Главная Коллекция "Otherreferats" Экономика и экономическая теория Расчет экономической эффективности проекта: "Расширение производства пластмассовых строительных оболочек"

Расчет экономической эффективности проекта: "Расширение производства пластмассовых строительных оболочек"

Понятие инвестиционной деятельности. Чистый дисконтированный доход как важнейший показатель эффективности проекта. Особенности расчета показателей эффективности проекта. Характеристика метода анализа чувствительности. Этапы расчета эластичности.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 18.09.2012
Размер файла 360,1 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

Расчет экономической эффективности проекта: "Расширение производства пластмассовых строительных оболочек"

доход эластичность инвестиционный

Введение

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводиться на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Инвестиционная деятельность в нашей стране регулируется законами и нормативными актами. В качестве таких законов выступает Конституция РФ, Гражданский кодекс РФ, законы о собственности, о предпринимательской деятельности, об инвестиционной деятельности.

Основные показатели оценки эффективности инвестиций. Чистый доход

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учёта и с учётом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени. Чистый доход (чистые денежные поступления) является одним из основных показателей, используемых для расчётов эффективности инвестиционного проекта (ИП). Чистыми денежными поступлениями (ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчётный период:

где ЧДП - чистые денежные поступления;

Пm - приток денежных средств на m-м шаге;

Оm - отток денежных средств на m-м шаге.

Суммирование распространяется на все шаги расчётного периода.

Чистый дисконтированный доход

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (другие названия - ЧДД, чистая текущая стоимость, Net Present Value - NPV) - накопленный дисконтированный эффект (сальдо) за расчётный период. ЧДД рассчитывается по формуле:

где ЧДД (NPV) - чистый дисконтированный доход;

Пm - приток денежных средств на m-м шаге;

Om - отток денежных средств на m-м шаге;

коэффициент дисконтирования на m-м шаге:

Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности (англ. internal rate of return, общепринятое сокращение -- IRR (ВНД)) -- это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Иначе говоря, для потока платежей CF, где -- платёж через лет () и начальной инвестиции в размере внутренняя норма доходности рассчитывается из уравнения:

Или

Индекс доходности инвестиций

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД или индекс рентабельности инвестиций), определенный как отношение суммы приведенной разности результата и затрат к величине капитала вложений.

,

где - Результаты в m-й год;

- Затраты в m-й год;

- коэффициент дисконтирования;

T - расчетный период;

Km - капитальные вложения.

При ИДД > 1 инвестиционный проект экономически эффективен.

Если ЧДД - положителен, то и ИДД > 1 и, наоборот, если ИДД меньше 1 - проект неэффективен.

Срок окупаемости

Сроком окупаемости инвестиций называется временной период от начала реализации проекта, за который инвестиционные вложения покрываются суммарной разностью результатов и затрат.

Его можно определить из графика ЧД или по формуле:

Расчет показателей эффективности проекта. Расчет исходных данных

Таблица 2.1.1. Исходные данные

Год

Капитальные вложения

Объем производства

Цена за единицу

Постоянные затраты

Переменные затраты

Налоги

t

K

Vпр

Ц

Спос

Спер

Н

0

1

1

1,8

2

2,3

3

1,9

4

5

1

1

1

1

1

6

1,08

1,06

1,03

1,06

1,18

7

1,15

1,11

1,05

1,08

1,36

8

1,21

1,15

1,07

1,12

1,5

9

1,26

1,2

1,09

1,17

1,74

10

1,3

1,24

1,11

1,19

2

11

1,33

1,27

1,12

1,22

2,2

12

1,35

1,29

1,14

1,24

2,3

13

1,36

1,3

1,15

1,27

2,3

14

1,1

1,33

1,16

1,29

1,8

15

0,8

1,35

1,18

1,32

1,05

Таблица 2.1.2. Коэффициенты для варианта №2

Порядк. номер в журнале

Капитальные вложения

Объем производства

Цена за единицу

Постоянные затраты

Переменные затраты

Налоги

Норма дисконтирования

K, млн. руб.

Vпр, млн. м2/год

Цед, руб./ м2

Спос, млн. руб./год

Спер, руб./м

Н, млн.руб./год

Е в долях ед.

1

2

3

4

5

6

7

8

3

8,55

15,9

7,28

35,8

2,29

16,5

0,245

Таблица 2.1.3. Исходные данные для варианта №2

Год,

Капитальные вложения

Объем производства

Цена за единицу

Постоянные затраты

Переменные затраты

Налоги

Себестоимость

Прибыль от продажи

Чистая прибыль ЧП,

t

K,

Vпр, млн. м2/год

Ц,

Спос, млн. руб./год

Спер,

Н,

С,

П,

млн. руб./год

млн. руб.

руб./ м2

руб./м

млн.руб./год

Руб./м

Руб./год

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0

8,55

С=Спер+Спост/Vпр

1

15,39

П=Vпр*(Ц-С)

2

19,665

ЧП=П-Н

3

16,245

4

5

15,90

7,28

35,80

2,29

16,50

4,54

43,54

27,04

6

17,17

7,72

36,87

2,43

19,47

4,57

53,96

34,49

7

18,29

8,08

37,59

2,47

22,44

4,53

64,94

42,50

8

19,24

8,37

38,31

2,56

24,75

4,56

73,42

48,67

9

20,03

8,74

39,02

2,68

28,71

4,63

82,32

53,61

10

20,67

9,03

39,74

2,73

33,00

4,65

90,53

57,53

11

21,15

9,25

40,10

2,79

36,30

4,69

96,34

60,04

12

21,47

9,39

40,81

2,84

37,95

4,74

99,82

61,87

13

21,62

9,46

41,17

2,91

37,95

4,81

100,59

62,64

14

17,49

9,68

41,53

2,95

29,70

5,33

76,15

46,45

15

12,72

9,83

42,24

3,02

17,33

6,34

44,32

26,99

8,7

15,7

6,98

34,9

2,25

17,5

Расчет показателей эффективности без привлечения заемных средств

Таблица 2.2.1. Показатели затрат и результатов ИП без кредита

Капитальные вложения

Год,

Чистая прибыль

(К), тыс. руб.

t

(ЧП), тыс. руб.

1

2

3

8550

0

15390

1

19665

2

16245

3

4

5

27041

6

34486

7

42505

8

48669

9

53608

10

57526

11

60040

12

61868

13

62640

14

46450

15

26993

59850

521826

Внутренняя норма доходности (ВНД)

Таблица 2.2.2. Внутренняя норма доходности

ВНД=E

0,2915895

шаг расчета, t

Коэффициент дисконтирования, бt

Капитальные вложения с учетом дисконтирования, К*бt

Чистая прибыль с учетом дисконтирования,

ЧП*бt

1

2

3

4

0

1,0000

8550,00

1

0,7742

11915,55

2

0,5994

11788,13

3

0,4641

7539,56

4

0,3593

0,00

5

0,2782

7523,16

6

0,2154

7428,32

7

0,1668

7088,73

8

0,1291

6284,26

9

0,1000

5359,30

10

0,0774

4452,69

11

0,0599

3598,10

12

0,0464

2870,60

13

0,0359

2250,28

14

0,0278

1291,94

15

0,0215

581,28

39793,24

48728,64

-8935,40

Чистый дисконтированный доход (ЧДД)

Норма дисконтирования Е = 0,24

Таблица 2.2.3. Чистый дисконтированный доход

Шаг расчета, t

Коэффициент дисконтирования, бt

Капитальные вложения с учетом дисконтирования, К*бt

Чистая прибыль с учетом дисконтирования,

ЧДД=

Накопленный ЧДД

ЧП*бt

ЧП*бt-К*бt

1

2

3

4

5

6

0

1,000

8550

0

-8550,000

-8550,000

1

0,805

12391,30435

0

-12391,304

-20941,304

2

0,648

12748,2555

0

-12748,256

-33689,560

3

0,522

8479,200957

0

-8479,201

-42168,761

4

0,420

0

0

0,000

-42168,761

5

0,338

0

9149,867

9149,867

-33018,894

6

0,272

0

9395,241

9395,241

-23623,653

7

0,219

0

9323,705

9323,705

-14299,949

8

0,177

0

8595,619

8595,619

-5704,330

9

0,142

0

7623,153

7623,153

1918,824

10

0,114

0

6586,448

6586,448

8505,272

11

0,092

0

5534,835

5534,835

14040,107

12

0,074

0

4592,060

4592,060

18632,168

13

0,060

0

3743,468

3743,468

22375,636

14

0,048

0

2235,029

2235,029

24610,665

15

0,039

0

1045,754

1045,754

25656,419

42168,76081

67825,179

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД)

ИДД= ЧП*бt / К*бt=

160,8422397

Дисконтированный срок окупаемости (ж)

Таблица 2.2.4. Расчет накопленных дисконтированных К и ЧП

Шаг расчета, t

Накопленные капитальные вложения с учетом дисконтирования, К*бt

Накопленная чистая прибыль с учетом дисконтирования,

ЧП*бt

1

2

3

0

8550

1

20941,304

2

33689,560

3

42168,761

4

42168,761

5

42168,761

9149,867

6

42168,761

18545,108

7

42168,761

27868,812

8

42168,761

36464,431

9

42168,761

44087,585

10

42168,761

50674,033

11

42168,761

56208,868

12

42168,761

60800,928

13

42168,761

64544,397

14

42168,761

66779,425

15

42168,761

67825,179

Рис.1. Определение срока окупаемости

Исходя из графика, срок окупаемости равен 9 лет, что соответствует расчетам по таблице.

Определение срока окупаемости по показателю «Накопленный ЧДД»

Рис.2. Определение срока окупаемости по показателю «Накопленный ЧДД»

Расчет показателей эффективности с привлечением заемных средств

Таблица 2.3.1. Показатели с привлечением кредита

Год

Капитальные вложения

Собственные платежи в проект

Кредит банка

Погашение кредита по годам

Погашение кредита в целом сумма гр.5-8

Платежи предприятия

К

СП (40%)

КР

гр. 9+гр.3

-60%

5130

9234

11799

9747

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0

8550

3420

5130

0

3420

1

15390

6156

9234

1539

1539

7695

2

19665

7866

11799

1282,5

2770,2

4052,7

11919

3

16245

6498

9747

1282,5

2308,5

3539,7

7130,7

13629

4

0

1026

2308,5

2949,75

2924,1

9208,4

9208,4

5

0

1846,8

2949,75

2436,75

7233,3

7233,3

6

0

2359,8

2436,75

4796,6

4796,6

7

0

1949,4

1949,4

1949,4

59850

59850

Расчет платежей за кредит с остаточной суммы от заемной величины

Таблица 2.3.2. Платежи за кредит с остаточной суммой от заемной величины

год

Расчет платежей за кредит с остаточной суммы от заемной величины

Значение суммы за кредит, т.р.

5130

9234

11799

9747

1

2

3

4

5

6

1

769,5

769,5

2

718,2

1385,1

2103,3

3

13,3

1292,8

1769,9

3075,9

4

307,8

1080,4

1651,9

1462,1

4502,1

5

554,0

1380,5

1364,6

3299,1

6

707,9

1140,4

1848,3

7

584,8

584,8

Расчет платежей за кредит с процентами

Таблица 2.3.3. Расчет платежей за кредит с процентами

Величина кредитных денежных средств, КР, т.р.

Год

Возврат кредита плюс % за кредит, т.р.

гр.6 табл. 6.2 + гр.9 табл. 6.1.

ВК

1

2

3

5130

0

9234

1

2308,5

11799

2

6156,0

9747

3

10206,6

4

13710,4

5

10532,4

6

6644,9

7

2534,2

35910

52093,1

Расчет показателя ВНД

Таблица 2.3.4. Расчет показателя ВНД

ВНД=E

0,18327

Шаг расчета, t

Коэффициент дисконтирования, бt

Диск. кредит банка, КР*бt

Диск. возврат кредита

ВК*бt

1

2

3

4

0

1

5130

1

0,8451

7803,81

1951

2

0,7142

8427,12

4396,8

3

0,6036

5883,32

6160,8

4

0,5101

6993,9

5

0,4311

4540,6

6

0,3643

2421

7

0,3079

780,3

27244,3

27244,3

0,0000

Сравнительная характеристика ВНД по проекту с использованием кредита и без него

Таблица2.3.5. Сравнительная характеристика ВНД по проекту с использованием кредита и без него.

Без кредита

год

С кредитом

Инвестиции

Чистая прибыль

Инвестиции

Чистая прибыль

8550

0

0

3420

15390

0

1

7695

-769,5

19665

0

2

11918,7

-2103,3

16245

0

3

13628,7

-3075,9

0

4

9208,35

-4502,1

27041

5

7233,3

23741,9

34486

6

4796,55

32637,2

42505

7

1949,4

41920,1

48669

8

48668,7

53608

9

53607,9

57526

10

57526,4

60040

11

60040,2

61868

12

61868,1

62640

13

62640,5

46450

14

46450,0

26993

15

26993,1

59850

59850

Расчет ВНД проекта с привлечением кредита

Таблица 2.3.6. Расчет ВНД проекта с привлечением кредита

ВНД=E

0,263319

шаг расчета, t

Коэффициент дисконтирования, бt

Капитальные вложения с учетом дисконтирования, К*бt

Чистая прибыль с учетом дисконтирования,

ЧП*бt

1

2

3

4

0

1,000

8550

1

0,792

12182,2

-609,11

2

0,627

12321,62

-1317,88

3

0,496

8057,135

-1525,6

4

0,393

0

-1767,51

5

0,311

7378,198

6

0,246

8028,515

7

0,195

8162,658

8

0,154

7501,458

9

0,122

6540,512

10

0,097

5555,677

11

0,076

4589,855

12

0,061

3743,781

13

0,048

3000,444

14

0,038

1761,177

15

0,030

810,1362

41110,95

51852,32

-10741,4

Сравнение двух вариантов

Таблица 2.4.1. Итоговые результаты показателей ИП.

Показатели

Для банка

Для предпринимателя без кредита

Для предпринимателя с кредитом

1

2

3

4

Норма рентабельности

0,2

0,242

0,242

ВНД

0,18327

0,2908

0,2626

Вывод о приемлемости решения

банку не выгодно

приемлемо

приемлемо

Учет факторов риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиций. Метод укрупненной оценки устойчивости. Поправка на риск

Величина поправки задана на уровне 3%

Eр= (E+p)/(1-p)=(0,24+0,03)/(1-0,03)= 0,278350515

Таблица. Расчет показателей с учетом поправки на риск:

Шаг расчета, t

Коэффициент дисконтирования, бt

Капитальные вложения с учетом дисконтирования, К*бt

Чистая прибыль с учетом дисконтирования,ЧП*бt

ЧДД=ЧП*бt-К*бt

Накопленный ЧДД

0

1

8550,00

0

-8550,0

-8550,0

1

0,806451613

12411,29

0

-12411,3

-20961,3

2

0,650364204

12789,41

0

-12789,4

-33750,7

3

0,524487261

8520,30

0

-8520,3

-42271,0

4

0,422973598

0

0

0,0

-42271,0

5

0,34110774

0

9223,89

9223,9

-33047,1

6

0,275086887

0

9486,53

9486,5

-23560,6

7

0,221844264

0

9429,48

9429,5

-14131,1

8

0,178906664

0

8707,16

8707,2

-5423,9

9

0,144279568

0

7734,53

7734,5

2310,6

10

0,11635449

0

6693,46

6693,5

9004,1

11

0,093834266

0

5633,83

5633,8

14637,9

12

0,075672796

0

4681,73

4681,7

19319,6

13

0,061026448

0

3822,72

3822,7

23142,3

14

0,049214877

0

2286,03

2286,0

25428,4

15

0,039689417

0

1071,34

1071,3

26499,7

42270,99795

68770,7075

ИДД= ЧП*бt / К*бt=132,7

Таблица

Шаг, t

Накопленные капитальные вложения с учетом дисконтирования, К*бt

Накопленная чистая прибыль с учетом дисконтирования,ЧП*бt

0

8450,0

1

20348,1

2

32241,0

3

39926,3

4

39926,3

5

39926,3

7929,8

6

39926,3

15826,9

7

39926,3

23431,7

8

39926,3

30239,0

9

39926,3

36097,9

10

39926,3

41010,6

11

39926,3

45018,1

12

39926,3

48247,7

13

39926,3

50806,0

14

39926,3

52292,6

15

39926,3

52973,0

Рис.

Срок окупаемости - 10 лет

После сравнения трех показателей эффективности (ЧДД, ИД и То) с показателями без поправки на риск можно сделать следующие выводы:

1) Чистый дисконтированный доход уменьшился (26814,8 и 13046,8);

2) Индекс доходности уменьшился (164,2 и 132,7);

3) Срок окупаемости увеличился (9 и 10).

Метод анализа чувствительности. Точка безубыточности

При проведении анализа путем изменения Vпр была выявлена точка неубыточности при следующих объемах производства:

Vпр=186,18842 (текущий объем - 206,393)

В год необходимо уменьшить на: 1,83678

Расчет эластичности

Таблица 3.2.2.1.Расчет ЧДД под первый фактор - изменение капитальных вложений.

Переменная х

Абсолютное значение

% изменения

Абсолютное значение с учетом изменения

гр.2*(1+гр.3/100)

1

2

3

4

Капитальные вложения K, млн. руб.

8,55

6

9,063

Объем производства Vпр, млн. м2/год

15,9

4

16,536

Цена за единицу, Ц, руб/м2

7,28

10

8,008

Постоянные затраты, Спос, млн. руб/год

35,4

4

36,816

Переменные затраты Спер, руб./м2

2,29

10

2,519

Налоги, Н, млн. руб./год

16,5

6

17,49

Норма дисконта, %

0,245

10

0,2695

Таблица 3.2.2.2. Итоговая таблица эластичности и определения рейтинга факторов.

Переменная х

Детерминированный ЧДД, тыс. руб.

% изменения

Абсолютное значение ЧДД, тыс руб.

% изменения ЧДД (гр.4-гр.2) /гр.2*100

Эластичность NPV = %? NPV/ %?х (гр.5/гр.3)

Рейтинг

1

2

3

4

5

6

7

Капитальные вложения K, млн. руб.

13483,73

6

10909,211

-19

-3

5

Объем производства Vпр, млн. м2/год

13483,73

4

19719,035

46

12

2

Цена за единицу, Ц, руб/м2

13483,73

10

36260,787

169

17

1

Постоянные затраты, Спос, млн. руб/год

13483,73

4

11140,551

-17

-4

4

Переменные затраты Спер, руб./м2

13483,73

10

6294,937

-53

-5

3

Налоги, Н, млн. руб./год

13483,73

6

11029,06

-18

-3

5

Норма дисконта, %

13483,73

10

6142,593

-54

-5

3

Заключение

После проведения всех расчетов можно сделать следующие выводы:

1) Проект является эффективным только для заемщика.

2) Для предпринимателя наиболее выгодным является вариант с использованием заемных средств, его внутренняя норма доходности составляет 36,5 %, что на 3,2% выгоднее проекта без использования заемных средств. Это связано с тем, что привлечение заемных средств позволяет распределить оттоки денежных средств во времени, что уменьшает приведенную к текущему моменту сумму капитальных вложений.

3) При учете фактора риска все показатели изменятся в сторону ухудшения.

4) Точка безубыточности Vпр=186,18842

Список литературы

1.Конспект лекций по дисциплине «Обоснование эффективности инвестиций». Лектор: Есипова Е.В.

2.Методические указания «Экономическая оценка эффективности инвестиций».

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены