас финансовой прочности = выручка от реализации фактической - порог рентабельности.

Запас финансовой прочности = 1/(Fо - сила операционного рычага)

Резюме:

1. если у предприятия высокий процент запаса финансовой прочности (больше 10%)

· благоприятное значение силы воздействия операционного рычага;

· высокий уровень активов и в этом случае предприятие привлекательно для инвесторов.

2. сила воздействия операционного рычага зависит от относительной величины постоянных издержек. Чем выше доля постоянных издержек, тем существеннее зависимость между выручкой от реализации и доходом. Если у предприятия громоздкие фонды, то высокая сила операционного рычага представляет для него опасность, т.к. в нестабильных экономических условиях каждый процент снижения объёма выпуска (объёма продаж) может обернуться катастрофическим падением прибыли.

7. Оценка финансового состояния предприятия

Оценка и анализ финансового состояния предприятия базируется на вычислении показателей:

1. Финансовой устойчивости - определяют эффективность формирования структуры заёмных и собственных средств, используемых для финансирования активов.

Наиболее распространённые коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость:

· Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками

К = (Ксобст. / К заёмн) »=1;

· Коэффициент автономии предприятия = капитал и резервы / пассив (итог баланса). Норма 0,5.

· Коэффициент реальной стоимости имущества = производственный потенциал (основные средства + производственные запасы + незавершенное производство + малоценка)/ величина активов. Норма 0,5.

· Коэффициент манёвренности собственных средств = собственные оборотные средства (капитал и резервы - внеоборотные активы) / сумма капитала и резервов. Норма 0,5. Показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме. Чем выше этот коэффициент, тем выше финансовая устойчивость.

2. Ликвидности - ликвидность предприятия (его активов) проявляется в его способности погашать собственными средствами (ликвидными активами) свои краткосрочные обязательства. Выделяют 3 показателя ликвидности:

Ш Коэффициентт быстрой (абсолютной) ликвидности = деньги и их эквиваленты /текущие обязательства (краткосрочная задолженность). Норма 0,2 - 0,5.

Ш Коэффициент ликвидности 2 класса = денежные средства + эквиваленты + дебиторская задолженность / текущие обязательства. Норма 0,4 - 0,5.

Ш Коэффициент ликвидности 3 класса (коэффициент покрытия) = денежные средства + эквиваленты + дебиторская задолженность + материально-производственные запасы / текущие обязательства. Рекомендуемое значение не менее 2. Чем больше величина текущих активов по отношению к текущим пассивам, тем больше вероятность того, что предприятие сумеет погасить свои обязательства своими активами.

3. Платёжеспособности - это способность предприятия отвечать своим имуществом по долгосрочным обязательствам:

Ш Коэффициент платёжеспособности = собственный капитал / долгосрочные обязательства.

Ш Коэффициент долгосрочной платёжеспособности = заёмный капитал / собственный капитал. Помогает оценить риск акционеров и охарактеризовать структуру предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем ниже уровень долгосрочной платёжеспособности, тем выше степень риска у тех, кто возьмётся финансировать это предприятие.

4. Рентабельности - это показатели эффективности производственно-хозяйственной и коммерческой деятельности:

Ш Рентабельность продукции = прибыль от реализации / себестоимость;

Ш Рентабельность продаж = прибыль от продаж / объём продаж;

Ш Рентабельность активов = прибыль балансовая / активы;

Ш Рентабельность собственного капитала = чистая прибыль / собственный капитал;

Ш Рентабельность инвестиций = прибыль балансовая / инвестиции.

5. Оборачиваемости - показывает, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла 1 денежная единица актива:

Ш Коэффициент оборачиваемости капитала = выручка от реализации / капитал. Показывает, сколько раз денежные средства возвращаются на предприятие в виде выручки.

Ш Оборачиваемость дебиторской задолженности = выручка от реализации / среднегодовая дебиторская задолженность. Показывает сколько раз дебиторская задолженность превратилась в реальные денежные средства за какой-то период.

Ш Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = себестоимость реализованной продукции / среднегодовая кредиторская задолженность.

Оборачиваемость кредиторской и дебиторской задолженности можно посчитать в днях:

365 / коэффициент оборачиваемости; тогда мы узнаем, сколько в среднем дней потребуется для оплаты кредиторской или дебиторской задолженности.

Список литературы

1. Смирнова О.Л. «Экономика предприятия» - М.: Инфра-М, 2007.

2. Справочник экономиста - М.: Инфра-М, 2006.

3. Тренев Н.Н. «Экономика предприятия» - М.: Инфра-М, 2007.

4. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа», С.: 2006.

Размещено на Allbest.ru