Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

• Введение
• Глава 1. Теоретические основы капитала и его структуры
• 1.1 Понятие и сущность капитала
• 1.2 Особенности регулирования рынка капитала
• Глава 2. Оценка структуры капитала в российской экономике
• 2.1 Регулирование рынка капитала в РФ
• 2.2 Состояние основного капитала в РТ
• Заключение
• Список используемой литературы
• Введение
• Основной капитал - одна из главных категорий в экономике. Ситуация с реальным капиталом в России уже не один десяток лет остается одним из самых важных вопросов российской экономики. По каким показателям Россия отстает от экономики развитых стран? В числе прочих именно по состоянию реальных активов. В каком секторе российской экономики не хватает инвестиций? В секторе реального капитала. Аналитики говорят: дисбаланс между возрастающими инвестициями на финансовом рынке и существенным недофинансированием реального сектора экономики ведет в конечном итоге к деградации отраслей.
• Именно своевременное и достаточное переоснащение производств является гарантом долгосрочного роста производительности, прибыльности и сокращения издержек производства. Гарантом конкурентоспособности продукции как на внутреннем, так и на внешних рынках. Именно ориентация на интенсивное развитие экономики с помощью использования передовых технологий является путем к оздоровлению ситуации на рынке реального капитала. В настоящее время Россию называют «сырьевой колонией» по отношению к развитым странам потому, что экспортируем сырье, импортируем высокотехнологичную конечную продукцию. На данном этапе экономического развития это более выгодно, чем производить продукт внутри страны. Технологии несовершенны, оборудование устаревшее, глубина переработки нефти 40-45%, а за рубежом достигает 96%.
• В условиях российской действительности, просто необходимо анализировать структуру государственного капитала и государственное управление, это на сегодняшний день является главным вопросом как для России в целом, так для Республики Татарстан.
• Цель курсовой работы заключается в анализе капитала и его структуры.

Для достижения этой цели предполагается решить следующие задачи:

изучить понятие и сущность государственного капитала;

определить особенности государственного регулирования рынка капитала;

провести исследование государственного регулирования рынка капитала в РФ;

проанализировать состояние основного капитала в РТ.

Объектом исследования является государственный капитал Российской Федерации и Республики Татарстан.

Предмет исследования - развитие и состояние капитала в Российской Федерации и Республике Татарстан с 2009-2012 года.

Теоретической и методологической основой явились работы отечественных и зарубежных ученых, статистические отчеты.

1. Теоретические основы государственного капитала и его структуры

1.1 Понятие и сущность государственного капитала

Капитал (первоначально - главное имущество, главная сумма, от латинского саpitаls - главный) - одна из главных категорий в экономике, обязательный элемент рыночного хозяйства Радаев В.В. Понятие капитала, Формы капиталов и их конвертация, 2010 - с. 22-29. Капитал - это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ. Различают две основные формы капитала: физический(материально-вещественный) капитал и человеческий капитал - это особая разновидность трудовых ресурсов. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики, Рынок капитала, 2009 - с. 318

Историческими формами существования капитала со времен становления товарного производства были: торговый капитал (в виде купеческого капитала), исторически древнейшая свободная форма капитала, ростовщический, а затем - промышленный.

На сегодняшний период существует несколько видов капитала:

Ш Основной капитал -- переносит свою стоимость на продукт производства по частям за относительно большое время.

Ш Оборотный капитал -- переносит свою стоимость на продукт производства всю сразу.

Ш Постоянный капитал -- не изменяет размер стоимости, а лишь переносит её на результат производства сразу или по частям.

Ш Переменный капитал -- используется для найма рабочей силы, имеет форму заработной платы, изменяет размер стоимости.

Ш Рабочий капитал -- финансовый показатель, характеризующий ликвидность компании Капитал. Виды капитала.- Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/%CA%E0%EF%E8%F2%E0%EB.

Параллельное развитие форм капитала и экономических школ было причиной того, что первые исследователи данной категории - меркантилисты и физиократы - рассматривали ее поверхностно. Более подробный анализ форм капитала представлен в работах А. Смита и Д. Рикардо.

Наиболее глубокое и логически законченное исследование капитала было проведено К. Марксом в его труде «Капитал» (1867 г.). Наряду с рассмотрением конкретных форм функционирования капитала он раскрыл и содержание данной категории, изучая ее и анализируя не только как вещь, пребывающую в покое, но и как движение. В «Капитале» впервые в истории экономической науки было показано, что капитал есть особое исторически определенное общественное отношение между капиталистами и наемными рабочими. Но наряду с этим К. Маркс отмечал, что капитал имеет и вещественный облик, выступая в виде станков, машин, сырья и т. д.

Классики экономической теории выделили первоначальное накопление капитала («previоs ассumulаtiоn») как исходный пункт становления капитализма.

Первоначальное накопление капитала- это процесс исчисления индивидуальной частной собственности которая строится на собственном труде, процесс отделения рабочего от собственности на условия его труда, превращения, с одной стороны, непосредственных производителей в идеальных рабочих, с другой - общественных средств производства жизненных средств - в капитал.

Временные границы данного экономического процесса в Западной Европе охватывают период с ХVI по ХVIII в. (в России - ХVII-ХIХ вв.), когда каждая страна, формируя капиталистическое хозяйство, использовала собственные экономические и политические приемы и методы, направленные на развитие внутреннего рынка и скорейшее формирование материальной базы (в форме вещественного богатства) для включения в мировое состязание в рамках нарождающегося мирового рынка. Бурное развитие всех форм предпринимательства в этот период требовало определенных экономических и социальных условий, а также предпосылок Экономическая теория: Учебник. / Под общ. ред. ак. В.И. Видяпина, А.И. Добрынина, Г.П. Журавлевой, Л.С. Тарасевича. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 384с..

Первоначальное накопление капитала и явилось тем необходимым условием формирования социально-экономической базы предпринимательства, которое, высвобождая факторы производства (прежде всего труд, землю и капитал), содействовало проявлению в полной мере предпринимательских способностей зарождающегося класса буржуазии.

Во-первых, происходило высвобождение труда и образование наемных рабочих. Важнейшее условие развития капиталистического производства - наличие значительного числа людей, лишенных условий труда и источников существования, кроме продажи своей рабочей силы.

Экономическую основу процесса первоначального накопления капитала составляла массовое лишение собственности крестьян и мелких ремесленников. Развитие товарно-денежных отношений усиливало экономическую дифференциацию мелких производителей, часть мелких ремесленников и крестьян разорялись.

Во-вторых, происходило высвобождение земли в качестве экономически свободного пространства внутри страны, а также присуждение и захват территорий за ее пределами и превращение их в колонии.

В-третьих, быстрыми темпами шло развитие всех форм капитала - и торгового, и ростовщического, и промышленного, включая накопление как в виде капитала, так и в виде средств производства.

Первые шаги в формировании промышленной буржуазии были связаны с развитием имущественной дифференциации в среде ремесленников, которые выделялись в качестве предпринимателей, наиболее богатые цеховые мастера и торговцы-скупщики все шире применяли наемный труд производителей, которые были разорены. Однако развитие мирового рынка требовало более быстрых и качественных методов накопления капитала, и для осуществления этой задачи широко использовался аппарат государственной власти. Ускорению процесса первоначального накопления капитала послужили колониальные войны и хищническое ограбление населения захваченных колоний, рост государственных долгов и налоговых сборов.

Важным средством первоначального накопления капитала служила система протекционизма. Внешнеторговая политика строилась на введении высоких импортных пошлин, призванных , чтобы ограничить ввоз товаров из других стран, и выплате премий за вывоз из страны промышленных изделий. В ряде стран вводился прямой запрет на вывоз из страны важных видов промышленного сырья; предпринимателям, приступавшим к организации новых производств, первоначальный капитал притекал прямо из казны в форме крупных денежных субсидий Финансы. Денежное обращение. Кредит (учебник). / Под ред. проф. Л.А. Дробозина. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008. - 479 с..

Первоначальное накопление капитала было подготовлено путём развитием производительных сил, ростом товарно-денежных отношений и формированием достаточно широких национальных рынков.

Единство основных закономерностей первоначального накопления капитала в различных странах не исключает разнообразия конкретных форм его проявления. В России, например, развитие процессов первоначального накопления капитала тормозилось длительным господством феодально-крепостнической системы, сдерживавшей экономическое высвобождение таких факторов производства, как труд и земля.

Переходный период, переживаемый ныне Россией, часто отождествляется с процессом первоначального накопления капитала. Однако между этими процессами нет полного совпадения. Современная Россия переживает период, связанный с отказом от командно-административной системы, основанной на директивном ценообразовании и централизованном распределении ресурсов, и переходом на рыночные методы регулирования. В этом состоит коренное отличие процесса первоначального накопления капитала в прежнем смысле слова.

Объединяет их процесс создания класса предпринимателей на новой материальной основе в виде частной собственности. Для этого имеются как внутренние, так и внешние источники.

К числу внутренних относится, прежде всего, приватизация, которая приводит к разделу государственной собственности следующими методами Основной и оборотный капитал // http://bank.forekc.ru/27/index_124.htm. :

Ш перераспределением средств между отраслями тяжелой и легкой промышленности в пользу последней;

Ш концентрацией капитала в сфере услуг и в торговле;

Ш самозахватом функций распоряжения землей и природными ресурсами предприятиями ТЭК (топливно-энергетический комплекс) и другими энергопроизводителями;

Ш передачей элитным предприятиям и их владельцам прав на распоряжение частью произведенной ими продукции с целью ее бартерного обмена;

Ш получением внешнеторговыми фирмами прибылей, возникших за счет либерализации внешней торговли;

Ш получением доходов от импорта;

Ш получением налоговых льгот, предоставляемых государством некоторым организациям на ввоз в страну спиртоводочных и табачных изделий;

Ш коррупцией, рэкетом, теневой экономикой и т.п.

К внешним источникам относится приток кредитов из-за рубежа. Значение первоначального накопления капитала состоит в том, что в ходе этого процесса предприниматели получают свободный доступ ко всем факторам производства, которые приобретают форму товара, что позволяет им реализовать свои предпринимательские способности.

Выделяют основной (реальный) и фиктивный капитал.

Фиктивный капитал - это особая форма приложения ссудного капитала. Представлен в ценных бумагах, совершающий самостоятельное, отличное от реального капитала движение и регулярно приносящий доход его владельцам в виде дивиденда или процента.

Реальный капитал разделяется на запас (то, что есть на данный момент времени) и инвестиции (рассматривается за определенный период). Также реальный капитал разделяется на сам капитал (например, станок) и услуги капитала (например, услуги станка). На этом основании выделяют следующие сегменты рынка капитала Лаврушин О.И. Государственное регулирование капитала. // Экономика государства. ? 2009. ? №6. - с. 30-33.:

1. Рынок капитальных благ. Это покупка-продажа производственных фондов

2. Рынок услуг капитала. Производственные фонды могут быть сданы в аренду, на них может быть произведена продукция.

3. Рынок ссудного капитала (деньги для фондов)

Реальный капитал существует и функционирует в 3-х формах:

1. Денежный капитал

2. Производительный капитал

3. Товарный капитал

Эти 3 вида реального капитала вовлечены в кругооборот капитала.

Кругооборот капитала - это такое движение капитала, при котором, проходя различные стадии, он возвращается в ту форму, с которой начал свое движение. Причем в процессе непрерывного возобновления и повторения кругооборотов капитал в каждый данный момент одновременно находится во всех формах, символизируя тем самым единство процесса производства и обращения. Кругооборотом капитала и называется его движение, охватывающее последовательно его авансирование, применение в производстве, реализацию произведенного товара и возвращение к исходной форме.

Такой путь движения промышленного капитала имеет место в любом обществе, независимо от его социально-экономического обустройства. Капитализм, социализм, развивающиеся страны - все это не имеет никакого значения. Различие состоит в способах соединения рабочей силы со средствами производства и в присвоении и использовании конечного эффекта движения капитала - прибыли. Денежный капитал авансируется капиталистом на приобретение средств производства и рабочей силы, которые, соединяясь в процессе производства, продолжают взаимодействовать вплоть до выпуска готовой продукции . Реализуя товар, капиталист получает его стоимость в денежной форме первоначально авансированная сумма капитала возвращается к своему владельцу, но уже возросшая на определяющую величину. Формула движения капитала:

,

Где Д - денежный капитал;

Т - продукция;

Сп - средства производства;

Рс - рабочая сила;

Время оборота капитала складывается из времени производства и времени обращения. Время производства включает в себя рабочий период, перерывы в процессе производства и пребывание капитала в производственных запасах.

Время обращения охватывает период продажи и покупки товара; оно зависит от отдаленности рынков сбыта, развития транспортной системы, состояния рынка, степени конкуренции, насыщенности его товарами.

В зависимости от скорости оборота и способа перенесения стоимости на готовый продукт производительный капитал делится на основной и оборотный. Различие между основным и оборотным капиталом проводил еще А. Смит. По его мнению, основной капитал - это тот, который производит прибыль, оставаясь при этом достоянием того, кто им владеет; оборотный капитал есть благо, которое перестает быть достоянием его владельца.

У Д. Рикардо деление капитала на основной и оборотный основывалось на другом принципе. Это деление он осуществлял в зависимости от степени долговечности капитала. Однако в отличие от А. Смита Д. Рикардо исключал из оборотного капитала затраты на сырье и материалы и фактически отождествлял оборотный капитал с затратами на покупку рабочей силы.

Таким образом, исходя из выводов сделанные меркантилистами и физиократами, мы приходим к выводу, что капитал характеризуется тремя чертами:

Капитал - это главная экономическая категория, необходимая государству в рыночном хозяйстве.

Капитал - это товарный запас для потребления.

Капитал - это источник дохода в отличие от источников предмета роскоши.

1.2 Особенности государственного регулирования рынка капитала

К основным факторам, определявшим развитие рынка капитала относятся Игнацкая М. Финансы, кредит и денежное обращение в развитых странах. // Экономист. ? 2009. ? №12. - с. 32-36.:

а) масштабная приватизация и связанные с ней:

выпуск приватизационных чеков как свободно обращающихся предъявительских ценных бумаг;

выпуск в обращение акций приватизированных предприятий;

б) развитие практики финансирования дефицитов федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации за счет выпуска ценных бумаг, а также реструктуризация внутреннего валютного долга на основе выпуска ценных бумаг;

в) кризис неплатежей и появление в связи с дефицитом в обращении финансовых ресурсов специфических финансовых инструментов - казначейских обязательств, налоговых освобождений и векселей;

г) выпуск ценных бумаг и их суррогатов новыми коммерческими структурами, включая нелицензированные финансовые компании;

д) постепенное открытие доступа эмитируемым в Российской Федерации ценным бумагам на международные рынки капиталов.

Рынок капитала является одним из наиболее регламентированных рынков в мире. Сложность отношений на рынке, его масштабность, присущий рынку риск, интересы безопасности его участников обусловливают необходимость принятия детальных стандартов и правил работы на рынке, а также привлечения к вопросам регулирования различных государственных органов и саморегулируемых организаций.

В решении задачи регулирования рынка капитала интересы его участников и государства по многим позициям совпадают, что позволяет использовать саморегулирование как метод оперативного решения возникающих проблем. Интересы государства и участников рынка совпадают прежде всего в вопросах, связанных с предупреждением и разрешением конфликтов между участниками, улучшением управления рисками, снижением возможностей для мошенничества и совершения других противоправных действий, с поддержкой ликвидности и стабильности рынка, внедрением лучших стандартов профессиональной деятельности.

При этом государство во взаимодействии с саморегулируемыми организациями будет стремиться к снижению цены регулирования - уменьшению затрат времени и финансовых ресурсов профессиональных участников рынка в связи с выполнением требований органов регулирования.

Установление оптимального уровня регулирования будет строиться на основе стимулирования ликвидности рынка как одного из ключевых показателей его эффективности.

Особенности рынка ценных бумаг не позволяют применять традиционные методы регулирования, подобные методам регулирования в банковской сфере. С учетом этих особенностей государство помимо использования саморегулирования станет применять такой метод регулирования, при котором для решения конкретных вопросов будут формироваться совместные рабочие группы, включающие в себя представителей профессиональных участников рынка. Ключевую роль в этом отношении будет играть Экспертный совет при ФКЦБ России.

К числу основных принципов государственного регулирования рынка капитала относятся Гусарова О.Н. Государственный капитал сегодня. // Деньги и кредит. ? 2011. ? №7. - с. 17-24.:

- функциональное регулирование в сочетании с институциональным регулированием по вопросам организации контроля и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка;

- использование механизмов саморегулирования рынка, создаваемых при помощи государства и под его контролем;

- распределение полномочий по регулированию рынка между Российской Федерацией и субъектами Российской Федерации, а также различными органами исполнительной власти;

- приоритет в защите мелких инвесторов и населения, всех форм коллективных инвестиций при развитии системы регулирования рынка;

- приоритет в развитии инфраструктурных организаций;

- максимальное снижение и разделение рисков;

- поддержка конкуренции на рынке;

- предотвращение или частичное снятие конфликтов интересов на основе регулирования вопросов совмещения видов профессиональной деятельности.

Совершенствование механизма разграничения ответственности за результаты деятельности по регулированию различных аспектов функционирования рынка капитала между органами государственного регулирования будет осуществляться на основе следующих принципов Лаврушин О.И. Государственное регулирование капитала. // Экономика государства. ? 2009. ? №6. - с. 30-33.:

- обеспечение единства и непротиворечивости государственного регулирования рынка ценных бумаг через механизм обязательного согласования связанных с его регулированием нормативных правовых актов органов исполнительной власти с ФКЦБ (Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг) России;

- передача полномочий по регулированию рынка ценных бумаг только на основе ответственности за результаты;

- широкое использование всех форм взаимодействия органов исполнительной власти при разработке и принятии нормативных правовых актов, включая совместную их разработку и согласование, привлечение специалистов различных ведомств для участия в подготовке нормативных правовых актов и решений по вопросам развития рынка ценных бумаг;

- функциональное регулирование как основа эффективного регулирования и специализации государственных органов в вопросах регулирования рынка ценных бумаг.

В 1993-1996 годах происходило быстрое развитие рынка государственных долговых обязательств. Помимо позитивного влияния на бюджетный процесс развитие этого рынка также частично способствовало отвлечению средств вкладчиков, ранее направлявшихся на вложения в ценные бумаги и суррогаты ценных бумаг, выпускавшиеся новыми коммерческими структурами.

К настоящему времени ввиду высокой надежности ГКО (Государственные краткосрочные облигации)?ОФЗ( Облигации федерального займа) и их доходности, несопоставимой с доходностью других финансовых инструментов, этот сегмент рынка капитала оказывает доминирующее влияние на ценовую динамику. Острейшей проблемой, без решения которой крайне трудно привлечь средства на развитие предприятий, является снижение доходности по государственным долговым инструментам.

Масштабная приватизация государственных предприятий привела к появлению на рынке ценных бумаг огромного количества новых финансовых инструментов - акций приватизированных предприятий. Быстрое развитие рынка акций приватизированных предприятий и обеспечивающей его инфраструктуры в сочетании с динамичным развитием рынка государственных и муниципальных ценных бумаг стало фактором вытеснения с рынка высокорискованных ценных бумаг и суррогатов ценных бумаг. Существует огромный потенциал роста этого сегмента рынка ценных бумаг как на основе повышения курсов акций крупных приватизированных предприятий, уже обращающихся на рынке, так и за счет притока на рынок акций средних и мелких предприятий.

К настоящему времени сформировались правовые, экономические и организационные основы для развития отечественного рынка капитала, в том числе Колбачев Е.Б. Экономическая наука и преодоление кризиса. // Вестник Южно-Российского государственного технического университета (НПИ). Серия: Социально-экономические науки. ? 2008. ? №3. - с. 3.:

приняты федеральные законы, формирующие нормативную правовую основу рынка;

- издан ряд указов Президента Российской Федерации и постановлений Правительства Российской Федерации, способствующих быстрому развитию нормативной правовой базы рынка;

- создан единый орган государственного регулирования рынка - Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации, которая в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» преобразована в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг;

- появилось значительное количество профессиональных участников рынка, имеющих опыт практической работы на нем;

- создан определенный задел в развитии инфраструктуры рынка;

- сформированы основы для развития коллективных инвестиций;

- разработана Комплексная программа защиты прав акционеров и вкладчиков.

Вместе с тем остается нерешенным ряд значительных проблем, основными из которых являются Валыпух К.К. Информационная теория стоимости и законы неравновесной экономики. - М.: Янус-К, 2009. - 869 с.:

- низкий уровень капитализации рынка и ликвидности ценных бумаг мелких и средних эмитентов;

- высокая стоимость заимствований на рынке государственного долга;

- отставание в развитии инфраструктуры рынка, в том числе информационной и телекоммуникационной систем, недоиспользование возможностей отечественных систем в этой сфере, недостаточный уровень развития инфраструктуры с точки зрения снижения рисков и их качества, а также комплекса предоставляемых услуг;

- слабое развитие нормативной правовой базы, устанавливающей ответственность за правонарушения на рынке, недостаточность полномочий органов государственного регулирования по привлечению к ответственности организаций и лиц, нарушающих законодательство Российской Федерации и правовые нормы на рынке, непроработанность вопросов взаимодействия регулирующих органов с правоохранительными органами и судебной системой;

- незавершенность работы по устранению «риска регистратора» и нарушений прав акционеров со стороны эмитента.

Для решения этих проблем необходимо обеспечить проведение активной государственной политики, направленной на дальнейшее развитие самостоятельного российского рынка ценных бумаг, отвечающего национальным интересам России, интегрированного в мировой фондовый рынок и обеспечивающего привлечение инвестиций в российскую экономику.

Национальные интересы России, понимаемые как комплекс макроэкономических и макрополитических задач государства применительно к рынку капиталов, включают в себя, в частности Андрианов В.Д. Россия в мировой экономике. - М., 2008.- 354 с.:

а) восстановление процесса расширенного воспроизводства и повышение его эффективности на основе мобилизации внутренних и внешних инвестиционных ресурсов;

б) усиление социальной ориентированности экономики и повышение стабильности общества, что означает:

- обеспечение финансовой безопасности граждан путем формирования надежных долгосрочных финансовых инструментов для инвестирования сбережений населения;

- доступ населения к наиболее высокодоходным финансовым инструментам рынка ценных бумаг, и прежде всего к государственным ценным бумагам;

- участие населения в доходах от роста курсов ценных бумаг на этапе подъема экономики на основе приоритетного развития всех форм коллективных инвестиций;

в) укрепление экономического суверенитета страны, что означает:

формирование в России самостоятельного финансового центра мирового значения и концентрацию операций с российскими ценными бумагами внутри страны на основе форсированного развития инфраструктуры рынка;

- динамичное развитие отечественной инвестиционной базы прежде всего за счет развития институтов коллективного инвестирования;

- диверсификацию источников иностранных инвестиций и стимулирование конкуренции между иностранными инвесторами в целях снижения зависимости от конкретных групп инвесторов, стабилизации рынка и удешевления стоимости инвестиций для российских компаний путем повышения открытости рынка и его информационной прозрачности, а также создания эффективных механизмов предотвращения двойного налогообложения;

- развитие сотрудничества с первоклассными мировыми финансовыми институтами для привлечения консервативных иностранных инвесторов, ориентированных на долгосрочные вложения;

- ликвидацию ограничений на инвестиции в экономику России со стороны органов государственного регулирования зарубежных государств;

- стимулирование выхода ценных бумаг российских эмитентов на международные рынки капиталов, в том числе посредством использования депозитарных расписок и глобальных депозитарных расписок;

- подключение к международным системам расчетов и клиринга по ценным бумагам;

- приоритетную поддержку «портфельных» инвестиций на основе развития механизмов защиты прав меньшинства;

г) повышение капитализации российских компаний и обеспечение устойчивой ценовой динамики на российском рынке ценных бумаг.

Повышение капитализации российских компаний должно обеспечиваться по следующим основным направлениям:

- реализация комплекса мер по повышению ликвидности рынка, прежде всего путем развития системы защиты прав инвесторов, в том числе на основе совершенствования государственного регулирования и механизмов саморегулирования рынка при одновременном снижении цены регулирования, развитие инфраструктуры рынка, в том числе оптимизация способов организации рынка, снижения издержек и рисков в системе обращения и обслуживания ценных бумаг, повышение информационной прозрачности рынка;

- повышение эффективности работы предприятий;

д) обеспечение информационной безопасности России, включающей в себя:

- обеспечение информационного суверенитета, то есть формирование и проведение политики, исходя из интересов национальной безопасности России;

- способствование успешному проведению экономических преобразований, укреплению политической стабильности общества.

2. Оценка структуры капитала в Российской экономике

2.1 Регулирование рынка капитала в РФ

государственный капитал рынок регулирование

Российский финансовый рынок находится на ранней стадии развития. Вместе с тем за два десятилетия регулирования финансового рынка России постепенно формируется избыточность правил, устанавливаемых централизованно, на основе предписаний. По мере роста зрелости рынка, усложнения инструментов и технологий, используемых на нем, массив норм и правил неизбежно начинает отставать от практики, не в полной мере учитывает обычаи делового оборота. Операционная способность и ресурсы государственных регуляторов фондового и страхового рынков, рынков пенсионных накоплений и коллективных инвестиций не соответствуют их задачам и функциям. Крайне ограниченна практика правоприменения, относящаяся к честности цен на финансовые активы. Необходимы реформа финансового регулирования; завершение создания мегарегулятора (объединение надзорной и нормотворческой функций); увеличение ресурсной базы государственных регуляторов; перенос акцентов на саморегулирование, на надзор за честностью цен, за уровнем рисков рынка, на пруденциальный надзор (ценные бумаги и деривативы).

Разделение функций регулирования и надзора на развивающемся финансовом рынке является искусственным.

Активная позиция государства в развитии инфраструктуры рынка, новых видов финансовых инструментов, сделок, институтов, в создании условий для роста внутреннего спроса на долгосрочные вложения в финансовые активы реального сектора.

Сокращение регулятивных издержек на финансовом рынке, модернизация (реструктуризация) массива нормативных актов с позиций их актуальности, применимости, излишней регламентации профессиональной деятельности, предупреждения экономических последствий, связанных с ростом цен на финансовые услуги, снижением ликвидности и устойчивости рынка, выталкиванием части его оборотов. Предупреждение неконтролируемого роста отчетности и внесистемной информации, запрашиваемой регулятором и не используемой им для мониторинга и урегулирования системного риска финансового рынка. Гармонизация российской и международной нормативно-правовой базы в части организации выпуска и обращения финансовых инструментов, деятельности финансовых институтов, систем раскрытия информации, защиты инвесторов (ЕС, международные организации).

Переход к законодательству, устанавливающему преимущественно принципы регулирования, позволяющему внедрять новые продукты, сервисы и услуги, как правило, без внесения изменений в федеральные законы.

Исключение регулятивного вакуума. Перенос основного объема регулирования, определяющего порядок деятельности на финансовом рынке и в инфраструктурных институтах, в стандарты саморегулируемых организаций. Постепенный переход к новой модели регулирования финансового рынка, основанной как на жестких и детальных нормах и предписаниях, так и на договоренностях с участниками рынка, на совместных действиях и программах, на общих принципах, являющихся идеологическими документами и закрепленных стандартами саморегулируемых организаций и организаторов торговли.

Обеспечение публичности деятельности (раскрытие информации) Совета при Президенте Российской Федерации по развитию финансового рынка Российской Федерации.

Введение в практику разработки и утверждения ФСФР России совместно и по согласованию с Банком России и Минфином России ежегодных «Основных направлений государственной политики на финансовом рынке» на следующий год, а также ежегодных отчетов ФСФР о привлечении инвестиций через рынок ценных бумаг и обеспечении его эффективного функционирования.

Завершение создания мегарегулятора финансового рынка, увеличение его ресурсной базы (обеспечение его необходимой операционной способности и достаточности ресурсов для выполнения своих функций). Предупреждение дефицита операционной способности и ресурсной базы Минфина России в выполнении его нормотворческих функций на финансовом рынке.

Сохранение «двойной» модели надзора (ЦБР - кредитные организации, ФСФР - небанковские финансовые посредники). Перенос тяжести в надзоре, осуществляемым ФСФР, с контроля соблюдения правил и регламентов, установленных регулятором, на мониторинг рисков финансовых посредников на финансовом рынке (пруденциальный надзор). Предупреждение разделения надзорных, нормотворческих и других регулятивных функций между экономическими ведомствами, искусственно разрывающего процесс формирования и реализации политики государства на финансовом рынке. Децентрализация управления в системе ФСФР, расширение полномочий региональных отделений ФСФР в области лицензирования, регистрации, аттестации, надзора при усилении стратегической и аналитической составляющей в деятельности ФСФР на федеральном уровне.

По итогам 2009 - 2011 года стоимостный объем финансового рынка возрос в значительно меньшей степени. Основной вклад в динамику совокупного объема финансового рынка в рассматриваемый период, как и ранее, внес рынок акций. За 2011 год капитализация рынка акций сократилась на 20 процентных пунктов и составила 47%, объем находящийся в обращении долговых ценных бумаг уменьшился на 1 процентный пункт, до 23%, в то время как задолженность нефинансовых организаций и физических лиц по банковским кредитам увеличились на 3 процентных пункта и достигла 43%, что является историческим максимумом для последнего показателя. (рис. 1)



Источник: рассчитано на основе исследований Департамента исследований и информации банка России.

На государственном уровне необходимо выработать ясную для регуляторов и рынка политику в области ограничения дальнейшей экспансии государственного в сфере инвестиционно-финансовых услуг.

Создание системы мониторинга за системным риском на финансовом рынке в рамках системы пруденциального надзора.

Преодоление фрагментарности системы регулирования, создание современной системы взаимодействия между регуляторами финансового рынка (Минфин РФ, ФСФР России, Банк России):

- совместные органы по решению крупных проблем (коллегии, межведомственные комиссии, рабочие группы, экспертные советы и т.п.);

- выработка общей политики в области развитяи финансового рынка, согласование политик в смежных областях (бюджет, денежно-кредитная сфера, счет капитала, банки и т.п.);

- введение схем обмена информацией, в том числе конфиденциальной, в случаях чрезвычайных ситуаций;

- организация совместного регулирования финансовых конгломератов, с определением ведущего регулятора (регулятора материнской компании), с организацией совместных процедур выдвижения нормативных требований (например, к уровню достаточности консолидированного капитала и агрегированных рисков), надзора, проверок, оценок областей озабоченности, принятия санкций, оповещения о предпринимаемых действиях в отношении отдельных компаний конгломерата;

- разработка совместных стандартов, правил, ведение различных видов совместной деятельности (использование общих информационных систем, проведение совместных проверок, расследований, если они возможны, принятие совместных санкций, согласование процедур надзора и принуждения к исполнению правил);

- заключение меморандумов о взаимопонимании или договоров о сотрудничестве, включающих все возможные формы совместной деятельности регуляторов.

Расширение практики правопримения в части обеспечения честности механизмов ценообразования (манипулирование, инсайдерство и другие нечестные торговые практики).

Создание специализированных судов для ведения дел, связанных с применением законодательства об акционерных обществах, финансовом рынке, защите прав инвесторов.

Значительные сегменты финансового рынка находятся в регулятивном и информационном вакууме. Государство не способно заполнить его (дефицит ресурсов и операционной способности регулятора). Саморегулируемые организации не в полной мере выполнили свое предназначение по обеспечению информационной прозрачности и стандартизации операций на финансовых рынках. Не гармонизированы стандарты конкурирующих СРО (Саморегулируемая организация).

Целью стратегии является рост эффективности регулятивной инфраструктуры рынка на основе укрепления саморегулирования.

Укрепление саморегулирования, всё больший перенос аттестационных, надзорных и регулятивных функций на саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Значительное расширение массива стандартов в части регулирования систем управления рисками и стресс-тестирования, внебиржевого рынка (РЕПО, коммерческие бумаги, деривативы, продукты секьюритизации, свопы и другие финансовые инструменты, структурированные финансовые продукты, альтернативные инвестиции), организации первичного рынка, рынка корпоративного контроля.

Смещение к СРО (от государства) функций разработки правил и стандартов и надзора за их исполнением в части финансовых технологий и продуктов, стандартизации сделок, внутреннего учета, внутреннего контроля, раскрытия информации, урегулирования конфликтов интересов, организации документооборота, разработки типовых договоров и соглашений.

Разработка стандартов профессиональных кодексов в части систем вознаграждений менеджеров, предупреждающих принятие ими экстенсивных рисков, чрезмерность в стремлении к краткосрочным доходам и спекулятивному тренингу в ущерб устойчивому росту инвестиций в экономику и стабильной финансовой динамике.

Создание компенсационных фондов СРО (покрытие убытков инвесторов в случае банкротства профессиональных участников рынка ценных бумаг - членов СРО).

Содействие государству заключается в создании налоговой среды, стимулирующей длинные инвестиции на финансовом рынке в целях модернизации экономики и в усиления налоговых стимулов, направленных на рост внутреннего массового спроса на финансовые активы, на увеличение прямых и портфельных консервативных иностранных инвестиций.

Всё сказанное позволяет сделать вывод, что развитие российского рынка капитала находится на ранней стадии развития. Чтобы регулирование капитала проходило эффективнее необходимо создать:

? развитую инфраструктуру рынка, финансовых инструментов, сделок, институтов.

? совместные органы по решению крупных проблем, выработку политики в области развития финансового рынка, создание специализированных судов для ведения дел, связанных с финансовым рынком.

2.2 Состояние основного капитала в РТ

Татарстан - один из наиболее развитых в экономическом отношении регионов России. Республика расположена в центре крупного индустриального района Российской Федерации, на пересечении важнейших магистралей, соединяющих восток и запад, север и юг страны.

Республика Татарстан обладает богатыми природными ресурсами, мощной и диверсифицированной промышленностью, высоким интеллектуальным потенциалом и квалифицированной рабочей силой.

Среди субъектов Российской Федерации по объему валового регионального продукта Республика Татарстан занимает 8 место.

Республика Татарстан, используя 2,2% сельхозугодий России, производит около 5% сельхозпродукции страны.

В структуре валового регионального продукта Татарстана доля промышленности составляет 44,1%, строительства - 8,6%, транспорта и связи - 7,7%, сельского хозяйства - 7,1%.

Промышленный профиль республики определяют нефтегазохимический комплекс (добыча нефти, производство синтетического каучука, шин, полиэтилена и широкого спектра продуктов переработки нефти), крупные машиностроительные предприятия, производящие конкурентоспособную продукцию (тяжелые грузовики, вертолеты, самолеты и авиадвигатели, компрессоры и нефтегазоперекачивающее оборудование, речные и морские суда, гамму коммерческих и легковых автомобилей), а также развитое электро- и радиоприборостроение.

Доля малого и среднего бизнеса в ВРП Татарстана составляет около 25%.

В Республике Татарстан активно развивается сеть технопарков. Успешно функционируют ЗАО «Инновационно-производственный технопарк «Идея», индустриальная площадка КИП «Мастер», IT-парк, технополис «Химград». Всего: 4 индустриальных парка, 9 технопарков, 6 инвестиционных и венчурных фондов.

Государственные активы Республики Татарстан на 01.01.2011 составили 282,3 млрд.рублей, в том числе стоимость основных фондов государственных унитарных предприятий и государственных учреждений - 81,5млрд. рублей, общая стоимость государственных пакетов акций по чистым активам - 183,7 млрд. рублей и объекты казны - 17,1 млрд. рублей.

Таблица 1

Стоимость республиканской, муниципальной и федеральной собственности в Республике Татарстан на 01.01.2011, млрд. руб.

Вид собственности	Остаточная стоимость имущества	Суммарная балансовая стоимость пакета акций по чистым активам	Остаточная стоимость имущества казны, в т.ч. закрепленного на правах безвозмездного пользования	Суммарная стоимость имущества
	Унитарных предприятий	Учреждений
Республиканская	5,1	76,4	183,7	17,1	282,3
Муниципальная	23,5	57,5	2,3	104	187,3
Федеральная	1,2	10,8	54		66*
Всего:	29,8	144,7	240,0	121,1	534,6

*без учета стоимости жилищного фонда в размере 3,9 млрд.руб.

Источник: рассчитано на основе балансов результатов деятельности в сфере земельных и имущественных отношений за 2011 г. Официальный сайт муниципального имущества Республики Татарстан. ? http://mzio.tatarstan.ru/rus/file/pub/pub_71706.pdf

На 01.01.2011 в Реестре государственной собственности Республики Татарстан значится 1199 юридических лиц, в том числе 848 государственных учреждений, 183 государственных унитарных предприятия (из них 23 ГУП - действующие, остальные в режимах ликвидации и банкротства), 168 хозяйственных обществ с долей государства в уставном капитале.

Общая площадь республиканской недвижимости составляет 5,3 млн. кв. м, в том числе: производственные здания - 0,1 млн. кв.м, здания непроизводственного назначения - 4,7 млн. кв.м, жилая недвижимость - около 0,5 млн. кв.м.

Таблица 2

Состав собственности Республики Татарстан, ед.

Показатели	на 01.01.2010	на 01.01.2011
Количество организаций госсектора, всего	1239	1199
в том числе
Унитарные предприятия	202*	183
Государственные учреждения	854**	848
Хозяйственные общества с долей РТ в уставном капитале	183	168

*количество ГУП указано без учета отсутствующих должников;

**количество учреждений указано без учета подведомственных Республиканскому агентству РТ по массовым коммуникациям «Татмедиа», находящихся в стадии ликвидации

Источник: рассчитано на основе балансов результатов деятельности в сфере земельных и имущественных отношений за 2010 ? 2011 гг. Официальный сайт муниципального имущества Республики Татарстан. ? http://mzio.tatarstan.ru/rus/file/pub/pub_71706.pdf

В республике продолжается работа по оптимизации количества госучреждений и занимаемых ими площадей. На 01.12.2010 в Реестре госсобственности Республики Татарстан находится 848 учреждений. По сравнению с данными на начало года количество учреждений уменьшилось на 6 единиц.

Таблица 3

Основные экономические показатели Республики Татарстан

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютные изменения, %
				2009г. к 2008г.	2010г. к 2009г.	2010г. к 2008г.
Численность постоянного населения (на конец года), тыс. чел.	3768,6	3778,5	3787,4	0,26	0,24	0,50
Валовой региональный продукт в основных ценах всего, млн. руб.	926056,7	884232,9	1008646,6	-4,52	14,07	8,92
Основные фонды в экономике по полной учетной стоимости (на начало года), млн. руб.	1678775,0	2014136,0	2345434,0	19,98	16,45	39,71
Объем отгруженных товаров собственного производства, выполненных работ и услуг собственными силами в промышленности) , млн. руб.	932882,4	867560,0	1062788,7	-7,00	22,50	13,93
Продукция сельского хозяйства, млн. руб.	96,1	169,8	146,7	76,69	-13,60	52,65
Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) в экономике (по полному кругу), млн. руб.	107044,8	129399,7	150341,5	20,88	16,18	40,45
Внешнеторговый оборот, млн. долл. США	21373,4	13491,6	18835,2	-36,88	39,61	-11,88

Для наглядного рассмотрения основные экономические показатели представим на рис. 1.

Источник: рассчитано на основе балансов результатов деятельности в сфере земельных и имущественных отношений за 2010 ? 2011 гг. Официальный сайт муниципального имущества Республики Татарстан. ? http://mzio.tatarstan.ru/rus/file/pub/pub_71706.pdf

Рис. 1 Основные экономические показатели

Из таблицы 3 (см. приложение 1) и рисунка 1 видно, что валовой региональный продукт РТ вырос на 8,2% за период 2008-2010гг, основные фонды выросли на 39,71%, что является положительным моментом, а прибыль РТ возросла на 39,71%.

Таблица 4

Основные показатели инвестиционной деятельности

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютные изменения, %
				2009г. к 2008г.	2010г. к 2009г.	2010г. к 2008г.
Инвестиции в основной капитал, млн. рублей	3768,6	3778,5	3787,4	0,26	0,24	0,50
Инвестиции на душу населения, рублей	1678775,0	2014136,0	2345434,0	19,98	16,45	39,71
Инвестиции в нематериальные активы крупных и средних предприятий и организаций, млн. рублей	932882,4	867560,0	1062788,7	-7,00	22,50	13,93
Инвестиции в другие нефинансовые активы крупных и среднихпредприятий и организаций, млн. рублей	96,1	169,8	146,7	76,69	-13,60	52,65

Таблица 5

Инвестиции в основной капитал по видам

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютные изменения, %
				2009г. к 2008г.	2010г. к 2009г.	2010г. к 2008г.
Инвестиции в основной капитал, млн. рублей, всего	273098,1	277573,2	306019,6	1,64	10,25	12,05
в том числе:
Жилища	52860,9	42327,7	48302,1	-19,93	14,11	-8,62
здания (кроме жилых) и сооружения	114392,1	137439,5	135970,2	20,15	-1,07	18,86
машины, оборудование и транспортные средства	83884,1	82500,0	106918,2	-1,65	29,60	27,46
Прочие	21961,0	15306,0	14829,1	-30,30	-3,12	-32,48
из них:
рабочий продуктивный скот	1566,8	1295,2	1796,9	-17,33	38,74	14,69
Из общего объема инвестиций инвестиции из-за рубежа	18360,1	146197,8	25097,1	696,28	-82,83	36,69

Рис. 2 Инвестиции в основной капитал по видам

Таблица 6

Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования По крупным предприятиям и организациям

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютные изменения, %
				2009г. к 2008г.	2010г. к 2009г.	2010г. к 2008г.
Инвестиции в основной капитал, всего	175181,5	186350,3	211894,4	6,38	13,71	20,96
в том числе по источникам финансирования:
Собственные средства	83899,4	67169,8	83434,9	-19,94	24,21	-0,55
из них:
прибыль, остающаяся в распоряжении организаций (фонд накопления)	37426,1	24051,4	32718,2	-35,74	36,03	-12,58
Привлеченные средства	91282,1	119180,5	128459,5	30,56	7,79	40,73
в том числе:
кредиты банков	44730,1	58728,6	38872,8	31,30	-33,81	-13,09
заемные средства других организаций	7183,0	12800,4	6288,1	78,20	-50,88	-12,46
бюджетные средства	22303,7	38172,6	43162,3	71,15	13,07	93,52
из них:
из федерального бюджета	7696,5	24356,9	17348,1	216,47	-28,78	125,40
из бюджета РТ	13808,3	13342,5	24840,5	-3,37	86,18	79,90
средства внебюджетных фондов	4579,5	2238,0	2851,3	-51,13	27,40	-37,74
Прочие	12485,8	7240,9	37285,0	-42,01	414,92	198,62

Источник: рассчитано на основе балансов результатов деятельности в сфере земельных и имущественных отношений за 2010 ? 2011 гг. Официальный сайт муниципального имущества Республики Татарстан. ? http://mzio.tatarstan.ru/rus/file/pub/pub_71706.pdf

Из показателей таблицы 6(см. приложение 2) видно, что инвестиции из собственных средств сократились за период 2008-2010 гг. на 0,55%, в том числе из прибыли они уменьшились на 12,58%.

Из привлеченных средств основную долю занимают кредиты банков (вложения которых сократились на 13,09%) и бюджетные средства (вложения которых выросли почти в 2 раза - на 93,52%).

Таблица 6

Показатели инвестиционной деятельности по формам собственности

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютные изменения, %
				2009г. к 2008г.	2010г. к 2009г.	2010г. к 2008г.
Инвестиции в основной капитал, всего	273098,1	277573,2	306019,6	1,64	10,25	12,05
в том числе по формам собственности:
государственная	30268,6	38468,6	35068,8	27,09	-8,84	15,86
муниципальная	11982,5	10307,6	12446,4	-13,98	20,75	3,87
общественных организаций	108,4	70,5	238,7	-34,96	238,58	120,20
Частная	141659,3	135750,3	156464,6	-4,17	15,26	10,45
смешанная (без иностранного участия)	37728,1	20238,6	22462,9	-46,36	10,99	-40,46
смешанная (с иностранным участием)	49645,2	71462,6	77481,7	43,95	8,42	56,07
иностранная собственность	1689,6	1255,6	1851,7	-25,69	47,48	9,59
собственность потребительской кооперации	16,4	19,4	4,8	18,29	-75,26	-70,73

Рис. 3 Показатели инвестиционной деятельности по формам собственности

Источник: рассчитано на основе балансов результатов деятельности в сфере земельных и имущественных отношений за 2010 ? 2011 гг. Официальный сайт муниципального имущества Республики Татарстан. ? http://mzio.tatarstan.ru/rus/file/pub/pub_71706.pdf

Итоги 2011 года

Объем валового регионального продукта (ВРП) составил, по оценке, 1250 млрд. руб., превысив уровень 2010 г. в сопоставимых ценах на 4,6%.

Инфляция составила 105,9% к декабрю 2010 года, в том числе на продовольственные товары - 104,0%, непродовольственные товары - 106,6%, услуги - 108,3%.

Объем отгруженной продукции достиг 1294,5 млрд. рублей (4% от промышленного производства в России).

Индекс промышленного производства составил 105,7% к уровню 2010 года (РФ - 104,7%), в производстве нефтепродуктов - 121,5%, в производстве резиновых и пластмассовых изделий - 115,1%, в производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования - 113,7%, в химическом производстве - 108,3%, в производстве машин и оборудования - 108%, транспортных средств и оборудования - 107,9%.

Объем продукции сельского хозяйства всех сельхозпроизводителей составил 165,6 млрд. рублей, или 152,6% в сопоставимых ценах к уровню 2010 г.

Введено 2396,1 тыс. кв. метров жилья, что на 18,2% больше уровня 2010 года. По Программе социальной ипотеки построено 608,7 тыс. кв. метров жилья (10,6 тыс. квартир).