Анализ платежеспособности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты анализа платежеспособности предприятия

1.1 Понятие платежеспособности и условия ее обеспечения

1.2 Содержание, значение и задачи анализа платежеспособности

2. Анализ и оценка платежеспособности предприятия ЗАО ИК «Фондовый Капитал» и ликвидности баланса

2.1 Краткая характеристика организации

2.2 Анализ и оценка платежеспособности предприятия ЗАО ИК «Фондовый Капитал» и ликвидности баланса

2.3 Анализ и оценка платежеспособности предприятия по денежным потокам

3. Пути повышения платежеспособности предприятия

Заключение

Список использованных источников информации

Введение

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими показателями финансово-хозяйственной деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво и платежеспособно, оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями в своей отрасли: в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как своевременно уплачивает в бюджет налоги, в социальные фонды -- взносы, без задержек рассчитывается со своими рабочими и служащими по заработной плате, с акционерами -- по дивидендам, а банкам гарантирует погашение кредитов и процентов по ним. Чем выше устойчивость организации, тем меньше она зависит от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и меньше подвержена риску банкротства. Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что данная тема является актуальной на сегодняшний день.

Таким образом, анализ платежеспособности необходим не только для самого предприятия при оценке и прогнозировании финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов. Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. Партнеры также определяют платежеспособность предприятия для предоставления ему коммерческого кредита.

Цель данной курсовой работы - проанализировать платежеспособность предприятия и выявить пути повышения платежеспособности.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

1) рассмотреть понятие платежеспособности и выяснить условия ее обеспечения;

2) провести анализ и оценку платежеспособности предприятия по балансу;

3) провести анализ и оценку платежеспособности предприятия по денежным потокам;

4) предложить пути повышения платежеспособности предприятия.

Объектом исследования в данной курсовой работе является организация ЗАО ИК «Фондовый Капитал». Источниками информации при проведении анализа служила бухгалтерская отчетность организации в состав которой входит: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет об изменении капитала, отчет о движении денежных средств, отчет о целевом использовании полученных средств.

1. Теоретические аспекты анализа платежеспособности предприятия

1.1 Понятие платежеспособности и условия ее обеспечения

В экономической литературе существуют различные точки зрения о содержании платежеспособности. В наиболее общем случае, платежеспособность -- это способность юридического или физического лица своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций денежного характера.

Так, например, одна группа экономистов под платежеспособностью понимают возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Другая группа экономистов отмечает, что платежеспособность организации -- это ее способность выполнять внешние обязательства, используя свои активы, и чем больше общие активы превышают их, тем выше степень платежеспособности.

Платежеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные.

Главная цель анализа платежеспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности.

Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Выделяют текущую и перспективную платежеспособность.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

Одно из условий платежеспособности предприятия -- ликвидность активов, предполагающая их мобильность и способность при необходимости быть преобразованными в денежную наличность. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Термин "ликвидность" в буквальном смысле означает легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей и прочих активов в денежную наличность. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон; во-первых, как время необходимое для превращения актива в денежную форму, и, во-вторых, как вероятность продать актив по определенной цене.

Существующие в экономической литературе разногласия в определении понятий платежеспособности и ликвидности порождены смешением двух "точек приложения" понятия ликвидности: ликвидности как характеристики финансового состояния предприятия и так называемой ликвидности баланса. Если речь идет об оценке финансового состояния субъекта хозяйствования, то ликвидность является одной из частных характеристик платежеспособности; во втором случае -- наоборот, платежеспособность выступает как условие ликвидности баланса. Чаще понятие платежеспособности используется в качестве характеристики финансового состояния.

Сущность ликвидности состоит в том, что для покрытия краткосрочных обязательств имелись или могли быть добыты средства, достаточные для предотвращения задержки в платежах. Платежеспособность (в узком смысле слова) -- это такое состояние предприятия, когда оно располагает в данный момент средствами, достаточными для уплаты по обязательствам, требующих немедленного погашения. Если ликвидность - это состояние средств субъектов хозяйствования, при котором могут быть добыты средства для погашения, то есть допускается погашение обязательств в течение некоторого промежутка времени, то платежеспособность -- это способность погасить свои обязательства немедленно, и в этом случае не допускается наличие промежутка времени.

Определим условия при которых может быть обеспечена платежеспособность.

Платежеспособность определяет возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов, числящихся на балансе предприятия. Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т. е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств. Следовательно, оценка платежеспособности на определенную дату -- это сопоставление стоимости оборотных активов и краткосрочной задолженности. Одним из условий, позволяющим считать предприятие платежеспособным, является превышение стоимости оборотных активов над суммой краткосрочной задолженности. Показатель, оценивающий уровень платежеспособности предприятия, -- коэффициент общей ликвидности. Он определяется как частное от деления стоимости оборотных активов на сумму краткосрочных долгов. Традиционный коэффициент общей ликвидности рассчитывается по данным баланса. Такой расчет коэффициента позволяет оценить платежеспособность лишь при условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает:

1). балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов;

2). дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов. Если состояние оборотных активов, числящихся на балансе, отвечает названным требованиям, то коэффициент общей ликвидности, рассчитанный по балансовым данным, отражает реальный уровень платежеспособности предприятия.

Если состояние балансовых оборотных активов не отвечает названным требованиям, для расчета коэффициента общей ликвидности необходима предварительная корректировка балансовой стоимости оборотных активов.

Запасы, отраженные по балансовой стоимости, надо оценить по возможной продажной стоимости. Тогда балансовая стоимость запасов может оказаться выше реальной за счет более низкой продажной стоимости по сравнению с балансовой, а также в результате того, что часть запасов вообще не может быть продана, так как на нее нет спроса. С другой стороны, если продажная стоимость запасов превышает их балансовую оценку, реальная стоимость запасов превысит балансовую. В расчет реального коэффициента общей ликвидности принимается реальная стоимость запасов, т. е. действительная величина ликвидных запасов.

Ликвидность числящейся на балансе дебиторской задолженности оценивается с учетом следующих обстоятельств. Если у предприятия имеется дебиторская задолженность со сроком погашения, превышающим 12 месяцев, она вообще не должна приниматься в расчет платежеспособности, так как, не может быть превращена в денежные средства в сроки, установленные для погашения краткосрочной задолженности. Кроме того, в составе дебиторской задолженности, поступление которой ожидается в течение 12 месяцев, может быть безнадежная.

Таким образом, реальная ликвидная дебиторская задолженность может оказаться ниже балансовой на величину долгосрочных долгов дебиторов и безнадежной дебиторской задолженности, имеющей краткосрочный характер.

Реальная стоимость запасов и дебиторской задолженности -- составляющие реального коэффициента общей ликвидности. Он рассчитывается как частное от деления суммарной величины реальной стоимости оборотных активов на балансовую краткосрочную задолженность предприятия. Полученный таким образом показатель позволяет ответить на вопрос о действительном соотношении потенциальных денежных средств предприятия с его краткосрочными долгами. Именно к этому показателю в качестве минимального предъявляется требование, чтобы он превышал единицу. Превышение единицы еще не означает, что предприятие платежеспособно, но если реальный коэффициент общей ликвидности ниже единицы, это безоговорочно свидетельствует о неплатежеспособности и вероятности превращения его краткосрочной задолженности в просроченную; реальных оборотных активов меньше, чем краткосрочных долгов. Необходимо выяснить, в какой мере коэффициент должен превышать единицу. Превышение необходимо в качестве условия бесперебойной деятельности предприятия одновременно с погашением долгов, то есть оставшиеся после погашения краткосрочной задолженности оборотные активы должны быть по стоимости не менее необходимых запасов, позволяющих осуществить цикл деятельности и получить выручку от продажи. Следовательно, для ответа на вопрос, поставленный ранее, нужно определить размер необходимых запасов.

Необходимые запасы предполагают наличие в каждый момент времени сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, достаточных для обеспечения непрерывности производства и сбыта. Размер необходимых запасов зависит от условий поставок и транспортировок материальных ресурсов, длительности цикла деятельности предприятия, стоимости материальных ресурсов, а также от величины страхового запаса, экспертно определяемого специалистами предприятия исходя из практики нарушений поставщиками и транспортными организациями договорных сроков поставок материальных ресурсов.

Расчет величины необходимых запасов индивидуален для каждого предприятия и каждого периода. Эта величина в конечном счете определяется как произведение однодневных материальных затрат на число дней, в течение которых затраты должны обеспечиваться собственными запасами до новых поступлений материальных ресурсов. Определив стоимость необходимых запасов, можно ответить на вопрос, какой суммой оборотных активов должно располагать предприятие, чтобы их было достаточно и для погашения долгов, и для продолжения работы. Частное от деления суммарной величины необходимых запасов и краткосрочной задолженности можно рассматривать как минимально необходимый для данного предприятия уровень коэффициента общей ликвидности. Сравнение его с уровнем реального коэффициента позволяет ответить на вопрос, является ли предприятие платежеспособным: если реальный коэффициент выше или равен минимально необходимому, предприятие платежеспособно. Необходимо отметить, что при расчете обоих коэффициентов принимается вся балансовая краткосрочная задолженность предприятия. Поэтому практически уровни коэффициентов зависят только от показателей, содержащихся в числителе. Введем следующие условия обозначения:

Клр -- реальный коэффициент общей ликвидности;

Клн -- минимально необходимый коэффициент общей ликвидности;

Зл -- стоимость ликвидных запасов;

Зн -- стоимость необходимых запасов;

Дл -- ликвидная дебиторская задолженность;

Дс -- денежные средства;

Дк -- краткосрочная задолженность предприятия.

Тогда:

Клр = (Зл + Дл + Дс) / Дк

Клн = (Зн + Дк) / Дк

Предприятие платежеспособно, если

Зл+Дл+Дс > Зн + Дк.

При противоположном знаке неравенства предприятие неплатежеспособно. Традиционный коэффициент общей ликвидности (обозначим его через КлБ) рассчитывается по формуле:

КлБ = (ЗБ+ДБ+Дс) / Дк

где индекс “Б” означает величину балансовых показателей соответственно запасов и дебиторской задолженности. При принятии решений, касающихся платежеспособности, традиционный коэффициент общей ликвидности носит лишь справочный характер.

Таким образом, платежеспособность предприятия (в узком смысле слова) -- это способность рассчитаться по своим долгам немедленно, а ликвидность -- это возможность рассчитаться по своим обязательствам с отсрочкой платежа. При этом речь идет о потенциальной способности предприятия погасить свои обязательства. Платежеспособность предполагает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по краткосрочным обязательствам, требующих немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме денежных средств и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

ликвидность баланс платежеспособность предприятие

1.2 Содержание, значение и задачи анализа платежеспособности

Анализ платежеспособности является важным компонентом анализа финансового состояния предприятия. Анализ показателей платежеспособности позволяет определить вероятность банкротства. Способность предприятия полностью и в срок производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, без серьёзных последствий переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии, а отсутствие перечисленных качеств с большой вероятностью говорит о неустойчивости финансового состояния предприятия.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно не только обладать гибкой структурой капитала, но обязательно уметь организовать движение финансовых ресурсов таким образом, чтобы достичь постоянного превышения доходов над расходами с целью создания условий для сохранения платежеспособности. Поэтому, финансовая устойчивость предприятия представляет собой, прежде всего способность хозяйствующего субъекта функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, которая гарантирует его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах допустимого уровня риска.

Содержание анализа платежеспособности зависит от целей и задач, которые ставят перед собой заинтересованные субъекты. Платежеспособность предприятия приходится анализировать не только руководству предприятия, но и его учредителям, инвесторам с целью изучения эффективности использования ресурсов, банкам - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщикам - для своевременного получения платежей, налоговым инспекциям - для выполнения плана поступления средств в бюджет и так далее. Согласно этому выделяют внутренний и внешний анализ.

Внутренний анализ осуществляется на предприятии, то есть его службами, и результаты такого анализа используются для прогнозирования, планирования платежеспособности предприятия и контроля за ней. Целью данного анализа является обеспечение планомерного поступления денежных средств.

Инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, органами контроля на основе публикуемой годовой (квартальной) отчетности предприятия осуществляется внешний анализ. Цель этого анализа -- установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить или минимизировать риск потери.

Объектами анализа платежеспособности предприятия являются показатели ликвидности оборотных активов и показатели платежеспособности по денежным потокам.

Задачами анализа платежеспособности являются:

1) определение показателей ликвидности и факторов их изменения;

2) определение показателей платежеспособности по денежным потокам;

3) оценка платежеспособности предприятия;

4) выявление путей улучшения платежеспособности предприятия;

В качестве источников информации, необходимых для проведения анализа платежеспособности, используются форма № 1 “Бухгалтерский баланс”, форма № 2 “Отчет о прибылях и убытках”, форма № 4 “Отчет о движении денежных средств» (приложение №1).

В современных экономических условиях к числу основных задач любой организации относятся: максимизация прибыли, обеспечение инвестиционной привлекательности, оптимизация структуры капитала и обеспечение ее финансовой устойчивости и т.д. Оптимальность принимаемых управленческих решений для реализации этих задач зависит от многих факторов, в том числе и от качества проведения анализа. Поэтому некорректность используемых методик проведения анализа может привести к нежелательным для организации последствиям, поскольку станет основой для неверно принятых управленческих решений.

В современных условиях анализ платежеспособности предприятий становится особенно значимым. Но для любого аналитика в первую очередь важно определить не только цели и задачи анализа платежеспособности, но и его методику.

Однако в экономической литературе нет однозначного подхода к содержанию и методам анализа платежеспособности. Одной из причин этого является то, что разные авторы определяют разные критерии и систему показателей для оценки платежеспособности. Чтобы устранить проблему разных формулировок и алгоритмов расчета одних и тех же показателей в разных источниках, необходимо в первую очередь опираться на официально принятую позицию, изложенную в Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности.

В традиционных методиках анализа широко используется коэффициентный метод, в соответствии с которым рассчитываются основные показатели-коэффициенты, рассматриваемые либо в динамике, либо в сравнении с другими показателями. Распространенность такого подхода объясняется его простотой, наличием достаточной информационной базы и возможностями однозначной интерпретации. Кроме того, из-за инфляции использовать для анализа абсолютные показатели представляется весьма затруднительным, так как их очень трудно привести в сопоставимый вид, поэтому ведущую роль в анализе платежеспособности предприятия играют относительные показатели.

Анализ, осуществленный с помощью коэффициентов, позволяет оценивать как текущее, так и в некоторой степени перспективное имущественное и финансовое положение организации, возможные и целесообразные темпы ее развития с позиции их ресурсного обеспечения, выявить доступные источники финансирования и определить возможность их мобилизации, спрогнозировать положение на рынке капитала.

Итак, относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

· с общепринятыми или установленными нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

· с аналогичными данными других предприятий (в особенности конкурентов), что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможный потенциал;

· с аналогичными данными за предыдущие годы (периоды) для выявления и изучения тенденций улучшения или ухудшения платежеспособности предприятия.

Анализ платежеспособности предполагает также проведение внутреннего анализа состояния активов и краткосрочной задолженности, в результате чего должны быть выяснены следующие вопросы: качественный состав текущих активов и пассивов; скорость оборота оборотных активов и ее соответствие скорости оборота краткосрочных обязательств.

2. Анализ и оценка платежеспособности предприятия ЗАО ИК «Фондовый Капитал» и ликвидности баланса

2.1 Краткая характеристика организации

Закрытое Акционерное Общество Инвестиционная Компания «Фондовый Капитал» было создано 15.10.1996 года в соответствии с учредительным договором. Краткое наименование организации ЗАО ИК «Фондовый Капитал».

Предприятие зарегистрировано по адресу г. Москва, Дровяной переулок, дом 20, строение 1. ОГРН организации 1027700441196.

Основной вид деятельности организации - это брокерская деятельность (ОКВЭД 67.12.1).Дополнительный вид деятельности - деятельность по управлению ценными бумагами (ОКВЭД 67.12.2). Брокерская деятельность - это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок. Объектами сделок становятся ценные бумаги, а осуществляющее брокерскую деятельность лицо выступает в качестве комиссионера или поверенного, и действует на основании договора комиссии или поручения. Кроме того брокерская деятельность, а точнее её осуществление требует наличия доверенности на совершение подобных сделок, если в договоре отсутствует указание на полномочия комиссионера или поверенного.

Целью деятельности Общества является получение прибыли от реализации основных направлений деятельности в интересах как Общества в целом, так и каждого из его акционеров. Вид собственности ЗАО ИК «Фондовый Капитал» - корпоративная. Среднесписочная численность работников - 23 человека.

2.2 Анализ и оценка платежеспособности предприятия ЗАО ИК «Фондовый Капитал» и ликвидности баланса

Анализ платежеспособности предприятия в отечественной и зарубежной практике может производиться по балансу, с помощью расчета различных коэффициентов ликвидности. Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше времени требуется, чтобы данный вид активов обрёл денежную форму, тем выше его ликвидность. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность.

Анализ ликвидности основан на группировке активов по степени ликвидности и пассивов по срочности их погашения. К первой группе наиболее ликвидных активов (А1) относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

На начало периода: А1=92545+2570=95115 тыс.руб.

На конец периода: А1= 119963+46=120009 тыс.руб.

Ко второй группе быстро реализуемых активов (А2) относят дебиторскую задолженность, готовую продукцию, товары отгруженные и прочие активы.

На начало периода: А2=31171+0+0=31171 тыс.руб.

На конец периода: А2=9420+0+0=9420 тыс.руб.

К третьей группе медленно реализуемых активов (А3) относят статьи раздела 2 актива «Запасы и затраты» (за исключением «Расходов будущих периодов»), а также статьи из раздела 1 актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и «Расчеты с поставщиками».

На начало периода: А3=0

На конец периода: А3=0

К четвертой группе трудно реализуемых активов (А4) относят статьи раздела 1 актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, входящих в предыдущую группу (из статьи «Долгосрочные финансовые вложения» - вложения в уставные фонды других предприятий).

На начало периода: А4=0

На конец периода: А4=0

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. К наиболее срочным обязательствам (П1) относится кредиторская задолженность (статьи раздела 5 пассива баланса), а также ссуды, не погашенные в срок.

На начало периода: П1=264+0=264 тыс.руб.

На конец периода: П1=7+0=7 тыс.руб.

К краткосрочным пассивам (П2) относятся краткосрочные кредиты и заемные средства.

На начало периода: П2=0

На конец периода: П2=0

К долгосрочным пассивам (П3) относятся долгосрочные кредиты и заемные средства.

На начало периода: П3=0

На конец периода: П3=0

К постоянным пассивам (П4) относятся статьи раздела 3 пассива баланса «Источники собственных средств» (капитал и резервы).

На начало периода: П4= 126021+0=126021 тыс.руб.

На конец периода: П4=129423+0=129423 тыс.руб.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным , если имеют место соотношения:

· А1>П1;

· А2>П2;

· А3>П3;

· А4<П4.

Рассмотрим данные соотношения на примере исследуемой организации.

На начало периода: 95115>264 - соответствует;

31171>0 - соответствует;

0=0; 0=0.

На конец периода: 120009>7 - соответствует;

9420>0 - соответствует;

0=0; 0=0.

Как на начало, так и на конец периода баланс является ликвидным, выполняется первое условие и второе.

Для оценки финансового состояния предприятия предусмотрено использовать следующие коэффициенты:

1) Коэффициент текущей ликвидности -- основополагающий показатель для оценки платежеспособности организации, достаточности имеющихся у нее оборотных средств, которые при необходимости могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств. Значение коэффициента текущей ликвидности должно находиться в пределах от 1 до 2. Значение нижней границы коэффициента, равное 1, обусловлено тем, что оборотных средств должно быть столько же, сколько возникает краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами создает рабочий капитал, или «чистые оборотные активы».

Рабочий капитал представляет собой ликвидные резервы, которыми покрываются издержки (расходы), возникающие в результате непредвиденных обстоятельств и неопределенности по сбалансированию поступлений и оплаты денежными средствами своих обязательств. Чистый рабочий капитал как часть чистых активов организации является также страховым залогом (запасом) для кредиторов-банков в случае невозвращения кредитов.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем вдвое не является желательным для организации, ибо такое положение скорее свидетельствует о нерациональном вложении средств в пополнение оборотных активов и неэффективном их использовании.

Коэффициент текущей ликвидности (К1), который на конец отчетного периода рассчитывается как отношение итога раздела II актива баланса к итогу раздела V пассива баланса за вычетом строки "Долгосрочные кредиты и займы":

К 1= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает реальный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем выше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

2) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) на конец отчетного периода рассчитывается по формуле как отношение суммы итогов разделов III и IV пассива баланса за вычетом итога раздела I актива баланса к итогу раздела II актива баланса:

К2 = (Источники собственных средств + Доходы и расходы - Внеоборотные активы) / Оборотные активы

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости.

3) Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение легко ликвидных активов к текущим обязательствам организации. Значение коэффициента абсолютной ликвидности должно быть не менее 0,2.

Кабсл = Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги/сумма краткосрочных обязательств (5-й раздел пассива)

4) Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются только высоко- и среднеликвидные текущие активы (деньги на оперативных счетах, складской запас ликвидных материалов и сырья, товаров и готовой продукции, дебиторская задолженность с коротким сроком погашения). К подобным активам не относится незавершенное производство.

К 4 =(денежные средства + краткосрочные фин.вложения + кр. дебиторская задолженность)/краткосрочные обязательства

5). Коэффициент общей платежеспособности К 5 =Активы /Обязательства

На основании выше изложенного проанализируем ликвидность баланса и платежеспособность организации ЗАО ИК «Фондовый Капитал»:

Таблица 1

Показатели	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.	Абс. откл. +/-, тыс. руб.
1.Денежные средства и краткосрочные фин. вложен.	95115	120009	+24894
2.Краткосрочная ДЗ	31171	9420	-21751
3.Запасы, НДС, долгосрочная ДЗ	0	0	-
4.Оборотные активы всего	126285	129430	+3145
5.Внеоборотные активы	0	0	-
6.Активы всего	126285	129430	+3145
7.Собственный капитал	126021	129423	+3402
8.Заемный капитал	264	7	-257
9.Текущие обязательства	264	7	-257
10.Долгосрочные обязательства	0	0	-
11.Коэффициент абсолютной ликвидности	9.7	6.6	-3.1
12.Коэффициент срочной ликвидности (1+2)/9	478.36	18489.86	+18011.5
13.Коэффициент текущей ликвидности (1+2+3)/9	478.36	18489.86	+18011.5
14.Доля оборотных средств в активах (5/6)	-	-	-
15.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (7-5)/4	1	1	-
16.Текущая ликвидность (1+2)/-9	126022	129422	+3400
17.Перспективная ликвидность (3-10)	-	-	-

Кабсл.л на конец отч. периода = 46/7=6.6 (это означает, что на каждый рубль краткосрочных пассивов приходится 6 руб. 60 коп.)

Кабсл на начало отч. периода = 2570/264=9.7 (это означает, что на каждый рубль краткосрочных пассивов приходится 9 руб. 70 коп.)

По сравнению с 2010 годом коэффициент абсолютной ликвидности снизился на 9.7-6.6=3.1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами соответствует нормальному значению (норматив > 0.1). Такое значительное отклонение от нормы коэффициента абсолютной, текущеей и срочной ликвидности свидетельствует о том, что предприятие платежеспособно, но неэффективно использует свои денежные средства.

Большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал (или иначе собственный оборотный капитал), который рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами) необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет собственные финансовые ресурсы для продолжения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в предприятие.

Чистый оборотный капитал придает большую финансовую независимость предприятию в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов.

Чистый оборотный капитал за 2011 год = 129430-7=129423

Чистый оборотный капитал за 2010 год = 126285-264=126021

По сравнению с 2010 годом чистый оборотный актив увеличился в 2011 году на 129423-126021=3402. Это означает то, что в 2011 году капитал использовался менее эффективно, чем в 2010 году.

На основе рассчитанных коэффициентов можно сделать вывод, что предприятие ЗАО ИК «Фондовый Капитал» платежеспособно, но использует свои средства не эффективно, о чем свидетельствует коэффициент текущей ликвидности и значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем. Платежеспособность предприятия в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличилась, за счет увеличения оборотных средств (+0.02).

2.3 Анализ и оценка платежеспособности предприятия по денежным потокам

Расчет показателей ликвидности производится по статьям бухгалтерского баланса, составленного на конец исследуемого периода. Однако при таком подходе способность предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства оценивается только для одного момента времени и не гарантирует обеспечение его платежеспособности в любой момент исследуемого периода.

В основу анализа платежеспособности организации должно быть положено поступление и расходование денежных средств в течение года. Отчет о движении денежных средств содержит сведения об их потоках (поступление и направление денежных средств) с учетом остатков на начало и конец отчетного периода в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Изменения в поступлении и оттоке денежных средств могут произойти на следующий день после составления баланса на определенную дату. Сделанные выводы о платежеспособности по балансу без учета поступления денежных средств от реализации продукции, работ, услуг не соответствуют реальности. Поэтому при проведении анализа платежеспособности необходимо определить показатели в течение года по денежным потокам, выявить возможности ее улучшения, обеспечения стабильности на перспективу с детализацией по месяцам. Задачей анализа платежеспособности по денежным потокам является обоснование и количественное соизмерение возможности по обеспечению необходимых сумм денежных средств для своевременной оплаты кратко- и долгосрочных обязательств.

Денежные потоки - это, с одной стороны, поступление денежных средств плюс остатки на денежных счетах, а с другой - расходование денежных средств на выплату зарплаты, на оплату счетов поставщиков, перечисление налогов в бюджет и внебюджетные фонды, возврат кредита, оплату процентов за кредит и т.д.

Для учета особенностей реальной производственной деятельности предприятия необходимо оценить изменение по времени потоков текущих платежей и поступлений денежных средств на расчетный счет. Очевидно, что поток поступлений должен несколько опережать и гарантировать возможность погашения всех платежей. Статистическая обработка и анализ таких данных за прошедший период позволит прогнозировать необходимое соотношение этих потоков в предстоящем периоде.

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату разделить на платежные обязательства на эту же дату.

Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

В зависимости от срочности платежей и расходов денежных средств выделяют общую (К об. пл.) и срочную (К сроч. пл.) платежеспособность, которые определяются по формулам:

К об. пл. = (Остатки денежных средств на начало года + Поступление денежных средств в течение года) / Отток денежных средств

К сроч. пл. = (Остатки денежных средств на начало года + Поступление денежных средств в течение года) / Отток денежных средств по срочным платежам и обязательствам в течение года

Анализ платежеспособности по денежным потокам целесообразно начинать с проведения анализа структуры наличия денежных средств (остаток + поступления), их оттока (потребления) по отчету за год и по плану.

Определим данные коэффициенты платежеспособности для ЗАО ИК «Фондовый Капитал» по форме № 4 «Отчет о движении денежных средств»:

К об.пл. = (2570+86221+22121)/5623+105243=110912/110866=1,001

К сроч.пл. =( 2570+86221+22121)/105243=110912/105243=1,05

Таким образом, в 2011 году ЗАО ИК «Фондовый Капитал» было платежеспособным, т.к. коэффициент общей и срочной платежеспособности превышали 1 на 001 и 0.5 соответственно. Коэффициент общей платежеспособности показывает, что в течение года на 1 руб. всех обязательств приходилось 1,001 руб. денежных средств, то есть наличие денежных средств превышало их потребление на 46 млн. руб.(110912 110866). Коэффициент срочной платежеспособности показывает, что в течение года на 1 руб. всех краткосрочных обязательств приходилось 1,05 руб. денежных средств, то есть наличие денежных средств превышало краткосрочные обязательства на 5669 млн. руб. (110912 - 105243).

3. Пути повышения платежеспособности предприятия

Платежеспособность есть результирующее состояние экономики и финансов предприятия, определяемое качеством его финансовых потоков. В экономике существует интегрирующее влияние негативных факторов на платежеспособность предприятий, происходит трансформация влияния этих факторов в массовую неплатежеспособность компаний. В то же время, текущая платёжная способность предприятий воздействует на всё внешнее макроэкономическое пространство, влияющее, в свою очередь, на каждого участника финансовых расчётов.

Платежеспособность предприятия подвержена влияниям, которые генерируются как самим хозяйствующим субъектом (неинтенсивный маркетинг, неконкурентоспособность продукции, нерентабельность бизнеса, износ основных фондов, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного капитала), так и возникают под влиянием внешних факторов (импортоориентированность спроса, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка).

Своевременное выявление причин низкой платежеспособности предприятия позволит разработать возможные пути ее повышения.

1) Выпуск продукции, пользующейся спросом у потребителей. Платежеспособность предприятия зависит от нуждаемости покупателей регулярно приобретать, а также их способности своевременно и полностью оплачивать товары и услуги, которые поставляет на рынок данный хозяйствующий субъект. Объективно существующий спрос, правильно занятая товаропроизводителем ниша позволяют ему постоянно выпускать и продавать продукцию, создавая свой финансовый поток в процессе предпринимательской деятельности. Потребность покупателя иметь товар и возможность надлежащим образом заплатить по своим обязательствам становится необходимой предпосылкой платежеспособности продавца-кредитора. Если товаропроизводитель понесёт затраты на выпуск продукции, но не сможет с выгодой и в рациональный срок её продать, это приведёт его к банкротству.

2) Необходимо разработать эффективные законодательные меры, предусматривающие более жесткую ответственность при невыполнении обязательств. Платежеспособность предприятия зависит от качества правового режима предпринимательской среды, в которой данному хозяйствующему субъекту неизбежно приходится функционировать. Жесткость правового режима, то есть устойчивость традиций в конкретной стране неукоснительно соблюдать нормы права вообще (а также принуждать всех, кто должен, соблюдать эти нормы), и обязательства по контрактам, в частности, дает предприятию основания рассчитывать на получение денежных средств за свои товары и услуги. Важнейшее значение имеет своевременность трансформации в деньги долгов дебиторов, корректность расчетов как с кредиторами, так и по обязательным платежам.

3) Поиск более дешевых рынков сырья и ресурсов, стремление сделать производство более наукоемким, а не материалоемким. Платежеспособность предприятия зависит от уровня цен на товары и услуги, которые данный хозяйствующий субъект регулярно приобретает у поставщиков для выпуска своих товаров. Из финансового потока предприятия неизбежно расходуются денежные средства на платежи за электроэнергию, газ, воду, тепло, транспорт, материальные и иные регулярно необходимые ресурсы и услуги, которые включаются в издержки предприятия. Неуклонный рост таких издержек, характерный для белорусской экономики, негативно отражается на платежеспособности хозяйствующих субъектов производственного сектора. Товары и услуги, цены которых высоки трудно реализовать на рынке, что ведет к ухудшению платежеспособности.

4) В некоторых случаях предприятие может получить при уплате налогов налоговые льготы, предусмотренные законодательством, что повысит его платежеспособность. Это обусловлено тем, что платежеспособность предприятия зависит от величины налоговых изъятий, на которые данный хозяйствующий субъект обязан систематически уменьшать свой денежный поток, осуществляя платежи налогов и сборов в соответствии с действующим законодательством.

5) Повышение конкурентных свойств товаров и услуг позволит улучшить платежеспособность предприятия, зависящую от уровня цен и качества товаров и услуг, которые данный хозяйствующий субъект поставляет на рынок своим покупателям.

6) Проведение интенсивных и регулярных мероприятий, обеспечивающих своевременные продажи товаров и услуг, которые данный хозяйствующий субъект выпускает на свои рынки сбыта. Если предприятие производит пусть и конкурентоспособную, пользующуюся спросом продукцию, но его маркетинговая политика - неагрессивная и бессистемная, это вызывает потерю темпов реализации товаров и услуг и сбои в кругообороте денежных средств, что в конечном счёте ведёт к потере платежеспособности.

7) Снижение длительности эксплуатации и степени износа основных средств, составляющих производственный аппарат данного хозяйствующего субъекта. Передовые, высокопроизводительные машины и оборудование позволяют с положительной доходностью выпускать качественную продукцию, которая находя платежеспособный спрос обеспечивает предприятию ритмичный кругооборот и рост денежных средств. От качества материально-технической базы предприятия, интенсивности использования его производительного потенциала прямо зависят финансовые результаты хозяйствования, в том числе объёмы выпуска продукции, уровень её себестоимости, рентабельность и в конечном счёте финансовое состояние.

8) Рациональное распределение средств денежного потока, которыми оперирует данный хозяйствующий субъект в течение очередного цикла производства товаров и услуг. С одной стороны, запасы сырья, материалов и комплектующих обеспечивают ритмичную работу предприятия, а также определённую страховку от инфляции издержек; запасы готовой продукции позволяют быстро удовлетворить незапланированный спрос. С другой стороны, такие вложения финансовых средств в указанные активы не всегда бывают экономически выгодны и приводят к консервации денежных средств. Правильное определение текущего, транспортного, страхового запасов позволит избежать данный недостаток.

9) Планирование поступления денежных средств и осуществления текущих платежей и отчислений на определенный период.

10) Платежеспособность предприятия зависит от количества владельцев акций (долей) уставного капитала, принадлежащих как работающим в штате данной организации, так и сторонним лицам, а также от должностного статуса работающих на предприятии акционеров. Если уставный капитал компании раздроблен на пакеты акций (доли), текущая деятельность и развитие такого хозяйствующего субъекта будут ухудшаться, вследствие проблем с принятием как тактических, так и стратегических управленческих решений, что негативно отражается на платежеспособности предприятия.

Таким образом, в целом платежеспособность предприятия зависит от прибыльности предпринимательской деятельности, которую осуществляет данный хозяйствующий субъект. Положительный финансовый результат является важнейшим целевым ориентиром в работе любого хозяйствующего субъекта, напротив, нерентабельный бизнес, ведёт к убыткам, к потере предприятием платежеспособности. Поэтому на завершающем этапе анализа платежеспособности предприятия необходимо обосновать и предложить возможные пути ее повышения.

Заключение

Платежеспособность - это возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Главным условием обеспечения платежеспособности является превышение стоимости оборотных активов над суммой краткосрочных обязательств.

Анализ платежеспособности основан на использовании коэффициентов. При этом для практических целей анализа необходимо одновременно определять платежеспособность как по балансу предприятия, так и по денежным потокам. Второй метод компенсирует недостаток первого, который не гарантирует обеспечение его платежеспособности в любой момент исследуемого периода, так как способность предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства оценивается только для одного момента времени. Кроме того, коэффициенты ликвидности могут быть использованы при малых темпах инфляции до 3-5% в год. При высоких темпах инфляции сохранение запасов денежных средств на расчетном счете в банке не выгодно, т.к. процентная ставка по депозиту может быть меньше реального уровня инфляции. Экономически оправданным становится приобретение материальных ресурсов, рост стоимости которых превышает средние темпы инфляции.

В случае неудовлетворительной платежеспособности предприятия рекомендуется повысить ее следующими способами: выпускать продукцию, пользующуюся спросом у потребителей, снизить себестоимость выпускаемой продукции за счет использования более дешевых ресурсов, замены изношенных основных фондов, повысить качество продукции за счет активного внедрения результатов научно-технического прогресса, проводить маркетинговые исследования рынков сбыта, планировать поступление и расход денежных средств, правильно определить необходимую норму запасов.

На основе рассчитанных коэффициентов в разделе 2 можно сделать вывод, что предприятие ЗАО ИК «Фондовый Капитал» платежеспособно, но использует свои средства не эффективно, о чем свидетельствует коэффициент текущей ликвидности и значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем. Платежеспособность предприятия в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличилась, за счет увеличения оборотных средств (+0.02). По расчетам в разделе 4 выявлено, что в 2011 году ЗАО ИК «Фондовый Капитал» было платежеспособным, т.к. коэффициент общей и срочной платежеспособности превышали 1 на 001 и 0.5 соответственно. Коэффициент общей платежеспособности показывает, что в течение года на 1 руб. всех обязательств приходилось 1,001 руб. денежных средств, то есть наличие денежных средств превышало их потребление на 46 млн. руб.(110912-110866). Коэффициент срочной платежеспособности показывает, что в течение года на 1 руб. всех краткосрочных обязательств приходилось 1,05 руб. денежных средств, то есть наличие денежных средств превышало краткосрочные обязательства на 5669 млн. руб. (110912 - 105243).

Баланс предприятия ЗАО ИК «Фондовый Капитал» является ликвидным, т.к. выполняются первое и второе условие неравенства (раздел 2)

Излишек ликвидных средств на предприятии - явление нежелательное. При его наличии оборотные активы используются с меньшим эффектов и меньшей выгодой для предприятия.

Список использованных источников информации

1. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (ред. 28.11.2011г.)

2. Приказ от 05.10.2011г. № 124н «О внесении изменений в формы бухгалтерской отчетности организаций, утвержденные Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 02.07.2010 г. № 66н»

2. Анущенкова К.А. Экономический анализ М.: ЮНИТИ , 2008 г.

3.Баканов М.И. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика,2008 г.

4. Вахрушина М.А., Пласковой Н.С. Анализ финансовой отчетности, 2008г.

5. Герасимов Б.И., Коновалова Т.Н., Комплексный экономический анализ хозяйственности деятельности, 2008г.

6. Гиляровская Т.И., Лысенко Д.В., Комплексный экономический анализ, 2009 г.

7.Ермолович Л.Л. Анализ финансово - хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: БГЭУ, 2010г.

8. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности, 2009 г.

9. Зенкина И.В. Теория экономического анализа, Дашков и К, 2009 г.

10.Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2008г.

11.Почекутов М.П. Оценка реальной ликвидности активов предприятия, 2009г.

12.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, Инфра - М, 2009 г.