Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Основы анализа финансового состояния предприятий

Введение

Прежде чем, исследовать аспекты финансового состояния предприятий, необходимо ответить на вопрос: а что в данной работе подразумевается под термином «предприятия»?

В данной работе под предприятием понимается юридическое лицо (хозяйственное товарищество, хозяйственное общество, унитарное предприятие, производственный кооператив), которое применяют общую систему налогообложения и бухгалтерского учета и относятся к сектору нефинансовых корпораций. Следует отметить, что, несмотря на некоторое снижение, именно на данную категорию заемщиков приходится основная часть кредитного портфеля банковской системы России, и в силу этого предприятия реального сектора по-прежнему остаются основными источниками кредитных рисков.

Рисунок 1.

Таким образом, за рамками данной работы остается изучение финансового положения следующих категорий заемщиков:

· физических лиц;

· предпринимателей, осуществляющих свою деятельность без образования юридического лица (ПБЮОЛ);

· кредитных организаций;

· страховых организаций;

· фондов;

· финансовых посредников;

· институциональных инвесторов;

· иных юридических лиц, осуществляющих деятельность в финансовой сфере.

Хотя вышеперечисленные категории заемщиков чрезвычайно важны для банков, их анализ в рамках одной работы не представляется возможным, так как каждый тип заемщика требует разработки отдельной методики для оценки его финансового положения.

1. Финансовое положение предприятия, как объект исследования

Для исследования теоретических аспектов финансового положения предприятия, прежде всего, необходимо дать определения данному экономическому термину.

Следует отметить, что в Положении Банка России 254-П отсутствует определение данной финансового категории, а лишь приводится набор критериев, по которому финансовое положение предприятия можно охарактеризовать как «хорошее», «среднее» и «плохое».

Между тем в финансовой литературе приводится разнообразный перечень определений «финансы предприятия» и «финансовое состояние (положение) предпрятия».

Финансы предприятия -- это экономические, денежные отношения, возникающие в результате движения денег и образующихся на этой основе денежных потоков и связанные с функционированием создаваемых на предприятиях денежных фондов [18].

Финансовое состояние - способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью[28]. Финансовое состояние характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени [15].

Таким образом, исходя из приведенных выше определений, можно сделать вывод, что целью финансового анализа является получение точной и полной картины о способности предприятия обеспечивать денежными ресурсами свою хозяйственную деятельность, о качестве активов и пассивов предприятия через определенный набор показателей.

Представляется, что «финансовое состояние» и «финансовое положение» предприятия - это не вполне тождественные понятия. Понятие «финансовое положение предприятия» шире, чем понятие «финансовое состояние предприятия» и оно должно включать в себя также показатели, которые характеризую как предприятие «выглядит» на фоне своих конкурентов, на фоне отрасли, на фоне других заемщиков. То есть анализ финансового положения предполагает сравнение исследуемого предприятия с другими субъектами экономики.

Несмотря на единство подходов применяемых в финансовом анализе, методология оценки финансового положения кредитных организаций и предприятий реального сектора (производящих товары и услуги) имеет существенные различия. Это объясняется спецификой организации бизнес-процессов на предприятии или в банке, а также спецификой активов и пассивов находящихся в распоряжении предприятия или банка. Поэтому попытка переложить методы банковского анализа на предприятия (чем грешат многие банковские аналитики) чревата получением искаженной картины о финансовом положении процессах, происходящих на предприятии.

Чтобы этого не происходило, необходимо вывести схему функционирования предприятия и банка с точки зрения кругооборота и трансформации активов и пассивов.

Основу деятельности банка составляет финансовое посредничество между субъектами экономики имеющими излишек денежных средств, и испытывающими их недостаток. Его суть можно представить на следующей схеме.

Рисунок 2. Схема функционирования банка в экономике

В процессе своей деятельности банк привлекает самые ликвидные финансовые активы кредиторов - денежные средства. Средства аккумулируются на счетах до востребования, на срочных счетах, путем выпуска ценных бумаг. Банк через процесс управления активами и пассивами преобразует данные средства в права требования и финансовые инструменты, которые приносят доход: кредиты, депозиты, ценные бумаги, иностранная валюта, драгоценные металлы и т.д. Часть дохода банк отдает кредиторам в качестве платы за привлеченные ресурсы, а часть дохода оставляет у себя в виде банковской маржи.

Возникает вопрос: а почему кредиторы вынуждены делиться частью своих доходов с банком, а не кредитуют заемщиков напрямую? Дело в том, в подавляющей части случаев наблюдается несовпадение интересов заемщика и кредитора в части сумм, сроков, места, привлекаемых (размещаемых) средств. Например, кредитор (физическое лицо) хочет разместить 1000$ на 8 месяцев в Воронеже, а заемщик (предприниматель) хочет занять 45000$ на 3 года во Владивостоке. И таких потенциальных заемщиков и кредиторов по стране десятки миллионов. Напрямую друг с другом они вряд ли когда-либо договорятся. А банк делает параметры размещения и привлечения денежных средств приемлемыми для обеих сторон. Он сам ищет кредиторов и заемщиков и обезличивает их друг для друга. Таким образом, вся огромная масса кредиторов и заемщиков получает единственного контрагента - банк.

Но самое главное качество банка заключается в том, что размещая денежные средства от своего имени, что он берет на себя риски обеих сторон. То есть он защищает кредитора от невозрата средств, а заемщика - от досрочного изъятия средств, иными словами, банк «продает» защиту от финансовых рисков.

При этом банк работает с ресурсами в финансовой форме, и не имеет дело с материальными ценностями. Поэтому баланс среднестатистического банка на 90% из финансовых вложений и финансовых обязательств. В большей части банк работает «на чужих деньгах», его активы и обязательства имеют высокую степень мобильности, поэтому основу деятельности менеджмента банка составляет управление его активами и пассивами и минимизация рисков, то есть поддержание их такой структуры, чтобы банк был ликвиден и (мог в любое время рассчитаться по своим обязательствам) и в тоже время приносил доход. При этом предлагаемые банковские продукты и услуги для клиентов имеют второстепенное значение, банк скорее откажется от них, чем потеряет свою ликвидность. Для успешной деятельности банка большое значение имеет эффект масштаба - чем большее количество кредиторов и дебиторов он будет иметь, тем (согласно закону больших чисел) меньшим колебаниям он будет подвержен. Норма прибыли банковской сферы (отдача на вложенные средства) существенно ниже, чем в реальном секторе экономики.

Теперь рассмотрим организацию бизнес процессов на предприятии.

Рисунок 3. Схема функционирования предприятия в экономике

Предприятие, напротив работает в большей части с материальными активами и в отличие от банков производит прибавочный продукт. При этом оно аккумулирует ресурсы не в финансовой форме, а в натурально-вещественной (оборудование, сырье и материалы). Также предприятие использует энергетические ресурсы и труд человека. Результатом производственного процесса является продукт в материальной форме или услуга. Поэтому здесь для успешного функционирования предприятия наиболее важным является организация и управление процессами производства и реализации продукции и услуг. А качество и структура активов и пассивов с точки зрения их ликвидности и сбалансированности является второстепенным. Поэтому будет правильнее сказать, что предприятие не управляет своими активами и пассивами, а подстраивает их под свой производственный процесс. Кроме того, доля собственного капитала предприятия существенно выше, чем у банка, его активы менее мобильны, а зависимость от заемщиков и кредиторов у нормально работающего предприятия существенно меньше чем у банка. Поэтому риски в реальном секторе экономике существенно ниже, чем в банковском и им не уделяется такое большое внимание.

Таким образом, для объективной и адекватной оценки необходимо учитывать специфику организации бизнес процессов в банке и на предприятии, поэтому, некорректно, например при оценке предприятия, как и при оценке банка, выводить по значимости на одно из первых мест коэффициенты ликвидности. Высокую значимость они имеют для банка, и более низкую для предприятия.

Для проведения анализа финансового положения предприятия необходимо четко представлять себе из чего состоят активы и пассивы предприятия. Сведения о них содержатся в бухгалтерском балансе.

Активы предприятия представляют собой денежное выражение имущества в разрезе его видов и размещения. Иными словами они отвечают на вопрос: Какими материальными ценностями представлено имущество и где оно находится?

Классификацию активов можно представить в следующем виде:

Рисунок 4

Внеоборотные активы - это активы, которые имеют длительный период обращения, участвуют в нескольких производственных циклах. Подавляющую долю в них занимают основные производственные фонды, которые в процессе производства выполняют функцию средств (орудий) труда и не изменяют свой первоначальный вид. Их стоимость переносится на вновь изготавливаемый продукт не полностью, а по частям (то есть амортизируется). Ликвидность внеоборотных активов, как правило, является самой низкой.

Таблица 1 Внеоборотные активы состоят из следующих видов имущества:

Наименование статьи баланса	Код строки	Расшифровка статьи
Нематериальные активы	110	1) Исключительные права на изобретение, промышленный образец, полезную модель, программу для ЭВМ или базу данных, товарный знак или знак обслуживания, селекционные достижения; 2) Имущественные права на топологии интегральных микросхем; 3) Деловая репутация фирмы (разница между ее покупной ценой, как имущественного комплекса в целом, и стоимостью всех активов и обязательств фирмы по бухгалтерскому балансу); 4) Организационные расходы.
Основные средства	120	1) Земельные участки 2) Объекты природопользования 3) Капитальные вложения на коренное улучшение земель 4) Здания и сооружения 5) Передаточные устройства; 6) Рабочие и силовые машины 7) Оборудование, 8) Измерительные и регулирующие приборы и устройства 9) Автотранспортные средства 10) Вычислительная техника 11) Инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности; 12) Рабочий, продуктивный и племенной скот; 13) Многолетние насаждения; 14) Внутрихозяйственные дороги; 15) Прочие объекты.
Незавершенное строительство	130	1) Основные средства, не введенные в эксплуатацию; 2) Нематериальные активы, не принятые на учет; 3) Оборудование, требующее монтажа, переданное для монтажа, но не смонтированное; 4) Оборудования, переданное для монтажа, но не смонтированного; 5) Незаконченное капитальное строительство 6) Реконструкция, модернизация, дооборудование. 6) Научно исследовательские и опытно-конструкторские работы. 8) Прочие затраты капитального характера.
Доходные вложения в материальные ценности	135	1) Имущество, переданное в лизинг; 2) Имущество, переданное в аренду; 3) Имущество, переданное в залог.
Долгосрочные финансовые вложения	140	1) Вложения в доли (акции); 2) Вложения долговые ценные бумаги (векселя, облигации и т.д.); 3) Предоставленные займы (на срок более 1 года); 4) Вклады по договору простого товарищества.
Отложенные налоговые активы	145	Суммы, уплаченные по налогу на прибыль (доходы), подлежащие зачету (возмещению) в последующих отчетных периодах.
Прочие внеоборотные активы	150	Расчеты с филиалами (головной организацией) по переданным ресурсам долгосрочного характера.

Оборотные активы - это активы, которые имеют период оборота до 1 года участвуют в одном производственном цикле. Их классическим примером служат сырье и материалы, которые полностью потребляются в процессе производства и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовляемый продукт. Ликвидность оборотных активов, как правило, выше, чем у внеоборотных активов.

Таблица 2. Оборотные активы состоят из следующих видов имущества:

Наименование статьи баланса	Код строки	Расшифровка статьи
Запасы	210
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	1) Сырье и материалы; 2) Покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, конструкции и детали; 3) Топливо; 4) Тара и тарные материалы; 5)Запасные части; 6) Материалы, переданные в переработку на сторону; 7) Строительные материалы; 8) Инвентарь и хозяйственные принадлежности; 9) Специальная оснастка и специальная одежда на складе; 10) Специальная оснастка и специальная одежда в эксплуатации;
животные на выращивании и откорме	212	Молодняк животных
затраты в незавершенном производстве	213	1) Основное производство; 2) Полуфабрикаты собственного производства; 3) Вспомогательные производства; 4) Обслуживающие производства и хозяйства; 5) Выполненные этапы по незавершенным работам; 6) Расходы на продажу.
готовая продукция и товары для перепродажи	214	1) Готовая продукция на складах; 2) Товары на складах; 3) Товары в розничной торговле; 4) Тара под товаром и порожняя; 5) Покупные изделия.
товары отгруженные	215	1) Товары в пути; 2) Товары под реализацию; 3) Товары по товарообменным операциям
расходы будущих периодов	216	1) Ремонт основных средств; 2) Рекультивация земель и природоохранные мероприятия; 3) Подготовительные работы; 4) Освоение новых производств; 5) Затраты на лицензии и сертификаты.
прочие запасы и затраты	217	Виды запасов и затрат, не указанные в стр.211-216
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	1) Налог на добавленную стоимость при приобретении основных средств; 2) Налог на добавленную стоимость по приобретенным нематериальным активам; 3) Налог на добавленную стоимость по приобретенным материально-производственным запасам.
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	1) Покупатели и заказчики (стр.231); 2) Авансы выданные; 3) Векселя к получению; 4) Задолженность дочерних и зависимых обществ; 5) Авансы выданные; 6) Прочие дебиторы.
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	1) Покупатели и заказчики (стр.241); 2) Авансы выданные; 3) Векселя к получению; 4) Задолженность дочерних и зависимых обществ; 5) Задолженность участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал; 6) Авансы выданные; 7) Прочие дебиторы.
Краткосрочные финансовые вложения	250	1) Предоставленные займы (на срок до 1 года); 2) Собственные акции, выкупленные акционеров; 3) Вложения в долговые ценные бумаги (векселя, акции и т.д.)
Денежные средства	260	1) Касса; 2) Расчетные счета; 3) Валютные счета; 4) Специальные счета в кредитных организациях; 5) Депозитные счета в кредитных организациях.
Прочие оборотные активы	270	Расчеты с филиалами (головной организацией) по переданным ресурсам краткосрочного характера.

Пассивы предприятия представляют собой денежное выражение имущества в разрезе источников его финансирования и целевого назначения. Иными словами они отвечают на вопрос: Кому принадлежит имущество и для чего оно предназначено?

Классификацию пассивов можно представить в следующем виде:

Рисунок 5

Капитал и резервы предприятия представляет собой ту часть имущества, которым предприятие как юридическое лицо владеет на праве собственности (хозяйственного ведения, оперативного управления). Иными словами это собственные средства предприятия, которые сопровождают его с момента учреждения до момента ликвидации. Его источниками служат вклады учредителей. А пополнятся капитал может за счет дополнительных вложений собственников, неиспользованной чистой прибыли, приростом имущества в связи с переоценкой.

Капитал и резервы включают в себя следующие источники собственных средств:

Таблица 3

Наименование статьи баланса	Код строки	Расшифровка статьи
Уставный капитал	410	1) Номинальная стоимость акций (для акционерных обществ); 2) Стоимость долей (для хозяйственных обществ); 3) Величина складочного капитала (для товариществ); 4) Величина уставного фонда (для унитарных предприятий);
Собственные акции, выкупленные у акционеров	(411)	1) Акции подлежащие перепродаже; 2) Акции, подлежащие аннулированию; Данная статья баланса уменьшает величину капитала
Добавочный капитал	420	1) Эмиссионный доход; 2) Прирост стоимости имущества при переоценке; 3) Целевое инвестиционное финансирование.
Резервный капитал	430	1) Резервы, образованные в соответствии с законодательством; 2) Резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	1) Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет; 20 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года.

Обязательства предприятия - это средства привлеченные предприятием на определенный срок и подлежащие возврату. В данном случае финансирование этой части имущества происходит за счет кредиторов. Обязательства бывают двух видов: долгосрочные (свыше 1 года) и краткосрочные (до 1 года). Также к обязательствам относятся те собственные средства предприятия, получение которых неочевидно: созданные резервы и доходы будущих периодов.

Таблица 4

Наименование статьи баланса	Код строки	Расшифровка статьи
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	590	Обязательства, подлежащие погашению в течение срока свыше 12 месяцев.
Займы и кредиты	510	1) Долгосрочные кредиты банков; 2) Долгосрочные займы.
Отложенные налоговые обязательства	515	Суммы, начисленные по налогу на прибыль (доходы), подлежащие возмещению в последующих отчетных периодах.
Прочие долгосрочные обязательства	520	Расчеты с филиалами (головной организацией) по полученным ресурсам долгосрочного характера.
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	690	Обязательства, подлежащие погашению в течение срока до 12 месяцев.
Займы и кредиты	610	1) Краткосрочные кредиты банков; 2) Краткосрочные займы.
Кредиторская задолженность	620	Поставщики и подрядчики (621) Задолженность перед персоналом организации (622); Задолженность перед государственными внебюджетными фондами (623); Задолженность по налогам и сборам (624); Векселя к уплате; Авансы полученные; Прочие кредиторы (625);
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	Задолженность перед учредителям (акционерам) по начисленным, но не выплаченным дивидендам.
Доходы будущих периодов	640	1)Доходы, полученные в счет будущих периодов; 2) Безвозмездные поступления; 3) Предстоящие поступления задолженности по недостачам, выявленным за прошлые годы", 4) Разница между суммой, подлежащей взысканию с виновных лиц, и балансовой стоимостью по недостачам ценностей.
Резервы предстоящих расходов	650	1) Предстоящая оплата отпусков (включая платежи на социальное страхование и обеспечение) работникам организации; 2) Выплата ежегодного вознаграждения за выслугу лет; 3) Производственные затраты по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства; 4) Ремонт основных средств; предстоящих затрат на рекультивацию земель и осуществление иных природоохранных мероприятий; на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание.
Прочие краткосрочные обязательства	660	Расчеты с филиалами (головной организацией) по полученным ресурсам краткосрочного характера.

Детализированная разбивка активов и пассивов позволяет более глубоко оценить качество активов и пассивов предприятия, их ликвидность и источники финансирования.

Имущество характеризует статическое состояния предприятия, а что бы исследовать насколько успешно функционирует предприятие, в результате чего оно сформировало те или иные активы и пассивы, необходимо знать, как предприятие осуществляет свою финансово-хозяйственную деятельность, иными словами как формируются доходы, расходы и прибыль предприятия. Общую информацию об этом можно получить из отчета о прибылях и убытках.

Теперь разберем все источники доходов и расходов более подробно.

Выручка от продаж продукции (работ, услуг). В финансовом анализе чаще используют термин выручка от реализации. Сюда относятся все поступления по обычным видам деятельности (то есть по тем видам деятельности, которые указаны в уставе предприятия, и доля которых превышает 5% выручки от реализации). Обычный (или основной) деятельности определяет его отраслевую принадлежность и специализацию. Если предприятие является многопрофильным (например, одновременно занимается производством продукции, строительством и торговлей), то оно обязано составлять отчет о прибылях и убытках по каждому виду деятельности.

Выручка признается в бухгалтерском учете при наличии следующих условий:

а) организация имеет право на получение этой выручки, вытекающее из конкретного договора или подтвержденное иным соответствующим образом;

б) сумма выручки может быть определена;

в) имеется уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод организации. Уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод организации, имеется в случае, когда организация получила в оплату актив, либо отсутствует неопределенность в отношении получения актива;

г) право собственности (владения, пользования и распоряжения) на продукцию (товар) перешло от организации к покупателю или работа принята заказчиком (услуга оказана);

д) расходы, которые произведены или будут произведены в связи с этой операцией, могут быть определены.

Если в отношении денежных средств и иных активов, полученных организацией в оплату, не исполнено хотя бы одно из названных условий, то в бухгалтерском учете организации признается кредиторская задолженность, а не выручка.

Выручка на предприятии может определяться двумя методами:

1. по отгрузке;

2. по оплате.

В случае если выручка от реализации определяется по отгрузке, то товар считается реализованным в момент перехода права собственности на него к покупателю независимо от момента оплаты. То есть выручка завышается на величину дебиторской задолженности покупателей. Об этом всегда надо помнить при проведении финансового анализа предприятия.

Если выручка от реализации определяется по оплате, то товар считается реализованным в том случае, есть за него поступили денежные средства.

Выручка от реализации равна сумме кредитовых оборотов по счету 90 «Продажи». Субсчету 1 «Выручка».

Налог на добавленную стоимость, акцизы, таможенные пошлины и иные аналогичные платежи. Данные поступления представляют собой косвенные налоги. Они хотя и «сидят» цене товара (работы, услуги) но доходами предприятия признаваться не могут, так как принадлежат государству. В данном случае предприятие выступает лишь как налоговый агент - оно исчисляет и собирает эти налоги. А их конечным плательщиком является потребитель.

Себестоимость проданных товаров (работ, услуг) представляет собой затраты которое понесло предприятие для их производства. Расходы предприятия должны быть экономически обоснованы и подтверждены соответствующими документами.

Себестоимость товаров включает в себя следующие элементы:

Таблица 5

Элементы затрат	Состав
МАТЕРИАЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ	1) Сырье и материалы; 2) Покупные полуфабрикаты и комплектующие; 3) Топливо на технологические нужды; 4) Электроэнергия на технологические нужды; 5) Вода на технологические нужды; 6) Горюче-смазочные материалы; 7) Тара; 8) Запчасти для ремонта производственного оборудования; 9) Стройматериалы; 10) Производственный инвентарь; 11) Прочие материалы; 12) Спецоснастка и спецодежда в эксплуатации; 13) Покупные товары; 14) Работы и услуги сторонних организаций по выполнению отдельных технологических процессов.
ЗАТРАТЫ НА ОПЛАТУ ТРУДА	1) Заработная плата работников основного и вспомогательного производства; 2) Премии работников основного и вспомогательного производства; 3) Надбавки работников основного и вспомогательного производства; 4) Имущество, бесплатно выдаваемое (предоставляемое) работникам основного и вспомогательного производства; 5) Взносы по добровольному страхованию жизни и добровольному пенсионному обеспечению работников основного и вспомогательного производства;
ОТЧИСЛЕНИЯ НА СОЦИАЛЬНЫЕ НУЖДЫ	1) Единый социальный налог 2) Страхование от несчастных случаев и проф.заболеваний.
АМОРТИЗАЦИЯ	1) Амортизация основных производственных фондов 2) Амортизация нематериальных активов
ПРОЧИЕ ЗАТРАТЫ	1) Обязательное и добровольное страхование имущества; 2) Оплата налогов и сборов, включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг); 3) Сертификацию продукции и услуг; 4) Обеспечение пожарной безопасности; 5) Обеспечение нормальных условий труда и техники безопасности; 6) Набор и подбор персонала; 7) Гарантийный ремонт и обслуживание; 8) Арендные платежи (в том числе по договору лизинга); 9) Командировочные и представительские расходы; 10) Юридические, консультационные, информационные и иные аналогичные услуги; 11) Аудиторские и нотариальные услуги; 12) Подготовка и переподготовка кадров; 13) Реклама и т.п.

Коммерческие расходы - это затраты, связанные со сбытом продукции (работ, услуг): на затаривание и упаковку изделий на складах готовой продукции; по доставке продукции на станцию (пристань) отправления, погрузке в вагоны, суда, автомобили и другие транспортные средства; комиссионные сборы (отчисления), уплачиваемые сбытовым и другим посредническим организациям; по содержанию помещений для хранения продукции в местах ее продажи и оплате труда продавцов; другие аналогичные по назначению расходы.

Управленческие расходы - это общехозяйственные расходы фирмы. Они не связаны напрямую с производством и реализацией продукции (работ, услуг), и их можно отнести к условно-постоянным затратам. Сюда относятся: расходы на оплату труда административного персонала; расходы на подготовку и переподготовку административных кадров; расходы на содержание имущества общехозяйственного назначения; стоимость канцелярских товаров и других материалов и инвентаря, использованных для нужд управления и т.д.

Прибыль (убыток) от продаж показывает результаты от основной деятельности предприятия. Таким образом, в нормальных условиях она является главным источником прибыли предприятия.

Проценты к получению представляют собой доходы, полученные от предоставления займов (в том числе оформленных облигациями); от размещения денежных средств на расчетных или депозитных счетах фирмы.

Проценты к уплате представляют собой расходы, уплаченные по полученным кредитам и займам.

Доходы от участия в других организациях включают в себя дивиденды по акциям, доходы от участия в уставных (складочных) капиталов, прибыль по совместной деятельности.

Прочие операционные доходы состоят из:

- доходов от предоставления имущества в аренду;

- доходов от предоставления прав на патенты (если такая деятельность не является для фирмы основной);

- доходы от продажи (ликвидации) основных средств,

- доходы от продажи нематериальных активов,

- доходы от продажи (ликвидации) объектов незавершенного капитального строительства;

- доходы от продажи материалов;

- восстановление резервов предстоящих расходов и платежей;

- иные аналогичные доходы.

Прочие операционные расходы состоят из:

- расходы по содержанию предоставленного в аренду имущества;

- расходы по предоставлению прав на патенты (если такая деятельность не является для фирмы основной);

- расходы по продаже (ликвидации) основных средств,

- расходы по продаже нематериальных активов,

- расходы по продаже (ликвидации) объектов незавершенного капитального строительства;

- расходы по продаже материалов;

- создание резервов предстоящих расходов и платежей;

- расходы по аннулированным заказам и производству, не давшему продукции;

- налоги, списываемые на финансовые результаты;

- расходы по оплате услуг банка;

- иные аналогичные расходы.

Внереализационные доходы включают в себя:

- штрафы, пени, неустойки полученные за нарушение условий договоров;

- активы, полученные безвозмездно, в том числе по договору дарения;

- поступления в возмещение причиненных организации убытков;

- прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

- суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истек срок исковой давности;

- положительные курсовые разницы;

- сумма дооценки активов;

- прочие внереализационные доходы.

Внереализационные расходы включают в себя:

- штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров;

- возмещение причиненных организацией убытков;

- убытки прошлых лет, признанные в отчетном году;

- суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, других долгов, нереальных для взыскания;

- отрицательные курсовые разницы;

- сумма уценки активов;

- благотворительная деятельность;

- расходы на осуществление спортивных мероприятий, отдыха, развлечений;

- расходы на мероприятия культурно-просветительского характера и иные аналогичные мероприятия;

- прочие внереализационные расходы.

Балансовая прибыль (убыток) является интегрированным показателем всего процесса финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Она отражает конечную отдачу капитала, вложенного в бизнес данного предприятия.

Чистая прибыль представляет собой балансовую прибыль, оставшуюся после уплаты налогов. Данные средства могут быть направлены на выплату дивидендов, материального поощрения, а могут быть направлены в различные фонды, тем самым увеличивая собственные средства предприятия.

2.

Необходимо помнить, что конечной целью анализа финансового положение заемщика является оценка и минимизация кредитного риска банка.

Кредитный риск - это вероятность возникновения у кредитной организации убытков вследствие неисполнения, несвоевременного либо неполного исполнения должником финансовых обязательств перед кредитной организацией в соответствии с условиями договора.

К финансовым обязательствам могут относиться обязательства должника по:

- полученным кредитам, в том числе межбанковским кредитам (депозитам, займам), прочим размещенным средствам, включая требования на получение (возврат) долговых ценных бумаг, акций и векселей, предоставленных по договору займа;

- учтенным кредитной организацией векселям;

- банковским гарантиям, по которым уплаченные кредитной организацией денежные средства не возмещены принципалом;

- сделкам финансирования под уступку денежного требования (факторинг);

- приобретенным кредитной организацией по сделке (уступка требования) правам (требования);

- приобретенным кредитной организацией на вторичном рынке закладным;

- сделкам продажи (покупки) финансовых активов с отсрочкой платежа (поставки финансовых активов);

- оплаченным кредитной организацией аккредитивам (в том числе непокрытым аккредитивам);

- возврату денежных средств (активов) по сделке по приобретению финансовых активов с обязательством их обратного отчуждения;

- требованиям кредитной организации (лизингодателя) по операциям финансовой аренды (лизинга).[7]

Кредитный риск относится к типичным банковским рискам и в настоящее время является наиболее значимым для российской банковской системы.

Величина кредитного риска может определяться как сумма, которая может быть потеряна при неуплате или просрочке выплаты задолженности. Максимальный потенциальный убыток - это полная сумма задолженности в случае ее невыплаты клиентом. Просроченные платежи не приводят к прямым убыткам, а возникают косвенные убытки, которые представляют собой издержки по процентам (из-за необходимости финансировать дебиторов в течение более длительного времени, чем необходимо) или потерю процентов, которые можно было бы получить, если бы деньги были возвращены раньше и помещены на депозит.

Подверженность кредитному риску существует в течение всего периода кредитования. При предоставлении кредита риск возникает с момента продажи и остается до момента получения возвратного платежа.

В банковской деятельности существуют следующие уровни кредитного риска:

1. Кредитный риск всего портфеля - величина рисков по всем соглашениям кредитного портфеля.

2. Кредитный риск по портфелю однородных ссуд - величина рисков по группе однородных ссуд, признаки однородности которых определяются кредитной организацией самостоятельно;

3. Кредитный риск по отдельному соглашению - вероятность убытков от невыполнения заемщиком конкретного кредитного соглашения;

В данном случае нас интересует третий - самый низкий уровень кредитного риска. Структуру данного риска можно представить следующим образом:

Таблица 6

Факторы риска	Характеристика
1. Финансовые возможности заемщика (объективный риск)	Неспособность заемщика исполнить свои обязательства за счет текущих денежных поступлений или за счет продажи активов
2. Репутация заемщика (субъективный риск)	Репутация заемщика в деловом свете, его ответственность и готовность выполнить взятые обязательства
3. Юридический	Недостатки в составлении и оформлении кредитного договора, гарантии, договора страхования, поручительстве

Связь между финансовым состоянием заемщика и кредитным риском проявляется с помощью показателей кредитоспособности заемщика.

Кредитоспособность заемщика - это способность (возможность) заемщика своевременно и в полном объеме исполнять свои обязательства по кредитной сделке.

При этом сущностью кредитоспособности предприятия является его финансовое состояние. Об этом свидетельствуют различные источники финансовой литературы, которые уточняют определение кредитоспособности следующим образом:

1. Финансовое состояние предприятия, дающее уверенность в способности и готовности заемщика возвратить кредит в обусловленный договором срок [27].

2. Характеристика финансового состояния предприятия, наличие оснований для получения кредита и способность своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов [14].

Большинство специалистов финансового анализа считают, что обязательства заемщика по кредитной сделке ограничиваются своевременной уплатой основного долга и процентов по ссуде. И в этом случае он может считаться кредитоспособным. Однако на практике анализ кредитных договоров в проверяемых банках показывает, что банки при кредитовании возлагают на заемщика многочисленные дополнительные обязательства в рамках кредитного договора. К ним в частности относятся:

· возможность без акцептного списания денежных средств со счетов заемщика;

· перевод денежных потоков в банк - кредитор и (или) поддержание минимального остатка (оборота) по расчетному счету;

· целевое использование кредитных средств;

· обеспечение доступа сотрудников банка в производственные, складские и офисные помещения заемщика;

· предоставление в установленные сроки финансовой отчетности и иной информации о заемщике;

· обеспечение сохранности и надлежащего состояния предмета залога и т.д.

Невыполнение данных условий кредитного договора также является индикатором ухудшения кредитоспособности заемщика.

В данной работе необходимо затронуть также соотношение таких финансовых терминов как «кредитоспособность» и «платежеспособность» заемщика. Многие авторы в своих трудах излагают ту точку зрения, что кредитоспособность является частным случаем платежеспособности заемщика.

В целом данный постулат нельзя назвать неверным, но он нуждается в определенном уточнении.

С одной стороны да, действительно, платежеспособность предприятия обеспечивает его кредитоспособность, если предприятие способно расплачиваться по своим обязательствам, то оно способно погасить кредит. И наоборот, если предприятие неплатежеспособно, то вряд ли кредит оно погасит без проблем. Однако данный взгляд на предприятие является поверхностным. По большому счету, если предприятие платежеспособное, то кредит ему не нужен.

Здесь не учитываются следующие факторы: перспективы изменения платежеспособности предприятия, его способность сгенерировать будущие денежные потоки и, наконец, эффективность кредитуемой сделки (проекта). Причем данные факторы могут действовать как со знаком «+», так и со знаком «-». Кредит может как «вытянуть» предприятие из неплатежеспособного состояния, так и «втолкнуть» его туда. В ходе инспекционной деятельности примеров тому находится достаточно много. Зачастую небольшие платежеспособные предприятия, стремясь расширить свою хозяйственную деятельность, берут крупный кредит и «промахиваются» с конъюнктурой рынка, и затем становятся проблемными заемщиками для банка на длительный период времени. И были случаи (к сожалению, гораздо более реже) когда предприятие на протяжении длительного периода времени, фактически шло к банкротству, но возникает хороший инвестиционный проект, банк его финансирует, и с его помощью погашает не только новый кредит, но и возвращает старый. Как правило такая ситуация случается, если приходят новые собственники и полностью обновляется руководство предприятия.

Таким образом, кредитоспособность определяется финансовым состоянием заемщика, причем в большей степени финансовым состоянием не текущим, а перспективным, и правильная оценка этого финансового состояния является основным фактором, позволяющим банку минимизировать кредитный риск или избежать его.

3. Основные подходы к оценке финансового состояния предприятий: зарубежный опыт

Систематизированный анализ финансовой отчетности в западных странах появился сравнительно недавно - в конце XIX века. В это время появились первые расчеты некоторых относительных показателей характеризующих ликвидность компаний и эффективность затрат.

В зарубежных научных направлениях анализа финансовой отчетности выделяют пять относительно самостоятельных подходов, научных школ. Это деления является достаточно условным, поскольку в той или иной степени эти подходы пересекаются и взаимно дополняют друг друга.

1. Школа эмпирических прагматиков. Представители данной школы, работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей пригодных для анализа. Их цель состояла в отборе таких индикаторов, которые могли бы ответить на вопрос - сможет ли компания расплатиться по своим краткосрочным обязательствам. Данный аспект анализа деятельности рассматривался как наиболее важный, поэтому наибольшая значимость придавалась показателям оборотных средств, собственного оборотного капитала, краткосрочной кредиторской задолженности. Важная заслуга представителей данной школы в том, что они впервые рассчитали по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности многообразие аналитических коэффициентов (например формула Дюпона), которые стали полезными для принятия управленческих решений аналитического характера.

2. Школа статистического финансового анализа. Главная идея представителей этой школы состоит в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности должны соответствовать определенным нормативным значениям или диапазонам значений. Целью исследований стала разработка подобных нормативов для коэффициентов в разрезе отраслей, подотраслей и групп однотипных компаний на основе использования статистических методов.

3. Школа мультивариантных аналитиков. Их теория базируется на взаимосвязи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности компании, и обобщающих показателей финансово-хозяйственной деятельности. Главная задача этой школы состоит в построении пирамиды (системы) финансовых показателей и разработке на ее основе имитационных моделей.

4. Школа аналитиков, занятых диагностикой банкротства компаний. Представители данной школы сделали основной упор на анализ финансовой устойчивости не в ретроспективном, а перспективном плане и разработку индикаторов, позволяющих прогнозировать возможное развитие банкротства компаний. В рамках данной школы была Э. Альтманом и У. Бивером были разработаны методики прогнозирования банкротства, о которых будет сказано ниже.

5. Школа участников фондового рынка. Новое научное направление финансового анализа, которое заключается в применении методов анализа финансовой отчетности для прогнозирования уровня эффективности и риска инвестиций в ценные бумаги.

Исходя из формулы Дюпона, можно сделать вывод, что для оптимального развития компании должно выполняться следующее соотношение:

T_Р >T_R >T_А>100%, где

T_Р - темпы роста прибыли;

T_R - темпы роста продаж;

T_А - темпы роста активов.

Тогда можно утверждать, что для своего развития компания использует не только экстенсивные, но и интенсивные факторы роста.

Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства является система показателей У.Бивера. Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась. В усеченном виде система показателей У. Бивера выглядит следующим образом.

Таблица 7

Показатель	Формула расчета	Группа 1: «Благополучные компании»	Группа 1: «За 5 лет до банкротства»	Группа 1: «За 1 год до банкротства»
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль + Амортизация Заемный капитал	0,4-0,45	0,17	-0,15
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы Краткосрочные обязательства	<=3,2	<2	<=1
Экономическая рентабельность	Чистая прибыль Активы	6%-8%	4%	-22%
Финансовый леверидж	Заемный капитал Пассивы	<=37%	<=50%	<=80%

финансовый показатель заемщик кредитный

«Z-счет» Альтмана. Наибольшую известность в сфере финансового анализа компаний и прогнозирования банкротства получила работа известного западного экономиста Э.Альтмана. Он разработал на базе аппарата множественного дискриминантного анализа методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

При построении индекса банкротства Э. Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась, а половина работала успешно. По данным 33 компаний он исследовал 22 финансовых коэффициента, базировавшихся на данных одного периода перед банкротством, отобрал 5 наиболее значимых из них для прогноза. Эти показатели он включил в линейную дискриминантную функцию:

X₁ - отношение собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

X₂ - рентабельность активов (отношение нераспределенной прибыли к сумме активов);

X₃ - уровень доходности активов (отношение прибыли от реализации к сумме активов);

X₄ - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

X₅ - оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов;

На основе данных коэффициентов Э.Альтман разработал пятифакторную модель (Z-счет), которая широко используется западными банками для оценки вероятности банкротства заемщика.

Z-счет = 1,2* X₁ + 1,4* X₂ +3,3* X₃ +0,4* X₄ +1,0* X₅

Таблица 8. Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана

Значение интегрального показателя Z	Вероятность банкротства
Менее 1,87	Очень высокая
От 1,87 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Вероятность невелика
Более 2,99	Вероятность ничтожна, очень низкая

За последние 30 лет зарубежными бухгалтерами и экономистами было разработано множество модификаций модели Альтмана.

В американской практике помимо вышеуказанной модели используется двухфакторная модель. Для нее выбираются два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации:

X₁ - показатель текущей ликвидности;

X₂ - показатель удельного веса заемных средств в активах;

Формула двухфакторной модели записывается в следующем виде:

Z₂ = - 0,3877 - 1,0736 * X₁ + 0,05779* X₂

Если в результате расчета значение Z₂ <0, то вероятность банкротства невелика, если Z₂ >0, то высока вероятность банкротства.

Применять зарубежные модели к финансовому анализу следует с определенной степенью осторожности, при этом нужно учитывать российскую специфику функционирования бизнеса, нестабильность макроэкономической среды и несовершенство правового поля.

Среди банков также существует множество различных методик анализа финансового положения клиента. В практике банков США применяются “ Правила шести “С” (си), по начальным буквам основных показателей заемщика:

- Customer's character (характер заемщика) - репутация заемщика, включающая его текущее финансовое состояние, кредитную историю, тип контролируемых рынков или рыночных сегментов, ясность и реалистичность плана использования заемных средств, готовность и желание погасить долг;

- Capasity to pay (финансовые возможности) - способность заемщика погасить ссуду в определенных договором размерах и сроках. Критическое значение для погашения займа имеет динамика дебиторской задолженности заемщика и изменение его товарных запасов;

- Capital (капитал, имущество) - характеризует акционерный капитал фирмы, его структуру, соотношение с другими статьями актива и пассива;

- Collateral (обеспечение) - влияние этого критерия обусловлено степенью обеспеченности кредита за счет находящихся в распоряжении заемщика активов и других ценностей. Основная роль здесь отводится залогу и оценке его ликвидности. Необходимо оценивать срок службы залога и его соотношение со сроком кредита;

- Current business conditions and goodwill (общие экономические условия) - определяет состояние экономической конъюнктуры, конкурентную среду заемщика, специфику и объем контролируемых рыночных сегментов, налоги, учитывает маркетинговые факторы и страновой риск;

- Control (контроль) - определение соответствия кредитной заявки заемщика стандартам банка и требованиям нормативного поля регулирующего органа, а также вопросы мониторинга кредита.

Кредитный инспектор должен быть убежден в том, что клиент может достаточно точно указать цель получения кредита, и имеет серьезные намерения погасить его. Если у инспектора нет должной уверенности относительно цели испрашиваемого кредита, то она должны быть уточнена. Даже в этом случае кредитному инспектору надлежит установить: ответственно ли клиент относиться к заемным средствам, дает ли правдивые ответы на вопросы банка и приложит ли все усилия для выплаты задолженности по кредиту. Ответственность, правдивость и серьезность намерений клиента погасить всю задолженность составляют то, что кредитный инспектор называет характером заемщика.

Если у кредитного инспектора после изучения документов, предоставленных заемщиком, и бесед с ним возникли сомнения относительно надежности клиента, его желания и способности погасить кредит, то клиенту следует отказать в кредитовании. В противном случае банк наверняка будет иметь дело с проблемным кредитом, погашение которого вызывает серьезные сомнения.

Кредитный инспектор должен быть уверен в том, что клиент, испрашивающий кредит, имеет юридическое право подавать кредитную заявку и подписывать кредитный договор. Данная характеристика клиента известна как его способность заимствовать кредитные средства. Кредитный инспектор должен быть уверен в том, что руководитель или представитель компании (банка), обращающийся за кредитом, имеет соответствующие полномочия, предоставленные ему учредителями или советом директоров, на проведение переговоров и подписание кредитного договора от имени компании (банка) для того, чтобы определить, какие лица уполномочены на подписание кредитного договора. Взыскание по суду средств по кредитному договору, подписанному не уполномоченными на то лицами, может оказаться невозможным, и банк понесет значительные убытки.

Ключевой момент любой кредитной заявки состоит в определении возможностей заемщика погасить кредит. В целом заемщик имеет только три источника погашения полученных им кредитов:

а) потоки наличности

б) продажа или ликвидация активов

в) привлечение финансов

Любой из указанных источников может обеспечить остаточную сумму средств для погашения кредита. Однако банкиры предпочитают выбирать в качестве основного источника погашения кредита заемщиком поток поступающей к нему наличности, поскольку продажа активов может ухудшить баланс заемщика, а его дополнительные заимствования могут ослабить позиции банка как кредитора. Недостаточность потока наличности является важным показателем ухудшения финансового состояния фирмы и взаимоотношений с кредиторами.

Одним из преимуществ данной формулы является то, что с ее помощью кредитный инспектор банка может определить те стороны деятельности клиента, которые отражают квалификацию и опыт его менеджеров, а так же состояние рынка, в условиях которого работает клиент. Заемщик, который “держится на плаву” благодаря преимущественному использованию коммерческого кредита (кредиторской задолженности), станет для банка проблемным клиентом. Большинство банков будут испытывать сомнения относительно целесообразности предоставления ему кредита.

При оценке обеспечения по кредитной заявке кредитный инспектор должен получить ответ на вопрос: располагает ли заемщик достаточным капиталом или качественными активами для предоставления необходимого обеспечения по кредиту? Кредитный инспектор обращает особое внимание на такие характеристики, как срок службы, состояние и структура активов заемщика. Если активы заемщика - это устаревшее оборудование и технология, то их ценность в качестве кредитного обеспечения невелика, поскольку подобные активы будет трудно превратить в наличные средства в случае недостаточности доходов заемщика для погашения задолженности по кредиту.

Кредитный инспектор должен знать, как идут дела у заемщика или положение, складывающееся в соответствующей отрасли, а также то, как изменение экономических и других условий может повлиять на процесс погашения кредита. По документам кредит может показаться надежным с точки зрения обеспечения, но степень его надежности может понизиться в результате сокращения объема продаж или дохода в условиях экономического спада или роста процентных ставок, вызванного инфляцией. Для оценки состояния отрасли и экономических условий большинство банков создают информационные центры с базой данных, собирают различные информационные материалы и итоговые документы о научных исследованиях по отраслям, в которых действуют их основные заемщики.