Размещено на http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия ОАО «Новосибирский завод химконцентратов»»

Содержание

Введение

Глава I. Теоретические основы управления платежеспособностью и ликвидностью

1.1 Понятие ликвидности и платежеспособности предприятия

1.2 Методы оценки ликвидности и платежеспособности

1.3 Факторинг как метод управления ликвидностью и платежеспособностью компании

Глава II. Анализ ликвидности и платежеспособности в ОАО «Новосибирский завод химконцентратов»

2.1 Общая характеристика ОАО «НЗХК»

2.2 Анализ структуры ликвидности баланса и расчет коэффициентов ликвидности

2.3 Рекомендации по управлению ликвидностью и платежеспособностью предприятия

Заключение

Библиографический список

Приложения

Введение

В условиях высокой насыщенности рынка предлагаемых товаров, превышения на нем предложения над спросом каждому предприятию в условиях рыночной экономики приходится вести жесткую борьбу за предпочтения потребителя. Множество предприятий одновременно предлагают одинаковые или различные способы удовлетворения одной и той же потребности потребителя на равных или незначительно варьирующих ценовых условиях. В этой ситуации предпочтение отдается тем товарам и той услуге, которые в маркетинге определяются как конкурентоспособные. От этого зависит финансовое состояние предприятия, его платежеспособность.

Руководители и бизнесмены в процессе повседневной работы должны получать ответы на следующие вопросы:

- имеются ли денежные средства, чтобы осуществить расходы по оплате применяемых ресурсов;

- какие ожидаются поступления капитала;

- какой предполагаемый отток капитала;

- какие финансовые запасы.

Такая информация позволяет принять необходимые и грамотные производственно-хозяйственные и финансово-экономические решения. Ее можно получить при правильном аналитическом учете, основанном на регулярном финансовом анализе, содержание которого во многом зависит от того, какие цели преследует аналитик.

Анализ опирается на показатели годовой бухгалтерской отчетности.

Актуальность данной темы состоит в том, что для успешной работы любого предприятия в современных условиях очень важна способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе и поддерживать свою платежеспособность, а для этого необходимо заблаговременно давать оценку финансового состояния.

На основе данных итогового анализа финансового состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия, и оттого, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Его качество зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а так же от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики.

Целью данной работы является изучение методов анализа ликвидности баланса и платежеспособности предприятия, выявление недостатков и резервов улучшения финансового состояния.

Для достижения поставленной цели необходимо поставить задачи и проанализировать их. К теоретическим задачам можно отнести рассмотрение теоретических аспектов анализа платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса. К практическим - рассмотрение особенностей организации, платежеспособности анализируемого предприятия.

Объектом исследования данной работы является малое предприятие ОАО «Новосибирский завод химконцентратов». Предметом исследования - ликвидность баланса и платежеспособность ОАО «Новосибирский завод химконцентратов».

Методологической базой при написании курсовой работы послужили правовые нормативные акты, публикации в периодической печати, специальная и учебная литература по анализу и бухгалтерскому учету.

баланс коэффициент ликвидность платежеспособность

Глава I. Теоретические основы управления платежеспособностью и ликвидностью

1.1 Понятие ликвидности и платежеспособности предприятия

В условиях экономической обособленности и самостоятельности, хозяйствующие субъекты обязаны в любое время иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, т.е. быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными.

Платежеспособность - это способность предприятия в срок и в полном объеме удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Платежеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные.

Главная цель анализа платежеспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности.

Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики - для своевременного получения платежей, налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам. Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков, предусмотренных контрактами. При этом следует различать: ликвидность баланса -- возможности предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, т.е. это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует року погашения платежных обязательств; ликвидность активов -- это их способность трансформироваться в денежные средства без потери стоимости, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Таким образом, чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов был переведен в денежную форму, тем выше его ликвидность. Оценка ликвидности предприятия осуществляется в два этапа:

1) анализ ликвидности баланса;

2) анализ ликвидности по относительным показателям (при помощи коэффициентов).

Таким образом, понятие ликвидность характеризует потенциальную способность компании рассчитываться по своим обязательствам, а понятие платежеспособность - реальную возможность выполнять свои обязательства.

Оценка ликвидности компании производится преимущественно на основе прошлых данных, содержащихся в ее бухгалтерском балансе. Ликвидность компании зависит, с одной стороны, от наличия платежных требований к ней, с другой стороны, от наличия у нее потенциальных платежных ресурсов. Таким образом, если потенциальные платежные средства компании в каждый момент времени превышают ее платежные обязательства, то она может считаться ликвидной.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Существует два вида рисков снижения ликвидности:

а) левосторонние;

б) правосторонние.

Риски потери ликвидности, обусловленные изменениями в текущих активах, называют левосторонними. Эти риски связаны с ошибками в управлении денежными средствами, дебиторской задолженностью и запасами:

1. недостаточный уровень денежных остатков может привести к тому, что предприятие будет неспособно своевременно оплачивать свои обязательства, хотя, вместе с тем, наличие значительных излишков свободных денежных средств свидетельствует о неэффективности управления ими, т.к. в этом случае предприятие несет потери, вызываемые обесценением денег вследствие инфляции, а также потери в виде упущенной выгоды от размещения временно свободных денежных средств в приносящий доход финансовый инструмент;

2. проведение излишне агрессивной кредитной политики по отношению к покупателю (расширение объемов кредитования клиентов, предоставление рассрочек и отсрочек платежа на длительный срок) вызывает неоправданный рост объемов дебиторской задолженности, что в свою очередь приводит к иммобилизации собственных оборотных средств;

3. проведение излишне консервативной политики управления запасами, выражающейся в формировании значительных объемов запасов (не только необходимых для обеспечения непрерывного процесса производства, но и страховых запасов) также приводит к иммобилизации собственных оборотных средств и снижению эффективности деятельности предприятия, т.к. увеличение материальных запасов сопряжено с ростом затрат на их хранение и повышением вероятности потерь из-за истечения сроков годности при длительном хранении запасов.

Риски, вызываемые изменениями в обязательствах (пассивах), называют правосторонними. Чаще всего они связаны с ухудшением структуры источников финансирования (значительным повышением уровня кредиторской задолженности, неоптимальным сочетанием краткосрочных и долгосрочных источников заемных средств):

1. преобладание краткосрочной задолженности приводит к ухудшению показателей ликвидности и повышению риска утраты платежеспособности, поэтому иногда более дорогие долгосрочные источники могут обеспечить большую рентабельность и ликвидность;

2. долгосрочный заемный капитал, как правило, является более дорогим источником, что вызывает повышенные расходы по его обслуживанию и как следствие снижает рентабельность деятельности предприятия.

1.2 Методы оценки ликвидности и платежеспособности

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Анализ ликвидности баланса сводиться к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Соотношение групп активов предприятия, разделенных по степени их ликвидности, и групп пассивов предприятия - по степени срочности их оплаты, позволяет определить степень платежеспособности финансовой устойчивости предприятия.

Рассмотрим методику анализа ликвидности по абсолютным показателям (модель ликвидности баланса). Данная модель заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности можно условно разделить на несколько групп:

А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А2 - быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы);

А3 - медленно реализуемые активы (запасы за минусом расходов будущих периодов плюс долгосрочные финансовые вложения);

А4 - труднореализуемые активы (основные средства и иные в необоротные активы за минусом долгосрочных финансовых вложений плюс долгосрочная дебиторская задолженность).

Обязательства предприятия по срокам их исполнения делятся также на 4 группы, каждая из которых для данного предприятия включает следующие показатели:

П1 - (наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам, векселя к уплате, задолженность перед дочерними и зависимыми обществами, по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению, перед бюджетом, авансы полученные, а также прочие краткосрочные пассивы);

П2 - краткосрочные обязательства (краткосрочные займы и кредиты);

П3 - долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы);

П4 - постоянные (устойчивые) пассивы (капитал и резервы, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей).

Баланс считается ликвидным, если соблюдаются неравенства:

А₁ ? П₁; А₂ ? П₂; А₃ ? П₃; А₄ ? П₄.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности

Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности -- для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Уровень данного показателя 0,2 - 0,5. Дополняют общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Кла = (ДС+КФВ)/КП

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности - отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,5--1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим, однако основную долю в составе его занимает группа абсолютно ликвидных активов.

Клп = (ДС+КФВ+КДЗ)/КП

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов:

Клт = ОА/КП

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент 2 - 2,5.

Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования и долгосрочными заемными средствами - определяется как отношение разности между суммой собственных средств и долгосрочных кредитов и займов и стоимостью внеоборотных активов к суммарным скорректированным оборотным средствам предприятия. Рекомендуемое значение коэффициента - >0,1.

К = (СК+ДП-ВА)/ОА

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам:

где К_тл1 и К_тл0 -- соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

К_ТЛнорм -- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 -- период восстановления платежеспособности, мес.;

Т -- отчетный период, мес.

Если К_вп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К_вп < 1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае если фактический уровень К_тл равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К_уп) за период, равный трем месяцам:

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

Об ухудшении ликвидности активов свидетельствует увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, просроченных векселей и др.

1.3 Факторинг как метод управления ликвидностью и платежеспособностью компании

С ростом конкуренции на товарных рынках и рынках услуг, в условиях острой борьбы за покупателя все актуальнее становится потребность в либерализации взаимоотношений между поставщиком и покупателем. Снижение цен, улучшение качества товаров и услуг, диверсификация товарной номенклатуры, организация бесплатной доставки, бонусы и т.п. - лишь некоторые из мероприятий, к которым вынужден прибегать поставщик в современных условиях в стремлении найти и удержать покупателя. К перечисленному ряду также можно отнести предоставление поставщиком отсрочек платежа за продаваемый товар и оказываемые услуги. Но данный широко распространенный сегодня способ построения взаимоотношений с покупателями имеет свои побочные негативные эффекты для поставщика. Предлагая отсрочки и, становясь, таким образом, кредитором для покупателя, поставщик зачастую сталкивается с проблемой кассовых разрывов и нехватки оборотных средств. Кроме того возникает вероятность неоплаты поставок в срок. Все это неизменно ведет к дополнительным издержкам и увеличению рисков поставщика. Возникновение такого рода проблем и обусловило причину появления факторинга.

Факторинг - это операция, в соответствии с которой клиент передает фактору дебиторскую задолженность, существующую или будущую, а фактор по переданной дебиторской задолженности оказывает клиенту услуги, такие как финансирование оборотных средств, покрытие ряда рисков, имеющих место в торговых операциях компаний и административное управление дебиторской задолженностью (рис. 1).

Рис. 1. Схема факторингового обслуживания

Основная функция факторинга - предоставление финансовых средств поставщику продукции сразу после ее отгрузки или в определенный договором факторинга день. Таким образом, поставщик имеет возможность поставлять продукцию своим покупателям с отсрочкой платежа, при этом получать значительную часть от суммы поставки сразу же после поставки или по удобному для него графику, не дожидаясь платежа от своего покупателя. Если компания нацелена на увеличение объема продаж, то она имеет возможность постоянно пускать деньги в оборот и при этом конкурировать с другими поставщиками за клиентов, предоставляя отсрочку платежа. Также поставщик, заключив договор факторинга, заранее знает, в какой день деньги поступят на его счет. Обычно же, предоставив отсрочку платежа своим покупателям, поставщик не знает, когда они расплатятся с ним, и расплатятся ли вообще.

Кроме того, финансирование при факторинге имеет ряд неоспоримых преимуществ, среди которых в первую очередь стоит отметить следующие:

- поставщик не должен возвращать выплаченные ему деньги, так как расходы фактора будут возмещены из платежей покупателей;

- финансирование будет длиться так же долго, как долго поставщик будет продавать свою продукцию;

- финансирование автоматически увеличивается по мере роста объемов продаж.

Таким образом, финансирование в рамках факторинга навсегда избавляет поставщика от проблемы дефицита оборотных средств, и это происходит без роста его кредиторской задолженности.

Помимо финансирования оборотных средств при факторинге банк покрывает значительную часть рисков поставщика, в частности:

- кредитные риски;

- валютные риски;

- процентные риски;

- ликвидные риски.

Для пояснения принципа взимания банком кредитных рисков поставщика по поставкам с отсрочкой платежа необходимо ввести понятие регресса. Регресс - это право банка, финансирующего поставщика в рамках факторингового обслуживания, осуществить обратную переуступку денежного требования поставщику по данной поставке и востребовать с него сумму оказанного ему по этой поставке авансового платежа при неоплате поставки соответствующим покупателем по истечении определенного срока. Причем этот срок записывается в договоре факторинга и как правило значительно превышает период отсрочки платежа по договору поставки. Факторинг без регресса подразумевает отсутствие у банка такого права.

Под кредитными рисками в данном случае понимаются риски компаний, связанные с неоплатой поставок с отсрочками платежей. При факторинговом обслуживании (при наличии в договоре факторинга оговорки об отсутствии у банка права регресса к поставщику) поставщик, получая средства от банка в счет очередной поставки с отсрочкой платежа, передает банку право требования платежа по этой поставке. Таким образом, банк, осуществив финансирование поставки и не имея поставщика в качестве своего дебитора (дебитором банка становится покупатель поставщика), при неоплате данной поставки покупателем вовсе несет убытки в части авансового платежа поставщику самостоятельно. Таким образом, покрываются кредитные риски поставщика по поставкам с отсрочкой платежа при факторинговом обслуживании.

Покрытие валютных рисков поставщика подразумевает возможность немедленно конвертировать денежные средства, полученные от банка в качестве авансового платежа по поставке, под оплату валютного контракта. Этот аспект факторинговых услуг принципиален для тех компаний, которые имеют валютную составляющую в продаваемом ими товаре. Функция покрытия валютных рисков в рамках факторинга позволяет поставщикам не использовать типичные методы хеджирования этих рисков посредством повышения рублевой цены на размер возможной девальвации рубля за период оборачиваемости поставки или за счет выставления отпускных цен в товарно-транспортных документах и счетах-фактурах в условных единицах. Освободив себя от необходимости применять такие непопулярные среди покупателей меры и, в то же время, оградив себя от валютных рисков за счет факторинга, поставщик получает дополнительные конкурентные преимущества на рынке.

При факторинге поставщик покрывает так называемые процентные риски. Эти риски возникают у компаний, строящих свой бизнес на сторонних (заемных и привлеченных) оборотных средствах. При резком изменении рыночной стоимости этих средств происходит дополнительное давление на цену товара поставщика (за счет удорожания кредита растет себестоимость товара/услуги). При факторинге, как правило, банк гарантирует поставщику, что стоимость денежных ресурсов, предоставляемых последнему, будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени (например, полгода или год). Этот аспект факторингового обслуживания является дополнительным стабилизирующим фактором для бизнеса поставщика.

Ликвидные риски представляют собой риски возникновения кассовых разрывов, недостатка средств для покрытия важных текущих затрат и т.п. Кассовые разрывы происходят у поставщиков при несовпадении денежных потоков, получаемых от покупателей в счет осуществленных поставок, и потоков средств, которые необходимо направлять на погашение собственной кредиторской задолженности поставщика (например, при значительных просрочках оплаты поставок покупателями). При факторинге поставщик получает средства по поставке от банка практически в момент поставки, поэтому ликвидные риски поставщика становятся заботой банка.

В рамках функции управления дебиторской задолженностью Банк ведет учет состояния и движения дебиторской задолженности поставщика. При этом банк регулярно предоставляет поставщику отчеты по ряду позиций состояния дебиторской задолженности, например:

1. отчет о переводе средств Продавцу;

2. отчет о состоянии просроченной задолженности;

3. отчет о поставках, зарегистрированных за период;

4. отчет о статистике платежей Дебиторов;

5. отчет о поступлении средств от Дебиторов;

6. отчет об использовании Закупочных лимитов (в случае выплаты досрочных платежей);

7. отчет о перечислении сумм финансирования (в случае выплаты досрочных платежей) и т.п.

Помимо работы по контролю за дебиторской задолженностью поставщика банк по мере необходимости контактирует с его покупателями (например, при приближении критических сроков просрочки оплаты поставки).

Таким образом, осуществляя административное управление дебиторской задолженностью поставщика, банк освобождает поставщика от массы работы по отслеживанию своей дебиторской задолженности. Принимая от банка исчерпывающую информацию о ее состоянии, достаточную для принятия управленческих решений, сотрудники компании-поставщика получают возможность сконцентрировать свои усилия на развитии производства, сбыта, изучении рынков, решении хозяйственных, организационных и других важных вопросов.

В качестве неотъемлемой услуги в рамках административного управления дебиторской задолженностью выступает предоставление поставщику программного обеспечения, позволяющего управлять информационными потоками между банком и поставщиком.

Глава II. Анализ ликвидности и платежеспособности в ОАО «Новосибирский завод химконцентратов»

2.1 Общая характеристика ОАО «НЗХК»

ОАО «Новосибирский завод химических концентратов» - одно из крупнейших предприятий российского ядерного топливного цикла по выпуску ядерного топлива для энергетических и исследовательских реакторов, производству лития и его соединений.

ОАО «НЗХК» было основано 25 сентября 1948 года на бывшей площадке автозавода.

Новосибирский завод химконцентратов - с 1996г. является дочерним предприятием корпорации «ТВЭЛ», в состав которой входят крупные российские предприятия, специализирующиеся на добыче природного урана, производстве, поставках и научно-техническом сопровождении ядерного топлива на АЭС России, стран ближнего и дальнего зарубежья.

Общество является юридическим лицом по законодательству РФ, имеет круглую печать со своим наименованием, расчетный счет в отделении банка, штамп. Уставный капитал в размере 324039 тыс. руб. разделен на определенное число акций. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Акционерное общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу на условиях, устанавливаемых законом и иными правовыми актами.

ОАО «НЗХК» ежегодно публикует для всеобщего сведения годовой отчет, бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, а также аудиторское заключение.

Высшим органом управления акционерным обществом является общее собрание его акционеров [1].

Завод был основан 25 сентября 1948 года по Постановлению Совета Министров СССР.

- 1950--1951 гг. -- начало опытного производства и выпуск первой партии урановой продукции завода.

- 1960-е гг. -- запуск литиевого производства по переработке сырья в чистый литий и его соли.

- 1970-е гг. -- запуск производства тепловыделяющих элементов и тепловыделяющих сборок для исследовательских реакторов.

- 1980 г. -- начало производства тепловыделяющих элементов и тепловыделяющих сборок для энергетических реакторов большой мощности, охлаждаемых водой под давлением.

- 1996 г. -- вхождение в состав Корпорации «ТВЭЛ».

- В апреле 2010 рассматривалась возможность передачи 50 % акций компании Украине.

Основной продукцией, выпускаемой ОАО «Новосибирский завод химических концентратов» является:

- Ядерное топливо для энергетических реакторов;

- Ядерное топливо для исследовательских реакторов;

- Урановые порошки и топливные таблетки;

- Уран металлический и другие урановые продукты;

- Литий металлический;

- Линейка дезинфицирующих средств «Лидос»;

- Водород технический;

- Сложный инструмент оснастки и пресс-формы;

- Высокоточные пружины различных типоразмеров и др.

Более 200 предприятий потребляют литиевую продукцию «НЗХК».

Около половины общего энергобаланса Украины и Болгарии приходится на атомные станции, работающие на топливе, выпущенном на Новосибирском заводе химических концентратов».

Основные показатели, необходимые для анализа ликвидности и платежеспособности ОАО «НЗХК» представлены в таблице 1.

Таблица 1. Показатели финансово - хозяйственной деятельности ОАО «НЗХК».

Показатель	Единица измерения	Период
		2008 год	2009 год	2010 год
Денежные средства	тыс. руб.	66 601	167 127	293 562
Краткосрочные финансовые вложения	тыс. руб.	1 195 389	588 974	299 500
Краткосрочные пассивы	тыс. руб.	1 203 120	1 389 690	1 222 199
Краткосрочная дебиторская задолженность	тыс. руб.	1 104 978	1 460 132	1 614 944
Оборотные активы	тыс. руб.	5 208 201	5 150 641	4 750 303
Собственный капитал	тыс. руб.	11 534 998	12 952 244	13 253 039
Долгосрочные пассивы	тыс. руб.	302 176	389 389	381 651
Внеоборотные активы	тыс. руб.	7 832 093	9 580 682	10 106 586
Прочие оборотные активы	тыс. руб.	-	-	260
Запасы	тыс. руб.	2 312 311	2 420 611	2 111 365
Расходы будущих периодов	тыс. руб.	323 110	361 130	71 012
Долгосрочные финансовые вложения	тыс. руб.	127 335	202 438	157 626
Долгосрочная дебиторская задолженность	тыс. руб.	469 829	455 698	407 308
Кредиторская задолженность	тыс. руб.	784 946	934 464	700 992
Прочие краткосрочные пассивы	тыс. руб.	-	-	-
Краткосрочные кредиты и займы	тыс. руб.	48	-	14 306
Долгосрочные кредиты и займы	тыс. руб.	17 970	-	-
Задолженность участникам по выплате доходов	тыс. руб.	5 057	7 669	5 576
Доходы будущих периодов	тыс. руб.	409 254	430 485	404 310
Резервы предстоящих расходов и платежей	тыс. руб.	3 815	17 072	97 015

Из таблицы видно, что увеличилась стоимость основных средств, что говорит о том, что предприятие приобретало оборудование, за счет чего снизилась трудоемкость. Наблюдается снижение сомнительной дебиторской задолженности. Стоимость оборотных активов предприятия полностью покрывает краткосрочные обязательства, что является положительным моментом. Продукция предприятия пользуется спросом, и прибыль соответственно растет.

2.2 Анализ структуры ликвидности баланса и расчет коэффициентов ликвидности

Проведем анализ ликвидности по относительным показателям. Для этого рассчитаем коэффициенты ликвидности по приведенным выше формулам, и полученные результаты занесем в таблицу 2.

Таблица 2. Расчетные данные коэффициентов ликвидности

Наименование коэффициента	Значение коэффициента	Нормативное значение показателя
	2008 год	2009 год	2010 год
Коэффициент абсолютной ликвидности	1 ,05	0,54	0,49	0,2 - 0,5
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	1,97	1,59	1,81	0,5 - 1
Коэффициент текущей ликвидности	4,33	3,7	3,89	2,0 - 2,5
Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования и долгосрочными заемными средствами.	0,77	0,73	0,74	>0,1

Рассчитаем значение коэффициентов за 2008 год:

Кла = (66 601+1 195 389)/1 203 120 = 1 261 990/1 203 120 = 1,05

Клп = (66 601+1 195 389+1 104 978)/1 203 120 = 2 366 968/1 203 120 = 1,97

Клт = 5 208 201/1 203 120 = 4,33

К = (11 534 998+302 176-7 832 093)/5 208 201 = 4 005 081/5 208 201 = 0,77

Рассчитаем значение коэффициентов за 2009 год:

Кла = (167 127+588 974)/1 389 690 = 756 101/1 389 690 = 0,54

Клп = (167 127+588 974+1 460 132)/1 389 690 = 2 216 233/1 389 690 = 1,59

Клт = 5 150 641/1 389 690 = 3,7

К = (12 952 244+389 389-9 580 682)/5 150 641 = 3 760 951/5 150 641 = 0,73

Рассчитаем значение коэффициентов за 2010 год:

Кла = (293 562+299 500)/1 222 199 = 593 062/1 222 199 = 0,49

Клп = (293 562+299 500+1 614 944)/1 222 199 = 2 208 006/1 222 199 = 1,81

Клт = 4 750 303/1 222 199 = 3,89

К = (13 253 039+381 651-10 106 586)/4 750 303 = 3 528 104/4 750 303 = 0,74

Анализ показал, что значение коэффициента абсолютной ликвидности на начало рассматриваемого периода (2008г.) составляло 1,05, а на конец периода (2010г.) этот показатель снизился до 0,49. Однако, несмотря на это мы видим, что коэффициент находится в пределах своего нормативного значения, что свидетельствует о достаточно устойчивом положении предприятия и о его способности своими собственными средствами покрыть свои краткосрочные обязательства.

Еще одним подтверждением платежеспособности предприятия является коэффициент промежуточной ликвидности, который на 2008 г. составил 1,97, на 2009 г. - 1,59, на 2010 г. - 1,81. За период 2008-2009 г.г. произошло его изменение в сторону уменьшения на 0,38, а за период 2009-2010 г.г. значение его выросло на 0,22.

Расчетные данные коэффициента текущей ликвидности за весь рассматриваемый период находятся выше своего нормативного значения. Наблюдается снижение значения данного коэффициента за период 2008-2009 г.г. на 0,63, а за период 2009-2010 г.г. его рост на 0,19. Это свидетельствует о достаточно высокой обеспеченности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих срочных обязательств.

Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования и долгосрочными заемными средствами за весь период изменяется очень незначительно. Эти данные значительно превышают нормативное значение данного коэффициента, что является положительным моментом и свидетельствует о достаточной обеспеченности оборотных активов собственным капиталом и долгосрочными кредитами и займами.

Однако такое превышение может говорить о том, что анализируемое предприятие нерационально и неэффективно использует свои средства для пополнения оборотных активов. Необходимо провести инвентаризацию запасов, в ходе которой особое внимание нужно обратить на сырье, материалы и другие аналогичные ценности, а также на долгосрочную дебиторскую задолженность.

Рассмотрим методику анализа ликвидности по абсолютным показателям (таблица 3).

Таблица 3. Группировка активов по степени их ликвидности и обязательств по срочности из оплаты.

Группировка активов	Сумма по годам, тыс. руб.	Группировка пассивов	Сумма по годам, тыс. руб.
	2008	2009	2010		2008	2009	2010
А1 - наиболее ликвидные активы (250+260)	1 261 990	754 101	593 062	П1 - наиболее срочные обязательства (620+660)	784 946	934 464	700 992
А2 - быстрореализуемые активы (240+270)	1 104 978	1 460 132	1 615 204	П2 - краткосрочные пассивы (610)	48	-	14 306
А3 - медленно реализуемые активы (210-216-218+140)	2 116 536	2 261 919	2 197 979	П3 - долгосрочные пассивы (590)	302 176	389 389	381 651
А4 - трудно реализуемые активы (190-140+230)	8 174 587	9 833 942	10 356268	П4 - постоянные пассивы (490+630+640+650)	11 949309	13407470	13759940

Рассмотрим баланс предприятия за 2008 год:

А1 = 1 195 389+66 601 = 1 261 990

А2 = 1 104 978+0 = 1 104 978

А3 = 2 312 311-323 110-0+127 335 = 2 116 536

А4 = 7 832 093-127 335+469 829 = 8 174 587

П1 = 784 946+0 = 784 946

П2 = 48

П3 = 302 176

П4 = 11 534 998+5 057+409 254 = 11 949 309

Из расчетов видно, что А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4. Так как соблюдаются данные неравенства, то баланс предприятия за 2008 год считается абсолютно ликвидным.

На 2009 год:

А1 = 588 974+165 127 = 754 101

А2 = 1 460 132+0 = 1 460 132

А3 = 2 420 611-51 952-309 178+202 438 = 2 261 919

А4 = 9 580 682-202 438+455 698 = 9 833 942

П1 = 934 464+0 = 934 464

П2 = -

П3 = 389 389

П4 = 12 952 244+7 669+430 485+17 072 = 13 407 470

А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4. Анализируя полученные неравенства, мы видим снижение ликвидности баланса. Это происходит за счет уменьшения части наиболее ликвидных активов и увеличения наиболее срочных обязательств.

На 2010 год:

А1 = 299 500+293 562 = 593 062

А2 = 1 614 944+260 = 1 615 204

А3 = 2 111 365-71 012-0+157 626 = 2 197 979

А4 = 10 106 586-157 626+407 308 = 10 356 268

П1 = 700 992+0 = 700 992

П2 = 14 306

П3 = 381 651

П4 = 13 253 039+5 576+404 310+97 015 = 13 759 940

А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4. Из результатов решения видно, что предприятие погасило свои наиболее срочные обязательства в размере 233 472 тыс. руб. Но, в то же время, наблюдается и снижение наиболее ликвидных активов на 161 039 тыс. руб.

2.3 Рекомендации по управлению ликвидностью и платежеспособностью предприятия

Ритмичность и стабильность текущей деятельности предприятия в значительной степени зависят от политики предприятия в области управления оборотными средствами и источниками их покрытия. Любой компонент оборотных активов (производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства) играет определенную роль в финансово-хозяйственной деятельности предприятия: запасы сырья и материалов используются для производства продукции, дебиторская задолженность возникает в силу сложившейся практики продажи товаров по безналичному расчету, денежные средства вообще многофункциональны. Вместе с тем понятно, что можно по-разному управлять этими активами. Управленческому персоналу как раз и приходится решать задачу оптимизации объема, состава и структуры оборотных средств.

С одной стороны имеются серьезные аргументы в пользу накопления достаточно больших запасов сырья и материалов, лояльности по отношению к покупателям, проявляющуюся в предоставлении им льготного кредитования, аккумулирования на счетах предприятия свободных денежных средств. Обладание крупными запасами активов (политика поддержания высокой ликвидности) имеет определенные преимущества - например, страхование от остановки производства в случае несвоевременной поставки сырья. Однако такая политика вряд ли разумна, поскольку сопряжена с прямыми и косвенными потерями: сырье на складе портится, разворовывается, устаревает; растут потери по сомнительным долгам; деньги, лежащие без движения, не приносят доходов и т.д. Иными словами неоправданно большая величина оборотных средств сопровождается снижением эффективности и прибыльности работы предприятия.

С другой стороны, можно выбрать диаметрально противоположную политику (политика поддержания низкой ликвидности), суть которой в предельной минимизации уровня оборотных средств. Например, наладив ритмичную поставку сырья, до минимума сократить запасы сырья на складе или, установив жесткие требования по оплате продукции, сократить среднюю величину дебиторской задолженности и т.п. Теоретически это верно, однако на практике удается далеко не всегда. Возможные сбои в поставке сырья и материалов могут привести к остановке производственного процесса, слишком высокие требования по оплате продукции чреваты потерей клиентов, отсутствие резерва денежных средств осложняет отношения с кредиторами и т.п. Т.е. и в этом случае возможны прямые и косвенные финансовые потери.

Таким образом, политика управления оборотными средствами должна обеспечить компромисс между:

1. затратами на поддержание оборотных активов в сумме, составе и структуре, наверняка гарантирующими от сбоев в технологическом процессе;

2. доходами в связи с бесперебойной работой предприятия;

3. потерями в связи с риском утраты ликвидности;

4. доходами от дополнительного вовлечения оборотных активов в хозяйственный оборот.

Понятно, что каких-либо универсальных и однозначно трактуемых алгоритмов обоснования той или иной политики управления оборотными средствами не существует. Тем не менее, известны некоторые подходы в этом направлении:

1. в отношении производственных запасов - рекомендуется использование системы моделей, оптимизирующей совокупные затраты по заказу, доставке и хранению запасов, в основе которой заложены параметры, устанавливаемые в плановом порядке или с помощью экспертных оценок:

а) максимальная, минимальная и средняя дневная потребность в сырье;

б) максимальная, минимальная и средняя продолжительность выполнения заказов;

в) затраты по размещению и выполнению заказа на поставку сырья;

г) затраты по хранению единицы сырья.

2. в отношении дебиторской задолженности - рекомендуется применение системы скидок за досрочную оплату поставленной продукции, что приводит к ускорению оборачиваемости средств в расчетах;

3. в отношении денежных средств - рекомендуется применение системы моделей, предназначенной для анализа, прогнозирования и оптимизации остатка денежных средств.

Таким образом, учет рисковой составляющей ликвидности и платежеспособности с позиции управленческого персонала предприятия сводится к выбору оптимальной политики управления величиной, составом и структурой оборотных активов, позволяющей свести к приемлемому значению риск потери ликвидности и за счет этого повысить рентабельность работы.

Заключение

Целью исследования данной работы являлось изучение методологических аспектов анализа платежеспособности и ликвидности предприятия и выработка рекомендаций по его улучшению. Поставленная цель была достигнута путем рассмотрения теоретических аспектов анализа ликвидности и платежеспособности ОАО «Новосибирский завод химконцентратов». Информационной базой для анализа являлись бухгалтерские балансы (форма №1), отчеты о прибыли и убытках (форма №2) за 2008, 2009 и 2010 годы.

На платежеспособность предприятия влияют факторы внешние (стабильность законодательства, стабильность цен и т.д.) и внутренние (конкурентоспособность продукции, возможность роста продаж, снижение себестоимости продукции, повышение рентабельности и т.д.)

В ходе работы дана оценка ликвидности баланса, платежеспособности предприятия, а также общие рекомендации по управлению ликвидностью и платежеспособностью. Было выявлено, что структура баланса организации удовлетворительная, организация платежеспособна и финансово устойчива, так как предприятие работает с прибылью, величина чистых активов значительно превышает величину уставного капитала.

Библиографический список

1. Гражданский кодекс Российской Федерации.

2. Федеральный закон от 08.01.98. №6-ФЗ О несостоятельности (банкротстве).

3. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник Л.Т. Гиляровская - М.:2008 г.

4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: ООО «Новое знание», 2007 г.

5. Бошнякович Н.С. Экономический анализ: теория и практика, 2007 г., №7.

6. Волкова О.Н. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: Проспект Велби, 2008.

7. Поршнев А. Г. Анализ ликвидности баланса предприятия Поршнев А Г. Экономический анализ: теория и практика, 2008, №4.

8. Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.В. Бочаров. - СПб: Питер, 2009. - 367 с.

9. Крейнина, М. Н. Финансовое состояние предприятия: Методы оценки/ Крейнина,М.Н. - М. : ИКЦ"ДИС", 2008.

10. Чернов В.А. Финансовая политика организации: Учеб. пособие для вузов / В.А. Чернов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

11. http://www.cfin.ru/finanalysis/risk/solvency_analysis.shtml

12. http://www.cfin.ru//management/factoring.shtml

Приложения







Размещено на Allbest.ru