Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение 3
• 1. Научно-теоретические аспекты привлечения и использования инвестиций 6
• 1.1 Сущность и содержание инвестиций и их роль в развитии страны 6
• 1.2 Основы регулирования иностранных инвестиций в РФ 14
• Глава 2. Анализ современного состояния деятельности по привлечению инвестиций 24
• 2.1 Анализ инвестиций на современном этапе 24
• 2.2 Проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику 32
• Глава 3. Пути повышения инвестиционной привлекательности российской экономики 36
• 3.1 Перспективы инвестирования в РФ 36
• 3.2 Пути совершенствования государственного финансового регулирования инвестиций в Российской Федерации 46
• Заключение 54
• Список литературы 59

Введение

Глобализация оказывает все большее влияние на развитие мирохозяйственных связей, в частности - на движение прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Либерализация мировой торговли, понижение тарифных барьеров и сокращение ограничений на движение капитала лишают национально-территориальные государства части их полномочий по контролю за экономикой. Обострение конкурентной борьбы на глобальном уровне все чаще побуждает фирмы переносить свою деятельность в те районы мира, где им предлагаются лучшие условия. Для стран, преследующих цели экономической модернизации, как никогда важным становится создание привлекательного инвестиционного климата.

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что в условиях необходимости формирования в Российской Федерации (далее РФ) благоприятного инвестиционного климата, особе значение приобретают теоретические и практические вопросы инвестиционной привлекательности национальной экономики. Необходимо также учитывать, что становление инновационно-ориентированной национальной модели экономики, обеспечение поступательного экономического роста в условиях глобализации мировой экономической системы и эффективное управление отраслями народного хозяйства является практически невозможным без необходимой инвестиционной поддержки приоритетных направлений. РФ, вступая во Всемирную торговую организацию в 2012 году, ставит целью полноценно интегрироваться в международное экономическое сообщество. Но для того, чтобы РФ стать конкурентоспособной страной, разрабатывать, производить и реализовывать высокотехнологичную продукцию, необходимо сформировать качественные предпосылки поступательного развития производственно-технического и технологического уровня ведущих отраслей народного хозяйства, а также решать первоочередные вопросы социально-экономического характера.

Россия обладает высоким потенциалом развития, что открывает ей значительные перспективы по участию в мировом рынке ПИИ. Широкомасштабное привлечение ПИИ, научно-технических знаний и ноу-хау, организационного опыта позволит быстрее компенсировать недостаток внутренних источников частного инвестиционного капитала, преодолеть отставание России в ряде ключевых секторов хозяйства и кардинально трансформировать их, а также создать качественно новые отрасли и производства, основанные на высоких технологиях. В этой связи актуализируется задача разработки политики привлечения прямых иностранных инвестиций, адекватной долгосрочной стратегии государства, а именно - переходу российской экономики с сырьевых на инновационные рельсы.

Незначительная доля России в международных отношениях по привлечению иностранных инвестиций показывает, что, на сегодняшний день, инвестиционные проекты в Российской Федерации и в субъектах Федерации решают лишь частные проблемы отдельных предприятий, но не в состоянии обеспечить необходимый эффект из-за отсутствия системного подхода и соответствующей правовой базы. В настоящее время на региональном уровне формируется система нормативно-правового регулирования порядка обеспечения инвестиционной деятельности частных иностранных инвесторов. В частности законы о поддержке иностранных инвесторов приняты более чем в сорока субъектах Федерации Москалев М.А. Правовая сущность инвестиционной деятельности частных иностранных инвесторов как формы финансовых отношений. // «Черные дыры» в российском законодательстве. 2010. № 3..

Актуальность темы работы обусловлена растущими объемами ПИИ в мире, усилением их влияния на различные сферы экономик стран мира, включая Россию, и в особенности, в развивающихся государствах и странах с переходной экономикой.

Целью данной работы является исследование структуры и проблем инвестиций в российской экономике.

Объектом исследования являются инвестиции в экономике РФ.

Предметом исследования является тенденции и проблемы влияния инвестиций на экономику страны.

В рамках данной курсовой работы решены следующие задачи:

исследованы теоретические аспекты иностранных инвестиций;

проведен анализ динамики и структуры иностранных инвестиций;

рассмотрены меры государственной поддержки иностранных инвестиций;

рассмотрены проблемы и перспективы иностранных инвестиций.

Методы исследования в рамках работы: анализ тенденций, сравнение, обобщение.

1. Научно-теоретические аспекты привлечения и использования инвестиций

1.1 Сущность и содержание инвестиций и их роль в развитии страны

Иностранные инвестиции - это вклад иностранного капитала в активы национальных компаний. Это может осуществляться как в денежной, так и в товарной форме. Иностранные инвестиции - это то, что помогает стабилизировать экономику страны и способствует ее росту. Осуществляемые на основе эффективного сотрудничества между странами потоки инвестиционного капитала приобретают все большее значение.

По своим характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными.

По источникам происхождения можно выделить следующие виды иностранных инвестиций.

Говоря об иностранных инвестициях, необходимо прежде всего проводить различия между государственными и частными инвестициями.

Государственные инвестиции (в международной практике называют еще официальными)- это средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права. Возможны и диагональные отношения, когда консорциум (группа) частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому.

Под частными инвестициями понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами.

Возможна и более сложная конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (например, представление прав на разработку собственных ресурсов).

Даваемый в законодательных актах и в международных договорах перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны.

В этот перечень входят: недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, включая право залога; денежные средства; акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в товариществах, предприятиях, в том числе и в совместных; право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность; права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе и промышленную) собственность; права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.

По срокам размещения заграничные капиталовложения делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты).

По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими.

Ссудные инвестиции означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников.

Предпринимательскими инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет здесь о вложениях частного капитала.

По целям предпринимательские капиталовложения делятся на прямые и портфельные.

Прямые инвестиции- основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного распоряжения над заграничной компанией. Являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству- не менее 10%, в станах Европейского Сообщества- 20-25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии- 50%.

Прямые инвестиции делятся на две группы:

трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное- нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

транснациональные вложения - прямые вложения, часто в соседней стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Черты, характерные для прямых инвестиций:

при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

организация новых предприятий;

скупка или поглощение уже существующих компаний.

«Портфельные» инвестиции- такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов).

В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин:

из-за значительной распыленности акций среди инвесторов;

по причине наличия дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные и соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.

Повышение роли портфельных инвестиций в последнее десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых способствовал ряд факторов: интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

Прочие инвестиции- группа инвестиций, в которую в основном входят международные займы и банковские депозиты.

Таким образом существуют различные формы иностранных инвестиций. Прежде, чем выбрать ту или иную форму вложения капитала, иностранные инвесторы должны быть уверены в том, что страна реципиент имеет благоприятный инвестиционный климат, который определяется уровнем политической и экономической стабильности, инвестиционной политикой, устойчивостью денежной единицы и прочими факторами.

Вопрос об инвестиционном климате в России ныне вышел на первый план. От него, возможно, более чем от всех других факторов зависит будущее российской экономики. Это высказывание подтверждается активными действиями, а также и политикой, проводимыми Правительством Российской Федерации. Неслучайно на данный момент, большое внимание уделяется механизму привлечения инвестиций и активизации инвестиционного процесса

Понятие «инвестиционный климат» отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношению к инвестициям, которые могут быть сделаны в страну Инвестиционный климат и правовая система. // Проблемы теории и практики управления, 2010, № 3. С. 32.. Оценка инвестиционного климата основывается на анализе факторов, определяющих инвестиционный климат, и способствующих экономическому росту. Обычно применяются выходные параметры инвестиционного климата в стране (приток и отток капитала, уровень инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП), а также входные параметры, характеризующие потенциал страны по освоению инвестиций и риск их реализации:

природные ресурсы и состояние экологии;

качество рабочей силы;

уровень развития объектов инфраструктуры;

политическая стабильность и предсказуемость;

состояние бюджета, внешний долг;

качество государственного управления;

законодательство, полнота и качество в плане регулирования экономической жизни;

уровень соблюдения законности и правопорядка;

защита прав собственности;

качество налоговой системы и др.

В зависимости от этих факторов, определяющих инвестиционный климат, регионы России можно разбить на три группы Научные доклады. Инвестиционный климат в России .// Общество и экономика, 2010, №10. С. 17.:

регионы с благоприятным инвестиционным климатом, максимальной деловой активностью, высокими темпами формирования новых экономических структур. К ним относятся около 20 регионов и городов: Москва, Санкт-Петербург, Тульская, Ярославская, Калужская, Московская, Ростовская, Свердловская, Нижегородская, Челябинская и Тюменская области; Татарстан, Башкортостан, Якутия и Краснодарский край. На эти регионы приходится около 80% всех иностранных инвестиций в экономику России.

регионы промежуточного типа, с менее благоприятным инвестиционным климатом, невысокой деловой активностью, средними темпами экономических преобразований. Эта группа является самой многочисленной, в нее входит почти половина из 89 субъектов РФ.

регионы с неблагоприятным инвестиционным климатом, минимальной деловой активностью, низкими темпами формирования новых экономических структур. Эта группа охватывает чуть более 10 регионов, в том числе, Калмыкию, Адыгею, Туву, Алтай, Ингушетию, Еврейскую автономную область.

Из вышесказанного следует, что для определения благоприятности инвестиционного климата России в целом, необходимо обратить внимание на регионы и способствовать улучшению инвестиционного регионального климата.

Одним из ключевых условий формирования благоприятного инвестиционного климата является развитая инвестиционная инфраструктура, обслуживающая данный сегмент рынка.

Безусловно, за образец составляющих элементов и звеньев такой инфраструктуры стоит взять модели, которые сложились в ведущих развитых странах. Но это не означает прямого копирования западных стандартов, тем более что практически это не осуществимо из-за принципиальных отличий в общей системе экономических и финансовых отношений в России и на Западе.

Для того чтобы ее создать, необходимо, с одной стороны, понять, какой она должна быть в идеале. Именно для этого пригодится западный опыт.

С другой стороны, необходимо прояснить вопрос, какие элементы подобной инфраструктуры уже есть в России, какие функции они выполняют, и что требуется дополнительно.

Мировой опыт подтверждает, что развитая инвестиционная инфраструктура не только облегчает взаимодействие между участниками инвестиционной деятельности, но и делает саму ее принципиально возможной. В противном случае при неразвитой инфраструктуре или ее суррогатах инвестиционное движение капитала, будь то прямое или портфельное, не только затруднительно, но и опасно для участников этого процесса.

К сожалению, в отечественной практике принято полагать (ошибочно), что для инвестиционной деятельности необходимы только две стороны -- доноры капитала (инвесторы) и реципиенты (получатели). Ситуация в стране это подтверждает. Отсутствие других звеньев инвестиционной инфраструктуры играет не последнюю роль в парадоксальной ситуации сегодняшнего дня: инвестиционные ресурсы востребованы реальным сектором, они имеются в наличии, но вложения не осуществляются.

Инвестиционная инфраструктура призвана направлять потоки капитала связывать держателя средств с получателем. С ее помощью распространяется информация, минимизируются риски, повышается эффективность.

Международная практика показывает, что инвестиционная инфраструктура должна включать обязательные элементы: инвестиционные и пенсионные фонды (держатели долгосрочных и больших по объемам капиталов); развитую банковскую систему (включая специализированные инвестиционные банки и национальные инвестиционные агентства (призваны продвигать инвестиционные проекты для прямого иностранного инвестирования)) инвестиционные компании; клубы инвесторов; агентства финансовой информации; инвестиционных страховщиков; рейтинговые агентства; специализированных консультантов (по финансовому планированию, аудиту, инвестициям и т. п.) фондовые институты, управляющие компании и др.

В российских условиях важную роль в инвестиционной инфраструктуре должен играть инвестиционный консультант, который зачастую выполняет функции «переводчика» и систематизатора требований инвестора к проектам, а также занимается как поиском самих проектов, так и поиском инвесторов

1.2 Основы регулирования иностранных инвестиций в РФ

Главной задачей государственной инвестиционной политики является формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов в развитии экономики и социальной среды.

Инвестиционная политика должна быть ориентирована на:

определение целесообразных для каждого периода времени объемов инвестиций и их структуры: отраслевой, воспроизводственной, технологической, территориальной и по формам собственности;

выбор приоритетов;

повышение эффективности инвестиций.

Цель инвестиционной политики государства заключается в:

?обеспечении структурной перестройки экономики;

?стимулировании предпринимательства и частных инвестиций;

?создании дополнительных рабочих мест;

?привлечении инвестиционных ресурсов из различных источников, включая иностранные инвестиции;

?стимулировании создания негосударственных структур, для аккумулирования денежных сбережений населения на инвестиционные цели;

?создании правовых условий и гарантий для развития ипотечного кредитования;

?развитии лизинга в инвестиционной деятельности;

?поддержке малого и среднего предпринимательства;

?совершенствовании системы льгот и санкций при осуществлении инвестиционного процесса;

?создании условий для становления и развития венчурного инвестирования.

Следует отметить, что государственное регулирование инвестиций и инвестиционная политика - не однозначные термины. Во-первых, инвестиционная политика может иметь направленность невмешательства, тогда как понятие «государственное регулирование инвестиционной деятельности» говорит само за себя; во-вторых, государственное регулирование инвестиционной деятельности содержит инструменты, не относящиеся непосредственно к инвестиционной политике.

Государство регулирует инвестиционную активность посредством законодательства, через государственное планирование, программирование, через государственные инвестиции, субсидии, льготы, кредитование, осуществление социальных и экономических программ. Для государственного регулирования особенно важно найти оптимальное сочетание рыночной свободы и государственного регулирования.

Содержание государственного регулирования инвестиционной деятельности определяется целями, стоящими перед государственными органами, а также средствами и инструментами, которыми располагает государство при проведении инвестиционной политики.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности представляет собой совокупность государственных подходов и решений, закрепленных законодательством, организационно-правовых форм, в рамках которых инвестор осуществляет свою деятельность. Регулирование выражается в прямом управлении государственными инвестициями: системе налогов с дифференцированием налоговых ставок и налоговых льгот, финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд, льготных кредитов, в финансовой и кредитной политике, ценообразовании, выпуске в обращение ценных бумаг, амортизационной политике.

До недавнего времени политика в области инвестиций была прерогативой федерального центра, принимающего решения о «горизонтальном» и «вертикальном» перераспределении инвестиций. Инвестиционные кризисы доказали неэффективность такой системы, и регулирование инвестиционной деятельности постепенно смещается на региональный уровень, на котором лучше видны текущие задачи развития, возможные к применению методы стимулирования.

К основным принципам инвестиционной политики государства на современном этапе можно отнести:

снижение реальных процентных ставок до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики на основе обеспечения сбалансированного бюджета и дальнейшего снижения инфляции;

проведение налоговой реформы, предполагающей рассмотрение инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения, упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а также совершенствования амортизационной политики;

осуществления процесса реформирования предприятий с целью повышения их инвестиционной привлекательности;

формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков с целью стимулирования сбережений населения, прямых инвестиций внутренних и внешних инвесторов;

повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов на основе их конкурсного размещения, смешанного государственно-коммерческого финансирования приоритетных инвестиционных проектов, представления государственных гарантий по частным инвестициям и усиления государственного контроля за целевым использованием бюджетных средств. Государственное регулирование рыночной экономики/ под ред. Кушлина В. И., Волгина Н.А. - М.: Экономика. - 2010.

В условиях глобализации экономики и интернационализации инвестиций еще одним важным принципом инвестиционной политики государства является создание условий для совершенствования корпоративных отношений, приведения уровня корпоративного управления в отечественных компаниях к международным стандартам.

Не меньшее значение на современном этапе развития российской экономики приобрела региональная инвестиционная политика.

Инвестиционная политика и страны, и региона зависит от того, каким образом протекает инвестиционный процесс, то есть многосторонняя деятельность участников воспроизводственного процесса по наращиванию ВВП и ВРП. В результате инвестиционной деятельности многообразных участников осуществляются практические действия по реализации всевозможных видов инвестиций: реальных и финансовых; долгосрочных и краткосрочных; государственных, частных и иностранных.

В инвестиционной деятельности государство выступает в нескольких лицах:

организатора инвестиционно-финансового рынка;

участника инвестиционно-финансового рынка;

менеджера инвестиционных процессов.

Инвестиционная политика государства - ключевое звено в реализации задачи экономического роста и удвоения валового внутреннего продукта в России. Основной целью и задачей Инвестиционного фонда РФ является обеспечение экономического роста в стране от 5,9 до 6,2% ВВП.

Инвестиционный фонд России -- государственный финансовый фонд Российской Федерации, предназначенный для софинансирования инвестиционных проектов.

Процедура рассмотрения проектов проходит три основных этапа -- инвестиционная комиссия, правительственная комиссия и утверждение на заседании правительства РФ.

Предполагается, что государство будет финансировать бизнес-проекты стоимостью не менее 5 миллиардов рублей в течение пяти лет. Частный инвестор должен будет вложить минимум 25 % средств. Рентабельность проекта должна составлять не менее 4 % и не более 11 %.

Господдержка из инвестиционного фонда будет осуществляться в трёх форматах:

прямое софинансирование проектов;

участие в акционерном капитале компании, которая будет заниматься тем или иным проектом;

система государственных гарантий, которая будет отличаться от действующих гарантий Минфина (так как их не надо прописывать ежегодно в бюджете, и эти средства не «сгорают» по итогам года).

Будет использоваться два типа критериев при отборе проектов: качественные и количественные. К качественным критериям относится, в частности, национальная приоритетность.

В количественные критерии входят:

общеэкономическая эффективность, которая выражается во вкладе проекта в прирост регионального и внутреннего валового продукта;

бюджетная эффективность (рост налоговых поступлений);

финансовая эффективность (внутренняя норма доходности, сроки окупаемости, индекс окупаемости инвестиций).

Количественные критерии утверждаются совместным приказом Минэкономразвития и Минфина.

В феврале 2009 Минэкономразвития объявило первый этап отбора проектов, претендующих на средства Инвестиционного фонда. Он прошёл с 20 марта по 20 мая (в дальнейшем Минэкономразвития намерено не ограничивать сроки отбора проектов и сделать отбор постоянно действующим). В Федеральное агентство по управлению особыми экономическими зонами поступило 46 проектов, из которых 12 были признаны соответствующими требованиям.

26 июля 2009 года правительственная комиссия одобрила 4 первых проекта, претендующих на софинансирование из Инвестиционного фонда. 3 августа правительственная комиссия одобрила ещё 3 проекта. Общая стоимость семи проектов составит 667,7 млрд руб. Их финансирование из Инвестфонда запланировано на уровне 164 млрд руб. Каждый из проектов будет оформлен инвестиционным соглашением.

27 декабря 2010 года инвестиционная комиссия при Правительстве России приняла решение о выделении из Инвестиционного фонда России 26,9 млрд руб. на строительство новой фабрики по производству микросхем по технологии 0,045-0,065 мкн. Общая стоимость проекта, который будет реализовывать компания «Ситроникс» 58 млрд руб. Компания получит 51 %, а государство -- 49 %. Голицына А. Полезный микрон // Ведомости, № 247 (2021), 28 декабря 2010

Иностранный инвестор свободен в выборе способов (форм) осуществления инвестиций на территории РФ. Он вправе самостоятельно осуществлять инвестиционную деятельность на территории РФ, выступая от собственного имени, действовать через российские юридические лица, создаваемые им либо с его участием. Ничто не мешает иностранному инвестору совмещать самостоятельное выступление и участие в юридических лицах российского права Доронин Н.Г., Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций. М., 2010. С. 38..

Какие факторы должны быть учтены иностранным инвестором в процессе выбора способа (формы) инвестирования в российскую экономику? Перечислим некоторые из них.

Что касается мер ограничительных, то, в первую очередь, должны быть внимательно изучены установленные законодательством РФ запреты на непосредственное участие иностранных инвесторов в определенных видах деятельности на территории РФ. В таком случае единственным возможным способом осуществления инвестиций в данных видах деятельности является участие в российском юридическом лице в качестве учредителей (участников, акционеров, товарищей, вкладчиков) Москалев М.А. Правовая сущность инвестиционной деятельности частных иностранных инвесторов как формы финансовых отношений. // «Черные дыры» в российском законодательстве. 2010. № 3.. Во-вторых, следует учесть и содержащиеся в российском законодательстве ограничения предельного размера (доли) участия иностранных инвесторов в уставном (складочном) капитале российских юридических лиц. В отдельных же случаях закон совмещает указанные выше два вида ограничений. К примеру, согласно п. 1 ст. 6 Закона РФ № 4015-1 от 27 ноября 1992 г. "Об организации страхового дела в РФ" Закон РФ от 27 ноября 1992 г. N 4015-I "Об организации страхового дела в Российской Федерации"//Ведомости Съезда народных депутатов Российской Федерации и Верховного Совета Российской Федерации. 1993. N 2. Ст. 56. страховщиками вправе выступать юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ. Допуск к непосредственному осуществлению данного вида деятельности иностранными юридическими лицами запрещен. В то же время, как следует из п. 3 ст. 6 данного закона страховые организации, имеющие долю иностранных инвесторов в своем уставном капитале более 49 %, не могут осуществлять в РФ страхование объектов личного страхования, обязательное страхование, обязательное государственное страхование, имущественное страхование, связанное с осуществлением поставок или выполнением подрядных работ для государственных нужд, а также страхование имущественных интересов государственных и муниципальных организаций.

Значительный интерес для иностранного инвестора должны представлять меры стимулирующего характера, среди которых -- льготы по уплате таможенных пошли ни налогов, предоставляемые при формировании уставного капитала российских организаций с иностранными инвестициями. На сегодняшний день имеется достаточно обширная судебная практика по данному вопросу, требующая отдельного рассмотрения.

Вне всякого сомнения, одним из важнейших факторов, способных повлиять на решение иностранного инвестора о возможности и форме капиталовложений в экономику РФ, выступает порядок налогообложения иностранных инвесторов, предоставляемые правовые гарантии по использованию получаемых в результате инвестиционной деятельности доходов, в том числе условия их вывоза.

Содержание этих, а также иных факторов (объем гражданской правоспособности, особенности управления и контроля за эффективностью капиталовложений и т. д.), должны быть всесторонне изучены иностранным инвестором, прежде чем принимать решение об инвестировании средств на территории РФ, равно как и на территории любого другого иностранного государства.

Судебная практика представляет немало примеров принятия судебных решений в защиту иностранных инвесторов. Приведем лишь один из них.

Закрытому акционерному обществу "Гэмфилв", акционерами которого являются два иностранных физических лица, было отказано в участии в аукционе по приватизации государственного имущества. В качестве одного из оснований отказа указано на тот факт, что представленные документы не подтверждают право претендента быть покупателем в соответствии с законодательством РФ.

Как следует из решения арбитражного суда г. Москвы от 10 февраля 2005 г. Решение арбитражного суда г. Москвы по делу № А40-6060/03-53-62 от 10 февраля 2010 г. // СПС Консультант Плюс., оставленного без изменения в данной части судом апелляционной и кассационной инстанций, доводы ответчика об отказе в участии в аукционе по данному основанию являются необоснованными. В силу ст. 5 Федерального закона РФ № 178-ФЗ от 30 ноября 2001 г. "О приватизации государственного и муниципального имущества" Федеральный закон от 21 декабря 2001 г. N 178-ФЗ "О приватизации государственного и муниципального имущества"//Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. N 4. Ст. 251. покупателями государственного и муниципального имущества могут быть любые юридические и физические лица. Ограничения участия в гражданских отношениях отдельных категорий юридических и физических лиц устанавливаются федеральными законами. Закон об инвестициях, на который в своих возражениях ссылаются третьи лица, не содержит ограничений на участие иностранных инвесторов в приватизации. Равно как отсутствуют ограничения на участие в приватизации и организаций с иностранными инвестициями.

Предусмотренный Законом об инвестициях национальный режим деятельности иностранных инвесторов в РФ действует в качестве общего правового режима, за изъятиями стимулирующего и ограничительного характера. Если первые направлены на установление более благоприятного правового положения иностранных инвесторов по сравнению с инвесторами российскими, то вторые -- напротив, имеют своим назначением установление определенных ограничений в правовом положении иностранных инвесторов, "ухудшающих" их правовое положение.

Признаками юридического лица с иностранными инвестициями являются неотъемлемые свойства, присущие коммерческой организации с иностранными инвестициями, каждое из которых необходимо, чтобы данная организация могла быть признана субъектом права.

В связи приведенным определением выделяют следующие признаки юридического лица с иностранными инвестициями:

Извлечение прибыли в качестве основной цели деятельности юридического лица, включая распределение полученной прибыли среди участников юридического лица с иностранными инвестициями;

Осуществление коммерческой деятельности в установленной гражданским законодательством организационно-правовой форме с момента государственной регистрации в качестве юридического лица и получения при необходимости разрешения на осуществление отдельных видов коммерческой деятельности - лицензии;

Участие в юридическом лице в качестве члена иностранного инвестора в соответствии с инвестиционным законодательством России (при условии, что иностранный инвестор (иностранные инвесторы) владеет (владеют) не менее чем 10 процентами доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале указанного юридического лица);

Наличие органов управления юридического лица, единая структура которых формируется совместно как иностранными инвесторами, так и отечественными участниками на основании учредительных документов;

Наличие уставного (складочного, паевого) капитала, фонда - то есть минимального размера имущества, гарантирующего интересы кредиторов юридического лица с иностранными инвестициями;

Наличие обособленного имущества на балансе юридического лица с иностранными инвестициями. Учредители (участники) юридического лица с иностранными инвестициями обладают обязательственными правами требования на переданное организации имущество Бакшинскас В.Ю. Правовое регулирование хозяйственной деятельности. М., 2011. С. 221..

Самостоятельная ответственность юридического лица с иностранными инвестициями по обязательствам, связанным с коммерческой деятельностью, включая выступление в гражданском обороте от собственного имени.

Глава 2. Анализ современного состояния деятельности по привлечению инвестиций

2.1 Анализ инвестиций на современном этапе

Мировой финансовый кризис оказал достаточно сильное влияние на социально-экономическое развитие Российской Федерации. Резкое ухудшение внешнеэкономических условий стало серьезным испытанием для российской экономики, вызвало падение экспорта, отток капитала, что привело к значительному спаду в промышленном производстве, торговле и инвестиционной сфере.

Таблица 1 Основные показатели развития экономики (в % к соответствующему периоду предыдущего года)

	2008 г.	2009 г.
	I квартал	II квартал	январь-август	Год	I квартал	II квартал	январь-август	год (оценка)
ВВП	108,7	107,5	107,41)	105,6	90,22)	89,12)	89,81)	91,5
Индекс потребительских цен, за период, к концу предыдущего периода	104,8	103,8	109,7	113,3	105,4	101,9	108,1	111-112
Индекс промышленного производства 3)	106,2	105,5	105,3	102,1	85,7	84,6	86,0	88,6
Обрабатывающие производства4)	108,7	108,1	107,6	103,2	79,2	78,4	80,2	84,5
Индекс производства продукции сельского хозяйства	105,5	106,9	109,0	110,8	102,1	100,3	96,3	99,3
Инвестиции в основной капитал	123,6	117,4	116,9	109,8	84,4	79,0	81,1	80,0
Объемы работ по виду деятельности «Строительство»	128,9	118,2	118,2	112,8	80,7	80,7	81,5	80,0
Ввод в действие жилых домов	107,6	98,8	105,1	104,6	102,4	97,2	101,2	81,1
Реальные располагаемые денежные доходы населения	108,0	106,2	107,1	102,9	99,8	100,2	99,3	95,9
Реальная заработная плата	113,4	112,5	112,8	111,5	99,2	96,1	96,7	95,4
Оборот розничной торговли	117,2	114,9	115,7	113,5	99,9	94,4	95,3	94,0
Объем платных услуг населению	107,4	105,4	105,9	104,8	99,1	94,3	96,5	94,5
Экспорт товаров, млрд. долларов США	110,1	126,7	329,8	471,6	57,4	68,5	180,91)	285,0
Импорт товаров, млрд. долларов США	60,2	75,4	191,3	291,9	38,4	44,0	114,01)	190,3
Средняя цена за нефть марки «Urals», долларов США/баррель	93,4	117,3	109,4	94,4	43,5	58,0	55,3	57,0

Реализация антикризисных мер Правительства Российской Федерации способствовала стабилизации социально-экономической ситуации в стране и переходу к положительным темпам экономического роста.

В результате в июне - июле 2009 г. произошел перелом в экономической динамике и наблюдался рост ВВП (с учетом исключения сезонного и календарного факторов). В целом ожидается, что переход к положительной экономической динамике уменьшит спад ВВП во II полугодии и в целом по итогам года он составит 8,5 процентов.

В I квартале 2010г. в экономику России поступило 13,1 млрд.долларов иностранных инвестиций, что на 9,3% больше, чем в I квартале 2009 года.

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в I квартале 2010г. 13,0 млрд.долларов, или на 7,9% больше, чем в I квартале 2009 года.

Таблица 2 Поступление иностранных инвестиций по типам

	I квартал 2010г.	Справочно I квартал 2009г. в % к
	млн. долларов США	в % к
		I кварталу 2009г.	итогу	I кварталу 2008г.	итогу
Инвестиции	13146			69,7	100
из них:
прямые инвестиции	2623	82,4	20,0	57,0	26,4
в том числе:
взносы в капитал	1339	80,8	10,2	39,1	13,8
из них реинвестирование	132	72,1	1,0	в 2,5р.	1,5
лизинг	28	58,6	0,2	в 3,1р.	0,4
кредиты, полученныеот зарубежных совладельцев организаций	982	82,2	7,5	105,3	9,9
прочие прямые инвестиции	274	97,6	2,1	143,5	2,3
портфельные инвестиции	293	в 2,5р.	2,2	93,5	1,0
в том числе: акции и паи	11	16,7	0,1	61,8	0,6
долговые ценные бумаги	282	в 5,7р.	2,1	в 3,0р.	0,4
прочие инвестиции	10230	117,1	77,8	75,6	72,6
в том числе:
торговые кредиты	3381	131,1	25,7	93,5	21,5
прочие кредиты	5936	97,1	45,2	75,2	50,8
из них:
на срок до 180 дней	1633	в 4,3р.	12,4	24,9	3,2
на срок свыше 180 дней	4303	75,1	32,8	87,0	47,6
прочее	913	в 22,9р.	6,9	6,1	0,3

Таблица 3 Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности млн.долларов США

	I квартал 2010г.	Накоплено на конец марта 2010г.
	поступило	погашено (выбыло)	переоценка и прочие изменения активов и обязательств
				всего	в % к итогу
Всего	13146	13022	3171	265801	100
в том числе: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	106	50	-16	2093	0,8
рыболовство, рыбоводство	3	6	0,0	149	0,1
добыча полезных ископаемых	2614	1426	6	43622	16,4
обрабатывающие производства	5336	6175	2864	82610	31,1
производство и распределение электроэнергии, газа и воды	75	86	224	6145	2,3
строительство	228	130	13	14157	5,3
оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования	1407	2140	133	48436	18,2
гостиницы и рестораны	7	1	2	586	0,2
транспорт и связь	1513	2031	96	24972	9,4
финансовая деятельность	925	555	-25	10781	4,1
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	922	371	-124	29636	11,1
государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение	-	3	-	1160

По данным Росстата, в сентябре 2010 г. инвестиционная активность по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличилась на 9,4 процента. За девять месяцев 2010 г. инвестиции увеличились по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 3,8 процента.

Инвестиционная активность подкрепляется ростом объемов кредитования юридических лиц и индивидуальных предпринимателей. Несмотря на увеличение средневзвешенной ставки по рублевым кредитам нефинансовым организациям сроком до 1 года, на 0,2 процентного пункта в ноябре по отношению к октябрю (до 8,8% - максимального значения за одиннадцать месяцев текущего года), накопленный объем выдачи данного вида кредитов, по информации Банка России, увеличился на 11,8% и составил 22480,9 млрд. рублей. Кроме того, с октября 2011 года ускорился прирост накопленной прибыли предприятий и организаций (с 20,6% в сентябре до 22,4% в октябре и 23,5% в ноябре).

Рис. 1. Динамика инвестиций

Таким образом, внутренние и внешние факторы благоприятствуют переходу российской экономики от спада к оживлению, однако, из-за слабости инвестиционного и потребительского спроса, накопленных финансовых дисбалансов и высокого уровня безработицы, он не набрал необходимой устойчивости.

Исследуя особенности инвестиционной деятельности на современном этапе в условиях необходимости формирования в РФ инновационной модели экономики, на наш взгляд, нельзя не рассмотреть такое важное направление, как государственное регулирование инвестиционных процессов. Стоит отметить, что важнейшим инструментом управления инвестиционной деятельностью в стране является государственная инвестиционная политика, стратегической целью которой является формирование благоприятного инвестиционного климата на макроуровне, обеспечение высоких темпов социально-экономического развития, формирование оптимальной диверсифицированной структуры экономики, обеспечивающей не только обороноспособность страны, но и поступательный экономический рост.

В тоже время, для осуществления эффективного государственного регулирования инвестиционных процессов, необходима отлаженная система экономических механизмов, включающая совокупность их видов, форм и методов. Так, в функциональном плане под государственным регулированием инвестиционной деятельности следует понимать совокупность государственных мер, направленных на регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в стране, регионе, и конкретной отрасли народного хозяйства. Необходимо также отметить, что результативность этих мер тем выше, чем больше они учитывают потребности экономического развития, интересы субъектов РФ и всех слоев общества.

В ходе исследования, мы выявили, что основными чертами государственного регулирования инвестиционных процессов являются:

комплекс мероприятий, способствующих формированию благоприятного инвестиционного климата и активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях государственного устройства;

совокупность инструментов регулирования воспроизводственных процессов в экономике;

совокупность механизмов определения и всесторонней поддержки приоритетных сегментов национальной экономики.

Не менее важной, как отмечалось в исследовании, является региональная поддержка инвестиционной деятельности, проводимая властями субъектов РФ. Она должна обеспечивать создание экономических и правовых условий, способствующих активизации инвестиционной деятельности с целью повышения эффективности хозяйственного комплекса региона.

Необходимо понимать, что инвестиционная деятельность государства является неотъемлемым условием осуществления государственной экономической политики, обеспечивающей совокупность приоритетных действий, направленных на регулирование инвестиционной деятельности, а также на осуществление финансового контроля в этой сфере. Поэтому, в нашей работе мы провели анализ всех сторон инвестиционной деятельности на современном этапе экономического развития РФ, включая и её негативные проявления, влияющие на формирование благоприятного инвестиционного климата.

Мировой финансово-экономический кризис 2008-2009 годов привел к значительному снижению инвестиционной активности в стране в целом и в ОЭЗ в частности (см. Таблица 4).

Таблица 4 Инвестиции в основной капитал

	2000	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Инвестиции в основной капитал (в фактически действовавших ценах), млрд. руб.	1165,2	2865,0	3611,1	4730,0	6716,2	8781,6	7930,3	9151,4
В процентах к предыдущему году	100	246	126	131	142	131	90	115

В результате исследования было выявлено, что в 2010 году в РФ продолжился посткризисный рост экономики, начавшийся во второй половине 2009 года. Но, в III квартале 2010 г. наступила пауза в экономическом оживлении, что было обусловлено засухой и вызванным ей снижением темпов производства в сельском хозяйстве. В связи с отмеченным восстановительный рост экономики рост ВВП в целом за год составил около 4,0 процентов. Посткризисному восстановлению национальной экономики способствовали позитивные сдвиги в мировой экономике, оживившийся внешний спрос и рост цен на сырьевые составляющие российского экспорта, восстановление фондовых индексов и укрепление позиций платежного баланса. Свой положительный вклад в отмеченные процессы восстановления экономики внес рост совокупного внутреннего спроса (как инвестиционной, так и потребительской составляющих), стимулируемого антикризисными мерами. В первой половине 2010 года наиболее значимым фактором роста был потребительский спрос. Во II квартале вырос спрос на инвестиции, который, в свою очередь, также стимулировал рост промышленного производства. Возобновившийся рост экономики и обрабатывающих производств во многом был обусловлен ростом инвестиционного спроса. Так, например, прирост инвестиций в основной капитал составил в 2010 году 15,4 % по сравнению с 2009 годом. К концу года рост инвестиций значительно ускорился и в IV квартале составил 7,7% по сравнению с III кварталом (с исключением сезонности).

В тоже время, несмотря на положительную динамику роста инвестиций, они оказывались явно недостаточными для проведения активной структурно-инвестиционной политики. С увеличением масштабов сбережения и накопления на первый план выступили проблемы определения стратегии привлечения инвестиций в отрасли, которые традиционно испытывали недостаток конкурентоспособных мощностей.

И это в первую очередь относится к инвестициям в ОЭЗ. Так, по состоянию на конец 2011 года общий объем инвестиций в ОЭЗ составил более 326,428 млрд руб., но это составляет всего 0,34% от общего объема инвестиций в основной капитал (см. Таблицу 5).

Таблица 5 Объем заявленных инвестиций в ОЭЗ по состоянию на конец 2011 года, млн. руб.

Типы ОЭЗ	Объем инвестиций
Промышленные	124129
Портовые	3665
Туристические	49804
Технико-внедренческие	148830
ВСЕГО:	326428

Таким образом, необходимо отметить, что в условиях экономического роста стало очевидным, что в настоящий момент инвестиционная деятельность в РФ не всегда синхронна с динамичными процессами реструктуризации отечественной экономики. Анализ структуры инвестиций выявил, что высокая концентрация доходов внутри экспортоориентированного сектора определяла характер и динамику инвестиционных расходов на воспроизводство основного капитала. Необходимость смены вектора инвестиционных потоков в сторону отраслей, производящих товары и услуги с более высокой степенью добавленной стоимости, способных обеспечить конкурентоспособность стратегических и приоритетных отраслей отечественной экономики остается очень актуальной.

Следует отметить, что инвестиционная деятельность, несмотря на ее стремление к созданию эффективной рыночной экономики в условиях глобализации и вступления РФ в ВТО, испытывает значительные трудности в достижении положительных результатов, несмотря на разнообразие государственных программ, а также правительственных инвестиционных решений на макроуровне.

Глобализация и либерализация финансовых рынков обуславливают более мобильное перемещение инвестиционных потоков при значительном сокращении издержек. Можно предположить, что влияние глобализационных процессов на мировой рынок инвестиций, включая инвестиции в создание и развитие ОЭЗ, выражается в следующем:

стремлении на уровне международных организаций, осуществить меры по развитию либерализации движения всех видов финансовых ресурсов в мировом хозяйстве, обеспечив равнодоступность для всех субъектов финансовых операций и добросовестность конкуренции на них;

развитии системы страхования и гарантирования от возможных локальных кризисов и от перерождения их в глобальные финансовые кризисы, в т.ч. в усилении мер государственного административного регулирования финансовой среды в целях обеспечения национальной экономической безопасности и учета экономических интересов;

расширении рынков инвестиций и возрастании их потоков в глобальном масштабе;

обеспечении государственной поддержки открытым рынкам инвестиций за счет предоставления защиты от рисков - либо с помощью рыночных механизмов, либо через перераспределение и систему социального обеспечения. Проведенный анализ зарубежного опыта формирования благоприятного инвестиционного климата посредством создания и развития ОЭЗ и, прежде всего, в таких странах, как США, Китай, Индия, Сингапур, Малайзия и ряд других, в которых сегодня наблюдается «инвестиционный бум», внося весомый вклад в социально - экономическое развитие, позволил нам сделать вывод о том, что несколько десятилетий назад эти страны прошли путь, по которому сегодня может пройти и РФ.

2.2 Проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику

Активизация внутренней инвестиционной деятельности субъектов российского рынка возможна лишь при условии обеспечения устойчивого роста экономики страны и улучшения инвестиционного климата в целом. За несколько десятков лет Россия отстала не только от высокоразвитых, но и от среднеразвитых стран мира. Необходимы существенно более высокие темпы экономического роста.