Анализ эффективности финансового рынка России

Размещено на http://allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет»

Факультет «Высшая школа экономики и менеджмента»

Кафедра мировой экономики и международного менеджмента

Реферат

по Экономическому Анализу

На тему: Анализ эффективности финансового рынка России

Выполнил: Пупыкин Владислав Геннадьевич

Проверила: Морунова Галина Владимировна

Санкт-Петербург 2012

Содержание

Введение

1. Финансовый рынок и финансы его профессиональных участников

1.1 Характеристика финансового рынка и его элементов

1.2 Государственное регулирование сегментов финансового рынка

2. Анализ эффективности финансового рынка России

3. Основные направления повышения конкурентоспособности Российского финансового рынка в условиях глобализации экономики

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Экономика России современного периода находится в состоянии поиска модели дальнейшего развития, придавшей бы ей импульс динамичного роста. При этом за базу, на основе которой предполагается достижение поставленной задачи, берется система рыночных отношений. Финансовые отношения являются важнейшим элементом, связывающим систему общеэкономических отношений в единое целое, особенно в условиях становления и развития рыночных отношений. В ходе их развития, при слабой управляемости процессов регулирования формирующихся отношений в финансовой сфере, не проработанности государственной финансовой политики, российская экономика получила вид псевдо рыночной экономики, имеющей массу атрибутов, характерных для экономики с развитыми рыночными отношениями и разбалансированной системой взаимодействия секторов экономики.

Рыночные отношения требуют использования и дальнейшего развития инфраструктуры рынка на базе единой финансовой политики, соответствующей избранным стратегиям и тактике поведения государства в сфере регулирования рынка. К сожалению современная экономика России характеризуется отсутствием последовательности в применении мер по государственному регулированию финансовых отношений, что снижает, либо сводит «на нет» эффективность воздействия на финансовый рынок.

В этой связи, с учетом новых условий и реальной ситуации в Российской экономике, проблемы финансового рынка, закономерности его государственного регулирования, поиск оптимальной для данного этапа модели рыночных отношений в России нуждаются в новых исследованиях и выработке научно-обоснованных рекомендаций, их развития и совершенствования в процессе реализации.

1. Финансовый рынок и финансы его профессиональных участников

1.1 Характеристика финансового рынка и его элементов

Финансовый рынок представляет собой рынок финансовых ресурсов. Он отличается от обычного товарного рынка тем, что объектом купли-продажи здесь выступают денежные средства и другие финансовые инструменты, т.е. финансовые ресурсы. Финансовый рынок призван аккумулировать (привлекать) временно свободные денежные средства одних субъектов экономики и предоставлять их на платной основе другим субъектам, нуждающимся в финансовых ресурсах (организациям, домашним хозяйствам, органам публичной власти). Владелец денежных средств инвестирует их в инструменты финансового рынка или передает за определенную плату во временное пользование для хранения, управления, сбережения или страхования организациям финансового рынка, которые в свою очередь предоставляют эти средства за более высокую плату другим юридическим и физическим лицам. Плата за финансовые ресурсы выступает их ценой в форме процентов, дивидендов, купонного дохода и др. Разница между ценой размещения и ценой привлечения финансовых ресурсов составляет доход организаций финансового рынка.

Субъектами финансового рынка выступают прежде всего его профессиональные участники и их контрагенты (клиенты, вкладчики, заемщики, инвесторы, страхователи, застрахованные лица и т.д.) Профессиональные участники финансового рынка -- это финансов организации, осуществляющие деятельность по аккумуляции и размещению финансовых ресурсов на финансовом рынке преимущественно в качестве финансовых посредников. Финансовый рынок как единое целое имеет свою структуру, т.е. составляющие ее элементы -- частные финансовые рынки, которые можно классифицировать по ряду признаков.

По срокам размещения средств в составе финансового рынка выделяют рынок денег и рынок капиталов. На первом средства размещаются на срок до одного года; второй -- это рынок долгосрочных финансах вложений.

По объекту или форме движения денежных ресурсов финансовый Рынок делится на рынки:

· кредитных ресурсов (кредитный рынок);

· ценных бумаг (фондовый рынок);

· валютный;

· лизинговых услуг (лизинговый рынок);

· факторинговых услуг (факторинговый рынок);

· страховых услуг (страховой рынок).

Несмотря на такое разнообразие частных финансовых рынков, по наличию их самостоятельных профессиональных участников можно выделить следующие финансовые рынки:

кредитный (обычно включает также валютные, лизинговыеи факторинговые операции, осуществляемые коммерческимибанками);

фондовый;

страховой.

По месту нахождения финансовые рынки делятся на внутренние и мировые. Внутренние финансовые рынки ориентированы на финансовые ресурсы национальной экономики. Мировые финансовые рынки функционируют за счет финансовых ресурсов экономических субъектов различных стран.

По степени развитости финансового рынка в целом и отдельных его элементов различают развитые и развивающиеся финансовые рынки. Развитые финансовые рынки характеризуются следующими признаками: стабильностью; качественным и полноценным правовым обеспечением деятельности субъектов на финансовом рынке; развитой и отлаженной системой информационного обеспечения субъектов финансового рынка; высокой ликвидностью и надежностью большинства инструментов финансового рынка; развитостью системы и высокой надежностью финансовых посредников; масштабностью финансовых сделок и операций, совершаемых на рынке; наличием развитой рыночной инфраструктуры (системы гарантирования, страхования и защиты прав инвесторов, системы рейтинговых агентств и кредитных бюро, контроля и аудита, биржевой торговли и коммуникаций).

Развивающимся рынкам присущи: более высокие финансовые, политические и иные нерыночные риски; отсутствие четкой отлаженной системы их страхования; низкая эффективность рынка (большие сроки прохождения финансовых ресурсов от первичного до конечного размещения; большая разница между ценами покупки и продажи, продажи и покупки финансовых ресурсов); жесткость мер государственного надзора и регулирования; трудности доступа на финансовые рынки нерезидентов данной страны; зависимость от развитых финансовых рынков.

К категории развивающихся финансовых рынков относится, в частности, и финансовый рынок России. Как и другие развивающиеся финансовые рынки, он характеризуется пока еще низкой конкурентоспособностью, результатом чего являются широко распространенная практика кредитования крупнейших отечественных компаний за рубежом и высокая зависимость российского фондового и валютного рынков от развитых финансовых рынков.

1.2 Государственное регулирование сегментов финансового рынка

Важная роль в функционировании финансового рынка принадлежит системе его государственного регулирования

Государственное регулирование кредитного рынка, на котором функционируют коммерческие банки и другие кредитные организации, осуществляет Банк России. Как орган банковского надзора он обязан:

§ устанавливать правила осуществления расчетов и проведения банковских операций;

§ лицензировать кредитные организации, осуществлять приостановку или аннулирование указанных лицензий;

§ участвовать в управлении системой страхования депозитов населения через Совет директоров государственной корпорации по страхованию вкладов;

§ регулировать и контролировать деятельность кредитных организаций;

§ осуществлять валютное регулирование и контроль.

Определенную роль в регулировании ресурсной базы кредитного рынка играет Агентство по страхованию вкладов.

Рынок ценных бумаг, обслуживаемый преимущественно профессиональными его участниками, регулируется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР России). К функциям ФСФР России как органа государственного финансового надзора относятся:

§ определение основных направлений развития рынка ценных бумаг;

§ разработка и утверждение единых требований к осуществлению профессиональной деятельности с ценными бумагами;

§ установление обязательных требований к операциям с ценными бумагами, норм допуска к публичному размещению, обращению, котировке и листингу ценных бумаг, а также требований и норм расчетно-депозитарной деятельности;

§ лицензирование различных видов профессиональной деятельности на фондовом рынке, приостановка или аннулирование этих лицензий;

§ лицензирование негосударственных пенсионных фондов и компаний, управляющих паевыми инвестиционными фондами.

Государственное регулирование страхового рынка осуществляет Федеральная служба страхового надзора (Росстрахнадзор), которая выполняет следующие надзорные функции:

¦разрабатывает нормативные акты и методические материалы в области страхования и страхового дела;

проводит надзор за финансовым состоянием страховщиков;

лицензирует страховые организации, отзывает и аннулирует указанные лицензии.

Регулирующие функции в России выполняют не только государственные, но и негосударственные структуры и организации. Такие союзы и ассоциации представляют собой добровольные некоммерческие объединения профессиональных участников в различных сегментах финансового рынка. В банковской сфере наиболее известными являются Ассоциация региональных банков России и Ассоциация российских банков; на рынке ценных бумаг -- Национальная ассоциация участников фондового рынка, Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев, Национальная фондовая ассоциация, Ассоциация участников вексельного рынка и др.; в страховом деле -- Всероссийский союз страховщиков, в который в качестве его ассоциированных членов входят, в частности, Российский союз автостраховщиков, Межрегиональный союз медицинских страховщиков и Национальный союз страховщиков ответственности. Создание подобного рода объединений профессиональных участников финансового рынка (финансовых организаций) осуществляется только при получении согласия Федеральной антимонопольной службы.

финансовый рынок государственный конкурентоспособность

2. Анализ эффективности финансового рынка России

Наличие развитых финансовых рынков имеет важное значение для функционирования экономики в целом и способствует экономическому росту. В последнее десятилетие особенно бурно происходило развитие финансового рынка России как в количественном, так и в качественном выражении: возросло количество совершаемых сделок и количество участников, увеличился номинальный объем всех сегментов финансового рынка и начал развиваться новый сегмент -- рынок субфедеральных и муниципальных облигаций, а также появились новые виды финансовых инструментов. Но не только развитость финансовых рынков важна для экономики, значение также имеет и эффективность их работы. Можно предположить, что если финансовый рынок неэффективен, то его развитие происходит в неверном направлении и может привести к нежелательным последствиям.

Для оценки эффективности работы финансового рынка его целесообразно рассматривать как систему, поскольку эффективность является одной из важнейших категорий системного анализа. Системный подход к анализу финансового рынка подразумевает его определение со структурной и функциональной точек зрения. Таким образом, финансовый рынок представляет собой сферу рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и межотраслевое перераспределение капиталов в целях непрерывности и рентабельности производства'.

Рациональность использования системного подхода подтверждается и наличием у финансового рынка признаков системности, к которым относятся целостность, ограниченность, иерархичность, множественность описаний, динамичность.

Целостность проявляется в том, что непрерывную трансформацию сбережений в инвестиции и перераспределение ресурсов обеспечивает финансовый рынок в целом, а не отдельные его сегменты.

Иерархичность подразумевает соподчиненность элементов в системе. Данный признак также присущ финансовому рынку, так как он является подсистемой в системе более высокого порядка.

Свойство ограниченности означает обособленность системы от окружающей среды. Финансовый рынок ограничен от других рынков, существующих в экономике. Также можно отметить, что национальный финансовый рынок ограничен от международного финансового рынка. Структуру финансового рынка можно рассматривать не только в разрезе его сегментов, а также, например, по временному признаку. В этом проявляется множественность описаний.

В системном анализе эффективность системы связывается с ее функциями. Под эффективностью понимается качественная или количественная характеристика, позволяющая судить о степени выполнения системой присущей ей функции. Основной функцией финансового рынка является распределительная (аллокационная) функция, а другие его функции способствуют ее выполнению (рис. 1).

Рисунок 1. Функции финансового рынка

3. Основные направления повышения конкурентоспособности Российского финансового рынка в условиях глобализации рынка

Одной из главных и фундаментальных тенденций развития мирового хозяйства и финансового рынка, в частности, стала глобализация.

Глобализация представляет собой высшую стадию (ступень, форму) интернационализации хозяйственной жизни и ее сердцевины -- научно-производственной интернационализации.

Глобализация мировой экономики пронизывает все сферы экономики различных стран, в том числе Российской Федерации. Для России результат по полученным выгодам, приобретенным в результате глобализации, можно оценить как нулевой или даже как отрицательный. Нашей стране предстоит предпринять существенные усилия, чтобы сделать глобализацию своим союзником.

В условиях роста объемов операций и капитализации российского финансового рынка, в частности за последнее десятилетие перед кризисом, необходимо создать все условия для активной интеграции российского финансового рынка в мировой и усиления его конкурентоспособности на мировом уровне.

Российский финансовый рынок испытывает высокую зависимость от притока иностранных инвестиций, роста внешнего корпоративного долга и сырьевой направленности инвестиций. Доля сырьевого экспорта растет, в том числе за счет роста мировых цен на энергоресурсы. Это обусловлено экспортно-сырьевой моделью воспроизводства в России в 2002--2007 гг., что создало значительные риски для финансового рынка и экономики в целом.

Обязательства российских банков перед нерезидентами сохраняются на достаточно высоком уровне в течение всего периода кризиса, достигнув на 01.01.2009 суммы в 4,035 млрд. руб., что составляет около трети объема выданных кредитов коммерческим нефинансовым организациям².

Крупные валютные поступления усиливают инфляцию, так как они трансформируются в рублевую эмиссию. Высокая зависимость российской экономики от мировых цен на сырье повышает уязвимость российского финансового рынка.

В связи с активным ростом выручки от экспорта сырьевых ресурсов актуальной проблемой остается повышение эффективности использования средств Стабилизационного фонда.

Нынешний финансовый кризис затронул российскую экономику из-за чрезмерной зависимости российского финансового рынка от международной конъюнктуры и слабого развития национального финансового рынка. В международной практике проблемы финансового рынка, наблюдаемые в России (зависимость России от притока иностранных инвестиций, рост внешнего корпоративного долга, сырьевая направленность экономики), неизбежно приводят к падению ВВП в среднесрочной перспективе, а также к утрате инвестиций (до 20%), а вместе с ними и до 15% финансовых активов страны. В этой связи важно учитывать потенциальные риски глобализации мировых денежных потоков и интеграции национальных финансовых рынков в мировой.

Анализ различных факторов риска, их влияния на развитие кризиса позволяет разработать действенные меры по предупреждению кризисных потрясений, в том числе на финансовом рынке. Национальная стратегия управления рисками не должна опираться только на один или несколько методов предупреждения кризисов. Механизмы должны использоваться во всей своей совокупности, дополняя друг друга. Важно улучшать качество оценки рисков, планирование и реализацию превентивных мер и информационной политики. Использование недостаточного количества методов предупреждения создает ошибочное ощущение безопасности и приводит к бездействию ответственных органов.

Высокие риски, присущие российскому финансовому рынку, необходимо снижать путем дальнейшей консолидации между структурами финансового сектора, структурами надзора и механизмами риск-менеджмента в финансовых институтах. При этом необходимо осознавать, что для России не подходит вариант простого копирования практики западных стран в силу значительной роли национальных и исторических особенностей нашей страны.

Необходимость комплексного подхода к регулированию финансового рынка, создания благоприятных условий для перелива капитала между различными секторами экономики ставит вопрос об организации единого органа (мегарегулятора) по регулированию и надзору в сфере финансового рынка, координирующего действия различных участников этого рынка.

Залогом успешного развития финансового рынка является формирование стабильной институциональной структуры и увеличение доступного инструментария.

Для совершенствования российского финансового рынка требуется внедрять успешно используемые в мировой практике финансовые продукты (структурированные, возникающие при секьюритизации долга), инновационные схемы обработки и хранения информации, клиринговые и платежные системы, систему управления рисками, интернет-банкинг, мобильный банк и способствовать внедрению инструментов секьюритизации, являющихся популярными инструментами риск-менеджмента и инвестирования в странах с развитой рыночной экономикой, позволяющими повысить уровень развития финансового рынка путем создания правового механизма финансового неттинга и совершенствования механизма залогов. На данное время российский финансовый рынок существенно отстает по своему инструментарию и институциональной структуре от рынков развитых стран.

В структуре российского финансового рынка существенное развитие получил фондовый рынок. Заметно возросли объемы операций и конкуренция с зарубежными торговыми площадками за последние годы. Среди проблем российского фондового рынка специалисты выделяют такие проблемы, как нестабильность рынка, чрезмерная концентрация риска, недостаточная ликвидность и т.д.

В условиях преобладания банков среди институциональных инвесторов финансового рынка предстоит укрепить банковскую систему страны и принять ряд мер для повышения конкурентоспособности российского кредитного рынка.

Темп роста собственного капитала банков отстает от темпа роста активов, что снижает конкурентоспособность кредитных институтов. В этой связи целесообразно использовать мировую практику развития рынка субординированных рублевых инструментов. Банк России может взять на себя роль первичного дилера или будет принимать обязательства по выкупу доли субординированных обязательств. Для повышения капитализации банков и увеличения размера собственных средств используется мировая практика первичных размещений акций, проведения сделок по слиянию и поглощению банковских структур, в том числе с участием иностранного капитала, позволяющего повысить кредитный рейтинг российских банков, получить возможности использования долгосрочных источников финансирования, зарубежного опыта, новых технологий, передовых систем управления рисками. Требуется развитие вторичного кредитного рынка и усиление его связи с коммерческим кредитованием и рынком ценных бумаг.

Для снижения рисков работы с ненадежными клиентами целесообразно проработать базу для создания единого бюро кредитных историй. Для повышения роли банков как главных участников финансового рынка в инновационном развитии экономики важно развивать партнерские долгосрочные инвестиционные отношения с клиентами с учетом мирового опыта. Банк должен выступать в качестве партнера по генерации инвестиционных идей и квалифицированного консультанта с учетом особенностей деятельности предпринимателя. Для этих целей в мировой практике при участии кредитных, клиентских и аналитических подразделений банка и соответствующей трансформации систем управленческого учета для корректного подсчета тарифов формируются индивидуальные проектные команды.

На валютном рынке целесообразно рассмотреть предложения по возможности использования рубля в качестве региональной валюты при расчетах за экспортируемые энергоресурсы. Это позволит повысить спрос на рубли, стабилизировать и укрепить курс рубля, повысить рублевую ликвидность, избежать валютных рисков. Кроме того, это может послужить сигналом, свидетельствующим о росте и развитии российского финансового рынка для иностранных инвесторов. При благоприятном стечении обстоятельств в дальнейшем это может способствовать усилению позиций российского финансового рынка на международном уровне.

Актуальной задачей является повышение роли финансового рынка в инновационном развитии экономики России по основным направлениям: стимулирование развития реального сектора, поиск инвестиционных ресурсов, внедрение инновационных продуктов, оптимизация институциональной и функциональной структуры финансовых рынков. Первостепенную роль в развитии финансового рынка играют инвестиции в инновационные технологии, обеспечивающие экономический рост. По мнению экспертов, увеличение доли инновационных инвестиций в ВВП на один процент позволяет обеспечить увеличение темпов экономического роста России на 5--6 процентных пунктов.

При переходе на инновационную модель социально-экономического развития России стоит задача разработки системной стратегии совершенствования и повышения конкурентоспособности национального финансового рынка не только по количественным, но и по качественным показателям его деятельности. Это относится к проблеме повышения его емкости, глубины, активизации небанковских финансовых институтов и коллективных инвесторов.

Заключение

Мировой финансовый рынок стал развитым и широкомасштабным в результате многолетней эволюции. Россия вынуждена стремительно осваивать его законы.

Необходимо преодолеть отставание российского финансового рынка от его международных аналогов и развивать конкурентные преимущества на международном уровне. На основе мирового опыта необходимо выделить основные направления повышения конкурентоспособности российского финансового рынка:

необходимость улучшения различных макроэкономических параметров (темпа инфляции, стабильности цен, политической стабильности, использования воспроизводственного подхода к анализу тенденций российского финансового рынка);

необходимость повышения конкурентоспособности национальных участников финансового рынка за счет усиления позиций российских банков и развития фондового рынка путем создания благоприятных условий привлечения иностранного капитала;

активное внедрение новых технологий (позволит повысить эффективность деятельности участников фондового рынка);

координация и повышение эффективности деятельности надзорных органов, разработка единой системной стратегии развития российского финансового рынка;

-- развитие саморегулирования деятельности участников финансового рынка.

Повышение конкурентоспособности и развитие финансового рынка России по указанным направлениям позволят в условиях открытости российской экономики создать необходимую базу для укрепления и развития российского финансового рынка.

Список использованной литературы

1. Анализ эффективности финансового рынка России/ Е.А. Аристова// Финансы и кредит.- 2010.- №29.- С. 64-70

2. Глобализация экономики: сущность, реалии, виды на будущее/ Паньков В.С.// Международная экономика.- 2009.- №6.- С.4

3. Методология оценки изменения информационной эффективности фондового рынка/ Федорова Е.А., ГиленкоЕ.В.// Финансы и кредит.- 2008.- №33.-С.32-40

4. Основные направления повышения конкурентоспособности российского финансового рынка в условиях глобализации экономики/ Д.С. Шведов// Финансы и кредит.- 2010.- №29.- С. 71-77

5. Российский статистический ежегодник за 2005-2009гг.

6. Российский финансовый рынок: проблемы повышения конкурентоспособности и роли в инновационном развитии экономики//Деньги и кредит.- 2008.- №3

7. Теория систем и системный анализ/ Сурмин Ю.П.- К.:МАУП.2003.-364с.

8. Финансы: учебник / Барулин С.В. - 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС,2011.-640с.

9. Финансы/ под ред. Г.Б. Поляка

10. Финансовый рынок как фактор инновационного развития экономики: системный подход/ Л.Н. Красавина// Банковское дело.- 2008.- №8.- С. 12-18

Размещено на Allbest.ru