Финансовая устойчивость предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

38

Содержание

1. Понятие, значение, задачи анализа финансовой устойчивости предприятия

2. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа активов предприятия

2.1. Горизонтальный анализ активов предприятия

2.2. Оценка динамики активов предприятия путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов

2.3. Вертикальный анализ активов предприятия

3. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа источников средств предприятия

3.1. Горизонтальный анализ пассивов предприятия

3.2. Вертикальный анализ пассивов предприятия

3.3. Анализ структуры источников средств, основанный на системе показателей

4. Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении активов и пассивов

4.1. Анализ финансового равновесия активов и пассивов предприятия

4.2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

4.3. Анализ платежеспособности предприятия

4.4. Анализ соотношения финансовых и нефинансовых активов

5. Рейтинговая оценка финансовой устойчивости

Выводы

Литература

1. Понятие, значение и задачи анализа финансовой устойчивости

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности непрерывно изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Внешним проявлением финансового состояния предприятия является его платежеспособность, а финансовая устойчивость -- внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Финансовая устойчивость предприятия -- это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Объектами анализа финансовой устойчивости предприятия являются показатели, приведенные на рис. 1.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

38

Рисунок 1.1. Объекты анализа устойчивости предприятия

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности источников собственных средств, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой имущества, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственных и заемных источников средств и наиболее эффективное их использование.

Основные задачи анализа:

1. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости предприятия.

2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его устойчивости.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

В качестве источников информации для оценки финансовой устойчивости используются данные бухгалтерской отчетности:

«Бухгалтерский баланс», форма №1;

«Отчет о прибылях и убытках», форма №2;

«Отчет о движении источников собственных средств», форма №3;

«Отчет о движении денежных средств», форма №4;

«Приложение к бухгалтерскому балансу», форма №5.

2. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа активов предприятия

Устойчивость финансового состояния предприятия в значительной степени зависит от того, каким имуществом оно располагает.

Сведения об имуществе, имеющемся в распоряжении предприятия, с точки зрения его состава и размещения, содержатся в активе баланса.

Главным признаком группировки статей актива баланса является их участие в производственном процессе. По этому признаку все активы баланса подразделяются на две группы: внеоборотные, т.е. активы, используемые в производственном процессе в течение длительного периода (более года) и оборотные активы, которые потребляются в течение года неоднократно.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить их динамику, изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

Динамический, или горизонтальный анализ позволяют установить абсолютные приращения и темпы роста активов предприятия, что важно для характеристики устойчивости его финансового состояния, т.к. при увеличении абсолютной суммы активов, можно говорить, что предприятие повышает свой экономический потенциал. Однако, в условиях инфляции, когда одни статьи актива баланса (денежные средства, финансовые вложения) не подлежат переоценке, а другие (основные средства, нематериальные активы, готовая продукция) изменяются с течением времени и изменением цен и поэтому требуют переоценки, ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается. Поэтому сделать вывод о реальных темпах прироста величины активов можно только путем сопоставления с темпами прироста финансовых результатов.

Используя условные обозначения: А н.г., А к.г. - величина активов на начало и конец года соответственно; ВР1, ВР2 - выручка от продаж в предыдущем и отчетном периодах; БП1, БП2 - балансовая прибыль в предыдущем и отчетном периодах, запишем формулы для вычисления (в %):

Темпа прироста активов:

* 100%; (2.1)

* 100%=6.40%

Темпа прироста выручки от продаж:

(2.2)

Темпа прироста балансовой прибыли:

(2.3)

Проанализируем эффективность использования активов предприятия по формуле 2.4:

(2.4)

Темпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста активов, значит в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде.

«Золотым правилом» экономики предприятия принято называть соотношение:

100% <Т_А <Т_ВР <Т_БП (2.5)

где Т_А - темп роста совокупных активов:

Т_А = 100%+Т_А^пр (2.6)

Т_А = 100%+6.4=106.4%

Т_ВР - темп роста выручки от реализации:

Т_ВР =100%+ Т^пр_вр (2.7)

Т_ВР =100%+11.75%=111.75%

Т_БП - темп роста балансовой прибыли

Т_БП =100% +Т_БП^пр (2.8)

Т_БП =100% +12.12%=112.12%

Первое неравенство (100% <Т_А) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

Второе неравенство (Т_А <Т_ВР) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство (Т_вр <Т_БП) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции вследствие положительного эффекта операционного рычага, действие которого проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

100%<106.4%<111.75%<112.12%

Если данное соотношение (2.7.) соблюдается, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового состояния.

Вертикальный (структурный) анализ актива баланса с помощью относительных показателей дает возможность получить представление о финансовом отчете: о структуре актива баланса, доли отдельных статей отчетности в валюте баланса.

Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации.

3. Оценка финансовой устойчивости, основанная на анализе источников средств (пассива баланса)

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре источников собственных и заемных средств, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие источники средств оно имеет в своем распоряжении. По степени принадлежности используемые средства подразделяется на собственные средства и заемные средства. По продолжительности использования различают источники средств: долгосрочные, постоянные (перманентные) и краткосрочные

Необходимость в источниках собственных средств обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Они являются основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенные средства, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственных (акционерного) источников средств.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с источниками краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других источников.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение источников собственных и заемных средств, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности. В связи с этим важными показателями, которые характеризуют устойчивость предприятия, являются:

коэффициент финансовой автономии (независимости) - удельный

вес источников собственных средств в общей сумме источников;

коэффициент финансовой зависимости - доля источников заемных

средств в валюте баланса;

коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных

финансовых обязательств к общей валюте баланса;

коэффициент долгосрочной финансовой независимости

(финансовой устойчивости) - отношение собственных источников и долгосрочных заемных источников к общей валюте баланса;

коэффициент покрытия долгов собственным капиталом

(коэффициент платежеспособности) - отношение собственных источников к заемным;

плечо финансового левериджа или коэффициент финансового рычага - отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Основными показателями являются коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового рычага. Логика работы с этими показателями финансовой устойчивости предполагает также рассмотрение каждого в динамике с точки зрения его соответствия нормальному уровню (нормативу) (таблица 3.1.).

Таблица 3.1. Нормативные значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

Показатель	Нормальное значение
1. коэффициент финансовой независимости	>=0.5
2. Коэффициент финансовой зависимости	0.2-0,5
3. Коэффициент финансового рычага	0.2-1.0

Необходимо подчеркнуть, что не следует буквально воспринимать рекомендуемые значения рассмотренных показателей. Нормативов соотношения собственных и заемных средств предприятия практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий.

Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового рычага необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию (табл. 3.2.).

Постоянная часть оборотных активов -- это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции (запасы, готовая продукция). Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности (дебиторская задолженность; денежные средства; финансовые вложения; товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги).

Примечание. ДЗК -- долгосрочные источники заемных средств, ИСС -- источники собственных средств, КЗК -- краткосрочные источники заемных средств

Определить нормативную величину коэффициентов финансовой независимости, зависимости, финансового риска можно следующим образом:

а) при агрессивной финансовой политике

Кф.н.= ВОА0,6 +ОАпост 0,5 +0 (3.1)

Кф.н.2010 = 21516?0,6+4073?0,5+0=12909,6+2036,5=14946,1 млн.руб.

Кф.н.2011 = 22103?0,6+5634?0,5+0=13261,8+2817=16078,8 млн.руб.

Кф.з.= ВОА 0,4 + ОАпост0,5 +1 (3.2)

Кф.з.2010 = 21516 0,4 + 40730,5 +1=14947,1 млн.руб.

Кф.з.2011 = 22102?0,6+5634?0,5+1=16079,8 млн.руб.

Кф.р. = (3.3)

Кф.р.2010 =

Кф.р.2011 =

б) при умеренной финансовой политике

Кф.н.= ВОА 0,7 + ОАпост0,8 + ОАперем0 (3.4)

Кф.н.2010 = 21516 0,7 + 40730,8 + 10160=15061,2+3258,4=18319,6 млн.руб.

Кф.н.2011 = 22103 0,7 + 56340,8 + 5720=15472,1+4507,2=19979,3 млн.руб.

Кф.з = ВОА 0,3 + ОАпост0,2 + ОАперем1 (3.5)

Кф.з 2010 г. = 21516 0,3 + 40730,2 + 10161=6454,8+814,6+1016=8285,4 млн.руб.

Кф.з 2011 г. = 22103 0,3 + 56340,2 + 5721=6630,9+1126,8+572=8329,7 млн.руб.

К_ф.р. = (3.6)

К_ф.р.2010 =

К_ф.р.2011 =

Коэффициент уменьшился на 0,03 в 2011 г.

в) при консервативной политике

Кф.н = ВОА 0,8 + ОАпост10 + ОАперем0,5 (3.7)

Кф.н₂₀₁₀ = 21516 0,8 + 407310 + 10160,5=17212,8+40730+508=

=58450,8 млн.руб.

Кф.н₂₀₁₁ = 22103 0,8 + 563410 + 5720,5=17682,4+56340+286=

=74308,4 млн.руб.

Судя по фактическому уровню данных коэффициентов можно сделать вывод о том, какую финансовую политику проводит предприятие и соответствует ли степень финансового риска нормативному уровню при сложившейся структуре активов предприятия.

4. Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении активов и пассивов

4.1 Оценка финансового равновесия активов и пассивов баланса

Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники формирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, являются источники собственных средств и долгосрочные заемные средства. Оборотные активы образуются как за счет источников собственных средств, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственных средств, а наполовину - за счет заемных. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга. Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена на рисунке 4.1.

Внеоборотные активыt	Источники собственных средств
	Долгосрочные кредиты и займы
Оборотные активы
	Краткосрочные обязательства

Рисунок 4.1. Взаимосвязь активов и пассивов баланса

Мерилом финансовой устойчивости предприятия является степень покрытия внеоборотных активов источниками собственных средств или собственными средствами и долгосрочными кредитами и займами.

Покрытие I_степени = ИСС/BOA(4.1)

Покрытие I_степени 2010 г. = 16143/21516=0,75

Покрытие I_степени 2011 г. = 16474/22103=0,745

Покрытие I степени характеризуется, как хорошее, если источники собственных средств полностью покрывают внеоборотные активы (I степень покрытия = 1). Данный показатель имеет отличное значение, если источники собственных средств дополнительно финансируют запасы имущества (I степень покрытия > 1).

В 2011 г. покрытие I степени уменьшилось незначительно. Но рассчитанные показатели меньше 1, что означает, что источники собственных средств неполностью покрывают внеоборотные активы.

Покрытие _ II _степени = (ИСС + ДКЗ)/ВОА (4.2)

Покрытие _ II _степени 2010 г. = (16143+ 4478)/21516=0,96

Покрытие _ II _степени 2011 г. = (16474+ 5314)/22103=0,99

Если для финансирования внеоборотных активов источников собственных средств недостаточно, привлекают долгосрочные кредиты и займы. Чем больше II степень покрытия превышает I, тем большую финансовую стабильность имеет предприятие, т.к. в этом случае стабильными долгосрочными источниками финансирования обеспечены не только внеоборотные, но и часть оборотных активов.

II степень покрытия немного превышает I степень покрытия и хорошей тенденцией является увеличение этого показателя.

4.2 Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования, является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия.

Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени устойчивости финансового состояния предприятия.

Для обоснования данного принципа используется модель бухгалтерского баланса предприятия:

BOA + 3 + ДЗ + ДС = ИСС + ДКЗ + ККЗ + КЗ, (4.3)

где BOA - внеоборотные активы

ЗЗ- производственные запасы, включая несписанный НДС по

приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары;

ДЗ -- дебиторская задолженность, в т.ч. включая прочие оборотные активы, товары отгруженные;

ДС - денежные средства и финансовые вложения;

ИСС - источники собственных средств;

ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы;

ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;

КЗ - краткосрочная кредиторская задолженность.

2010 г.: 21516 + 4073 + 447 + 569 = 16143 + 4478 + 1097 + 4887

2011 г.: 22103 + 5641 + 479 + 93 = 16474 + 5314 + 943 + 5578

В случае, если внеоборотные активы и производственные запасы погашаются за счет источников собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени устойчивости финансового состояния предприятия, которая характеризуется системой неравенств:

(BOA + 3) <= ИСС + ДКЗ + ККЗ (4.4)

2010 г.: (21516 + 4073) > 16143+ 4478+ 1097; 25589>21718

2011 г.: (22103 + 5641) > 16474+ 5314+ 943; 27744>22731

Это неравенство соблюдается, т.к. внеоборотные активы и затраты больше источников собственных средств, долгосрочных и краткосрочных обязательств в 2010 и 2011 гг.

(ДЗ + ДС) >= КЗ (4.5)

2010 г.: (447 + 516) < 4887

2011 г.: (479 + 70) < 5578

Выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении устойчивости финансового состояния предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его с учетом того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить собственными источниками средств, долгосрочными и краткосрочными кредитами, имеющиеся у него внеоборотные активы.

На предприятии ООО «Карготранзит» не выполняются эти неравенства.

Величина запасов не должна превышать суммы собственных источников средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов после обеспечения этими источниками средств всех внеоборотных активов, т.е.:

3 <= (ИСС + ДКЗ + ККЗ) - BOA (4.6)

2010 г.: 3521 > (16143 + 4478 + 1097) - 21516

2011 г.: 5240 > (16474 + 5314 + 943) - 22103

В нашем случае на предприятии ООО «Карготранзит» это неравенство не соблюдается. Не соблюдается ограничение величины запасов источниками их формирования.

Данное условие задает необходимое для финансовой устойчивости предприятия ограничение величины запасов источниками их формирования. На основе этого ограничения строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия, которая в этом случае сводится к анализу обеспеченности запасов источниками их формирования.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников, поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы) гарантированна тождественностью итогов актива и пассива баланса. Для характеристики источников формирования запасов используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

* наличие собственных оборотных средств (СОС) равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов:

СОС = ИСС-ВОА (4.7)

СОС₂₀₁₀ = 16143-21516=-5373 млн.руб.

СОС₂₀₁₁ = 16474-22103=-5629 млн.руб.

На ООО «Карготранзит» не хватает собственных оборотных средств.

* наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД), получаемых путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных кредитов и займов:

СД = (ИСС + ДКЗ) - BOA = СОС + ДКЗ (4.8)

СД ₂₀₁₀= (16143 + 4478) - 21516 = -895 млн.руб.

СД ₂₀₁₁= (16474 + 5314) - 22103 = -315 млн.руб.

* общая величина основных источников формирования запасов (ОИ), равная сумме собственных источников, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов:

ОИ = (ИСС + ДКЗ + ККЗ) - BOA = СОС + ДКЗ + ККЗ = СД + ККЗ (4.9)

ОИ₂₀₁₀ = (16143 + 4478 + 1097) - 21516=202 млн.руб.

ОИ₂₀₁₁ = (16474 + 5314 + 943) - 22103=628 млн.руб.

Общая величина основных источников формирования запасов увеличилась в 2011 г. по сравнению с 2010 г. на 426 млн.руб. Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

* Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов:

СОС = СОС-3 (4.10)

СОС₂₀₁₀ = -5373-3521=-8894 млн.руб.

СОС₂₀₁₁ = -5629-5240=-10869 млн.руб.

В 2011 г. недостаток собственных оборотных средств увеличился на 1975 млн.руб.

* Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице собственных и долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

СД = СД-3(4.11)

СД ₂₀₁₀= -895-3521=-4416 млн.руб.

СД ₂₀₁₁= -315-5240=-5555 млн.руб.

На ООО «Карготранзит» наблюдается большой недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и он увеличился в 2011 г.

* Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

ОИ = ОИ-3 (4.12)

ОИ₂₀₁₀ = 202-3521=-3319 млн.руб.

ОИ₂₀₁₁ = 628-5240=-4612 млн.руб.

На ООО «Карготранзит» увеличился недостаток общей величины основных источников формирования запасов.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

При идентификации типа финансовой ситуации используется трехкомпонентный показатель:

S = S(COC), S(СД), S(OИ)},(4.13)

Где функция S(x) определяется так:

1, если х > =0

0, если х <0 (4.14)

Возможно выделение четырех типов финансовой ситуации:

1. абсолютная устойчивость финансового состояния встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условием:

1.1. Излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов (СОС>=0).

Из условия (1.1.) вытекает система ограничений:

СОС >=0,

СД >=0,(4.15)

ОИ >=0,

которая идентифицируется следующим значением трехкомпонентного показателя:

S = (1,1,1); (4.16)

2. нормальная устойчивость финансового состояния

2.1.недостаток (-) собственных оборотных средств (СОС<0)

2.2.излишек (+) собственных и долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин собственных и долгосрочных источников запасов (СД>=0). Из условий (2.1.) - (2.2.) вытекает система ограничений:

СОС <0,

СД >=0, (4.17)

ОИ>=0,

которая идентифицируется следующим значением трехкомпонентного показателя:

S = (0,1,1), (4.18)

3. неустойчивое финансовое состояние, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а так же за счет дополнительного привлечения краткосрочных кредитов и заемных средств:

3.1. недостаток (-) собственных оборотных средств (СОС<0);

недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов (СД<0);

излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство основных источников и запасов (ДОИ>=0).

Условия (3.1) --(3.3.) задают систему ограничений

СОС<0,

СД<0, (4.19)

ОИ >=0,

которая идентифицируется следующим значением показателя:

S = (0, 0,1), (4.20)

4. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы;

недостаток (-) собственных оборотных средств (СОС<0);

недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (СД<0);

4.3. недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ОИ<0).

Условия (4.1) - (4.3.) задают систему ограничений

СОС <0,

СД<0, (4.21)

ОИ<0

которая идентифицируется следующим значением трехкомпонентного показателя:

S = (0, 0, 0) (4.22)

На основе изложенной классификации финансовых ситуаций производится оценка тенденций изменения устойчивости финансового состояния предприятия.

На ООО «Карготранзит» наблюдается кризисное финансовое состояние, когда есть недостаток собственных оборотных средств, долгосрочных источников формирования запасов, общей величины основных источников формирования запасов.

4.3 Анализ платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих устойчивость финансового состояния предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Фундаментом платежеспособности предприятия служит ликвидность баланса. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

Ликвидность баланса - это возможность субъекта хозяйствования обратить активы в денежные средства и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на следующие группы:

Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных

средств, финансовые вложения, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно;

Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в

денежные средства, требуется определенное время. В эту группу

можно включать: дебиторскую задолженность, товары отгруженные,

прочие оборотные активы;

Медленно реализуемые активы (A3) - это запасы и затраты, готовая

продукция, налоги по приобретенным ценностям;

4. Трудно реализуемые активы (А4), предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу включаются статьи I раздела актива баланса (Внеоборотные активы).

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом: %

Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность;

Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после

отчетной даты, прочие виды обязательств;

Долгосрочные пассивы (ПЗ) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные займы;

Постоянные пассивы (П4) - статьи раздела баланса «Источники собственных средств» и статьи раздела баланса «Доходы и расходы».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по

каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия

А1>=П1

А2>=П2 (4.23)

АЗ>=ПЗ

А4<=П4

2010 г.

569<4887

447<1097

4073<4478

21516>16143

2011 г.

993>5578

579<943

5634>5314

22103>16474

Если выполняются первых три неравенства, т.е. оборотные активы превышают внешние обязательства, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: соблюдение минимальных условий финансовой устойчивости, т.е. о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Невыполнение какого либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

На ООО “Карготранзит» не выполняются все наравенства.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить мгновенную и текущую платежеспособность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную платежеспособность.

Наряду с абсолютными показателями для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

К а.л. = (ФВ + ДС)/ КО, (4.24)

где ФВ - финансовые вложения,

ДС -денежные средства,

КО - краткосрочные обязательства

Оптимальный уровень данного коэффициента считается равным 0,2 -0,25. Данное ограничение, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежит погашению 20 -25 % краткосрочных обязательств или, другими словами, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты краткосрочные обязательства, имеющие место на отчетную дату могут быть погашены за 4-5 дней. Если предприятие в данный момент может погасить свои краткосрочные долги на 20-25%, то его платежеспособность считается нормальной.

К а.л. _{2010 г.} = (53 + 516)/ 4887=0,12

К а.л. _{2011 г.} = (23 + 70)/ 5578=0,02

На ООО «Карготранзит» коэффициент абсолютной ликвидности меньше оптимального и даже уменьшился в 2011 г., что предприятие не в состоянии погасить своевременно свои краткосрочные долги.

Коэффициент промежуточной ликвидности определяет возможность организации рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами, финансовыми вложениями и средствами в расчетах.

Ориентировочное нижнее значение показателя - 0,5, однако эта оценка носит условный характер. Показатель рассчитывается по формуле:

Кп.л. = (ДС + ФВ + ДЗ +ТОВР)/КО, (4.25)

где ТОВР - товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги;

ДЗ - дебиторская задолженность.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, рост коэффициента промежуточной ликвидности, обусловленный ростом неоправданной дебиторской задолженности, не может характеризовать деятельность организации с положительной стороны.

Кп.л. _{2010 г.} = (516 + 53 + 447)/4887=0,21

Кп.л. _{2011 г.} = (70 + 23 + 479)/5578=0,10

Коэффициент промежуточной ликвидности уменьшился в 2011 г. и он намного меньше нормативного показателя. Это показывает, что ООО «Карготранзит» не имеет возможности рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами, финансовыми вложениями и дебиторской задолженностью.

Классификации финансовых ситуаций, описанных ранее (рис.4.2.) соответствует динамика значений именно коэффициента промежуточной ликвидности, наиболее точно отражающего тип финансовой устойчивости предприятия.

Между показателем обеспеченности запасов собственными и долгосрочными источниками (4.8.) и коэффициентом промежуточной ликвидности существует взаимооднозначное соответствие:

СД>0<->Кп.л.>1

СД=0, <-> Кп.л.=1 (4.26)

СД<0, <-> Кп.л.<1

Поэтому с помощью коэффициента промежуточной ликвидности наиболее точно идентифицируется как нормальная устойчивость финансового состояния предприятия (СД >=0, Кп.л>=1), так и неустойчивое финансовое состояние (СД <=0, Кп.л.<=1).

На ООО «Карготранзит» наблюдается неустойчивое финансовое состояние.

Но для идентификации таких полярных финансовых ситуаций, как абсолютная устойчивость и кризисное финансовое состояние, расчета коэффициента промежуточной ликвидности недостаточно. Для этой цели необходим расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости (СОС, СД, ОИ).

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочных обязательств могут покрыть наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы.

Кт.л. = ОА/КО = ОА / (ККЗ + КЗ)(4.27)

где ОА - оборотные активы.

Кт.л. ₂₀₁₀ = 5089 / 5984=0,85

Кт.л. ₂₀₁₁ = 6206 / 6521=0,95

В 2010 г. наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы могут покрыть 85% краткосрочных обязательств, а в 2011 г. - уже 95%.

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности определено по отраслям производственной деятельности и представлено в таблице 4.1.

Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличить собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

Таблица 4.1. Нормативные значения коэффициента текущей ликвидности

N п/п	Отрасль народного хозяйства	Коэффициент текущей ликвидности
1	Промышленность	1,5
2	Сельское хозяйство	1,8
3	Лесное хозяйство	1,7
4	Транспорт	1,3
5	Связь	1,2
6	Строительство	1,2
7	Торговля и общественное питание	1,0
8	Материально-техническое снабжение	1,1
9	Бытовое обслуживание населения	1,1
10	Жилищно-комунальное хозяйство	1,1

Нормативное значение по транспорту из таблицы 4.1 равно 1,3 и оно больше рассчитанных показателей по предприятию ООО «Карготранзит».

4.4 Оценка, основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов

Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, в основе которой лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые.

Финансовые активы в свою очередь делятся на мобильные и немобильные. Мобильные финансовые активы -- это высоколиквидные активы (денежные средства). Немобильные финансовые активы включают дебиторскую задолженность, финансовые вложения.

Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые, куда входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты, налоги по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары, товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги.

Нефинансовые активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы.

Сумма всех финансовых и нефинансовых активов составляют ликвидные активы. Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния предприятия достигаются, если нефинансовые активы покрываются источниками собственных средств, а финансовые - источниками заемных средств.

Запас устойчивости увеличивается по мере превышения источников собственных средств над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над источниками заемных средств. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над источниками собственных средств свидетельствует о потере устойчивости.

В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости (таблица 4.2.).

Таблица 4.2. Варианты устойчивости финансового состояния предприятия

№	Признак варианта	Наименование варианта
1	2	3
1.	Мобильные финансовые активы больше всех источников заемных средств	Суперустойчивость (абсолютная платежеспособность)
2.	Мобильные финансовые активы меньше всех источников заемных средств, но сумма всех финансовых активов больше их	Достаточная устойчивость
3.	Источники собственных средств равны нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем источникам заемных средств	Финансовое равновесие (гарантированная платежеспособность)
4.	Источники собственных средств больше долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов	Допустимая финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность)
5.	Источники собственных средств меньше долгосрочных нефинансовых активов	Зона риска (потеря платежеспособности)

Используя данную методику, можно определить к какому варианту финансовой устойчивости относится предприятие.

Согласно данной методике, граница между допустимым и рискованным вариантом заимствования проходит по критической черте (источники собственных равны сумме долгосрочных нефинансовых активов). В области напряженности разность между источниками собственных средств и долгосрочными нефинансовыми активами будет положительна. Напротив, в состоянии риска эта разность будет отрицательна.

ООО «Карготранзит» находится в зоне риска (потери платежеспособности), т.к. его источники собственных средств меньше долгосрочных нефинансовых активов.

Разность между источниками собственных средств и долгосрочными нефинансовыми активами является индикатором платежеспособности предприятия.

Индикатор платежеспособности 2010 г.=16143-21516=-5373 млн.руб.

Индикатор платежеспособности 2011 г.=16474-22103=-5629млн.руб.

5. Рейтинговая оценка финансовой устойчивости

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить оценку финансовой устойчивости на основе рейтингового анализа.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Примером простейшей рейтинговой модели, может служить модель, основанная на трех важнейших балансовых показателях, характеризующих финансовую устойчивость предприятия: рентабельность совокупных активов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент финансовой независимости.

Рентабельность совокупных активов является одним из основных показателей, используемых в странах с рыночной экономикой для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида. Рост значения показателя свидетельствует об увеличении эффективности использования имущества предприятия и наоборот. Рентабельность совокупных активов (Ра) рассчитывается по формуле:

Ра = (БП/Вср) * 100%, (5.1)

где БП - балансовая прибыль;

Вср - среднее значение величины валюты баланса за отчетный период.

Ра_{2010 г.} = 1731/27457*100%=6,3%

Коэффициент финансовой независимости характеризует степень зависимости от внешних займов. Чем выше значение коэффициента, тем больше займов у предприятия, тем выше риск неплатежеспособности. Высокое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

Коэффициент финансовой независимости рассчитывается по формуле:

Кфин.незав. = ИСС / В, (5.2)

где В - величина валюты баланса на отчетную дату.

Кфин.незав._{2010 г.} = 16143/26605=0,61

Кфин.незав._{2011 г.} = 16474/28309=0,58

Коэффициент финансовой независимости в 2011 г. незначительно уменьшился. Данная рейтинговая модель позволяет распределить предприятия по классам (таблица 5.1.).

Таблица 5.1. Группировка предприятий по классам

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность	30% и	От 29,9	От 19,9	От9,9 до	Менее 1%
совокупных	выше	до 20%	до 10%	1%	0 баллов
активов, %	50 баллов	От 49,9	От 34,9	От 19,9
		до 35 баллов	до 20 баллов	до 5 баллов
Коэффициент	2,0 и	От 1,99	От 1,69	От 1,39	1 и ниже
текущей	выше	до 1,70	до 1,40	до 1,10	0 баллов
ликвидности	30 баллов	От 29,9	От 19,9 до	От 9,9 до
		до 20 баллов	10 баллов	1 балла
Коэффициент	0,7 и	От 0,69	От 0,44	От 0,29	Менее 0,2
финансовой	выше	до 0,45	до 0,3	до 0,2	0 баллов
независимости	20 баллов	От 19,9	От 9,9 до	От 5 до 1
		до 10 баллов	5 баллов	балла

класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяет быть уверенным в возврате имеющихся средств;

класс -- предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

класс -- проблемные предприятия;

класс - предприятия с высоким риском даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Согласно этим критериям, можно определить к какому классу относится предприятие.

В нашем случае, ООО «Карготранзит» по разным показателям может относиться к различным классам.

Например, по рентабельности совокупных активов он относится к 4 четвертому классу; по коэффициенту текущей ликвидности оно относится к 5 классу; по коэффициенту финансовой независимости - ко второму классу. В общем, предприятие ООО «Карготранзит» можно отнести к предприятиям с высоким риском даже после принятия мер по финансовому оздоровлению.

Выводы

В данной курсовой работе были рассчитаны показатели на примере общества с ограниченной ответственностью «Карготранзит».

Из всех рассчитанных показателей видно, что предприятие ООО «Карготранзит» находится в тяжелом финансовом состоянии.

Рассчитанные показатели абсолютной, промежуточной и текущей ликвидности намного меньше оптимальных показателей, что говорит о не возможности предприятия покрыть все краткосрочные обязательства.

На предприятии на конечную отчетную дату увеличился недостаток всех всех собственных источников, долгосрочных источников.

Рассчитанный показатель рентабельности активов равен 6,3%, что является неплохим показателем для предприятия. Но рассчитанные показатели финансовой независимости равные в 2010 г. 0,61, а в 2011 г. = 0,58 очень негативные.

В пятой главе была проведена оценка отнесения ООО «Карготранзит» к какому-нибудь классу по рассчитанным показателям.

В ходе расчета было выяснено: по рентабельности совокупных активов он относится к 4 четвертому классу; по коэффициенту текущей ликвидности оно относится к 5 классу; по коэффициенту финансовой независимости - ко второму классу. В общем, предприятие ООО «Карготранзит» можно отнести к предприятиям с высоким риском даже после принятия мер по финансовому оздоровлению

Литература

1. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - Мн.: Новое знание, 2002.

2. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций.- М: ИНФРА- М, 2003.

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры.- М.: Финансы и статистика, 2002.

4. Финансовый менеджмент: под ред.Н.И.Берзона.- М.: Издательский центр «Академия»; 2003.

5. Володин А.А. и др. Управление финансами (Финансы предприятий)- М.:ИНФРА-М, 2004.

6. Каппина Л.Г. и др. Финансы предприятий- Мн.: Высш. Школа, 2004.

7. Заяц Н.Е., Василевская Т.И. Финансы предприятий - Мн.: Высшая школа, 2005.

Размещено на Allbest.ru