Анализ ликвидности предприятия

Если у предприятия из года в год наблюдается недостаток оборотных средств, то ситуация носит рискованный характер. Это может говорить, например, об иммобилизации оборотных средств для инвестиционной деятельности.

Иммобилизация оборотных средств оправдана в размерах, не приводящих к сокращению основной деятельности, в противном случае, она приводит к снижению платежеспособности предприятия и сложностям в осуществлении им операционной деятельности.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 1,5 -2 и не должен опускаться ниже 1.В противном случае есть вероятность того, что организация в будущем не сможет выплатить свои долги.

Иногда говорят, что «идеальное» значение коэффициента равно 2, но это не совсем так. Необходимая величина коэффициента варьируется в зависимости от отрасли, вида и масштабов деятельности. Скажем, такое торговое предприятие, как супермаркет, которое закупает и быстро перепродает товары, может иметь низкий коэффициент ликвидности, в то время как предприятие с длительным производственным циклом, закупающее дорогостоящее сырье, должно иметь высокий коэффициент ликвидности.

При значении коэффициента текущей ликвидности, равном 2, балансовая стоимость оборотных активов будет в два раза превышать балансовую стоимость краткосрочных обязательств. Как правило, это говорит о наличии необходимых ресурсов и высоком уровне гарантий в части погашения долгов организации, а также о наличии условий для ее устойчивого развития. К тому же это свидетельствует о наличии у организации чистых оборотных активов (разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами).

По этой причине, так же как и во многих других случаях, очень важно отслеживать тенденцию или изменение этого коэффициента для данной организации. Если коэффициент текущей оценки возрастает во времени, то это означает, что платежеспособность организации повышается. Уменьшение коэффициента может привести к проблемам, связанным с ликвидацией организации, поскольку для финансирования своего оборотного капитала она будет все в большей степени полагаться на заемные средства.

Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности.

Позволяет лучше, чем коэффициент текущей ликвидности оценить платежеспособность, так как включает при расчете в состав активов их наиболее ликвидную часть. С помощью этого коэффициента можно определить каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства, имеющиеся денежными средствами, финансовыми вложениями и привлечением для ее погашения дебиторской задолженности. Рассчитывается как отношение суммы наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов - краткосрочной дебиторской задолженности (ДЗ) и прочих текущих оборотных активов (ТАпр) - к сумме краткосрочных долговых обязательств. Запасы, вынужденная продажа которых может принести убытки, при расчете этого коэффициента исключаются:

КПЛ = (стр. 250 + стр. 260 + стр. 230 + стр. 240) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660)

КПЛ₂₀₀₈= (20145+28955)/(56198)= 0,873

КПЛ₂₀₀₉= (10697+2212+1267)/(23196)= 0,611

КПЛ₂₀₁₀= (71+3567)/(11221)= 0,324

Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение данного показателя 0,8-1.

При расчете данного коэффициента также встает вопрос о составе ликвидных средств. В общем случае долгосрочная дебиторская задолженность не включается в состав быстрореализуемых активов.

В настоящее время в балансе в составе краткосрочной дебиторской задолженности отражается задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Данная статья является регулирующей к статье «Уставный капитал», так как позволяет определить величину сформированного и оплаченного уставного капитала предприятия. Увеличение задолженности по взносам в уставный капитал приведет к повышению общей суммы быстрореализуемых активов и к искажению их реальной ликвидности. Исходя из сказанного, данная статья должна исключаться из состава дебиторской задолженности при расчете коэффициента быстрой ликвидности.

Статья «Прочие дебиторы» включает разные виды задолженности: задолженность за финансовыми и налоговыми органами, задолженность работников по предоставленным им ссудам и займам за счет средств предприятия или банковского кредита, по возмещению материального ущерба, задолженность за подотчетными лицами, штрафы, пени, неустойки, признанные должниками, и ряд других сумм. Многие из указанных сумм не обладают быстрой реализацией. Так, задолженность работников, как правило, погашается в течение длительного времени за счет удержаний из будущих вознаграждений; задолженность, числящаяся за лицами, уволившимися с предприятия, по истечении срока исковой давности может быть списана на убытки; расчеты по претензиям могут остаться не погашенными в течение продолжительного срока и т.д. Поэтому данные виды задолженности должны исключаться из состава статьи «Прочие дебиторы». Для более точной оценки ликвидности активов рекомендуется использовать не только бухгалтерский баланс, но также пояснительную записку и расшифровки дебиторской задолженности в приложении к бухгалтерскому балансу.

Достоверность выводов по результатам расчетов указанного коэффициента во многом зависит от качества дебиторской задолженности: сроков ее образования, финансового положения должника и др. Из расчета должна быть исключена маловероятная, сомнительная или вовсе не реальная дебиторская задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности.

В практике российского финансового менеджмента коэффициент срочной ликвидности рассчитывается редко. Наиболее часто применяется коэффициент абсолютной ликвидности, то есть ликвидность предприятия оценивается по показателю денежных средств, которые, имеют абсолютную ликвидность.

Коэффициент определяется отношением наиболее ликвидных активов - денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к сумме краткосрочных долговых обязательств по формуле

КАЛ = (стр. 250 + стр. 260) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660)

КАЛ₂₀₀₈ =20145 /56198= 0,358

КАЛ₂₀₀₉ = 1267/23196= 0,054

КАЛ₂₀₁₀ = 3567/11221= 0,317

Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. Немедленное выполнение текущих обязательств гарантировано суммой наличных денежных средств и наиболее ликвидных краткосрочных финансовых вложений.

Для более точной оценки абсолютной ликвидности из состава краткосрочных финансовых вложений рекомендуется исключать собственные акции, выкупленные у акционеров.

В соответствии с Законом об акционерных обществах, приобретение предприятием акций может происходить в целях уменьшения размера уставного капитала, уменьшения количества акций, обращающихся на вторичном рынке, размещения акций среди работников предприятия. Выкупленные у акционеров акции не могут находиться на балансе более года, поэтому они относятся к ликвидным активам. Однако, учитывая строго целевой характер их выкупа, относить собственные акции к наиболее ликвидным активам не всегда правомерно.

Точность оценки абсолютной ликвидности также зависит от состава средств, включенных в статью «Прочие краткосрочные финансовые вложения». По этой статье отражаются инвестиции в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги, предоставленные займы, а также финансовые вложения предприятия в совместную деятельность.

В хозяйственной практике значение коэффициента абсолютной ликвидности признается достаточным в интервале 0,25-0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все краткосрочные долги, его платежеспособность считается нормальной. Если значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня, это свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле

КОЛ = стр. 250 + стр. 260 + 0,5 х (стр. 240 + стр. 270) + 0,3 х (стр. 210 - стр. 216 + стр. 220 + стр. 230) / (стр. 620 + стр. 630 + стр. 660)+ 0,5 х (стр. 610) + 0,3 х (стр. 590).

КОЛ₂₀₀₈ =20145+0,5*2329+0,3*(4941+211+28955)/56198= 0,561

КОЛ₂₀₀₉ =1267+0,5*2212+0,3*(9469-31+120+10697)/23196= 0,364

КОЛ₂₀₁₀ =3567+0,5*71+0,3*(8626-62+7)/11221= 0,55

Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находится в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Этот обобщающий показатель ликвидности указывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

Таблица 6. Показатели платежеспособности ЗАО «ТПК ЭЛКО» за 2009-2010 гг.

Различные показатели ликвидности не только позволяют охарактеризовать устойчивость финансового состояния организации. При разной степени учета ликвидности средств они отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:

- характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т.д.;

- условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот;

- состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;

- состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Расчетные значения коэффициента абсолютной ликвидности показывают на 2009 отчетный период недостаточное количество денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, необходимых для погашения краткосрочных обязательств, а вот на 2008 и 2010 года этот показатель уже соответствует норме. Т.е. предприятие на 2010 год может погасить все краткосрочные долги, следовательно, его платежеспособность может считаться нормальной.

На рассматриваемом предприятии коэффициент быстрой ликвидности на 2009 и 2010 года не соответствовал рекомендуемому значению. Т.е. у организации на конец 2010 года сохраняется вероятность непогашения краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы.

Анализ расчетных значений коэффициентов текущей ликвидности показывает не соответствие расчетного значения на рассматриваемые периоды рекомендованным значениям, но не опускаются ниже критического.

Также для оценки платежеспособности предприятия рассчитываются: коэффициент маневренности функционирующего капитала, доля оборотных средств в активах и коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости. Этот коэффициент определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных средств.

Он также играет важную роль в оценке платежеспособности организации и ее финансовой устойчивости. Чем больше значение этого коэффициента, тем лучше, а минимально допустимым значением является 0,1.

Т.е. данный показатель не соответствует рекомендуемому значению, собственных оборотных средств у предприятия не достаточно для обеспечения своей финансовой устойчивости

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из условий:

Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного года имеет значение не менее 2;

Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение не менее 0.1.

В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает указанным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0.1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца).

Размещено на Allbest.ru