Инвестиционная деятельность

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности

Виды инвестиций год

Принципы и эффективность инвестиционной деятельности

Роль иностранных инвестиций в макроэкономике

Заключение

Литература

Введение

Национальная экономика в целом, по сути постоянно ощущает потребность в средствах, необходимых для создания и расширения, реконструкции и технического перевооружения основного и оборотного капитала, осуществления научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, стимулирования инновационной деятельности и т.д. Именно поэтому, наряду с проблемой повышения эффективности использования капиталовложений и снижения инвестиционных рисков для любой страны весьма актуальна задача по привлечению иностранных способствующих в сравнительно короткие сроки обеспечить условия для устойчивого роста национальной экономики, перевода производства на качественно новый технологический уровень, ускорения научно-технического прогресса и решения целого комплекса социально-экономических проблем (создания новых рабочих мест и снижения уровня безработицы, сокращения уровня отставания от передовых стран мира и т.д.).

Государственная инвестиционная политика, поощряющая активное привлечение в страну иностранных инвестиций, преследует долговременные стратегические цели построения и развития социально ориентированной экономической системы, характеризующейся высоким качеством жизни населения, приоритетностью развития науки, образования, культуры, здравоохранения, высоким уровнем применяемых в производстве и быту технологий. Органическое включение любой страны в мировое хозяйство на принципах специализации, кооперирования и интеграции производства и свободы переливов капиталов (иностранного инвестирования) - важное условие построения в ней современной цивилизованной экономики.

1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности

Глобализация мировой экономики, понимаемая как интеграция усилий и капиталов развитых стран с целью увеличения эффективности хозяйственной деятельности в планетарном масштабе, отражает одно из важнейших условий дальнейшего развития производительных сил в условиях современного научно-технического прогресса. Стремительное совершенствование и, соответственно, удорожание применяемых технологий, увеличение доли технологически сложной, ресурсоемкой продукции на фоне быстрого роста уровня жизни населения отдельных стран настоятельно требуют углубления международной производственной специализации и кооперации, создания соответствующих условий для беспрепятственных транснациональных переливов капитала и передачи технологий. Выполнение указанных требований имеет и социальный аспект, поскольку в условиях недопустимо высокой разницы в уровнях технологического развития и потребления различных стран мира именно научно-технический обмен, экспорт-импорт капитала, т.е. внешнее инвестирование, может стать действенной основой для решения глобальной социально-экономической проблемы. В самом общем смысле под инвестированием - осуществлением инвестиций - понимается механизм роста и развития экономики страны. По только та часть выведенных их текущего хозяйственного оборота средств, которая вкладывается в производство с целью получения дохода, может быть обозначена термином "инвестиции". В экономической литературе в настоящее время выделяют четыре основных вида источников инвестирования, в числе которых:

сбережения государства как часть бюджетных средств, идущих на рынок капитала или развитие госсектора экономики;

сбережения предприятий в виде амортизационных фондов, а также часть их прибыли и оборотных средств;

сбережения населения, вложенные в финансовые активы;

внешние сбережения в виде притока иностранного капитала. Объектами инвестиционной деятельности могут выступать:

* вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, а также оборотные средства во всех отраслях национальной экономики;

ценные бумаги (акции, облигации и др.);

научно-техническая деятельность и продукция;

имущественные права и права на интеллектуальную собственность;

земля и природные ресурсы (например улучшение плодородия земли). Субъектами инвестиционной деятельности могут быть: государство в лице официальных государственных организаций, иностранные государства, отечественные или зарубежные физические или юридические лица, владеющие любой формы собственности. Основным правовым документом, регламентирующим отношения между субъектами инвестиционной деятельности, является договор (контракт), который заключается на основе добровольности и равноправия сторон, свободы выбора партнеров и условий хозяйственных взаимоотношений между ними, невмешательства государственных органов и должностных лиц в осуществление не противоречащих законодательству договорных отношений между субъектами инвестиционной деятельности.

Инвестор - это субъект инвестиционной деятельности, принимающий решения по инвестиционной деятельности и осуществляющий инвестиции. Согласно действующему законодательству в Республике Беларусь все инвесторы независимо от форм собственности и видов инвестиционной деятельности имеют равные, гарантируемые государством права, в том числе и право владения, пользования и распоряжения объектами и результатами инвестиций. Если инвестор на договорных началах передает часть своих прав но организации и управлению инвестициями другому юридическому или физическому лицу, то такое лицо будет именоваться субинвестором.

Основным правовым документом, регулирующим взаимоотношения между субъектами инвестиционной деятельности, является договор (соглашение). Заключение договоров, выбор партнеров, определение обязательств являются исключительно компетенцией субъектов инвестиционной деятельности. Вмешательство государственных органов и должностных лиц в осуществление договорных отношений между субъектами инвестиционной деятельности сверх их компетенции не допускается.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе организовывать конкурсы (торги) для привлечения граждан и юридических лип к осуществлению инвестиционной деятельности.

Вместе с предоставлением широких прав субъектам инвестиционной деятельности на них возлагаются и определенные обязательства. Они обязаны:

- соблюдать нормы и стандарты;

- не допускать проявления недобросовестности в конкуренции и выполнять требования антимонопольного регулирования;

- выполнять требования государственных органов и должностных лиц, предъявляемых в пределах их "компетенции;

- предъявлять в установленном порядке бухгалтерскую и статистическую отчетность;

- иметь лицензию на право осуществлять работы, требующие соответствующей квалификации исполнителя.

Кроме этого, инвестор дополнительно обязан:

- предоставить финансовым органам декларацию об объемах и источниках осуществляемых им инвестиций;

- получить необходимое разрешение на капитальное строительство и согласовать его в соответствующих органах власти и специальных службах;

- получить заключение экспертизы инвестиционных проектов.

Под инвестиционной деятельностью понимается совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций. Инвестиционная деятельность осуществляется на основе:

- инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными
предприятиями, хозяйственными ассоциациями, обществами и товариществами, общественными и религиозными организациями, иными юридическими лицами, основанными на коллективной собственности;

- государственного инвестирования за счет средств бюджета и внебюджетных фондов, заемных средств, а также инвестирования государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств;

- иностранного инвестирования, осуществляемого иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами;

- совместного инвестирования, осуществляемого гражданами данной страны и иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами.

Все инвесторы имеют равные права по осуществлению инвестиционной деятельности. Использование инвестором имущественных и интеллектуальных ценностей на инвестиции признается его неотъемлемым правом и охраняется законом. Инвестор самостоятельно определяет объемы и направления инвестиций и по своему усмотрению привлекает на договорной основе граждан и юридических лиц для реализации инвестиций. По решению инвестора права владения, пользования, распоряжения инвестициями и результатами их осуществления могут быть переданы другим гражданам и юридическим лицам в порядке, установленном законом.

Инвестор вправе владеть, пользоваться, распоряжаться объектами и результатами инвестиций, включая реинвестиции и торговые операции. Законом могут быть определены объекты, инвестирование которых не влечет за собой приобретения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения, оперативного управления или участия инвестора в доходах от эксплуатации этих объектов.

Для инвестирования, кроме собственных средств, могут быть привлечены финансовые средства в виде кредитов, выпуска в установленном законодательством порядке ценных бумаг и займов. Имущество инвестора может использоваться им в качестве обеспечения его обязательств, причем в залог принимается только такое имущество, которое находится в собственности заемщика или принадлежит ему на правах полного хозяйственного владения. Заложенное имущество при- наличии залоговых обязательств может быть реализовано в установленном законом порядке.

Основной особенностью инвестиционной политики стран СНГ' на современном этапе является перенесение центра тяжести с нового строительства на реконструкцию и модернизацию действующих предприятий с целью перевода их на рыночные рельсы.

2. Виды инвестиций

В экономической науке выделяют следующие виды инвестиций:

а) финансовые и реальные;

б) расширения и обновления;

в) прямые и портфельные;

г) долгосрочные и краткосрочные.

ФИНАНСОВЫЕ инвестиции - это вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями и государством, а также объекты тезаврации (накопления частными липами в виде сокровищ или страховых фондов), банковские депозиты. Финансовые инвестиции лишь частично направляются на увеличение реального капитала, большая их часть является непроизводительным вложением капитала. В развитых странах в структуре финансовых инвестиций преобладают частные инвестиции, хотя в последнее время растет и доля государства в инвестициях (например, для покрытия бюджетного дефицита широко используется выпуск государственных займов).

РЕАЛЬНЫЕ инвестиции - в узком смысле - это вложения в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов. В этом смысле, указанное понятие применяется в экономическом анализе и, в частности, используется в системе национальных счетов ООН. Однако в условиях научно-технической революции наряду с увеличением вещественных элементов основного капитала быстро растут вложения в развитие духовных производительных сил, интеллектуальный потенциал становится наиболее активным элементом производства. В формировании материально-технической базы производства повышается роль научных исследований, квалификации, знаний и опыта работников. Накопление приобретает комплексный характер. Поэтому в современных условиях затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров по сути являются производительными инвестициями. Так, например, в США, Японии и других развитых странах затраты на науку и образование опережают по темпам роста вложения в основной капитал в вещной форме.

Для характеристики реальных инвестиций применяются понятия "объем" и "норма" инвестиций. Объем инвестиций - это стоимостное выражение вкладываемого капитала, а норма инвестиций представляет собой отношение.

Объем инвестиций:

Ни =х 100%

Валовой национальный продукт где: Ни - норма инвестиций.

Эффективность инвестиций характеризуется приростным коэффициентом капиталоемкости. Он обычно рассчитывается как отношение общих (валовых) инвестиций в основной капитал к приросту валового национального продукта (ВНП) за тот же период.

Инвестиции РАСШИРЕНИЯ - затраты, связанные со строительством новых и расширением уже действующих производственных фондов. Источником инвестиций расширения является вновь созданная стоимость, или национальный доход. Предприниматели осуществляют эти инвестиции за счет собственной прибыли (самофинансирование) и за счет привлеченных и заемных средств.

Инвестиции ОБНОВЛЕНИЯ - это затраты, связанные с восстановлением и обновлением уже действующих производственных фондов. Источником этих инвестиций являются амортизационные отчисления. Причем следует заметить, что в последнее время доля амортизации в общем объеме инвестиций постоянно растет. Это объясняется ужесточением конкуренции и необходимостью ускоренного обновления оборудования в условиях современной ИГР.

ПРЯМЫЕ инвестиции - это иностранные вложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над зарубежными предприятиями или компаниями.

В международной практике применяются разные подходы к определению прямых инвестиций. Так, по определению МВФ, инвестиции считаются прямыми при наличии "у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия, а по статистике США - не менее 10%> акций.

ПОРТФЕЛЬНЫЕ инвестиции - это иностранные вложения капитала в акции зарубежных предприятий (без приобретения контрольного пакета), облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных организаций с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п. Портфельные в отличие от прямых инвестиций не дают права участия в управлении предприятием.

ДОЛГОСРОЧНЫЕ инвестиции - это вложения средств в крупные объекты с целью выполнения государственных программ развития рыночной инфраструктуры и поощрения экспорта. Приоритет при осуществлении долгосрочных инвестиций отдается тем секторам экономики, которые имеют стратегическое значение для инвестора. Как правило, долгосрочные инвестиции не приносят сиюминутной выгоды, а ориентированы на окупаемость в будущем. Именно такие инвестиционные проекты требуют составления и тщательной проработки бизнес-плана.

КРАТКОСРОЧНЫЕ инвестиции - это вложения средств, ориентированных на получение дохода в ближайшем будущем. Это инвестиции в обновление и модернизацию производства, в торговлю, сферу обслуживания и др. Краткосрочные инвестиции ориентированы в первую очередь на технологическую перестройку производства в связи с меняющимся потребительским спросом населения.

3. Принципы и эффективность инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой национальной экономики. Согласно современным исследованиям ряда зарубежных и отечественных экономистов, эффективность процесса инвестирования и инвестиционной политики обеспечивается лишь при учете ряда следующих условий, называемых базовыми принципами инвестирования:

1. Принцип убывающей отдачи инвестиций, именуемый также принципом предельной эффективности инвестирования, определяет, что начиная с определенного объема инвестированных средств каждое последующее вложение капитала имеет меньшую полезность (отдачу), чем предыдущее. Это означает, что в условиях, когда каждая последующая порция инвестируемых средств обеспечивает худшие показатели эффективности (прибыльности), чем предыдущая, существует некоторый оптимальный объем инвестирования, превышение которого снижает эффективность инвестиционной деятельности в целом. Оптимизация объема вкладываемых средств осуществляется на основе построенного эмпирическим путем графика предельной эффективности инвестиций, кривизна которого зависит, по крайней мере, от двух факторов -темпов роста издержек производства и степени монополизации производства.

2. Принцип «связывания» выбора, именуемый также принципом «замазки», гласит, что наибольшее число" степеней свободы инвестор имеет перед началом осуществления инвестиционного проекта. По мере вложения в него все новых и новых порций капитала свобода принятия решений быстро уменьшается, поскольку инвестор как бы «увязает» в проекте. Это объясняется тем, что процесс дезинвестирования - возврата вложенных в инвестиционный проект ресурсов требует значительных затрат. Исправление ошибок в инвестиционной политике путем дезинвестирования, как правило, дорого обходится инвестору - за них приходится платить деньгами, временем, нарушением связей с деловыми партнерами, потерей деловой репутации, затратами психической энергии и т.д.

3. Принцип взаимосвязи риска и доходности процесса инвестирования означает, что при сравнении стратегий инвестиционной деятельности риск доходность инвестиций меняются в одном направлении. Дело в том, что осуществление инвестиций, как и любой другой вид предпринимательской деятельности, связано с риском (вероятностью) того, что инвестор не только не получит предполагаемой прибыли, но и вообще, полностью или частично потеряет вложенные средства. Согласно описываемому принципу, степень коммерческого риска возрастает по мере увеличения доходности операций по инвестированию. Именно поэтому обеспечивающие относительно высокую среднюю годовую доходность корпоративные акции характеризуются повышенными значениями стандартного отклонения доходности, являющегося мерой инвестиционного риска. И наоборот, казначейские векселя, имеющие малые значения стандартного отклонения доходности, обеспечивают меньшую среднюю годовую доходность.

С точки зрения отношения к данному принципу все инвесторы делятся на "собственно инвесторов", "предпринимателей", "спекулянтов" и "игроков". Собственно инвестором называют того, кто при вложении капитала прежде всего думает о минимизации риска при сравнительно невысокой доходности осуществляемых им операций. Поскольку собственно инвестор, как правило, является посредником в инвестиционной деятельности и инвестирует чужие средства, то его вполне устраивает низкая доходность данных, практически безрисковых капиталовложений. Предприниматель, вкладывающий собственные активы, заранее рассчитывает риск и сопоставляет его с предполагаемой доходностью инвестиций. Спекулянта интересует прежде всего высокая доходность операций по инвестированию средств, которые он готов осуществлять при достаточно высоком риске, не превышающем, однако, некоторой приемлемой величины. Игрока интересует только высокая доходность инвестиций, ради которой он идет на любой риск.

К числу рисковых капиталовложений относятся венчурные инвестиции, связанные с вложениями средств, в те отрасли и сферы деятельности, которые сулят значительные доходы при высокой вероятности потери инвестиций. К таким сферам деятельности относятся, прежде всего инновации, связанные с практическим внедрением результатов научных исследований и разработок, изобретений, открытий. Механизм венчурного инвестирования предполагает, что инвестор, приобретая акции осуществляющей инновации фирмы, вкладывает активы в венчурный проект с расчетом на то, что лежащие в его основе нововведения обеспечат фирме-реципиенту конкурентные преимущества, и она получит более высокую (за счет инновационной ренты) прибыль, чем ее конкуренты. Соответственно, по мере реализации (про/движения) венчурного проекта биржевой курс и доходность акций фирмы-реципиента возрастут, благодаря чему инвестор получит свое вознаграждение за риск. Однако из-за принципиальной новизны венчурного проекта велика вероятность того, что венчурный проект окажется неэффективным и инвестор потеряет вложенные в него средства. Венчурное инвестирование считается одним из наиболее эффективных факторов стимулирования инновационной деятельности.

4. Принцип мультипликатора (множителя) отражает взаимозависимость отраслей национальной экономики, а также связь расходов (инвестиций) с доходами населения и объемами производства. Согласно этому принципу, вложение средств, в конкретный инвестиционный проект в одной из отраслей вызывает, с одной стороны, рост деловой активности в других отраслях национальной экономики, а с другой - рост доходов населения. Иными словами, первоначальное вложение средств, в какой-либо инвестиционный проект (автономное инвестирование) вызывает целую «цепную реакцию» других вынужденных инвестиций (индуцированное инвестирование). Гак, например, инвестирование в автомобильную промышленность порождает не только увеличение количества выпускаемых автомобилей, но и дополнительные вложения средств, в строительство автомобильных стоянок, бензоколонок, станций техобслуживания, производство металла, бензина, масел, резины и т.д. Кроме того, расширение объемов производства автомобилей создает новые высокооплачиваемые рабочие места, увеличивает доходы граждан и тем самым стимулирует потребительский спрос, требующий, в свою очередь, новых капиталовложений для его удовлетворения. Эффект мультипликатора ослабевает как во времени, так и по мере удаления от отрасли, в которой было осуществлено автономное инвестирование. Его учет позволяет правильно выбрать стратегию инвестирования во взаимосвязанные отрасли и сферы экономической деятельности.

5. Q-принцип предусматривает учет при осуществлении инвестиционной деятельности показателя Q - отношения рыночной (биржевой) стоимости объекта инвестирования к его восстановительной стоимости. Поскольку восстановительная стоимость актива - это текущие издержки на его восстановление в современных условиях, то, чем выше указанное отношение Q, тем выгоднее инвестиционный проект. При значениях:

Q < 1

Инвестиционный проект должен быть вообще исключен из рассмотрения.

Принцип учета адаптационных издержек основан на утверждении о том, что процесс адаптации к динамично изменяющейся рыночной конъюнктуре и новым условиям инвестиционной деятельности связан с дополнительными затратами. Их возникновение обусловлено необходимостью переподготовки кадров и приобретения новой техники, технологий и информации, а также с потерей времени, трактуемой в качестве потери дохода.

Принцип эффективности капиталовложений предполагает рассмотрение конкретного инвестиционного проекта совместно с другими альтернативными вариантами вложения средств и выбор наиболее выгодного, максимально эффективного. Существует несколько фундаментальных подходов к оценке эффективности инвестиций: стоимостный, технический, смешанный.

Обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта, включающее анализ и интегральную оценку всей совокупности имеющейся технико-экономической и финансовой информации, является одним из наиболее ответственных этапов реализации любого инвестиционного проекта. Оно осуществляется на основе принятого за основу того или иного метода оценки эффективности инвестиций.

Метод оценки эффективности инвестиционного проекта - это способ определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в объект инвестирования с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости. В настоящее время на практике наиболее часто применяются несколько основных методов, условно объединяемых в две большие группы. Первая группа включает в свой состав такие основанные на концепции дисконтирования методы, как метод чистой текущей стоимости, метод индекса прибыльности, метод внутренней ставки дохода и др. Вторую группу методов составляют простые, или традиционные, методы оценки эффективности инвестиционных проектов, не предполагающие использование концепции дисконтирования. В их число входят: метод расчета периода окупаемости инвестиций, метод расчета коэффициента эффективности инвестиций и некоторые др.

Первая группа методов, основанных на применении операции дисконтирования, предполагает непосредственный учет фактора времени и исходит из того, что любые денежные суммы, которые будут получены в будущем, обладают меньшей полезностью (ценностью), чем точно такие же денежные суммы в настоящее время. Данное утверждение основано на том факте, что, если имеющиеся в наличии на сегодняшний день ресурсы пустить в оборот и заставить приносить доход (например положить в банк под проценты), то в будущем их величина возрастает.

Метод чистой текущей стоимости - наиболее популярный из числа методов, основанных на концепции дисконтирования. Он базируется на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных денежных поступлений, генерируемых в течение прогнозируемого срока эксплуатации объекта. В его основе лежит процедура вычисления так называемой чистой текущей стоимости инвестиционного проекта, под которой понимается стоимость, полученная путем дисконтирования для каждого временного интервала суммы всех денежных потоков (разности притоков и оттоков доходов и расходов), накапливающихся за весь период функционирования объекта инвестирования при фиксированной, заранее определенной процентной ставке доходности.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем, что делает его очень удобным при выборе одного инвестиционного проекта из ряда альтернативных вариантов.

Метод внутренней ставки дохода (внутренней нормы прибыли) является одним из наиболее сложных методов расчета эффективности инвестиционных проектов. Он предполагает расчет значения внутренней нормы прибыли IRR под которой понимается норма доходности инвестиционного проекта, при которой дисконтированная стоимость притоков денежных сумм (доходов) равна дисконтированной стоимости оттоков (затрат). Иными словами, внутренняя норма прибыли - это коэффициент дисконтирования, при котором чистый приведенный эффект равен нулю:

IRR = г

При котором:

NPV = 0

Практический смысл использования внутренней нормы прибыли сводится к тому, что он показывает максимально допустимый уровень расходов, при котором проект эффективен. Вторая группа методов оценки инвестиционных проектов не предполагает использования операции дисконтирования, и потому входящие в нее методы во многом уступают вышеперечисленным методам. Однако в ряде случаев, связанных с ситуациями, когда озабоченность прибыльность меньше, чем ликвидность, их применение все же целесообразно.

Метод периода окупаемости - один из наиболее простых и до недавнего времени один из самых распространенных в мировой практике. Он предусматривает вычисление периода окупаемости инвестиционного проекта (РР) - срока, в течение которого суммарная величина годовых доходов достигнет значения, равного значению первоначальной инвестиции:

РР = п

При котором:

ЈPk>IC

Если значение периода окупаемости не превышает приемлемого для инвестора значения или значения, принятого за стандарт (норматив), то проект принимается, в противном случае - отвергается. Основной недостаток метода периода окупаемости связан с тем, что он не учитывает различия между ценностями (полезыостями) более поздних и более ранних денежных потоков. Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции (ARR.) основав на сравнении показателя среднегодовой чистой прибыли со средним значением инвестиции PN

ARR = 0,5(IC - RV)

Где PN - среднегодовая прибыль от реализации инвестиционного проекта; RV-ликвидационная стоимость-объекта инвестирования.

Показатель эффективности инвестиции сопоставляется с базой сравнения (стандартом, нормативом) и если превышает ее, то проект считается приемлемым, в противном случае - отвергается. Недостатки данного метода связаны с неопределенностью того, какой год функционирования объекта инвестирования можно принять за базовый. Кроме того, исчисление бухгалтерской прибыли имеет свои особенности в различных странах, что дает различные результаты расчета при прочих равных условиях.

Необходимо отметить, что все вышеописанные методы оценки эффективности инвестиционных проектов являются идеализированными, поскольку основываются на использовании будущих результатов, достоверно спрогнозировать которые весьма проблематично. Именно поэтому процесс принятия инвестиционных решений, как правило, включает в себя учет риска и неопределенности результатов инвестиционной деятельности.

На практике любое инвестиционное решение является рискованным. Мера риска должна быть приемлемой для инвестора, поэтому процесс принятия инвестиционных решений непременно должен сопровождаться качественным и количественным анализом риска.

Качественный анализ риска инвестиционного проекта связан с выявлением факторов риска, их ранжированием, определением наиболее рискованных этапов проекта, планированием возможным мер по снижению неопределенности и предотвращению случайных событий.

Количественный анализ риска инвестиционного проекта, т.е. численное определение размера риска как проекта в целом, так и его этапов, предполагает применение одного из следующих методов:

анализ чувствительности инвестиционного проекта, связанный с исчислением изменения его эффективности при вариации исходных параметров, оказывающих наибольшее влияние на конечные результаты;

анализ вероятности распределения доходности инвестиционного проекта, предусматривающий вычисление стандартного отклонения от средней ставки его доходности (в экономической литературе указанное отклонение является количественной мерой риска);

* анализ устойчивости инвестиционного проекта, предполагающий разработку и рассмотрение возможных сценариев развития инвестиционного проекта с учетом вариации доходов и расходов его участников (если во всех наиболее вероятных ситуациях все связанные с анализируемым проектом субъекты инвестиционной деятельности удовлетворены, то проект считается устойчивым, в противном случае - нет).

Иностранные инвестиции подвержены всем видам риска, свойственным внутренним инвестициям. Кроме того, при их осуществлении возникает дополнительный риск, связанный с тем, что доходы от иностранных инвестиций инвестор получает в национальной валюте и, соответственно, возникает необходимость их конвертирования и репатриации в страну проживания инвестора (валютный риск). При этом существенным фактором валютного риска выступает политический риск, поскольку правительство страны-реципиента может либо наложить ограничения на процесс конвертирования и репатриации прибыли, либо вообще экспроприировать как доходы, так и сами объекты инвестирования.

Итак, национальная экономика в целом по сути постоянно ощущает потребность в средствах, необходимых для создания и расширения, реконструкции и технического перевооружения основного и оборотного капитала, осуществления научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, стимулирования инновационной деятельности и т.д. Именно поэтому наряду с проблемой повышения эффективности использования капиталовложений и снижения инвестиционных рисков для любой страны весьма актуальна задача по привлечению иностранных и прежде всего прямых инвестиций, способствующих в сравнительно короткие сроки обеспечить условия для устойчивого роста национальной экономики, перевода производства на качественно новый технологический уровень, ускорения научно-технического прогресса и решения целого комплекса социально-экономических проблем (создания новых рабочих мест и снижения уровня безработицы, сокращения уровня отставания от передовых стран мира и т.д.).

4. Роль иностранных инвестиций в макроэкономике

Государственная инвестиционная политика, поощряющая активное привлечение в страну иностранных инвестиций, преследует долговременные стратегические цели построения и развития социально ориентированной экономической системы, характеризующейся высоким качеством жизни населения, приоритетностью развития науки, образования, культуры, здравоохранения, высоким уровнем применяемых в производстве и быту технологий.

Органическое включение любой страны в мировое хозяйство на принципах специализации, кооперирования и интеграции производства и свободы переливов капиталов (иностранного инвестирования) - важное условие построения в ней современной цивилизованной экономики.

Привлечение иностранных инвестиций в материальное производство оказывается неизмеримо выгоднее, чем просто получение кредитов для покупки необходимых товаров, поскольку иностранные инвестиции - это прежде всего достижения научно-технического прогресса, высокие технологии, передовой управленческий опыт, деловые контакты.

Приток иностранных инвестиций важен для стран с переходной экономикой при достижении ими среднесрочных целей - выхода из социально-экономического кризиса, преодоления спада производства и ухудшения основных макроэкономических показателей.

Иностранные (внешние) инвестиции - это ресурсы, получаемые на согласованных, договорных условиях от международных организаций, других государств, крупных транснациональных и иностранных корпораций или банков, а также частных лиц.

К числу крупнейших международных инвестиционных организаций относятся Международный валютный фонд, Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития и др.

К числу важнейших условий притока иностранных инвестиций в страну относится предоставление государством иностранным инвесторам гарантий прав собственности на иностранную валюту, причитающуюся им в результате распределения доходов, « ее беспрепятственного вывоза за рубеж, а также возврата инвестиционного вклада в этой валюте в случае ликвидации объекта инвестиционной деятельности. Таможенные льготы на ввозимое из-за границы имущество, предназначенное для внесения в уставной фонд, также способствуют росту объема прямых иностранных инвестиций.

Иностранные инвестиции могут осуществляться в следующих формах:

- создание совместных предприятий - фирм с долевым участием в их уставных фондах иностранного капитала;

- создание на национальных территориях предприятий, активы которых полностью принадлежат иностранным инвесторам, а также открытие филиалов и представительств иностранных предприятий;

- приобретение иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, акций, облигаций и иных ценных бумаг;

- предоставление государству и национальным компаниям займов, кредитов, имущественных прав и собственно имущества, в том числе в форме лизинговых и франчайзинговых операций:

Иностранные инвестиции могут быть реальными (прямыми) и "портфельными". И хотя в обоих случаях инвестором движет одна и та же цель - стремление получить прибыль, значимость прямых иностранных инвестиций все-таки значительно выше. Дело в том, что "портфельный" инвестор, как правило, не заинтересован в руководстве компанией и рассчитывает лишь на получение дохода в виде будущих дивидендов или за счет роста биржевого курса принадлежащих ему ценных бумаг. Прямое же инвестирование подразумевает стремление инвестора (как правило, крупной компании) взять в свои руки руководство предприятием", развить и модернизировать его, в том числе и путем передачи ему современных технологий. Таким образом, прямое иностранное инвестирование позволяет не только обеспечить экономический рост страны-реципиента, но и создать необходимые предпосылки экспорта в нее техники и технологий, ускорения, научно-технического прогресса и общего технологического развития.

В том случае, когда речь идет о прямых иностранных инвестициях, сам факт осуществления крупного внешнего инвестирования рассматривается в качестве высокой оценки состояния социально-экономической политики и перспектив развития экономики стран - получателей инвестиций.

Однако вопрос о привлечении иностранных инвестиций целесообразно ставить лишь тогда, когда полностью использованы внутренние источники инвестирования при решении задач социально-экономического развития или I когда их решение за счет только внутренних источников невозможно (масштабность инвестиционных проектов, необходимость переоснащения производства на основе передовых иностранных технологий и т.п.). Негативные моменты иностранного инвестирования обусловлены тем, что у иностранных инвесторов, как правило, полностью отсутствует какая-либо заинтересованность в развитии национальной экономики страны-реципиента в целом и в большинстве случаев их главными целями являются захват национальных рынков для сбыта собственной продукции и доступ к национальным природным ресурсам. Ошибки в инвестиционной политике могут привести к сокращению отечественного производства, возрастанию зависимости от иностранных инвесторов, возрастанию внешнего долга и снижению экономической безопасности национальной экономики.

Эффективность предпринимательской и инвестиционной деятельности во многом зависит от соответствующей государственной политики. Мировой опыт стран с развитой рыночной экономикой показывает, что в условиях реформирования экономики или в кризисных ситуациях регулирующая роль государства возрастает, а~в условиях стабилизации и оживления - снижается. При этом для выполнения регулирующих функций в сфере инвестиционной деятельности государство использует как косвенные, так и прямые методы воздействия на этот процесс.

Косвенные методы предполагают создание благоприятных условий для инвестиционной деятельности и предусматривают:

защиту интересов инвесторов, гарантирование их прав;

укрепление и развитие банковской системы как одного из важнейших элементов инвестиционного процесса в стране;

совершенствование налоговой системы в целом, в том числе установление субъектам инвестиционной деятельности льготных налоговых режимов;

применение оптимального механизма начисления и использования амортизационных отчислений;

предоставление субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами;

осуществление антимонопольных мер;

расширение возможности использования залогов при осуществлении кредитования;

* организацию переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

* совершенствование инфраструктуры бизнеса, способствующее росту инвестиционной деятельности (транспортной сети, телекоммуникаций и т.д.).

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности предусматривает:

проведение приватизации объектов государственной собственности;

разработку, утверждение и непосредственное финансирование инвестиционных проектов и программ;

формирование перечня объектов, подлежащих техническому перевооружению для государственных нужд и их финансирование за счет средств бюджета;

размещение на конкурсной основе средств государственного бюджета для финансирования инвестиционных проектов;

проведение экспертизы инвестиционных проектов;

разработку и утверждение стандартов (административных норм и правил) и осуществление контроля за их соблюдением;

выпуск облигационных займов и гарантированных целевых инвестиционных займов;

вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности.

Таким образом, роль инвестиционной деятельности в обеспечении устойчивого экономического роста и стимулирования инновационной активности бесспорно высока. Кроме того, необходимо помнить, что инвестиции - это не просто материальные и финансовые активы, направляемые обществом на расширенное воспроизводство. Это еще и обмен современными технологиями, стимулирование научно-технического прогресса, уникальные деловые контакты и связи, рост взаимного доверия и укрепление добрососедских отношений между странами.

Заключение

Таким образом, раскрыв тему «Роль инвестиций в развитии макроэкономики», можно сделать вывод, что осуществлением инвестиций является механизм роста и-развития экономики страны.

В Республике Беларусь уделяется очень большое внимание данному вопросу. В целях выполнения прогнозного показателя использования инвестиций в основной капитал в 2007 году, установленного Указом Президента Республики Беларусь от 30 ноября 2006 г. N 704 "Об утверждении важнейших параметров прогноза социально-экономического развития Республики Беларусь на 2007 год", Советом Министров Республики Беларусь было разработано Постановление от 21.11.2007 г. «Об инвестиционной деятельности в Республике Беларусь в 2007 году». В результате были утверждены:

темпы роста инвестиций в основной капитал в 2007 году;

задания на 2007 год по привлечению иностранных кредитов, займов и прямых инвестиций для финансирования инвестиционных проектов;

- объемы долгосрочных (инвестиционных) кредитов в реальный сектор экономики в 2007 году;

объемы кредитов в реальный сектор экономики за счет иностранных ресурсов в 2007 году;

перечень важнейших инвестиционных проектов, предусмотренных к реализации в 2007 году.

Реализацией данных вопросов занимаются Республиканские органы государственного управления и иные государственные организации, подчиненные Правительству Республики Беларусь, облисполкомам и Минскому горисполкому, администрациям свободных экономических зон.

инвестиционный рост макроэкономика

Литература

Гапеев А.П. Учебно-методическое пособие по курсу «Система государственного управления» для студентов экономических специальностей БГУИР всех форм обучения / А.Л. Гапеев, Е.Э. Пуровская. - Мн., 2002.

Государственное регулирование рыночной экономики. - М.: Издательский дом «Путь России», 2002.

Ковалев В.П. Словарь бизнесмена. - Мн., 1995.

Макроэкономика: соц. ориентир, подход./ Э.А.Лутохина, В.В.Козловский, В.Н.Бусько и др.; Под общ. ред. Э.А.Лутохиной. -Мн., 2004.

Оценка эффективности инвестиционных проектов. Евгений Тихонов, кандидат экономических наук. Журнал "Директор".Февраль 2003 г.

Статья в Интернет «Анализ взаимного влияния государственных инвестиций в основной капитал и объемов ВВП» автор: Ю.А.Кроливец.

Размещено на Allbest.ru