Инфляция. Причины возникновения, факторы развития и социально-экономические последствия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство Украины по делам семьи, молодежи и спорта

Украинская академия железнодорожного транспорта

Кафедра «Экономической теории и права»

Курсовая работа

По дисциплине: «Макроэкономика»

На тему: «Инфляция. Причины возникновения, факторы развития и социально-экономические последствия»

Выполнила:

студент гр. ОА11-1

С.М. Коновалова

Проверила:

проф. О.Д. Борович

Харьков 2012

Содержание

Вступление

I. Возможности инфляционного финансирования дефицита государственного бюджета

1.1 Модель Фридмана

1.2 Модель Кагана

1.3 Модель Бруно-Фишера

II. Последствия долгового финансирования бюджетного дефицита для инфляционных процессов

2.1 Модель Сарджента-Уоллеса

III. Применение моделей инфляции для анализа возможностей покрытия дефицита государственного бюджета в украинской экономике

Вывод

Список литературы

Вступление

На протяжении последних лет инфляция остается одной из основных украинских экономических проблем, а сдерживание инфляционных процессов - одной из целей экономической политики правительства.

Взгляды на природу инфляции можно условно разделить на два основных направления: согласно первому инфляция имеет монетарную(денежную) природу; другая точка зрения состоит в том, что она имеет немонетарные или не только монетарные источники.

Согласно монетаристской точке зрения инфляция - чисто денежное явление, а динамика цен зависит только от изменения денежной массы, т.е. устанавливается жесткое однозначное соответствие динамики цен и темпа роста денежной массы. В основе этих представлений лежит количественная теория денег.

Критики такого подхода утверждают, что на уровень цен оказывает влияние не только темп роста денежной массы, но и ряд других факторов, среди которых инфляционные ожидания и изменения уровней выпуска и безработицы.

Немонетарные подходы к исследованию инфляции, утверждающие, что основные ее причины не связаны с темпом роста денежной массы, примыкают к неокейсианскому направлению.

Среди немонетарных причин инфляции выделяются: инфляция издержек, либерализация внешней торговли, структурные особенности экономики, изменение отраслевой структуры спроса, неплатежи, неинфляционное финансирование бюджетного дефицита, инфляционные ожидания.

В современных условиях, несмотря на непрерывное увеличение налоговых поступлений, в ведущих зарубежных странах наблюдается хронический дефицит их государственных бюджетов, то есть превышение расходов бюджета над его доходами.

В процессе принятия и исполнения бюджета большое значение приобретает сбалансированность доходов и расходов. Если доходы превышают расходы, то возникает профицит. Но чаще всего расходы превышают доходы. В таком случае возникает дефицит.

Бюджетный дефицит - это финансовое явление, не являющееся обязательно чрезвычайным. В современном мире нет государства, которое в те или иные периоды своей истории не сталкивалось бы с бюджетным дефицитом.

В разных направлениях экономической мысли по-разному относятся к дефицитному финансированию. Так, представители неоклассического направления, начиная с А. Смита, негативно относятся к долговому финансированию. Они считают, что А. Смит был прав, когда говорил, что дефицитное финансирование - это «улица с односторонним движением, вступив на которую однажды нельзя повернуть обратно». В результате долгового финансирования уменьшается богатство нации, усугубляется налоговое бремя, что препятствует накоплению капитала. Современные монетаристы (М. Фридман, Ф. Кейтен и др.) считают, что если государство финансирует свои потребности за счет займов на рынке капитала, то это ведет к увеличению процентной ставки, а значит, к вытеснению частных инвестиций и резкому сокращению инвестиций. Кроме того, через государственный долг происходит перекладывание экономического бремени на будущие поколения, когда за счет налоговых поступлений в будущем граждане будут вынуждены расплачиваться по долгам государства [3, С.8].

Представители кейнсианского направления, напротив, считают, что в государственных заимствованиях нет ничего страшного. Благодаря им осуществляется распределение налогового бремени во времени, что не так уж плохо, поскольку результатами таких заимствований могут пользоваться несколько поколений, поэтому они и должны нести бремя по их возмещению.

Объективная необходимость использования дефицитного финансирования для удовлетворения потребностей общества обусловлена сегодня многими факторами, прежде всего увеличением расходов государства. Проведение активной социальной политики, обеспечение обороноспособности, международная деятельность и т.п. требуют от государства постоянного увеличения бюджетных расходов. Между тем доходы государственного бюджета всегда ограничены возможностями налогообложения. В этом смысле государственный кредит помогает ослабить противоречие между увеличивающимися потребностями общества и ограниченными средствами государства.

I. Возможности инфляционного финансирования дефицита государственного бюджета

Дефицит государственного бюджета является одним из основных показателей, по которым можно судить о результатах деятельности государства. Однако несовершенство методик расчета этого показателя и наличие факторов, влияющих на динамику финансовых статей государства, делают целесообразной корректировку дефицита бюджета для более точной оценки изменений в государственном секторе экономики .[6,с.98]

Дефицит государственного бюджета, или превышение государственных расходов над доходами, достаточно часто встречается в современной экономике. Для того, чтобы добиться сбалансированности бюджета, правительству необходимо либо сократить государственные расходы, либо увеличить доходы. Зачастую сократить расходы бюджета в силу причин социально-политического характера не удается и приходится искать пути увеличения доходов.

Однако в условиях хронического бюджетного дефицита обычные источники пополнения доходов часто оказываются недостижимы. В качестве этих источников выступают налоги, внутренний долг и приватизация.

Государственные расходы могут финансироваться из налоговых поступлений. Однако этот источник пополнения бюджета носит ограниченный характер. Причина состоит в следующем. Поступления от налога равны t*ТВ, где t - средняя ставка налога, ТВ - налоговая база. Можно увеличить налоговые поступления, подняв, например, ставки налогов. Однако налоговые поступления не будут расти бесконечно с увеличением налоговых ставок. Происходит это потому, что величина налоговой базы зависит от налоговой ставки: ТВ = f(t), f<0 .Если государство увеличивает ставки налогов, то налоговая база сокращается. Действительно, увеличение, например, ставок налога на прибыль приведет к снижению деловой активности, банкротству некоторых фирм, переходу других фирм в теневой сектор, иными словами, к уменьшению объема налогооблагаемой прибыли в экономике. Увеличение налоговой ставки выше определенного значения будет приводить к настолько значительному сокращению налоговой базы, что поступления от налогов начнут снижаться.

Итак, до тех пор, пока налоговая ставка не достигла уровня t*, рост налоговой ставки вызывает увеличение поступлений от налогов в казну государства, однако дальнейший рост налоговой ставки выше t* уже не сможет компенсировать уменьшение налогооблагаемой базы, что приведет к снижению налоговых доходов государства. Такой вид зависимости налоговых поступлений от ставки налога носит название кривой Лаффера по имени американского экономиста А.Лаффера, впервые предложившего эту модель в 1982 г.[6,с146]

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.1 Кривая Лаффера

Таким образом, увеличение налогов не всегда помогает в борьбе с бюджетным дефицитом.

Для того, чтобы покрыть дефицит бюджета, государство может взять в долг у населения или на мировом рынке. Использование этого способа также ограничено, поскольку повышение доли долга ВВП может привести к потере платежеспособности государства и дефолту.

Государство может продать часть своих активов. Естественно, что и возможности финансирования государственных расходов с помощью доходов от приватизации не безграничны, к тому же приватизация означает уменьшение активов государства. В соответствии с идеей « бюджетирования капитала » при подсчете бюджетного дефицита такой способ вообще не меняет сальдо государственного бюджета.

Таким образом, если все перечисленные способы финансирования дефицита государственного бюджета исчерпаны, государство может просто напечатать деньги.

Для покрытия бюджетного дефицита с помощью доходов, получаемых государством от денежной эмиссии, носит название сеньоража. Реальный сеньораж представляет собой объем эмиссии (т.е. изменение номинальной денежной массы, скорректированный с учетом уровня цен). [6,с147]

Проводя эмиссию, государство увеличивает предложение денег, что ведет к инфляции. Рост цен снижает покупательную способность денег. В результате обесценивания денег потребители несут потери, называемым инфляционным налогом.

Реальный инфляционный налог - это изменение реальной денежной массы, вызванное исключительно изменением уровня цен.

Согласно количественной теории денег, в состоянии долгосрочного равновесия при отсутствии экономического роста темп инфляции равен темпу роста денежной массы, а это значит, что величина инфляционного налога равна величине сеньоража.

Логично предположить, что идеи, в соответствии с которыми была предложена кривая Лаффера, верны и для реальных доходов государства от эмиссии. Величина сеньоража, как и налоговые доходы, не увеличивается бесконечно с ростом объемов денежной эмиссии. Существует такой темп инфляции, при котором доходы бюджета от эмиссии достигают максимума . Увеличение инфляции выше этого « оптимального » темпа приводит к значительному снижению налоговой базы и уменьшению сеньоража.

Естественно, что с точки зрения государственных финансов темп инфляции, который позволяет достигнуть максимума реальных доходов от эмиссии, является оптимальным.[6,с148]

1.1 Модель Фридмана

Предпосылки модели

1.Функция спроса индивида на деньги имеет вид

(M/P)=ѓ(y, р), (1.1)

где у - реальный доход индивида ;

р - ожидаемый темп инфляции .

Заметим, что в модели взята не традиционная функция спроса на деньги ѓ(у,і ), где у - реальный доход, і - номинальная процентная ставка, а ее частный случай, предполагающий постоянство реальной процентной ставки (r=const). Если реальная процентная ставка постоянная, то из уравнения Фишера i = r + р следует, что динамика номинальной ставки процента (i) полностью определяется динамикой ожидаемого темпа инфляции (р) и ѓ (у,і ) с точностью до константы совпадает с ѓ (y, р). Следует заметить, что предположение о постоянстве реальной процентной ставки несет в себе неявную предпосылку о том, что инфляция не влияет на процесс распределения ресурсов. [6,149]

2. Темп инфляции не влияет на темп роста экономики. Иными словами, в модели Фридмана доходы от инфляционного финансирования не рассматриваются в качестве возможного источника экономического роста.

3. Наконец, модель предполагает ситуацию совершенного предвидения.

Это означает, что экономические агенты всегда угадывают (или знают наперед) будущий темп инфляции.

В этом случае реальный темп инфляции (р) совпадает с ожидаемым (р):

р = р (1.2)

Если функция спроса не реальные запасы денежных средств описывает спрос типичного экономического агента, то агрегированную функцию спроса на деньги можно записать так:

M = N P ѓ (y, р), (1.3)

где N - численность населения .

Предполагается, что денежный рынок находится в равновесии.

M = N P ѓ (y, р)= M = M, (1.4)

где M - предложение денег;

M - денежная масса.

Следовательно,

M = N P ѓ (y, р)= M (1.5)

Прологарифмируем это тождество

lnN + lnP + lnѓ(y, р) = lnM

Возьмем производную по времени

N/N + P/P + 1/ ѓ *d ѓ /dy*y + 1/ ѓ * d ѓ /d р * р =M/M (1.6)

Третье и четвертое слагаемое в левой части можно представить следующим образом :

d ѓ /dy* y/ ѓ *y/y=з g ; d ѓ /d р * р / ѓ * р / р =з g

где з = (d ѓ /d р)( р / ѓ) - эластичность спроса на реальные денежные запасы по темпу инфляции ; [6,с150]

g = р / р - темп изменения темпов инфляции

з = (d ѓ /d у)( у / ѓ) - эластичность спроса на реальные денежные запасы по доходу;

g = y/y - темп роста реального ВВП.

Отсюда

n+ р+ з g + з g = m (1.6)

где n = N/N - темп роста населения.

Предположим, что темп инфляции постоянен и не меняется с течением времени, тогда мы получим :

m =n+ р+ з g (1.7)

Реальный доход государства от сеньоража RS определяется из

RS = M/P = M * M/M* 1 /P = M/M*M/P = mz (1.8)

где m = M/M - темп роста денежной массы

z = M/P - реальные запасы денежных средств .

Теперь мы можем найти темп инфляции, при котором реальные доходы государства от сеньоража достигают максимума :

RS = mz>max ;

RS= mz= N ѓ(у, р)( n+ р+ з g) (1.9)

Продифференцируем (1.9) по р и результат приравняем к нулю

dRS/d р= Nѓ(y, р)(1+g* dз/d р)+ N(n+ р+з g) dѓ(y, р)/d р = 0 (1.10)

Если экономический рост отсутствует, то после преобразований получаем:

dѓ/d р* р/ѓ = з = -1 . (1.11)

Итак, при отсутствии экономического роста максимальная величина сеньоража будет достигнута при темпе инфляции, при котором эластичность спроса на деньги по темпу инфляции равна (-1).[6,c151] Это достаточно предсказуемый результат, если вспомнить известное положение микроэкономической теории о том, что выручка монополиста максимальна при цене, при которой ценовая эластичность спроса равна (-1).

В случае роста экономики у правительства появляется возможность выпуска дополнительного количества денег для обеспечения потребностей растущей экономики. Покажем, что темп инфляции, при котором сеньораж достигает максимума:

g dз / d р + (n+ р+з g) dѓ/d р * 1\ѓ = -1 (1.12)

Если эластичность реального спроса на деньги по доходу не зависит от темпа инфляции, то доходы государства от сеньоража достигают максимума, когда выполняется условие:

(n+ р+з g) dѓ/d р * 1\ѓ = -1, (1.13)

где n ?0, g?0 (по предположению) з>0, ѓ< 0 (по условию (1.1)).

При положительном темпе экономического роста условие выполняется при более низком темпе инфляции, чем в случае отсутствия роста.

Очевидно, что темп инфляции, при котором выполняется равенство (1.13), должен быть ниже того темпа инфляции р*, при котором верно уравнение (1.11) . Такой же результат получается и если с ростом темпа инфляции эластичность спроса на деньги по доходу снижается .

Таким образом, возможности извлечения реального сеньоража при прочих равных выше, если экономический рост отсутствует. При появлении экономического роста, если функция спроса на деньги остается неизменной, эти возможности снижаются. Целесообразность сеньоража зависит от соотношения фактического и оптимального темпов инфляции. Если фактический темп инфляции ниже оптимального, то увеличение денежной массы приведет к росту сеньоража; если выше, то подобная политика не имеет смысла, так как ее следствием будет увеличение инфляции и снижение реального сеньоража. [6,c152]

1.2 Модель Кагана

В качестве обычной меры борьбы с инфляцией рассматривается ограничение темпов роста денежной массы. Однако иногда бывают ситуации, когда эта мера не приводит к желаемым результатам и высокая инфляция продолжается, несмотря на стабилизацию темпов роста денежной массы. Возможные причины низкой эффективности подобной ортодоксальной меры борьбы с инфляцией можно объяснить с помощью модели Кагана.

Модель была создана для описания процессов гиперинфляции. В качестве единственного фактора спроса на деньги модель рассматривает инфляционные ожидания. Это предположение соответствует ситуации отсутствия экономического роста, т.е. модель Кагана описывает экономику с постоянным выпуском.

Предпосылки модели

1. Функция спроса на деньги имеет вид

(M/P)=ѓ(р) = e, (1.14)

где ( M/P ) - спрос на реальные денежные запасы;

р - ожидаемый темп инфляции ;

б - параметр, характеризующий эластичность спроса на деньги по темпу инфляции, б > 0. Заметим, что эластичность спроса на деньги по темпу инфляции равна б р .

2. Предполагается, что темп прироста денежной массы постоянен

M/ M = m = 0= const (1.15)

3. Правило пересмотра ожиданий в модели Кагана задается уравнением

d р/dt = р = в(р- р), в > 0, (1.16)

То есть предполагается, что ожидания адаптивны. Если реальный темп инфляции (р) оказывается выше того темпа, который ожидали экономические агенты (р), то они корректируют свои ожидания на будущее в сторону увеличения инфляции р > 0, и наоборот, если р- р < 0, т.е. р < р, то р < 0. Параметр в, таким образом, является показателем скорости пересмотра ожиданий или нервозности экономических агентов. Условие равновесия на денежном рынке:

(M/P) = e =(M/P) =M/P . (1.17)

Прологарифмируем это тождество

-б р = lnM - lnP. (1.18)

Взяв производную по времени, мы получим уравнение в темпах роста

- б р = и - р (1.19)

Из (1.16) следует, что

- б р = - б в(р- р) (1.20)

Отсюда

р = (и - б в р )/(1- б в) (1.21)

Возьмем производную по времени и, используя (1.19), получим

р = -б в/(1- б в)* р =в(и - р)/(1- б в) . (1.22)

Решение этого линейного дифференциального уравнения имеет вид:

р(t)= и + (р(0) - и) е (1.23)

Поскольку анализируется высокоинфляционная экономика, можно считать, что р(0) > и. Из (1.23) видно что если б в< 1, то р(t)=> и при t > ?. Иными словами, если б или в велико, т.е.агенты сильно меняют спрос на деньги при пересмотре ожиданий или резко меняют свои ожидания, экономика может не прийти в равновесное состояние. В первом случае с ростом инфляционных ожиданий они резко снижают спрос на деньги, что ведет к дальнейшему усилению инфляции. Во втором - с ростом инфляции они резко увеличивают инфляционные ожидания, что по тем же причинам усиливает инфляционные процессы. Инфляция продолжается, несмотря на стабилизацию темпов роста денежной массы. Для восстановления равновесия в такой экономике необходимо проведения мероприятий, направленных на снижение нервозности экономических агентов.

В модели Кагана не учитывается влияние на равновесие динамики ВВП. Этот недостаток преодолевается в модели Бруно-Фишера, позволяющей углубить анализ равновесия денежного рынка и последствий монетарной политики. Эта модель помогает оценить влияние на равновесный темп инфляции такой меры борьбы с инфляцией, как снижение бюджетного дефицита.

1.3 Модель Бруно - Фишера

Модель Фридмана, как и модель Кагана, исходит из предпосылки о том, что зависимость реальных эмиссионных доходов государства от темпа инфляции описывается кривой Лаффера. Однако эмпирические исследования в ряде случаев показывают отсутствие зависимости между этими показателями. Иллюстрацией может служить необычный инфляционный эпизод, произошедший в Израиле в начале 80-х гг., когда инфляция за период с 1980 по 1984г. выросла в 4 раза ( со 133 до 445 %), а реальный сеньораж не изменился. За то же время доля бюджетного дефицита в ВВП снизилась с 20,6 до 16,9 % . Для объяснения отсутствия видимой зависимости между сеньоражем и темпами инфляции была предложена модель Бруно-Фишера

Предпосылки модели:

Функция спроса на деньги имеет вид :

(M/PY) = e, б > 0. (1.24)

Здесь, в отличие от предыдущей модели, используется удельный спрос на деньги (в долях ВВП). Заметим, что эта модифицированная функция Кагана уже может применяться для анализа экономики, в которой темп роста ВВП отличен от нуля.

2. Предполагается, что весь дефицит бюджета финансируется за счет эмиссии. Тогда бюджетное ограничение государства выглядит следующим образом:

dM/dt * 1/PY = M/PY = d = const (1.25)

где d - доля бюджетного дефицита, финансируемого целиком за счет эмиссии, в доходе.

Условие (1.25) означает, что доля бюджетного дефицита в доходе остается постоянной.

Выпуск растет постоянным темпом :

g = Y/Y = p = const (1.26)

Ожидания носят адаптивный характер :

р = в(р- р), в > 0. (1.27)

Условие равновесия денежного рынка имеет вид :

(M/PY) = (M/PY) = M/PY = е (1.28)

Прологарифмируем (1.28) и возьмем производную по времени :

m - р - p = - б р (1.29)

Из (1.25)

M/PY = M M/ M * 1/ PY = me = d (1.30)

Отсюда

M = de (1.31)

Если выразить р из (1.27) и подставить в (1.29), то после преобразований получим

р = в/1- б в *(m - p - р) . (1.32)

Найдем стационарные решения уравнения (1.32), т.е. р, при котором р = 0.

Если б в ? 1, в> 0, то р = 0 в том случае, когда m - p - р = 0.

Отсюда, с учетом (1.30), условие равновесия принимает вид

р = de - p. (1.33)

Решим уравнение (1.33) графически, т.е. найдем точки пересечения кривых

р = р и р = de - p (рис. 1.2)

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.1.2 Точки равновесия модели Бруно-Фишера

Если d>> p, т.е. бюджетный дефицит намного превосходит темп роста экономики, то кривая р = de - p может пройти выше прямой р = р . Отсутствие точки пересечения означает, что экономика не придет в равновесие.

Таким образом, если доля бюджетного дефицита (и,следовательно, прироста денежной массы ) в доходе существенно превышает темпы экономического роста, денежный рынок не придет в состояние равновесия. Для исправления ситуации необходимо проведение ограничительной бюджетно-налоговой политики.

Если p > d, т.е. доля бюджетного дефицита в доходе меньше темпа роста ВВП, то существует одна точка пересечения - единственное равновесие.

В случае, когда бюджетный дефицит чуть выше темпа роста ВВП d > p, могут существовать два стационарных режима. Существование нескольких равновесий означает, что экономика, в которой государственные расходы финансируются при помощи инфляционного налога, может находиться в равновесном состоянии с более высокими темпами инфляции, чем это необходимо. Так, на рис.1.3 состояние А характеризуется низкой инфляцией, состояние В - высокоинфляционное.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.3 Устойчивость равновесных состояний в модели Бруно-Фишера

Исследуем найденные равновесия на устойчивость.

Если б в < 1, то справа от точки р и слева от точки р производная d р/dt имеет положительный знак, а на интервале р р отрицательный. Это означает, что если темп инфляции больше р, но не превышает р, то инфляционные ожидания и, вслед за ними, темпы инфляции будут снижаться, пока экономика не придет в точку А, и, наоборот, если темп инфляции ниже р, то инфляция будет расти, пока не достигнет уровня р. Если же темп инфляции превысит р, то это приведет к постоянному росту инфляционных ожиданий и темпов инфляции. Таким образом, А - является устойчивым режимом, В - неустойчивым.

Итак, если коэффициент, характеризующий эластичность спроса на деньги по темпу инфляции, и скорость пересмотра инфляционных ожиданий невысоки, то экономика будет находиться в устойчивом низкоинфляционном состоянии А.

Но при б в > 1 устойчивым режимом будет уже высокоинфляционное состояние В.

Существование двух равновесий, каждое из которых при определенных условиях может быть устойчивым, приводит к тому, что применение правительством традиционных мер по борьбе с инфляцией может оказаться безрезультатным. Так, снижение дефицита бюджета, стандартная мера по борьбе с инфляцией, эффективная в низкоинфляционном состоянии А, может вызвать еще большее увеличение инфляции, если экономика находится в высокоинфляционном состоянии В. Снижение дефицита бюджета d<d означает сдвиг вниз по кривой р = de - p .

Если устойчивым было состояние В, то при уменьшении дефицита бюджета экономики перейдет в новое устойчивое состояние В, с более высоким темпом инфляции р > р.

Экономически этот результат можно объяснить следующим образом. Снижение темпов роста денежной массы в результате ограничительной политики приводит к снижению инфляционных ожиданий, в результате чего они становятся ниже фактического темпа инфляции. Если нервозность экономических агентов высока, то в следующий момент времени это вызовет резкий рост инфляционных ожиданий, который будет сопровождаться снижением спроса на деньги. Падение спроса на деньги приведет к росту цен. Если же высока полуэластичность спроса на деньги., то рост инфляционных ожиданий приведет к резкому падению спроса на деньги, что повлечет за собой увеличение инфляции.

Таким образом, иногда снижение дефицита бюджета приводит к падению темпов инфляции, иногда - к росту. Это и объясняет наблюдаемое в ряде случаев отсутствие четкой зависимости между доходами от эмиссии и темпов инфляции. [6, c 152-163]

Чем выше б - коэффициент, характеризующий эластичность спроса на деньги по темпу инфляции, и чем выше в - скорость пересмотра ожиданий, тем выше вероятность того, что б в > 1, устойчивым режимом окажется высокоинфляционный режим В и стандартные меры по борьбе с инфляцией будут неприменимы. Поэтому ортодоксальные меры по финансовой стабилизации (снижение дефицита государственного бюджета, сбалансированность бюджета, стабилизация курса национальной валюты, стабилизация внешнего долга) предлагается предварять мерами, направленными на снижение нервозности агентов. Этими мерами являются: введение лимитов на кредиты, замораживание цен и заработной платы.

Реализация перечисленных мер позволит экономике перейти в низкоинфляционное состояние, в котором ортодоксальные меры борьбы с инфляцией будут эффективны.[6,с.163-164]

инфляционный дефицит бюджет фридман

II. Последствия долгового финансирования бюджетного дефицита для инфляционных процессов

Долговое финансирование осуществляется путем выпуска доходных государственных обязательств, которые размещаются и свободно обращаются на фондовом рынке, а по истечении определенного срока погашаются государством.

Поскольку деньги для покрытия бюджетного дефицита занимаются на рынке, прироста денежной массы не происходит. Выпущенные государством ценные бумаги обычно рассматриваются участниками фондового рынка как весьма надёжные. Приобретая государственные обязательства, владельцы капитала сокращают таким образом инвестиции в реальный сектор экономики.

Это влечёт за собой снижение предпринимательской активности, ставя под вопрос перспективы экономического роста.[5,с.14]

2.1 Модель Саржента - Уоллеса

В модели предполагается, что государство имеет возможность финансировать бюджетный дефицит либо при помощи денежной эмиссии, либо за счет увеличения государственного долга.

Правительство заранее планирует будущие значения бюджетных дефицитов, возможность финансирования которых за счет долга ограничена спросом на государственные облигации.

Ставка процента превышает темп роста выпуска, поэтому в некоторый момент финансирования бюджетного дефицита становится возможным только за счет сеньоража.

В результате темп роста денежной массы увеличивается, что приводит к повышению темпов инфляции.

Предпосылки модели:

ВВП (Y) и население (N) растет с постоянным темпом n :

Y = (1+ n) Y; (2.1)

N = (1+ n) N (2.2)

Модель Саржента-Уоллеса, как и предыдущие модели, предполагает, что денежная политика не способна повлиять на темп роста реального ВВП и на реальную процентную ставку.

2.Реальная процентная ставка r превышает темп роста экономики n:

r > n. (2.3)

Таким образом, долговое финансирование бюджетного дефицита рано или поздно должно привести к ситуации, когда государство не сможет погашать его за счет долга и будет вынуждено перейти к денежному финансированию. Это порождает в будущем усиление инфляционных процессов.

3.Эластичность спроса на деньги по доходу постоянна.

з = dѓ/dY * Y/ѓ = const . (2.4)

Это означает, что скорость обращения денег остается постоянной.

Условия 1-3 представляют собой стандартные предпосылки, используемые во всех монетаристских моделях. В рамках этих предпосылок демонстрируется ограниченность возможностей контролировать инфляцию с помощью денежной политики.

Бюджетно-налоговая политика в модели задается последовательностью D, D,…. D, ….., где D - дефицит государственного бюджета в реальном выражении в момент времени t, т.е. государственные расходы (за исключением процентов по государственному долгу) минус налоговые поступления (за вычетом трансфертов).

Кредитно-денежная политика представлена последовательностью М, М,….,М,….,где М - денежная масса в момент времени t.

Модель показывает, что для любой заранее заданной последовательности D, D,…. D….. сдерживающая кредитно-денежная политика сегодня неизбежно приведет к росту уровня цен завтра.

Более того, при определенных условиях долговое финансирование бюджетного дефицита и сдерживающая кредитно-денежная политика могут привести к росту цен не только в будущем, но и в настоящем.

Бюджетное ограничение государства в модели задается уравнением :

D = (М - М/ Р) + В - В (1+ r ), t = 1,2,…. (2.5)

где Р - уровень цен в момент времени t;

В - объем государственных облигаций в реальном выражении в момент времени t;

r - ставка доходности по государственным облигациям в момент времени t-1 .

Предполагается для простоты, что долг погашается в течение одного периода.

Разделив на N - численность населения в момент времени t и перегруппировав слагаемые, получим

В/N =( 1+ r / 1+ n )*( В/ N) + D/N - (M - M / N P) (2.6)

Модель предполагает, что денежная масса растет с постоянным темпом и до момента Т, пока величина государственного долга на душу населения не достигает некого критического значения b (и).

После этого величина долга на душу населения поддерживается на постоянном уровне, достигнутом к моменту Т.

M = (1+ и) M, t = 2,…..,Т . (2.7)

После момента Т государство вынуждено покрывать дефицит государственного бюджета только посредством денежной эмиссии, не наращивая более объем внутреннего долга.

Теперь можно проанализировать последствия выбора величины и и момента Т . Предположим, что последовательность D, D, …., D….., а также величины и и Т объявлены заранее в момент t = 1 и известны экономическим агентам. Ожидания в модели носят рациональный характер, т.е. ожидаемый и фактический темпы инфляции совпадают.

Согласно предпосылкам скорость обращения денег и рост ВВП (равный темпу роста населения ) постоянны. Из этих предположений в соответствии с уравнением количественной теории денег (которое в данном случае имеет вид MV = PN y, где у - постоянный выпуск на душу населения) следует, что уровень цен в экономике в момент времени t пропорционален денежной массе.

P = 1/h * M/N или M/N = h*P, h > 0 (2.8)

Тогда из (2.8) с учетом (2.7), считая, что для t > T величина долга на душу населения постоянна и составляет b (и), получим следующее выражение:

b (и) = (1+r) /(1+n)*b (и) + d - h(1- (1/1+n)*(P /P) ), где d = D/ N

Отсюда

1-(1/1+n)(P /P ) = [(d +( r - n /1+n)* b (и)) / h ] ; t > Т . (2.9)

По предположению (предпосылка 2) r - n > 0. В условиях инфляции

Р / Р <1, поэтому левая часть положительна. Тогда из уравнения следует, что чем выше b (и), тем больше левая часть уравнения и, следовательно, ниже P /P, а значит, выше темпы инфляции P /P для всех t > T.

Для того чтобы доказать, что сдерживающая кредитно- денежная политика приведет к росту уровня цен в будущем, осталось показать, что чем ниже темп прироста денежной массы и, тем выше значение b (и).

Решив (2.6) при t = 1 относительно b (и), получим

b (и) = (1+r) /(1+n)* В/ N + d - (M - M / N P) (2.10)

Заменим (1+r)*В в уравнении (2.10) на В / Р, где В - приведенная к периоду 1 номинальная величина долга, выпущенного в период t = 0. Эта подстановка позволяет избежать необходимости делать какие-либо предположения о виде зависимости между темпами инфляции в периодах 0 и 1, так как по условию темпы роста денежной массы и поддерживаются только начиная с периода 1.

b (и) = В/ N Р + d - (M - M / N P) (2.11)

Уравнение (2.11) с учетом (2.8) позволяет найти b (и) = b как зависимость от D, N, M, M и B(т.е. без использования темпа роста денежной массы между периодами 0 и 1).

b = hB / M + d - h(M-M)/M (2.12)

Теперь, используя (2.6) и (2.8), найдем b (и), b (и),…., b (и).

b (и) = (1+r /1+n) b + d - h (и/1+ и), t = 2,3,…., T (2.13)

Подставляя 3 ?t ? T в (2.13), получим

b (и) = (1+r / 1+n) [(1+r / 1+n)b + d - h (и/1+ и)] + d - h (и/1+ и) = b(1+r)(1+r )/( 1+n) + (1+r)d / (1+n)+ d - (1+r)/(1+n) *hи /(1+и) - hи /(1+и) (2.14)

Аналогично

b (и) =(? (1+r )/(1+n) )d - hи /(1+и)? ? (1+r )/(1+n), (2.15)

где будем считать, что ? (1+r )= 1, если j = t.

Из уравнения (2.15) следует, что чем ниже и, тем больше b (и). А это, в свою очередь, означает, что чем ниже и, тем выше темп инфляции в период t > T.

Итак, при предположении, что реальная ставка процента по государственному долгу в экономике превышает темпы экономического роста, было показано, что сдерживающая кредитно-денежная политика в настоящем приводит к высоким темпам инфляции в будущем.

В проведенном анализе спрос на деньги формировался в соответствии с количественной теорией денег. Кейсианская функция спроса на деньги предполагает его зависимость не только от реального дохода, но и от номинальной ставки процента. Если доход и реальная ставка процента неизменны, то спрос на деньги меняется только при изменении инфляционных ожиданий. Эту зависимость можно выразить с помощью функции, аналогичной функции Кагана, тогда равновесие денежного рынка описывается уравнением

M / N P = б - б Р /Р, (2.16)

где б, б > 0.

Здесь Р /Р - ожидаемый темп инфляции, который при рациональных ожиданиях совпадает с фактическим; б - автономный спрос на деньги ; б - чувствительность спроса на деньги к изменению инфляционных ожиданий.

Темп инфляции сегодня зависит не только от текущей, но и от ожидаемой в будущем денежной политики. Если в настоящий момент проводится ограничительная денежная политика, но в будущем ожидается повышение темпа роста денежной массы, то это может привести к инфляции уже в текущем периоде.

Модель Саржента-Уоллеса демонстрирует, что при сделанных предпосылках ограничительная кредитно-денежная политика в настоящем приводит к инфляции в будущем, а при неблагоприятных условиях может вызвать инфляцию уже в текущем периоде. Более того, Саржент и Уоллес построили числовые примеры, показывающие, что возможны: 1. Случаи, когда сдерживающая кредитно- денежная политика в настоящем приводит в будущем к более высоким темпам инфляции, чем они были бы при менее жесткой политике; 2. Случаи, когда сдерживающая кредитно-денежная политика уже в текущем периоде приводит к более высоким темпам инфляции, чем они были бы при менее ограничительной политике. Причем вероятность такого исхода зависит от нервозности поведения экономических агентов. Этот вывод перекликается с результатами модели Бруно-Фишера. Следует отметить, что ограниченность возможностей применения денежной политики для борьбы с инфляцией продемонстрирована в рамках стандартных монетаристских предпосылок.

Модель Саржента-Уоллеса сравнивает последствия денежного и долгового финансирования дефицита государственного бюджета. Если экономические агенты ожидают, что правительство вынуждено будет в будущем в некоторый момент времени Т перейти от долгового финансирования бюджетного дефицита к денежному, то они считают, что низкий рост денежный массы означает более быстрый рост долга. Следовательно, после Т правительство будет быстро наращивать денежную массу. Ожидание столь быстрого роста предложения денег в будущем вызовет быстрый рост инфляции в настоящем. Саржент и Уоллес показали, что инфляция в этом случае может расти в ответ на снижение темпов роста денежной массы, т.е. инфляция в случае долгового финансирования может оказаться выше, чем при денежном. С этой точки зрения единственно надежным средством борьбы с инфляцией является достижение профицита государственного бюджета.

Все рассмотренные в этой курсовой работе модели демонстрируют ограниченность в ряде случаев возможностей применения стандартных монетаристских рекомендаций для борьбы с инфляцией. Последствия ограничительной кредитно-денежной политики, как было показано, существенным образом зависят от характера поведения экономических агентов. Это обстоятельство необходимо учитывать при проведении экономической политики. [6,с171-177]

III. Применение моделей инфляции для анализа возможностей покрытия дефицита государственного бюджета в украинской экономике

Госбюджет Украины на 2012 год утвержден с доходами 332,8 миллиардов гривен и расходами 358 миллиардов гривен. Предельный дефицит госбюджета установлен на уровне 252 миллиарда гривен

Политолог Вадим Карасев считает, что источники финансовых средств внутри страны практически исчерпаны. «Киев не может заниматься экспроприацией, поскольку этот процесс мало того, что сложный, так еще и нелегитимный. Власть может попытаться потрясти при помощи налоговиков малый и средний бизнес, но у этой коровы уже и так нет молока. Не может власть также использовать и внутреннее долговое финансирование, то есть занять под бумаги госзайма ресурс для заполнения дефицита. И власть также не может использовать коммерческие долговые займы на внешних рынках, т.к. заемные деньги в связи с кризисом - очень дорогие».

По словам политолога, у украинских властей есть лишь три возможности, чтобы решить проблему бюджетного дефицита. «Это дешевые деньги МФВ, политический кредит со стороны России и кредит Китая.

МВФ - это самые льготные условия, но фонд даст средства лишь в обмен на повышение тарифов на газ внутри страны. МВФ выступает за это не из абстрактной кровожадности и не из-за нежелания накинуть тарифную удавку на население страны, а чтобы удостовериться в платежеспособности украинского государства, основной гарантией которого является платежеспособность «Нафтогаза». Но по ряду причин кабмин тормозит процесс переговоров с МВФ и ищет более компромиссные варианты - без роста тарифов».

«Россия также может дать кредит, но вслед за этим появятся дополнительные возможности политического давления на Киев, чего украинская власть не желает, отчаянно пытаясь балансировать между Россией и Европой.А желанный кредит Китая - это скорее пока гипотеза, а не доказанная теорема. Хотя были прецеденты получения китайских денег Белоруссией, что, впрочем, не спасло последнюю от кризиса. Поэтому украинская власть скорее всего пойдет на получение транша от МВФ. Хотя, как предупреждает глава МВФ, денег фонда на все проблемные экономики мира не хватит», -- подчеркнул политолог. [7]

Государственный дефицит на Украине может быть преодолен за счет не только государственных займов у России или Китая, Это, на мой взгляд, только усугубит ситуацию. Ведь государственный долг увеличится, политическая ситуация и взаимоотношения с этими государствами может ухудшиться из-за того, что Украина не в состоянии будет вернуть долг, не решив основную проблему - увеличения государственных доходов или сокращение расходов.

Исходя из модели Фридмана, увеличение денежной массы на Украине не приведет к улучшению экономики государства, так как это вызовет увеличение цен, еще больший спрос на деньги, и, как следствие, еще большую инфляцию. Также эта модель не может быть применима, так как точно определить будущий темп инфляции экономические агенты не всегда могут. Украинская валюта нестабильна, цены зависят и от состояния валют Евросоюза и США, так как основная доля продукции на украинском рынке импортная.

Модель Кагана, предполагающая ограничение темпов роста денежной массы, также не является, на мой взгляд, эффективной, потому как при увеличении цен и неизменяемому количеству денег в стране, ни о какой стабильности не может идти речи. Это приведет к ухудшению уровня жизни в государстве и повлечет за собой негативные последствия, такие как: политическая нестабильность, демографический упадок, отток населения за границу и т.д. Я считаю, подобная ситуация присуща нашей стране уже долгое время. Конечно, этому способствует и мировой экономический кризис, но также и неумение правительства вывести государственный бюджет из «дыры».

Модель Бруно-Фишера является, на мой взгляд, наиболее эффективной для нашего государства, но для этого необходимо одновременно не увеличивать государственные расходы, оставляя их постоянными либо уменьшая и,самое главное, - поднять производство, вывести его на тот уровень, при котором появятся доходы, перекрывающие расходы и приносящие прибыль государству, улучшая состояние бюджета.

Вывод

На Украине, несмотря на рост налогов и некоторое увеличение неналоговых доходов, бюджет продолжает оставаться резко дефицитным.

Величина дефицита зависит от большого количества не только экономических, но и социальных, политических воздействий.

Однако среди всего их разнообразия необходимо выделить те макроэкономические факторы, которые действуют непосредственно, и те, которые влияют опосредованно. Ведь для прогнозирования важно учесть, прежде всего, непосредственные воздействия.

Макроэкономический подход к определению бюджетного дефицита как к результату превышения расходов над поступлениями предусматривает разграничение всех факторов на те, которые влияют на поступления в бюджет (его доходную часть), и те, которые определяют его объем затрат (расходы бюджета).

Следуя этой схеме, можно предложить следующую объясняющую модель дефицита бюджета:

а) дефицит бюджета является результатом определенного соотношения между расходами и поступлениями. Величины поступлений, как и расходов, зависят от ряда факторов. Расходы “разложены” на три элемента (государственные закупки, социальные трансферты, расходы по оплате долгов), а поступления - на два (реальный продукт, доля налоговых отчислений);

б) каждый из элементов, формируюших расходную и доходную части бюджета, рассмотрен со стороны возможного воздействия на него различных макроэкономических факторов.

Обращает на себя внимание то, что некоторые факторы находятся на стороне и расходов и поступлений. В частности, объем продукта (Y) рассмотрен и как фактор государственных закупок, и как фактор поступлений в бюджет; уровень безработицы (U) - в качестве фактора социальных расходов и, в то же время,- реального продукта; уровень цен (Р) - как фактор налоговых отчислений и государственных закупок. Такая двойственность может быть оправданной, поскольку связи являются реально существующими.

Первичный дефицит государственного бюджета представляет собой разность между величиной общего дефицита и суммой процентных выплат по долгу. При долговом финансировании первичного дефицита увеличивается и основная сумма долга и коэффициент его обслуживания, т.е. возрастает «бремя долга» в экономике. Увеличение первичного излишка позволяет избежать самовоспроизводства долга.

BDобщий=(G+N+F)-T; BDпервичный=(G+F)-T;

Где G - государственные закупки

N - выплаты по обслуживанию долга

F - трансферты

T - налоговые поступления в бюджет

N=D*Rr;

где N - выплаты по обслуживанию долга

D - величина долга

Rr - реальная ставка процента

Долговое финансирование дефицита государственного бюджета увеличивает ставки процента и, следовательно, сокращает инвестиционные расходы. [8]

Список литературы

1. Вступ до аналітичної економії. Макроекономіка / за ред. С. Панчишина і П. Островерха. - 4-те вид. - К.: Знання, 2006. -723 с.

2. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. - СПб: Питер, 2006. - 544 с.

3. Макроэкономическая теория и анализ конкретных ситуаций /Под ред. Н.Л. Шагас, Е.А. Тумановой. М.: Теис, 2000. Гл. 3.С. 46-70.

4. Макроэкономическая теория и проблемы современной России/Под ред. Н.Л. Шагас, Е.А. Тумановой. М.: Теис, 2001.Гл.3 С. 33-52.

5. Вавилов Ю. Государственный долг: Учебное пособие для вузов.. -- Москва: Перспектива, 2007. -- 256 с.

6. Макроэкономика «Элементы продвинутого подхода» Под ред. Н.Л. Шагас, Е.А. Тумановой. // Москва, 2004,-400с

7. http://www.pravda.com.ua/rus/news/

8. «Бюджетный дефицит и государственный долг», Социально-политический журнал 1998, № 6, стр. 71-84

9. «Бюджетный дефицит и управление государственным долгом», Макроэкономика, 1997, стр 361

Размещено на Allbest.ru