Финансовый результат и его показатели

Размещено на http://www.allbest.ru/

Финансовый результат и его показатели

1. Прибыль как финансовый результат работы предприятия

прибыль безубыточность рентабельность финансовый

Прибыль - это часть чистого дохода, который непосредственно получают субъекты хозяйствования после реализации продукции [9, c, 213]. Только после продажи продукции чистый доход приобретает форму прибыли. Количественно она представляет собой разность между чистой выручкой и полной себестоимостью реализованной продукции. Значит, чем больше предприятие реализует рентабельной продукции, тем больше получает прибыль, тем эффективнее работает данное предприятие, и тем выше его прибыльность.

Как отмечает В.П. Грузинов, в экономической теории экономическая сущность прибыли является одной из сложных и дискуссионных проблем. С экономической точки зрения прибыль - это разность между денежными поступлениями и денежными выплатами. С хозяйственной точки зрения прибыль - это разность между имущественным состоянием предприятия на конец и начало отчетного периода. Прибылью считается превышение доходов над расходами. Под доходами предприятия подразумевается увеличение экономических выгод в результате поступления денежных средств, иного имущества и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала. Как известно, доходы предприятий в зависимости от их характера, условия получения и направлений их деятельности подразделяются на: доходы от обычных видов деятельности; прочие доходы. Доходами от обычных видов деятельности являются выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг.

Раскрытие составляющих конечного финансового результата - доходов и относящихся к ним расходов - дано в положениях по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9/99) и «Расходы организации» (ПБУ 10/99). По ПБУ 9/99 доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников (собственников имущества) [5]. Расходами организации по ПБУ 10/99 признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящих к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества) [6].

Доходами от обычных видов деятельности являются выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг. Расходами по обычной деятельности являются расходы, связанные с изготовлением продукции и продажей продукции, приобретением и продажей товаров. К таким расходам относятся расходы по выполнению работ и оказанию услуг.

К доходам предприятия относятся и прочие поступления. Аналогично предприятие может иметь расходы по имуществу, сданному в аренду, по интеллектуальной собственности и т.д.

Прибыль как экономическая категория выполняет определенные функции:

1. Прибыль является критерием и показателем эффективности деятельности предприятия. Иными словами, сам факт прибыльности уже свидетельствует об эффективной деятельности предприятия. Величина прибыли определяется многими факторами, некоторые из них зависят от усилий предприятий, другие - нет [17, с. 208].

2. Стимулирующая функция прибыли предопределена тем, что прибыль позволяет получать не только личный доход акционерам компании, связанный с выплатой дивидендов, но и создает возможности для наращивания капитала, а соответственно и увеличения объема производства, роста сегмента рынка, на котором действует фирма, возможности выхода на новые рынки сбыта, что в свою очередь приводит к увеличению рабочих мест, увеличению налоговых поступлений в бюджет.

3. Прибыль является источником формирования доходов бюджетов различных уровней. Она поступает в бюджеты в виде налогов, а также экономических санкций, и используется на различные цели, определенные расходной частью бюджета и утвержденные в законодательном порядке.

Знание экономической природы прибыли дает понимание следующих основополагающих теоретических моментов, определяющих ее многоплановый и многофакторный характер:

1. Прибыль характеризует не весь доход, а часть, очищенную от затрат. Как экономическая категория, она связана с доходом, ценой, издержками, заработной платой, спросом, предложением и формируется под влиянием всех факторов, влияющих на них. На величину прибыли будут влиять как внешние (в том числе) конъюнктурные факторы, так и внутренние, определяющие эффективность использования ресурсов.

2. Прибыль как результат реализации права собственности предпринимателя на имеющийся у него капитал выступает в качестве компенсации за отказ от своего имущества. Поэтому она связана с категориями «собственность» и «капитал», характеризует цену функционирующего собственного капитала и зависит от институциональных условий предпринимательской деятельности.

3. Прибыль, будучи результатом предпринимательской деятельности, представляет собой форму дохода предпринимателя, вложившего свой капитал в предпринимательскую деятельность. Поэтому она связана как с состоянием бизнес-среды, так и с предпринимательскими способностями собственника, системой его внутренних ценностей и принципов, определяющих мотивацию бизнеса. При этом прибыль не является гарантированным доходом.

Таким образом, с одной стороны, прибыль - результат выбора предпринимателем вариантов вложения своего капитала и реализации его предпринимательских способностей, с другой - плата за риск. Следовательно, с позиции предпринимателя, организация должна обеспечить приемлемую для него прибыль как плату за вложенный капитал, риски и предпринимательские способности (при условии непосредственного участия собственника в бизнесе) по праву собственника. С позиции же самой организации как социально-экономической системы, прибыль является финансовым результатом использования средств, полученных из разных источников, и главным видом финансовых ресурсов многоцелевого назначения. Это определяет в процессе распределения прибыли необходимость гармоничного сочетания интересов собственников организации в получении приемлемого для них дохода и интереса самой организации в возможности обеспечения расширенного воспроизводства и социального развития коллектива.

Прибыль характеризуется многоаспектной ролью и многообразием форм, в которых она выступает. Виды прибыли могут быть систематизированы по определенным признакам.

1. По источникам формирования в соответствии с Налоговым кодексом РФ прибыль подразделяют на [3]:

- прибыль от реализации продукции, работ и услуг, в рамках которой в целях повышения степени аналитичности анализа можно выделять прибыль от основной деятельности предприятия;

- прибыль от прочей реализации.

При этом, исходя из методологических требований бухгалтерского учета, отраженных в экономическом содержании Отчета предприятия о прибылях и убытках, источниками формирования прибыли выступают прибыль от реализации продукции, работ и услуг и прибыль от прочей реализации.

Прибыль от реализации продукции, работ и услуг является основным видом прибыли на предприятии, который непосредственно связан с отраслевой спецификой его деятельности [38, с. 103].

Прибыль от прочей реализации представляющая собой доход предприятия от реализации различных видов имущества, включая ценные бумаги и имущественные права, отражает финансовый результат от деятельности, не являющейся основной для предприятия, которая ведется не регулярно и не занимает, как правило, высокого удельного веса в общем объеме производственной деятельности.

2. По видам деятельности предприятия подразделяют прибыль от производственной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Прибыль от производственной деятельности является результатом производственно-сбытовой, т.е. какой-то основной для данного предприятия текущей деятельности по его уставу. Из зарубежной экономической литературы в нашу терминологию анализа хозяйственной деятельности предприятия вошло понятие «операционная прибыль», под которой понимается, по существу, прибыль от производственной деятельности [11, с. 324].

Результат инвестиционной деятельности частично отражается в прибыли от прочих операций в виде доходов от участия в совместной деятельности, от владения ценными бумагами, от реализации имущества по окончании использования инвестиционного проекта. Кроме того, результаты инвестиций отражаются на производственной прибыли, когда инвестиции осуществляются в реальные активы по расширению, обновлению и модернизации основного или вспомогательного производства.

Под прибылью от финансовой деятельности понимается косвенный эффект от привлечения капитала из внешних источников на более выгодных, чем среднерыночные, условиях. Кроме того, в процессе финансовой деятельности может быть получена и прямая прибыль путем использования финансовых проектов вложения собственного капитала в иные организации.

3. По составу элементов, формирующих прибыль, в экономическом анализе различают маржинальную (валовую) прибыль, прибыль от прочих операций, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности и чистую прибыль.

Маржинальная прибыль (валовая маржа) - это положительная разница между суммой выручки-нетто и переменными затратами. Понятию «маржинальная прибыль» соответствует понятие «валовая прибыль», применяемое в Отчете о прибылях и убытках (форма №2).

Прибыль от продаж представляет собой сумму дохода предприятия за вычетом всех коммерческих и управленческих расходов. Данному понятию отвечает понятие «прибыль от продаж» по Отчету о прибылях и убытках (форма №2).

Прибыль от прочих операций - это положительная разница (сальдо) между суммой доходов прочей деятельности, включающей проценты к получению, доходы от участия в других организациях, штрафы, пени, неустойки в пользу предприятия по хозяйственным договорам, стоимость безвозмездно полученных активов, прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году, кредиторская и депонентская задолженность с истекшим сроком исковой давности, положительные курсовые разницы и прочие расходы.

Прибыль до налогообложения равняется сумме прибыли от продаж и прибыли от прочей деятельности.

Прибыль от обычной деятельности представляет собой разницу между величиной прибыли до налогообложения и налоговыми отчислениями из прибыли, включающими налог на прибыль и экономические санкции из прибыли [38, с. 104].

Чистая прибыль - это совокупная (общая бухгалтерская прибыль предприятия) прибыль, уменьшенная на сумму налога на прибыль и аналогичных платежей из нее.

4. По характеру налогообложения прибыли выделяют налогооблагаемую и не облагаемую налогом прибыль. Такое деление прибыли играет важную роль в формировании налоговой политики предприятия, так как позволяет оценивать альтернативные хозяйственные операции с позиции их конечного эффекта. Состав доходов, не учитываемых при определении налогооблагаемой базы, регулируется положениями ст. 251 главы 25 НК РФ [3].

5. По характеру инфляционной очистки прибыли различают номинальную и реальную прибыль. Реальная прибыль характеризует размер номинально полученной суммы прибыли за анализируемый период, скорректированной на индекс инфляции в соответствующем порядке.

6. По рассматриваемому периоду формирования выделяют прибыль предшествующего периода, прибыль отчетного периода и планируемую прибыль.

7. По характеру использования в составе прибыли, остающейся после уплаты налогов и других обязательных платежей, выделяют капитализированную и потребляемую части. Капитализированная прибыль представляет собой ту ее часть, которая направлена на финансирование прироста активов, а потребляемая прибыль - ту ее часть, которая израсходована на выплату собственникам, персоналу или социальные программы предприятия.

В Отчете о прибылях и убытках представлена система формирования прибыли предприятия по правилам бухгалтерского учета: от валовой до чистой. При этом под валовой прибылью, равной маржинальной прибыли, понимается разница между выручкой от продаж за вычетом косвенных налогов (чистая выручка или выручки-нетто) и производственных расходов, приходящихся на проданные товары, продукцию, выполненные работы и оказываемые услуги. Иначе говоря, в состав валовой прибыли входят коммерческие и управленческие расходы, а также прибыль от продаж [35, с. 227].

8. В связи с наличием разных видов издержек в экономической теории выделяют соответствующие им виды прибыли - бухгалтерскую и экономическую. Бухгалтерская прибыль представляет собой разницу между доходом и внешними издержками, характеризует фактически полученную прибыль и подтверждается первичными бухгалтерскими документами. Этот вид прибыли представляет интерес для всех заинтересованных субъектов, поскольку количественно характеризует конечный финансовый результат деятельности организации.

Экономическая прибыль возникает в том случае, если общие доходы превышают все издержки, и представляет собой разницу между доходом и экономическими издержками (явными и неявными), меньше бухгалтерской на величину неявных (внутренних) издержек. Это прибыль предполагаемая и представляет интерес для организации как главный ориентир при выборе альтернативного варианта использования вложенного капитала с целью обеспечения интересов организации в обеспечении источников своего развития и экономических интересов собственника. При оптимальной организации хозяйственной деятельности и управления они должны быть близки.

Согласно стандартам МСФО при составлении финансовой отчетности также используются понятия «бухгалтерская» и «экономическая прибыль» [16, с. 309]. В Отчете о прибылях и убытках отражается бухгалтерская прибыль, понятие которой введено с 1 января 1999 г. В соответствии с ним бухгалтерская прибыль (убыток) представляет собой конечный финансовый результат (прибыль или убыток) за отчетный период, выявленный на основании бухгалтерского учета всех хозяйственных операций организации и оценки статей бухгалтерского баланса по принятым правилам как разница между доходами и расходами за отчетный период.

Ряд авторов (Грибов В.Д. Грузинов В.П. и другие) отдельно выделяют следующие виды прибыли, которые по существу раскрывают понятие экономических издержек и позволяют более четко определить назначение экономической прибыли для конкретных целей использования, а также выделить влияющие на них факторы [41, с. 101]:

1. Минимальная прибыль - это такая прибыль, которая после уплаты налогов обеспечивает организации минимальный размер рентабельности на вложенный капитал, который должен быть не менее среднего процента по банковским депозитам, т.е. простейшего варианта использования средств. Иногда используют термин «нормальный доход на вложенный капитал». Однако это не вполне корректно, поскольку отождествляет понятия «прибыль» и «доход», а речь идет не о всей сумме доходов, как увеличении экономических выгод, а о величине, превышающей расходы. Как видно, минимальная прибыль отражает наличие только издержек упущенных внешних возможностей. Поэтому организации этот показатель интересен на стадии планирования при выборе вариантов вложения свободных средств, как минимальные сравнительные доходы, поскольку утраченные возможности становятся определяющим фактором при прочих равных условиях. Минимальная прибыль призвана обеспечить экономические интересы и организации, и собственника. Ее величина непостоянна. На нее в первую очередь влияет общее состояние экономики и финансового рынка. Очевидно, что для сохранения капитала в форме реального получаемая прибыль должна быть больше.

2. Недополученная прибыль - это денежные доходы, которые могла бы получить организация при более выгодном использовании принадлежащих ей ресурсов. На стадии планирования она также используется при выборе альтернативных вариантов использования средств и реализует коммерческий расчет. В этом случае она должна стремиться к нулю. Однако реально, кроме только коммерческого расчета, в качестве фактора могут выступать ценностные ориентации собственника как личности, для реализации которых он может сознательно согласиться с наличием недополученной прибыли и предпочесть экономическим интересам иные ценности. Речь может идти, например, о выборе источников энергии, вида используемых материалов, вида продукции, услуг, использовании прибыли на социальные нужды коллектива, на благотворительность. В этом смысле можно говорить об этике, духовности и социальной ответственности бизнеса.

Кроме того, данный вид прибыли может возникнуть в результате проведения текущего или последующего анализа прибыли как разница между фактически полученной прибылью и планируемой. Тогда она является следствием влияния как не зависящих от организации факторов, так и недостатков в управлении организацией.

3. Нормальная прибыль. Этот вид прибыли в экономической литературе определяется по-разному. В словаре «Рыночная экономика» приводятся следующие трактовки нормальной прибыли [30, с. 334]:

а) уровень прибыли на вложенный капитал, который мог быть получен, если бы капитал был использован простейшим способом, т.е. представлен в виде ссуды, аренды. Представляется, что более точно этой трактовке соответствует термин «минимальная прибыль»;

б) уровень прибыли, достаточный для поддержания производства и продажи товара. В такой трактовке этот вид прибыли рассматривается лишь с позиции организации.

Более корректным представляется определение, приведенное Л.Л. Ермолович, которая под нормальной прибылью понимает «минимальное вознаграждение предпринимателю за предпринимательские способности и риск, т.е. это тот необходимый доход, который считается нормальным в данном бизнесе» [19, с. 548]. Таким образом, данный вид прибыли включает наравне с минимальной прибылью вмененные внутренние издержки.

Если получаемая организацией прибыль окажется меньше нормальной, то капитал может быть перемешен предпринимателем в другую отрасль бизнеса, т.е. изъят полностью, или использован как ссудный. Поэтому этот вид прибыли важен для реализации интересов, как самого предпринимателя, так и организации с целью оценки вероятности сохранения величины работающего капитала. На величину нормальной прибыли в первую очередь влияют отраслевые особенности сферы бизнеса и связанные с ними риски. В таком понимании нормальная прибыль, как прибыль необходимая, вмененная, может сопоставляться собственником с экономической прибылью по финансовой отчетности, т.е. фактической [22, с. 34].

Таким образом, прибыль предприятия - основной фактор его экономического и социального развития, который определяет эффективность функционирования предприятия.

Различные виды прибыли используются в разных сферах управленческих решений. Однако они не влияют на ее экономическую сущность, а отражают либо разнообразные рыночные условия хозяйствования, либо личностную мотивацию собственников. Управление прибылью предполагает не увеличение прибыли любой ценой, а обеспечение экономического развития организации и гармоничное сочетание внешних и внутренних интересов разных субъектов распределительных отношений. В долгосрочной перспективе управление должно обеспечивать, с одной стороны, получение экономически обоснованной прибыли, а с другой - реализацию социальной ответственности бизнеса в обществе и личностных ценностей собственников организации.

Так как прибыль - важнейший показатель, характеризующий финансовый результат хозяйственной деятельности организации, то в увеличении данного показателя заинтересованы все участники производства [19, с. 550].

2. Анализ финансовых результатов работы предприятия

Анализ финансовых результатов работы предприятия осуществляется в следующей последовательности [24, с. 90]:

1. На первом этапе проводится экспресс-анализ прибыли, рентабельности продаж и активов предприятия.

2. На втором этапе проводится углубленный анализ по факторам прибыли от основной и прочей деятельности.

3. На третьем этапе определяется влияние прибыли на рентабельность активов и продаж.

4. На четвертом этапе осуществляется анализ использования прибыли.

В процессе проведения экспресс-анализа прибыли изучается масса (величина) совокупной прибыли предприятия за анализируемый период, ее динамика и структура, выполнение плана по прибыли, а также рентабельность активов и продаж. При этом показатели, фактически полученные за отчетный период, сравниваются с аналогичными показателями бизнес-плана, предыдущего периода, предприятий, выпускающих однородную продукцию. Наряду с этим, в процессе проведения экспресс-анализа дается обобщающая оценка рентабельности активов и продаж.

Информационной базой экспресс-анализа финансовых результатов выступают бухгалтерский баланс (форма №1), Отчет о прибылях и убытках (форма №2), учетная политика предприятия на анализируемый период, бизнес-план, информация о финансовых результатах предприятий данной отрасли (по возможности). При определении момента реализации по кассовому методу бухгалтерская отчетность в составе баланса и прилагаемых к нему дополнительных отчетных форм составляется по правилам бухгалтерского учета, т.е. по начислению, а налоговый учет необходимо вести в соответствии с принятым методом определения момента реализации продукции (работ, услуг). Из данных налогового учета при моменте реализации по кассовому методу или из данных учета, ведущегося в дополнение к бухгалтерскому и налоговому учету при моменте реализации по начислению, можно получить сведения о реально полученной предприятием прибыли за анализируемый отчетный период [24, с. 93].

Как уже известно, прибыль может быть получена предприятием от основной деятельности и от прочей реализации. При этом различают прибыль за вычетом производственных расходов, называемую валовой прибылью, прибыль от продаж, представляющую разницу между валовой прибылью и суммарной величиной коммерческих и управленческих расходов, прибыль до налогообложения, под которой понимается прибыль от продаж, измененная на сальдо прочих операций, чистую прибыль от обычной деятельности, т.е. прибыль до налогообложения, уменьшенная на величину налога на прибыль и аналогичные платежи из прибыли в бюджет, и чистую прибыль. Отсюда вторым шагом экспресс-анализа финансовых результатов выступает анализ структуры прибыли за анализируемый период. Как правило, подавляющая часть прибыли получается предприятием за счет прибыли от продаж, т.е. как результат осуществления им основной уставной деятельности.

В процессе дальнейшего анализа необходимо выяснить причины снижения фактических цен на продукцию предприятия в сравнении с планом с целью принятия управленческого решения по устранению причин, негативно воздействовавших на выполнение плана по прибыли.

Одним из ключевых элементов системы анализа финансовых результатов предприятия является анализ рентабельности. Анализ рентабельности может быть проведен:

1) по факторам эффективности;

2) в зависимости от размера прибыли и величины производственных факторов.

Рентабельность целесообразно рассчитывать также по отдельным направлениям работы предприятия, в частности: рентабельность по основной деятельности и рентабельность основного капитала.

Следующим этапом при анализе финансовых результатов предприятия является анализ безубыточности.

Анализ безубыточности в настоящее время широко используется для определения [36, с. 435]:

- критического объема производства для безубыточной работы;

- зависимости финансового результата от изменений одного из элементов соотношения;

- запаса финансовой прочности предприятия;

- оценки производственного риска;

- целесообразности собственного производства или закупки;

- минимальной договорной цены на определенный период;

- планирования прибыли и т.д.

Анализ безубыточности основан на ряде допущений. Во-первых, затраты можно разделить на постоянные и переменные. Ряд затрат предприятия может содержать как переменную, так и постоянную части - так называемые смешанные затраты (к ним чаще всего относятся расходы на электроэнергию, транспорт, содержание и эксплуатацию оборудования). Смешанные затраты подлежат дифференциации на постоянную и переменную части. Следует также учитывать, что сохранение постоянных издержек на одном уровне возможно только в ограниченном диапазоне объемов производства.

Во-вторых, зависимость между объемом реализованной продукции и переменными издержками линейная. В реальной жизни переменные издержки могут изменяться в другой пропорции.

Известно, что соотношение переменных издержек и объема производства зависит как от жизненного цикла изделия, так и от инфляции, по-разному затрагивающей цены на покупаемое сырье, материалы, заработную плату.

В-третьих, остается неизменным ассортимент изделий.

В-четвертых, объем производства и реализации в прогнозируемом периоде равны.

Данные допущения соответствуют условиям массового производства с достаточно непродолжительным производственным циклом, что дает возможность широкого применения анализа безубыточности на таких предприятиях. Не могут опираться на подобный анализ в финансовом планировании предприятия авиа-, судостроения, производители уникальной продукции.

Основной составной частью анализа безубыточности является определение «точки безубыточности» («порога рентабельности», «мертвой точки»). Точка безубыточности - это такой объем реализации, при котором выручка покрывает все издержки предприятия, связанные с производством и реализацией продукции.

При расчете точки безубыточности необходимо учитывать, что в модели линейной зависимости точка безубыточности может быть одна, в то время как на практике функция затрат носит нелинейный характер и может пересекать линию объемов производства в нескольких местах. Поэтому анализ должен точно очерчивать границы роста объемов производства, когда допущения линейного характера зависимости оправданы производственными условиями.

Минимальный объем реализации Q_min покрывающий затраты на производство и реализацию (EBIT = 0), т.е. точку безубыточности, в единицах продукции определяют [19, с. 457]:

Q_min =, (1)

B_min=, (2)

где: Q - количество единиц продукции;

В_min - минимальный объем реализации в денежном выражении;

Р - цена единицы продукции;

F - расходы постоянные;

V - расходы переменные;

а - величина переменных затрат в цене единицы продукции;

b - доля переменных затрат в базовой выручке.

Величина прибыли при запланированных объемах производства и реализации будет равна:

EBIT = PQ - F - a · Q, (3)

где: EBIT - прибыль до уплаты процентов и налогов.

Помимо рассмотренного математического метода анализа безубыточности рекомендуется рассмотреть маржинальный метод, в основе которого лежит маржинальная прибыль.

Маржинальная прибыль представляет собой превышение выручки над величиной переменных затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг. Маржинальный подход лежит в основе управленческих решений, связанных с ассортиментной политикой, с продвижением продукции на рынок, ценообразованием и рядом других задач повышения конкурентоспособности производимой продукции. Доля маржинальной прибыли в цене единицы продукции является постоянной величиной, и предпочтение отдается тому виду продукции, который обеспечивает наибольшее значение маржинальной прибыли. Снижение показателей маржинальной прибыли вызывает необходимость дополнительного производства и реализации продукции или пересмотра ассортиментной политики.

Удельная маржинальная прибыль (GMgm) - производный показатель, который характеризует величину маржинальной прибыли в цене единицы продукции:

GMgm = р - а, (4)

где: GMgm - удельная маржинальная прибыль;

Р - цена единицы продукции;

а - переменные затраты в единице продукции.

Коэффициент маржинальной прибыли - это отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации. Он показывает, какая доля выручки от реализации используется на покрытие постоянных затрат в формирование прибыли.

Коэффициент маржинальной прибыли рассчитывается как доля маржинальной прибыли в выручке от реализации (S):

KGM = , (5)

где: KGM - коэффициент маржинальной прибыли;

GM - удельная маржинальная прибыль;

S - выручка от реализации

Запас финансовой прочности, или кромка безопасности, показывает, насколько можно сокращать производство продукции, не неся при этом убытков. В абсолютном выражении расчет представляет разницу между запланированным объемом реализации и точкой безубыточности.

1. В абсолютном выражении:

З_фин = Q_план - Q_min (6)

2. В относительном выражении:

З_фин = (Q_план - Q_min) / Q_план (7)

Показатель финансовой прочности, рассчитанный в относительном выражении как доля от прогнозируемого объема реализации, используется для оценки производственного риска, т.е. потерь, связанных со структурой затрат на производство.

3. В стоимостном выражении:

З_фин = Q_план · Р - Q_min · Р, (8)

где: Р - цена изделия.

Чем выше показатель финансовой прочности, тем меньше риск потерь для предприятия.

Полная и всесторонняя оценка риска имеет принципиальное значение при принятии финансовых решений, поэтому в западном финансовом менеджменте разработаны многочисленные методы, позволяющие с помощью математического аппарата просчитать последствия предпринимаемых мер.

Рентабельность является одной из базовых экономических категорий экономики. Киперман Г.Я. пишет, что «если предприятие получает прибыль, оно считается рентабельным. Показатели рентабельности, применяемые в экономических расчетах, характеризуют относительную прибыльность» [30, с. 391].

Прибыльность и экономическая целесообразность функционирования предприятия могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей. Абсолютные показатели позволяют проанализировать динамику различных показателей прибыли за ряд лет. При этом следует отметить, что для получения более объективных результатов следует рассчитывать показатели с учетом инфляционных процессов. Относительные показатели меньше подвержены влиянию инфляции, т.к. представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала, или прибыли и производственных затрат.

По абсолютной сумме прибыли не всегда можно судить об уровне прибыльности предприятия, так как на ее размер влияет не только качество работы, но и масштабы деятельности. Поэтому для характеристики прибыльности предприятия наряду с абсолютной суммой прибыли используют относительный показатель - уровень рентабельности.

Эти характеристики наиболее целесообразно рассматривать относительно других временных периодов. Абсолютные цифры сами по себе несут немного информации. Лишь зная динамику их изменения, можно более достоверно судить о работе предприятия.

«В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную прибыльность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций» [16, с. 249].

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

- рентабельность продукции;

- рентабельность продаж;

- рентабельность активов;

- рентабельность текущих активов;

- рентабельность собственного капитала.

Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах, а также о более быстром росте цен чем затрат.

Рентабельность продукции (Р_ПР) определяется как отношение прибыли от реализации продукции (П_Р) к полной себестоимости реализованной продукции (С):

, (9)

где: Р_ПР - рентабельность продукции;

П_Р - прибыль от реализации продукции;

С - полная себестоимость.

Этот показатель характеризует выход прибыли в процессе реализации продукции на единицу издержек в основной деятельности предприятий.

Рентабельность продаж (Return on Sales, ROS) определяется как отношение прибыли от реализации (П_Р) к выручке от реализации без налогов, включаемых в цену продукции (В).

, (10)

где: ROS - рентабельность продаж;

П_Р - прибыль от реализации продукции;

В-выручка.

Рентабельность продаж характеризует прибыльность основной деятельности предприятия. Менеджеры используют этот показатель для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации продукции.

Рентабельность активов (Return on Assets, ROA) определяется как отношение прибыли (балансовой или чистой) (П_Б или П_Ч) к средней величине активов за определенный период (А_СР).

, (11)

где: ROА - рентабельность активов;

П_Б - балансовая прибыль;

А_СР - средняя величина активов.

Этот показатель служит для определения эффективности использования капиталов на разных предприятиях и в отраслях, поскольку дает общую оценку прибыльности вложенного в производство капитала, как собственного, так и заемного, привлекаемого на долгосрочной основе.

Рентабельность активов также можно представить как произведение показателей, характеризующих эффективность использования материальных и финансовых ресурсов: рентабельности продаж и оборачиваемости активов (О_А).

ROA = ROS · О_А, (12)

где: ROА - рентабельность активов;

ROS - рентабельность продаж;

О_А - оборачиваемость активов.

Отсюда просматривается взаимосвязь между размером прибыли, содержащейся в цене продукции, и скоростью оборота активов. Чем меньше доля прибыли в цене, тем больше должна быть скорость оборота, чтобы рентабельность вложений в предприятие была достаточной. И наоборот, чем ниже скорость оборота, тем больше должна быть доля прибыли в цене товара [18, с. 210].

Рентабельность текущих активов (Р_ТА) представляет собой отношение чистой прибыли предприятия (П_Ч) к средней величине текущих активов (оборотных средств) предприятия (А_Т.СР):

, (13)

где: Р_ТА - рентабельность текущих активов;

П_Ч - чистая прибыль;

А_Т.СР - средняя величина текущих активов.

Этот показатель характеризует величину прибыли, полученной с каждого рубля, вложенного в текущие активы.

В мировой практике для определения рентабельности собственного капитала организации широко используется также формула Дюпона. Она имеет вид:

, (14)

где: ЧП - чистая прибыль, млн. руб.;

В-выручка от реализации, млн. руб.;

А - активы, млн. руб.;

ЧП/В-норма прибыли;

В/А - оборачиваемость активов;

А/К - коэффициент капитализации.

Этот показатель занимает особое место среди показателей рентабельности и характеризует эффективность использования собственных средств, т.е. величину прибыли, полученную на каждый рубль вложений в данное предприятие и остающуюся в распоряжении предприятия. Значение этого показателя отражает степень привлекательности объекта для вложений средств. Чем выше этот показатель, тем больше прибыли приходится на одну акцию, тем выше потенциальные дивиденды.

На величину рентабельности собственного акционерного капитала оказывает влияние показатель рентабельности активов, который в свою очередь зависит от оборачиваемости активов.

В рыночной экономике придается большое значение сравнениям прибыли с доходообразующими факторами и базами ее формирования. Международная практика выработала разновариантные схемы расчета рентабельности [16, с. 142].

При стандартной оценке финансового состояния предприятия западными методиками предлагается:

- во-первых, использование системы взаимосвязанных показателей рентабельности, каждый из которых несет вполне определенную смысловую нагрузку как для работников предприятия, так и для пользователей финансовой информации (менеджеров, учредителей и акционеров, инвесторов и кредиторов);

- во-вторых, использование системы показателей рентабельности как одного из элементов финансово-экономической оценки текущего положения предприятия;

- в-третьих, необходимость проведения динамического и сравнительного анализа показателей рентабельности по секторам основной деятельности, по предприятиям-аналогам и предприятиям-конкурентам [17, с. 348].

Для этих целей выработана система финансовых показателей рентабельности, которая объединяет три основных класса показателей.

1. Показатели рентабельности, рассчитанные на основе прибыли (дохода).

2. Показатели рентабельности, рассчитанные в связи с использованием производственных активов.

3. Показатели рентабельности, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств.

В таблице 1 представлена система финансовых коэффициентов рентабельности.

Таблица 1. Система финансовых коэффициентов рентабельности

Основные классы показателей рентабельности	Финансовые коэффициенты рентабельности
1. Показатели рентабельности, рассчитанные на основе прибыли (дохода)	1.1. Коэффициент предельного уровня валовой прибыли 1.2. Коэффициент предельного уровня прибыли от основной (операционной) деятельности 1.3. Коэффициент предельного уровня прибыли от всей деятельности предприятия 1.4. Коэффициент предельного уровня чистой прибыли 1.5. Коэффициент критической рентабельности
2. Показатели рентабельности, рассчитанные в связи с использованием производственных активов	2.1. Коэффициент отдачи на всю сумму производственных активов 2.2. Коэффициент отдачи на инвестированный капитал 2.3. Коэффициент отдачи на акционерный капитал
3. Показатели рентабельности, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств	3.1. Коэффициент рентабельности оборота 3.2. Коэффициент рентабельности совокупного капитала 3.3. Коэффициент рентабельности собственного капитала 3.4. Коэффициент обслуживания долга

Опишем основные показатели рентабельности.

Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие показатели:

1. Рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой отношение прибыли от реализации продукции на выручку от её реализации (без НДС) - рентабельность продаж;

2. Общая рентабельность, равная отношению прибыли до налогообложения к выручке от реализации продукции (без НДС);

3. Рентабельность продаж по чистой прибыли, определяемая как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС).

Рентабельность вложений предприятия - это следующий показатель рентабельности, который показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Среди показателей рентабельности предприятия выделяют пять основных:

1. Общая рентабельность вложений, показывающая какая часть прибыли до налогообложения приходится на 1 руб. имущества предприятия, то есть насколько эффективно оно используется. Она определяется отношением балансовой прибыли к стоимости имущества предприятия.

2. Рентабельность вложений по чистой прибыли, которая определяется как отношение чистой прибыли к стоимости имущества предприятия.

3. Рентабельность собственных средств, позволяющая установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования. Она определяется как отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

4. Рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая эффективность вложений предприятия в деятельность других организаций. Она определяется как отношение чистой прибыли к долгосрочным обязательствам.

5. Рентабельность оборотного капитала, которое определяется как отношение чистой прибыли к оборотным активам.

Таким образом, показатели рентабельности активно участвуют в процессах анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий, финансовом планировании, выработке управленческих решений, принятия решений потенциальными кредиторами и инвесторами [37, с. 130].

Существует много факторов, определяющих величину прибыли и уровень рентабельности. Эти факторы можно подразделить на внутренние и внешние. Внешние - это факторы, не зависящие от усилий данного коллектива, например изменение цен на материалы, продукцию, тарифов перевозки, норм амортизации и т.д. Такие мероприятия проводятся в общем масштабе и сильно воздействуют на обобщающие показатели производственно - хозяйственной деятельности предприятий. Структурные сдвиги в ассортименте продукции существенно влияют на величину реализованной продукции, себестоимость и рентабельность производства.

Задача экономического анализа по рентабельности - выявить влияние внешних факторов, определить сумму прибыли, полученную в результате действия основных внутренних факторов, отражающих трудовые вложения работников и эффективность использования производственных ресурсов.

Показатели рентабельности являются общеэкономическими. Они отражают конечный финансовый результат и отражаются в бухгалтерском балансе и отчетности о прибылях и убытках, о реализации, о доходе и рентабельности. Рентабельность можно рассматривать как результат воздействия технико-экономических факторов, а значит как объекты технико-экономического анализа, основная цель которого выявить количественную зависимость конечных финансовых результатов производственно-хозяйственной деятельности от основных технико-экономических факторов.

Рентабельность является результатом производственного процесса, она формируется под влиянием факторов, связанных с повышением эффективности оборотных средств, снижением себестоимости и повышением рентабельности продукции и отдельных изделий.

Общую рентабельность предприятия необходимо рассматривать как функцию ряда количественных показателей-факторов: структуры и фондоотдачи основных производственных фондов, оборачиваемости нормируемых оборотных средств, рентабельности реализованной продукции. Для такого анализа используют модифицированную формулу расчета показателя общей рентабельности, предложенную А.Д. Шереметом [38, с. 291].

Р = (Е / 1/УМ) + 1/К, (15)

где: Р - общая рентабельность предприятия%;

Е - общая прибыль (прибыль до налогообложения), % к объему реализованной продукции;

У - удельный вес активной части в общей стоимости основных производственных фондов, доли единицы;

М - коэффициент фондоотдачи активной части основных производственных фондов;

К - коэффициент оборачиваемости нормированных средств.

Таким образом, общая рентабельность является наиболее важным параметром прибыльности и конкурентоспособности предприятия. При ее расчете могут применяться разные подходы: использоваться как балансовая, так и чистая прибыль, восстановительная или остаточная стоимость основных фондов, остатки оборотных материальных средств по себестоимости, ценам приобретения или по ценам реализации.

Размещено на Allbest.ru